市场整体表现 - 10月9日，A股主要指数高开高走，沪指涨1.32%报3933.97点，深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73%，科创50指数涨2.93% [1] - 盘面上，贵金属、可控核聚变、稀土、风电设备、存储芯片等板块涨幅居前 [2] - 影视院线、旅游酒店、免税店、教育、游戏、白酒、预制菜、房地产等板块跌幅居前 [2][3] 贵金属与黄金板块 - 板块走高，西部黄金、四川黄金、山东黄金、中金黄金等多股涨停 [2][4] - 国庆期间国际金价屡创新高，Comex黄金价格成功站上4000美元/盎司大关，现货黄金亦突破4000美元/盎司 [5] - 国内黄金饰品价格向上触及1170元/克 [5] 可控核聚变板块 - 板块爆发涨停潮，常辅股份涨29.99%，英杰电气、西部超导、国光电气等多股涨停 [6][7] - 消息面上，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机首个关键部件杜瓦底座成功落位安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段 [7] 稀土永磁板块 - 板块活跃，金力永磁涨超15%，北方稀土、中国稀土涨停 [8][9] - 消息面上，商务部于10月9日上午发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，决定对稀土相关技术实施出口管制 [9] 风电设备板块 - 板块走高，运达股份涨超9%，金风科技、吉鑫科技等跟涨 [10][11] - 消息面上，我国宣布到2035年，非化石能源消费占比达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦 [11] 存储芯片与半导体板块 - 板块上涨，灿芯股份20CM涨停，华虹公司涨12.04%，深科技、通富微电等多股涨停 [12][13] - 消息面上，CFM闪存市场预计四季度服务器eSSD涨幅将达10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15% [13] - 花旗预计，AI数据中心半导体销售占比将从2022年的不足5%增长至2025年的约27%，并在2028年达到40% [13] 影视院线板块 - 板块领跌，华策影视跌超13%，光线传媒、博纳影业、横店影视、中国电影等多股跌停或跟跌 [14][15] - 消息面上，2025年国庆档电影总票房为18.35亿元，同比下降12.79%，较2019年同期降58.05%；观影人次为5007万，同比下降3.9% [15] 旅游及酒店板块 - 板块下挫，凯撒旅业跌超8%，天府文旅、西域旅游、君亭酒店等多股跟跌 [16][17] 个股异动：海南华铁 - 海南华铁今日一字板跌停，报8.71元，创今年4月中旬以来新低，总市值173.89亿元 [18][19] - 消息上，公司全资子公司与“杭州X公司”签署的原定5年、总金额36.9亿元的《算力服务协议》正式解除，该协议在七个月内未产生任何采购订单 [20] 机构后市展望 - 招商证券认为市场将延续震荡上行且低斜率的走势，增量资金持续流入是驱动市场上行的关键力量 [21] - 以AI算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道依然是当前重点，“反内卷”相关方向也值得关注 [21]

市场整体表现 - 十月首个交易日A股三大指数高开高走，沪指涨1.32%报3933.97点，时隔十年站上3900点 [1] - 深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73%，科创50指数表现突出，涨2.93% [1] - 全市场成交额2.67万亿元，较前一交易日增加4746亿元，超3100只个股上涨，近百只个股涨停 [1] - 主要指数普遍上涨，中证500指数涨幅达1.84%，沪深300指数涨1.48% [2] 领涨行业与板块 - 贵金属板块领涨，涨幅达9.28%，主要受国庆期间国际金价屡创新高推动，招金黄金、中金黄金、山东黄金等十余只个股涨停 [2][3] - 基本金属板块涨幅6.52%，发电设备板块涨幅6.27% [2] - 电力、钢铁、煤炭板块分别上涨2.89%、2.83%、2.74% [2] - 可控核聚变板块爆发，国光电气20%涨停，源于我国核聚变领域近期取得的"里程碑"进展 [3] - 稀土板块走高，北方稀土、安泰稀土等多股涨停，与商务部对境外相关稀土物项实施出口管制相关 [3] 下跌行业与板块 - 旅游酒店板块下挫，凯撒旅业跌超8%，因国庆假期人均每日消费同比下滑13% [3] - 房地产服务板块走低，皇庭国际跌停 [3] - 影视概念走弱，中国电影、横店影视等多股跌停，因年国庆档票房不及去年同期 [3] - 免税、短剧概念及谷子经济等板块跌幅居前 [3]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走，沪指涨1.32%报3933.97点，深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73% [1] - 全市场成交额2.67万亿元，较前一交易日增加4746亿元，超3100只个股上涨，近百只个股涨停 [1] - 科创50指数表现突出，涨幅达2.93% [1] 领涨行业与板块 - 贵金属板块大涨9.28%，招金黄金、中金黄金、山东黄金等十余只个股涨停 [1][2] - 基本金属板块上涨6.52% [2] - 可控核聚变板块爆发，国光电气20%涨停 [1] - 稀土板块走高，北方稀土、安泰稀土等多只个股涨停 [1] - 小金属、有色金属、锂矿及超导概念板块涨幅居前 [1] - 电力、钢铁、煤炭板块分别上涨2.89%、2.83%、2.74% [2] 下跌行业与板块 - 旅游酒店板块下挫，凯撒旅业跌超8% [1] - 房地产服务板块走低，皇庭国际跌停 [1] - 影视概念走弱，中国电影、横店影视等多只个股跌停 [1] - 免税、短剧概念及谷子经济等板块跌幅居前 [1]

北京旅游市场表现 - 北京“双节”假期累计接待游客2509.4万人次，同比增长3.6%，实现旅游总花费316.5亿元，同比增长4.7% [3] - 北京旅游预订量同比增长27%，其中门票、线路游、包车游、定制游预订量分别同比增长41%、52%、94%、132% [3] - 北京目的地出游人次较去年同期增长超10%，其中北京以外的游客占比超80% [4] - 酒店平均出租率增加3.5个百分点 [4] 全国旅游趋势与热门目的地 - 境内长途游订单占比较去年提升3个百分点 [1][6] - 北京、成都、上海、西安、重庆、武汉、广州、青岛、南京和杭州上榜境内热门长途游目的地Top10 [3] - 乌鲁木齐、呼和浩特、拉萨等地整体订单增幅均接近30% [6] - 同时预订2个及以上城市的游客占比同比增长超过20% [6] 旅游消费行为特征 - 更多游客选择了5—6天的出游行程，在境内长线游游客中占比达46% [6] - 连住2天及以上的酒店预订热度同比增长超过52% [6] - 境内非一线城市的高品质酒店预订热度同比增长超过90% [6] - 机票、用车等交通工具类商品人均预订量同比提升5%，酒店、线路游、门票等商品人均预订量同比提升4.6% [6] 夜游市场热度 - “夜游”搜索热度环比增幅超过200% [1][8] - 上海浦东美术馆、南京博物院等多家场馆夜间热度同比涨超5倍 [8] - 无锡禅意小镇·拈花湾、重庆欢乐谷等景区热度增长超30% [8] - 假期全国举办300多场大型灯光秀 [8] 小城及下沉市场旅游 - 游客预订了全国2000多个县城的酒店 [10] - 新疆阿勒泰地区国庆中秋假期文旅订单量同比增长35%，酒店预订同比增长约45% [11] - 内蒙古赤峰、云南保山、四川泸州等目的地国庆中秋假期文旅订单量均增超50% [11] - 景德镇文旅预订量同比上涨15%，其中五星级酒店订单人次同比增加近30% [11]

文章核心观点 - 今年国庆中秋“双节”假期公众出行意愿强烈，全社会跨区域人员流动量创历史新高，旅游酒店板块及文旅产业链有望受益于节假日行情和政策支持 [1][2][5] 假期出行总体规模与增长 - 10月1日至8日累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史新高 [1][2] - 假期首日出行达最高峰，全社会跨区域人员流动量3.36亿人次，创历史同期新高 [3] - 出行特征为旅游流与探亲流高位叠加，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等城市群及西安、长沙、武汉等都市圈客流集中 [2][3] 各交通方式客运量 - 累计铁路客运量预计1.53亿人次，日均1924万人次，同比增长2.6% [2] - 累计水路客运量预计1167万人次，日均146万人次，同比增长4.2% [2] - 累计民航客运量预计1917万人次，日均240万人次，同比增长3.4% [2] - 累计公路人员流动量预计22.47亿人次，日均超2.8亿人次，同比增长6.5% [2] 旅游市场热度与景点情况 - 国内多个旅游景点门票提前售罄，例如九寨沟景区10月1日至6日门票在9月30日9时前已被预订4.1万张，达最大承载量；熊猫谷景区10月1日已售完10月2日至4日全天门票 [3] 跨境旅游市场表现 - 国庆假期日均出入境旅客预计将突破200万人次 [4] - 珠海各口岸长假期间出入境总量预计达616万人次，较去年同期增长超35% [5] - 今年前8个月，外国人出入境达5126.8万人次，同比上升27.8% [5] - 跨境游升温得益于签证便利化政策，中国已对47国单方面免签、与29国全面互免签证、过境免签覆盖55国 [5] 行业政策与投资观点 - 政策明确支持服务型消费，着力培育“旅游+”等消费新增长点，产业链上的酒店、景区等有望直接受益 [1] - 在扩大内需、提振消费的政策背景下，文旅行业作为促进消费的重要方向得到有力支持，从文旅新业态培育到离境退税政策完善为行业注入动力 [5] - 行业正加速融合创新，“旅游+”模式不断涌现，为市场带来新的活力 [5]

国庆中秋双节叠加的八天长假正式收官，境内旅游市场呈现火热趋势。10月8日，北京市文化和旅游局 公布国庆中秋假期数据，累计接待游客和旅游总花费同比实现双增长。多家在线旅游平台数据显示，今 年假期，北京旅游预订量位居榜首，同时，长线跨省游趋势明显，整体呈现走得更远、玩法更多、品质 更高的特征，其中，境内长途游订单占比较去年提升3个百分点。中秋佳节，赏月、赏灯成为人们的首 选，带动夜游订单迅速攀升，"夜游"搜索热度环比增幅超过200%。在"短途高频次，长线高品质"的假 期旅行主基调下，消费者的消费潜力也得到了持续释放。 北京旅游预订量位居榜首 国庆中秋假期，北京文旅市场吸引力强劲，热度持续攀升。北京市文化和旅游局发布的数据显示，假期 期间，北京累计接待游客2509.4万人次，实现旅游总花费316.5亿元，同比分别增长3.6%、4.7%。游客 接待量排名前十的景区（地区）为天安门地区、王府井、奥林匹克公园、西单、亮马河国际风情水岸、 前门大街、天坛公园、南锣鼓巷、什刹海风景区、颐和园。 长途游订单占比同比增3个百分点 8天的"超长"假期为游客带来更为充裕的度假时光，远途旅行与深度体验成为今年国庆中秋假期旅游的 主要趋 ...

出行数据与市场表现 - 国庆中秋假期前半程全社会跨区域人员流动量累计达12.43亿人次，日均超过3.1亿人次，创历史新高 [1] - 假期前四天，上海浦东国际机场口岸出入境人员同比增长约24%，其中出境人员占比近六成 [2] - 假期前四天，深圳机场口岸出入境人员同比增长超21%，赴东南亚国家的内地居民占出境内地居民总量近50% [2] - 8月15日至9月19日，旅游及酒店板块涨幅超过15%，但9月19日后出现回调 [2] 景区与目的地热度 - 九寨沟景区10月1日至10月6日门票提前售罄4.1万张，均达到最大承载量 [2] - 熊猫谷景区10月2日至10月4日全天门票在10月1日即售完 [2] - 日韩及东南亚为假期出境游的热门目的地 [2] 行业前景与投资逻辑 - 政策对服务型消费支持态度明确，着力培育"旅游+"等消费新增长点，酒店、景区等产业链环节有望直接受益 [1] - 文旅行业作为促进消费的重要方向得到政策有力支持，从新业态培育到离境退税政策完善为行业注入动力 [4] - 行业正加速融合创新，"旅游+"模式不断涌现，为市场带来新的活力 [4]

市场整体表现 - 2025年国庆长假前最后两个交易日A股市场上涨，打破以往节前跳水的惯例 [1] - 9月29日创业板指大涨2.74%，深证成指涨超2%，全市场超3500只个股上涨 [1] - 9月29日A股成交额达到2.18万亿元，较上一交易日放量146亿 [13] - 节前一周主力资金整体净流入，19个行业合计净流入规模达1491.34亿元 [13] 上涨核心驱动因素 - 8月规模以上工业企业利润同比由7月下降1.5%转为增长20.4%，增速创近几年新高，扭转企业盈利悲观预期 [3] - 1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，为二季度以来首次正增长 [10] - 美联储9月降息概率超90%，美元走弱创近半年新低，带来全球流动性宽松预期，利好A股成长板块及外资流入 [3][7] 政策面影响 - 超长期特别国债精准投向消费复苏、科技升级和基建等领域，强化市场对防御板块的政策预期 [5][6] - 超长期特别国债支持消费品以旧换新，山东等省份已落地细则，直接拉动家电等耐用消费需求 [7] - 银行会议提及维护资本市场稳定，卖方研究普遍预计券商三季度业绩高增 [6] 行业与板块表现 - 券商股爆发，板块指数大涨4.4%，中信证券盘中冲击涨停 [6] - 电子板块大涨3.86%，半导体行业周期拐点确认，中芯国际Q2产能利用率超90%，长电科技营收增长20.1% [6][7] - 电力设备、有色金属板块表现良好，节前一周电子、电力设备、计算机行业主力资金净流入规模居前，分别净流入413.69亿元、317.86亿元和217.55亿元 [6][13] - 消费板块展现防御属性，高端消费品如茅台、五粮液需求韧性显著，旅游酒店订单同比增超40%，家电龙头美的、格力凭借全球供应链优势保持稳定 [7] - 黄金板块上涨得益于美元走弱和地缘局势紧张推升的避险需求 [7][8] - 装备制造业发挥压舱石作用，前8个月利润增长7.2%，拉动全部规上工业企业利润增长2.5个百分点，铁路船舶航空航天行业利润增长达37.3%，电气机械行业利润增长11.5% [11] - 原材料制造业利润同比增长22.1%，消费品制造业利润由降转增 [11] 资金行为与仓位策略 - 节前机构因长假不确定性降仓避险，偏好防御板块；节后风险偏好回升，叠加三季报业绩预告窗口期，成长板块更受追捧 [6] - 假期临近杠杆资金下降，截至9月26日沪深京两融余额降至2.42万亿元，较前一日2.44万亿元略有减少 [13] - 私募排排网调查显示65.38%私募倾向于重仓或满仓过节，认为假期外围市场及消息面扰动有限 [14] - 近10年历史数据显示国庆节后A股上涨概率超70%，一些成长性指数如科技板块节后5日上涨概率较高 [16] 市场估值水平 - 节前上涨后除中证500、国证2000外，主要指数估值普遍上行 [16] - 中证500、科创50估值处于99%历史分位以上，国证2000、上证指数、深证成指处于90%历史分位以上，沪深300、上证50处于80%历史分位以上，创业板指估值处于59.82%历史分位 [16] - 成长估值高于价值，小盘估值高于大盘 [16] 企业基本面改善 - 8月企业成本状况改善，每百元营业收入中的成本同比减少0.20元，为2025年7月以来首次当月同比减少 [13] - 私营企业利润增长3.3%，高于全部规上工业企业平均水平2.4个百分点 [11] 产业资本动向 - 9月上市公司减持计划大幅增加，截至9月28日已有428家A股公司披露减持计划，310家管理层完成减持，月度减持总额达120.45亿元，环比增长79.32%，同比增幅高达393.24% [10] - 减持公司多为年内股价涨幅惊人个股，如新相微股价从7.70元最高涨至27元，区间涨幅达187%，智洋创新股价从5.58元起步，涨幅高达432% [10] - 硬件设备、机械、化工、电气设备行业成为减持重灾区，半导体行业减持比例达100%，军工行业16条记录全部为减持，机械和电气设备减持比例极高 [10]

行业趋势：星级酒店拓展社区业务 - 多家星级酒店瞄准社区消费潜力，推出平价餐饮产品以提升餐饮利用率和拓宽收入来源 [1] - 行业背景为酒店市场回归理性，在客房收益平稳的背景下，设法通过餐饮板块增加收益 [4][5] - 该模式被视为扩大客群、增加餐饮业务收入、提高餐饮利用率及提升酒店影响力的有效渠道 [5] 具体业务模式与产品 - 北京建国饭店咖啡厅推出售价28.8元/位的传统手擀面自助晚餐，半年销量超过3000单 [1][3] - 同酒店还提供58元/位的商务自助午餐，半年售出6000余单，以及32元/位的手工鲜肉馄饨和门钉肉饼套餐 [3] - 北京皇家格兰云天大酒店推出39.9元/位的面条自助午餐和49元/位的工作日单人餐等团购套餐 [3] - 部分酒店进入社区直接售卖自制酱货、熟食、面点等食品，每次出摊收入在6000至1万元，产品常在半日内售罄 [4][5] 战略动机与成效 - 核心动机包括惠民提供便利和增加餐饮收入，作为引流手段以增加顾客回购率 [4][6] - 通过推出多层次价格的餐饮产品，有利于扩大客群并进一步提升酒店自身知名度 [5] - 该模式成为酒店拓宽自身餐饮经营的有效渠道，尤其在客房和会议收益之外寻求补充 [5] 运营挑战与成本控制 - 面临的最大挑战是成本控制，二三十元的套餐需提供丰富菜品，对星级酒店的食材与出品标准构成成本压力 [6] - 相比普通餐饮店，酒店食材采购成本较高，限制了可向社区居民售卖的食品品类和数量 [6] - 部分酒店已调整价格，例如北京皇家格兰云天大酒店的面条自助午餐售价从29.9元上调10元至39.9元，显示超低价策略难以长期维持 [7] - 控制成本的关键在于提高现有员工生产效率以控制人力成本，并通过购买应季蔬菜、推出应季菜品等方式开源节流 [6][7]

旅游酒店板块市场表现 - A股旅游酒店板块9月29日出现短线拉升行情 [2] - 云南旅游和西域旅游涨幅均超过2% [2] - 长白山、同庆楼、桂林旅游等个股跟随上涨 [2]