转自：北京日报客户端 近日，东安控股集团旗下的郑州中原、贵阳孟关两家保时捷中心疑似"闭店跑路"，引发广泛关注。 12月26日，东安控股集团有限公司发布通告，否认"投资人跑路"的消息。 通告称，经集团研究决定，自2025年12月26日起，郑州中原保时捷、贵阳孟关保时捷、郑州东锦大众店 暂停营业，店内全体员工放假，具体恢复营业时间待定，放假期间员工薪酬（劳务外包除外）暂时按照 当地最低生活标准发放。 关于员工工资问题，集团预计在60日内发放完毕； 关于停业期间的社保问题，集团将正常缴纳； 关于拖欠客户合格证的问题，集团正在积极与各银行、厂家沟通，近期有望达成沟通结果，尽快将合格 证交付给客户； 关于供应商欠款问题，集团将会分批次解决； 关于客户定金和储值保养问题，集团将会分批次有序解决。 东安控股集团表示，将在相关部门监督下，严格按照以上时间节点，稳步推进，直至事情得到解决。 涉事郑州 中原保时捷中心门口被车堵住。图源：智通财经 关于员工账款问题，集团正在积极筹措资金，预计在30日内分批次、按比例处理完毕； 据媒体此前报道，多位网友近日发文称，位于郑州市中原区大中原国际汽车城的郑州中原保时捷中心突 然"人去楼空" ...

作为山东省大型综合商业集团,大友立足济南,辐射山东。一直秉持"以人为本·顾客第一"的儒商经营哲学, 坚守"品质为大·诚信为友"的客户服务理念,发扬"诚信、专业、创新、超越客户期待"的企业精神,矢志成 为"最值得信赖的综合类商业集团"。 大友汽车 大友集团自2000年成立以来,成就斐然。连续多年斩获"中国汽车经销商百强集团"、济南市总部企业、 济南民营企业100强、山东省诚信企业等诸多荣誉。集团经营范围广泛,覆盖汽车、金融、航空、房地产 四大产业,手握AITO问界、鸿蒙智行尚界、纵横、宝马、宝马摩托车、广汽丰田、东风本田7大品牌。 在山东省内,大友集团构建起广泛的授权4S店经销商网络,覆盖济南、青岛、泰安、淄博、济宁等经济高 速发展的地区与城市。大友汽车专注经营豪华和中高档品牌,旗下拥有13家授权标准4S店,其中东风本田 市占率居全省第一,广汽丰田品牌单店销量稳居全省第一,以硬核的销售实力和品牌运营能力,成为山东汽 车经销领域的标杆力量。 2024年成立的集团首家新能源用户中心-问界AITO授权用户中心·济南经十东路店,经过一年多的稳健运 营,已成为山东区域智慧出行服务的重要节点。该中心由集团副董事长牟延存亲自 ...

策略观察：资产概览 - 截至12月19日当周，全球风险偏好偏弱，资产走势分化显著，发达与欧洲股市上涨，新兴与亚洲股市下跌 [3] - 商品市场国内外分化，贵金属延续强势，COMEX白银单周涨幅扩大至9.4%，年内涨幅突破120%，COMEX铜反弹，原油价格则持续下跌 [3] - 债券市场呈现“牛陡”特征，中债与美债收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际扩大 [5] - 汇率方面，美元指数当周上涨0.3%，但年初以来累计贬值9.0%，欧元、英镑、人民币兑美元年初以来分别升值13.1%、6.9%、3.5% [5] 石油化工行业：四季度业绩前瞻 - 2025年四季度国际油价持续走低，布伦特原油收盘价较9月初下降12.43%至59.68美元/桶，主要受全球石油供应过剩预期及地缘局势可能缓解的影响 [9] - 成品油裂解价差同比显著扩大，新加坡汽油、柴油、航煤裂解价差同比分别增长111%、63%、69%，国内汽油、柴油裂解价差同比分别增长48%、36% [9] - 石化下游化工品中，天胶、聚酯瓶片、MTBE价差环比扩大较多，幅度分别为77%、28%、26% [10] - 基于价差变化，预计四季度炼化企业盈利可能改善，上游油气开采企业盈利可能承压，下游化工品企业盈利将出现分化，天胶、聚酯瓶片、MTBE相关企业有望受益 [10] 汽车行业：价格行为合规指南影响 - 国家市场监督管理总局就《汽车行业价格行为合规指南》公开征求意见，旨在规范汽车生产与销售企业的价格行为，推进“反内卷”进程 [14] - 《指南》要求汽车生产企业以成本为基础、市场为导向定价，实行全链条价格管理，尊重经销商自主定价权，并禁止价格串通行为 [14] - 《指南》要求汽车经销企业明码标价，促销活动合规，禁止诱骗消费者及排挤竞争对手的价格行为 [15] - 该指南有望减缓国内汽车价格战，改善整车及经销商利润率，其中近年盈利能力下滑较多的经销商有望得到更大幅度的提升 [14][15]

交易概述 - 香港上市公司正通汽车(01728 HK)公布一项关连交易 向厦门信达(000701 SZ)收购其全资子公司信达国贸汽车集团的100%股权 临时收购价为7.934937亿元人民币[2] - 同时 公司向信达诺及信达(新加坡)收购国贸汽车(泰国)的100%股权 代价为2213万人民币[5] 收购标的业务概况 - 收购标的主要从事4S传统汽车经销业务 并致力于打造以客户为中心的汽车服务生态系统 其营运亦涵盖新能源汽车服务、二手车销售与出口及平行进口汽车销售[4] - 截至2025年6月30日 信达国贸汽车集团运营近50家汽车经销4S门店、新能源汽车体验中心及钣喷中心[4] - 公司分销包括宝马、奥迪、雷克萨斯、特斯拉、马莎拉蒂、凯迪拉克、阿尔法‧罗密欧、红旗、大众、丰田、本田、智己、鸿蒙智行联盟旗下品牌、星途及奇瑞iCAR在内的29个品牌 位列中国福建省4S经销商头部企业之一[4] 收购标的财务表现 - 根据财务数据 信达国贸汽车集团截至2023年12月31日止年度除税前亏损为1.4922亿元人民币 除税后亏损为1.3863亿元人民币[5] - 截至2024年12月31日止年度除税前亏损为7068万元人民币 除税后亏损为7603万元人民币[5] - 截至2025年6月30日止六个月 除税前溢利为310万元人民币 除税后亏损为974万元人民币[5] 其他收购标的 - 国贸汽车(泰国)目前处于在泰国开设汽车销售门店的起步阶段 尚未展开实质性业务营运[5]

交易概述 - 厦门信达及其全资子公司拟将整体汽车经销业务打包出售给关联方正通汽车旗下的全资子公司 [2] - 出售资产包括厦门信达国贸汽车集团股份有限公司100%股权及国贸汽车（泰国）有限公司100%股权 [2] - 本次交易构成关联交易，交易对手方正通汽车与厦门信达同受厦门国贸控股集团有限公司控制 [2] - 交易尚需提交厦门信达股东会审议，且需交易对手方履行审批程序 [7] 交易财务细节 - 交易对价合计约8.16亿元，其中信达国贸汽车100%股权售价约7.9亿元，国贸泰国汽车100%股权售价2213.49万元 [2][3] - 以资产基础法评估，信达国贸汽车股东权益评估价值约7.9亿元，低于其账面价值约8.1亿元 [2] - 本次交易预计对公司本年度利润总额产生约-1767.32万元的负面影响 [2][3] - 国贸泰国汽车的股东权益评估价值与账面价值均为2213.49万元 [2] 出售资产经营状况 - 核心出售资产信达国贸汽车2024年度营业收入高达88.17亿元，但归属于母公司股东的净利润亏损4865.81万元 [3] - 2025年1—6月，信达国贸汽车营业收入为36.58亿元，归属于母公司股东的净利润仅为11.02万元，盈利能力薄弱 [3] 交易背景与动因 - 此次出售源于控股股东国贸控股2022年11月作出的承诺，承诺在五年内解决与厦门信达在汽车经销业务领域存在的业务相同或相似情况 [4][5] - 公司表示汽车经销业务与公司其他主营业务协同较少，资源较为分散，出售有助于回收资源并聚焦到优势核心业务 [5][6] - 交易涉及部分募投项目的转让，信达国贸汽车及其部分子公司是公司2022年度定增募投项目的实施主体 [5] - 交易对手方正通汽车以汽车经销为主业，被认为具备较好的整合能力 [6]

收购交易概述 - 公司于2025年12月5日宣布两项收购协议，旨在收购厦门信达旗下的全部4S经销及汽车销售出口业务 [1] - 收购协议（中国）：公司全资附属公司厦门正通以约人民币7.9349亿元的临时收购价，收购信达国贸汽车100%股权 [1] - 收购协议（泰国）：公司全资附属公司通达集团及升涛以约人民币2213万元的临时收购价，收购国贸汽车（泰国）100%已发行股本 [1] - 两项收购均需达成所有先决条件（包括取得独立股东批准）后方会进行 [1] 收购标的业务概况 - 信达国贸汽车集团运营近50家汽车经销4S门店、新能源汽车体验中心及钣喷中心 [2] - 信达国贸汽车集团分销29个汽车品牌，包括宝马、奥迪、雷克萨斯、特斯拉、玛莎拉蒂、红旗、丰田、本田、智己、鸿蒙智行等 [2] - 信达国贸汽车集团是中国福建省4S经销商的头部企业之一，业务涵盖传统燃油车及新能源汽车4S经销、汽车（含二手车）进出口 [2][3] - 国贸汽车（泰国）成立于2025年5月，是厦门信达在境外设立的首家4S经销网点，目前处于起步阶段，尚未展开实质性业务营运 [1][3] 收购的战略意义与协同效应 - 收购将快速扩大公司的区域布局、营业规模与市场占有率 [3] - 收购可在新能源品牌布局与国际化业务拓展上实现优势互补 [3] - 信达国贸汽车集团在新能源汽车与国际化业务方面布局较早，旗下已有鸿蒙智行等新能源品牌，并拥有自建海外仓体系及属地市场分销优势 [3] - 公司可整合信达国贸汽车集团的海外渠道、客户网络与运营能力，并借助国贸汽车（泰国）平台快速切入国际市场 [3] - 收购将推动公司二手车出口及新车转口等新业务板块发展，加快集团国际化进程 [3]

收购交易概述 - 公司宣布两项关联收购，分别以约人民币7.93亿元和约人民币2213万元的临时收购价，收购厦门信达旗下的全部4S经销及汽车销售出口业务 [1] - 第一项收购（中国）由全资附属公司厦门正通执行，目标为收购信达国贸汽车100%股权，该公司是厦门信达在中国从事4S经销及汽车销售出口业务的控股公司 [1] - 第二项收购（泰国）由全资附属公司通达集团及升涛执行，目标为收购国贸汽车（泰国）100%已发行股本，该公司处于在泰国开设销售门店的起步阶段，尚未展开实质性业务营运 [1] 交易标的与业务范围 - 收购标的信达国贸汽车集团与国贸汽车（泰国）合共代表了厦门信达旗下的全部4S经销业务以及汽车销售和出口业务 [1] - 信达国贸汽车在中国主营4S经销业务以及汽车销售和出口业务 [1] - 国贸汽车（泰国）业务处于起步阶段，主要计划是在泰国开设汽车销售门店 [1] 交易执行条件 - 两项收购交易均设有先决条件，需在所有条件（包括取得独立股东批准）达成后，方会进行 [1]

公司业务战略 - 公司汽车经销板块立足于传统汽车4S店业务 [1] - 构建以客户为中心的汽车服务生态圈 [1] - 拥有多元化的品牌结构、完善的销售网络及标准化的服务体系 [1] 业务发展模式 - 汽车出口、汽车转口、二手车等多项业务协同发展 [1]

公司业务范围 - 公司数智科技业务服务于智慧交通 智慧城管 智慧国防 智慧仓储 智慧园区等多个核心领域 [1] - 公司主营业务包括数智科技 电子科技 供应链 汽车经销 [1] 公司信息披露 - 相关经营情况请关注公司发布的定期报告 [1]

停牌与年报危机 - 公司自2025年4月1日起因未能按期披露2024年全年业绩被强制停牌，至今已超过7个月 [1] - 核数师容诚会计师事务所于11月6日辞任，原因为双方未能就审计费用与时间表达成一致，且公司审计所需文件准备滞后 [1] - 停牌当日公司股价单日暴跌40%，创下0.08港元的历史新低 [1] 核心业务崩坏 - 宝马中国于3月20日通知集团，因10家经销网点未达要求撤销其销售授权，截至8月，公司旗下全国37家宝信行授权均被终止 [1] - 宝马品牌原占公司营收超60%，授权终止导致其失去核心收入来源 [4] - 门店关闭引发大量消费者预付定金和保养套餐无法兑现的维权纠纷 [1] 财务状况恶化 - 2024年中期报告显示，营业收入同比下滑17.88%，净利润暴跌119.78%，毛利率仅0.46% [2] - 集团资产负债率高达63.77%，流动负债占总负债比重达72.91%，现金流仅能覆盖流动负债的0.1倍 [2] - 2025年以来，多家子公司被列为被执行人，其中广汇汽车集团因11.7亿元债务被多地法院强制执行 [2] 行业背景与冲击 - 2024年中国新能源汽车渗透率突破42%，传统燃油车市场持续萎缩，豪华品牌掀起"价格战" [2] - 2024年全国约4419家4S店退网，传统重资产经销模式在新能源直营趋势下承受重压 [3] - 2025年4月1日，港交所超50家公司因延迟披露年报停牌，其中汽车经销行业占比最高 [3] 复牌前景与未来风险 - 公司复牌需满足三项条件：完成2024年财报审计并任命新核数师、证明持续经营能力、披露宝马授权终止的具体影响 [4] - 若公司无法在18个月内复牌，将面临港交所除牌程序，可能步其母公司广汇汽车（2024年从A股退市）后尘 [4] - 行业竞争正从"销售网络规模"转向"服务效率与用户体验"，未能及时转型的经销商或将出局 [4]