2025年的中国影视行业，正呈现多重趋势交织的生动图景：传统剧集在多重挑战下深耕内容，展现强劲韧性；微短剧赛道快速进化，走向题材与 内涵的百花齐放；人工智能技术以前所未有的成熟度，全面融入创作与生产流程…… 临近年末，记者在被称为"影视行业风向标"之一的浙江横店，感受2025年中国影视行业的多重脉动。 长剧求变：于挑战中展现发展韧性 时值年末拍摄"淡季"，浙江横店影视城拍摄基地一线的创作活力不减。 在年代剧拍摄基地内，一部围绕朝堂博弈与巾帼成长展开的长剧《金吾不禁》，正如火如荼地拍摄。 "从建筑形制到服饰纹样，剧组都力求复现历史质感。"该剧工作人员说。这种对制作的专注与雕琢，是当下传统影视行业应对挑战的缩影。 2025年，尽管面临多重压力，传统影视行业仍通过叙事革新、题材突围展现出强劲韧性。 据横店影视文化产业集聚区管委会数据，截至11月底，长剧剧组达469个，与去年同期基本持平。最新"横店影视指数"也显示，电视剧经济效益景 气指数持续回升，反映出企业提质控本带动盈利改善，行业潜力依然稳固。 这种韧性更直观体现在2025年的"横店出品"中：《藏海传》以宏大深沉的笔触，铺开历史传奇画卷；《唐朝诡事录》系列巧妙融 ...

2025年是很不平凡的一年，DeepSeek-R1的上线带火了中国科技叙事，AI成为全年主线；"反内卷"成为 各行业共识，产业发展向更高质量方向迈进；《哪吒2》热映、外卖大战，既是生活里的"烟火气"，也 是2025年消费新图景的生动写照。 在读者们的共同投票下，证券时报·e公司精选出2025年十大产经热点事件——定格过去一年每一个重磅 瞬间。 DeepSeek-R1发布 AI成全年主线 2025年1月，DeepSeek-R1发布，为资本市场注入强劲动能，成全年核心投资主线。其以少量算力实现 顶尖推理性能，打破"堆算力"路径依赖，开源模式降低行业门槛，带动芯片、设备、应用及散热、备用 电源等大模型相关产业链获资本高度关注，形成全年最大投资赛道。 在产业维度，资金向AI头部集中，推动行业从单纯性能比拼转向成本、效率与商业化能力竞争：一方 面，中小企业不用再为高昂的算力成本望而却步，能基于开源权重快速搭建适配自身场景的应用；另一 方面，允许蒸馏训练的规则，相当于打开了二次创新的大门，开发者可以基于现有成果优化衍生模型， 加速技术落地。 在投资维度，它推动中国科技产业"估值折价"修复，A股科创50、港股恒生科技及纳斯 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 核心观点：建议重视跨年配置机会，关注游戏、影视等内容产品更新和定档预期交易机会[3] - 核心观点：建议持续把握AI+应用逐步落地，关注B端、C端用户真实反馈及商业模式延展[9][43] - 核心观点：目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局[9][43] 板块表现与投资机会总结 游戏方向 - 投资机会：寒假和春节时点渐近，大DAU产品如《三角洲行动》《超自然行动组》等有望迎来DAU和流水新高[3] - 投资机会：基于新产品周期陆续开启，部分公司存在投资机会，建议关注头部公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应[5] - 市场数据：2025年小游戏市场规模预计达610亿元，同比增长22%[24] - 市场数据：本周中国iOS手游畅销榜上，《王者荣耀》连续五天位居榜首，《无尽冬日》连续四天稳居第二[30][31] - 市场数据：截至2025年12月27日，微信平台畅销小游戏榜首为《三国：冰河时代》[32][33] 影视方向 - 投资机会：电影《飞驰人生3》定档2026年春节，建议关注相关出品/发行方及院线公司[4] - 投资机会：电视剧行业受新政指导，长视频平台和剧集制作方有望迎来新发展阶段[4] - 市场数据：本周电影票房中，《阿凡达3》以21701.75万元周票房领跑，占57.1%票房占比[37][38] - 市场数据：本周剧集市场，《老舅》以2.71亿播放量和17.22%市占率位居第一[39][40] - 市场数据：本周综艺市场，《现在就出发 第三季》以22.20%正片播放市占率稳居榜首[41][42] - 行业动态：动画《中国奇谭2》自2026年1月1日起在B站独家上线[22] AI应用与互联网方向 - 投资机会：建议关注AI底层技术迭新下，在教育、电商、营销、游戏、短剧等方向有收入结构的应用[5] - 投资机会：AI端侧（智能硬件与多模态大模型结合）产业进度加速，建议重视玩具、教育、家居等产业升级机会[5] - 行业动态：字节跳动推出通用Agent模型Seed1.8，具备强大多模态能力[6] - 投资机会：建议重视AI Agent技术能力侧的推进及入口竞争，关注互联网头部公司AI技术研发与应用落地进度[6] - 行业动态：京东正在内测独立APP“京东AI购”，内置自研言犀大模型[23] 新业态及其他方向 - 投资机会：团播推动行业模式升级，建议关注直接布局团播业务、受益平台及相关服务公司[7] - 投资机会：卡牌潮玩方向，芒果推出自有潮玩IP“Cluebie（咕噜比）”，开辟“内容IP+实体消费”新赛道[8] - 投资机会：国有出版公司在新业态探索及强化分红，并积极推动产业并购整合[8] - 公司动态：实丰文化子公司实丰智能获4470万元增资，用于发展“AI+IP玩具”战略[9][25] - 公司动态：博纳影业股东计划减持公司股份，合计不超过总股本的1.9982%[26][27][28] - 公司动态：广博股份越南生产基地资产交易完成，总价折合约1971.2万美元[29] 市场行情回顾 - A股市场：2025年12月22日至26日，上证综指上涨1.88%，深证成指上涨3.53%，创业板指上涨3.9%，传媒(申万)指数下跌0.18%，在申万行业中排名第26[8][12] - 细分板块：申万传媒细分行业中，电视广播/广告营销/数字媒体三大子板块涨跌幅居前，游戏/出版/影视院线三大子板块涨跌幅靠后[15] - A股个股：周涨幅前五为百纳千成(+20.08%)、返利科技(+14.34%)、惠程科技(+13.68%)、大晟文化(+11.87%)、祥源文旅(+9.63%)；跌幅前五为博纳影业(-20.06%)、天威视讯(-11.34%)、广博股份(-8.43%)、吉比特(-6.97%)、北京文化(-5.75%)[15][19] - 港股个股：周涨幅前五为青瓷游戏(+21.57%)、游莱互动(+7.41%)、赤子城科技(+2.87%)、博雅互动(+2.27%)、第七大道(+1.96%)；跌幅前五为百奥家庭互动(-9.64%)、BOSS直聘-W(-8.22%)、家乡互动(-6.76%)、知乎-W(-4.01%)、云游控股(-3.41%)[21][22]

北京商报讯（记者 程靓）12月28日，据灯塔专业版，截至12月28日9时34分，2025年贺岁档（11月28日 —12月31日）档期总票房（含预售）突破50亿元。据了解，这也是继2017年贺岁档后，中国影史贺岁档 票房第二次突破50亿元。 ...

浸润心灵的文化盛宴、双向奔赴的文旅之约、点燃激情的赛场瞬间……2025年的南京，在传统与现代的碰撞交融中，书写了一曲文商体旅深度融合、"诗与 远方"共生共荣的城市交响。 此刻，让我们循着记忆的脉络重返现场，在文字与光影的交织中，重温那些让眼眶发热、心跳加速的时刻，探寻文商体旅深度融合的浪潮如何激荡出创新的 涟漪，读懂这座千年古都在时光流转中，始终面向未来的蓬勃活力与人文温度。 第六届南京熙南里中秋笪桥灯市。熙南里街区供图 关键词：读城 三千年文脉，编织古今交融画卷 在南京，"读"与"被读"交相辉映，共同构成"读城"最美风景。 每一座老建筑、每一个老地名、每一家老字号，都承载着岁月的痕迹与深厚的文化底蕴。2025年，南京以"读城"为纽带，通过多元载体、沉浸式体验与全民 参与，让三千年文脉在行走中可感可触。 从山脉到水系，从古建筑到石刻，从秦汉以前到近现代……南京是一本厚厚的大书，拥有众多文化遗产和历史遗存在主城区内层层叠加，形成异常丰富的文 化层次。与此同时，南京地铁线路就像蛛网一样铺开，超500公里的运营里程串联了无数生活场景。"环城一千里 读城三千年——跟着地铁去读城"系列活 动，通过便利的交通，让一趟趟走 ...

（来源：微博沧州） #肖战[超话]# 【#肖战杂志与作品双丰收# 】肖战《ELLE》杂志销量火爆，一人分饰的四季主题以"春 晓、夏凉、秋寂、冬藏"为叙事脉络，通过光影变化融合自然轮回与演员个人成长，展现千面魅力。主 编孙哲盛赞肖战温暖真诚、自带干净气质，合作过程如老友重逢般亲切顺利。2025年，肖战在影视与时 尚领域全面爆发，均取得了令人瞩目的成绩，真正实现了杂志与作品的双丰收。未来，期待肖战继续在 影视、时尚等多个领域深耕细作，为我们带来更多精彩的作品和惊喜。#肖战的回答永远真诚又清醒# ...

"古宣CP"合体，或成这部迟来的电影续作的最大看点。（图/视频截图） 其实早在2019年7月，这部电影就已杀青，几年间数次传出即将上映的"路边社消息"，一度成了香港影坛的"都市传说"。但直到今年，档期才终于尘埃落 定：先是今年5月，古天乐现身林峯红馆演唱会现场，宣布电影将于元旦上映；而后电影官方账号也上线整活，在各大社交平台发布宣传物料，情怀牌打 得那叫一个火热。 前期诸多铺垫似乎试图把观众的胃口吊到嗓子眼，但豆瓣上标记"想看"的人数不到两万，几乎已经为这部跨越时空之作预先点播了一首《凉凉》。毕 竟，"欠XX一张电影票"的口号早已喊烂，用情怀就能轻松把观众骗进电影院的时代，已经过去了。 2019年就杀青的电影版《寻秦记》，终于定档今年年底上映。积压六年之久，观众们一边期待在这部续作中再次看到原班人马合体，一边在看 到各种成色不明的片花预告时又难免抱有"续作多翻车、积压必烂片"的忐忑。这种复杂微妙的集体情绪，还要从24年前那部穿越剧鼻祖说起。 元旦假期还没到，古早神剧《寻秦记》的剧粉们已经提前开始有了过节的心情。 前段时间，积压多年的《寻秦记》电影版终于官宣定档12月31日上映，打出的口号是"原班人马陪你过新年 ...

2025广州电影产业博览交易会开馆暨首届中国电影海外推广周正式启动。 云南民族电影制片厂工作人员推介六国合拍电影《东方的大河》。 今年5月，广东出台推动文化产业高质量发展"政策包"，其中的"影视政策15条"明确提出打造环珠 江口影视产业带。广州着力构建"政策—企业—市场"三维联动体系。 政策红利让本届影博会成为项目落地"强磁场"，电影市场馆与电影产业馆两大展区气氛热烈。国内 外影视企业达成中外合作签约项目153个，意向交易额近67亿元；虚拟制作、XR、AI影视制作等前沿科 技设备集中亮相电影产业馆，呈现全球影视工业发展趋势。广州炎国次元影视、四季烽华影业等企业扎 堆落户；中国世界电影学会的中国电影海外推广中心也正式落户广州。 "影载中华情·圆梦新丝路——纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年影片展映活动 展板及开幕影片《这里的黎明静悄悄》海报、电影票。 本文配图均由主办方提供 珠江潮涌，光影聚魂。2025年12月19日至21日，2025广州电影产业博览交易会（以下简称"2025广 州影博会"）暨首届中国电影海外推广周成功举办。3天时间里，来自14个国家和地区的200余家影视机 构、500余位行业嘉 ...

文章核心观点 报告围绕“AI与IP相融共生”的核心逻辑，明确了2026年传媒行业的两大投资主线：AI技术应用落地与IP价值深化[1] 行业整体景气度高企，盈利与估值有望共振，AI成为核心增长引擎，IP业务通过出海、品类扩张和资本化开启成长新篇章[1][2][3] 行业整体表现与行情复盘 - 2025年传媒行业累计上涨24%，市盈率（TTM）下降26%，盈利是上涨的核心驱动力[1][22] - 2025年前三季度行业营收同比增长6%，归母净利润同比增长38%，第三季度单季度净利润增速高达61%，盈利能力显著提升[1][26] - 2025年行情经历两轮驱动：年初由AI大模型突破提振预期，随后由AI应用落地及游戏等子板块业绩释放驱动[22] 细分板块业绩表现 - **游戏行业**：2025年前三季度营收同比增长24%，归母净利润同比增长89%，第三季度单季度净利润同比增速达112%[1][28] - **影视行业**：2025年前三季度归母净利润同比增长110%，第三季度单季度同比增速高达182%，主要受《哪吒2》等高口碑IP内容驱动[1][31] - **营销行业**：2025年前三季度营收同比增长6%，归母净利润同比增长3%，第三季度单季度净利润同比增长14%，呈现修复态势[1][39] - **出版行业**：2025年前三季度营收同比下降7%，但归母净利润同比增长15%，受益于所得税优惠政策恢复及高股息特征[1][44] AI技术迭代与应用落地 - **技术基础**：海内外大厂（如OpenAI、谷歌、DeepSeek、阿里巴巴、字节跳动）加速大模型迭代，在多模态、推理效率、成本控制上持续突破，API调用成本快速下降[2][47] - **AI+游戏**：版号发放宽松，2025年1-11月国产游戏版号数达1532个，同比增长29%[51] AI重构开发流程，例如光子工作室角色动画制作周期缩短40%，部分项目技能验证时间从2周压缩至3天[67] AI创新交互体验，如智能NPC和动态剧情生成[73][77] - **AI+影视**：“广电21条”政策放宽长剧内容限制，优化审查机制[119] 短剧供需两旺并积极出海，AI视频工具提升影视生产力，漫剧市场快速扩张[2][10] - **AI+营销**：AI算法优化提升广告转化效率，驱动程序化广告平台业绩增长[2][10] - **AI+电商**：AI赋能电商全流程，实现降本提效，例如Shopify增长提速[10][11] - **AI+教育**：AI助力个性化教育，产品商业化加速，例如多邻国2025年上半年营收及业绩快速增长[11] IP业务多维升级 - **出海驱动增长**：网文、游戏、潮玩等品类海外市场份额快速提升，成为IP公司核心增长极，例如泡泡玛特海外营收高速增长[3] - **品类扩张**：IP从线上内容延伸至线下衍生品、主题乐园等，实现全场景覆盖[3] - **资本化加速**：卡游、52TOYS等公司相继递表或上市，上市公司也积极布局IP子业务[3][11] - **龙头公司领跑**：阅文集团、奥飞娱乐等凭借丰富的IP储备与全产业链运营优势领跑行业[3] 重点公司分析摘要 - **游戏厂商**：巨人网络（《超自然行动组》驱动Q3业绩高增）、恺英网络（传奇盒子与新游共驱成长）、吉比特（《杖剑传说》表现亮眼）、心动公司（新游与TapTap平台协同）、哔哩哔哩（广告亮眼，新游蓄势）、神州泰岳（核心游戏企稳，新游周期开启）、腾讯控股（海外游戏高增，AI应用深化）、网易（递延收入高增，出海与AI赋能）[10][81][87][91][94][100][105][107][112] - **影视与营销**：芒果超媒、上海电影、汇量科技、引力传媒等有望受益于行业趋势[2][10] - **IP与电商**：阅文集团、奥飞娱乐、值得买等被列为重点推荐标的[3][10][11]

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 12 月 26 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、产业综合组： 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变 化，而不如预期的可能。 第一创业证券研究所 分析师：刘笑瑜 证书编号：S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 请务必阅读正文后免责条款部分 第 1 页 共 3 页 受金属材料等涨价影响，国内分立器件厂商深圳合科泰发布涨价函称，由于当前 全球金属原材料市场显著暴涨，尤其是铜、银、钯、钌、镍、锡等关键材料价格 大幅上涨，导致我司厚膜贴片电阻生产成本大幅增加，公司决定厚膜电阻调涨幅 度 8%-20%，半导体器件调涨幅度 5%-20%，自本函签发之日起生效。总体看，铜银 是分立器件和半导体封测的主要原材料成本，持续上涨的金银铜价格和 AI 带来的 半导体需求提升有望推动相关行业盈利的持续改善。 12 月 25 日国家烟草专卖局公开征求"关于落实电子烟产业政策进一步推动供需动 态平衡的通知(征求意见稿)"。征求意稿提出，规范电子烟相关生产企 ...