文章核心观点 - 2025年1-11月汽车行业收入突破10万亿元，同比增长8.1%，但利润率4.4%仍低于下游工业企业平均水平，行业效益压力较大 [2] - 2025年11月单月汽车行业利润同比大幅增长39.2%，利润率回升至4.4%，环比改善明显 [2] - 国家“反内卷”及“两新”政策对改善产业链利润有积极效果，但汽车行业效益改善仍落后于其他消费品 [2] - 新能源汽车渗透率持续快速提升，2025年1-11月达47%，但主流车企盈利压力急剧增大 [12][13] 汽车行业整体表现 - 收入与利润：2025年1-11月汽车行业收入100223亿元，同比增8.1%；利润4403亿元，同比增7.5% [2] - 成本与利润率：2025年1-11月成本88405亿元，增9%；行业利润率4.4% [2] - 单月表现：2025年11月收入11445亿元，同比增9.7%；利润508亿元，同比增39.2%；利润率4.4%，环比回升明显，较去年11月的3.3%提升较大 [2] - 历史对比：2025年1-11月利润率4.4%好于2024年的4.3%，但仍处于历史次低位 [3] - 单车指标：1-11月汽车产业链总体单车收入32.2万元，产业链单车毛利润1.4万元 [3] 汽车行业生产与结构 - 产量规模：2025年1-11月汽车生产3109万台，同比增11% [12] - 新能源汽车：2025年1-11月新能源汽车生产1453万台，同比增27%，渗透率达47% [12] - 燃油汽车：2025年1-11月燃油车生产1657万台，同比持平 [12] - 单月数据：2025年11月汽车生产352万台，同比增2%；新能源汽车生产184万台，同比增17%，渗透率52%；燃油车生产168万台，同比降10% [12] 上下游产业链利润分析 - 上游行业：2025年上游行业销售收入和利润高增长，利润率回升至2.7% [9] - 钢铁行业：从去年的巨额亏损改善为2025年1-11月盈利1115亿元 [9] - 有色金属：利润暴增，有色金属矿业利润率高达30.4% [2][6] - 采矿业：2025年1-11月采矿业利润下降27%，但利润率仍达16.8% [6] - 石油行业：利润最高，近期利润率增长惊人 [6] - 中游行业：2025年1-11月销售利润率从2016年6.0%下降至4.8% [10] - 下游行业对比：2025年1-11月下游工业利润增3%，汽车业利润增8%，但汽车业利润率4.4%仍低于下游总体5.9%的水平，大幅低于烟草、医药及酒类等高利润行业 [11] 工业经济整体环境 - 总体工业：1-11月规模以上工业企业营业收入125.34万亿元，同比增1.6%；利润总额66268.6亿元，同比增0.1%；营业收入利润率为5.29% [4] - 企业类型：国有企业利润占比达到30%，表现很好；私营企业销售利润率约4%，较低且下滑明显 [5] - 制造业：制造业利润占比76%，近期稍有改善 [5] - 公用事业：电力行业利润处于历史高位，2025年利润上升12%；水的处理行业利润下降3%；燃气行业利润下降10% [7][8]