公司设立与基本信息 - 云南峰俊服务管理有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为何易鸿 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 核心业务范围 - 公司主营业务包括网络预约出租汽车经营服务和巡游出租汽车经营服务，这两项为许可经营项目 [1] - 公司一般经营项目广泛，涵盖企业管理咨询、计算机系统服务、软硬件销售与制造、信息系统集成与运维、云计算设备制造、技术开发与推广、软件开发、智能控制系统集成、信息技术咨询、市场营销策划、汽车销售与零部件制造、房地产咨询与经纪、商务代理及婚庆礼仪服务等 [1]

市场整体表现 - A股市场走势分化，沪指跌0.37%报3909.52点，深证成指跌0.39%，创业板指逆势涨0.61% [2] - 沪深北三市合计成交19179亿元，较此前一日减少逾1300亿元 [2] - 全市场超4000股下跌，有色、煤炭、石油等资源股集体下挫，保险、券商板块回落 [2] - 港股大幅下挫，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数一度跌超2% [2] 福建板块表现 - 福建板块持续爆发，多只个股连续涨停 [1][2] - 安记食品收获6连板，龙洲股份连续5个交易日涨停，舒华体育斩获4连板 [2][3] - 厦门港务、东百集团、昇兴股份等实现3连板 [2] - 板块内多只股票涨幅显著，如中创环保涨20.05%，乾照光电涨11.40%，德艺文创涨10.68% [4] - 福建板块近日迎来多重政策催化，包括泉州市规划打造两岸融合发展先行区，参与建设“同城生活圈” [5] - 厦门市规划加快打造两岸共同市场，探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度 [6] CPO概念与科技股表现 - CPO概念再度爆发，中际旭创突破600元大关续创新高，全日成交221.8亿元，成交额位居A股首位 [2] - 摩尔线程尾盘快速拉升，大涨近6%，收盘报628.31元/股，最新市值2953亿元 [2][9] - 摩尔线程宣布将于12月19日至20日举办首届MUSA开发者大会，将发布新一代GPU架构及完整产品布局 [9] 消费与食品饮料板块 - 食品饮料板块盘中发力上扬，安记食品、皇氏集团涨停 [7] - 海欣食品涨超8%，一鸣食品涨逾6% [7] - 板块内多只股票上涨，如均瑶健康涨5.00%，香飘飘涨4.01% [8] - 湘财证券指出，当前板块估值分位数处于历史低位，已逐步显现相对收益，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力 [8] 港股部分个股表现 - 港股科技股走低，泡泡玛特、华虹半导体跌超5%，中芯国际跌逾4% [2]

市场整体表现 - A股市场走势分化，沪指跌0.37%报3909.52点，深证成指跌0.39%，创业板指逆势涨0.61% [2] - 沪深北三市合计成交19179亿元，较此前一日减少逾1300亿元 [2] - 全市场超4000股下跌，有色、煤炭、石油等资源股集体下挫，保险、券商板块回落 [2] - 港股大幅下挫，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数一度跌超2% [2] 福建板块表现 - 福建板块持续爆发，多股连续涨停，成为市场活跃焦点 [1][3] - 安记食品收获6连板，龙洲股份收获5连板，舒华体育收获4连板 [2][4] - 厦门港务、东百集团、昇兴股份等实现3连板 [2][4] - 板块内多只股票涨幅显著，如中创环保涨20.05%，乾照光电涨11.40%，德艺文创涨10.68% [5] 福建板块催化因素 - 泉州市“十五五”规划建议提出打造两岸融合发展先行区，推动两岸（厦泉金）合作发展区泉州片区高标准规划与建设，策划生成一批重大项目 [6] - 规划提及参与建设两岸融合发展“数据港”“数据门户”，探索构建高效便利安全的数据跨境流动机制 [6] - 厦门市“十五五”规划建议提及加快打造两岸共同市场，探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度，建设两岸标准共通先行城市 [7] - 规划提及完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门—台湾—全球”通道 [7] 消费股表现 - 食品饮料板块盘中发力上扬，安记食品、皇氏集团涨停 [9] - 海欣食品涨超8%，一鸣食品涨逾6% [9] - 湘财证券指出，当前板块估值分位数处于历史低位，已逐步显现相对收益 [10] - 建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业 [10] CPO概念与个股表现 - CPO概念再度爆发，中际旭创突破600元大关续创新高，全日成交221.8亿元，成交额位居A股首位 [2] 摩尔线程动态 - 摩尔线程尾盘快速拉升，收盘涨近6%报628.31元/股，最新市值2953亿元 [2][12] - 公司将于12月19日至20日举办首届MUSA开发者大会，将发布新一代GPU架构，推出涵盖产品体系、核心技术及行业解决方案的完整布局 [12]

每经AI快讯，航天发展（SZ 000547，收盘价：22.13元）12月9日晚间发布公告称，公司第十届第二十 六次董事会临时会议于2025年12月8日以现场结合视频方式召开。会议审议了《关于修订 <公司内部控 制规定> 的议案》等文件。 2025年1至6月份，航天发展的营业收入构成为：防务装备占比54.06%，装备制造产业占比32.72%，信 息技术产业占比12.38%，其他民用三产占比0.84%。 截至发稿，航天发展市值为354亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 曾健辉） ...

2025全球鲁商百富榜概览 - 榜单统计了300位山东籍企业家，其财富估值总计2.05万亿元，平均财富估值68.34亿元，上榜门槛为3.45亿元 [1] - 榜单首次同时关注了坚守山东本土与走出省外乃至国门的山东籍企业家群体 [1] 榜单头部企业家分析 - 首富为魏桥创业的张波，财富估值为775.3亿元 [3] - 排名第二的是来自米哈游的蔡浩宇，财富估值为738亿元，其公司总部位于上海 [5] - 榜单前十名企业家的财富估值均超过400亿元，包括华勤集团、中际旭创、信发集团、南山集团、太阳控股、金岭集团、泰山体育和希音等公司的创始人或家族 [7] 财富分布结构 - 财富估值超过百亿元的企业家共有51位，其财富总额为7909.44亿元，占上榜企业家总财富的38.58% [7] - 财富估值在50亿元至100亿元之间的有40位，在10亿元至50亿元之间的有144位，在10亿元以下的有65位 [7] “走出去的鲁商”群体 - 共有57位山东籍企业家的核心企业总部位于山东省外（包括蔡浩宇），合计创造财富约3289.87亿元 [7] - 其中有7位企业家财富超过百亿元，除蔡浩宇外，还包括希音许仰天（400亿元）、海丰国际杨绍鹏家族（276.06亿元）、爱美客简军（227.42亿元）、圣丰集团江南（164.46亿元）、东华软件薛向东家族（127.02亿元）和Zoom袁征（125.52亿元） [7] 企业家年龄与代际特征 - 最年长的上榜企业家是84岁的威海广泰实控人李光太，最年轻的是三位35岁的“90后”企业家 [8] - 年龄在60岁至69岁的企业家占比最高，共104人，占总人数的35% [8] - 在该年龄段中，有31人以家族持股形式上榜，显示家族企业交接班正在进行 [8] 女性企业家表现 - 榜单中有15位女性企业家上榜，共创造财富618.06亿元 [8] - 爱美客的简军以227.42亿元的财富成为其中唯一的百亿级企业家 [8] 行业分布特征 - 深耕制造业领域的企业家共计231位，占比高达77%，构成鲁商群体的主力 [8] - 基础化工、机械设备、医药生物、信息技术、石油石化和食品饮料六大行业是主要聚集领域，合计贡献超过六成的上榜人数 [8] 全球化布局 - 北美和粤港澳大湾区已成为鲁商连接全球市场的重要枢纽 [9] - 例如，香港聚集了海丰国际、四环医药、赤子城科技的山东籍企业家，Zoom的袁征则在硅谷创立了市值超千亿美元的企业 [9]

12月7日，在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上，深交所副总经理李辉表示，深交所将持续优化发行上市、并 购重组、再融资等制度机制，不断提高制度包容性、适应性，着力完善市场功能，大力培育符合新质生产力发展方向的上 市公司群体，奋力打造一批世界一流创新龙头企业。 O记者 祁夏夏 上交所着力发挥科创板"试验田"功能意 优势,打造了五级动能体系,为上市公司高质量发 限保整学前, 下一步, 上交所将兼用新加生产力发 展方向,高级国建设科创板,更好服务高术平台 自立目强，更好服务高质量发展和中国国际机构 全局、" 12月7日,上空所副总经理或多数在2 上证(期因)上市公司高质量发展大会上表示 上市公司品则持创新的地区 E和产业绩和 升级的市力量,最高太市场服务高质量分展的形 要教观基础。列多熬介绍，"十四五" 期间,上充 所坚守科创板"硬科技" 定位,推动上市公司加 量時被式提升,五年泉,上交所引导资金加快向 和创新城汇聚 利创新新媒上市公园381家 首发 重要总裁达8400亿元,已度为"感到我"全面 市首选地;单先推出科技创新债券,累计发行业 1.7万亿元。 上交所也积极助力安徽省"三地一区"战略 加快赢拍_ ...

文章核心观点 - 周一A股与港股市场走势分化，其背后原因主要在于市场参与角色、产业结构以及投资者价值视角存在根本性差异 [1][6] 市场参与角色差异 - A股市场周一成交放量超过3000亿元，显示有增量资金入场，而港股市场则呈现缩量状态 [4] - 外资机构对港股市场拥有绝对定价权，其对周末利好反应冷淡是港股缩量走弱的关键原因 [4] - 南向资金交易额虽不低，但内资机构在港股倾向于高抛低吸，缺乏主动定价意愿，导致港股几乎完全由外资主导 [7] 产业结构差异 - 恒生指数成分中金融行业占比近三分之一，远高于中证A50指数，而中证A50的第一大细分行业是以新能源为代表的“工业” [10] - 恒生指数中的信息技术板块虽占比高，但以阿里巴巴、腾讯等公司为主，具有浓厚消费属性，外资对其商业模式（如“外卖大战”）存在排斥 [10] - 相比之下，中证A50指数中的信息技术板块“更硬”，更偏向半导体等硬科技 [10] - 产业结构差异导致特定主题行情（如周一CPO抱团行情）无法在港股市场体现，因恒生指数更聚焦金融、消费等传统行业，缺乏AI算力相关标的 [12][14] 投资者价值视角差异 - 外资与内资投资者定价逻辑不同，外资视角更为宏观和基本面驱动，尤其关注地产、消费等宏观经济的复苏拐点 [17] - 例如在医药行业，外资对短期变量（如政策）存在担忧，态度谨慎，而部分内资投资者则更关注业务进展（如新药授权BD大单）带来的增长预期 [17] - 对于港股科技股，外资关注的核心驱动因素是AI应用突破或宏观经济拐点确认，这些因素时间点不确定，导致行情呈现高波动性，更适合定投策略 [18] - 外资的决策可能受其投行研报影响显著，例如高盛上调新易盛目标价带动了A股相关板块行情，而北向资金可能跟随操作 [12] - 当出现明确利好时（如宁德时代获利好研报），A股与港股可能产生共振，且因港股所需资金更少，其股价弹性可能更大 [15]

这一调仓建议直指包括英伟达、Meta和Alphabet在内的科技巨头。自2019年底以来，"Mag7"指数已 累计上涨超600%，而同期标普500涨幅为113%。 Yardeni同时表示，在全球配置中继续超配美国市场的理由也已不再充分，尤其是在全球其他市场今年 表现优于美国的背景下。 华尔街资深策略师Ed Yardeni结束15年科技股超配，建议大幅减持"Mag7"，因竞争加剧将削弱巨头 利润优势，盈利增长正向金融、工业与医疗等板块转移。他同时下调美国在全球指数中的超配评级，认 为其他市场估值更具吸引力、表现亦更强劲。 "华尔街老兵"、华尔街资深策略师亚德尼（Ed Yardeni）终结了长达15年的科技股超配策略，转而建 议在标普500指数配置中对"Mag7"巨型科技股采取实质性减持立场。这一转变标志着这位市场老兵对 美股领涨板块的重大判断调整。 Yardeni Research在上周日发布的研究报告中宣布， 不再建议在标普500投资组合中超配信息技术和 通信服务板块，这一推荐立场自2010年以来首次改变。 该机构预计，未来盈利增长动能将发生转 移。 Yardeni还指出，在MSCI全球指数配置中继续超配美国 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024 年是可转债市场重要转折点，零违约格局被打破，信用风险集中凸显，风险源于“债性”与“股性”双重属性及主体资质短板与市场政策变化叠加 [2][4] - 可转债风险处置有“常规化解 - 极端处置”梯度路径体系，路径选择取决于基本面、条款设计与外部支持 [2][44] - 2027 年市场或迎转债集中到期高峰，转股比例下滑削弱自然出清能力，退出方式分化加剧风险分层，建筑行业到期节奏平缓，化工行业 2028 年集中到期风险凸显 [2][61] 各部分总结 可转债风险概况 - 2024 - 2025 年 5 只转债实质性违约，多行业评级下调频发，5 只转债随正股同步退市，2019 - 2023 年市场规模扩容，2024 年及 2025 年至今萎缩，截至 2025 年 11 月 19 日，存续数量 424 只，存量规模 5697.45 亿元 [4] - 2019 年以来 123 只可转债遭遇 270 次评级调降，2024 年因违约事件等因素下调数量激增，建筑行业下调次数居首 [8][9] 可转债风险成因 经营风险（债性视角） - 转债发行主体以小规模民营企业为主，资质偏弱，信用评级整体呈弱化趋势，截至 2025 年 10 月末，AA + 及以上高级别主体占比仅 14.95%，AA - 及以下低评级主体占比高达 59.12% [14] - 外部环境变化、周期性行业下行、并购不力、公司治理缺陷等因素使企业经营承压，如地方财力不足影响市政工程类转债主体，房地产低迷影响下游行业，周期性行业下行期风险凸显，并购不力产生商誉减值风险，公司治理缺陷包括信息披露违规等问题 [16][21][24][29] 市场风险（股性视角） - 权益市场疲软削弱条款博弈有效性，转股价值压缩、回售压力激增加剧转债风险，如 2023 年蓝盾转债、搜特转债因正股股价低迷触发违约，2024 年搜特转债触发回售违约 [31][32] - 市场流动性恶化引发踩踏式下跌，2024 年 6 - 8 月部分转债价格跌破面值，跌幅超 40% [33] - 退市新规收紧加速弱资质主体出清，包括财务类、交易类、重大违法类、规范类强制退市，使信用风险与退市风险深度绑定，需关注业绩亏损、小市值等四类转债主体 [34][43] 可转债风险处置 - 条款博弈是常见处理路径，通过下修转股价格促转股退出，但需满足股东大会批准、下修幅度合理等条件，如花王转债、山鹰转债成功，岭南转债失败 [45][48][49] - 提前赎回发生于正股价格低触发回售条款的转债，如辉丰转债 [51] - 引入战略投资者可化解流动性危机，如浦发转债 [52] - 极端处置包括债务重组与破产清算，如正邦转债、全筑转债债务重组，破产清算损失更大 [55][56] - 正股退市后可转债通常同步退市，退市转债违约风险极大，如搜特转债、蓝盾转债和鸿达转债违约 [59] 未来展望 - 2027 年或成可转债到期“高峰年”，转股比例下滑削弱“自然出清”能力，低评级转债占比高放大信用风险，退出方式差异反映风险分层 [62][64][66] - 化工行业 2028 年集中到期风险凸显，建筑行业到期节奏平缓，需关注行业周期与企业经营变化，研究给出可转债风险识别的 10 个核心指标 [61][68][72]

科创板市场表现 - 截至2025年12月8日14:16，科创综指盘中涨超2%，现涨1.98% [1] - 成分股爱科赛博和瑞可达均上涨20.00%，利元亨上涨18.59%，赛微微电、开普云等个股跟涨 [1] - 截至2025年12月5日，泰康上证科创板综合指数增强A近三个月累计涨幅达6.43%，位居同类产品前列 [3] 行业驱动因素 - 半导体产业技术迭代、政策支持加码与资本市场认可形成多重共振，使科创板成为布局科技自主化的重要投资阵地 [3] - “十五五”规划明确将集成电路列为关键领域之首，以新型举国体制推动全链条技术攻关 [3] - 规模达3440亿元的国家集成电路产业投资基金三期正式落地，重点投向先进封装、存储芯片、高端GPU等领域 [3] - 金融监管总局下调保险公司持仓两年以上科创板股票的风险因子至0.36，有望释放超千亿险资活水入市 [4] - 国产光刻机多路线实现重要进展：28nm浸没式DUV光刻机进入量产交付阶段，13.5纳米波长EUV光源研制成功，光刻胶等关键材料国产化提速 [4] - 存储芯片价格连续上行，AI产业升温与消费电子复苏共同带动芯片需求激增，行业全面复苏态势明确 [4] - 科创板硬科技企业上市潮来袭，“国产GPU第一股”摩尔线程登陆首日涨幅超425%，沐曦股份、昂瑞微等高端芯片企业密集启动申购 [4] - 算力需求爆发的产业浪潮与政策边际改善形成共振，科创板正处于半导体产业突破与资本市场赋能的景气上行阶段 [6] 相关金融产品分析 - 泰康上证科创板综合指数增强基金（A类：023970；C类：023971）采用“全赛道覆盖+量化增强”的双重模式 [5] - 该基金全面囊括信息技术、半导体、新能源等战略性新兴产业，与寒武纪、海光信息、中芯国际等产业链重点企业所在赛道高度契合，同时覆盖摩尔线程等新晋上市的硬科技龙头 [5] - 基金通过多因子量化模型动态跟踪企业基本面变化、行业景气度波动等关键信号，在严格控制跟踪误差的前提下力求获取超额收益 [5] - 该基金以上证科创板综合指数为跟踪基准，覆盖全部科创板上市公司，全面囊括信息技术、半导体、新能源、高端装备、生物医药等战略性新兴产业 [7] - 基金在保持低跟踪误差的基础上，通过量化模型与组合优化策略力争获取适度超额收益，其增强策略既能紧贴市场整体走势，又有机会在结构性行情中提升回报 [7] - 泰康上证科创板综合指数增强基金成立于2025年6月30日，力求控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8% [7]