业务进展与产品认证 - 子公司矩阵光电的FAU产品已在国内头部光模块厂商实现批量出货 [2] - MPO产品通过senko体系认证，MMC产品通过uscon体系认证 [2] - 公司正加紧扩产以满足客户旺盛需求 [2] 技术优势与产能突破 - 精密光学检测与自动化能力可突破光通信行业现有产能瓶颈 [2] - 模组检测领域技术积累有望提升MPO/MMC自动化效率，实现高效高产出 [2] 市场前景与增长潜力 - 1.6T等更高速率光模块渗透将显著提升FAU产品价值量 [2] - CPO架构中FAU单设备用量可达传统光模块的3-5倍 [2] - 技术积累为获取更多头部客户订单奠定基础 [2] 财务表现 - 上半年营业总收入8.81亿元，同比增长48.34% [2] - 归母净利润9520.61万元，同比增长73.84% [2] - 扣非净利润9137.53万元，同比增长73.7% [2] 战略布局 - 今年7月完成对矩阵光电的控股收购，正式进军FAU赛道 [2]

公司动态 - 公司于2025年9月19日召开第二届第十九次董事会会议 审议关于调整第四次回购计划回购价格上限的议案 [1] 财务数据 - 2024年公司营业收入构成中 机器视觉业务占比72.56% 光通信业务占比27.44% [2] - 公司当前市值为234亿元 [3]

公司财务表现 - 上半年产能大幅增长 公司保持优秀交付能力实现营收利润双增长 [1] 产品与技术布局 - 1.6T产品快速上量 硅光占比逐步提升 AEC&CPO均有布局 [1] - 公司在CPO OIO等下一代光通信领域进行研发布局 [1] 市场前景与客户关系 - 2026年北美ASIC定制芯片市场继续增长 [1] - 公司作为大客户核心供应商深度受益 [1]

转自：证券时报 人民财讯9月19日电，A股三大指数午后小幅震荡走弱，截至收盘，上证指数跌0.3%，深证成指跌 0.04%，创业板指跌0.16%。盘面上，光刻机、光通信、存储芯片等概念全天强势，波长光电、德科 立、腾景科技、江波龙等盘中股价创历史新高；餐饮旅游板块午后走强，云南旅游三连板，曲江文旅二 连板；地产股午后异动，大龙地产、沙河股份涨停。此外，工程机械、煤炭、能源设备、燃气等板块涨 幅居前。机器人概念多数回调，万向钱潮、卧龙电驱等多股跌停；汽车零部件、多元金融板块表现疲 弱。热门个股方面，天普股份走出13连板；多只高位股调整，上海建工、首开股份跌停。全市场半日成 交额约2.35万亿元。 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 【收评：三大指数集体收跌 两市成交额缩量超8000亿】智通财经9月19日电，市场全天震荡走弱，三大 指数集体收跌。量能大幅萎缩，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。从板块来看， 芯片产业链强者恒强，光刻机板块领涨，波长光电创历史新高，永新光学3连板，凯美特气3天2板。旅 游板块震荡拉升，桂林旅游等多股涨停。光通信概念反复走强，德科立、腾景科技创历史新高。下跌方 面，高位股出现分化，上海建工跌停。机器人股集体回调，万向钱潮等股大面积跌停。板块方面，能源 金属、旅游、光刻机等板块涨幅居前，机器人、工业母机等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.30%， 深成指跌0.04%，创业板指跌0.16%。 转自：智通财经 ...

股价表现 - 9月19日仕佳光子股价上涨5.35%至78.17元/股 成交额25.33亿元 换手率7.3% 总市值358.65亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务分为光芯片及器件70.52%、室内光缆15.11%、线缆高分子材料12.66%三大板块 [1] - 核心产品包括PLC分路器芯片、AWG芯片、DFB激光器芯片、光纤连接器等光通信器件 [1] 机构持仓情况 - 国投瑞银上证科创板200指数发起式A持有6.8万股 占基金净值比例1.54% 位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约27万元 基金规模7007.47万元 成立以来收益率32.43% [2] 基金管理团队 - 基金经理赵建任职11年362天 管理规模38.48亿元 最佳基金回报172.91% 最差回报-88.73% [3] - 基金经理钱瀚任职2年37天 管理规模9.36亿元 最佳基金回报36.41% 最差回报1.33% [3]

投资评级 - 维持买入-A评级 [1][9] 核心观点 - 二季度收入环比大幅增长57.6% 高端产品上量显著提升盈利能力 [1][4] - 2025年上半年营收104.4亿元同比增长282.6% 归母净利润39.4亿元同比增长355.7% [2] - 泰国工厂扩产顺利 成本控制优秀 高端产品占比提升推动毛利率升至47.4% [4] - 1.6T产品预计下半年上量 硅光/AEC/CPO技术布局将创造新增长点 [5] - 作为北美ASIC芯片核心供应商 深度受益于2024-2026年70%的CAGR增长预期 [6][8] 财务表现 - 25Q2单季营收63.8亿元(同比+295.4% 环比+57.6%) 归母净利润23.7亿元(同比+338.4% 环比+50.7%) [2] - 上半年光模块产能1520万件(同比+66.7%) 产量710万件(同比+86.4%) [4] - 固定资产26.7亿元(较2024年报+32.2%) 存货59.4亿元(较2024年报+43.8%) [4] - 上调盈利预测：2025-2027年归母净利润至76.8/147.3/198.9亿元(前值58.9/74.3/92.1亿元) [9] - 2025年预计毛利率48.5% ROE达48.7% EPS摊薄7.64元 [11] 行业与市场 - 北美四大CSP资本开支积极 AWS推Trainium 2/2.5机柜 ASIC出货量增逾40% [6] - 博通预计2027年ASIC业务收入达600-900亿美元 带动800G/1.6T光模块需求 [6][8] - 2025年AI训练用ASIC出货量将达500万颗 2026年AI服务器中GPU与ASIC占比预计六四开 [6] 技术布局 - 1.6T产品覆盖多客户项目 硅光产品占比预计下半年起提升 [5] - 积极布局AEC和CPO光引擎产品 结合客户订单推进产业化 [5] - 研发以大客户需求为导向 技术路线明确 [5]

投资评级 - 维持买入-A评级 [1][6] 核心观点 - 公司有源业务大幅增长 CPO项目持续推进 受益于AI算力需求爆发和英伟达供应链合作 [1][2][3] - 垂直一体化商业模式强化竞争力 无源与有源业务协同效应显著 [3][5] - 盈利预测上调 2025-2027年归母净利润预计达20.4/34.8/45.2亿元 [6] 财务表现 - 2025上半年营收24.6亿元（同比+57.8%） 归母净利润9.0亿元（同比+37.5%） [1] - 单二季度营收15.1亿元（同比+83.3% 环比+60.0%） 净利润5.6亿元（同比+49.6% 环比+66.3%） [1] - 无源业务营收8.6亿元（同比+23.8%） 有源业务因高速率产品交付大幅增长 [2] - 国内收入5.3亿元（同比+71.7%） 受益于光模块供不应求 [5] 业务进展 - 无源业务增长平稳 受高速光模块配套产品（FAU/隔离器/AWG MUX等）放量驱动 [2] - 泰国工厂产能建设稳步推进 二期厂房预计2026年贡献增量 [2] - 英伟达Quantum X800硅光CPO交换机量产在即 公司作为精密光学连接供应商深度参与 [3] - CPO技术可实现3.5倍能效提升和10倍可靠性提升 公司覆盖多个客户项目 [3] 行业与客户动态 - 英伟达2026Q2网络业务营收73亿美元（环比+46%） GB300机柜出货推动1.6T光模块需求 [2] - 系统厂商加大CPO布局 大型CSP可能定制硅光CPO/OIO [5] - 公司光引擎代工经验成熟 有望提供定制化高密度FAU及气密封装服务 [3] 盈利预测 - 2025E营收52.53亿元（同比+61.5%） 净利润20.42亿元（同比+52.0%） [6][8] - 2026E营收95.20亿元（同比+81.2%） 净利润34.83亿元（同比+70.6%） [6][8] - 2027E营收118.48亿元（同比+24.5%） 净利润45.18亿元（同比+29.7%） [6][8] - 当前股价对应PE为68.5/40.2/31.0倍（2025-2027年） [6]

市场表现 - 沪深两市半日成交额1.49万亿元 较上个交易日缩量2083亿元[1] - 沪指跌0.03% 深成指涨0.32% 创业板指涨0.16%[1] - 早盘涨停数量39家 封板率64% 连板股11家[1] 半导体行业 - 半导体行业从周期驱动转向成长驱动 2025-2027年国内复合增速预计15%-20%[4] - 半导体设备材料环节增速有望超25%[4] - 光刻机概念延续强势 波长光电触及20cm涨停 永新光学凯美特气相继涨停[1][14] 光通信 - 光通信概念反复走强 腾景科技涨14.26%创历史新高 长飞光纤杭电股份涨停[1][8][17] - OCS出货量预计从2023年1万台增至2029年5万台[10][16] - 富信科技MicroTEC产品通过头部企业验证 股价涨19.99%[8][9][17] 影视传媒 - 影视院线概念震荡走强 博纳影业涨停 万达电影华策影视涨幅居前[1][4][27] - 2025年国庆档13部新片定档[8][27] - 2025年度电影票房突破400亿元 较2024年提前76天达成[8] 机器人 - 机器人板块集体调整 万向钱潮金发科技跌停 豪恩汽电卧龙电驱跌超9%[1][10][11] - 人形机器人在汽车制造物流搬运等场景加速落地应用[19] - 金发科技特种工程塑料用于人形机器人伺服电机及连接器[11] 锂电池 - 工信部加快固态电池钠离子电池等研发和产业化[21] - 丰山集团开发固态电池 万里石赣锋锂业涨停[22][24] - 赣锋锂业涉足锂矿和固态电池业务[24] 碳化硅 - 华为公布两项碳化硅散热专利 提高电子设备导热能力[25] - 天富能源参股天科合达 天通股份涉足碳化硅业务[26] 旅游酒店 - 国庆跨省游订单量同比增长45%[29] - 云南旅游3连板 曲江文旅2连板[1][29] 个股表现 - 腾景科技市值170亿元 涨14.26% 进行光刻机光学系统研发[3][17] - 芒果超媒市值340亿元 涨4.98% 上半年上线剧集64部[5][6] - 华策影视市值153亿元 涨4.78% 成为国内三大视频网站主要供应商[7]

投资评级 - 增持-A评级(维持) [2] 核心观点 - 德科立DCI产能建设持续推进 硅基OCS已获得千万元级别订单 [4][6][7] - 北美DCI互联市场需求爆发 2025年全球DCI产值预计达400亿美元(同比+14.3%) 2026年有望突破500亿美元 [6] - 公司2025年上半年营收4.3亿元(同比+5.9%) 归母净利润0.3亿元(同比-48.2%) 综合毛利率26.3%(同比-5.2pct) [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.9/2.9/5.9亿元 对应PE分别为247/76/38倍 [8] 财务表现 - 2025年上半年传输产品线营收3.3亿元(同比-7.9%) 毛利率下滑4.4pct [5] - 接入和数据产品线营收1.0亿元(同比+104.7%) 主要受益于数通市场DCI和高速光模块增长 [5] - 预计2025年营收11.77亿元(同比+39.9%) 2026年营收22.30亿元(同比+89.4%) 2027年营收34.50亿元(同比+54.7%) [10] - 预计毛利率将从2025年27.6%提升至2027年34.7% [10] 业务进展 - DCI产品线面临产能释放瓶颈 泰国产线验厂投产需要时间 [5] - 公司长期服务Infinera、Ciena、诺基亚、ECI等海外客户 [6] - 硅基OCS光交换机已出货样机 2024年获千万元订单 2025年预计还有千万级以上样机订单 [7] - 第二代高维度OCS研发加速推进 目标2026年上半年推出样机 [7] 市场前景 - 2025年Q2全球光传输设备市场同比增长14% 主要受分解式波分复用设备和DCI需求推动 [6] - 北美DCI需求增长来自三方面：新建数据中心物理连接、分布式训练需求、分布式推理兴起 [6] - OCS光交换机在AI训练和推理网络中呈现功耗、时延和成本优势 获大厂重视 [7]