文章核心观点 - 周一A股与港股市场走势分化，其背后原因主要在于市场参与角色、产业结构以及投资者价值视角存在根本性差异 [1][6] 市场参与角色差异 - A股市场周一成交放量超过3000亿元，显示有增量资金入场，而港股市场则呈现缩量状态 [4] - 外资机构对港股市场拥有绝对定价权，其对周末利好反应冷淡是港股缩量走弱的关键原因 [4] - 南向资金交易额虽不低，但内资机构在港股倾向于高抛低吸，缺乏主动定价意愿，导致港股几乎完全由外资主导 [7] 产业结构差异 - 恒生指数成分中金融行业占比近三分之一，远高于中证A50指数，而中证A50的第一大细分行业是以新能源为代表的“工业” [10] - 恒生指数中的信息技术板块虽占比高，但以阿里巴巴、腾讯等公司为主，具有浓厚消费属性，外资对其商业模式（如“外卖大战”）存在排斥 [10] - 相比之下，中证A50指数中的信息技术板块“更硬”，更偏向半导体等硬科技 [10] - 产业结构差异导致特定主题行情（如周一CPO抱团行情）无法在港股市场体现，因恒生指数更聚焦金融、消费等传统行业，缺乏AI算力相关标的 [12][14] 投资者价值视角差异 - 外资与内资投资者定价逻辑不同，外资视角更为宏观和基本面驱动，尤其关注地产、消费等宏观经济的复苏拐点 [17] - 例如在医药行业，外资对短期变量（如政策）存在担忧，态度谨慎，而部分内资投资者则更关注业务进展（如新药授权BD大单）带来的增长预期 [17] - 对于港股科技股，外资关注的核心驱动因素是AI应用突破或宏观经济拐点确认，这些因素时间点不确定，导致行情呈现高波动性，更适合定投策略 [18] - 外资的决策可能受其投行研报影响显著，例如高盛上调新易盛目标价带动了A股相关板块行情，而北向资金可能跟随操作 [12] - 当出现明确利好时（如宁德时代获利好研报），A股与港股可能产生共振，且因港股所需资金更少，其股价弹性可能更大 [15]