文｜长青研究社 唐慧婕 编辑｜汪照颖 "爸，有事打视频电话！" "一个App搞定看病、买菜、维修、聊天？"老张将信将疑。 "朝夕相伴"是2025年10月29日由苏宁易购发布的一个集惠老商城、养老服务于一体的银发康养平台，定位为"AI原生的中老年生活服务App"。 74岁的老张望着儿子远去的背影，心中空落落的。 老伴走后，老张成了独居老人，子女工作忙，一年回不了几次。 儿子教了他用智能手机，还把软件设置了适老模式，字大、简洁，老张能用了，可心中的不安却有增无减。 "出门这个码，看病那个APP，买东西又是另一个……每个软件都只管一件事，每次都需要重新学一遍。"更让他无力的是，上次在网上买的电扇两天就坏 了，他想找人理论，却不会操作，连卖家都找不到。 有用却不会用，能用却不敢用，敢用却不好用。 他回想起那个没有智能手机的时代，那时候，虽然不那么便捷，但维修找得到人，购物也有人搭把手，还能聊聊天缓解孤独。便利的数字生活，在他们面 前，成了一道高墙。 直到社区志愿者给他装上一款叫"朝夕相伴"的App。 它既不是简单跟风"适老化改造"，也不是在现有功能上简单升级，其巧思一在原生，二在一体化，三在"苏宁基因"。 所谓"原生 ...

宏观与策略 - **白银价格持续走强并创历史纪录** 白银兼具工业与金融双重属性，工业需求（如数据中心、光伏、新能源汽车）占比超60%，金融属性则受益于全球信用货币信任度下滑；短期触发因素为纽约COMEX交易所注册库存被大量实物交割，较2020年峰值下降超70%；中长期供需缺口持续扩大，供应受限而工业需求增长，金银比仍有修复空间 [6] - **多资产周度表现分化** 本周（12月6日至13日）权益市场沪深300下跌0.08%，恒生指数下跌0.42%，标普500下跌0.63%；大宗商品中伦敦银现上涨11.03%，伦敦金现上涨2.45%，WTI原油下跌4.4%；资产比价方面，金银比降至67.39，铜油比升至205.72 [7] - **公募REITs指数承压下行** 本周中证REITs指数全周下跌3.1%，年初至今转负为-2.1%；表现弱于中证转债指数（+0.5%）、中证全债指数（+0.1%）和沪深300指数（-0.3%）；各板块普跌，交通类、水利设施、市政设施类REITs跌幅最大 [8][9] - **REITs市场有新动态** 三峡能源申报海上风电公募REITs，底层资产为大连庄风电项目；华夏安博仓储REIT在深交所上市，网下询价倍数达235.8倍 [11] - **超长债市场30-10利差冲高回落** 上周债市先抑后扬，30-10年国债利差小幅收窄至41BP，处于历史较低水平；20年国开债与20年国债利差为17BP，处于历史极低位置；当前经济下行压力增加，债市预计以震荡为主 [12][13] - **全球资产存在“春季躁动”行情** 历史显示Q4全球主要市场股指涨幅更高，Q1大宗商品季节性偏强；中国“春季躁动”期间，全球权益资产胜率与赔率提升，铜、油的主要涨幅多由该时期贡献；行情多受分母端（央行宽松信号）驱动 [15] - **A股春季躁动或中性偏强** 岁末年初行情多受政策催化，近年有抢跑特征；从胜率看，A股在春节-两会期间较高，H股在元旦-春节期间较高；当前处于与基本面最脱敏的交易窗口 [16] - **春季躁动期间小盘成长风格占优** 小盘相对于大盘胜率达75%，成长相对价值的优势体现在赔率不对称性（跑赢时弹性超10个百分点）；风格切换概率不高，切换时点多在春节附近 [17] - **春季躁动不决定当年行业主线** 平均赔率层面，有色、计算机、社服、传媒、电子等行业相对占优；通信、军工在春节到两会期间正收益概率领先；但春季躁动Top5行业与当年主线重合率仅27.5%，指引效应偏弱 [17] - **A股近期风格反转，价值优于成长** 近一周（12月15日至19日）A股价值风格明显占优，大盘价值上涨1.52%，而大盘成长下跌1.39%；估值收缩呈不对称分布，小盘成长PE收缩3.47倍，国证2000 PE收缩4.59倍 [20] - **下游消费行业估值性价比占优** 以社会服务、美容护理、食品饮料、农林牧渔为代表的下游消费板块，其各窗口期估值分位数均值较低，显示估值性价比较高；而通信、电子等行业估值分位数处于历史高位 [22] 行业与公司 - **农业：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转** 生猪价格周环比上涨2.03%至11.57元/公斤，行业“反内卷”有望支撑中长期猪价；肉牛价格开启新一轮上涨，育肥公牛出栏价同比上涨7.17%；原奶价格明年或迎拐点，四季度奶牛去化有望加速 [23][24][25] - **农业投资聚焦牧业与养殖龙头** 核心观点为掘金牧业景气大周期，看好肉牛及原奶海内外景气共振；生猪行业产能收缩背景下，龙头成本优势将凸显；禽业有望随需求复苏；饲料龙头竞争优势有望拉大；宠物行业为稀缺成长赛道 [26] - **传媒互联网：AI模型快速推进，头部公司即将上市** 字节跳动、腾讯、OpenAI等公司近期发布了多款AI音视频模型；AI公司智谱和Minimax已通过港交所聆讯，预计2026年1月上市；电影《阿凡达3》上映3天累计票房接近4亿元 [28] - **传媒互联网板块表现与数据跟踪** 本周传媒行业上涨0.54%，跑赢沪深300；电影市场由《阿凡达3》和《疯狂动物城2》拉动，周票房达7.06亿元；游戏方面，点点互动旗下游戏收入排名靠前 [27][29] - **传媒互联网投资关注游戏与AI应用** 建议把握游戏板块超跌布局机会，推荐巨人网络、恺英网络等；关注AI应用在动漫、营销、教育等场景的机会；影视院线板块受热门电影上映拉动 [30] - **金属：铜精矿长单加工费基准降为零** 智利矿商与国内头部冶炼厂将2026年铜精矿加工费基准定为0美元/吨，低于2025年的21.25美元/吨；此举源于铜矿-冶炼供需错配以及副产品收益处于历史最好水平，将促使冶炼行业“反内卷”，行业格局有望好转 [31] - **家电：11月零售表现筑底，冰洗出口改善** 11月家电社零同比下降19.4%，在去年高基数下承压；空调、冰箱等品类线上线下零售额普遍有20%以上降幅；但出口端有所改善，11月冰箱/洗衣机出口额同比分别增长7.6%/15.8% [32][33] - **家电排产受春节错期影响** 11月空调产销同比下滑超30%；但受2026年春节在2月影响，1月空调排产表现较好，内销排产同比增长32.0%，出口排产同比增长14.0% [34] - **家电投资组合以白电龙头为主** 核心投资建议推荐美的集团、海尔智家、格力电器等白电企业，以及石头科技、小熊电器等小家电公司 [35] 金融工程与市场数据 - **年内ETF规模增长超2万亿元，首只船舶ETF推出** 截至2025年三季度末，资管产品总规模达80.03万亿元；富国基金推出全市场首只船舶制造主题ETF；上周新成立基金40只，合计发行规模183.21亿元 [37][38] - **ETF市场A500 ETF获大额净申购** 上周股票型ETF净申购554.47亿元，规模增加389.92亿元；其中宽基ETF中的A500 ETF净申购最多，达326.39亿元；按板块看，科技ETF净申购63.82亿元 [40] - **市场情绪高涨，主要指数上涨** 12月22日，上证综指上涨0.69%收于3917.36点，实现四连阳；深证成指上涨1.46%；市场情绪较为高涨，收盘时有104只股票涨停 [2][44] - **全球主要股指多数上涨** 截至12月23日，道琼斯指数上涨0.47%，纳斯达克指数上涨0.52%，日经225指数上涨1.8%；恒生指数上涨0.43% [3] - **商品期货价格多数上涨** 白银上涨3.59%至15810元，铜上涨1.30%至93770元，黄金上涨0.87%至986.30元；ICE布伦特原油上涨1.08%至60.47美元 [48]

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者张文静 中国企业家杂志 . 眼下的苏宁易购，仍然前路迷茫。 来源：中国企业家杂志 记者： 张文静 编辑：米娜 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 花了约50亿元人民币买来的家乐福中国，正在被苏宁易购一元一元"甩"出去。 12月10日晚，苏宁易购发公告称，其全资子公司家乐福中国分别 以 1元人民币的对价，向上 海启纾家福企业服务合伙企业（下称"上海启纾家福"）出售南京时光煮酒酒业销售有限公司、 曲靖客优仕超市有限公司等8家子公司股权。 卖了8家公司，苏宁易购看似只拿到8元，实际上这些公司普遍存在较重的债务。截至2025年9 月30日，除了南京时光煮酒酒业外，其他7家的100%股权价值评估值、较股东权益账面价值 均为负值。 公告还称，苏宁易购聚焦家电3C核心业务，持续推进非主营业务单元的精简瘦身工作，化解公 司债务负担。预计本次交易合计增加上市公司归母净利润约9.92亿元。 一面瘦身化债，另一面，今年以来，在全国各大城市商圈，单店面积几万平米的大店，苏宁易 购越开越猛。这家传统家电零售巨头正押注线下大店，寻求新转机。关于门店转型成效及未来 目标，《中国企业家》致电苏宁易购，对方回应 ...

2025年初，北京市总工会启动首都工会公益伙伴项目，以"工会搭台、社会组织唱戏、职工受益"的模 式，支持社会组织为新就业形态劳动者群体提供专业服务。朝阳区便民服务业协会承接的"线上+线下 职工生活品质与安全提升项目"，正是通过这样的贴心活动，把关爱送到快递员、外卖配送员等新就业 形态劳动者身边。 （来源：劳动午报） 记者在现场看到，活动场地布置得温馨有序，并准备了甜点、饮料和伴手礼等，工作人员为骑手们免费 更换手机膜。除贴膜服务外，活动还设置了有针对性的实用内容板块，包括为骑手详细讲解电动助力车 电池充电原理、日常保养要点，重点强调充电安全与交通规则。同时，分享手机摄影、剪辑技巧等，指 导骑手们用手机拍出精美照片和有趣视频。骑手们在享受服务的同时，相互间交流着经验。 转自：劳动午报 据了解，为找准服务切入点，朝阳区便民服务业协会从年初开始就深入新就业形态劳动者群体中开展调 研，发现手机是快递员和外卖配送员使用频率最高的工作工具，高使用率让手机膜成为易耗品，多数骑 手为节省开支，即便膜面磨损也不愿更换，免费贴膜成为了他们的刚需。 为此，朝阳区便民服务业协会联合会员单位北京苏宁易购销售有限公司，在朝阳区团结湖街道 ...

苏宁易购门店管理平台负责人介绍，政企团购日是苏宁易购家电普惠IP——真惠补的场景化延伸，我们 希望通过"产品+场景+服务"的组合式体验，助推更多解决生活痛点、融合前沿技术的新智家电，以实 实在在的价格走向消费者。今年以来，苏宁易购政企团购活动已走进超1000家企业，累计服务超10万家 庭消费者。 年底临近，不少消费者把换台家电、更新手机提上计划清单。苏宁易购携手全国百家企业打造政企团购 日，通过升级定制化产品解决方案、沉浸式家庭场景体验、便民生活服务等多重举措，激发企业用户团 购消费活力，为年底消费再添一把火。 "这种把优质产品和服务'送上门'的模式，体验不错，员工反响非常热烈。大家利用休息时间就能一站 式完成体验和选购，希望这类活动能常态化开展。"上海某金融机构负责人表示。 在政企团购会现场，苏宁易购通过现场驻点、搭建临时样板间，实景还原不同家电产品的使用场景，引 入冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、烟灶、净水器、洗碗机等家电产品，并提供产品讲解、优惠补 贴申领、旧机回收和上门估值等一站式服务。除了家电的展示和体验，现场还融入本地化服务，如老旧 家电免费安全监测、免费衣物护理、免费家电清洗、免费手机贴膜、美 ...

"双节"将至，12月15日，聊城市政府新闻办召开"水城有约·惠享两节"2026聊城元旦春节促消费兴文旅 主题新闻发布会，市商务局党组书记、局长李光介绍了聊城市"消费品以旧换新"政策的重要落地平 台"惠循环"在2025年取得的成果。 过去一年，"惠循环"平台以"激发活力、推进绿色、服务民生"为核心，全力推进"消费品以旧换新"政策 落地，取得了三大标志性成果： 政策惠民成效显著，消费拉动作用突出。平台累计服务全市居民超44.97万人次，直接带动家电、数码 产品、电动自行车及家装厨卫等品类换新销售65.73万件，拉动消费总额达22.38亿元。通过精准化补贴 发放，确保政府补贴直达消费者与商户，真正体现"市民得实惠、市场添活力"。 新的一年，平台将围绕"技术、生态、服务"三向发力： 以技术创新为核心，筑牢政策执行"安全线"。严格落实新一轮以旧换新政策，同步推进平台数字化升 级：一方面强化旧品溯源、环保处置、碳减排核算等功能，完善绿色循环数据链条；另一方面搭建补贴 发放、商品交付的"智能监控+风险预警"系统，确保政策执行精准高效、资金使用安全可控。 以本土生态为抓手，打造新零售"焕新圈"。重点建设"惠循环"本地新零售商 ...

核心观点 - 浙江省借“双12”购物节契机，通过政企联动推出促销活动与服务升级，有效激发了岁末消费市场活力，销售额显著提升，并计划围绕后续重要消费节点，持续聚焦新消费、新场景与新业态以优化供给 [1][5][13][31] 消费端表现与促销活动 - “双12”期间，杭州某卖场因联合厂家上新家电并加码满减优惠，销售额较平日增加近两成 [1][15] - 消费者因房屋交付等刚性需求，对品牌厂家提供的补贴表现出较强的购买意愿 [3][17] - 零售企业将服务升级作为重要抓手，针对家电、家居等大件商品推出免费上门设计、免费试用等增值服务，以优化全链路体验 [5][20] 供给端响应与效率提升 - 购物节热度传导至供给端，湖州织里镇一家服饰店铺在12小时内订单量突破5000单 [6][22] - 为应对激增的订单，企业引入自动化分拣系统以保障快速发货 [6][22] - 湖州某品牌管理公司在“双12”期间通过早中晚三场直播，发货量比平时增加了30%左右 [9][24] 政府支持与资源对接 - 浙江省商务厅举行新消费创新大赛资源对接活动，为百余家新消费品牌链接金融、技术和平台资源 [8][26] - 在对接活动中，有科技企业展示消费级外骨骼产品，并与参会电商平台现场探讨新品推广路径 [8][26] - 企业认为政府的资源整合有助于其更好地进行产品提升 [11][28] 未来规划与行业趋势 - 浙江省计划围绕元旦、春节等重要节点，聚焦新消费、新场景、新业态，推进首发经济、演艺经济、赛事经济等多元消费场景建设 [13][31] - 行业专家指出，消费趋势正从“买得到”向“买得好、买得潮、买得独特”转变，需要不断推陈出新，而政府侧需为此营造相应场景 [15][30]

文章核心观点 - 文章以“老登”这一网络标签为切入点，分析了传统行业和品牌如何从曾经的“新锐”变为如今被视为“老派、落伍”的代表，其核心观点在于：一个企业或品牌被贴上“老登”标签，并非其主观意愿，而是时代变迁、社会关系总和以及利益格局变化的必然结果，关键在于其是否还能站在时代前沿，满足新一代核心人群的利益需求 [9][10][21] “老登”现象的定义与成因 - “老登”标签最初为蔑称，现已中性化，泛指老派、落伍的人事物，在生产上多指资产重、科技含量低、依赖渠道和政商关系的传统行业；在消费上则指注重“保值”和商务属性的产品，如茅台酒、燃油车 [5] - 年轻人给事物贴“老登”标签的核心标准是“利益冲突”，即那些既不能给年轻人带来确定的未来收益（如金钱、健康、情绪价值），又在当下与其存在利益冲突的事物 [8][9] - 被标签化并非主观故意，而是时代浪潮与社会关系总和下的必然，即“老登第二定律” [21] 案例分析：从“小登”到“老登”的演变 - **白酒行业**：被视为典型“老登”行业，并非因为品牌历史老或业绩差，而是因为其在典型商务酒桌文化中，与年轻人的权力结构（服从性测试）和健康利益相冲突 [6][8] - **商务男装品牌（如海澜之家、雅戈尔、七匹狼）**：这些品牌曾是新锐“小登”，受60后/70后追捧，但随着消费主力代际更迭（至90后、00后），出现品牌老化与消费共识断代 [14][15][16][17] - **国美与黄光裕**：国美在1990年代以“取消中间商、薄利多销”的创新模式成为零售业“小登”，2004年已有200家门店，2005年目标2008年销售额达1200亿元；但因创始人入狱错过互联网电商时代，尽管回归后尝试超级APP、万店计划、氢能等新方向，但环境已变，难以重回巅峰 [28][29][30][31][33] 时代背景与宏观动力 - **城市化红利**：1990年至2024年，中国城镇人口占比从约26%提升至约67%（预计将破70%），以亿为单位的人口城市化进程，驱动了房地产、家电、服装、汽车、教育等行业的史诗级增长，成就了恒大、万科、海尔、格力、比亚迪等企业 [22][23][24][25] - **时代车轮的转向**：时代红利如“城市化”和“互联网”既能成就企业，也能抛弃企业，企业命运与时代脉搏紧密相连 [26][27] “中登”的挑战与机遇 - **“中登”的定义**：指如当今互联网大厂，商业模式已验证、现金流充沛，但增长故事渐老、用户增长乏力，处于“老登”与“小登”之间的状态 [35] - **内部“老登化”苗头**：对新一代员工（如00后）而言，大厂光环褪色，收入虽高但成长空间小，内部文化趋于僵化 [35] - **转型机遇**：“中登”仍拥有人才、资金和技术优势，通过拥抱前沿科技可避免沦为“老登”，例如阿里通过“通义”AI、百度通过“昆仑芯”和“萝卜快跑”AI业务重返时代前沿 [37][38] - **未来主旋律**：无人机、机器人、AI、商业航天等科技领域是中国未来的主旋律，坚持科技初心的企业可避免从“中登”滑落为“老登” [39]

核心观点 - 苏宁易购通过全面落地“大店战略”，倾力打造Suning Max超级体验店业态，标志着公司从“卖产品”的渠道商向“创生态”的零售服务商转型，是对“发展新质生产力”与“推动高质量发展”国家战略的商业实践 [1] 战略模式与重构 - 公司重构零售“人货场”，打破传统家电卖场模式，转向以消费者体验为中心，构建“科技+生活+社交”三位一体的融合模式 [3] - 在“场”的维度，将门店升级为可逛、可玩、可社交的沉浸式生活体验场与“城市生活第三空间”，通过1:1实景复刻家居场景及引入电竞、咖啡、亲子活动等，延伸购物体验 [3][4] - 在“货”的维度，将门店打造为新智家电“首店、首发、首展”阵地，汇聚全球顶级科技品牌，成为新品发布与消费者“尝鲜”的前沿平台，例如北京中塔店开业两月内落地超20场新品发布会 [4] - 在“人”的维度，通过“苏宁Friend”会员体系提供48项免费专属权益，与用户建立情感连接，南京新街口店升级2个月内会员注册量同比增长60%，成交效率提升110%，复购率提升35% [5] 全国布局与经营成效 - 2025年Suning Max战略进入全国规模化布局阶段，覆盖郑州、上海、北京、南京、太原、南昌、合肥、沈阳、无锡等核心城市商圈 [7] - 南京新街口Suning Max店作为标杆，营业面积近2万平方米，升级后在“五一”期间销售额突破1.6亿元，创公司单店历史记录 [7] - 截至2025年6月底，南京新街口店客流同比增长90%，销售额同比增长78%，5万元以上大单销售增长30%，一站式家电家装订单增长68% [8] - 该模式在多城市验证有效，如北京中塔店带动区域苏宁门店整体销售提升12%，太原亲贤街店成为省级“诚信兴商”标杆项目 [8] 政策响应与产业协同 - 公司深度响应国家“以旧换新”政策，将Suning Max店打造为主阵地，南京新街口店开业期间以旧换新销售同比暴增588% [10] - 2025年上半年，公司渠道家电以旧换新订单同比增长81%，8000元以上高端家电销售增长96% [10] - 深化与海尔、美的、海信、西门子等头部品牌的零供合作，从产品研发阶段共创定制化、场景化套系产品，推动产业向绿色、智能、高端化升级 [10] 财务表现与社会价值 - 2025年上半年，公司实现归母净利润4869.3万元，同比增长230.03% [12] - 线下渠道销售收入同比增长11.7%，其中家电3C家居生活专业店的可比门店收入增长14.45%，坪效提升11.12% [12] - Suning Max店显著优化客群结构，截至2025年6月，年轻客群占比高达60%至70%，并为所在城市注入商业活力，成为提振区域消费和发展“首发经济”的重要载体 [12]

中央经济工作会议定调明年宏观政策 - 会议部署明年经济工作 强调实施更加积极有为的宏观政策 增强前瞻性针对性协同性 持续扩大内需 优化供给 发展新质生产力 推进全国统一大市场建设 防范化解重点领域风险 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 财政政策与货币政策表述均增加“继续”二字 强调政策统一和连续性 即“继续实施更加积极的财政政策”和“继续实施适度宽松的货币政策” [2] - 新增“物价合理回升”作为重要考量 重点关注通胀与内需问题 [2] - 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 此为新增表述 [3] - 针对房地产市场 在“加快构建房地产发展新模式”外 提出“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”化解库存新方式 首次纳入中央经济工作会议内容 [3] 美联储降息与政策动向 - 美联储宣布降息25个基点 联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%下调至3.50%-3.75% [4] - 点阵图显示决策层预计明年仍有一次25个基点的降息 与三个月前预测一致 [4] - 本次决议有3名FOMC投票委员反对降息 为2019年来首次出现3张反对票 [4] - 声明新增段落表示准备金余额已降至充足水平 将根据需要开始购买短期国债以维持充足准备金供应 [4] - 市场观点与美联储存在分歧 市场预期明年需降息四次 而美联储整体偏向全年仅降息一次 口风偏中性 [5] - 美联储重新购买短期国债被解读为基于维护市场短期流动性的考虑 动作偏“鸽派” 并非重启量化宽松 [5] 国际机构上调中国经济增长预期 - 世界银行发布最新中国经济简报 预计2025年中国经济增长率为4.9% 2026年为4.4% 两项预期均较前一期上调0.4个百分点 [8] - 国际货币基金组织（IMF）上调2025年中国经济增速预期至5.0% 较两个月前预测提高0.2个百分点 并将2026年预期上调0.3个百分点至4.5% [8] - 亚洲开发银行上调今年中国经济增长预测0.1个百分点至4.8% [8] - 上调原因包括更积极的财政政策、适度宽松的货币政策支撑内需和投资 以及出口市场多元化保持韧性 [8] - 在外部环境严峻、内需增长疲软背景下 外贸保持高速增长 物价水平出现反弹趋势 传递经济回暖积极信号 [9] 科技与高端制造领域进展 - “九天”无人机成功首飞 机长16.35米 翼展25米 最大起飞重量16吨 载荷能力达6000公斤 航时12小时 转场航程7000公里 [10] - 创新点在于“蜂群母舰”概念 机腹蜂巢任务舱可容纳数百架微型无人机或巡飞弹 提升突防能力和火力密度 依靠自研技术首飞成功 [11] - 设计采用“通用平台+模块化任务载荷”理念 具备军民两用潜力 可快速更换任务舱 承担重型物资运输、精准物流投送、应急救援、测绘地理等多种服务 [10][11] - Meta公司使用阿里巴巴的通义千问（Qwen）模型来优化其新的闭源AI模型“Avocado” 该项目由扎克伯格亲自领导 预计明年春季亮相 [12] - Meta从开源向闭源生态倾斜 选择阿里Qwen进行辅助训练 表明阿里在开源模型领域得到广泛认可 [12] 互联网公司海外与资产布局 - 京东以34.98亿港元收购位于香港中环的中国建设银行大厦部分办公楼层 [14] - 京东表示将围绕供应链持续投资 推动零售、物流、技术研发等业务融入香港 近两年已加大在港投资 包括收购佳宝食品超级市场、投入运营快递港岛运营中心并新增超100名快递员 [14] - 近期阿里、蚂蚁、小红书、美团等互联网大厂也陆续加码香港市场 将其视为国际市场跳板和试验田 [14] - 苏宁易购以合计8元对价向第三方出售8家公司股权 每家公司交易对价1元 出售后不再纳入合并报表范围 [16] - 截至评估基准日2025年9月30日 出售的八家公司中七家100%股权评估值为负值 另一家评估值为0元 交易预计增加归母净利润约9.92亿元 [16] - 苏宁易购曾耗资48亿元控股家乐福中国 现相关资产已沦为债务负担 公司近年财报由亏转盈主要依靠出售负债子公司减少债务 经营层面仍面临持续亏损 [17] 金融市场与板块表现 - 12月11日A股市场震荡调整 沪指跌0.7%报3873.32点 深成指跌1.27%报13147.39点 创业板指跌1.41%报3163.67点 [18] - 沪深两市成交额1.86万亿元 较上一交易日放量786亿元 全市场近4400只个股下跌 [18] - 商业航天、零售概念局部活跃 半导体设备概念局部走强 房地产、服装家纺、饮料制造等板块跌幅居前 [18] - 市场缺乏利好支撑 房地产利好传闻未证实致板块走弱 国内CPI修复存在不确定性致消费板块走低 [18] - 市场传闻北交所打新规则将与市值挂钩并降低开户门槛 午后北证50一度大幅走高 [19]