大宗交易情况 - 9月10日大宗交易成交量30.00万股 成交金额214.20万元 成交价7.14元 较当日收盘价折价18.49% [2] - 买方为广发证券广州天河路证券营业部 卖方为招商证券广州黄埔开达路证券营业部 [2] - 近3个月累计发生6笔大宗交易 合计成交金额3499.89万元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价8.76元 下跌0.11% 日换手率1.77% 成交额3656.22万元 [2] - 全天主力资金净流入13.21万元 近5日累计上涨0.34% [2] - 近5日资金合计净流出1463.82万元 [2] 融资数据变化 - 最新融资余额8016.32万元 近5日减少1834.03万元 降幅达18.62% [2]

近日，江苏省科技厅网站，公布2025年第一批入库科技型中小企业名单，盐城市778家企业入选。 序号 入库登记编号 企业名称 地区 25302 射阳县杰人新能源科技有限公司 盐城市 2025320924A0016420 江苏锦宏热工科技有限公司 盐城市 25303 2025320924A0020227 25304 盐城市友普环保科技有限公司 盐城市 2025320924A0026450 江苏中科纽克生态科技有限公司 盐城市 25305 2025320924A8000123 国电清航瑞恒江苏环保科技有限公司 盐城市 25306 2025320924A8015923 江苏膜芮环保科技有限公司 盐城市 25307 2025320924A8020140 鑫明星环保科技有限公司 盐城市 2025320924A8026451 25308 盐城市 盐城申兴实业有限公司 25309 2025320924A8000722 盐城市健桥乳业有限公司 盐城市 25310 2025320924 A0011508 盐城市 25311 江苏仁康蛋业股份有限公司 2025320924 A0022 162 江苏应龙光学科技有限公司 盐城市 25 ...

公司战略定位 - 绿色发展是高质量发展的底色 新质生产力本身就是绿色生产力[2] - 公司愿景是持续不断向社会提供节能降碳环保技术 产品与服务[2] - 当前聚焦工业热管理 环保 新能源三大领域[2] 创新发展路径 - 公司将不断推进技术 管理和商业模式创新以满足社会需求[2] - 为推进社会经济绿色转型贡献力量[2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.26% 个股方面2382只上涨其中涨停54只 2848只下跌其中跌停5只[1] - A股成交量1013.91亿股 成交金额16316.30亿元 较上一交易日减少6.89%[1] 行业涨幅排名 - 通信行业涨幅3.42%居首 成交额1228.20亿元 较上日增长43.45% 元道通信以20.01%涨幅领涨[1] - 电子行业涨幅2.70% 成交额2660.86亿元 较上日增长6.48% 思泉新材以19.33%涨幅领涨[1] - 传媒行业涨幅1.67% 成交额571.93亿元 较上日增长15.06% 幸福蓝海以15.42%涨幅领涨[1] 行业跌幅排名 - 电力设备行业跌幅1.29% 成交额2193.34亿元 较上日减少12.65% 上能电气以8.98%跌幅领跌[2] - 综合行业跌幅1.17% 成交额48.00亿元 较上日减少4.46% 东阳光以2.50%跌幅领跌[2] - 基础化工行业跌幅1.06% 成交额746.27亿元 较上日减少20.65% 奇德新材以8.20%跌幅领跌[2] 成交额变化显著行业 - 石油石化行业成交额96.24亿元 较上日大幅增长39.96% 尽管行业整体下跌0.29%[1] - 非银金融行业成交额356.92亿元 较上日大幅减少27.72% 行业下跌0.19%[1] - 家用电器行业成交额228.97亿元 较上日大幅减少28.39% 行业下跌0.43%[1]

核心观点 - 2025年上半年全部A股归母净利润同比增速为2.44%，较一季度下降1.22个百分点，盈利增速放缓但后续有望温和回升 [2][9] - 全A营收同比增速转正至0.03%，毛利率小幅回升至17.84%，费用增速下降且ROE持平一季度 [2][15][22][33] - 行业表现分化：TMT、金融、部分中游行业（如机械设备、电力设备）业绩亮眼，而上游原材料、房地产及部分消费板块承压 [2][41][44][45][46][48][49] - 政策加码预期增强，下半年经济企稳动力有望推动A股盈利温和回升 [2][58] 整体盈利表现 - 全部A股2025年上半年归母净利润同比上升2.44%，增速较一季度减少1.22个百分点 [2][9] - 非金融企业归母净利润同比上涨1.03%，增幅较一季度减少3.48个百分点 [9] - 创业板、科创板、北证A股归母净利润同比增速分别为8.96%、-14.32%、-11.44%，主板增速为2.35% [2][10] 营收与毛利率 - 全部A股营业收入同比增长0.03%，结束一年负增，非金融企业营收降幅收窄至-0.18% [2][15] - 全A毛利率为17.84%，环比扩大0.02个百分点，科创板毛利率保持28.98%高位 [2][22][24] - 电子、计算机、农林牧渔营收增速领先（19.10%、11.40%、9.05%），石油石化、煤炭营收降幅较大（-8.37%、-19.45%） [19] 费用与盈利能力 - 销售费用、管理费用、财务费用同比增速分别为-2.29%、1.37%、-15.38%，费用率环比下降 [2][30] - 全A净资产收益率ROE(TTM)为7.73%，持平一季度；销售净利率微升至7.87%，总资产周转率提高至0.08次 [2][33][34] 行业分析：上游 - 有色金属营收与净利润同比增速分别为6.59%、35.94%，工业金属与金银价格上涨形成支撑 [41][58] - 石油石化、煤炭净利润同比降幅扩大至-14.50%、-32.29%，受油价与煤价下行影响 [41][58] - 农林牧渔营收增长8.95%，净利润达273.51亿元，需求回暖 [42][58] 行业分析：中游 - 机械设备营收与净利润同比增速分别为7.26%、18.08%，工程机械与高端制造表现突出 [44][58] - 电力设备营收与净利润增速分别为4.69%、5.47%，出海与电网投资支撑景气度 [45][58] - 轻工制造营收增速转正但净利润下降23.14%，基础化工业绩承压（净利润增速3.81%） [43][44][58] 行业分析：下游与消费 - 家用电器营收与净利润增速分别为8.32%、12.81%，展现韧性 [46][58] - 汽车营收增长7.28%但净利润增速降至0.68%，价格竞争影响盈利 [47][58] - 房地产营收降幅扩大至-11.92%，净利润同比改善但仍承压 [46][58] - 食品饮料、美容护理等消费板块业绩普遍放缓 [47][58] 行业分析：TMT与金融 - 电子营收与净利润增速分别为19.11%、28.44%，AI创新与国产替代驱动高景气 [48][58] - 计算机净利润增速高位回落至42.55%，通信板块稳健增长（净利润增速7.69%） [48][58] - 银行净利润增速由负转正至0.77%，非银金融净利润增长18.36% [49][58] 其他板块与展望 - 交通运输、国防军工业绩改善，环保与公用事业承压 [50][58] - TMT与金融板块对全A利润贡献提升，政策加码预期下内需有望复苏 [55][57][58] - 全年GDP增速5%目标支撑企业盈利温和回升，关注有色、机械、TMT及金融等业绩改善行业 [2][58]

**政府财政支持与科技创新** - 陕西省政府向企业提供政策奖励和补贴超过100万元人民币用于设备升级和生产流程优化 [1] - 陕西省科技支出从2020年56.45亿元增长至2024年107.93亿元 年均增长率达17.59% 基本实现规模翻番 [1] - 省政府投资引导基金累计设立45只子基金 总规模362.13亿元 参股2只国家级基金规模686.65亿元 [2] **企业融资与投资成效** - 西安万像电子科技获得省引导基金4500万元天使投资 后续获得A+轮融资4500万元 其他机构跟投5500万元及银行贷款6100万元 [1][2] - 引导基金完成投资126亿元 带动其他投资628亿元 实现5倍放大效应 [2] - 近5年成功投资175个明星项目 包括国家级专精特新"小巨人"企业、专精特新中小企业和瞪羚企业 [2] **科技创新基金与金融支持** - 2024年6月设立规模100亿元的陕西省科技创新母基金 重点投向早期、小型、长期和硬科技项目 [2] - 通过"秦科贷"和"工信贷"产品矩阵 截至2025年6月末引导合作银行发放企业贷款432亿元 [2] - 每年安排2亿元支持自然科学基础研究计划 其中60%以上资金用于培育青年科研人才 [3] **重大科研平台与核心技术攻关** - 每年安排3亿元支持5个陕西实验室建设 包括空天动力实验室 并以奖代补支持全国重点实验室重组 [3] - 每年安排6亿元支持企业开展新一代信息技术、新材料和人工智能等关键核心技术攻关 [3] - 陕西莱特光电成功研发具有自主知识产权的绿光主体材料GH材料 打破国外厂商垄断 [3] **科技成果转化与制度改革** - 每年安排5000万元支持"以演代评"项目遴选改革 加快推进"先投后股"改革 [4] - 推动全省10万余项职务科技成果实现单列 3万余项科技成果实现转移转化 [4] - 财政资金杠杆效应持续放大 科技创新成为高质量发展的重要推动力 [5]

政府财政支持 - 陕西恒健环保集团获得政府政策奖励和补贴100多万元用于设备升级和生产流程优化 [1] - 省级科技支出从2020年56.45亿元增长至2024年107.93亿元 年均增长17.59% [1] - 每年安排2亿元支持自然科学基础研究计划 其中60%以上资金用于培育青年科技人才 [3] - 每年安排3亿元支持空天动力等5个陕西实验室建设 并以奖代补支持全国重点实验室重组 [4] - 每年安排6亿元支持支柱产业转型升级和战略性新兴产业发展 重点攻关新一代信息技术、新材料和人工智能等领域 [4] - 每年安排5000万元实施"以演代评"项目遴选改革 推动10万余项职务科技成果单列和3万余项成果转移转化 [5] 基金投资与融资 - 省政府引导基金累计设立45只子基金 总规模362.13亿元 参股2只国家级基金规模686.65亿元 [2] - 引导基金完成投资126亿元 带动其他投资628亿元 实现5倍放大效应 [2] - 近5年成功投资175个专精特新"小巨人"企业、瞪羚企业明星项目 [2] - 2024年设立规模100亿元的陕西省科技创新母基金 重点投向早期硬科技项目 [2] - 西安万像电子科技获得省引导基金4500万元天使投资 后续获得A+轮融资4500万元 其他机构跟投5500万元和银行贷款6100万元 [1][2] 企业技术创新成果 - 西安万像电子科技实现计算机屏幕内容图像人机交互协议解码技术产业化 填补国内空白 [2] - 陕西莱特光电材料成功研发具有自主知识产权的绿光主体材料GH材料 打破国外厂商垄断并实现大规模量产 [4] - "秦科贷"和"工信贷"产品矩阵引导合作银行发放企业贷款432亿元（截至2025年6月末） [2] 科技创新生态建设 - 财政资金通过央地协同、财金联动和政企协同方式推动科技投入持续增长 [1] - 建立"一事一议"快速响应机制和"揭榜挂帅"技术攻关模式支持企业创新 [4] - 深化"三项改革" 加快推进"先投后股"改革措施 [5]

中国空气治理成就 - 中国成为全球第一个大规模开展PM2 5治理的发展中国家 2013年出台《大气污染防治行动计划》[1] - 2023年中国空气质量达标城市数量达到203个 在监测的339个地级及以上城市中占比约60%[1] - 中国成为全球空气质量改善速度最快的国家 蓝天白云成为常态[1] 中国空气治理措施 - 通过实施严格标准 完善监测体系 向清洁能源转型 产业升级以及投资清洁交通等措施取得显著成效[1] - 协同推进降碳 减污 扩绿 增长 创造生态奇迹和绿色发展奇迹[1] - 生态文明理念强调经济 社会与生态环境协调发展 催生绿色新产业[2] 国际影响与合作 - 中国生态文明建设为世界提供范例 有利于激励并加速全球空气治理行动[1] - 联合国机构正与非洲联盟委员会合作推进非洲清洁空气项目 包括数据共享 区域合作与统一空气质量标准[2] - 清洁环境是人类更健康 经济更具韧性的基础 并非以牺牲经济发展为代价[2]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润4174.96万元，加权平均基金份额本期利润0.0641元 [2] - 上半年基金净值增长率为6.83%，截至上半年末规模为6.2亿元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率18.29%（同类排名138/256），近半年20.45%（93/256），近一年41.16%（138/256），近三年12.78%（85/241） [6] - 近三年夏普比率0.188（同类排名70/240），最大回撤27.34%（同类排名201/242） [27][29] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）17.19倍（同类均值26.16倍），市净率（LF）1.48倍（同类均值2.38倍），市销率（TTM）1.48倍（同类均值2.05倍） [11] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [11] 成长性指标 - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）0.06%，净利润同比增长率（TTM）0.09% [19] - 加权年化净资产收益率为0.09% [19] 资产配置特征 - 近三年平均股票仓位85.13%（同类平均85.68%），2023年上半年末达最高仓位90.48% [32] - 最近半年换手率约212.23% [39] - 十大重仓股包括大地海洋、腾讯控股、ST华通、工业富联等 [41] 持有人结构 - 基金持有人共计3.14万户，合计持有6.11亿份 [36] - 机构持有份额占比0.87%，个人投资者占比99.13% [36] - 管理人员工持有46.33万份，占比0.08% [36] 市场展望观点 - 当前市场对确定性要求较高，重点关注高股息资产和空间成长股 [3] - 沪深300、中证800等主流指数估值处于历史分位数中间值附近 [2] - 市场风格变化需等待外力修正经济悲观预期 [3]

A股市场表现与驱动因素 - 8月A股市场呈现强劲上涨趋势 上证指数逐步逼近3900点 [1] - 公募基金新发份额 私募管理规模和融资余额均出现明显增长 [1] - 北向资金日均成交额持续活跃 机构与个人投资者新增开户数显著增加 [1] - 美联储鸽派言论增强降息预期 中美延迟实施对等关税助推市场 [1] - 国内政策注入活力 国务院推行人工智能+行动计划 上海市放宽限购政策 [1] 行业景气度与配置 - 2025年中报显示电子 家用电器 非银金融等11个行业景气度向好 [2] - 农林牧渔 非银金融等6个行业预期上修且估值变化低于均值 [2] - 电子 家用电器 汽车和机械设备境外收入占比高且增速居行业前列 [2] - 行业配置模型推荐困境反转型板块 尤其政策驱动的化工与科创新能源领域 [2] - TWOBETA模型看好科技板块 重点关注人工智能应用与算力及电池领域 [2] 黄金市场展望 - 推动金价四大因素持续作用：美联储独立性考验 降息预期 关税不确定性 去美元化趋势 [3] - 私人部门黄金需求保持强劲 黄金ETF持续吸引资金流入支撑金价创新高 [3] - 经济恶化情形下美联储或大幅降息 美债利率下行但美股港股下跌 黄金价格上涨 [3] 转债市场表现 - 2025上半年超半数转债主体营收同比增长 269家营收增61.14% 218家净利润增49.55% [4] - 农林牧渔净利润增速最高 轻工制造增速最低 [4] - 建议关注中报业绩确定性标的 规避价格和溢价率双高且低于预期标的 [4] 银行业负债管理 - 2025年第四季度至2026年第一季度将现高息定存到期高峰 [5] - 续作率超100%时新吸收存款大于到期存款 银行负债结构面临考验 [5] - 银行可能通过加大债券配置应对负债成本压力 重点控制同业负债成本 [5] 化工行业周期走势 - 十四五期间化工产能释放进入再平衡阶段 龙头公司产能投放比例显著提高 [5] - 供给集中度持续提升 周期底部显现 需关注内外供给扰动对价格影响 [5] - 化工品价格下半年可能因阶段性需求驱动上行 板块进入阶段性估值底部区域 [5]