2025 年 09 月 29 日 上游与装备制造业占优——8 月工业企业利润 事件 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：杨斐然 S1050524070001 yangfr@cfsc.com.cn 2025 年 1 至 8 月规模以上工业营业收入同比增长 2.3%，止 跌企稳；利润总额同比增长 0.9%，结束连续 3 个月的下滑。 投资要点 ▌价格、利润率均有明显改善=当月降幅收窄 从量、价、利润率拆分的角度：量跌价升，营收利润率回 升。 1）量的方面， 8 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.2%，环比回落 0.5 个百分点。 2）价格方面，反内卷政策效果初显，PPIRM 同比、PPI 同比 跌幅缩窄，结束连续 5 个月的跌幅扩大趋势；受猪价拖累， CPI 重回 0 以下。 3）利润率方面，8 月当月全行业营收利润率为 5.8%，同比大 幅回升 0.85pct，前三个月均为同比下降，但降幅持续收 窄。 ▌行业分化显著，高技术制造业领先、消费品制造 业疲软 上游行业在反内卷、涨价的支撑下全面改善，煤炭采选降幅 收窄，有色行业增速大幅提升。装备制造业是拉动 ...

从需求侧看，政策效能持续显现，展现出较强的韧性和抗压能力。消费方面，以旧换新相关商品零售额 继续保持较快增长，前8个月全国乘用车新能源市场零售量同比增长超过20%；服务消费潜力不断释 放，前8个月服务零售额增长5.1%。投资方面，前8个月制造业投资增长5.1%，信息服务业，航空、航 天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资同比分别增长34.1%、28.0%、12.6%，有力支撑产业 升级发展。外贸方面，8月份货物进出口总额同比增长3.5%，出口和进口连续三个月实现双增长，对共 建"一带一路"国家出口增长12.8%，贸易多元化成效持续显现。 "当前经济运行依然面临不少风险挑战，外部环境仍然复杂严峻，经济回升向好的基础仍需进一步巩 固。"李超表示，下一步，国家发展改革委将持续发力、适时加力实施宏观政策。同时，将持续加强经 济监测预测预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。随着各项政策效应充分释放，我们有信 心继续保持经济平稳健康发展，有信心实现全年目标任务。 从供给侧看，生产平稳增长，制造业、服务业等重点领域增势良好。8月份，规模以上装备制造业、高 技术制造业增加值同比分别增长8.1%、9.3%，分别比 ...

股东减持计划 - 中行德阳分行和中行镇江润州支行因自身经营需要计划减持国机重装股份 [1] - 减持股份数量不超过7213.55万股 占总股本比例1% [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易 实施期间为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1]

在国家发改委今日召开的新闻发布会上，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和 挑战，外部环境仍然严峻复杂，经济回升向好的基础仍需进一步巩固。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。发布 会重要内容如下： 国家发改委：经济运行仍存挑战 将适时加力实施宏观政策 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超9月29日表示，8月份，在宏观政策持续发力等因素的带动之下，我国经济运行总体平 稳。从供给侧看，生产平稳增长，制造业、服务业的重点领域增势良好；从需求侧看，政策效能持续显现，展现出较强的韧性和抗压能力。 在消费方面，以旧换新相关零售额继续保持较快的增长。不过，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，外部环境仍然严峻复杂， 经济回升向好的基础仍需进一步巩固。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。同时国家发展改革委也将持续加强经 济的监测、预测、预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超29日在新闻发布会上表示，8月份规模以上装备制造业，高技术制造业增加值同比分别 增长了8.1%和 ...

智通财经APP获悉，9月29日，国家发展改革委召开9月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主 任、新闻发言人李超表示，8月份，在宏观政策持续发力等因素的带动之下，我国经济运行总体平稳。 从供给侧看，生产平稳增长，制造业、服务业的重点领域增势良好。从需求侧看，政策效能持续显现， 展现出较强的韧性和抗压能力。下一步，国家发展改革委将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，持 续发力、适时加力实施宏观政策。同时，将持续加强经济监测预测预警，做好政策预研储备，根据形势 变化及时推出。随着各项政策效应充分释放，有信心继续保持经济平稳健康发展，有信心实现全年目标 任务。 第一，9月12日，国家发展改革委办公厅印发《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金 (REITs)常态化申报推荐工作的通知》。《通知》要求加快成熟资产类型项目常态化申报，积极推动新 资产类型的推荐发行，积极支持民间投资项目发行上市。同时，优化扩募机制，简化新购入项目申报流 程，拓宽新购入项目的资产范围，切实推动基础设施REITs高质量发展。 第二，在上海合作组织天津峰会期间，国家发展改革委推动成立中国—上海合作组织绿色产业、数字经 济、能源三大合作 ...

一、研究与试验发展(R&D)经费稳定增长，投入强度持续提升 中新网9月29日电 据国家统计局网站29日消息，日前，国家统计局、科学技术部和财政部联合发布了 《2024年全国科技经费投入统计公报》，国家统计局社科文司首席统计师张启龙进行了解读。 2024年，我国研究与试验发展(R&D)经费投入总量突破3.6万亿，达到36326.8亿元，比上年增长8.9%， 保持稳定增长趋势。"十四五"前四年，我国R&D经费年均增长10.5%，增速高于规划目标，在世界主要 经济体中居于前列。目前我国研究与试验发展(R&D)经费总量位居世界第二位，仅次于美国，是日本 (第三位)的3.5倍、德国(第四位)的3.7倍。研究与试验发展(R&D)经费投入规模持续加大，为我国加快推 进科技强国建设提供有力保障。 从投入强度看，2024年我国研究与试验发展(R&D)经费投入强度(R&D经费与GDP之比)为2.69%，比上 年提高0.11个百分点，提升幅度快于"十四五"以来年均水平0.03个百分点，延续较快提升态势。我国研 究与试验发展(R&D)经费投入强度在世界上位列第12位，已经连续多年超过欧盟水平(2.13%)，并接近 OECD国家平均水 ...

日前，国家统计局、科学技术部和财政部联合发布了《2024年全国科技经费投入统计公报》，国家统计 局社科文司首席统计师张启龙进行了解读。 一、研究与试验发展（R&D）经费稳定增长，投入强度持续提升 2024年，我国研究与试验发展（R&D）经费投入总量突破3.6万亿，达到36326.8亿元，比上年增长 8.9%，保持稳定增长趋势。"十四五"前四年，我国R&D经费年均增长10.5%，增速高于规划目标，在世 界主要经济体中居于前列。目前我国研究与试验发展（R&D）经费总量位居世界第二位，仅次于美 国，是日本（第三位）的3.5倍、德国（第四位）的3.7倍。研究与试验发展（R&D）经费投入规模持续 加大，为我国加快推进科技强国建设提供有力保障。 根据全国财政决算数据，2024年国家财政科学技术支出为12629.2亿元，比上年增加633.3亿元，增长 5.3%，重点保障基础研究、科学研究计划和科研设施建设资金需求。其中，中央和地方财政科技支出 分别为4192.5亿元和8436.7亿元，占全国财政科技支出的比重分别为33.2%和66.8%。 近年来，国家聚焦支持科技创新部署实施一系列税收优惠政策，涵盖创业投资、研发投入、成果 ...

智通财经APP获悉，9月29日，国家统计局社科文司首席统计师张启龙解读《2024年全国科技经费投入 统计公报》。研究与试验发展(R&D)经费稳定增长，投入强度持续提升。2024年，我国研究与试验发展 (R&D)经费投入总量突破3.6万亿，达到36326.8亿元，比上年增长8.9%，保持稳定增长趋势。"十四 五"前四年，我国R&D经费年均增长10.5%，增速高于规划目标，在世界主要经济体中居于前列。目前 我国研究与试验发展(R&D)经费总量位居世界第二位，仅次于美国，是日本(第三位)的3.5倍、德国(第 四位)的3.7倍。 原文如下： 研究与试验发展(R&D)经费投入稳定增长 投入强度较快提升 ——国家统计局社科文司首席统计师张启龙解读《2024年全国科技经费投入统计公报》 日前，国家统计局、科学技术部和财政部联合发布了《2024年全国科技经费投入统计公报》，国家统计 局社科文司首席统计师张启龙进行了解读。 一、研究与试验发展(R&D)经费稳定增长，投入强度持续提升 2024年，我国研究与试验发展(R&D)经费投入总量突破3.6万亿，达到36326.8亿元，比上年增长8.9%， 保持稳定增长趋势。"十四五"前四 ...

经济日报记者 熊丽 不同规模企业利润均有改善，私营企业利润明显加快。前8个月，分规模看，规模以上工业中型、 小型企业利润同比分别增长2.7%、1.5%，较前7个月加快1.1个、0.4个百分点，大型企业降幅较前7个月 收窄4.6个百分点。分企业类型看，国有控股企业利润降幅较前7个月收窄5.8个百分点；私营企业利润增 长3.3%，高于全部规模以上工业企业平均水平2.4个百分点，较前7个月加快1.5个百分点。 8月份，规模以上工业企业成本状况有所改善，每百元营业收入中的成本同比减少0.20元，为2024 年7月份以来首次当月同比减少。规模以上工业企业营业收入利润率为5.83%，同比提高0.90个百分点。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，在外部环境严峻复杂、国内市场需求仍显不足的背景 下，要全面贯彻落实党中央决策部署，进一步扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，规范企业 竞争秩序，为工业企业利润持续恢复创造更多有利条件。 从三大门类看，前8个月，制造业增长7.4%，较前7个月加快2.6个百分点；电力、热力、燃气及水 生产和供应业增长9.4%，加快5.5个百分点；采矿业下降30.6%，降幅收窄1.0个百分点。 ...

从行业看，装备制造业"压舱石"作用明显。前8个月，规模以上装备制造业利润增长7.2%，拉动全 部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一，对规模以上工业企业利润恢 复支撑作用明显。从行业看，在装备制造业的8个行业中有7个行业利润实现增长，其中，铁路船舶航空 航天、电气机械行业利润增长较快，增速分别达37.3%、11.5%；专用设备、电子行业利润分别增长 6.9%、7.2%，较前7个月加快3.7个百分点、0.5个百分点。 数据显示，前8个月，规模以上工业企业利润由前7个月的同比下降1.7%转为增长0.9%，扭转了自 今年5月份以来企业累计利润持续下降态势。前8个月，规模以上工业企业营业收入同比增长2.3%，与 前7个月持平。其中，8月份工业企业营业收入增长1.9%，较7月份加快1.0个百分点。 光大证券研究所发布报告分析称，8月份工业企业利润同比增速大幅回正，主要受去年低基数因素 推动。 值得关注的是，不同规模企业利润均有改善，私营企业利润明显加快。数据显示，前8个月，规模 以上工业中型、小型企业利润同比分别增长2.7%、1.5%，较前7个月加快1.1个百分点、0.4个百分点， 大型企业 ...