化工板块市场表现 - 化工板块盘中突然拉升 氯碱、磷肥及磷化工、氟化工等细分领域涨幅居前[1] - 航锦科技涨停(10%) 宏达股份大涨超6%(6.05%) 巨化股份涨超4%(4.89%)[1][2] - 反映化工板块整体走势的化工ETF(516020)场内价格涨幅达1.15%[1][2] 资金流向 - 化工ETF(516020)近5个交易日中有4个交易日获资金净申购 合计净申购额近1.4亿元[2] - 近20个交易日中有15个交易日获资金净申购 合计净申购额超2.7亿元[2] - 社保基金二季度持仓化工板块市值达60亿元 位列所有行业第一[3] 行业政策与基本面 - "反内卷"政策持续发酵 化工行业作为直接受益板块吸引大量资金[2] - 反内卷整治深入 部分子行业产能重复建设、无序竞争局面有望缓解[3] - 多部门政策落地后 行业落后产能有望出清 竞争格局将优化[3] 估值水平 - 细分化工指数市净率为2.17倍 位于近10年来32.55%分位点[3] - 行业经营现金流量净额充沛 产能扩张放缓后股息率有望大幅提升[4] - 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] 投资工具 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[4] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股[4] - 其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头股[4]

股价异常波动 - 8月4日至5日公司股价在氯碱板块和钛白粉板块涨跌幅均列倒数第一 [1] - 连续两日出现5个盘口尾数为1或4的挂单现象 发生概率约为十万分之一 [1] - 投资者质疑存在人为操纵导致股价严重偏离大盘及板块走势 [1] 公司回应声明 - 公司作为国有上市企业严格遵守股票交易管理规定 [1] - 明确否认存在任何人为操纵股价的行为 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 氯碱产业 - 烧碱方面盘面走强但反弹高度受限，01合约预计在2500 - 2700区间波动，建议暂时观望 [2] - PVC方面供需压力大，建议偏空对待 [2] 原油产业 - 周内供需边际改善支撑油价反弹，但长期宽松预期压制上方空间，建议单边观望为主，跨月逢低做扩10 - 11/12月差 [5] 甲醇产业 - 港口库存同比高位，需求端分化，09合约累库，01合约受季节性旺季及伊朗限气预期支撑 [9][10][11][12] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯短期支撑偏强但中期反弹驱动有限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [16] - 苯乙烯价格低位有支撑但反弹空间受限，EB10短期在7200 - 7400震荡 [16] 尿素产业 - 尿素冲高后回落，情绪面主导短期波动，盘面震荡整理为主 [19] 聚酯产业链 - PX价格低位存支撑，短期重心偏强，PX11在6600 - 6900震荡 [50] - PTA短期重心支撑偏强但驱动有限，TA短期在4600 - 4800震荡 [50] - 乙二醇短期供需结构中性向好，预计震荡偏强，EG01在4350 - 4550区间震荡 [50] - 短纤价格有支撑但反弹驱动有限，PF10关注6500以上压力 [50] - 瓶片加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA [50] 聚烯烃产业 - LLDPE/PP单边短期震荡，LP01继续持有 [54] 根据相关目录分别进行总结 氯碱产业 - 现货与期货价格：山东50%液碱折百价涨0.8%，华东电石法PVC市场价跌0.6%等 [2] - 海外报价与出口利润：烧碱出口利润跌42.3%，PVC出口利润涨48.9% [2] - 供给：烧碱行业开工率降2.0%，PVC总开工率升1.4% [2] - 需求：氧化铝行业开工率升0.8%，隆众样本管材开工率升2.7% [2] - 库存：液碱华东厂库库存升6.6%，PVC上游厂库库存降3.1% [2] 原油产业 - 价格及价差：Brent涨1.60%，WTI涨0.21%，SC跌0.76%等 [5] - 观点：隔夜油价反弹，受供需面短期利多推动，但短期供应压力仍存 [5] 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价涨1.38%，太仓基差涨200.00%等 [9] - 库存：甲醇企业库存升5.15%，港口库存升5.30% [10] - 上下游开工率：上游国内企业开工率降0.74%，下游外采MTO装置开工率升0.68% [11] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油涨1.6%，CFR中国纯苯跌0.1%等 [16] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货涨0.7%，EB现金流（一体化）涨60.4% [16] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流涨2.9%，己内酰胺现金流（单产品）跌1.1% [16] - 库存与开工率：纯苯江苏港口库存降1.4%，国内加氢苯开工率升5.1% [16] 尿素产业 - 期货合约与价差：01合约跌1.58%，01合约 - 05合约价差跌54.55%等 [19] - 主力持仓：多头前20持仓涨0.65%，空头前20持仓涨1.97% [19] - 上游原料与现货：无烟煤小块价格持平，山东小颗粒现货涨2.31% [19] - 跨区价差与基差：山东 - 河南跨区价差持平，山东基差涨93.10% [19] - 下游产品与化肥市场：三聚氰胺（山东）涨0.48%，硫酸铵（山东）跌1.44% [19] - 供需面：国内尿素日度产量降0.78%，厂内库存周度降6.95% [19] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格涨0.8%，聚酯切片现金流跌70.7% [50] - PX相关价格及价差：CFR中国PX涨0.4%，PX - 石脑油价差持平 [50] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格持平，TA01 - TA05价差跌9.5% [50] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存降1.1%，到港预期降8.7% [50] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率升0.7%，PTA开工率降0.2% [50] 聚烯烃产业 - 期货收盘价与价差：L2601收盘价涨0.55%，PP2509 - 2601价差跌3.45% [54] - 现货与基差：华东PP拉丝现货涨0.43%，华北塑料基差跌25.00% [54] - 库存与开工率：PE企业库存升12.91%，PP装置开工率降1.1% [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC出口7月超预期，后续9月后出口预期减弱，整体供需仍偏弱，氯碱利润有压缩空间，供需延续弱势 [2] - 烧碱供应端开工或窄幅回落，需求端表现较好，企业库存压力减小，后期需关注旺季下游补库囤货节奏和广西氧化铝投产节奏，氯碱综合利润处于同期中位 [3] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5008元/吨（+7），华东基差 -288元/吨（-17），华南基差 -208元/吨（-27） [1] - 现货价格：华东电石法报价4720元/吨（-10），华南电石法报价4800元/吨（-20） [1] - 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2755元/吨（+0），电石利润 -39元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -231元/吨（+21），PVC乙烯法生产毛利 -540元/吨（-51），PVC出口利润24.7美元/吨（+6.5） [1] - 库存与开工：厂内库存32.7万吨（-1.0），社会库存49.3万吨（+1.2），电石法开工率79.21%（+1.38%），乙烯法开工率77.92%（+0.37%），开工率78.84%（+1.09%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量79.1万吨（-4.1） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2655元/吨（+57），山东32%液碱基差 -30元/吨（-57） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0），山东50%液碱报价1340元/吨（+10） [1] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1634元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）730.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）583.78元/吨（-10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1367.74元/吨（-10.00） [1] - 库存与开工：液碱工厂库存43.78万吨（-2.39），片碱工厂库存2.33万吨（+0.12），开工率84.10%（-1.00%） [1] - 下游开工：氧化铝开工率85.64%（-0.09%），印染华东开工率61.46%（+2.18%），粘胶短纤开工率86.04%（+1.07%） [1] 市场分析 PVC - 7月出口33.06万吨，环比增加26%，同比增加113%，1 - 7月累计229万吨，同比增加57%，受反倾销税实施前抢出口影响出口超预期 [2] - 印度上调反倾销税，预计抢出口情况持续，9月后出口预期减弱 [2] - 供需仍偏弱，供应端产量预期回升，压力大；需求端下游开工低位，刚需采购；社会库存累库，仓单增加，09合约仓单压力大 [2] 烧碱 - 供应端开工或窄幅回落，需关注8月下旬至9月山东开工情况 [3] - 需求端氧化铝利润尚可，开工稳定，主力下游送货量回升，非铝端开工提升，拿货尚可，受阅兵影响运输受限，下游备货情绪好转，旺季预期临近，企业库存压力减小 [3] - 后期需关注旺季下游补库囤货节奏和广西氧化铝投产节奏，液氯补贴缩窄但成本有支撑，氯碱综合利润同期中位 [3] 策略 PVC - 单边：中性 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：观望 [5] - 跨期：SH10 - 01逢低正套 [5] - 跨品种：无 [5]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入21.87亿元，同比下降6.46%，归母净利润-1.29亿元，同比上升15.69% [1] - 第二季度营业总收入11.21亿元，同比下降11.44%，归母净利润-7324.13万元，同比上升34.73% [1] - 毛利率同比增幅12.11%至9.81%，净利率同比增幅9.86%至-5.88% [1] - 三费占营收比5.28%，同比减21.5% [1] - 每股经营性现金流-0.02元，同比增80.08%，每股收益-0.04元 [1] - 货币资金3.78亿元，同比增35.08%，应收账款8608.53万元，同比增35.76% [1] - 有息负债10.81亿元，同比增35.29% [1] 财务项目变动原因 - 一年内到期的非流动负债增42.22%：项目贷款进入还款期 [2] - 货币资金减42.03%：偿还债务支付的现金增加 [3] - 应收款项增31.71%：战略客户应收账款增加 [3] - 财务费用增454.24%：部分项目贷款费用化 [3] - 经营活动现金流净额增79.59%：经营活动现金流出减少 [3] - 投资活动现金流净额增77.53%：项目建设支付现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额减100.02%：取得借款收到的现金减少 [4] 行业现状与发展 - 我国PVC现有产能2951万吨，占全球总量47%，2024年产能净增长70万吨 [4] - 新能源领域发展带动烧碱需求增长，"碱氯平衡"问题受关注 [5] - PVC仍是实现"碱氯平衡"的压舱石，约占氯气消费总量35% [5] - 华北地区乙烯法产能已超过电石法，未来扩能以乙烯法为主 [6] - 西北地区发展"煤-电-氯碱-PVC-水泥"一体化项目，探索与绿电新能源耦合发展 [6] - 华东地区氯碱产业探索与石化、氟化工、精细化工等行业结合发展模式 [6] 业务评价 - 去年净利率-8.38%，公司产品或服务附加值不高 [7] - 上市以来中位数ROIC为8.95%，2024年ROIC为-6.28% [7] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [7] - 货币资金/流动负债仅为23%，需关注现金流状况 [7] - 年报归母净利润为负，需关注应收账款状况 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入21.87亿元 同比下降6.46% 第二季度营收11.21亿元 同比下降11.44% [1] - 归母净利润亏损1.29亿元 同比减亏15.69% 第二季度亏损7324.13万元 同比减亏34.73% [1] - 毛利率9.81% 同比提升12.11% 净利率-5.88% 同比改善9.86% 三费占营收比5.28% 同比下降21.5% [1] - 每股收益-0.04元 每股净资产1.66元 同比下降5.78% 每股经营性现金流-0.02元 同比改善80.08% [1] 资产负债变动 - 货币资金3.78亿元 同比增长35.08% 主要因偿还债务支付的现金增加 [1][3] - 应收账款8608.53万元 同比增长35.76% 主要因战略客户应收账款增加 [1][3] - 有息负债10.81亿元 同比增长35.29% 存货增长24.85% 因市场需求低迷导致产品积压 [1][3] - 一年内到期的非流动负债增长42.22% 因项目贷款进入还款期 长期借款下降28.75% 因开始归还贷款 [3] 现金流与费用 - 经营活动现金流净额改善79.59% 因现金流出减少 投资活动现金流净额改善77.53% 因项目建设支付现金减少 [3] - 财务费用大幅增长454.24% 因部分项目贷款费用化 管理费用下降27.87% 因修理费同比减少 [3] - 筹资活动现金流净额下降100.02% 因取得借款收到的现金减少 [3] 行业背景 - 氯碱行业产能扩张受控 2024年底PVC总产能2951万吨 净增70万吨 占全球总量47% [5] - 新能源产业带动烧碱需求增长 PVC作为主要耗氯产品占比约35% 是维持碱氯平衡的关键 [6] - 行业呈现区域差异化发展：华北以乙烯法为主 西北发展煤电氯碱一体化 华东依托下游需求发展精细化工 [7] 业务评价 - 公司净利率为-8.38% 产品或服务附加值不高 上市以来ROIC中位数8.95% 2024年ROIC为-6.28% [4] - 商业模式依赖资本开支驱动 需关注资金压力问题 上市3年来出现1次亏损 [4] - 现金流状况需关注 货币资金/流动负债仅23% 应收账款增长明显 [4][5]

金河生物 - 拟以自有资金1000万元在上海设立全资子公司金河艾宠易（上海）生物技术有限公司 专注于宠物食品及用品的批发与零售、食品添加剂销售、医学研究和试验发展等领域 [1] - 主营业务是动物保健品的生产、销售、研发及服务 所属行业为农林牧渔–动物保健Ⅱ–动物保健Ⅲ [1] 海油发展 - 拟3.71亿元出售冷能业务及资产给关联方 包括中海油工业气体（珠海）有限公司70%股权和债权、中海油工业气体（宁波）有限公司65%股权、中海石油空气化工产品（福建）有限公司50%股权和冷能利用技术中心资产 [1] - 主营业务是能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务 所属行业为石油石化–油服工程–油田服务 [1][10] - 上半年净利润18.3亿元 同比增长13.15% 营业收入226亿元 同比增长4.46% [10] 申通快递 - 7月快递服务业务收入42.87亿元 同比增长9.95% 完成业务量21.81亿票 同比增长11.92% 快递服务单票收入1.97元 同比下降1.50% [2] - 主营业务是快递服务业 所属行业为交通运输–物流–快递 [2][3][4] 豪尔赛 - 收到北京证监局警示函 因涉嫌单位行贿罪未及时履行信息披露义务 [4] - 主营业务是照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售 所属行业为建筑装饰–装修装饰Ⅱ–装修装饰Ⅲ [4] 镇洋发展 - 筹划重大资产重组 股票停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 拟由浙江沪杭甬高速公路股份有限公司通过换股方式吸收合并公司 [5] - 主营业务是氯碱相关产品的研发、生产与销售 [6] 赤天化 - 全资子公司桐梓化工停产检修35天 为年度例行停车检修 不影响年度产量计划 [7] - 上半年净亏损4894.89万元 营业收入11.30亿元 同比增长5.86% [7] - 主营业务是化工业务、医疗服务业务和煤炭业务 所属行业为基础化工–农化制品–氮肥 [7] 盟科药业 - 上半年亏损1.39亿元 营业收入6696.98万元 同比增长10.26% [7] - 主营业务是新药研发 采用MAH模式委托生产 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [8][9] 招金黄金 - 上半年净利润4469.46万元 同比扭亏 营业收入1.96亿元 同比增长98.27% [9] - 主营业务是以黄金为主要品种的矿业开采、矿产品销售 所属行业为有色金属–贵金属–黄金 [9][10] 瀚川智能 - 上半年净利润2293.5万元 同比扭亏为盈 营业收入3.79亿元 同比下降10.06% [11] - 主营业务是汽车电子、医疗健康、新能源电池等行业智能制造装备的研发、设计、生产、销售及服务 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [11][12] 松原安全 - 上半年净利润1.61亿元 同比增长30.85% 营业收入11.48亿元 同比增长42.87% 拟10转4股 [12] - 主营业务是汽车安全带总成、安全气囊、方向盘、汽车电子等汽车安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、生产、销售及服务 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [12][13] 横店影视 - 上半年净利润2.02亿元 同比增长128.61% 营业收入13.73亿元 同比增长17.81% [13] - 主营业务是影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务 所属行业为传媒–影视院线–院线 [13][14] 若羽臣 - 上半年净利润7226.39万元 同比增长85.6% 营业收入13.19亿元 同比增长67.55% 拟10派3元转增4股 [14] - 主营业务是品牌管理、自有品牌及代运营业务 所属行业为商贸零售–互联网电商–电商服务 [15][16] 瑞达期货 - 上半年净利润2.28亿元 同比增长66.49% 营业总收入10.47亿元 同比增长4.49% 拟10派1.80元 [16] - 主营业务是期货经纪业务、资产管理业务、期货交易咨询业务 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [16][17] 扬杰科技 - 上半年净利润6.01亿元 同比增长41.55% 营业收入34.55亿元 同比增长20.58% 拟10派发4.2元 [17] - 主营业务是功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属行业为电子–半导体–分立器件 [18][19] 雅化集团 - 上半年净利润1.36亿元 同比增长32.87% 营业收入34.23亿元 同比下降13.04% [19] - 主营业务是锂业务和民爆业务 所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [19][20] 震有科技 - 上半年净亏损4759.41万元 营业收入3.50亿元 同比下降6.82% [20] - 获得政府补助604.87万元 占最近一个会计年度经审计归属于母公司股东的净利润的22.05% [25] - 主营业务是提供通信系统设备的设计、研发和销售 所属行业为通信–通信设备–其他通信设备 [20][25][26] 星徽股份 - 控股股东一致行动人拟协议转让6.99%公司股份 转让总价款为1.44亿元 [21] - 主营业务是精密金属连接件、消费电子产品 所属行业为电子–消费电子–智能硬件 [22][23] 陕天然气 - 控股股东拟协议转让13%公司股份 转让股份总数为1.45亿股 [23] - 主营业务是长输管道的建设与运营及城市燃气销售 所属行业为公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [24][25] 珂玛科技 - 员工战略配售资管计划拟减持不超过1.72%公司股份 [26] - 主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [26]

交易方案 - 浙江省交通投资集团有限公司筹划浙江沪杭甬高速公路股份有限公司与镇洋发展进行重大资产重组 [1] - 交易方案由港股公司浙江沪杭甬向镇洋发展全体股东发行A股股票 通过换股方式吸收合并镇洋发展 [1] - 交易涉及港股公司在A股发行股票并吸收合并A股公司 在A股市场十分罕见 [1] 交易背景与目的 - 浙江沪杭甬为港股上市公司 主要从事建设、经营、维修及管理高等级公路的投资控股业务 [1] - 镇洋发展主营业务为氯碱相关产品的研发、生产与销售 [1] - 浙江沪杭甬通过该交易达到在A股上市目的 实现A+H两地上市以增强综合实力 [2] - 选择吸收合并镇洋发展因两者同属浙江省交投控股子公司 交易较易安排 [2] 交易进展与后续安排 - 交易具体方案以双方进一步签署的交易文件为准 [1] - 交易尚需履行必要内部决策程序并需经有权监管机构批准 实施存在不确定性 [1] - 重组方案后续需董事会和股东会决议 具体安排将根据大股东安排进行公告披露 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC供应端压力大、需求端弱势、库存累积、仓单压力大，供需延续弱势；烧碱供应端开工或窄幅回落，需求端表现尚可，库存压力减小，氯碱综合利润处于同期中位 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5001元/吨（-53），华东基差-271元/吨（+3），华南基差-181元/吨（+13） [1] - 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（-50），华南电石法报价4820元/吨（-40） [1] - 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2755元/吨（+0），电石利润-39元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-231元/吨（+21），PVC乙烯法生产毛利-540元/吨（-51），PVC出口利润18.2美元/吨（+2.2） [1] - 库存与开工：厂内库存32.7万吨（-1.0），社会库存49.3万吨（+1.2），电石法开工率79.21%（+1.38%），乙烯法开工率77.92%（+0.37%），开工率78.84%（+1.09%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量79.1万吨（-4.1） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2598元/吨（+31），山东32%液碱基差27元/吨（-31） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0），山东50%液碱报价1330元/吨（+10） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1634元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）730.8元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）593.78元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1377.74元/吨（-50.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存43.78万吨（-2.39），片碱工厂库存2.33万吨（+0.12），开工率84.10%（-1.00%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.64%（-0.09%），印染华东开工率61.46%（+2.18%），粘胶短纤开工率86.04%（+1.07%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：前期检修回归复产，整体开工高位，新投产能逐步量产，产量预期回升，供应压力大 [3] - 需求端：下游制品开工低位，企业刚需采购，出口签单环比下降，印度上调进口反倾销税，9月后出口预期减弱 [3] - 库存：社会库存累库，绝对值偏高，仓单增加，09合约仓单压力大 [3] - 综合：氯碱利润有压缩空间，供需延续弱势 [3] 烧碱 - 供应端：上游开工高位，局部企业降负，烟台万华计划检修，后期开工或窄幅回落 [4] - 需求端：氧化铝利润尚可，开工稳定，非铝端开工小幅提升，拿货尚可，8月中下旬运输受限，下游备货情绪好转，旺季预期临近，山东订单待发尚可 [4] - 库存：企业库存压力减小 [4] - 综合：液氯补贴小幅缩窄，成本支撑仍存，氯碱综合利润同期中位 [4] 策略 PVC - 单边：中性 [5] - 跨期：V09 - 01反套 [5] - 跨品种：无 [5] 烧碱 - 单边：观望 [6] - 跨期：SH10 - 01逢低正套 [6] - 跨品种：无 [6]

融资活动 - 8月19日融资买入1007.53万元，融资偿还930.95万元，融资净买入76.58万元，融资余额达1.97亿元[1] - 近3个交易日连续净买入累计1457.03万元，近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入[1] - 融资余额占流通市值比例为2.54%[2] 融券活动 - 8月19日融券卖出6500股，融券偿还200股，融券净卖出6300股，融券余量6.84万股[2] - 融券余额70.66万元[3] - 近5个交易日融券净卖出量波动较大，范围从-8100股到8200股[3] 两融余额变动 - 8月19日融资融券余额1.97亿元，较昨日上涨0.43%[4] - 近5个交易日两融余额变动幅度在-1.18%到5.82%之间波动[4] - 8月15日两融余额变动幅度最大，达到5.82%[4] 市场情绪指标 - 融资余额增加反映市场做多情绪强化，融资余额减少反映市场观望或看空情绪[5] - 融券余额增加反映市场看空情绪增强，融券余额减少反映市场观望或多头情绪增强[5] - 融资融券具有财务杠杆效应，会放大投资收益和亏损[5]