报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调，进口胶市场报盘下跌，期货盘面宽幅走弱，国产胶现货报重心下移，下游多持盘谨慎观望 [7] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区雨多胶少，海南产区局部有雨水扰动，现货市场看跌预期走强，青岛港口现货总库存小幅累库，终端维持观望使整体出库量不及预期 [7] - 个别半钢胎和部分全钢胎企业安排检修，拖拽本周产能利用率下行，下周检修企业开工恢复将拉动产能利用率，但另有企业月初存检修安排，预计整体产能利用率小幅调整，提升空间受限 [7] - ru2509合约短线预计在14300 - 14800区间波动，nr2509合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [7] 周度要点小结 行情回顾 - 本周宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调，进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，套利盘平仓，远月出货增多，工厂刚需询盘补货 [7] - 期货盘面宽幅走弱，国产胶现货报重心下移，盘面重心不稳，持货商报盘积极性不高，下游多持盘谨慎观望，询盘氛围偏弱 [7] 行情展望 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区雨多胶少，浓乳厂原料短缺面临交单压力，被迫加价抢收胶水；海南产区局部地区有雨水扰动，原料产出季节性增量节奏偏缓，现货市场看跌预期走强，当地加工厂对高价原料补库意愿偏低，胶水收购价格下调 [7] - 近期青岛港口现货总库存小幅累库，保税维持去库，一般贸易库累库，海外货源到港入库量偏少，终端维持观望使整体出库量不及预期 [7] - 个别半钢胎企业上月底检修，拖拽本周半钢胎整体产能利用率小幅走低；部分全钢胎企业检修，拖拽本周全钢胎整体产能利用率下行 [7] - 下周检修企业开工恢复将拉动整体产能利用率，但另有个别企业月初存检修安排，预计整体产能利用率小幅调整，提升空间受限 [7] 策略建议 - ru2509合约短线预计在14300 - 14800区间波动，nr2509合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度 - 8.18%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度 - 8.6% [12] - 截止8月1日，沪胶9 - 1价差为 - 850，20号胶9 - 10价差为 - 45 [21] - 截至8月1日，沪胶仓单177630吨，较上周 - 4390吨；20号胶仓单39716吨，较上周 + 2318吨 [26] 现货市场情况 - 截至7月31日，国营全乳胶报14550元/吨，较上周 - 1000元/吨 [28] - 截至7月31日，20号胶基差为383元/吨，较上周 + 272元/吨；非标基差为 - 310元/吨，较上周 + 35元/吨 [35] 产业情况 上游情况 - 截至7月31日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水54.3（ - 1）泰铢/公斤；杯胶47.7（ - 2.5）泰铢/公斤 [38] - 截至8月1日，标胶理论加工利润46.6美元/吨，较上周 + 11.4美元/吨 [38] - 截至7月31日，云南胶水价格14300元/吨，较上周 + 100元/吨；海南新鲜乳胶价格14800元/吨，较上周 + 200元/吨 [41] 进口情况 - 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [44] 青岛地区库存变化 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42% [48] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.67个百分点，出库率增加0.14个百分点 [48] 下游情况 - 截至7月31日，半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比 - 0.08个百分点，同比 - 10.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.26%，环比 - 2.97个百分点，同比 - 0.20个百分点 [51] - 2025年6月，中国轮胎出口量在71.71万吨，环比 - 5.47%，同比 - 7.31%，1 - 6月中国轮胎累计出口412.13万吨，累计同比 + 4.34% [54] - 2025年7月份，中国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年6月下降15%，比上年同期的5.83万辆上涨约42%。今年1 - 7月，中国重卡市场累计销量约为62.2万辆，同比增长约11% [57] 期权市场分析 未提及