报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种投资建议和趋势判断，如PX单边震荡、PTA单边偏强等，还指出各品种基本面和市场动态，为投资者提供决策参考[2][8] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 昨日收盘价6652，涨34，涨跌幅0.51%；现货价格818美元/吨，较前日涨4美元[5] - 尾盘石脑油价格偏弱，11月MOPJ目前估价在564美元/吨CFR，今日PX价格反弹[6] - 趋势强度为1，PXN逢高空，关注反内卷会议结果，PX单边月差同步反弹，供需双增，PXN230美金以上逢高锁利润[8] PTA - 昨日收盘价4636，涨22，涨跌幅0.48%；现货价格4535元/吨，与前日持平[5] - 今日工信部联合PTA工厂召开反内卷会议，关注会议结果，基本面进入正反馈格局，下游织机订单指数回升，聚酯环节产销好转[8] - 趋势强度为1，反内卷政策形成供应收缩预期，PTA加工费短期预计扩张，月差短期反弹[8] MEG - 昨日收盘价4100，涨31，涨跌幅0.76%；现货价格4158元/吨，较前日跌3元[5] - 福建一套40万吨/年和加拿大一套50万/年的MEG装置已重启[6] - 趋势强度为1，煤炭价格上涨，乙二醇成本支撑偏强，单边预计偏强运行，月差正套，关注煤制装置降负荷计划[9] 橡胶 - 期货主力日盘收盘价15625元/吨，较前日涨265元；夜盘收盘价15550元/吨，较前日涨155元[11] - 截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比降1.20%；中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比降1%[13] - 趋势强度为1，震荡偏强[10] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力日盘收盘价10795元/吨，较前日跌10元；成交量195650手，较前日增83214手[14] - 截至2025年10月29日，国内顺丁橡胶库存量3.09万吨，较上周期降6.90%；丁二烯华东港口最新库存在32000吨左右，较上周期增7400吨[15] - 趋势强度为0，成本下移，但宏观偏强，震荡运行[14][16] 沥青 - BU2512昨日收盘价3291元/吨，日涨跌0.06%；BU2601昨日收盘价3274元/吨，日涨跌 -0.15%[18] - 本周国内重交沥青77家企业产能利用率为31.5%，环比增0.4%；国内沥青54家企业厂家样本出货量共46.9万吨，环比增9.3%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为15.0%，环比增2.9%[30] - 趋势强度为1，跟随原油震荡运行[18][25] LLDPE - L2601昨日收盘价7009，日涨跌0.01%；01合约基差 -99，较前日降44；01 - 05合约价差 -66，较前日增11[31] - LLDPE市场价格弱势整理，幅度在10 - 40元/吨，下游观望居多，逢低备货[31] - 趋势强度为0，震荡为主，原料端原油价格下跌，下游刚需支撑较强，市场库存去库，但后期供应端压力或上升[32] PP - PP2601昨日收盘价6685，日涨跌0.13%；01合约基差 -155，较前日降48；01 - 05合约价差 -80，较前日降3[35] - 国内PP市场窄幅波动，下游新单跟进不足，整体成交难有好转[36] - 趋势强度为0，短期止跌，中期震荡，贸易战等因素构成下行压力，但近期油价反弹、供应端减产，刚需稳定[36] 烧碱 - 01合约期货价格2361，山东最便宜可交割现货32碱价格780，山东现货32碱折盘面2438，基差77[39] - 10月29日山东液碱市场疲软，月底多数企业库存增加，走货显疲软[39] - 趋势强度为 -1，估值受压制，氧化铝减产预期压制烧碱估值，成本端液氯反弹致烧碱成本下滑[40] 纸浆 - 期货主力日盘收盘价5242元/吨，较前日涨16元；夜盘收盘价5264元/吨，较前日涨38元[45] - 10月份进口纸浆市场“针弱阔稳”，供应压力持续，需求“旺季不旺”，下游纸张市场需求改善有限[46][47] - 趋势强度为0，震荡运行[44] 玻璃 - FG601昨日收盘价1127，日涨跌1.62%；01合约基差 -7，较前日降14；01 - 05合约价差 -152，较前日降2[49] - 国内纯碱市场淡稳维持，价格无明显波动，下游企业需求不温不火[49] - 趋势强度为0，原片价格平稳[48] 甲醇 - 甲醇主力收盘价2257元/吨，较前日涨16；结算价2245元/吨，较前日降7；成交量585629手，较前日降99406手[51] - 甲醇现货价格指数2102.10， -0.18；中国甲醇港口库存总量在150.65万吨，较上一期数据减0.57万吨[53] - 趋势强度为0，短期震荡博弈，基本面压力较大，但估值中性偏低，宏观事件较多，中期价格中枢下移[53][54] 尿素 - 尿素主力收盘价1644元/吨，较前日涨9；结算价1643元/吨，较前日涨8；成交量150565手，较前日增47992手[55] - 2025年10月29日，中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减7.59万吨，环比减4.66%[56] - 趋势强度为0，基本面有压力，宏观偏强，震荡博弈，短期基本面转弱，价格趋势承压，但宏观带动商品指数偏强[56][57] 苯乙烯 - 苯乙烯2512昨日收盘价6848，较前日降95；苯乙烯2601昨日收盘价6875，较前日降99[58] - 空单止盈，原油价格反弹带动化工估值修复，10月纯苯、苯乙烯港口累库预期转为去库预期，下游需求未见转好[59] - 趋势强度为0，短期震荡为主[58] 纯碱 - SA2601昨日收盘价1259，日涨跌1.12%；01合约基差 -59，较前日降20；01 - 05合约价差 -88，较前日增4[63] - 国内纯碱市场淡稳维持，价格无明显波动，企业装置波动不大，下游企业需求不温不火[63] - 趋势强度为0，现货市场变化不大[61] LPG - PG2512昨日收盘价4312，日涨幅1.08%；PG2601昨日收盘价4228，日涨幅1.59%[68] - 2025年10月29日，11月份CP纸货，丙烷465美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷460美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨[72] - 趋势强度为0，上行驱动有限，关注成本变动[67] 丙烯 - PL2601昨日收盘价6132，日涨幅0.33%；PL2602昨日收盘价6205，日涨幅0.40%[68] - 国内PDH装置和液化气工厂装置有检修计划[73] - 趋势强度为0，供需偏宽松，短期偏弱震荡[68] PVC - 01合约期货价格4775，华东现货价格4620，基差 -155，1 - 5月差 -286[75] - 国内PVC现货市场僵持运行，午后大宗商品盘面推高带动PVC盘中气氛小涨，但现货成交重心波动有限[75] - 趋势强度为0，短期反弹，煤炭短期偏强，宏观反内卷情绪带动，但基本面高产量、高库存结构难改变[75] 燃料油 - FU2511昨日收盘价2968元/吨，日涨跌 -0.07%；FU2512昨日收盘价2827元/吨，日涨跌 -1.30%[78] - 新加坡、富查伊拉、舟山等多地燃料油现货价格下跌[78] - 趋势强度为0，环比前期转弱，波动继续放大[78] 低硫燃料油 - LU2511昨日收盘价3231元/吨，日涨跌0.00%；LU2512昨日收盘价3254元/吨，日涨跌 -1.58%[78] - 外盘现货高低硫价差再次反弹[78] - 趋势强度为0，持续强于高硫[78] 集运指数（欧线） - EC2510昨日收盘价1871.0，日涨跌5.08%；EC2512昨日收盘价1606.0，日涨跌3.66%；EC2602昨日收盘价1194.4，日涨跌2.60%[80] - 昨日集运指数（欧线）偏强运行，马士基发布征收欧线旺季附加费300$/FEU公告，市场预期其后续有11月下旬FAK挺价动作；美国放缓对华关税态度，宏观情绪偏乐观[89] - 趋势强度为0，关注冲高回落风险，2512合约低多思路对待，2602合约博弈性质强，2604合约季度级别逢高布空[80][92][93] 短纤 - 短纤2511昨日收盘价6214，较前日降14；短纤2512昨日收盘价6250，较前日涨8；短纤2601昨日收盘价6278，较前日涨100[95] - 短纤期货震荡小涨，现货工厂报价维稳，下游按需采购，今日成交偏弱，平均产销41%[95] - 趋势强度为0，短期反弹，多PF空PR[95] 瓶片 - 瓶片2511昨日收盘价5754，较前日降16；瓶片2512昨日收盘价5740，较前日降10；瓶片2601昨日收盘价5712，较前日降10[95] - 早盘上游原料期货维持震荡，聚酯瓶片工厂报价多稳，市场交投气氛回落[96] - 趋势强度为0，短期反弹，多PF空PR[95] 胶版印刷纸 - 70g天阳（山东市场）2025年10月29日价格4475，与前日持平；70g晨鸣云镜（山东市场）价格4650，与前日持平[98] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4600 - 4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300 - 4500元/吨区间，价格稳定；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨，价格持平[99][101] - 趋势强度为0，低位震荡[98] 纯苯 - BZ2603昨日收盘价5526，较前日涨31；BZ2604昨日收盘价5549，较前日涨37；BZ2605昨日收盘价5546，较前日涨29[102] - 截至2025年10月27日，江苏纯苯港口样本商业库存总量8.5万吨，较上期去库1.4万吨，环比降14.14%[103] - 趋势强度为0，短期震荡为主[102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片短期均出现反弹，需关注反内卷会议结果；短纤在PTA反内卷炒作下期货大幅上涨，现货江浙维稳福建价格上调，成交尚可；瓶片早盘报价多稳，午后受原料上涨驱动部分工厂报价上调，市场成交清淡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2511合约价格6228元，较前日涨120元；2512合约价格6242元，涨102元；2601合约价格6272元，涨84元；主力持仓量151701，较前日减64324；主力成交量205119，较前日减2012；华东现货价格6335元，较前日涨15元；产销率80%，较前日增29%[1] - 瓶片2511合约价格5770元，较前日涨82元；2512合约价格5750元，较前日涨86元；2601合约价格5722元，较前日涨94元；主力持仓量39592，较前日减338；主力成交量59983，较前日增14743；华东现货价格5740元，较前日涨40元；华南现货价格5770元，较前日涨30元[1] 现货消息 - 短纤在PTA反内卷炒作下期货上涨，直纺涤短跟随走高，江浙现货维稳，福建下午报价上调50元/吨，工厂成交尚可，平均产销80%，期现及贸易商走货一般[2] - 瓶片早盘报价多稳，午后受上游原料上涨驱动部分工厂报价上调50 - 70元，商谈区间抬升至5750 - 5850元/吨出厂，市场成交清淡[2] 趋势强度 短纤和瓶片趋势强度均为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅锰合金情绪面变动明显，基本供需无明显波动，近期宏观面消息较多，市场情绪偏积极，上周价格小幅探涨，后市锰矿价格需关注宏观消息以及硅锰盘面走势，预计本周锰硅价格震荡运行，SM2601在5850 - 6020区间震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 产能：展示中国硅锰企业月产能变化情况 [7] - 产量 - 年度：展示广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国硅锰年产量情况 [8] - 周度、月度、开工率：展示中国硅锰周产量、月产量及中国硅锰企业周开工率情况 [11] - 地区产量：展示内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量情况 [12][13] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示宝钢股份、宝武鄂钢、承德建龙等企业硅锰6517月采购价格情况 [16] - 日均铁水和盈利：展示247家钢铁企业中国周日均铁水产量和周盈利率情况 [18] 锰硅进出口 - 展示中国硅锰铁月出口数量和月进口数量情况 [20] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存：展示中国63家样本企业硅锰周库存、中国及北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数情况 [22] 锰硅成本 - 锰矿 - 进口量：展示锰矿贸易方式月进口数量及加蓬、非洲南部、澳大利亚到中国的月进口数量情况 [24] - 港口库存、可用天数：展示中国及钦州港、天津港锰矿周港口库存和中国锰矿周库存平均可用天数情况 [26] - 高品矿港口库存：展示钦州港、天津港澳大利亚产、加蓬产、巴西产锰矿周港口库存情况 [28] - 天津港锰矿价格：展示天津港南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块的日汇总价格情况 [29] - 地区：展示内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰日成本情况 [30] 锰硅利润 - 地区：展示北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰日利润情况 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数，建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃短期无太强交易机会，预计继续盘整为主，建议玻璃主力逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1276元/吨，环比9；玻璃主力合约收盘价1135元/吨，环比1 [2] - 纯碱与玻璃价差141元/吨，环比8；玻璃主力合约持仓量1324537手，纯碱主力合约持仓量1420969手 [2] - 玻璃前20名净持仓 -203082手，纯碱前20名净持仓 -295010手；玻璃交易所仓单2026吨，纯碱交易所仓单5082吨 [2] - 玻璃合约9月 - 1月价差 -195元/吨，环比 -16；纯碱9月 - 1月合约价差 -350元/吨，环比 -3 [2] - 纯碱基差 -102元/吨，环比 -11；玻璃基差 -79元/吨，环比 -1 [2] 现货市场 - 华北重碱1165元/吨，环比 -15；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1200元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨，环比 -4；华中玻璃大板1090元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率82.47%，环比 -6.01；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比0.34 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数224条，环比1 [2] - 纯碱企业库存181.93万吨，环比 -4.82；玻璃企业库存6256.6万重箱，环比 -104 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米，环比2467.39 [2] 行业消息 - 内蒙古博源银根化工等多家纯碱企业装置有减量、短停、降负、检修等情况 [2] - 8月份制造业PMI为49.4%，比上月上升0.1个百分点 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率和产量下滑，检修有望增加，短期供应宽松，需求端玻璃产线冷修减少，光伏玻璃需求增加幅度小，企业库存下行但去库反复 [2] - 玻璃供应端产量在底部，需求端地产低迷，下游深加工订单小幅抬升，库存去库但力度反复，有望开启补库行情 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌2.26%，先涨后跌，玻璃期货上涨0.77%，震荡上行 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃预计去库存趋势不变，下周有望开启补库行情 [6] - 建议SA2601合约在1260 - 1340区间交易，止损1240 - 1360；FG2601在1130 - 1200区间操作，止损1100 - 1230 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先涨后跌，玻璃期货震荡上行，上半周受上海地产放开消息影响，二者价格均上行，后半周纯碱受现货价格带动下行，玻璃受库存高位影响价格回落 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量下滑，检修有望增加，短期供应宽松，需求端玻璃产线冷修减少，产量底部，光伏玻璃需求增加，库存下行但去库反复；玻璃供应端产量底部，需求端地产低迷，深加工订单小幅抬升，库存去化但力度反复，下周有望补库，汽车增长边际减弱，后续或交易降息逻辑 [6] 期现市场 - 期货价格：本周纯碱期价收跌，玻璃期价收涨 [8] - 现货价格：截至20250828，纯碱沙河市场主流价报1210元/吨，环比上涨2.5元/吨；玻璃沙河报1060元/吨，下跌8元/吨 [14][18] - 基差情况：本周纯碱现货价格上行，基差走强但回升幅度不明显；玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走强 [12][16] - 价差情况：本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强，截至20250828，玻璃纯碱价差报137元/吨 [20][22] 产业链分析 - 纯碱开工与产量：截至20250828，全国纯碱开工率报82.58%，环比下跌6.17%；周产量报71.91万吨，环比上涨6.78%，预计下周继续减产 [23][28] - 企业利润：截至20250828，联碱法纯碱理论利润（双吨）为3元/吨，环比下跌15元/吨；氨碱法纯碱理论利润 - 20元/吨，环比下跌7元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 188.41元/吨，环比下跌2.30%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润109.46元/吨，环比上升7.79%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润25.66元/吨，环比下跌27.76%，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [30][33] - 玻璃产线：截至20250828，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后合计296条，在产223条，冷修停产72条，产线冷修数量减少1条，整体产量不变，预计下周维持低位 [35][40] - 光伏玻璃：截至20250828，光伏玻璃企业产能利用率为68.37%，环比上涨0.31%；国内光伏玻璃在产日熔量88580吨/日，环比上涨400吨/日，预计下周小幅走高 [42][44] - 企业库存：截至20250828，纯碱企业库存188.81万吨，环比下跌0.48%；玻璃企业总库存6256.6万重箱，环比下跌1.64%，预计下周继续去库 [46][50] - 下游订单：截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天，需求依旧较低 [52][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱主力短期逢低布局多单，关注减产力度，后续是否炒作未可知 [2] - 玻璃主力合约逢低布局多单，目前价格较高，短期缺乏向上驱动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1309元/吨，环比-49；玻璃主力合约收盘价1162元/吨，环比-34 [2] - 纯碱与玻璃价差147元/吨，环比-15；纯碱主力合约持仓量1365953手，环比-62895；玻璃主力合约持仓量1198103手，环比-345354 [2] - 纯碱前20名净持仓34639，环比-15；玻璃前20名净持仓30267，环比1641 [2] - 纯碱交易所仓单11020吨，环比-100；玻璃交易所仓单2388吨，环比-50 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差828，环比13；玻璃合约9月 - 1月价差-165，环比11 [2] - 纯碱基差-98元/吨，环比8；玻璃基差-82，环比30 [2] 现货市场 - 华北重碱1260元/吨，环比-20；华中重碱1325元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1265元/吨，环比0；华中轻碱1220元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1084元/吨，环比0；华中玻璃大板1090元/吨，环比-20 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.32%，环比1.91；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比2.34 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数223条，环比0 [2] - 纯碱企业库存189.73万吨，环比0.35；玻璃企业库存6342.6万重箱，环比157.9 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米，环比2467.39 [2] 行业消息 - 一年期、五年期LPR均维持不变 [2] - 我军新一代武器装备将集中亮相 [2] - 美中就经贸问题进行了“非常良好的对话”，预计11月前再次会面 [2] 观点总结 - 宏观面7月70城房价各线城市商品住宅售价环比下降，同比降幅整体收窄 [2] - 纯碱供应端开工率和产量上涨，利润下滑预计后续产量下行，短期供应宽松，天然碱法将替代落后产能 [2] - 纯碱需求端玻璃产线冷修数量不变，产量在底部，刚需生产，利润下滑，光伏玻璃带动部分需求 [2] - 本周纯碱企业库存上行，去库进程反复，昨夜价格大幅回落，关注减产力度 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量不变，产量在底部，刚需生产，利润下滑，预计下周产量继续底部 [2] - 玻璃需求端地产形势低迷，下游深加工订单小幅抬升，汽车增长边际减弱，临近旺季有望补库 [2] - 本周有国内降息时间点，市场有望交易降息利好 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅供应端企业本周产量总体增加，自律减产措施未显著扩大产能波动；需求端受反内卷会议影响产能大幅下滑但价格逐步恢复，下游光伏组件排产下调需求边际转弱，硅片企业产量下滑预计结束，电池片企业有减产计划，整体需求端面临较大压力 [2] - 今日多晶硅盘面涨停，因煤炭及能源价格上行带动成本上升，且光伏作为反内卷会议交易对象使价格放量上行，但目前利润丰厚、库存高位，若下游无法承接高价会形成负反馈，现货价格持平，传出仓单扩容消息，价格高位产生分歧，波动率处于高位，操作建议暂时观望或卖出看涨期权 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨)为50080，环比975；主力持仓量:多晶硅(日,手)为165641，环比 -26538；8 - 9月多晶硅价差为260，环比35；多晶硅 - 工业硅价差(日,元/吨)为40555，环比1105 [2] 现货市场 - 品种现货价:多晶硅(日,元/吨)为46000，环比0；基差:多晶硅(日,元/吨)为 -3105，环比 -3445；光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克)为4.94，环比0；多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克)为30，环比0；多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克)为36，环比0；多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克)为34.8，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨)为9525，环比 -130；品种现货价:工业硅(日,元/吨)为9500，环比0；工业硅产量(月,吨)为305200，环比5500；出口数量工业硅(月,吨)为52919.65，环比 -12197.89；进口数量:工业硅(月,吨)为2211.36，环比71.51；工业硅社会库存总计(日,万吨)为55.2，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值(月,万吨)为9.5，环比 -0.1；进口数量:多晶硅当月值(月,吨)为1113，环比320；中国进口多晶硅料现货价(周,美元/千克)为6.01，环比0.98；中国进口均价:多晶硅(月,美元/吨)为2.19，环比 -0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量(月,万千瓦)为6738.6，环比 -318.3；平均价:太阳能电池片(日,RMB/W)为0.82，环比0.01；光伏组件出口数量当月值(月,万个)为88975.86，环比 -14424.12；光伏组件进口数量当月值(月,万个)为11095.9，环比 -1002.59；光伏组件进口均价当月值(月,美元/个)为0.31，环比 -0.01；光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅(周)为26.63，环比4.34 [2] 行业消息 - 7月22日网传国家能源局综合司发布促进煤炭供应平稳有序通知，23日确认属实，国家能源局拟近期在重点产煤省(区)开展煤矿生产情况核查工作，文件由煤炭司主导负责 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨3.66%，玻璃期货上涨5.85%，本周纯碱期货上行主要因市场对政治局会议的期待及地产小作文消息，后续基本面乏力，玻璃走出底部回升态势，有望率先实现基本面反转 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求底部徘徊，价格继续承压；玻璃供应端产量上升但维持底部，需求端地产形势不乐观，若小作文消息证伪可能高位回落，预计下半周上半周纯碱表现优于玻璃 [6] - 建议SA2509合约在1150 - 1280区间交易，止损1130 - 1300；FG2509在1020 - 1150区间操作，止损980 - 1180 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货上行，以情绪炒作为主，后续基本面乏力；玻璃走出底部回升态势，有望率先实现基本面反转 [6] - 行情展望：纯碱供给宽松，需求底部徘徊，价格承压；玻璃供应端产量上升但维持底部，需求端地产形势不乐观，若小作文消息证伪可能高位回落 [6] - 策略建议：SA2509合约在1150 - 1280区间交易，止损1130 - 1300；FG2509在1020 - 1150区间操作，止损980 - 1180 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价、现货价格上涨，基差走弱；玻璃期价、现货价格上涨，基差走弱 [8][13][18] - 截至20250711，沙河市场纯碱主流价报1215元/吨，环比上涨15元/吨，纯碱基差报 - 2元/吨；沙河玻璃报1092元/吨，上涨12元/吨，玻璃基差报6元/吨 [16][22] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计继续走弱，截至20250711，玻璃纯碱价差报131元/吨 [24][26] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率小幅上涨，产量持平，预计下周持平；国内纯碱利润下滑，玻璃企业利润上行，出现利润转移交易现象 [28][35] - 玻璃产线冷修数量减少2条，整体产量无太大变化，维持在底部；光伏玻璃开工率、产能利用率、日熔量下滑，预计下周继续回落概率加大 [40][46] - 本周国内纯碱企业库存增加，玻璃企业库存下滑但去库缓慢；国内玻璃下游深加工订单小幅回落，处于历史低位 [50][56] - 截至20250711，纯碱全国开工率报81.2%，环比上涨0.27%，周产量报70.89万吨，环比下跌0%；全国浮法玻璃产量110.7万吨，环比 + 0.33% [33][44] - 截止20250711，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 38元/吨，环比下跌23元/吨，氨碱法纯碱理论利润 - 108元/吨，环比下跌9元/吨 [38] - 截至20250711，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 183.11元/吨，环比上涨3%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润108.78元/吨，环比上涨26.51%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 - 50.47元/吨，环比上涨40.5% [38] - 截至20250711，纯碱企业库存186.34万吨，环比增加5.39万吨；玻璃企业总库存6710.2万重箱，环比下跌2.87% [54] - 截至2025630，全国深加工样本企业订单天数均值9.5天 [58]