9月25日，一个崭新的股票代码9973.HK在港交所亮起，为奇瑞二十八载造车史诗翻开了新的篇章。孖 展超购逾238倍，13家知名基石投资者笃定加码，让这场今年港股最大的车企IPO，成为全球资本对中 国智造的一次集体致敬。此时此刻，庆贺现场响起的掌声，与1997年芜湖"小草房"里的铿锵宣言，恰好 构成了最动人的时空对话。 彼时四壁通风的茅草房里，尹同跃和伙伴们用设备包装板搭起办公桌，在闷热与严寒中计算着发动机参 数，誓要打破"中国人造不了发动机"的质疑。1999年第一台国产乘用车专用发动机的轰鸣打破沉寂， 2024鲲鹏天擎再以48%热效率领跑全球，从小草房里的图纸到港股市场的资本蓝图，奇瑞把 "技术立 企"的执念，锻造成了穿越周期的铠甲。 当长江之滨的创业火种，终于在维多利亚港的晨光中燃成火炬，我们得以透过这场上市盛典，解码奇瑞 汽车从"小草房"进化为"全球制造标杆"的竞争密码。 文化铸魂：奇瑞立足市场的精神根基 车型会迭代、技术会进步、人才会流动，唯有生生不息的企业文化是奇瑞最终极的竞争法宝。 企业文化的鲜活载体，藏在尹同跃"兄长"般的领导气质里。不同于行业常见的强势管控，这位掌舵人以 温文尔雅的凝聚力，将" ...

公司发展历程 - 公司从江阴一家小厂起步 以电气设备铁芯和微特电机铁芯为核心产品 为空调 电动工具 洗衣机等提供零部件[2] - 2016年成为关键转折点 通过参与西门子新能源汽车驱动电机样品开发 成功切入新能源汽车核心零部件市场[3] - 2018年后与新能源领域客户深化合作 通过自主研发点胶技术获得德国采埃孚和宝马集团认可 实现批量生产[3] - 将于2024年9月5日登陆资本市场 完成从区域企业到行业标杆的跨越[2] 技术优势与研发进展 - 硅钢材料厚度从0.5mm逐步迭代至0.2mm 成为业内少数具备0.2mm超薄硅钢批量加工能力的企业[4] - 点胶技术已迭代至第三 第四代 能确保硅钢表面约50%接触面通过胶水实现层间紧密连接[5] - 正在研发0.15mm和0.1mm超薄硅钢加工技术 与行业头部企业合作推进0.2mm以下产品研发[5] - 新一代超薄硅钢产品有望在2024年下半年至2025年推向市场[5] 产能扩张计划 - IPO募投项目将新增年产100万套新能源汽车高端驱动电机定转子铁芯生产能力[6] - 2023年至2024年上半年已用自有资金投入部分产能建设 实现大量产能释放[6] - 募投资金到位后将新增多条新能源汽车驱动电机铁芯生产线[7] - 墨西哥产线正在推进0.2mm以下产品研发及量产工作 2024年将实现批量生产[5][7] 客户与订单情况 - 客户群体包括西门子 比亚迪 汇川技术 采埃孚 宝马等行业头部企业[3] - 截至2024年12月底 主要新能源汽车驱动电机铁芯客户需求预测达101.82亿元[6] - 2025年至2027年预计销售套数增长较快 新承接项目将带来更多交付需求[6] - 2024年海外销售额占比已达约27%[7] 生产工艺优化 - 增加新能源汽车驱动电机铁芯及高精密铁芯产线 形成可快速复制的标准化生产流程[5] - 引进先进冲压设备及自动化产线替换老旧设备 提升生产效率与产品品质[5] - 通过尺寸精度控制 质量稳定性保障及模具开发积累技术优势[4] 发展战略 - 未来3到5年保持现有产品稳定增长 持续加大研发投入确保技术领先地位[2] - 研发方向聚焦精密冲压核心业务做精做专做强 同时围绕产业链上下游进行整合[7] - 通过产能扩张提升市场占有率 客户数量和业务规模[7]

公司排名表现 - 奇瑞集团在2025年《财富》世界500强榜单中位列第233位，较2024年跃升152个位次，成为年度跃升速度最快的车企 [1] - 在2025年《财富》中国500强排行榜上位居第59位，比2024年跃升41个位次 [1] - 自2023年首次参加《财富》中国500强排名以来，连续第三年登榜，从2023年的第168位到2024年的第100位再到2025年的第59位，排名持续大幅提升 [1] 经营业绩 - 2024年营收、销量、出口、新能源均创历史新高 [1] - 2025年上半年销售汽车126万辆，同比增长14.5% [1] - 2025年上半年出口汽车55万辆，占中国汽车出口总量约20%，继续稳居中国汽车出口第一，平均每29秒就有一辆销往海外 [1] - 2025年上半年新能源销量36万辆，同比增长98.6%，规模和增速行业领先 [1] 技术发展 - 2025年上半年通过"智能之夜""混动之夜""安全之夜"等活动发布了一系列先进智能技术、新能源技术、安全技术等硬科技、黑科技 [2] - 推动产品迭代升级，为用户带来更加智能、绿色、安全的出行体验 [2]

公司技术创新 - 海信集团发布全球首发的RGB-MiniLED显示技术，颠覆传统液晶显示依赖量子点膜转换色彩的局限，实现从"黑白单色背光"到"RGB多基色背光"的跨越，控光精度达传统液晶的3倍以上，色彩表现力远超OLED [3] - 该技术核心为海信历时十年研发的全球首颗光色同控AI画质芯片——信芯H7，标志着中国显示芯片技术从"追赶一代"到"定义一代"的跨越 [3][4] - 研发团队曾面临算力算法、光色协同控制等世界级难题，最终攻克色调、饱和度、亮度精准协同控制的世纪难题 [4] 公司发展历程与市场地位 - 海信从1969年青岛一家十几人的地方小厂起步，如今已成长为拥有完善品牌矩阵的跨国集团，智能家电市场地位全球领先 [5] - 电视出货量连续3年稳居全球第二，冰箱在7国销量登顶 [5] - 公司以"技术立企"为信仰，持续向半导体、智慧能源等高新领域拓展，构筑多元发展优势 [5] 公司全球化战略 - 海信早年放弃代工业务，坚持自主品牌，通过因地制宜的产品创新（如为南非家庭设计黑色镜面冰箱、为中东用户定制金色激光电视画框）融入不同文化语境 [6] - 赞助两届世界杯、三届欧洲杯及FIFA世俱杯等顶级体育赛事，缩短海外客户认知路径，传递"中国品牌，世界品质"的自信宣言 [7] 公司质量与品牌荣誉 - 海信内部流传"质量就是人品"的理念，从搭建家庭光照环境无极光控系统到运用AI视觉技术检验电视机装配质量，对品质极致追求 [5] - 连续斩获两次全国质量奖、一次亚洲质量卓越奖，成为"中国全球化品牌10强"九连冠 [5] 产业链与区域经济贡献 - 作为山东智能家电产业链的"链主"企业，海信带动25家产业链企业来鲁投资扩产（2024年），2025年将增至28家 [8] - 通过搭建互利共生的产业生态，与上下游伙伴共同擦亮"好客山东 好品山东"的金字招牌 [8] 未来发展规划 - 海信锚定"世界一流企业、世界一流品牌"目标，以智能制造、技术创新、全球化布局为三大引擎 [8] - RGB-MiniLED技术的量产应用有望引领全球显示产业进入"光色同控"新时代 [8]

核心观点 - 《人民日报》头版专题报道长城汽车，彰显其"技术立企"发展理念与国家推动制造业高质量发展战略深度共鸣 [4] - 长城汽车"全球布局+技术创新"双轮驱动模式为行业转型升级提供标杆案例，拒绝参与价格战体现战略定力 [4][11] - 魏建军被视为"行业清醒者"，其"价值竞争"理念与政策导向高度契合，敢于戳破行业泡沫 [7][9][13] - 长城汽车坚持自主研发创新，实现关键零部件自主研发与制造，专利授权量居自主整车集团首位 [16][29] 公司战略与成就 - 全球化布局：海外销售渠道超1400家，累计销量超200万辆，在泰国等地设整车工厂，巴西工厂2025年下半年投产 [20][21] - 技术创新：2025年上半年获授权专利2962项，其中新能源专利1118项，累计申请专利近5万项 [29] - 质量体系：构建"全生命周期"质量管理体系，多款车型获中国汽车健康指数五星认证 [25] - 试验体系：累计投入近百亿自建试验体系，拥有亚洲最大独立安全试验室 [26] 行业影响 - 魏建军针对"放血式"价格战的批评获政策呼应，商务部、工信部相继出台规范市场竞争秩序的措施 [10] - 直指行业品质危机的言论与《质量强国建设纲要》导向不谋而合 [11] - 坚持内燃机技术研发和"不卷价格卷价值"理念经市场检验显现远见 [14] 长期主义实践 - 百年企业战略定力：坚持"不做容易事，只做正确事"的经营哲学 [24] - 品质至上制造哲学：严格把关供应链到工艺流程各环节 [25] - 科技自主战略突围：突破"市场换技术"模式，建立核心技术话语权 [27][29] - 责任引领企业担当：2024年就业扶贫投入2775.29万元，获ESG价值奖 [30]

赛事参与与技术验证 - 公司携哈弗、坦克、长城炮三大子品牌以原厂量产车型征战2025环塔国际拉力赛T2组别，覆盖柴油、新能源、汽油动力[1][3] - 赛事地形涵盖沙漠、戈壁、雅丹等极限环境，成为产品耐久性与全动力矩阵的终极验证场[3] - 采用"以赛验车"策略，通过实战积累数据优化技术，形成赛事与量产的技术闭环[6] 动力技术突破 - 柴油动力：2.4T发动机最大扭矩490N·m，VGT增压技术提升热效率至41%，兼具低油耗与高耐久[3] - 新能源混动：Hi4-T架构实现油电双擎协同，坦克500 Hi4-Z搭载59.05kWh电池包，WLTC纯电续航201km，"真4L模式"使前后桥扭矩放大20倍[4] - 大排量引擎：自研4.0T V8发动机与水平对置8缸摩托引擎填补中国品牌技术空白[4] 技术路线与研发投入 - 坚持Hi4混联技术路线，效率较增程式提升13%-20%，适配全场景需求[7] - 专利布局：公司专利公开量达6888件，新能源领域专利公开量1838件，智能化专利1131件居民营车企第一梯队[7] - 质量验证体系：积累超120亿公里行驶数据，2.4T柴油发动机通过30余次极端工况测试无衰减[7] 全球化战略 - 构建燃油、柴油、混动全场景动力矩阵，为全球市场提供定制化解决方案[9] - 目标2030年实现海外百万辆销售规模，推动品类、品牌、产品全面全球化[9] 企业理念与行业定位 - 通过极寒、高原、沙漠等极端环境测试验证产品可靠性，强调"马拉松式"技术积累[6][7] - 以全动力自主研发重构越野价值体系，打破"新能源车不越野"偏见[3][6] - 技术护城河：35年坚持全动力、全场景、全球化技术布局，形成差异化竞争优势[9]

核心观点 - 奇瑞汽车从1997年起步的小镇工厂发展为连续22年中国汽车出口冠军，核心驱动力在于"技术立企"战略和全球化布局 [1][3][16][26] - 公司正通过"全域智能"转型冲击全球智能出行第一梯队，智能化技术积累和全栈自研体系成为关键突破口 [3][23][25] - 当前面临盈利质量与高端化转型的结构性挑战，需平衡技术投入与品牌溢价能力 [18][19][20][22] 历史发展脉络 初创阶段（1997-2000） - 1997年3月18日以2500万美元引进英国福特发动机技术，后自主完成生产线建设，将原定18个月工期压缩至13个月 [4] - 1999年5月首台自主发动机下线，节省400万美元尾款 [4] - 2000年通过芜湖出租车市场突破目录准入限制，首年实现2000辆产销 [6] 技术突围阶段（2001-2009） - 2001年实现中国汽车出口零突破，200辆轿车销往叙利亚 [10] - 2003年在伊朗建立中东首条反向输出产线，完成技术出口 [12] - 2005年ACTECO发动机系列问世，后续开发国内首款TGDI发动机、CVT变速器等核心技术 [14] - 2009年以239亿元营收成为行业龙头，但净利率仅3.9% [16] 全球化加速阶段（2010-2024） - 2010年启动智能互联技术研发，早于行业布局智能化 [23] - 2014年建成巴西独资工厂，2023年落地欧洲合资工厂 [20] - 2024年出口1144588辆，占总销量40%以上，连续22年出口第一 [16][26] - 全球用户超1600万，覆盖100+国家地区，财富500强排名第385位（390.917亿美元营收） [26][28] 技术布局与智能化进展 - 累计240亿公里智驾数据积累，仿真平台日完成2000万公里模型学习 [23][25] - 2024年3月18日发布"猎鹰智驾"方案，计划2025年底前30余款车型全系搭载 [25] - 实现L4级自动驾驶技术储备，覆盖车规级芯片、全域OTA、车路云协同等领域 [28] 当前挑战 财务表现 - 2022-2024前三季度营收从926.18亿元增至1821.54亿元，但净利润率维持在6.3%-6.4% [20] - 2024年预估单车利润5760元，仅为比亚迪（1.6万元）的三分之一 [20] 高端化困境 - 欧美市场直营网点占比不足10%，售后体系薄弱 [22] - 产品受困"性价比"标签，技术差异化表现不足 [22] - 需借鉴日本车企80年代经验，通过本地化生产和技术输出突破贸易壁垒 [22] 战略方向 - 以智能化作为欧美市场突破口，加速技术势能向品牌溢价转化 [23][25][28] - 构建"体系化出海"能力，从单一产品输出转向生态规则制定 [22][26] - 保持研发投入强度，2025年实现全系车型智能化覆盖 [25]