市场整体表现 - 沪指上涨1.18% [1] - A股成交量1122.44亿股 成交金额17467.28亿元 较上一交易日增加31.73% [1] - 个股上涨4497只 其中涨停111只 个股下跌816只 其中跌停2只 [1] 行业涨跌幅排名 - 综合行业涨幅最大达5.33% [1] - 通信行业涨幅4.76% [1] - 计算机行业涨幅4.19% [1] - 石油石化行业跌幅0.10% [1] 行业成交额变化 - 通信行业成交额1026.96亿元 较上日增加52.81% [1] - 计算机行业成交额1945.95亿元 较上日增加44.06% [1] - 电子行业成交额2742.80亿元 较上日增加51.40% [1] - 传媒行业成交额550.43亿元 较上日增加110.69% [1] - 银行行业成交额232.06亿元 较上日减少26.08% [1] 个股表现 - 综合行业领涨股亚泰集团涨幅10.20% [1] - 通信行业领涨股德科立涨幅20.00% [1] - 计算机行业领涨股曙光数创涨幅27.15% [1] - 电子行业领涨股晶赛科技涨幅29.98% [1] ETF产品情况 - 恒生红利ETF产品代码159726 [3][4] - 跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 [4] - 近五日涨幅1.54% [4] - 最新份额3.2亿份 主力资金净流出31.4万元 [4]

核心观点 - 中银多策略行业轮动系统采用七种量化策略进行复合配置，当前重点配置非银行金融、综合、通信、电子、有色金属等行业，2025年以来复合策略累计收益17.5%，超越行业等权基准2.1个百分点 [1][3][55][59] - 系统通过负向波动率平价模型动态分配七种策略权重，当前S4中长期困境反转策略权重最高达21.2%，S3宏观风格轮动策略权重最低为9.4% [3][54] - 本周复合策略加仓金融板块并减仓消费板块，当前金融板块配置权重达20.4%，消费板块权重降至14.8% [3][56] - 估值预警显示商贸零售、国防军工、传媒、计算机四个行业PB分位数超过95%警戒线，已被排除在策略测算之外 [13][14] 市场表现回顾 - 中信一级行业近一周平均收益率0.8%，近一月平均收益率4.2% [10][11] - 通信行业表现最佳，周收益率达6.5%，年初以来累计收益34.2%；综合金融周收益6.0%位居第二 [10][11] - 银行板块表现最差，周收益率为-2.1%，国防军工和纺织服装周收益率均为-1.7% [10][11] - 有色金属行业年初以来累计收益36.3%，在30个行业中排名第一 [11] 单策略表现与配置 S1高景气轮动策略 - 基于盈利预期三维度筛选，当前推荐有色金属、非银行金融、通信行业 [15][16] - 年初至今超额收益2.2%，近一周超额收益2.0% [3][59] - 采用周度换仓频率，每周选取3个景气度最高行业等权配置 [15] S2未证伪情绪策略 - 通过剥离换手率影响捕捉市场情绪，当前推荐机械、通信、轻工制造行业 [18][20] - 年初至今超额收益2.9%，但近一周出现-0.4%负超额 [3][59] - 基于残差动量构建因子，每周选取3个行业等权持有 [19] S3宏观风格轮动策略 - 结合宏观指标与风格暴露度，当前看好综合金融、计算机、传媒、国防军工、综合、非银行金融 [21][23] - 年初至今超额收益4.9%，月度换仓频率 [3][59] - 从经济增长、通胀、货币等维度构建宏观指标体系 [21] S4中长期困境反转策略 - 结合长期反转、中期动量和低拥挤度因子，本月推荐综合、汽车、电子、银行、基础化工、农林牧渔 [26][27] - 年初至今超额收益6.3%，为所有策略中最高 [3][59] - 采用月度换仓，每月选取5个行业等权配置 [26] S5资金流策略 - 基于机构单和尾盘资金流构建，本月看好煤炭、综合金融、钢铁、综合、农林牧渔 [29][30] - 年初至今超额收益-2.0%，近一周超额收益-0.3% [3][59] - 月度换仓频率，选取资金流入强度最高的5个行业 [29] S6财报因子失效策略 - 利用因子有效性均值回复规律，本月推荐纺织服装、电力及公用事业、传媒、石油石化、食品饮料 [33][34] - 年初至今超额收益-1.6%，近一月超额收益-2.6% [3][59] - 聚焦连续跑输基准的财报因子进行反转配置 [33] S7多因子打分策略 - 从动量、流动性、估值、质量四个维度选股，本季度推荐电子、电力设备及新能源、有色金属、家电、非银行金融、银行 [37][39] - 采用季度换仓频率，年初至今超额收益4.1% [3][59] - 剔除中证800权重低于2%的行业 [37] 复合策略配置 - 当前行业配置前五为：非银行金融(8.9%)、综合(8.5%)、通信(7.7%)、电子(7.6%)、有色金属(7.5%) [1][55] - 采用三层调仓机制：季度首日调全部7策略，月度首日调6个周月频策略，每周四调2个周频策略 [42][44][46] - 通过负向波动率倒数计算策略权重，波动率越高配置比例越低 [40][45] - 策略权重映射行业权重时采用等权分配方式 [47][48] 业绩表现 - 复合策略近一周收益1.0%，超额收益0.2%；近一月收益5.2%，超额收益0.1% [59] - 2014年以来复合策略持续跑赢行业等权基准，累计超额收益显著 [61] - 2020年以来策略表现稳定，超额收益曲线呈现上升趋势 [65] - 交易成本按万分之2.5双边收取，已计入回测结果 [59] 估值预警系统 - 采用滚动6年PB数据，剔除前10%极端值后计算分位数 [12] - 当前四个行业触发预警：商贸零售(100%)、国防军工(100%)、传媒(100%)、计算机(98.5%) [13][14] - 食品饮料行业估值最低，PB分位数仅5.6% [14] - 估值超过95%分位数的行业不参与策略测算 [12]

市场整体表现 - 沪指8月15日上涨0.83% [1] - 申万行业分类中30个行业上涨 涨幅前两位为综合行业3.92%和非银金融行业3.16% [1] - 银行行业下跌1.46% 成为唯一下跌行业 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入201.54亿元 [1] - 17个行业实现主力资金净流入 非银金融行业以154.98亿元净流入居首 [1] - 电力设备行业净流入55.27亿元 日涨幅2.85% [1] - 14个行业主力资金净流出 通信行业净流出34.51亿元居首 [1] - 银行行业净流出31.19亿元 国防军工/医药生物/传媒等行业净流出规模较大 [1] 综合行业个股表现 - 行业整体上涨3.92% 主力资金净流入1.65亿元 [2] - 16只成分股中13只上涨 1只涨停 1只下跌 [2] - 10只个股获资金净流入 东阳光以1.61亿元净流入居首 [2] - 亚泰集团净流入1949.99万元 红棉股份净流入765.00万元 [2] - 资金净流出个股中特力A净流出1796.51万元 悦达投资净流出749.75万元 泰达股份净流出610.90万元 [2] 综合行业资金流向明细 - 东阳光(600673)涨10.01% 换手率2.80% 主力资金净流入16132.28万元 [2] - 亚泰集团(600881)涨1.55% 换手率3.75% 净流入1949.99万元 [2] - 红棉股份(000523)涨0.62% 换手率1.09% 净流入765.00万元 [2] - 特力A(000025)涨0.17% 换手率2.74% 净流出1796.51万元 [2] - 悦达投资(600805)平盘 换手率1.97% 净流出749.75万元 [2]

沪指8月15日上涨0.83%，申万所属行业中，今日上涨的有30个，涨幅居前的行业为综合、非银金融， 涨幅分别为3.92%、3.16%。国防军工行业今日上涨1.26%。跌幅居前的行业为银行，跌幅分别为 1.46%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入201.54亿元，今日有17个行业主力资金净流入，非银金融行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨3.16%，全天净流入资金154.98亿元，其次是电力设备行业， 日涨幅为2.85%，净流入资金为55.27亿元。 主力资金净流出的行业有14个，通信行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金34.51亿元，其次 是银行行业，净流出资金为31.19亿元，净流出资金较多的还有国防军工、医药生物、传媒等行业。 国防军工行业今日上涨1.26%，全天主力资金净流出25.53亿元，该行业所属的个股共139只，今日上涨 的有114只，涨停的有1只；下跌的有21只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有46 只，其中，净流入资金超5000万元的有6只，净流入资金居首的是光启技术，今日净流入资金2.28亿 元，紧随其后的是菲利华、景嘉微，净流入资金分别为1.92亿元、1. ...

市场整体表现 - 沪指上涨0.77%，A股总成交量1176.67亿股，成交金额17970.93亿元，较上一交易日减少4.85% [1] - 个股普涨，4500只个股上涨（88只涨停），755只下跌（3只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 - **涨幅前三行业**：综合（+4.15%）、非银金融（+3.29%）、建筑材料（+2.92%） [1] - **唯一下跌行业**：银行（-1.74%） [1][2] 行业成交额变化 - **成交额增幅最大**：非银金融（+44.42%至1485.22亿元）、银行（+66.33%至389.28亿元）、石油石化（+7.24%至78.62亿元） [1][2] - **成交额降幅最大**：国防军工（-26%至623.48亿元）、纺织服饰（-26.85%至106.11亿元）、社会服务（-22.31%至135.66亿元） [1][2] 领涨个股表现 - **非银金融**：东方财富（+10.47%） [1] - **建筑材料**：国际复材（+19.92%） [1] - **计算机**：国源科技（+26.04%） [1] - **电力设备**：明阳电气（+15.97%） [1] - **有色金属**：图南股份（+10.73%） [1] - **机械设备**：海能技术（+29.97%） [1] 其他行业亮点 - **电子行业**成交额最高（2559.1亿元），但环比下降12.93% [1] - **家用电器**成交额环比增长10.02%（300.9亿元），领涨股同洲电子（+9.99%） [1] - **通信行业**成交额857.51亿元（环比-9.63%），恒宝股份领涨（+9.99%） [2]

市场表现 - 沪指上涨0.47%，A股成交量878.04亿股，成交金额13271.58亿元，较上一交易日减少7.25% [1] - 4462只个股上涨（67只涨停），820只个股下跌（2只跌停） [1] - 综合行业涨幅最大（4.13%），建筑材料（3.15%）、电力设备（2.78%）紧随其后 [1] - 银行（-1.96%）和食品饮料（-0.06%）是唯一下跌的行业 [1] 行业成交与领涨股 - 综合行业成交额21.50亿元（+7.60%），领涨股东阳光涨幅10.01% [1] - 建筑材料行业成交额158.25亿元（-1.33%），国际复材领涨19.92% [1] - 电力设备行业成交额1319.95亿元（+30.75%），欧陆通领涨17.65% [1] - 非银金融行业成交额870.02亿元（+6.63%），长城证券领涨10.04% [1] - 计算机行业成交额1350.83亿元（-16.75%），科创信息领涨19.99% [1] 其他行业数据 - 有色金属行业成交额645.93亿元（-5.35%），新莱福领涨11.33% [1] - 基础化工行业成交额630.61亿元（-2.11%），利通科技领涨22.73% [1] - 机械设备行业成交额1159.48亿元（-0.45%），海能技术领涨29.97% [1] - 电子行业成交额1818.93亿元（-21.37%），中富电路领涨20.01% [1] - 医药生物行业成交额938.84亿元（-12.42%），南模生物领涨15.84% [1] ETF动态 - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨3.03% [3][4] - 恒生红利ETF最新份额3.2亿份（无增减），主力资金净流出8.6万元 [4]

| 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综合 | 3.91 | 18.41 | 21.27 | 东阳光 | 10.01 | | 建筑材料 | 2.69 | 122.00 | -3.56 | 国际复材 | 19.92 | | 房地产 | 1.77 | 139.31 | -4.43 | 衢州发展 | 10.04 | | 机械设备 | 1.53 | 820.43 | -7.68 | 海能技术 | 29.97 | | 电子 | 1.38 | 1277.44 | -28.34 | 中富电路 | 20.01 | | 电力设备 | 1.29 | 809.02 | 8.65 | 欧陆通 | 14.30 | | 基础化工 | 1.25 | 454.72 | -6.62 | 硅烷科技 | 14.66 | | 汽车 | 1.22 | 494.98 | -9.44 | 川环科技 | 20.00 | | 有色金属 | 1.21 | 474.29 | 5.88 | 金田股份 | 10.0 ...

股价表现 - 股价上涨10.01%至17.03元 创历史新高 近一个月累计10个交易日刷新纪录 [2] - 成交额6.57亿元 成交量3988.93万股 换手率1.33% [2] - A股总市值512.53亿元 流通市值511.17亿元 [2] 行业表现 - 所属综合行业整体涨幅3.88% 行业内15只个股上涨 [2] - 涨幅居前个股包括东阳光(10.01%) 上海三毛(0.79%) 宁波联合(0.78%) [2] 融资交易 - 最新两融余额19.09亿元 其中融资余额18.96亿元 [2] - 近10日融资余额增加2.69亿元 环比增长16.54% [2] 财务业绩 - 上半年营业收入71.24亿元 同比增长18.48% [2] - 净利润6.13亿元 同比增长170.57% [2] - 基本每股收益0.2090元 加权平均净资产收益率6.71% [2]

市场总览 - 周四上证指数下跌0.5%，沪深300下跌0.1%，科创50上涨0.7%，中证1000下跌1.2%，创业板指下跌1.1%，恒生指数下跌0.4% [3][4] - 表现最好的行业是非银金融（+0.6%）、银行（-0.0%）、食品饮料（-0.2%）、家用电器（-0.3%）、房地产（-0.5%），表现最差的行业是综合（-2.7%）、国防军工（-2.2%）、通信（-2.1%）、钢铁（-2.0%）、纺织服饰（-1.7%） [3][4] - 周四沪深两市总成交额为22792亿元，南下资金净流入10.3亿港元 [3][4] 宏观专题研究 - 核心观点为“资金的量升与转场：政府加杠杆，存款非银化”，信贷增速逐步放缓对应经济结构转型升级和直接融资替代，未来将呈现“政府加杠杆，企业稳杠杆，居民适当去杠杆”的新特征 [5] - 市场预计金融数据景气，但报告前瞻性提示关注金融数据新特征与居民存款搬家 [5]

市场整体表现 - 上证指数8月14日下跌0.46% [1] - 申万行业分类中仅1个行业上涨 非银金融行业涨幅0.59% [1] - 综合行业跌幅2.66%居首 国防军工行业跌幅2.15% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出750.81亿元 [1] - 仅2个行业获主力资金净流入 银行行业净流入1.88亿元 建筑材料行业净流入5937.93万元 [1] - 29个行业遭遇主力资金净流出 国防军工行业净流出93.25亿元居首 机械设备行业净流出82.25亿元 [1] 综合行业详细表现 - 综合行业主力资金净流出3.19亿元 [1] - 行业16只个股全部下跌 [1] - 8只个股资金净流出超千万元 [1] 个股资金流向排名 - 东阳光主力资金净流出1.38亿元 股价下跌3.25% 换手率2.26% [2] - 粤桂股份主力资金净流出4491.70万元 股价下跌1.64% 换手率4.13% [2] - 综艺股份主力资金净流出1964.91万元 股价下跌3.13% 换手率3.07% [2] - 漳州发展主力资金净流出1836.02万元 股价下跌2.91% 换手率2.77% [2] - 泰达股份主力资金净流出1706.13万元 股价下跌2.82% 换手率2.20% [2]