报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周多空因素交织胶价上行幅度受限 进口胶市场报盘重心上移 国产天然橡胶现货报盘跟随盘面上调 [6] - 全球天然橡胶产区处于割胶期 云南产区原料供应偏紧 海南产区原料正常产出 部分加工厂加价抢收原料 [6] - 近期青岛港口现货总库存延续去库态势 保税库累库 一般贸易库去库 海外货源到港入库量增加 胎企采购积极性减弱 [6] - 本周国内轮胎产能利用率环比提升 下周或存小幅走低可能 高温天气和订单增量有限会影响企业排产 [6] - ru2601合约短线预计在15500 - 16000区间波动 nr2510合约短线预计在12480 - 12900区间波动 [6] 周度要点小结 - 行情回顾：本周多空因素交织胶价上行幅度受限 进口胶贸易商轮换补货 下游工厂买盘积极；国产天然橡胶现货下游买盘维持刚需采购 [6] - 行情展望：云南产区原料供应偏紧价格坚挺 海南产区天气好原料正常产出 未来有台风部分加工厂抢收原料；青岛港口现货总库存去库 保税库累库 一般贸易库去库 海外到港入库量增加 胎企采购积极性减弱；本周国内轮胎产能利用率环比提升 下周或因高温和订单问题小幅走低 [6] - 策略建议：ru2601合约短线预计在15500 - 16000区间波动 nr2510合约短线预计在12480 - 12900区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌周度 - 1.76% 20号胶主力合约价格震荡收跌周度 - 1.57% [11] - 跨期价差：截至8月22日 沪胶9 - 1价差为 - 955 20号胶9 - 10价差为 - 20 [19] - 仓单变化：截至8月22日 沪胶仓单178470吨 较上周 - 1460吨；20号胶仓单44857吨 较上周 - 1612吨 [24] 现货市场情况 - 价格及基差：截至8月21日 国营全乳胶报14750元/吨 较上周 + 100元/吨；20号胶基差为390元/吨 较上周 + 3元/吨；非标基差为 - 1100元/吨 较上周 + 115元/吨 [30][35] 产业情况 上游情况 - 泰国原料：截至8月21日 泰国田间胶水54.7（ + 0.5）泰铢/公斤 杯胶49.2（ - 0.6）泰铢/公斤；截至8月22日 标胶理论加工利润37.8美元/吨 较上周 + 4.6美元/吨 [39] - 国内产区原料：截至8月21日 云南胶水价格14500元/吨 较上周 + 100元/吨；海南新鲜乳胶价格14400元/吨 较上周 + 0元/吨 [42] 进口情况 - 2025年7月中国天然橡胶进口量47.48万吨 环比增加2.47% 同比减少1.91% 2025年1 - 7月累计进口数量360.05万吨 累计同比增加21.82% [46] 库存情况 - 截至2025年8月17日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.67万吨 环比上期减少0.31万吨 降幅0.50%；保税区库存7.69万吨 增幅2.12%；一般贸易库存53.98万吨 降幅0.87% [50] 下游情况 - 轮胎开工率：截至8月21日 中国半钢胎样本企业产能利用率为71.87% 环比 + 2.76个百分点 同比 - 7.81个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.97% 环比 + 2.35个百分点 同比 + 7.01个百分点 [53] - 轮胎出口量：2025年7月 中国轮胎出口量81.26万吨 环比 + 8.87% 同比 + 11.48% 1 - 7月累计出口493.39万吨 累计同比 + 7.18%；小客车轮胎7月出口量32.59万吨 环比 + 16.78% 同比 + 7.20% 1 - 7月累计出口194.03万吨 累计同比 + 2.51%；卡客车轮胎7月出口量45.44万吨 环比 + 11.60% 同比 + 12.99% 1 - 7月累计出口278.91万吨 累计同比 + 6.52% [57] - 国内重卡销量：2025年7月份 我国重卡市场销售8.3万辆左右 环比下降15% 同比上涨约42%；1 - 7月累计销量约为62.2万辆 同比增长约11% [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内天然橡胶期货主力合约价格震荡上行，小幅上涨 展望后市，宏观氛围转暖、供给端有支撑、需求端表现尚可、库存持续下降，预计盘面短期或维持震荡偏强运行 [8][91] - 后续需关注宏观情绪、橡胶主产区天气、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税变化情况 [92] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周天然橡胶主力合约 RU2601 价格在 15565 - 16000 元/吨之间运行，周五报收 15905 元/吨，当周上涨 355 点，涨幅 2.28% [15] - 现货价格：截至 8 月 15 日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价 14750 元/吨，较上周涨 250 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价 19850 元/吨，较上周涨 50 元/吨；越南 3L（SVR3L）现货价 14800 元/吨，较上周涨 150 元/吨；青岛天然橡胶到港价 2230 美元/吨，较上周涨 30 美元/吨 [20][23] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）与主力合约期价基差较上周小幅扩张，8 月 15 日基差 -1155 元/吨，较上周扩大 105 元/吨；8 月 15 日天然橡胶内外盘价格较上周均小幅上涨 [27][30] 重要市场信息 - 宏观方面：美国 7 月通胀数据好坏参半，降息不明朗；中美对等关税延期 90 天；美俄会谈提振市场风险偏好 [8][31][32] - 行业方面：7 月中国汽车产销同比分别增长 13.3%和 14.7%，重卡销量环比降 15%，同比涨 42%；上半年中国轮胎出口同比小幅增长 [8][37] 供应端情况 - 截至 6 月 30 日，天然橡胶主产国 6 月总产量 83.54 万吨，较上月增 11.27 万吨，增幅 15.6%；合成橡胶中国月度产量 70.3 万吨，同比增 3.7%；累计产量 423.1 万吨，同比增 5.4%；新的充气橡胶轮胎中国进口量 0.94 万吨，环比升 3.3% [43][48][52][56] 需求端情况 - 截至 8 月 14 日，半钢胎企业开工率 72.07%，较上周降 2.28%；全钢胎企业开工率 63.09%，较上周升 2.09% [58] - 截至 7 月 31 日，中国汽车月度产量 259.11 万辆，同比增 13.3%，环比降 7.27%；销量 259.34 万辆，同比增 14.66%，环比降 10.71%；重卡月度销量 84885 辆，同比增 45.62%，环比降 13.26% [62][65][71] - 截至 6 月 30 日，中国轮胎外胎月度产量 10274.9 万条，同比降 1.1%；新的充气橡胶轮胎中国出口量 6031 万条，环比降 2.44% [74][79] 库存端情况 - 截至 8 月 15 日，上期所天然橡胶期货库存 179930 吨，较上周增 3650 吨 [89] - 截至 8 月 10 日，中国天然橡胶社会库存 127.8 万吨，环比降 1.1 万吨，降幅 0.85%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 61.99 万吨，环比降 1.19 万吨，降幅 1.89% [89] 基本面分析 - 供给端：处于供应旺季，近期降雨影响新胶放量，对原料价格有提振；7 月进口同比增加 [90] - 需求端：上周半钢胎企业开工率降、全钢胎企业开工率升，全钢胎库存压力减轻，半钢胎库存去化不畅，下游制品企业刚需采购；7 月汽车产销和重卡销量同比改善，上半年轮胎出口同比小增 [8][90] - 库存：上周上期所库存回升，社会库存和青岛总库存持续下降 [8][90] 后市展望 - 宏观氛围转暖，供给端有压力，需求端表现一般，库存下降，预计盘面短期维持震荡偏强运行 [8][91] 观点及操作策略 - 预计天然橡胶期货主力合约短期震荡偏强运行 [93] - 操作策略：单边建议多单继续持有，逢高止盈，关注半年线压力；套利考虑择机进行 09 - 01 反套；期权建议暂时观望 [9][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调，进口胶市场报盘下跌，期货盘面宽幅走弱，国产胶现货报重心下移，下游多持盘谨慎观望 [7] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区雨多胶少，海南产区局部有雨水扰动，现货市场看跌预期走强，青岛港口现货总库存小幅累库，终端维持观望使整体出库量不及预期 [7] - 个别半钢胎和部分全钢胎企业安排检修，拖拽本周产能利用率下行，下周检修企业开工恢复将拉动产能利用率，但另有企业月初存检修安排，预计整体产能利用率小幅调整，提升空间受限 [7] - ru2509合约短线预计在14300 - 14800区间波动，nr2509合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [7] 周度要点小结 行情回顾 - 本周宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调，进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，套利盘平仓，远月出货增多，工厂刚需询盘补货 [7] - 期货盘面宽幅走弱，国产胶现货报重心下移，盘面重心不稳，持货商报盘积极性不高，下游多持盘谨慎观望，询盘氛围偏弱 [7] 行情展望 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区雨多胶少，浓乳厂原料短缺面临交单压力，被迫加价抢收胶水；海南产区局部地区有雨水扰动，原料产出季节性增量节奏偏缓，现货市场看跌预期走强，当地加工厂对高价原料补库意愿偏低，胶水收购价格下调 [7] - 近期青岛港口现货总库存小幅累库，保税维持去库，一般贸易库累库，海外货源到港入库量偏少，终端维持观望使整体出库量不及预期 [7] - 个别半钢胎企业上月底检修，拖拽本周半钢胎整体产能利用率小幅走低；部分全钢胎企业检修，拖拽本周全钢胎整体产能利用率下行 [7] - 下周检修企业开工恢复将拉动整体产能利用率，但另有个别企业月初存检修安排，预计整体产能利用率小幅调整，提升空间受限 [7] 策略建议 - ru2509合约短线预计在14300 - 14800区间波动，nr2509合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度 - 8.18%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度 - 8.6% [12] - 截止8月1日，沪胶9 - 1价差为 - 850，20号胶9 - 10价差为 - 45 [21] - 截至8月1日，沪胶仓单177630吨，较上周 - 4390吨；20号胶仓单39716吨，较上周 + 2318吨 [26] 现货市场情况 - 截至7月31日，国营全乳胶报14550元/吨，较上周 - 1000元/吨 [28] - 截至7月31日，20号胶基差为383元/吨，较上周 + 272元/吨；非标基差为 - 310元/吨，较上周 + 35元/吨 [35] 产业情况 上游情况 - 截至7月31日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水54.3（ - 1）泰铢/公斤；杯胶47.7（ - 2.5）泰铢/公斤 [38] - 截至8月1日，标胶理论加工利润46.6美元/吨，较上周 + 11.4美元/吨 [38] - 截至7月31日，云南胶水价格14300元/吨，较上周 + 100元/吨；海南新鲜乳胶价格14800元/吨，较上周 + 200元/吨 [41] 进口情况 - 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [44] 青岛地区库存变化 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42% [48] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.67个百分点，出库率增加0.14个百分点 [48] 下游情况 - 截至7月31日，半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比 - 0.08个百分点，同比 - 10.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比 - 2.97个百分点，同比 - 0.20个百分点 [51] - 2025年6月，中国轮胎出口量在71.71万吨，环比 - 5.47%，同比 - 7.31%，1 - 6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比 + 4.34% [54] - 2025年7月份，中国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年6月下降15%，比上年同期的5.83万辆上涨约42%。今年1 - 7月，中国重卡市场累计销量约为62.2万辆，同比增长约11% [57] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观气氛偏多，胶价继续上移，期货盘面偏强震荡，现货报盘重心上移，但下游接货积极性欠佳，多维持刚需采购 [6] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨影响胶水较少，收购价格坚挺；海南产区局部降水扰动，原料供应季节性增量缓慢，部分加工厂对原料加价抢收情绪升温 [6] - 近期青岛港口现货总库存呈现去库态势，海外货源到港入库减少，胶价上涨推动轮胎企业补库意愿，出库量大于入库量 [6] - 个别意外检修企业生产恢复，带动本周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，但临近月底企业出货不及预期，成品库存小幅增加，整体订单不足，个别企业或在7月底至8月初存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期 [6] - ru2509合约短线预计在15000 - 15700区间波动，nr2509合约短线预计在12800 - 13500区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周宏观气氛偏多，胶价上移，进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，套利盘加仓，工厂刚需询盘，期货盘面偏强震荡，现货报盘重心上移，市场观望情绪浓，下游接货积极性欠佳，多维持刚需采购 [6] - 行情展望：全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨影响胶水少，收购价坚挺；海南产区局部降水扰动，原料供应季节性增量缓慢，部分加工厂对原料加价抢收情绪升温，青岛港口现货总库存去库，海外货源到港入库减少，胶价上涨推动轮胎企业补库，出库量大于入库量，个别意外检修企业生产恢复带动国内轮胎整体产能利用率小幅提升，但临近月底企业出货不及预期，成品库存小幅增加，整体订单不足，个别企业或在7月底至8月初存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期 [6] - 策略建议：ru2509合约短线预计在15000 - 15700区间波动，nr2509合约短线预计在12800 - 13500区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+5.23%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+5.09% [10] - 跨期价差：截止7月25日，沪胶9 - 1价差为 - 765，20号胶8 - 9价差为 - 50 [20] - 仓单变化：截至7月25日，沪胶仓单182020吨，较上周 - 4605吨；20号胶仓单37398吨，较上周 + 705吨 [26] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至7月24日，国营全乳胶报15200元/吨，较上周 + 550元/吨；沪胶基差为 - 45元/吨，较上周 - 30元/吨 [31] - 20号胶基差及非标基差走势：截至7月24日，20号胶基差为113元/吨，较上周 - 82元/吨；非标基差为 - 345元/吨，较上周 - 100元/吨 [36] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至7月24日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水55.3（+0.8）泰铢/公斤；杯胶50（+1.55）泰铢/公斤，截至7月25日，标胶理论加工利润35.2美元/吨，较上周 + 2.6美元/吨 [40] - 国内产区原料价格走势：截至7月24日，云南胶水价格14200元/吨，较上周 + 500元/吨；海南新鲜乳胶价格14600元/吨，较上周 + 800元/吨 [43] 进口情况数量 - 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [46] 青岛地区库存变化 - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%，保税区库存7.79万吨，降幅1.39%；一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.58个百分点，出库率减少1.29个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.21个百分点，出库率减少1.40个百分点 [50] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06% ，环比 + 1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23% ，环比 + 0.25个百分点，同比 + 3.98个百分点，个别意外检修企业生产基本恢复，带动整体产能利用率小幅提升 [53] - 出口需求——轮胎出口量：2025年6月，中国轮胎出口量在71.71万吨，环比 - 5.47%，同比 - 7.31%，1 - 6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比 + 4.34%，其中小客车轮胎出口量为27.91万吨，环比 - 3.47%，同比 - 11.76%，1 - 6月小客车轮胎累计出口量161.44万吨，累计同比 + 1.62%；卡客车轮胎出口量为40.72万吨，环比 - 7.00%，同比 - 5.11%，1 - 6月卡客车轮胎累计出口量233.47万吨，累计同比 + 5.34% [56] - 国内需求：2025年6月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%，累计来看，今年1 - 6月，我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6% [59] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶基本面弱势格局延续，探涨上方空间有限；在资金情绪提振及合成拉动下，天胶市场走出修复行情，但原料转弱、成本支撑预期走弱，叠加现货库存高企压制市场，限制胶价反弹空间，短期内胶价维持区间震荡为主 [76] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - ANRPC预测2025年5月全球天胶产量降1.2%至104万吨、消费量微降0.1%至127万吨；2025年全球天胶产量料同比增0.5%至1489.2万吨、消费量料同比增1.3%至1556.5万吨；5月天胶市场价格波动，因天气有利割胶增加、轮胎需求下降及贸易关税不确定引发担忧；中美谈判缓和贸易紧张局势 [5] - 泰媒报道中国计划试点对通过湄公河通道从泰国国家胶农网络机构直接进口的300吨橡胶实行0%关税，目前泰国向中国出口需缴20%进口关税，泰国橡胶管理局支持胶农绕过中间商直接出口 [6] 行情走势 - 本周内外盘共同上涨，日胶涨幅较大 [9] - 截至2025年6月27日，RU2509收盘价14045元/吨、涨幅1.04%，NR2509收盘价12160元/吨、涨幅1.46%，新加坡TSR20:2509收盘价163.6美分/千克、涨幅1.36%，东京RSS3:2509收盘价313.7日元/千克、涨幅4.60% [10] 基本面数据 供给 - 本周泰国东北部气温稍低、降雨同比较多，泰南天气稍正常；海南降雨减少，云南降雨同比较多 [37][38] - 海外部分割胶作业逐渐恢复，原料采购价格周期内明显转弱；截至2025年6月27日，泰国杯胶47.15泰铢/公斤、环比-1.87%，泰国胶水57泰铢/公斤、环比-1.30%，泰国烟片65.79泰铢/公斤、环比-4.31%，泰国生片63泰铢/公斤、环比-1.21%，海南胶水（制全乳）12400元/吨、环比0.00%，云南胶水（制全乳）13500元/吨、环比1.50% [42][43] - 泰国水杯价差小幅上升，海南胶水进浓乳厂 - 进全乳厂价差下降；截至2025年6月27日，泰国水杯价差9.85泰铢/公斤、环比1.55%，海南胶水价格进浓乳厂 - 进全乳厂1400元/吨、环比-22.22% [49][50] - 泰国原料价格下降，生产利润修复；截至2025年6月27日，泰国标胶生产利润 -232元/吨、环比53.23%，泰国烟片生产利润1409元/吨、环比11.65%，泰国浓乳生产利润 -9.72元/吨、环比91.80%，海南浓乳生产利润619.48元/吨、环比10.67% [52][53] - 5月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比 -13.35%，同比 +30.40%，泰标、科标进口量处于高位；5月泰国混合胶进口量13.74万吨、环比 -5.83%，泰国标胶进口量5.63万吨、环比 -30.33%，越南混合胶进口量4.20万吨、环比 -25.75%，越南标胶进口量0.30万吨、环比2.49%，科特迪瓦标胶进口量3.79万吨、环比4.35%，天然橡胶进口总量45.34万吨、环比 -13.35% [56][57] 需求 - 周内样本企业产能利用率涨跌互现，个别半钢胎样本企业停产、部分企业降负，全钢胎企业装置运行多稳定，轮胎库存累积；截至2025年6月27日，全钢胎产能利用率62.23%、环比1.37%，半钢胎产能利用率70.40%、环比 -1.59%，全钢胎库存天数41.93天、环比0.10%，半钢胎库存天数48.15天、环比1.54% [60][61] - 5月全钢胎、半钢胎出口环比增加，同比保持良好表现；5月乘用车、重卡销量同环比都实现增长；5月全钢胎出口43.78万吨、环比6.74%，半钢胎出口28.91万吨、环比12.23%，乘用车销量235.18万辆、环比5.81%，重卡销售8.88万辆、环比1.26% [64][65] 库存 - 本期中国天胶库存延续累库，浅色降库，深色累库，青岛一般贸易库存累库幅度超预期；截至2025年6月20日，深色胶库存77.98万吨、环比1.31%，浅色胶库存50.63万吨、环比 -0.44%，中国天然橡胶社会库存128.61万吨、环比0.61% [67][68] - 截至2025年6月27日，天然橡胶期货库存（上期所）19.20万吨、环比 -0.46%，天然橡胶期现库存（上期所）21.49万吨、环比1.04%，20号胶期货库存（上海国际能源）2.76万吨、环比 -14.38%，20号胶期现库存（上海国际能源）3.43万吨、环比 -11.92% [72][73] 操作建议 短期内胶价维持区间震荡为主；截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨、环比增1.70%，保税区库存8.12万吨、降幅3.34%，一般贸易库存53.61万吨、增幅2.51%；中国天然橡胶社会库存128.6万吨、环比增0.6%，深色胶社会总库存78万吨、环比增1.3%，浅色胶社会总库存50.6万吨、环比降0.4%；本周中国半钢胎样本企业产能利用率70.40%、环比 -1.14个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.23%、环比 +0.84个百分点 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场原料价格提振，胶价重心上移，进口胶市场超跌修复，国产天然橡胶市场现货价格重心向上修复，但下游需求欠佳，市场交投情绪偏弱 [9] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区胶水逐步上量，原料收购价格坚挺，海南产区台风天气使割胶工作受阻，原料供应收紧，加工厂生产节奏放缓 [9] - 上周青岛港口保税增加，一般贸易仓库延续去库，海外货源到港量减少，入库量下滑，轮胎企业采购情绪好转，出库量大于入库量 [9] - 前期检修企业装置排产逐步恢复，本周国内轮胎企业产能利用率环比提升，预计短期小幅波动 [9] - ru2509合约短线预计在13300 - 14250区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12200区间波动 [9] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场原料价格提振，胶价重心上移，进口胶超跌修复，国产现货价格重心向上修复，但下游需求欠佳，市场交投情绪偏弱 [9] - 行情展望：全球产区逐步开割，云南产区胶水增加，海南产区受台风影响原料供应收紧；青岛港口保税增加，一般贸易仓库去库，海外货源到港量减少，出库量大于入库量；轮胎企业产能利用率环比提升，预计短期小幅波动 [9] - 策略建议：ru2509合约短线预计在13300 - 14250区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12200区间波动 [9] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.65%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+1.05% [12] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截止6月13日，沪胶9 - 1价差为 - 835 [25] - 仓单变化：截至6月13日，沪胶仓单193070吨，较上周 - 460吨；20号胶仓单34876吨，较上周 + 13003吨 [29] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至6月12日，国营全乳胶报13600元/吨，较上周 + 100元/吨；沪胶基差为15元/吨，较上周 + 60元/吨 [34] - 20号胶基差及非标基差走势：截至6月12日，20号胶基差为262元/吨，较上周 + 89元/吨；非标基差为15元/吨，较上周 + 60元/吨 [39] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至6月12日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56.75（+0.75）泰铢/公斤；杯胶46.55（+1.8）泰铢/公斤；截至6月13日，标胶理论加工利润61.8美元/吨，较上周 + 60.8美元/吨 [42] - 国内产区原料价格走势：截至6月12日，云南胶水价格13200元/吨，较上周 + 300元/吨；海南新鲜乳胶价格13700元/吨，较上周 + 0元/吨 [45] 进口情况数量 - 2025年4月中国天然橡胶进口量52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%；1 - 4月累计进口数量220.89万吨，累计同比增加24.25% [48] 青岛地区库存变化 - 截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比上期减少0.41万吨，降幅0.67%；保税区库存8.56万吨，降幅1.5%；一般贸易库存52万吨，降幅0.54%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.46个百分点，出库率减少2.5个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.4个百分点，出库率下降0.11个百分点 [51] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至6月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比 + 5.93个百分点，同比 - 10.00个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，环比 + 3.05个百分点，同比 + 4.95个百分点；前期检修企业装置排产逐步恢复，周内样本企业产能利用率恢复性提升 [54] - 出口需求——轮胎出口量：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%，1 - 4月中国轮胎累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01%；其中小客车轮胎出口量为25.76万吨，环比 - 10.39%，同比 - 0.94%，1 - 4月小客车轮胎累计出口量104.61万吨，累计同比 + 4.04%；卡客车轮胎出口量为41.02万吨，环比 - 5.43%，同比 + 10.11%，1 - 4月卡客车轮胎累计出口量148.97万吨，累计同比 + 6.45% [58] - 国内需求：2025年5月份，中国重卡市场共计销售8.3万辆左右，环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%；1 - 5月，中国重卡市场累计销量约为43.55万辆，同比小幅增长约1% [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场利好刺激有限，胶价低位震荡，进口胶市场报盘下跌，国产胶现货报盘跟随期货盘面重心走低 [9] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割过渡期原料产出有限，海南产区处于开割初期，月底前后将逐步大面积开割 [9] - 上周青岛现货总库存小幅去库，保税库存累库，一般贸易库存去库，现货价格下调刺激轮胎企业采购，出库量大于入库量 [9] - 本周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎企业产能利用率走弱，全钢胎企业排产略有提升 [9] - 关税政策将对市场形成扰动，ru2509合约短线关注14000附近支撑，nr2506合约关注12000附近支撑，建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场利好刺激有限，胶价低位震荡，进口胶报盘下跌，国产胶现货报盘随期货走低，下游需求不同，成交情况有别 [9] - 行情展望：全球产区逐步开割，云南原料产出有限、收购价坚挺，海南胶水产量低、月底将大面积开割，青岛库存小幅去库，需求端轮胎企业产能利用率有波动 [9] - 策略建议：关税政策有扰动，ru2509合约关注14000附近支撑，nr2506合约关注12000附近支撑，建议观望 [9] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌2.7%，20号胶主力合约价格震荡收跌2.43% [14] - 持仓分析：涉及沪胶和20号胶前20名持仓变化，但未给出具体数据 [15][17] - 跨期价差：截至4月18日，沪胶5 - 9价差为40 [23] - 仓单变化：截至4月18日，沪胶仓单201150吨，较上周增加1040吨；20号胶仓单76911吨，较上周减少806吨 [28] 现货市场情况 - 国内天然橡胶：截至4月18日，国营全乳胶报14450元/吨，较上周持平；沪胶基差为 - 140元/吨，较上周增加155元/吨 [34] - 20号胶及非标基差：截至4月17日，20号胶基差为249元/吨，较上周增加54元/吨；非标基差为 - 240元/吨，较上周增加105元/吨 [39] 产业情况 上游情况 - 泰国原料：截至4月17日，泰国田间胶水55.5（ - 2）泰铢/公斤，杯胶49.3（ + 1）泰铢/公斤；截至4月18日，烟片胶理论加工利润208元/吨，较上周减少66美元/吨，标胶理论加工利润 - 2美元/吨，较上周减少109美元/吨 [43] - 国内产区：截至4月17日，云南胶水价格13900元/吨，较上周增加700元/吨；海南新鲜乳胶价格15000元/吨，较上周增加500元/吨 [46] 进口情况 - 2025年2月中国天然橡胶进口量50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%；1 - 2月累计进口109.16万吨，累计同比增加19.17% [49] 青岛地区库存 - 截至2025年4月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.92万吨，环比减少0.15万吨，降幅0.24%；保税区库存8.16万吨，增幅1.76%；一般贸易库存53.76万吨，降幅0.54% [53] 下游情况 轮胎开工率 - 截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为74.20%，环比降0.19个百分点，同比降6.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为67.44%，环比升0.23个百分点，同比降3.62个百分点 [56] 轮胎出口量 - 2025年2月中国轮胎出口量51.60万吨，环比降24.34%，同比升4.40%；1 - 2月累计出口119.83万吨，累计同比升3.62% [59] 国内需求 - 2025年3月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比涨29%，同比降约9%；1 - 3月累计销量约25.9万辆，同比降幅5% [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场因宏观利空持续发酵，胶价大幅下跌，进口胶市场报盘下跌，国产天然橡胶现货市场交投一般 [7] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割进度正常，但初期胶水少叠加现货价格走弱影响胶农卖胶积极性，原料供应偏紧 [7] - 上周青岛现货总库存小幅累库，保税库存累库，一般贸易库存去库，轮胎厂逢低备货情绪转好，但进口货源到港使整体入库量大于出库量 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎产能利用率增减不一，全钢胎企业产能利用率下调，短期存稳中走弱预期 [7] - 关税政策引发市场对贸易收缩的担忧，对全球经济和贸易格局产生重大冲击，短期对市场仍将形成扰动，建议暂以观望为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场因宏观利空，胶价大幅下跌，进口胶报盘跌，国产现货交投一般，市场参与者谨慎观望，贸易商报价积极性不高，下游工厂刚需接货 [7] - 行情展望：全球产区开割，云南开割正常但原料供应偏紧，青岛现货总库存小幅累库，轮胎厂备货情绪转好但入库量大于出库量，国内轮胎企业产能利用率环比下降，短期存稳中走弱预期 [7] - 策略建议：关税政策影响下，短期市场受扰动，建议暂观望 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-7.98%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-7.97% [10] - 跨期价差：截止4月11日，沪胶5 - 9价差为-165 [20] - 仓单变化：截至4月11日，沪胶仓单200110吨，较上周+110吨；20号胶仓单77717吨，较上周+25604吨 [24] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至4月11日，国营全乳胶报14450元/吨，较上周-1600元/吨；沪胶基差为-545元/吨，较上周-300元/吨 [29] - 20号胶基差及非标基差走势：截至4月10日，20号胶基差为329元/吨，较上周-45元/吨；非标基差为-425元/吨，较上周-35元/吨 [34] 产业情况 上游情况 - 泰国原料价格及加工利润：截至4月11日，泰国田间胶水57.5（-11）泰铢/公斤，杯胶48.3（-12.25）泰铢/公斤；烟片胶理论加工利润274元/吨，较上周+121美元/吨；标胶理论加工利润107美元/吨，较上周+193美元/吨 [37] - 国内产区原料价格：截至4月10日，云南胶水价格13200元/吨，较上周-2600元/吨；海南新鲜乳胶价格14500元/吨 [40] 进口情况 - 2025年2月中国天然橡胶进口量50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%；1 - 2月累计进口数量109.16万吨，累计同比增加19.17% [43] 青岛地区库存变化 - 截至2025年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.07万吨，环比上期增加0.08万吨，增幅0.13%；保税区库存8.02万吨，增幅5.71%；一般贸易库存54.05万吨，降幅0.64% [47] 下游情况 轮胎开工率 - 截至4月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率为74.39%，环比-1.42个百分点，同比-6.46个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为67.21%，环比-1.07个百分点，同比-3.97个百分点 [50] 轮胎出口量 - 2025年2月，中国轮胎出口量51.60万吨，环比-24.34%，同比+4.40%；1 - 2月累计出口119.83万吨，累计同比+3.62% [53] 国内需求（重卡销量） - 2025年3月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比上涨29%，比上年同期下降约9%；1 - 3月累计销量约25.9万辆，同比降幅为5% [56]