2025年中国国际服务贸易交易会(服贸会)前瞻 - 服贸会成为全球服务贸易领域的思想交汇高地、行业方案策源地与创新实践孵化地，为企业提供展示创新成果、拓展生态合作的重要窗口 [2] - 中国饭店协会、安永、飞利浦、施耐德电气、阿迈特医疗器械、百望股份等行业领军企业将展示多项创新技术和创新应用产品 [2] 酒店餐饮行业新动态 - 将发布国内首个"中国住宿业消费指数"和"中国餐饮业消费指数"，聚焦价格指数、客流指数、信心指数三个方面，按月反映行业消费热度和景气程度 [3] - 发布两项国家行业标准《住宿企业ESG管理体系要求》和《酒店数字化运营和服务规范》，聚焦绿色消费、数字消费等新型消费市场培育 [3] 跨国企业参展亮点 - 安永将展示以安永智能问答3.0为代表的多项智慧产品，聚焦数智化、绿色化等方面的前沿成果和创新工具 [4] - 飞利浦将在北京设立中国研发总部，展示AI赋能诊疗的智慧医疗解决方案，重点覆盖心脑血管、肿瘤、呼吸等高发疾病领域 [4][5] - 施耐德电气将发布新质服务体系的全面升级成果，包括设立EcoFitTM适配改造中心，打造服务创新引擎 [5] 国内企业创新成果 - 阿迈特医疗将展示Perisorb®生物可吸收外周血管药物洗脱支架，这是全球首个3D打印可降解血管支架产品 [6] - 百望股份推出全球交易合规解决方案，以垂类大模型为核心，为企业提供从票据解析到风险预警的全流程合规支持 [7][8]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块较上一交易日下跌0.74% 领跌个股为全聚德(-1.43%)[1] - 当日上证指数下跌0.37%至3559.95点 深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 板块整体资金呈净流出态势 主力资金净流出1378.15万元 游资资金净流出1761.19万元 散户资金净流入3139.34万元[1] 个股涨跌表现 - 华天酒店涨幅0.60%居首 收盘价3.38元 成交额5871.18万元[1] - *ST云网上涨0.56% 收盘价1.81元 成交额1894.46万元[1] - XD锦江酒微涨0.23% 成交额达1.49亿元 为板块最高[1] - 全聚德跌幅最大达1.43% 收盘价11.01元 成交额6458.28万元[1] - 首旅酒店下跌0.57% 成交额1.99亿元 为板块成交额最高个股[1] 资金流向分析 - XD锦江酒获主力资金净流入935.87万元 主力净占比6.30%[2] - 华天酒店主力净流入878.47万元 主力净占比14.96%[2] - 全聚德遭主力资金净流出1074.26万元 主力净占比-16.63%[2] - 首旅酒店主力净流出1669.94万元 主力净占比-8.39%[2] - 同庆楼主力净流出804.29万元 主力净占比-19.16%[2] - 金陵饭店获散户资金净流入462.26万元 散户净占比4.27%[2] - 君亭酒店散户资金净流入907.27万元 散户净占比8.03%[2]

行业经营现状 - 2024年北京限额以上餐饮企业营收总额1015亿元但利润总额仅5.7亿元同比下降81.3% 全年利润率低至0.57% [1] - 提供正餐服务的限额以上餐饮企业营收501.2亿元但利润总额亏损超过1.5亿元 [1] - 商务宴请需求锐减导致高端酒店失去重要收入来源 部分高端餐厅倒闭 [1] 企业战略调整 - 广州白云宾馆等五星级酒店在地铁口设置早餐摊 餐点定价3-8元 瞄准早高峰通勤人群 [1] - 摊位工作日7:30-9:30开放 通常九点前售罄 每日提前收摊且生意火爆 [1] - 北京杭州郑州等多地老牌酒店增设外摆摊 将厨师团队移至室外运营 [1] 战略价值评估 - 外摆摊措施可拓展客源吸引普通消费者 利用品牌优势以低价产品满足大众需求增加收入 [2] - 同时提升品牌亲和力 打破高端形象拉近与消费者距离 [2] - 实际收入较流失的高端宴请仍属杯水车薪 但有助于维持运营 [2] 行业趋势展望 - 酒店外摆热代表星级酒店经营理念转变 预计将持续发展而非短期风潮 [2] - 未来可能推出固定外卖窗口以实现更规范卫生的运营模式 [2]

行业趋势 - 高端酒店行业出现外摆摊现象 包括北京 杭州 郑州等多地老牌酒店将厨师长请到室外经营[2] - 2024年北京限额以上餐饮企业利润总额同比下降81.3%至5.7亿元 利润率仅0.57%[3] - 提供正餐服务的限额以上餐饮企业营收501.2亿元但利润总额亏损超过1.5亿元[3] 经营策略转变 - 五星级酒店通过地铁口早餐摊等外摆形式拓展客源 餐点定价3-8元瞄准通勤人群[2] - 外摆摊营业时间集中在早高峰7:30-9:30 产品通常九点前售罄 生意火爆[2] - 酒店利用品牌和品质优势以相对低价产品满足大众需求 同时提升品牌亲和力[3] 背景动因 - 商务宴请需求锐减导致高端酒店失去重要收入来源 部分高端餐厅出现倒闭[3] - 外摆摊收入相比流失的高端宴请收入仍属杯水车薪 但被视为维持运营的必要措施[3] - 酒店经营理念发生转变 未来可能推出固定外卖窗口以实现更规范卫生的运营[3]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块当日下跌1.49% 领跌个股为华天酒店（跌幅2.33%）[1] - 板块主力资金净流出8806.85万元 游资与散户资金分别净流入1982.64万元和6824.21万元[1] 主要上市公司股价表现 - 华天酒店收盘价3.36元 跌幅2.33%居板块首位 成交额6715.28万元[1] - 西安饮食下跌2.19%至8.50元 金陵饭店下跌2.04%至7.69元[1] - 行业龙头首旅酒店下跌1.21%至13.93元 锦江酒店下跌1.22%至22.59元[1] 市场交易数据 - 首旅酒店成交额2.16亿元居板块首位 锦江酒店成交额2.41亿元[1] - 全聚德成交量6.45万手 同庆楼成交量2.68万手[1] - *ST云网成交17.66万手 但成交额仅3193.44万元[1]

板块表现 - 酒店餐饮板块7月30日较上一交易日上涨0.71% 领涨个股为金陵饭店(收盘价7.85元 涨幅2.61%)[1] - 上证指数当日上涨0.17%报收3615.72点 深证成指下跌0.77%报收11203.03点[1] - 板块内9只个股中8只上涨 涨幅区间为0.13%-2.61% 仅君亭酒店(代码301073)未在涨跌幅列但出现在资金流向表[1][2] 个股交易情况 - 金陵饭店成交量25.41万手居首 成交额1.99亿元 全聚德成交量最低为7.36万手[1] - 首旅酒店成交额2.53亿元最高 锦江酒店成交额2.28亿元次之 同庆楼成交额4914.12万元最低[1] - *ST云网成交额4411.22万元 华天酒店成交额8899.75万元 西安饮食成交额1.45亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3164.53万元 游资资金净流出3801.91万元 散户资金净流入637.38万元[1] - 君亭酒店主力净流入1075.03万元(占比7.22%)最高 *ST云网主力净流入882.46万元(占比20%)净占比最高[2] - 锦江酒店主力净流出485.11万元 同庆楼主力净流出502.13万元(占比-10.22%)为流出幅度最大个股[2]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块较上一交易日下跌0.57% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.33% 深证成指上涨0.64% [1] - 板块主力资金净流出2601.92万元 游资资金净流入3391.7万元 散户资金净流出789.77万元 [1] 个股价格表现 - 金陵饭店领跌板块 跌幅1.16% 收盘价7.65元 [1] - 西安饮食下跌1.14% 收盘价8.65元 [1] - *ST云网下跌1.10% 收盘价1.79元 [1] - 君亭酒店下跌0.75% 收盘价22.60元 [1] - 华天酒店下跌0.59% 收盘价3.38元 [1] - 同庆楼下跌0.51% 收盘价19.43元 [1] - 锦江酒店下跌0.48% 收盘价22.84元 [1] - 首旅酒店下跌0.43% 收盘价66元 [1] - 全聚德跌幅最小 下跌0.09% 收盘价11.09元 [1] 个股资金流向 - 华天酒店获主力资金净流入550.55万元 净占比10.05% [2] - 同庆楼获主力资金净流入337.08万元 净占比8.22% [2] - 首旅酒店获主力资金净流入92.04万元 净占比0.31% [2] - 西安饮食遭主力资金净流出1240.17万元 净占比12.91% [2] - 金陵饭店遭主力资金净流出879.24万元 净占比10.79% [2] - 锦江酒店遭主力资金净流出763.20万元 净占比4.01% [2] - *ST云网遭主力资金净流出395.46万元 净占比18.46% [2] - 君亭酒店遭主力资金净流出221.21万元 净占比1.94% [2] - 全聚德遭主力资金净流出82.32万元 净占比1.50% [2] 成交活跃度 - 首旅酒店成交额最高 达2.96亿元 成交量21.34万手 [1] - 锦江酒店成交额1.90亿元 成交量8.36万手 [1] - 君亭酒店成交额1.14亿元 成交量5.07万手 [1] - 西安饮食成交额9607.02万元 成交量11.11万手 [1] - 金陵饭店成交额8149.21万元 成交量10.66万手 [1] - 华天酒店成交额5477.18万元 成交量16.32万手 [1] - 全聚德成交额5476.83万元 成交量4.97万手 [1] - 同庆楼成交额4099.91万元 成交量2.11万手 [1] - *ST云网成交额2142.73万元 成交量11.97万手 [1]

核心观点 - 周一A股三大指数集体收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.12%、0.44%、0.96%，沪深两市成交额17419.14亿元，申万行业中国防军工等领涨，煤炭等领跌，概念板块中PCB概念等涨幅居前，海南自贸区等跌幅居前；港股恒生指数收涨0.68%，恒生科技指数收跌0.24%；海外美国三大指数涨跌不一 [2][6] - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，旨在推动中美经贸关系发展；国家育儿补贴制度实施方案公布，2025年1月1日起每孩每年发3600元育儿补贴至3周岁，预计8月下旬各地陆续开放申领，国新办周三将举行新闻发布会 [3][7] - 截至2025年7月25日社服板块31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，披露率39%，已披露公司表现分化，整体预盈率55%，在消费八大行业中排行第四，建议关注连锁餐饮、自然景区及冰雪游龙头、旅行社、免税零售商 [8] 市场回顾 国内市场 - 周一沪指收涨0.12%至3597.94，深成指收涨0.44%至11217.58，沪深300收涨0.21%至4135.82，科创50收涨0.09%至1055.11，创业板指收涨0.96%至2362.60，上证50收涨0.26%至2802.77，上证180收涨0.25%至9120.87，上证基金收涨0.05%至6996.80，国债指数收涨0.05%至225.62 [2][4][6] - 申万行业中国防军工、非银金融、医药生物领涨，煤炭、钢铁、交通运输领跌；概念板块中PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前 [2][6] 港股市场 - 恒生指数收涨0.68%，恒生科技指数收跌0.24% [2][6] 海外市场 - 美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.14%至44837.56，标普500收涨0.02%至6389.77，纳指收涨0.33%至21178.58；日经225收跌1.10%至40998.27，美元指数收涨1.02%至98.66 [2][4][6] 重要新闻 中美经贸会谈 - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，此前在瑞士日内瓦、英国伦敦有相关会谈，此次旨在推动中美经贸关系沿着正确轨道向前发展 [3][7] 国家育儿补贴制度 - 国家育儿补贴制度实施方案正式公布，从2025年1月1日起每孩每年发放育儿补贴3600元至其年满3周岁，符合规定生育的3周岁以下婴幼儿均可申领，2025年1月1日前出生不满3周岁的按应补贴月数折算计发，预计8月下旬各地陆续开放申领，国新办周三将举行新闻发布会 [3][7] 社会服务行业2025H1业绩预告综述 行业核心观点 - 截至2025年7月25日社服板块80家A股公司中31家发布业绩预告，披露率39%，已披露公司表现分化，整体预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [8][9] - 为支撑经济增长，提振消费、扩大内需是核心路径，下沉市场潜力释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体，经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇 [8] - 建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮、经营稳健满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头、受益客流复苏的旅行社、享政策与需求双驱动的免税零售商 [8] 投资要点 披露率与业绩表现 - 截至2025年7月25日，社会服务行业80家A股公司中31家发布业绩预告，披露率39%，在消费八大行业中位列第三 [9] - 2025年上半年预计盈利公司17家，预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [9] - 分业绩预告类型，今年上半年社服板块业绩分化更明显，预增/略增公司占比显著下滑至13%/6%，19%的公司扭亏为盈，占比较2024H1提升11个百分点，亏损企业占比45%，与2024H1基本持平 [9] 各板块表现 - 体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块半数以上公司披露半年度业绩，专业服务披露率仅17% [11] - 服务类板块表现更优，5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率达63%，业绩边际改善；旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别仅40%/36% [11] - 旅游及景区已披露业绩公司持续承压，预增占比由上年同期29%下滑至9%，续亏占比提升至45%，但18%的公司扭亏为盈；酒店餐饮业绩不佳，2家公司预减，3家公司续亏；专业服务已披露公司全部预计盈利，3家公司预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司扭亏为盈 [11]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 截至2025年7月25日社服板块31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，行业披露率39%，已披露公司表现分化，整体预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [1][23] - 为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需是核心路径，下沉市场潜力释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体 [1][23] - 经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇 [1][23] - 建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮、经营稳健且满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头、受益客流复苏的旅行社、享政策与需求双驱动的免税零售商 [1][23] 根据相关目录总结 披露率近四成，业绩表现分化 - 截至2025年7月25日，申万消费八大行业290家上市公司发布2025年半年度业绩预告，整体披露率35%，社会服务行业80家A股公司中31家发布预告，披露率39%，在消费八大行业中位列第三 [9] - 2025年上半年社会服务行业已发布预告的公司中预计盈利17家，预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [2][10] - 对比上年同期，今年上半年社服板块业绩分化更明显，预增/略增公司占比显著下滑至13%/6%，19%的公司扭亏为盈，占比提升11个百分点，亏损企业占比45%，与2024H1基本持平 [2][10] 服务类板块表现更优，教育边际改善 - 从披露率看，体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块半数以上公司披露半年度业绩，专业服务披露率仅17% [3][14] - 从预盈率看，服务类板块表现更优，5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率63%，业绩边际改善，旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别为40%/36% [3][14] - 从子板块预告类型占比看，旅游及景区已披露公司持续承压，预增占比从29%下滑至9%，续亏占比提至45%，18%的公司扭亏为盈；酒店餐饮业绩不佳，2家预减，3家续亏；专业服务已披露公司全部预计盈利，3家预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司扭亏为盈 [3][15] 社会服务个股业绩披露情况 - 报告列出了专业服务、体育、旅游及景区、酒店餐饮、教育等板块部分公司的业绩预告类型、预告净利润上下限、变动幅度等详细信息 [21][22] 投资建议 - 建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮、经营稳健且满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头、受益客流复苏的旅行社、享政策与需求双驱动的免税零售商 [1][23]

星级酒店推出私厨上门服务 - 浙江某五星级酒店推出3999元全包宴和1800元服务宴两种私厨上门套餐 3999元套餐包含定制菜单和食材 1800元套餐侧重服务不含食材 [1] - 西安某高端假日酒店推出1688元八人桌至3188元十人桌不同价位套餐 提供食材、餐具、主厨及服务员一站式服务 覆盖生日宴、商务宴请等场景 [3] - 上海、徐州、南京等多地中高端酒店近期密集在社交平台推广私厨上门服务 [4] 私厨上门市场发展现状 - 2023-2024年全国私厨上门订单量同比激增200% 预计2025年市场规模达1500亿元 [4] - 专业私厨平台如51厨师已覆盖50多个城市 签约私厨2000余名 好评率超90% 家政平台上门做饭收费50-200元/小时 [10] - 米其林餐厅如新荣记自2018年已开展主厨上门业务 个体私厨通过社交平台走红 相关视频点击量达百万次 [10] 星级酒店竞争优势分析 - 北京市餐饮协会调查显示85%私厨团队存在资质不全问题 星级酒店拥有全套资质 厨师持有米其林认证等权威背书 [7] - 成熟服务体系确保从预订到餐后全流程标准化 食材采购可溯源 供应商合作关系稳定 [8][9] - 服务团队经过专业培训 具备多年从业经验 能保障用餐仪式感 [7][8] 星级酒店面临的核心挑战 - 价格区间1500-3000元显著高于平台及个人私厨 消费降级环境下性价比成为关键制约因素 [11] - 人力成本高企 上门服务需额外支付交通及餐补 远距离服务进一步推高成本 [13] - 需提前3-5天预订 响应速度不及可当天服务的个体私厨 收入分配机制可能影响员工积极性 [13] 星级酒店多元化自救举措 - 全国多地酒店上街摆摊 推出9.9元大锅菜、"黑珍珠"菜品街头售卖等 [16][17] - 拓展早餐、烘焙、咖啡等品类 推出19.9元早餐卡、二五折剩菜盲盒等低价产品 [19] - 发力外卖渠道 人均消费控制在30元以内 扬州某酒店日销突破千单 [21] 星级酒店行业困境数据 - 2020年全国五星级酒店850家 2024年Q3降至736家 五年退出率13.4% 预计2025年关停数量将超200家 [24] - 2023年南京金奥费尔蒙酒店司法拍卖底价13.86亿元 北京长城饭店等老牌五星级酒店停业 [23][27] - 婚宴需求萎缩、高成本压力、创新不足等多重因素加速行业洗牌 [25][26]