美股市场成交概况 - 周一美股成交额最高为SPDR标普500 ETF，成交606.79亿美元 [5][13] - 特斯拉为成交额最高的个股，成交541.09亿美元，股价收涨3.56%并创近一年新高 [1][5][7] - 英伟达成交额排名第二，为289.36亿美元，股价收高0.73% [1][5][8] - 博通成交额排名第三，为225.25亿美元，股价收跌5.59% [2][5][9] 特斯拉 (TSLA) - 公司正在奥斯汀试点无安全员随车的Robotaxi服务，首席执行官马斯克已确认测试正在进行 [1][7][8] - 券商韦德布什乐观预计特斯拉市值在2026年底将达3万亿美元，其FSD（完全自动驾驶）渗透率或达50%以上 [1][8] - 分析师认为特斯拉正朝着“人工智能革命”方向迈进，2026年自动驾驶与机器人技术将成为核心发力点 [1][8] 英伟达 (NVDA) - 公司正式发布新一代旗舰开源模型系列Nemotron 3 [1][8] - 该系列相较前代产品，在运算速度、成本效益与智能水平上均有提升 [1][8] - 其最大特点是采用了创新的混合Mamba-Transformer专家模型架构 [1][8] 博通 (AVGO) - 股价已连续三个交易日下跌，三日累计下跌17.7% [2][9] - 中金公司维持其“跑赢行业”评级，目标价475美元，认为其FY25Q4业绩及AI订单超预期，AI ASIC收入强劲 [2][9] - 公司未完成订单（Backlog）达730亿美元，未来18个月收入可见度高，受益于AI计算与网络需求，FY26/FY27盈利预测被上调 [2][9] 其他科技与云计算公司动态 - 亚马逊股价收跌1.61%，成交102.53亿美元，已连续三个交易日下跌 [3][10] - Meta Platforms股价收高0.59%，成交98.42亿美元，公司为工程师开出高达1亿美元的签约奖金，并为顶级AI研究人员提供2.5亿美元的薪酬方案 [3][10] - 甲骨文股价收跌2.66%，成交80.47亿美元，公司激进的人工智能投资计划使其债券受到关注，上周股价录得近11个月来最大跌幅 [3][10] - AMD股价收跌1.52%，成交56.58亿美元，公司宣布任命艾米丽·埃利斯为首席会计官 [3][11] 制药与软件行业动态 - 礼来股价收高3.38%，成交49.02亿美元，其实验性口服减肥药orforglipron的FDA审批进程有望提速，最快可能在2026年3月底获得监管决定，较原计划的5月中旬提前 [4][11] - 现在服务股价收跌11.54%，成交45.55亿美元，公司正就收购网络安全初创企业Armis进行深入谈判，交易估值或高达70亿美元，若达成将成为其迄今为止规模最大的一笔收购 [4][11] 加密货币相关公司动态 - Strategy股价收跌8.14%，成交40.89亿美元，随着比特币跌破8.6万美元，公司股价重挫 [4][12] - 公司首席执行官迈克尔-赛勒透露了其最新购买的比特币，证实公司的比特币积累战略在2025年底仍在全速运行 [4][12]

近日，全球科技行业将目光聚焦于印度。短短一周内，英特尔、微软与亚马逊相继宣布了在该国的重大投资计划，总额高达数百亿美元，共同指向数据中心 建设与人工智能发展，标志着印度在全球科技产业链中的地位迅速提升。 投资浪潮始于微软上周二宣布的巨额计划，该企业承诺投资一百七十五亿美元用于在印度建设大规模基础设施。次日，亚马逊迅速跟进，表示将在二零三零 年前向印度投入三百五十亿美元。而在此前一天，芯片巨头英特尔也已宣布将在印度开展芯片生产。这一系列密集的投资动态，凸显了科技巨头对印度市场 未来潜力的高度认可与战略押注。 市场研究机构的观点印证了这一趋势。国际数据机构的一位高管表示，印度已成为亚太地区人工智能支出增长最快的关键市场之一。在这轮投资潮中，率先 宣布大规模基础设施投资的微软很可能占据领先地位。有分析认为，如此规模的资本支出将使微软在部署图形处理器密集型数据中心方面取得先发优势，并 有望使其云服务平台成为承载印度人工智能工作负载的首选。 随着OpenAI、谷歌等人工智能公司此前也已加大在印度的布局，这个南亚市场正汇聚起前所未有的产业资源与关注。科技巨头们的重金投入，不仅将加速 印度本土数字基础设施的升级，也可能重塑 ...

财务数据显示，截至2025年09月30日，声网收入总额1.03亿美元，同比增长4.15%；归母净利润461.0万 美元，同比增长110.75%。 资料显示，声网公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要通过其境内实体子公司上海兆 言网络科技有限公司运营。声网是一家专注移动端实时音视频云服务解决方案的公司,构建实时互联网 以普及实时音视频互动能力。 本文源自：市场资讯 据交易所数据显示，12月15日，声网(API)开盘上涨5.09%，截至22:30，报3.92美元/股，成交381.68万美 元，总市值3.52亿美元。 作者：行情君 ...

北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）12月15日，中科曙光官方发文称，在2025年网络安全攻防演习与重保 值守期间，曙光云完成了多地政务云的技术保障与现场支撑工作，近期获得河北、江西等地政府部门感 谢信，对曙光云运维服务团队在关键时期的专业保障表示高度认可。 ...

通信ETF（515880）近2日净流入超1亿元，光模块占比超54%。 人工智能长坡厚雪，到2030 年人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。当前人工智能产业加 速成长，但仍然具有广阔空间，后续5年仍有望按照40%左右的CAGR成长，光模块市场有望维持高景 气度。通信ETF（515880）规模同类第一，截至12月5日，通信ETF光模块含量占比超过54%，服务器含 量超过19%，叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过80%，代表了海外算力的基本面底气。 （文章来源：每日经济新闻） 中信证券指出，预计旺盛的AI模型训练与推理需求仍将推动云计算厂商业绩上行，尽管算力供给紧缺 一定程度上限制了加速势头，但随着大厂持续的投资以及数据中心逐步交付，2026年供给紧缺程度有望 持续边际改善，订单兑现的节奏料将更加稳定。综合来看，从订单兑现的节奏，以及各家云厂商的数据 中心储备情况来看，预计其2026年云计算收入同比增速相较2025年进一步加速。持续看好一线云厂商在 2026年的投资机遇。 ...

文章核心观点 - 美股AI科技股近期经历大幅下跌 市场对AI泡沫和算力基建前景的担忧重燃 投资逻辑正从“宏大叙事”转向关注成本、毛利率和风险等“现实回报” [1] 博通案例分析 - 博通发布全面好于预期的财报后 股价单日暴跌11.43% 为今年1月以来最大单日跌幅 [2] - 公司业绩增长强劲 主要受AI数据中心定制处理器及相关网络芯片销售激增推动 积压订单达730亿美元 [2] - 市场抛售部分源于对其毛利率下滑的担忧 因公司需采购更多零部件生产服务器机架导致成本上升 [2][3] - 有分析师认为股价下跌也反映了市场对AI泡沫的整体焦虑情绪 尽管公司AI业务表现超出预期且仍在加速发展 [2][3] 甲骨文案例分析 - 甲骨文财报公布后股价暴跌近11% 第二季度剩余履约义务（RPO）同比增长438%至5230亿美元 远超市场预期 [4] - 为满足强劲需求 公司可能需要进一步举债融资以投入项目建设 [5] - 市场质疑其AI数据中心租赁商业模式的吸引力 分析师粗略估算其项目投资回报率可能远低于10% [6][7] - 公司预测AI基础设施业务调整后毛利率未来在30%至40%之间 但截至8月份的季度实际毛利率仅为14% [7] - 公司将全年资本支出预期上调150亿美元 目标是在2027财年带来40亿美元增量收入 市场对投入产出比和回本周期存疑 [7] - 有报道称其为OpenAI准备的部分数据中心完工日期从2027年推迟至2028年 加剧市场抛售 尽管公司予以反驳 [7][8] 英伟达案例分析 - 英伟达与OpenAI计划打造至少10吉瓦（GW）的AI数据中心 使用数百万块GPU 分析师估计该交易可能带来高达5000亿美元收入 [9] - 公司首席财务官承认该项目仍处于意向书阶段 尚未达成最终协议 [9][10] - 公司季度报告提示相关巨额交易存在不确定性 包括与OpenAI的合作以及向Anthropic投资100亿美元、向英特尔投资50亿美元的计划 [10] - 公司阐述了支撑此类交易的风险 包括需提前一年以上以不可取消合同采购组件 若客户计划有变可能导致过剩库存或减值 [12] - 数据中心的容量、能源和资金供应是关键制约因素 电力设施建设耗时数年且面临多重挑战 [12] - 公司每年推出新架构的创新节奏可能加大需求预测难度 并导致当前系列产品需求减少 [12] 行业整体状况与市场情绪 - 自ChatGPT问世以来 纳斯达克100指数上涨不止一倍 市场对庞大AI基础设施投资的忍耐度接近极限 [14] - 摩根士丹利估计到2028年大型科技公司将在AI基础设施上投入约3万亿美元 其自身现金流仅能覆盖一半 [14] - 为给数据中心建设融资 Meta和甲骨文等公司正利用私募股权和债务 超大规模数据中心公司过去一年承担了1210亿美元债务 比典型债务负担增长300%以上 [14] - 市场普遍焦虑的焦点在于巨额投入何时能见到回报 投资者对此越来越怀疑 [14][15]

市场表现与资金流向 - 港股三大指数早盘集体低开，恒生科技指数盘中一度下跌1.6% [1] - 成份股中华虹半导体领跌，快手-W与百度集团-SW股价跌幅超过3% [1] - 尽管市场震荡，恒生科技ETF易方达（513010）最新规模升至261.7亿元，创历史新高 [1] - 自今年下半年以来，该ETF产品累计吸引资金超过146亿元 [1] 行业前景与配置观点 - 有券商观点认为，在流动性宽松环境与政策利好的叠加影响下，港股市场有望呈现震荡上行态势 [1] - 科技板块被视为中长期投资主线，经历前期调整后估值已回落 [1] - 在多重利好因素提振下，科技板块有望反弹回升 [1] 指数与产品概况 - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数 [1] - 该指数涵盖30家港股科技龙头公司，包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、京东集团、百度集团、网易、中芯国际等 [1] - 指数成份股覆盖互联网电商、数字媒体、半导体、智能电动车及云计算等多个科技成长子行业 [1] - 该ETF产品为投资者提供了一键布局港股科技成长板块的工具 [1]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋采用极致的扁平化管理模式，直接管理36位高管，以“信息即权力”为信条，通过减少层级来加速信息流动和决策，从而在AI时代保持公司的敏捷与战斗力 [1][2][4][9][10][11] - 这种激进的管理跨度（曾高达55人）远超硅谷常规，其核心在于让每位高管都能直接获取一手信息，避免信息孤岛，黄仁勋本人不安排固定一对一会议，但承诺随时响应下属的沟通需求 [1][2][5][7][14] - 尽管管理规模巨大，但通过构建一个信息透明、高度授权、由多元背景顶尖人才组成的“核心智囊团”，英伟达成功地将技术远见转化为市场领导力，支撑了其从图形公司到AI计算巨头的转型与万亿美元市值的增长 [18][20][113][195][258][272][274] 黄仁勋的管理逻辑与组织架构 - **管理理念**：坚信“信息即权力”和“层级少一层，效率高十分”，通过增加直管下属来减少公司层级，缩短决策链，以保持敏捷 [4][9][10][11][273] - **管理实践**：不主动安排固定的一对一会议，倾向于集体讨论以促进信息自由传播；但下属提出需求时，他会“放下一切”立刻沟通 [2][14] - **工作文化**：以工作狂和“拼命硬核”作风闻名，黄仁勋本人每周工作时间超乎常人，塑造了公司高负荷、高期待的“狠文化” [14][266][268] - **组织演变**：直管团队规模从鼎盛时期的55人缩减至目前的36人，这可能是对管理跨度的微调，但扁平化核心逻辑未变 [1][16][271] 核心高管团队构成与分工 元老与创始功臣 - **Chris Malachowsky**：联合创始人，公司第1号员工，以“英伟达院士”身份专注核心技术战略，拥有40余年经验及几十项集成电路专利，是GPU架构和并行计算领域的传奇人物 [22][23][25][28][29][30] - **Dwight Diercks**：公司第22号员工，服务超过30年，现任软件工程高级副总裁，是英伟达软件栈（包括CUDA、驱动、自动驾驶平台AI算法）的奠基人，被誉为“软件守护者” [31][33][34] - **Jeff Fisher**：1994年加入，公司第一位正式销售，现任GeForce业务高级副总裁，是英伟达游戏显卡商业成功的开拓者，将GeForce打造成玩家黄金品牌 [35][37][38][39][40] - **Jonah Alben**：1997年加入，GPU工程高级副总裁，领导了从“费米”、“开普勒”到“伏特”、“安培”等一系列划时代GPU架构的开发，拥有34项专利 [41][44][46][47][50] 硬核技术阵容 - **Bill Dally**：首席科学家，斯坦福大学前计算机系主任，IEEE/ACM会士，他的加盟是公司向“计算公司”转型的标志，领导研究院攻关GPU架构、通信路由及深度学习加速等前沿技术 [58][60][61][62][63][66] - **Michael Kagan**：首席技术官（CTO），Mellanox联合创始人，2019年英伟达以近70亿美元收购Mellanox后，他于2020年出任CTO，推动GPU、DPU、CPU融合的“数据中心即计算机”架构 [68][70][71][73][74] - **Ian Buck**：加速计算部门副总裁兼总经理，GPU通用计算和CUDA平台的开创者，目前负责英伟达整个数据中心业务，为公司构建了庞大的开发者生态护城河 [75][77][78][79][81] - **其他关键技术领袖**： - **Rev Lebaredian**：负责Omniverse平台和仿真技术，拥有22年工龄，是开拓“工业元宇宙”的灵魂人物 [83][85][86] - **Arjun Prabhu & Sameer Halepete**：分别负责GPU ASIC设计和VLSI工程，确保芯片设计能力业界顶尖 [87][89] - **Dror Goldenberg & Amit Krig**：网络软件架构高级副总裁，随Mellanox并入，是英伟达网络版图（如BlueField DPU、DOCA软件）的“软实力”支柱 [90][92][93][94][96] - **Gilad Shainer & Eyal Babish**：分别负责网络产品市场拓展和硬件工程，确保网络硬件与GPU的战略协同 [98][100][101] - **John Spitzer**：开发者和性能技术副总裁，负责优化工具和开发者关系，帮助游戏和AI开发者挖掘硬件潜力 [102][104][105] - **Kari Briski**：企业级生成式AI软件副总裁，负责NeMo等AI软件战略，推动开源社区合作 [106][108][110][111] 商业与运营中坚 - **Colette Kress**：执行副总裁兼首席财务官，2013年加入，当时公司年营收不到40亿美元，她通过平衡研发投入与盈利增长，助力公司营收迈向数百亿美元，并跨入万亿美元市值俱乐部 [116][118][121][122][123] - **Jay Puri**：执行副总裁，主管全球业务拓展和销售运营，2005年加入，他将英伟达销售版图从PC拓展至游戏、数据中心、汽车等多行业，被评价为“让全世界都用上了我们的GPU” [125][127][129][130][133] - **Debora Shoquist**：执行副总裁，负责运营体系，2007年加入，她重塑供应链和生产流程，在近年芯片产能紧缺潮中保障了GPU的海量交付，被誉为“后勤总司令” [136][138][141][142][143] - **Tim Teter**：执行副总裁、总法律顾问，2017年加入，负责公司所有法律事务，在收购Mellanox、尝试收购ARM等重大交易及应对贸易战等监管挑战中扮演关键角色 [147][149][150][155][157] - **Sonu Nayyar**：高级副总裁兼首席信息官，2020年加入，领导全球IT与数字化转型，推动内部广泛采用AI工具提升运营效率，并强化网络安全 [158][160][162][163][165] - **市场与传播团队**： - **Laura Fay**：负责企业市场营销、公司传播和全球活动（如GTC大会） [174][175] - **Mylene Mangalindan**：负责全球媒体关系和公共形象，凭借前记者经验为英伟达塑造创新公众认知 [178][180][181] - **Patrick Whitgrove**：创意及传播副总裁，负责品牌创意和内容团队，塑造了英伟达独特的科技美感与人文气质 [183][184][185] - **Edie Fischer**：首席执行助理，作为黄仁勋的“分身”和大管家，管理CEO日程并确保36人高管团队间的信息无缝流转 [187][189][190][191] 新战线的拓荒者 - **Howard Wright**：Inception创业加速计划副总裁，前NBA球员，曾任职于高通、Intel、AWS，负责聚集全球超过1.9万家初创企业，被戏称为“最强壮的VC” [1][199][201][204][207][209] - **吴新宙**：汽车业务副总裁，2023年加入，此前任小鹏汽车自动驾驶副总裁，拥有超过250项美国专利，他的加入标志着英伟达汽车业务从“技术驱动”转向“市场驱动” [213][215][216][217][220] - **Alexis Bjorlin**：副总裁兼DGX Cloud云服务总经理，2022年加盟，此前任Meta基础架构副总裁，领衔打造将英伟达AI超算算力通过云端提供服务的DGX Cloud平台 [222][224][225][228][229] - **Ronnie Vasishta**：电信业务高级副总裁，2020年底加入，负责推广GPU和DPU在5G网络、边缘计算中的应用，是将英伟达带入电信领域的急先锋 [233][235][236][238] - **Deepu Talla**：副总裁兼Autonomous Machines事业部总经理，负责Jetson边缘AI平台和Isaac机器人平台，将英伟达AI拓展到机器人、物联网等边缘计算市场 [243][245][247][248] - **Joseph Greco**：先进技术组高级副总裁，负责探索超越当前产品路线图的颠覆性技术（如新型芯片材料、前瞻架构），并曾创立NVentures风险投资部门 [249][251][253][254]

市场对AI投资前景的争论 - 市场对AI投资前景存在分歧，焦点在于应减少敞口规避潜在泡沫，还是加倍下注以从颠覆性技术中获利 [2] - 标普500指数持续三年的30万亿美元牛市主要由大型科技公司及AI基础设施受益公司推动，若其停止上涨将拖累股指 [2] - 尽管存在不安情绪，但仍有理由保持乐观，因承担主要AI支出的科技巨头资源庞大且承诺持续投入，同时AI模型开发也在不断取得进展 [2] AI公司的融资与现金流挑战 - OpenAI计划未来几年支出1.4万亿美元，但收入远低于运营成本，预计在2029年前将烧掉1150亿美元，2030年才能产生现金流 [3] - OpenAI今年早些时候从软银等投资者处筹集了400亿美元，英伟达也承诺向其客户投资高达1000亿美元，引发对行业循环融资的担忧 [3] - 甲骨文通过出售数百亿美元债券为数据中心建设融资，使用债务带来了需按期支付现金的压力 [4] - 甲骨文第二财季资本支出显著高于预期且云销售增长未达预期，随后有报道称其部分为OpenAI开发的数据中心项目被推迟，导致股价下跌并拖累相关板块 [4] 科技巨头的资本支出与盈利压力 - Alphabet、微软、亚马逊和Meta未来12个月的资本支出预计将超过4000亿美元，大部分用于数据中心 [8] - 包括苹果、英伟达和特斯拉在内的“七巨头”科技公司，预计2026年盈利增长为18%，为四年来的最慢增速 [8] - Alphabet、微软和Meta的折旧成本从2023年第四季度的约100亿美元，升至刚结束的9月季度的近220亿美元，预计明年此时将达约300亿美元 [8] - 扣除股东回报后，预计Meta和微软在2026年的自由现金流将为负值，Alphabet预计大致盈亏平衡，这可能对回购和股息造成压力 [11] AI投资对科技公司估值模型的影响 - 大型科技公司的AI计划颠覆了其传统的价值基础，即低成本实现收入增长以产生巨大自由现金流的模式 [11] - 若公司持续加杠杆投资AI基建并寄望于货币化，但结果未达预期，可能导致估值倍数收缩，使整个转型成为巨大错误 [11] - 与互联网泡沫时期相比，当前AI相关股票的估值相对温和，纳斯达克100指数目前市盈率为预期利润的26倍，远低于互联网泡沫顶峰时期的80多倍 [11][12] - 部分AI股票估值极高，如Palantir市盈率超180倍，Snowflake近140倍，但英伟达、Alphabet和微软的市盈率均在30倍以下 [13] 市场资金集中与潜在轮动风险 - 大量资金集中在少数AI主题和公司中，当主题出现短期问题或估值过高时，可能引发资金大规模撤离 [4] - 投资者陷入两难境地，尽管风险显而易见，但多数公司定价尚未达到引发恐慌的水平，未来AI交易的走向是关键问题 [13] - 市场“群体思维”可能破裂，虽未必像2000年那样崩盘，但预计将出现板块轮动 [13]

5、甲骨文与OpenAI：甲骨文将其为OpenAI建设的大型AI数据中心（"星际之门"计划）的交付时间推迟 一年至2028年。项目延期归因于熟练劳动力短缺和关键物资供应不足，但数据中心的总规模和容量保持 不变。 6、中国电信研究院等：成功研发"Triton统一跨架构推理框架"，实现了同一套大模型算子在英伟达、昇 腾、沐曦三类芯片上的无缝兼容运行。该技术将模型迁移时间缩短至3天以内，为国产算力生态统一化 提供了关键支撑。 7、国家医保局：在全国医疗保障工作会议上明确，2026年将聚焦发挥医保战略购买作用以支持医药产 业创新发展。会议提出将推动人工智能在医保领域的应用，支持新技术、新产品的新增立项和场景验 证。 全球云服务最新资讯 同学们，今日飞络24小时前沿早报来啦，快来看看有没有你关注的吧～ 全球AI最新资讯 1、Runway：发布了首个通用世界模型GWM-1及其多个变体，涵盖环境模拟、人物交互与机器人操作 等多个维度。该模型基于其视频生成技术构建，支持实时交互控制，为具身智能和交互式内容创作提供 了关键基础设施。 2、企业AI应用调研：一项针对企业的调研显示，超过90%的企业计划在2026年增加AI相关支出 ...