财务业绩 - 上半年营收248.55亿元，同比增长1.30% [1] - 归母净利润27.65亿元，同比增长20.84% [1] - 归母净利率11.12%，同比提升1.80个百分点 [1] - 扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08% [1] - 第二季度扣非归母净利润10.51亿元，同比增长50% [1] - 经营性现金流净额17.52亿元，同比增长112.46% [1] 海外业务 - 海外收入138.15亿元，同比增长约15%，占比55.58% [1] - 非洲区域收入同比增长超179% [7] - 新兴区域市场销售占比达39% [7] - 全球覆盖170多个国家和地区 [8] - 海外本土化员工约5000人 [8] - 全球建成30余个一级业务航空港、430多个二三级网点 [8] 战略布局 - 推行"全球化、多元化、数字化"战略转型 [1] - 深化"端对端、数字化、本土化"海外直销体系 [5][6] - 欧洲本土化战略：扩建德国威尔伯特工厂，新建匈牙利高机工厂 [8][9] - 推进55个二级网点拓展与建设 [8] - 布局47个二级网点并开发周边城市节点 [8] - 完成24个专业服务网点选址建设 [8] 农业机械 - 推进"高端、国际、新能源"核心发展战略 [2] - 小麦机稳居国内市占率前两位 [3] - 拖拉机、水稻机产品线实现逆势增长 [3] - 自主研发混动传动架构，油耗和故障率优于传统产品 [4] - 采用油电混合技术路线，适配乡村作业环境 [4] - 通过传感器与智能控制系统提升田间作业效率 [4] 国内市场复苏 - 坚持价值销售策略 [1] - 复苏势头由挖机扩展至混凝土、起重机板块 [1] - 混凝土机械和工程起重机械销售增幅超年初预期 [1]

转自：新华财经 新华财经北京9月23日电（胡晨曦）A股三大指数9月23日早间高开后震荡调整，至午间收盘时均跌超 1%，全市场超4900只个股下跌。盘面上，银行股集体上涨，南京银行、厦门银行、建设银行、农业银 行涨超3%；港口航运板块逆势活跃，南京港、宁波海运双双涨停；半导体产业链延续强势，长川科 技、立昂微涨停，华软科技3连板。下跌方面，旅游股集体大跌，云南旅游跌停；软件股多数下挫，网 达软件跌停。 截至午间收盘，沪指报3781.61点，跌幅1.23%，成交7224亿元；深证成指报12916.41点，跌幅1.84%， 成交9742亿元；创业板指报3053.48点，跌幅1.75%，成交4570亿元。 热点板块 盘面上，银行、港口航运、保险等板块涨幅居前；旅游及酒店、软件开发、通信设备、华为盘古、电子 竞技、AI语料等板块和概念股跌幅居前。 机构观点 华泰证券：反内卷与旺季共振，推荐电商快递板块。8月虽然是电商快递传统淡季，但反内卷推升行业 景气。往后展望，伴随旺季到来，涨价延续至年底的确定性较高，看好板块盈利弹性超预期。中长期， 社保逐步落地、行业规范化发展有望抬升估值中枢。 光大证券：2025年8月国内挖掘机 ...

A股市场回购情况 - 2024年9月24日至2025年9月21日期间A股1655家上市公司累计回购金额达1371亿元 [1] - 贵州茅台以392.76万股回购量、60亿元回购金额位居市场首位 [1] - 美的集团回购6455.75万股，金额45.06亿元，位列回购规模第二名 [1] - 徐工机械回购3.69亿股，金额31.48亿元，排名市场第三 [1] 技术指标表现 - 部分个股出现MACD金叉技术形态且伴随股价上涨 [2]

策略周观点：港股科技仍在布局区 20250922 摘要 交易型资金活跃度高，融资余额净流入，散户回流，偏股型基金仓位超 80%，9 月偏股型基金新发规模已超 1,000 亿，私募证券基金备案数目 回暖，资金面正反馈依然存在。 大股东减持和 IPO 等供给侧扰动对整体流通市值影响不大，赚钱效应虽 小幅回落但仍处高位，期货会员仓单比、PCR 等情绪指标偏积极，市场 横盘或向上概率较高，趋势性上行需基本面和产业因素积累。 8 月社融和通胀数据显现国内基本面改善迹象，三季报期间权益非金融 盈利周期或处于底部摸底状态，TMT 与高端制造板块有望延续高景气， 关注通信设备、电网设备、计算机、工程机械、电池、轨交设备及国防 军工等。 美联储降息为预防式降息，美国经济增长放缓但 AI 投资支撑显现，历史 复盘显示预防式降息后的半年内市场表现依旧强劲，继续看好创新药、 港股科技、大众消费及资源品等板块。 维持高仓位运行，关注国产算力与港股科技及创新药 BD 出海产业趋势， 反内卷与产能拐点相关领域如化工与电池，适度左侧布局大众消费，自 下而上选股。 Q&A 当前 A 股市场的主要趋势和资金面情况如何？ 上周 A 股在创下新高后 ...

高端制造行业 - 8月工程机械内销呈现"淡季不淡"特征 非挖品类景气度显著复苏 出口销量表现亮眼 [2] - 推荐三一重工 中联重科(A/H) 徐工机械 柳工 山推股份 中国龙工(H)等主机厂商 以及恒立液压等零部件厂商 [2] - 建议关注铁建重工 中铁工业 山河智能 广东宏大等雅下水电工程相关受益标的 [2] 房地产行业 - 北上深楼市政策利好持续叠加 外汇及结汇收入不再限制购房 [3] - 上海新房成交放量 政策节点后(8.26-9.19)日均网签套数较节点前(8.1-8.25)提升62.5% [3] - 2025年1-8月上海新房成交金额TOP3为保利发展 招商蛇口 华润置地 [3] - 截至2025年9月21日 20城新房累计成交55.8万套(-5.3%) 其中北京2.9万套(-14%) 上海7.3万套(+0%) 深圳2.1万套(-7%) [4] - 10城二手房累计成交55.9万套(+11.0%) 其中北京12.4万套(+10%) 上海18.4万套(+19%) 深圳5.0万套(+28%) [4] 翔楼新材公司研究 - 公司为精密冲压行业第一梯队企业 产能持续攀升 [5] - 有望受益于汽车 轴承等高端制造领域对精冲钢需求提升 [5] - 积极布局人形机器人谐波减速器柔轮产品 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.39亿元 2.80亿元 3.36亿元 [5] - 首次覆盖给予"增持"评级 [5] 中复神鹰公司研究 - 25H1碳纤维行业产品价格底部企稳 [6] - 销量同比增长带动收入增长 单位成本下降带动盈利能力改善 [6] - 25Q2实现过去一年内首次扭亏 [6] - 上调2025-2026年归母净利润预测至1.25亿元(上调前-0.66亿元)和1.57亿元(上调前0.39亿元) [6] - 新增2027年归母净利润预测2.15亿元 [6] - 维持"增持"评级 [6] 市场数据表现 - 上证综指收盘3828.58点(涨0.22%) 沪深300收盘4522.61点(涨0.46%) 深证成指收盘13157.97点(涨0.67%) [7] - 中小板指收盘8131.9点(涨1.18%) 创业板指收盘3107.89点(涨0.55%) [7] - SHFE黄金收盘846.50元/克(涨1.92%) SHFE铜收盘80160元/吨(涨0.31%) [7] - 恒生指数收盘26344.14点(跌0.76%) 国企指数收盘9370.73点(跌1.07%) [7] - 美元兑人民币中间价7.1106(跌0.03%) [7]

光大证券：8月国内工程机械"淡季不淡" 非挖品类内销景气度显著复苏 光大证券表示，2025年8月国内挖掘机内销"淡季不淡"，非挖品类景气度显著复苏。两会政策支持力度 较大，工程机械中期需求持续复苏有保障。2025年8月挖掘机出口持续增长，工程机械出海仍大有可 为。2025年8月电动装载机销量维持大幅提升趋势，工程机械电动化有望加速。 本文转载自"智通财经"，智通财经编辑：陈雯芳。 9月23日讯，市场昨日震荡拉升，三大指数均收涨。在芯片概念股的带领下，科创50指数盘中一度涨逾 4%。沪深两市成交额2.12万亿，较上一个交易日缩量2023亿。板块方面，贵金属、芯片产业链、消费 电子等板块涨幅居前，影视院线、旅游、白酒等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.22%，深成指 涨0.67%，创业板指涨0.55%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，看好机器人重回科技成长配置主线；光大证券表示，8月国内工 程机械"淡季不淡"，非挖品类内销景气度显著复苏。 中信建投：看好机器人重回科技成长配置主线 中信建投表示，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，机器人板块进入持续催化验证 期，继续坚定看多。当前O ...

随着中国与东盟国家基础设施互联互通水平稳步提升，东盟国家对基建领域智慧建造与数字化管理 的需求日益提升。 中建五局广西建设有限公司在本届东博会重点展出了"好房子"高标准住宅样板间以及城市生命线运 营管理平台等创新成果。中建五局广西建设有限公司党委书记、总经理刘启才介绍，借助东博会这一重 要平台，公司的品牌影响力和合作空间持续扩大。近年来，公司业务已成功拓展至老挝、越南、泰国等 地，形成跨区域、多业态协同发展的新格局。 位于室外的广西美斯达集团有限公司展区，停放着一台黑绿配色的轮式挖掘机，抓取、装卸样样轻 松，时常有观众前来问询机器的功能、型号。美斯达今年已是连续14年参加东博会。通过东博会，团队 持续收集国内外市场的需求和应用习惯，产品的销路也随之打开。 "东博会的国际吸引力、影响力持续提升，助推中国与东盟经贸合作收获累累硕果。我们的设备进 入印尼、泰国、越南、柬埔寨、老挝等市场，在建筑垃圾资源化利用、矿山开采和尾矿处理等领域发挥 积极作用。"广西美斯达集团有限公司董事长黄康华说。 连日来，第22届中国—东盟博览会暨中国—东盟商务与投资峰会的举办地南宁国际会展中心人头攒 动。智能机器人取豆研磨、冲泡调配，在杯 ...

国内挖掘机销售情况 - 2025年8月国内挖掘机内销呈现淡季不淡特征 [1] - 非挖品类景气度显著复苏 [1] 政策支持与需求复苏 - 两会政策支持力度较大 [1] - 工程机械中期需求持续复苏有保障 [1] 出口表现 - 2025年8月挖掘机出口持续增长 [1] - 工程机械出海仍大有可为 [1] 电动化进展 - 2025年8月电动装载机销量维持大幅提升趋势 [1] - 工程机械电动化有望加速 [1]

核心观点 - 2025年8月国内工程机械行业呈现"淡季不淡"特征 内销显著增长且非挖品类复苏强劲 行业需求受更新换代周期、政策支持及出口增长等多因素驱动 电动化进程加速成为重要发展方向 [4][5][6][7][8][9] 行业销售表现 - 2025年8月挖掘机总销量16523台 同比增长12.8% 其中内销7685台同比增长14.8% [4] - 2025年1-8月挖掘机总销量154181台 同比增长17.2% 其中内销80628台同比增长21.5% [4] - 非挖品类工程机械内销全面复苏：装载机增长18.3% 平地机增长16.1% 汽车起重机增长28.2% 履带起重机增长51.7% 随车起重机增长24.2% [4] 需求驱动因素 - 更新换代需求持续增长：工程机械使用寿命8-10年 从2015年底部增长至2021年见顶 测算2025年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长 [5] - 二手机大量出口海外发展中国家 客观上降低国内保有量 支撑新机销量 [5] - 政策支持力度加大：2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元（同比增加3000亿元） 安排地方政府专项债券4.4万亿元（同比增加5000亿元） [6] - 新型城镇化战略推进城市更新、老旧小区改造、地下管廊建设等领域 持续带动工程机械需求 [7] 出口市场表现 - 2025年8月挖掘机出口8838台 同比增长11.1% [8] - 2025年1-8月挖掘机出口73553台 同比增长12.8% [8] - 面临俄乌形势变化、东南亚/非洲/中东基建需求提升、欧美高端市场渗透机遇 同时存在中美关税不确定性风险 [8] 电动化发展趋势 - 2025年8月电动装载机销量2477台 同比增长159.4% 电动化率达26.2%（同比提升14.8个百分点） [9] - 2025年1-8月电动装载机销量18821台 同比增长154.8% 电动化率达22.6%（同比提升13.6个百分点） [9] - 政府工作报告强调绿色转型和节能降碳 电动化成为行业重点发展方向 [9]

市场整体表现 - A股整体宽幅震荡 大市值表现占优[4] - 主要宽基指数量能收缩 短线观点转向谨慎[4] - 融资增加额持续为正 股票型ETF转向净流入[4] - 市场从高斜率上涨转向宽幅震荡 主题博弈加剧[4] - 成长板块相对占优 中长线维持震荡上行观点[4] 货币政策动态 - 14D OMO逆回购招标方式调整 采用可变利率招标和多标位中标[4] - 资金价格在央行资金资源配置中发挥决定性作用[4] - 7D OMO利率作为主要政策利率采用固定利率招标[4] 房地产市场 - 北上深楼市政策利好持续叠加 外汇及结汇收入不再限制购房[4] - 上海新房成交放量 政策节点后(8.26-9.19)日均网签套数较节点前(8.1-8.25)提升62.5%[4] 钢铁行业 - 铁矿石价格周内续创近6个月以来新高[5] - 工信部出台《钢铁行业规范条件(2025年版)》推动落后产能有序退出[6] - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平 PB有望随之修复[6] 工程机械行业 - 8月国内挖掘机内销"淡季不淡" 非挖品类景气度显著复苏[6] - 挖掘机出口持续增长 工程机械出海仍大有可为[6] - 电动装载机销量维持大幅提升趋势 工程机械电动化有望加速[6] - 两会政策支持力度较大 中期需求持续复苏有保障[6] 医药行业 - 首项脑机接口医疗器械行业标准落地 国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》[6] - 为脑机接口产业确立统一技术语言 奠定高质量发展基础[6] 翔楼新材公司分析 - 公司为定制化精密冲压材料领域高新技术企业[7] - 采用自主研发为主、合作开发为辅的协同创新研发模式[7] - 主要产品包括汽车零部件精冲材料及工业用精冲材料[7] - 精冲材料结构逐步优化 布局人形机器人材料第二增长曲线[7]