2025 年 9 月 29 日 银河能化-20250929 早报 【银河期货】原油期货早报（25-09-29） 【相关资讯】 伊拉克石油部表示，在达成一项临时协议打破僵局后，伊拉克北部库尔德地区通往土耳其 的输油管道周六恢复原油输送，为两年半以来首次。 三位熟悉谈判情况的消息人士称，OPEC+可能会在 10 月 5 日的会议上批准再次增加石油产 量，每天至少增加 13.7 万桶，因为油价上涨促使该组织试图进一步夺回市场份额。消息人 士称，最终决定尚未做出。 知情人士称，美国贸易谈判代表已告知印度官员，减少购买俄罗斯石油是降低印度关税并 达成贸易协议的关键。 俄罗斯外交部长拉夫罗夫周六告诉西方国家，任何针对俄罗斯的侵略都将遭到"果断的回 应"，他警告不要试图在俄罗斯领空击落飞机，并指责德国发表军国主义言论。 美国总统特朗普周四公布了一系列新进口关税，包括从 10 月 1 日起对专利药品征收 100% 的关税，对重型卡车征收 25%的关税。白宫一位官员表示，对于与美国签订贸易协议明确 此类关税减免的国家，政府对其进口专利药品将维持 15%的关税上限。消息人士称，来自 英国的品牌药品将被征收 100%的关税。 【市 ...

原油成品油早报 ·美国至9月26日当周石油钻井总数 424口，前值418口。 ·美国原油运往亚洲的套利窗口或将关闭金十期货9月26日讯，据外媒报道，由于油轮运费飙升以及中东原油价格更为低 廉，且其地理位置比美国墨西哥湾更靠近全球主要需求区域，美国原油运往亚洲的套利窗口可能很快关闭。根据波罗的 海交易所的数据，最近几周，从美国墨西哥湾沿岸到亚洲的超级油轮（即超大型油轮，能够运输高达200万桶石油）的 租船费率已跃升至7万美元/日。从中东到中国航线的超级油轮费率更高，约为9万美元/日，在近期的一些交易中甚至达 到10万美元，但从中东到亚洲的航程比从美国到亚洲的航程要短约两周。因此，分析师认为，美国原油的运输成本可能 很快将变得不经济，从而关闭套利窗口。 研究中心能化团队 2025/09/29 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

欧佩克+产量调整计划 - 欧佩克+计划在10月5日会议上批准至少13.7万桶/日的新一轮原油产量上调 [1] - 自4月起已累计上调产量配额超250万桶/日（占全球需求2.4%） [1] - 增产旨在提升市场份额并响应美国降低油价压力 [1] 原油价格动态 - 年初油价突破80美元/桶 但4月后主要在60-70美元区间波动 [2] - 9月27日因乌克兰袭击俄罗斯能源设施 油价升至70美元/桶（8月1日以来最高） [2] - 俄罗斯炼化产能与出口运输受阻推高油价 [2] 减产措施调整进程 - 8个成员国9月底前完全取消220万桶/日的自愿减产 [3] - 10月起启动取消165万桶/日减产措施 当月先上调13.7万桶/日 [3] - 第三项减产措施（200万桶/日）将持续至2026年底 [3] - 阿联酋获准在4-9月期间增产30万桶/日 [3] 产能执行情况 - 多数欧佩克+成员国处于满负荷生产状态 [3] - 实际增产量未达到承诺规模 [3] - 最终增产决议尚未敲定 [3]

原油供应增加 - 伊拉克库尔德地区通过土耳其恢复原油出口导致全球供应增加 [1] - OPEC+计划在11月再次提高石油产量进一步增加全球供应 [1] - 上述因素共同导致周一油价下跌近1% [1]

智通财经APP获悉，据知情人士透露，OPEC+正持续推进夺回全球市场份额的战略，该组织可能在11月 再次提高石油产量。具体来看，以沙特阿拉伯为首的OPEC+联盟计划在10月5日举行的线上会议上，讨 论至少将11月产量增加与10月计划的13.7万桶/日相同的幅度。由于谈判处于保密阶段，知情人士要求匿 名。 尽管整个石油行业已多次发出供应过剩的警告，但石油输出国组织及其盟友仍选择分阶段恢复此前停产 的石油产量，目前总计恢复规模已达166万桶/日。 近几个月来，沙特不顾市场悲观预测，迅速重启了此前220万桶的增产计划，而中国战略储备增加及 OPEC+增产未完全兑现的现实，使油价仅呈现小幅下跌态势。 当前伦敦原油期货价格接近每桶69美元，年内累计跌幅约7%，油价回落为消费者在多年高通胀后带来 些许喘息，也为美国总统特朗普推动降息及施压俄乌冲突提供了空间。 值得注意的是，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼素以制造市场意外著称，如曾通过大幅上调油 价加速归还220万桶石油储备，即便面临西方制裁与乌克兰袭击的挑战，俄罗斯作为OPEC+联合领导者 仍基本接受了这些调整。 对于一改多年托市策略、快速重启2023年以来暂停供 ...

有色金属行业政策 - 工信部等八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源勘探 [2] - 推进氧化铝、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼等行业节能减污降碳改造 [2] - 规范开展赤泥、锂渣、高铝粉煤灰等大宗固废的安全处置及资源化利用 [2] 能源基础设施进展 - 我国海底油气管道总长度突破一万公里，跃居世界前列 [3] - 国内最大容量压缩空气储能电站华能金坛盐穴项目成功送电，总容积达120万立方米，一次充电可储存280万千瓦时电量，满足10万辆新能源汽车充电需求，全年节约标准煤27万吨、减少二氧化碳排放52万吨 [3] - 四川前8月完成投资3323.61亿元，投资完成率75.29%，超时序进度8.62个百分点，现代基础设施项目完成投资1933.64亿元 [5] 新能源汽车与技术创新 - 2025年上半年全球新能源汽车销量超975万辆，同比增长31.3%，市场渗透率达21.4% [4] - 中国新能源汽车上半年销量达693.7万辆，同比增长40.3%，市场渗透率达44.3% [4] - 中国科学院成功研制35.1特斯拉稳态磁场全超导磁体，创造新世界纪录 [4] - 西安交大团队突破电解水制氢催化剂稳定性难题，为解决阳极催化剂在强腐蚀条件下结构失稳提供新路径 [4] 国际能源动态 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯"友谊"输油管道泵站，造成火灾并导致石油运输停止 [6] - 伊拉克恢复从库尔德自治区向土耳其出口原油，结束两年半中断状态 [7] 企业海外项目 - 中国电建海外首个闪蒸地热电站印尼卢穆特巴莱二期项目顺利移交，为中国企业在印尼建设规模最大、技术最先进的地热电站 [8]

"怕"： 美联储近期降息的举措，使得美元汇率走软。在以美元计价的原油市场中，美元贬值意味着以 其他货币购买原油的成本相对降低，从而吸引了大量投机资金涌入，进一步推高了油价。此外，美国公 布的8月份PCE数据也增强了市场对美联储将继续降息的预期，经济回暖的信号一旦显现，对能源需求 的看好便成为必然。 油价又要"任性"飙升？92号汽油逼近7.2元/升，加满一箱油得多掏10块！ 您上一次给爱车"喂饱"是何时？若是在上周，那您可算是搭上了油价调整前的"末班车"。本周再去加 油，恐怕就得按新的"天价"标准来衡量了。时间来到2025年9月27日，一个本应属于休息的周六，然而 加油站的计价器却丝毫没有停歇的迹象。最新消息显示，新一轮油价调整已进入第三个工作日，每吨汽 柴油价格预计将上调120元。这意味着，92号、95号汽油每升的价格将上涨一毛一。对于拥有一辆油箱 容积为50升的车辆的车主而言，加满一箱油将额外支出5.5元；若是60升的油箱，则需多掏6.6元。这点 涨幅看似微不足道，但请注意，这仅仅是本轮油价调整的开端！ 下半年"首波猛涨"或将来临，油价"疯狂"背后有何隐情？ 纵观今年，截至9月，国内油价已历经19次调整，其 ...

—第268期 地缘冲突影响再现，油价偏强震荡 中泰期货股份有限公司 肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001 中泰期货 2025年9月28日 请务必阅读正文之后的声明部分 原油周度思考 目 录 CONTENTS 03 02 05 04 01 核心指标及观点 价格基础数据 世界原油供需 中国及美国油品供需 金融核心数据 请务必阅读正文之后的声明部分 0 01 核心指标及观点 请务必阅读正文之后的声明部分 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、美国至9月19日当周API原油库存-382.1万桶，前值-342万桶。 2、9月24日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至9月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1492.2万 桶，较一周前增加183.3万桶。其中轻质馏分油库存增加62.8万桶至667.6万桶，中质馏分油库存减少3.3万桶至161.8万桶，重 质残渣燃料油库存增加123.8万桶至662.8万桶。 3、EIA报告：09月19日当周美国原油出口减少79.3万桶/日至448.4万桶/日；09月19日当周美国国内原油产量 ...

国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 赵旭意 投资咨询从业资格号：Z0020751 日期：2025年9月28日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：单边观望，轻仓过节 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 本周原油观点：单边观望，轻仓过节 IEA报告 ...

☎：010-8092-7780 网：lvlei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080002 赵红蕾 ☎: 010-8092-7606 美联储分歧加剧,国内静待政策加力 -宏观周报（9 月 22 日-9 月 28 日) 2025 年 9 月 28 日 (2) PPI: 原油价格持续走高,黑色系商品小幅上涨。截止 9月 26 日, WTI 原油上涨 1.02%,布伦特原油上涨 1.5%。俄罗斯能源设施连遭打击, 叠加伊拉克原油出口仍存不确定性加深供应担忧,美国原油与成品油库存 减少也提振油价上涨。黑色系商品方面,焦煤、焦炭和螺纹钢价格环比分 别上涨 0.71%、0.57%和 1.03%，铁矿石价格下降 0.07%。全球铁矿石供 分析师 张迪 ☎：010-8092-7737 网: zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060001 詹璐 ☎：0755-8345-3719 国：zhanlu @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522110001 日雷 网: zhaohonglei_yj@chin ...