【12月16日富国银行：2026年上半年流动性环境或逆转】12月16日，富国银行指出，当前流动性条件紧 张。不过，美联储预计扩大资产负债表的举措，可能在2026年上半年使这一环境"急剧逆转"。 富国银 行分析师Ohsung Kwon和John Glascock等认为，在预期的流动性上升期间，股市回调会成为投资者的买 入机会。 过去，流动性紧张使防御性股票表现优于更具投机性的成长板块。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

核心观点 - 富国银行分析师指出，当前流动性条件紧张，但美联储预计将扩大资产负债表的举措可能在2026年上半年推动流动性环境出现“急剧逆转” [1] - 在预期的流动性上升期间，股市回调将成为投资者的买入机会 [1] - 过去流动性紧张时期，防御性股票表现优于更具投机性的成长板块 [1] 市场流动性环境与预测 - 目前流动性条件紧张 [1] - 美联储预计将扩大其资产负债表的举措，可能会在2026年上半年推动流动性环境出现“急剧逆转” [1] 投资策略与板块表现 - 在预期的流动性上升期间，股市回调将成为投资者的买入机会 [1] - 过去流动性紧张时期，防御性股票（盈利似乎受经济起伏影响较小的股票）表现优于更具投机性的成长板块 [1]

市场技术指标恶化 - 标普500指数自10月28日历史高点下跌3.2%，为2月至4月以来最大跌幅，并收于50日均线下方，结束了139个交易日的连续纪录[1] - 纳斯达克指数同样跌破50日均线，结束了自1995年10月2日以来最长的187个交易日连续高于该均线的纪录[1] - 纳斯达克指数约3300只成分股中，创52周新低的个股数量多于新高个股，显示市场内部疲软[2] 分析师对市场走势的预测 - 约翰·罗克预计纳斯达克指数可能从历史高点下跌8%，测试22000点支撑位[2] - 丹·万特罗布斯基预测标普500指数到12月底可能进一步下跌5%至10%[2] - 亚当·特恩奎斯特指出散户投资者在降低风险敞口，且逢低买盘在标普500指数跌破50日均线时未入场[3] 量化基金与机构行为 - 高盛交易员指出标普500指数跌破6725点可能导致趋势跟踪量化基金从买方转为卖方[1] - 瑞银策略师预计未来两周量化基金将削减当前20%的股票敞口，若全球指数下跌5%或更多，减持幅度可能翻倍[2] - 若标普500指数跌破6500点，量化基金的抛售可能加剧[2] 科技股与市场领涨板块疲软 - 七大科技巨头本月下跌近4.5%，仅Alphabet收涨，该板块几乎贡献了今年市场的全部涨幅[3] - 市场疲软由此前领涨的科技股推动，这些股票曾带动标普500指数从4月低点至10月高点上涨38%[3] - Meta Platforms较8月高点下跌约24%，被视为此次回调的风向标[3] 潜在的市场驱动因素 - 零售商沃尔玛、家得宝和塔吉特将发布财报并就假日购物季发表评论，英伟达将发布财报[4] - 过去七周缺失的政府经济数据将发布，经济显现放缓迹象，就业市场疲软，低收入消费者压力加大[4] - 资金从大型科技股流向医疗和公用事业板块，可能释放成长板块积累的部分泡沫[4]

市场整体表现 - 美国股市出现由科技股主导的抛售潮，主要基准指数跌破支撑位 [1] - 标普500指数周五低开0.8%，并跌破了50日移动平均线 [1] - 纳斯达克100指数开盘下跌1% [1] - 蓝筹股道琼斯工业平均指数下跌1.1% [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数攀升至22以上 [1] 市场情绪与担忧 - 市场对美联储可能不会在下次会议上降息的担忧加剧 [1] - 对美联储12月暂停行动的担忧取代了对政府长期停摆的担忧 [1] - 经济数据处于"黑暗"状态，需要更多时间解决 [1] - 股市回调并试图站稳脚跟是部分原因 [1]

市场回调与降息预期 - 外汇交易员担忧股市回调可能已经开始 [1] - 股市下跌幅度越大，市场对美联储12月降息的预期越高 [1] - 当前市场定价显示美联储12月降息25个基点的概率约为52% [1] 市场调整性质与交易策略 - 近期市场调整源于投资者对12月不降息的担忧，属于获利了结行为 [1] - 此次调整是获利了结，而非亏损头寸的被迫平仓 [1] - 交易员通常在调整后重新建立头寸，当前回调提供了更具吸引力的入场水平 [1] - 若出现比预期更早的降息刺激因素，将为交易员提供行动理由 [1]

货币政策动向 - 美联储于10月30日将基准利率下调25个基点至3.75%至4.00%区间，此为今年第二次降息，也是自2024年9月以来的第五次降息，标志着美国货币政策正式进入宽松周期 [1] - 为应对就业增长放缓及货币市场压力，美联储计划于12月1日结束资产负债表缩减，并将抵押贷款支持证券的赎回本金再投资于短期国债 [3] - 美联储内部对12月是否继续降息存在分歧，若关键经济数据因政府停摆等原因缺失，可能暂缓降息 [3] 市场状况与结构分析 - 当前股市上涨有序，市场广度未出现明显背离，各板块交易量未见急剧衰退或崩溃迹象，单日涨跌幅多数控制在5%以内 [4] - 基本面脆弱的小盘股和微盘股恶化程度不严重，尚未出现泡沫顶的明显迹象，人工智能相关企业具备稳定的盈利支撑 [4] - 以纳指为例，周线级别处于明显上涨趋势，日线连续突破25000和26000点，中期关注价格能否回调至25250至25400区间 [5] 潜在市场前景与风险因素 - 股市随时可能出现约5%的阶段性回调，回调后将吸引逢低买盘并可能在较短时间内创下历史新高 [4] - 若市场内部结构出现重大崩溃或美联储宽松力度减弱，可能引发8%以上的深度回调，且股指较难快速再创新高 [4][5]

美股市场整体表现 - 2025年11月4日美股三大主要股指全线收跌，市场情绪趋于谨慎 [2] - 大型科技类企业股价普遍下行，英特尔跌幅超过6%，特斯拉下跌逾5%，英伟达下挫超过3% [2] - 英伟达单日市值缩水约1990亿美元，折合人民币约1.42万亿元 [2] 英伟达公司动态 - 英伟达首席执行官黄仁勋自今年6月以来通过预设交易计划持续减持公司股票，累计出售金额超过10亿美元，约合人民币70亿元 [2] - 英伟达市值正式突破5万亿美元，成为全球首家达成此里程碑的企业 [2] - 公司市值从4万亿美元增至5万亿美元仅历时四个月 [2] - 年内公司催生三位新晋亿万富翁，其中包括因股价上涨而净资产跃升的董事会成员布鲁克·西威尔 [2] - 黄仁勋个人净资产达1757亿美元，较年初增长613亿美元，在全球富豪榜单中位列第九 [2]

亚洲股市回调原因 - 亚洲股市回调是对美国科技股下跌的直接反应 [1] - 近期表现尤为强劲的亚洲科技股指数在情绪转变时损失更大 特别是韩国股市 [1] 市场前景与估值 - 如果美国科技股抛售加剧 亚洲股市回调的持续性存疑 [1] - 相比美国 亚洲估值仍处低位 这或许会限制一场全球性大跌的下行空间 [1]

股市回调预期 - 华尔街多位大型投行CEO提示投资者需为未来12至24个月内股市可能超过10%的调整做准备 [1] - 此类超过10%的回调被认为是市场周期中的常见现象，未必是坏事 [1] - 科技股估值已饱满，但整体市场并非如此，股市10%至15%的回调在上升周期中常见 [1] 市场估值状况 - 企业盈利仍保持强劲，但估值是当前市场面临的挑战 [1] - 多数市场观点认为股票估值介于公允与偏贵之间 [1] - 科技股估值已饱满，但整体市场并非如此 [1] 长期市场观点 - 股市10%至15%的回调不改变资本流向或长期配置方向 [1] - 市场回调是周期常见现象，不影响长期趋势 [1]

市场前景展望 - 多位大型投行CEO预计未来12至24个月内股市可能出现逾10%的调整 [1] - 此类回调被认为是市场周期中的常见现象，未必是坏事 [1] - 股市10%至15%的回调在上升周期中也常见，并不会改变资本流向或长期配置方向 [1] 估值水平分析 - 企业盈利依然强劲，但估值是当前的挑战所在 [1] - 股票估值介于公允与偏贵之间，而非介于便宜与公允之间 [1] - 科技股估值已相当饱满，但整体市场并非如此 [1]