报告核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油最新价499，涨跌-3，涨跌幅-0.66%，成交量21.07万手，量变化-7.30，持仓量3.19万手，仓变化-0.35 [4] - 液化气最新价4246，涨跌-3，涨跌幅-0.07%，成交量6.54万手，量变化-8.23，持仓量6.70万手，仓变化-0.40 [4] - 甲醇最新价2391，涨跌-15，涨跌幅-0.62%，成交量98.66万手，量变化-63.42，持仓量78.45万手，仓变化-7.27 [4] - 乙二醇最新价4272，涨跌-7，涨跌幅-0.16%，成交量18.24万手，量变化-5.27，持仓量26.96万手，仓变化0.33 [4] - 聚丙烯最新价7115，涨跌3，涨跌幅0.04%，成交量22.36万手，量变化-8.06，持仓量42.53万手，仓变化-0.41 [4] - 聚氯乙烯最新价4935，涨跌24，涨跌幅0.49%，成交量105.84万手，量变化27.64，持仓量93.39万手，仓变化1.54 [4] - 塑料最新价7302，涨跌-6，涨跌幅-0.08%，成交量29.78万手，量变化-8.37，持仓量46.06万手，仓变化-1.04 [4] - 苯乙烯最新价7332，涨跌20，涨跌幅0.27%，成交量32.43万手，量变化-13.35，持仓量27.75万手，仓变化-0.33 [4] - 橡胶最新价14045，涨跌0，涨跌幅0.00%，成交量33.94万手，量变化-2.80，持仓量16.06万手，仓变化-0.54 [4] - 合成橡胶最新价11265，涨跌55，涨跌幅0.49%，成交量9.68万手，量变化-1.15，持仓量3.35万手，仓变化-0.29 [4] - 对二甲苯最新价6872，涨跌144，涨跌幅2.14%，成交量22.77万手，量变化-6.27，持仓量11.16万手，仓变化-0.29 [4] - 精对苯二甲酸最新价4848，涨跌80，涨跌幅1.68%，成交量79.90万手，量变化-26.13，持仓量109.39万手，仓变化-2.69 [4] - 短纤最新价6562，涨跌30，涨跌幅0.46%，成交量13.21万手，量变化0.69，持仓量11.73万手，仓变化-1.19 [4] - 瓶片最新价6042，涨跌42，涨跌幅0.70%，成交量1.20万手，量变化0.04，持仓量1.39万手，仓变化-0.12 [4] - 烧碱最新价2325，涨跌11，涨跌幅0.48%，成交量4.56万手，量变化1.66，持仓量2.34万手，仓变化-0.07 [4] - 纯碱最新价1211，涨跌19，涨跌幅1.59%，成交量209.96万手，量变化99.44，持仓量150.95万手，仓变化-1.97 [4] - 尿素最新价1717，涨跌-3，涨跌幅-0.17%，成交量23.07万手，量变化-30.81，持仓量22.25万手，仓变化-1.08 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量88857，量变化-72064，持仓量95402，仓变化320，成交量PCR0.54，量PCR变化0.04，持仓量PCR0.68，仓PCR变化-0.05 [5] - 液化气成交量31560，量变化-34800，持仓量54473，仓变化2376，成交量PCR0.53，量PCR变化-0.00，持仓量PCR0.60，仓PCR变化-0.00 [5] - 甲醇成交量284675，量变化-144476，持仓量424070，仓变化-12881，成交量PCR0.58，量PCR变化0.09，持仓量PCR0.92，仓PCR变化0.04 [5] - 乙二醇成交量27658，量变化133，持仓量81313，仓变化5810，成交量PCR0.46，量PCR变化-0.11，持仓量PCR0.65，仓PCR变化-0.05 [5] - 聚丙烯成交量16208，量变化4728，持仓量75304，仓变化1947，成交量PCR0.33，量PCR变化-0.36，持仓量PCR0.66，仓PCR变化-0.04 [5] - 聚氯乙烯成交量71805，量变化19791，持仓量165905，仓变化2509，成交量PCR0.36，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.26，仓PCR变化0.02 [5] - 塑料成交量7323，量变化-2827，持仓量44551，仓变化611，成交量PCR0.73，量PCR变化0.17，持仓量PCR0.63，仓PCR变化0.01 [5] - 苯乙烯成交量94141，量变化-19775，持仓量123389，仓变化6010，成交量PCR0.86，量PCR变化0.26，持仓量PCR0.58，仓PCR变化0.02 [5] - 橡胶成交量21020，量变化679，持仓量74846，仓变化1149，成交量PCR0.73，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.39，仓PCR变化0.00 [5] - 合成橡胶成交量27677，量变化12168，持仓量15538，仓变化1566，成交量PCR0.43，量PCR变化-0.01，持仓量PCR0.60，仓PCR变化-0.08 [5] - 对二甲苯成交量4355，量变化-763114，持仓量20593，仓变化1714，成交量PCR0.35，量PCR变化-0.62，持仓量PCR0.85，仓PCR变化-0.11 [5] - 精对苯二甲酸成交量335744，量变化-47084，持仓量447953，仓变化14567，成交量PCR0.75，量PCR变化0.04，持仓量PCR1.06，仓PCR变化-0.03 [5] - 短纤成交量22517，量变化177，持仓量33470，仓变化3128，成交量PCR1.24，量PCR变化0.52，持仓量PCR1.34，仓PCR变化-0.22 [5] - 瓶片成交量2564，量变化104，持仓量9068，仓变化273，成交量PCR0.65，量PCR变化0.33，持仓量PCR1.09，仓PCR变化0.00 [5] - 烧碱成交量159684，量变化84479，持仓量123348，仓变化12554，成交量PCR0.43，量PCR变化-0.11，持仓量PCR0.40，仓PCR变化0.04 [5] - 纯碱成交量606013，量变化296385，持仓量1000580，仓变化28947，成交量PCR0.53，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.26，仓PCR变化0.02 [5] - 尿素成交量19800，量变化-12568，持仓量106849，仓变化1451，成交量PCR0.37，量PCR变化0.00，持仓量PCR0.69，仓PCR变化-0.01 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油平值行权价500，压力点660，压力点偏移0，支撑点450，支撑点偏移0，购最大持仓10259，沽最大持仓6203 [6] - 液化气平值行权价4250，压力点5100，压力点偏移0，支撑点4000，支撑点偏移0，购最大持仓15217，沽最大持仓4168 [6] - 甲醇平值行权价2400，压力点2950，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓22288，沽最大持仓23935 [6] - 乙二醇平值行权价4250，压力点4350，压力点偏移-50，支撑点4350，支撑点偏移0，购最大持仓4964，沽最大持仓3942 [6] - 聚丙烯平值行权价7100，压力点7500，压力点偏移0，支撑点6800，支撑点偏移0，购最大持仓6050，沽最大持仓3953 [6] - 聚氯乙烯平值行权价4900，压力点7000，压力点偏移0，支撑点4700，支撑点偏移0，购最大持仓30352，沽最大持仓2582 [6] - 塑料平值行权价7300，压力点7700，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓2741，沽最大持仓2353 [6] - 苯乙烯平值行权价7300，压力点10000，压力点偏移0，支撑点6800，支撑点偏移0，购最大持仓271，沽最大持仓314 [6] - 橡胶平值行权价14000，压力点21000，压力点偏移0，支撑点13000，支撑点偏移0，购最大持仓6158，沽最大持仓2892 [6] - 合成橡胶平值行权价11200，压力点13000，压力点偏移0，支撑点11000，支撑点偏移0，购最大持仓1633，沽最大持仓600 [6] - 对二甲苯平值行权价6800，压力点8400，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移0，购最大持仓1472，沽最大持仓843 [6] - 精对苯二甲酸平值行权价4800，压力点5800，压力点偏移800，支撑点4500，支撑点偏移0，购最大持仓16071，沽最大持仓17935 [6] - 短纤平值行权价6500，压力点6900，压力点偏移0，支撑点6300，支撑点偏移0，购最大持仓2123，沽最大持仓1529 [6] - 瓶片平值行权价6000，压力点6700，压力点偏移0，支撑点5100，支撑点偏移0，购最大持仓460，沽最大持仓459 [6] - 烧碱平值行权价2280，压力点2400，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓9357，沽最大持仓4527 [6] - 纯碱平值行权价1200，压力点1240，压力点偏移-60，支撑点1140，支撑点偏移40，购最大持仓23294，沽最大持仓13909 [6] - 尿素平值行权价1720，压力点1900，压力点偏移0，支撑点1700，支撑点偏移0，购最大持仓10337，沽最大持仓12033 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率29.42，加权隐波率36.33，加权隐波率变化-0.74，年平均18.74，购隐波率39.52，沽隐波率30.34，HISV2030.19，隐历波动率差-0.77 [7] - 液化气平值隐波率18.005，加权隐波率24.32，加权隐波率变化-0.91，年平均12.11，购隐波率26.58，沽隐波率20.05，HISV2019.58，隐历波动率差-1.58 [7] - 甲醇平值隐波率19.035，加权隐波率23.08，加权隐波率变化-0.99，年平均11.51，购隐波率24.67，沽隐波率20.34，HISV2018.43，隐历波动率差0.60 [7] - 乙二醇平值隐波率12.34，加权隐波率15.29，加权隐波率变化-0.54，年平均8.83，购隐波率15.96，沽隐波率13.82，HISV2015.16，隐历波动率差-2.82 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.2，加权隐波率12.84，加权隐波率变化1.96，年平均6.47，购隐波率13.32，沽隐波率11.37，HISV2010.85，隐历波动率差-2.65 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.255，加权隐波率16.43，加权隐波率变化0.51，年平均10.11，购隐波率17.24，沽隐波率14.15，HISV2016.56，隐历波动率差-3.31 [7] - 塑料平值隐波率9.63，加权隐波率12.56，加权隐波率变化-0.84，年平均7.23，购隐波率12.33，沽隐波率12.87，HISV2012.82，隐历波动率差-3.19 [7] - 苯乙烯平值隐波率19.32，加权隐波率21.40，加权隐波率变化-0.56，年平均11.64，购隐波率22.45，沽隐波率20.18，HISV2022.04，隐历波动率差-2.72 [7] - 橡胶平值隐波率18.23，加权隐波率21.12，加权隐波率变化-0.46，年平均12.63，购隐波率21.88，沽隐波率20.06，HISV2021.45，隐历波动率差-3.22 [7] - 合成橡胶平值隐波率22.72，加权隐波率25.46，加权隐波率变化1.14，年平均15.44，购隐波率26.12，沽隐波率23.90，HISV2026.59，隐

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市各指数冲高上涨，创业板涨幅最大达3.18%；金融期权隐含波动率大幅上涨至均值偏上水平；ETF期权适合构建备兑、偏中性双卖和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖和期权合成期货与期货套利策略 [3] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3455.97，涨1.04%，成交额6202亿元 [4] - 深证成指收盘价10393.72，涨1.72%，成交额9826亿元 [4] - 上证50收盘价2747.73，涨1.17%，成交额1023亿元 [4] - 沪深300收盘价3960.07，涨1.44%，成交额3617亿元 [4] - 中证500收盘价5862.55，涨1.68%，成交额2393亿元 [4] - 中证1000收盘价6276.16，涨1.32%，成交额3350亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.832，涨1.43%，成交量974.13万份，成交额27.36亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.001，涨1.65%，成交量1724.12万份，成交额68.41亿元 [5] - 上证500ETF收盘价5.913，涨1.88%，成交量372.46万份，成交额21.84亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.048，涨1.85%，成交量4227.91万份，成交额43.85亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.022，涨1.89%，成交量1072.62万份，成交额10.85亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.126，涨1.65%，成交量274.89万份，成交额11.24亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.361，涨1.77%，成交量108.42万份，成交额2.55亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.732，涨1.94%，成交量58.78万份，成交额1.59亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.109，涨3.18%，成交量1638.20万份，成交额34.07亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量PCR为0.65，持仓量PCR为1.26 [6] - 上证300ETF成交量PCR为0.60，持仓量PCR为1.01 [6] - 上证500ETF成交量PCR为0.66，持仓量PCR为1.25 [6] - 华夏科创50ETF成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.68 [6] - 易方达科创50ETF成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.74 [6] - 深证300ETF成交量PCR为0.53，持仓量PCR为1.07 [6] - 深证500ETF成交量PCR为0.56，持仓量PCR为1.12 [6] - 深证100ETF成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.06 [6] - 创业板ETF成交量PCR为0.58，持仓量PCR为1.07 [6] - 上证50成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.67 [6] - 沪深300成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.66 [6] - 中证1000成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.94 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.75，支撑点2.75 [8] - 上证300ETF压力点4.00，支撑点3.90 [8] - 上证500ETF压力点6.00，支撑点5.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 深证300ETF压力点4.10，支撑点4.00 [8] - 深证500ETF压力点2.35，支撑点2.25 [8] - 深证100ETF压力点2.70，支撑点2.45 [8] - 创业板ETF压力点2.10，支撑点2.00 [8] - 上证50压力点2700，支撑点2650 [8] - 沪深300压力点4000，支撑点3850 [8] - 中证1000压力点6200，支撑点6000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率32.73%，加权隐波率15.73% [10] - 上证300ETF平值隐波率11.18%，加权隐波率16.34% [10] - 上证500ETF平值隐波率66.16%，加权隐波率19.85% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率21.65%，加权隐波率26.87% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率64.75%，加权隐波率28.10% [10] - 深证300ETF平值隐波率24.67%，加权隐波率17.57% [10] - 深证500ETF平值隐波率14.36%，加权隐波率19.23% [10] - 深证100ETF平值隐波率29.42%，加权隐波率20.33% [10] - 创业板ETF平值隐波率25.80%，加权隐波率25.08% [10] - 上证50平值隐波率15.69%，加权隐波率16.88% [10] - 沪深300平值隐波率16.02%，加权隐波率17.24% [10] - 中证1000平值隐波率19.40%，加权隐波率20.59% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 行情走势：短期偏多上行 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR上升，压力位2.75，支撑位2.75 [13] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差、卖方中性和现货多头备兑策略 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 行情走势：短期偏多上行 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR上升，压力位4.00，支撑位3.90 [13] - 策略建议：构建做空波动率和现货多头备兑策略 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 行情走势：短期偏多上行 [14] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR上升，压力位2.70，支撑位2.45 [14] - 策略建议：构建做空波动率和现货多头备兑策略 [14] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 行情走势：短期偏多上行 [14][15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR上升，压力位和支撑位各异 [14][15] - 策略建议：构建卖出偏多头或做空波动率和现货多头备兑策略 [14][15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 行情走势：短期偏多上行 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR上升，压力位2.10，支撑位2.00 [15] - 策略建议：构建卖出偏中性和现货多头备兑策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源化工各板块期权进行分析，给出标的行情、期权因子情况及策略建议，建议构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价502，跌51，跌幅9.27%，成交量52.65万手，持仓量4.27万手 [4] - 液化气PG2508最新价4195，跌156，跌幅3.59%，成交量17.63万手，持仓量8.15万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2395，跌19，跌幅0.79%，成交量289.16万手，持仓量89.67万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4314，跌61，跌幅1.39%，成交量35.49万手，持仓量26.85万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7072，跌42，跌幅0.59%，成交量56.71万手，持仓量44.84万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4844，涨2，涨幅0.04%，成交量119.01万手，持仓量93.50万手 [4] - 塑料L2509最新价7258，跌33，跌幅0.45%，成交量59.48万手，持仓量47.40万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7235，跌104，跌幅1.42%，成交量61.15万手，持仓量26.86万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13765，跌10，跌幅0.07%，成交量43.50万手，持仓量16.50万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11065，跌125，跌幅1.12%，成交量10.05万手，持仓量5.61万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6758，跌110，跌幅1.60%，成交量45.11万手，持仓量12.18万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4784，跌50，跌幅1.03%，成交量196.93万手，持仓量121.76万手 [4] - 短纤PF2508最新价6598，跌74，跌幅1.11%，成交量20.76万手，持仓量14.55万手 [4] - 瓶片PR2508最新价6030，跌78，跌幅1.28%，成交量2.01万手，持仓量1.57万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2264，跌3，跌幅0.13%，成交量2.49万手，持仓量2.55万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1154，跌11，跌幅0.94%，成交量150.56万手，持仓量156.93万手 [4] - 尿素UR2509最新价1698，跌16，跌幅0.93%，成交量43.95万手，持仓量24.71万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.88，变化0.15，持仓量PCR1.16，变化 - 0.56 [5] - 液化气成交量PCR0.92，变化0.32，持仓量PCR0.84，变化0.02 [5] - 甲醇成交量PCR0.78，变化0.22，持仓量PCR0.87，变化 - 0.23 [5] - 乙二醇成交量PCR0.59，变化0.06，持仓量PCR0.70，变化 - 0.02 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.96，变化0.33，持仓量PCR0.72，变化0.02 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.34，变化0.13，持仓量PCR0.23，变化 - 0.00 [5] - 塑料成交量PCR0.53，变化0.02，持仓量PCR0.58，变化0.02 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.92，变化0.22，持仓量PCR0.55，变化 - 0.18 [5] - 橡胶成交量PCR1.07，变化0.07，持仓量PCR0.39，变化 - 0.07 [5] - 合成橡胶成交量PCR1.18，变化0.27，持仓量PCR0.86，变化0.06 [5] - 对二甲苯成交量PCR1.26，变化0.68，持仓量PCR0.90，变化0.15 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.88，变化0.20，持仓量PCR1.24，变化 - 0.11 [5] - 短纤成交量PCR1.69，变化0.39，持仓量PCR1.59，变化 - 0.17 [5] - 瓶片成交量PCR0.88，变化0.27，持仓量PCR1.32，变化 - 0.10 [5] - 烧碱成交量PCR0.45，变化 - 0.27，持仓量PCR0.36，变化 - 0.01 [5] - 纯碱成交量PCR0.56，变化0.06，持仓量PCR0.23，变化 - 0.00 [5] - 尿素成交量PCR0.33，变化 - 0.15，持仓量PCR0.77，变化 - 0.08 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位660，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4350 [6] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4700 [6] - 塑料压力位7600，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位10000，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位21000，支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位8000，支撑位6000 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [6] - 短纤压力位6900，支撑位6300 [6] - 瓶片压力位6700，支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2400，支撑位2120 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率39.62，加权隐波率46.23，变化 - 6.87 [7] - 液化气平值隐波率23.435，加权隐波率29.65，变化 - 1.94 [7] - 甲醇平值隐波率21.275，加权隐波率27.99，变化 - 5.18 [7] - 乙二醇平值隐波率13.285，加权隐波率19.34，变化 - 2.29 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.69，加权隐波率11.17，变化 - 1.78 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.61，加权隐波率17.67，变化 - 2.75 [7] - 塑料平值隐波率10.285，加权隐波率13.70，变化 - 1.36 [7] - 苯乙烯平值隐波率21.47，加权隐波率26.00，变化 - 4.22 [7] - 橡胶平值隐波率20.175，加权隐波率22.91，变化 - 1.58 [7] - 合成橡胶平值隐波率23.56，加权隐波率26.78，变化 - 7.68 [7] - 对二甲苯平值隐波率21.26，加权隐波率35.20，变化 - 0.36 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.14，加权隐波率23.83，变化 - 4.92 [7] - 短纤平值隐波率18.64，加权隐波率20.14，变化 - 1.84 [7] - 瓶片平值隐波率17.225，加权隐波率18.99，变化 - 2.10 [7] - 烧碱平值隐波率23.59，加权隐波率26.11，变化0.27 [7] - 纯碱平值隐波率22.91，加权隐波率25.01，变化0.31 [7] - 尿素平值隐波率24.375，加权隐波率25.91，变化 - 1.84 [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：OPEC+增产，美国供给跟随油价反弹 [8] - 行情分析：5月先抑后扬，6月加速上涨后本周大幅下挫 [8] - 期权因子：隐含波动率高，持仓量PCR1.10，压力位610，支撑位450 [8] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：伊以冲突发酵，伊朗LPG发货减少 [10] - 行情分析：4月高位回落，6月先涨后跌 [10] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR0.80，压力位5100，支撑位4000 [10] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口和企业库存减少，订单待发减少 [10] - 行情分析：6月先反弹后回落 [10] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR0.80，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存去化，国内检修季将结束 [11] - 行情分析：5月回暖，6月先涨后跌 [11] - 期权因子：隐含波动率上升，持仓量PCR0.70，压力位4500，支撑位4350 [11] - 策略建议：波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：下游开工率下降，库存累库 [11] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹后回落 [11] - 期权因子：隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR下降，压力位7500，支撑位6800 [11] - 策略建议：现货多头套保构建多头领口策略 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：青岛库存累库 [12] - 行情分析：5月上涨后下降，6月低位反弹 [12] - 期权因子：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13000 [12] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合 [12] 聚酯类期权 - 基本面：PTA行业库存降低，成品去库和累库情况不同 [13] - 行情分析：4月反弹，6月先涨后跌 [13] - 期权因子：PTA隐含波动率较高，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [13] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合 [13] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：氯碱厂库存减少，7月供需格局走弱 [14] - 行情分析：5月反弹后回落，6月空头下跌 [14] - 期权因子：隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.60，压力位2400，支撑位2040 [14] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：企业出货量增加，产销率好转 [14] - 行情分析：近两月弱势下行，6月低位震荡 [14] - 期权因子：隐含波动率上升，持仓量PCR低于0.50，压力位1300，支撑位1100 [14] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业库存去化，港口库存增加 [15] - 行情分析：5月上涨后回落，6月空头下行 [15] - 期权因子：隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.80，压力位1900，支撑位1700 [15] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3381.58，涨0.65%，成交额4428亿元 [3] - 深证成指收盘价10048.39，涨0.43%，成交额6798亿元 [3] - 上证50收盘价2684.78，涨0.41%，成交额720亿元 [3] - 沪深300收盘价3857.90，涨0.29%，成交额2325亿元 [3] - 中证500收盘价5674.17，涨0.61%，成交额1460亿元 [3] - 中证1000收盘价6078.22，涨1.31%，成交额2400亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.762，涨0.47%，成交量755.02万份，成交额20.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.891，涨0.34%，成交量749.24万份，成交额29.09亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.712，涨0.58%，成交量191.78万份，成交额10.93亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.012，涨0.60%，成交量2242.99万份，成交额22.67亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.986，涨0.41%，成交量436.84万份，成交额4.30亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.018，涨0.45%，成交量94.11万份，成交额3.77亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.286，涨0.62%，成交量57.79万份，成交额1.32亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.644，涨0.04%，成交量21.93万份，成交额0.58亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.998，涨0.50%，成交量606.87万份，成交额12.07亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及PCR值有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.00 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购和认沽期权最大持仓量行权价看，各期权品种有不同压力点和支撑点，如上证50ETF压力位2.75，支撑位2.70 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率11.09%，加权隐波率12.60% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来止跌反弹后温和上涨震荡上行，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持在1.00附近，压力位2.75，支撑位2.70 [12] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后加速上涨再区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位3.90，支撑位3.90 [12] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两个月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.70，支撑位2.45 [13] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子上证500ETF隐含波动率均值偏上，持仓量PCR逐渐上升至1.00以上；中证1000隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于0.90附近 [13][14] - 期权策略构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位2.00，支撑位2.00 [14] - 期权策略构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [9] - 构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 |期权品种|标的合约|最新价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（万手）|量变化|持仓量（万手）|仓变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|SC2508|538|-32|-5.65|42.27|-3.28|4.37|0.24| |液化气|PG2508|4445|-83|-1.83|10.36|1.97|7.67|0.31| |甲醇|MA2509|2469|-43|-1.71|249.70|49.39|99.35|10.88| |乙二醇|EG2509|4454|-50|-1.11|30.28|1.85|29.92|-0.64| |聚丙烯|PP2509|7242|5|0.07|38.71|1.15|48.85|-0.64| |聚氯乙烯|V2509|4895|-12|-0.24|99.22|-6.39|96.92|1.61| |塑料|L2509|7428|6|0.08|42.18|0.76|47.73|-0.72| |苯乙烯|EB2508|7486|-109|-1.44|32.35|6.79|24.62|2.03| |橡胶|RU2509|13835|-50|-0.36|42.59|3.64|15.64|0.10| |合成橡胶|BR2508|11440|-25|-0.22|8.14|0.08|5.82|-0.04| |对二甲苯|PX2509|7076|-8|-0.11|34.96|-10.63|13.80|0.16| |精对苯二甲酸|TA2509|4986|2|0.04|144.17|-23.43|129.15|0.77| |短纤|PF2508|6796|-12|-0.18|17.87|-3.13|14.70|-0.95| |瓶片|PR2508|6232|-10|-0.16|1.32|-0.60|1.63|-0.08| |烧碱|SH2508|2276|20|0.89|2.32|-0.65|2.56|0.05| |纯碱|SA2509|1170|2|0.17|105.53|-40.92|148.48|1.67| |尿素|UR2509|1711|-35|-2.00|26.97|-13.60|23.32|0.77| [4] 期权因子 - 量仓PCR |期权品种|成交量|量变化|持仓量|仓变化|成交量PCR|量PCR变化|持仓量PCR|仓PCR变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|136785|-19099|88274|7476|0.72|0.09|1.72|-0.18| |液化气|60854|12978|36462|6348|0.60|0.02|0.82|-0.32| |甲醇|418325|60907|356775|36693|0.56|-0.08|1.10|-0.12| |乙二醇|36104|4087|68428|9372|0.53|-0.13|0.72|-0.10| |聚丙烯|28226|-5608|75235|4043|0.63|0.07|0.70|0.04| |聚氯乙烯|58063|-28164|147109|8849|0.20|-0.09|0.23|-0.00| |塑料|22640|4715|41114|3404|0.51|-0.02|0.56|-0.03| |苯乙烯|136646|19847|83885|12035|0.70|0.23|0.73|0.07| |橡胶|33308|6531|82049|2147|0.99|0.08|0.45|0.01| |合成橡胶|172301|27455|59731|7581|0.91|0.23|0.79|-0.02| |对二甲苯|57752|494|43636|7044|0.57|0.23|0.75|0.02| |精对苯二甲酸|438009|-57159|379680|36212|0.68|0.00|1.35|-0.01| |短纤|19019|-5033|29165|1978|1.29|-0.80|1.75|-0.17| |瓶片|3561|-4269|8160|66|0.61|-0.38|1.42|-0.07| |烧碱|41001|-25459|92130|3547|0.72|-0.02|0.37|0.01| |纯碱|193679|-107308|883860|29163|0.50|-0.09|0.24|-0.00| |尿素|24361|-4443|92573|3776|0.48|-0.06|0.84|-0.06| [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 |期权品种|标的合约|平值行权价|压力点|压力点偏移|支撑点|支撑点偏移|购最大持仓|沽最大持仓| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|SC2508|570|660|50|450|0|4753|8343| |液化气|PG2508|4500|5100|0|4000|0|8478|3993| |甲醇|MA2509|2500|2950|0|2200|0|16729|22016| |乙二醇|EG2509|4500|4500|-100|4350|50|3240|3602| |聚丙烯|PP2509|7300|7500|0|6800|0|6838|3816| |聚氯乙烯|V2509|4900|7000|0|4700|0|29219|2618| |塑料|L2509|7400|7600|-100|7000|0|2568|1814| |苯乙烯|EB2508|7600|10000|0|7000|0|240|140| |橡胶|RU2509|14000|21000|0|13000|0|6721|2506| |合成橡胶|BR2508|11400|13000|0|11600|0|809|349| |对二甲苯|PX2509|7100|8400|0|6000|0|671|653| |精对苯二甲酸|TA2509|5000|5000|0|3800|0|16619|17758| |短纤|PF2508|6800|7100|200|6200|0|1164|1551| |瓶片|PR2508|6300|6700|0|5100|0|239|476| |烧碱|SH2508|2280|2400|0|2120|80|5814|1727| |纯碱|SA2509|1180|1300|0|1100|0|20859|14233| |尿素|UR2509|1720|1900|0|1700|0|8172|12495| [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) |期权品种|平值隐波率|加权隐波率|加权隐波率变化|年平均|购隐波率|沽隐波率|HISV20|隐历波动率差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|49.65|53.10|-0.91|18.33|55.65|49.59|29.76|19.89| |液化气|28.425|31.59|2.02|11.87|33.23|28.84|18.14|10.28| |甲醇|26.49|33.17|0.17|11.25|35.37|29.22|17.50|8.99| |乙二醇|15.2|21.63|-2.60|8.68|24.35|16.47|14.95|0.25| |聚丙烯|9.6|12.95|-1.08|6.37|13.31|12.37|11.08|-1.48| |聚氯乙烯|14.505|20.42|2.09|10.02|21.48|15.24|16.36|-1.85| |塑料|12.575|15.06|-2.01|7.12|16.07|13.09|13.15|-0.57| |苯乙烯|26.075|30.22|-0.55|11.40|33.14|26.07|22.42|3.65| |橡胶|19.39|24.49|-2.22|12.47|25.11|23.88|21.72|-2.33| |合成橡胶|24.205|34.46|-1.97|15.25|37.17|31.47|28.01|-3.80| |对二甲苯|26.935|35.56|-2.83|12.10|37.89|31.52|20.95|5.99| |精对苯二甲酸|24.03|28.75|-0.93|12.50|29.70|27.35|22.72|1.31| |短纤|21.18|21.98|-0.59|10.25|23.31|20.95|19.50|1.68| |瓶片|10.295|21.09|-0.16|9.23|21.69|20.12|19.48|-9.18| |烧碱|23.695|25.84|-0.79|16.32|27.02|24.20|24.25|-0.55| |纯碱|22.38|24.71|-0.82|15.75|25.90|22.33|25.61|-3.23| |尿素|25.01|27.74|1.62|12.96|29.38|24.36|21.36|3.65| [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC+增产动力显现，美国依靠压榨单井采收效率维持高额产量 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬，6月加速上涨后夜盘大幅下挫，市场波动加剧 [8] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.50以上，压力位610，支撑位450 [8] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：伊以冲突发酵，能源板块走强，PG期货反弹，伊朗出口量减少 [10] - 行情分析：4月高位回落，6月先涨后跌，呈短期偏多头快速下跌行情 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.10以上，压力位5100，支撑位4000 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存下降，低库存下边际去库带动基差和月间价差走强 [10] - 行情分析：1月高位下跌，6月先涨后跌，呈短期偏多头上涨高位回落行情 [10] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位2950，支撑位2200 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去化，下游工厂库存天数下降，短期到港量下降，去库将放缓 [11] - 行情分析：5月回暖上升，6月先抑后扬，呈短期多头上涨高位下跌行情 [11] - 期权因子：隐含波动率持续上升维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4500，支撑位4350 [11] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 聚

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡偏弱；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3362.11，跌0.79%，成交额4733亿元；深证成指收盘价10051.97，跌1.21%，成交额7774亿元；上证50收盘价2665.52，跌0.54%，成交额640亿元；沪深300收盘价3843.09，跌0.82%，成交额2348亿元；中证500收盘价5676.83，跌1.20%，成交额1627亿元；中证1000收盘价6048.22，跌1.42%，成交额2708亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.733，跌0.62%，成交量806.22万份，成交额22.06亿元；上证300ETF收盘价3.873，跌0.79%，成交量600.79万份，成交额23.31亿元等多个ETF数据 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量115.14万张，持仓量158.90万张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.88；上证300ETF成交量119.73万张，持仓量139.85万张等多个期权品种数据 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75；上证300ETF压力点3.91，支撑点3.91等多个期权品种数据 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.34%，加权隐波率13.31%；上证300ETF平值隐波率12.59%，加权隐波率13.72%等多个期权品种数据 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；每个板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月止跌反弹后温和上涨，5月先扬后抑小幅盘整；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75；策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后上涨再震荡；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收0.80以上，压力位3.90，支撑位3.90；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡，高位震荡偏弱；期权因子隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF标的行情4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持1.00附近，压力位5.75，支撑位5.50；策略建议构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 中证1000标的行情延续一个多月宽幅矩形区间盘整震荡，震荡偏弱；期权因子隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收0.90附近，压力位6100，支撑位5800；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略 [14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨；期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收0.80附近，压力位2.00，支撑位2.00；策略建议构建卖出偏中性的认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3388.81，涨0.04%，成交额4410亿元 [3] - 深证成指收盘价10175.59，涨0.24%，成交额7501亿元 [3] - 上证50收盘价2679.92，跌0.15%，成交额621亿元 [3] - 沪深300收盘价3874.97，涨0.12%，成交额2306亿元 [3] - 中证500收盘价5745.87，跌0.09%，成交额1545亿元 [3] - 中证1000收盘价6135.39，跌0.10%，成交额2565亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.750，跌0.11%，成交量427.68万份，成交额11.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.904，涨0.08%，成交量480.80万份，成交额18.74亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.776，跌0.16%，成交量150.13万份，成交额8.66亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.018，涨0.59%，成交量2141.29万份，成交额21.75亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.992，涨0.40%，成交量425.15万份，成交额4.21亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.030，涨0.15%，成交量59.86万份，成交额2.41亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.311，跌0.04%，成交量47.14万份，成交额1.09亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.674，涨0.38%，成交量22.21万份，成交额0.59亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.034，涨0.30%，成交量493.11万份，成交额10.00亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量89.01万张，持仓量147.62万张，量PCR0.91，仓PCR0.90 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率12.36%，加权隐波率13.07% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来先反弹后震荡，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后上涨修复跌幅，后区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位3.90，支撑位3.80 [12] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低，持仓量PCR1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65 [13] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，上证500ETF持仓量PCR升至1.00以上，中证1000持仓量PCR1.00附近，上证500ETF压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.30，支撑位2.25；中证1000压力位6100，支撑位5800 [13][14] - 策略建议构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升修复跌幅，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00 [14] - 策略建议构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4234，跌27，跌幅0.63%，成交量11.80万手，持仓量22.14万手 [4] - 豆二最新价3734，涨6，涨幅0.16%，成交量11.25万手，持仓量12.70万手 [4] - 豆粕最新价3062，跌9，跌幅0.29%，成交量106.55万手，持仓量231.30万手 [4] - 菜籽粕最新价2679，跌11，跌幅0.41%，成交量26.87万手，持仓量51.71万手 [4] - 棕榈油最新价8528，涨28，涨幅0.33%，成交量65.56万手，持仓量51.24万手 [4] - 豆油最新价8098，涨62，涨幅0.77%，成交量42.73万手，持仓量58.54万手 [4] - 菜籽油最新价9683，涨17，涨幅0.18%，成交量43.25万手，持仓量38.88万手 [4] - 鸡蛋最新价3691，涨31，涨幅0.85%，成交量6.19万手，持仓量11.99万手 [4] - 生猪最新价13835，涨20，涨幅0.14%，成交量2.27万手，持仓量7.70万手 [4] - 花生最新价8254，跌10，跌幅0.12%，成交量4.40万手，持仓量12.33万手 [4] - 苹果最新价7650，涨27，涨幅0.35%，成交量2.95万手，持仓量9.03万手 [4] - 红枣最新价9010，涨100，涨幅1.12%，成交量5.42万手，持仓量8.12万手 [4] - 白糖最新价5662，跌10，跌幅0.18%，成交量19.10万手，持仓量37.18万手 [4] - 棉花最新价13470，跌75，跌幅0.55%，成交量12.46万手，持仓量53.34万手 [4] - 玉米最新价2399，跌4，跌幅0.17%，成交量47.26万手，持仓量83.78万手 [4] - 淀粉最新价2784，涨4，涨幅0.14%，成交量7.31万手，持仓量8.79万手 [4] - 原木最新价795，跌11，跌幅1.30%，成交量1.39万手，持仓量1.79万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.55 [5] - 豆二成交量PCR为0.64，持仓量PCR为1.25 [5] - 豆粕成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.77 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.36，持仓量PCR为1.87 [5] - 棕榈油成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.97 [5] - 豆油成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.60 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.27 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.62 [5] - 生猪成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.66 [5] - 苹果成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.59 [5] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.39 [5] - 白糖成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.84 [5] - 棉花成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.96 [5] - 玉米成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.66 [5] - 淀粉成交量PCR为0.62，持仓量PCR为1.16 [5] - 原木成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.92 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4600，支撑位4100 [6] - 豆二压力位4000，支撑位3600 [6] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800，支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3600 [6] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [6] - 花生压力位9000，支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [6] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [6] - 玉米压力位2400，支撑位2260 [6] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [6] - 原木压力位1050，支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.1，加权隐波率12.56 [7] - 豆二平值隐波率14.135，加权隐波率15.91 [7] - 豆粕平值隐波率15.22，加权隐波率16.96 [7] - 菜籽粕平值隐波率22.215，加权隐波率22.52 [7] - 棕榈油平值隐波率17.625，加权隐波率19.15 [7] - 豆油平值隐波率13.185，加权隐波率14.95 [7] - 菜籽油平值隐波率15.745，加权隐波率17.82 [7] - 鸡蛋平值隐波率18.395，加权隐波率23.66 [7] - 生猪平值隐波率11.725，加权隐波率15.76 [7] - 花生平值隐波率10.48，加权隐波率12.43 [7] - 苹果平值隐波率15.145，加权隐波率17.89 [7] - 红枣平值隐波率20.62，加权隐波率25.68 [7] - 白糖平值隐波率18.635，加权隐波率11.60 [7] - 棉花平值隐波率9.22，加权隐波率11.39 [7] - 玉米平值隐波率10.765，加权隐波率11.12 [7] - 淀粉平值隐波率9.085，加权隐波率10.12 [7] - 原木平值隐波率16.835，加权隐波率19.96 [7] 油脂油料期权策略与建议 豆一 - 基本面预计美国期末大豆库存2.95亿蒲式耳，小麦总库存8.98亿蒲式耳 [8] - 行情6月以来超跌反弹回暖上升偏多头上行 [8] - 期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4600，支撑位4100 [8] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 豆粕 - 基本面未来5个月大豆供应较充足，油厂累库压力逐渐增大 [10] - 行情4月以来先涨后跌，5月低位盘整后反弹，6月延续多头上行 [10] - 期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR逐渐下降至0.80以下，压力位3300，支撑位2900 [10] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 棕榈油 - 基本面EPA草案预计2026年美国生物燃料豆油、菜油需求量增加 [11] - 行情止跌反弹回暖上升，大幅度上涨 [11] - 期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR快速上升至1.00以上，压力位8600，支撑位6600 [11] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [11] 花生 - 基本面全国通货米均价下跌，市场供需双弱 [12] - 行情前期弱势偏空头震荡下行，5月止跌回暖，6月区间盘整震荡逐渐走弱 [12] - 期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [12] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、现货多头套保策略 [12] 农副产品期权策略与建议 生猪 - 基本面官方母猪存栏环比小幅回落，25年基本面或弱于24年 [12] - 行情3月低位盘整后回暖，近一个月区间盘整，上周以来反弹回暖上升 [12] - 期权隐含波动率处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位18000，支撑位12800 [12] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [12] 鸡蛋 - 基本面截止5月底，样本点在产蛋鸡存栏量增加，未来供应过剩 [13] - 行情前期空头下行，4月止跌反弹，本周以来超跌反弹大幅上涨 [13] - 期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3100，支撑位2800 [13] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 苹果 - 基本面截至6月12日，全国冷库苹果剩余总量处于近五年历史最低位置 [13] - 行情近三周高位区间大幅度震荡，上周止跌反弹逐渐回暖上升 [13] - 期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [13] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 红枣 - 基本面本周样本点库存小幅减少，市场交易氛围一般 [14] - 行情一个多月小幅区间盘整震荡，6月跌幅收窄有所回暖 [14] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR处于0.50以下，压力位11400，支撑位8600 [14] - 策略建议采用卖出偏中性的宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权策略与建议 白糖 - 基本面郑糖9月合约收盘价下跌，巴西对中国食糖出口待运量为0万吨 [14] - 行情4月高位震荡后走弱，6月延续偏弱走势，近一周跌幅收窄 [14] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [14] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [14] 棉花 - 基本面美国农业部6月供需报告显示中国产量预估上调，美国产量预估下调 [15] - 行情4月大幅下跌后低位盘整，5月先扬后抑，6月止跌反弹回暖上升 [15] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [15] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货备兑策略 [15] 谷物类期权策略与建议 玉米 - 基本面2025/26年度全球（除中国外）玉米预估产量上调，结转期末库存预估下调 [15] - 行情维持一个多月矩形区间大幅度震荡，近两周逐渐上涨回升偏多上行 [15] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [15] - 策略建议采用卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价小幅下跌，期货主力合约C2507报收于2359元/吨，期权成交114451手，持仓量为412397手，成交量PCR为0.644，今日成交量最高合约为C2507合约，占总成交量比例约77%，期权加权隐含波动率为11.67%，30日历史波动率为7.70%，期权隐波大幅上升 [3] - 豆粕期价小幅波动，期货主力合约M2509报收于3045元/吨，期权成交344631手，持仓量为1035482手，成交量PCR为0.966，成交量集中在虚值期权，期权加权隐含波动率为22.12%，30日历史波动率为10.81%，期权隐波急剧上升 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据统计 - 玉米主力合约C2507收盘价2359元，跌19元，跌幅0.80%，成交量409117手，增加19798手，持仓量637414手，减少64999手 [5] - 豆粕主力合约M2509收盘价3045元，涨4元，涨幅0.13%，成交量1422022手，增加254197手，持仓量2305935手，减少12086手 [5] 期权市场数据统计 - 玉米期权成交量114451手，增加13129手，成交量PCR为0.644，减少0.025，持仓量412397手，减少195手，持仓量PCR为0.818，减少0.001 [9] - 豆粕期权成交量344631手，增加34379手，成交量PCR为0.966，增加0.032，持仓量1035482手，增加5011手，持仓量PCR为0.711，减少0.012 [9] 期权波动率情况 - 玉米期权加权隐含波动率为11.67%，增加1.73%，变化率为17.43%，30日历史波动率为7.70%，30日波动率分位数为0.04 [18] - 豆粕期权加权隐含波动率为22.12%，增加4.83%，变化率为27.91%，30日历史波动率为10.81%，30日波动率分位数为0.00 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种提供基本面、行情分析、期权因子研究及策略建议，建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价532，涨18，涨跌幅3.50%，成交量11.16万手，持仓量2.41万手 [4] - 液化气PG2508最新价4235，涨45，涨跌幅1.07%，成交量8.04万手，持仓量5.06万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2373，跌5，涨跌幅 -0.21%，成交量169.00万手，持仓量76.13万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4290，跌46，涨跌幅 -1.06%，成交量43.52万手，持仓量27.25万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7070，涨18，涨跌幅0.26%，成交量63.45万手，持仓量45.62万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4822，跌21，涨跌幅 -0.43%，成交量137.48万手，持仓量95.87万手 [4] - 塑料L2509最新价7243，涨32，涨跌幅0.44%，成交量66.29万手，持仓量49.42万手 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7435，涨9，涨跌幅0.12%，成交量10.74万手，持仓量9.82万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13845，涨30，涨跌幅0.22%，成交量50.55万手，持仓量16.56万手 [4] - 合成橡胶BR2507最新价11370，涨55，涨跌幅0.49%，成交量20.63万手，持仓量1.98万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6750，跌22，涨跌幅 -0.32%，成交量56.12万手，持仓量12.86万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4764，跌22，涨跌幅 -0.46%，成交量251.83万手，持仓量119.72万手 [4] - 短纤PF2508最新价6476，跌6，涨跌幅 -0.09%，成交量19.03万手，持仓量13.21万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5992，跌14，涨跌幅 -0.23%，成交量2.41万手，持仓量1.69万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2251，跌31，涨跌幅 -1.36%，成交量2.56万手，持仓量2.45万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1157，跌7，涨跌幅 -0.60%，成交量196.14万手，持仓量160.64万手 [4] - 尿素UR2509最新价1661，涨7，涨跌幅0.42%，成交量26.34万手，持仓量28.48万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.85，持仓量PCR1.61 [5] - 液化气成交量PCR0.49，持仓量PCR0.91 [5] - 甲醇成交量PCR0.57，持仓量PCR0.95 [5] - 乙二醇成交量PCR0.55，持仓量PCR1.03 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.53，持仓量PCR0.85 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.40，持仓量PCR0.30 [5] - 塑料成交量PCR0.67，持仓量PCR0.72 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.61，持仓量PCR1.01 [5] - 橡胶成交量PCR0.94，持仓量PCR0.45 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.60，持仓量PCR0.83 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.80，持仓量PCR0.98 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.72，持仓量PCR1.07 [5] - 短纤成交量PCR1.09，持仓量PCR1.38 [5] - 瓶片成交量PCR0.92，持仓量PCR1.24 [5] - 烧碱成交量PCR0.77，持仓量PCR0.37 [5] - 纯碱成交量PCR0.87，持仓量PCR0.24 [5] - 尿素成交量PCR0.39，持仓量PCR1.07 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位560，支撑位450 [6] - 液化气压力位5200，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位8000，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位21000，支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [6] - 对二甲苯压力位8400，支撑位6200 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [6] - 短纤压力位6700，支撑位5600 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2520，支撑位2080 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率41.58%，加权隐波率41.82% [7] - 液化气平值隐波率24.8%，加权隐波率35.65% [7] - 甲醇平值隐波率21.115%，加权隐波率24.33% [7] - 乙二醇平值隐波率15.375%，加权隐波率23.45% [7] - 聚丙烯平值隐波率9.255%，加权隐波率15.66% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.955%，加权隐波率19.46% [7] - 塑料平值隐波率11.505%，加权隐波率18.64% [7] - 苯乙烯平值隐波率21.08%，加权隐波率32.61% [7] - 橡胶平值隐波率18.57%，加权隐波率22.86% [7] - 合成橡胶平值隐波率27.47%，加权隐波率32.41% [7] - 对二甲苯平值隐波率25.06%，加权隐波率26.44% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率22.455%，加权隐波率24.56% [7] - 短纤平值隐波率19.635%，加权隐波率21.40% [7] - 瓶片平值隐波率18.56%，加权隐波率21.05% [7] - 烧碱平值隐波率22.975%，加权隐波率25.12% [7] - 纯碱平值隐波率24.615%，加权隐波率26.11% [7] - 尿素平值隐波率23.365%，加权隐波率24.07% [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温使油价上涨 [8] - 行情分析：5月先抑后扬再回落，6月加速上涨，呈短期偏多上行走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率处历史较高水平，持仓量PCR超1.50，压力位560，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好，烷基化油及MTBE价格上行 [10] - 行情分析：4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行，上周大幅上涨突破 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR0.90，压力位5200，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求走弱，到港量高，港库累积，部分装置检修和重启 [10] - 行情分析：1月高位下跌，5月减缓后延续弱势，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2500，支撑位1975 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存累库，国内检修季结束，去库将放缓 [11] - 行情分析：5月回暖上升后回落，6月延续偏弱势运行 [11] - 期权因子研究：隐含波动率持续上升处历史较高水平，持仓量PCR约1.00，压力位4500，支撑位4300 [11] - 策略建议：构建做空波动率策略、持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PP下游开工率下降，PE和PP库存有不同变化 [11] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹回暖 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [11] - 策略建议：持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：6月海外产量未到高产期，进口压力预计不大，轮胎开工回升但库存偏高 [12] - 行情分析：近一个月低位盘整，5月中旬上涨后下降，6月低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13000 [12] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面：PTA社会库存去库，检修季结束，库存短期去库放缓 [13] - 行情分析：4月中旬反弹，5月上旬上涨后高位盘整回落，6月走弱 [13] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降仍处历史较高水平，持仓量PCR超1.00，压力位5000，支撑位3800 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [13] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：上周产量下降，产能利用率降低，厂库库存增加 [14] - 行情分析：前期空头下行，5月反弹，上周涨幅收窄回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于0.60，压力位2520，支撑位2080 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [14] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：现货市场回落，下游需求疲软，交投欠佳 [14] - 行情分析：近两个月弱势空头下行，5月加速下跌后低位盘整，6月延续 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位1300，支撑位1100 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [14] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业和港口库存增加，价格下跌，下游需求不温不火 [15] - 行情分析：5月反弹后回落，6月延续空头下行 [15] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降，持仓量PCR超1.00，压力位1900，支撑位1700 [15] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [15]