报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原糖反弹较强，印度出口利空落地以及近期油价反弹或是刺激原糖反弹的动力，但因北半球主产国正在丰收，反弹空间预计不大 [7] - 国内云南新糖开始上市，量少报价较陈糖抬升，糖厂有意抬升新糖价格；10月进口食糖75万吨，同比增加21万吨，市场承压，郑糖继续下跌，有新投机资金大力做空，套保盘在逢低离场，预计行情将弱势震荡 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 周一纽约原糖期货主力3月合约收低1.40%至14.75美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力3月合约收低1.8%至418.70美元/吨 [7] - 昨日郑糖主力01合约收盘5407元/吨，收低58元或1.06%，增仓4030张；国内食糖新糖报价下调，昆明5630元/吨，华东加工糖5820元/吨 [7][8] 行业要闻 - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖产量将增长3.15%达1.8177亿吨，消费量仅增长0.6%为1.8014亿吨；2024/25年度全球食糖存在292万吨缺口；全球产量前景改善使本月早些时候原糖价格跌至五年低点 [9] - 印度甘蔗压榨季全面展开，325家糖厂启动压榨作业（去年同期144家），甘蔗压榨量达1280万吨（去年同期910万吨），食糖产量105万吨（去年同期71万吨），平均出糖率8.2%（去年同期7.8%） [9] - 巴西11月前两周出口糖1558238.10吨，日均出口量155823.80吨，较上年11月全月日均出口量减少13% [9] - 2025年10月我国乳制品产量245.3万吨，同比减少5.7%，1 - 10月累计产量2441.6万吨，同比减少0.9%；10月饮料产量1096.2万吨，同比下降1.3%，1 - 10月累计产量15550.1万吨，同比增长3.4% [9][10] 数据概览 - 展示了现货走势、2601合约基差、SR1 - 5价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19] - 郑糖主力合约前20名席位成交量总计350145手，较之前增加101047手；持买合量总计245234手，增加1689手；持卖合量总计277113手，增加5161手 [21]