榆林新型储能产业发展规划 - 榆林将新型储能产业定位为构建新型电力系统、促进新能源消纳、提升电网灵活性的关键环节及培育新质生产力的战略选择 [4] - 规划打造国内领先的"风光火储氢一体化"零碳低碳园区 布局新型储能产业园中园 目标形成百亿级储能产业集群 [4] - 中国科学院大连化学物理研究所分析适合榆林资源禀赋的储能路线 聚焦高安全长寿命电池及氢混动力电源技术 [4] 产业合作与项目签约 - 签约54个项目 总投资额301.55亿元 涵盖氢能、装备制造、储能及能源化工领域 [7] - 氢能产业链项目达15个 引资104.27亿元 占总投资额34.6% [7] - 安徽国轩新能源、湖州永兴锂电池等企业参与交流 榆林绿创储能研究院正式落成 [5] 区域产业推介方向 - 榆林市外事外经局推介储能重点产业合作方向 靖边县、高新区及科创新城展示园区要素保障与科研合作潜力 [5] - 会议聚焦下一代电源技术前沿动态 强调氢混动力技术的应用潜力与储能产业发展前景 [4]

8月新型储能项目整体分析 - 2025年8月国内新增投运新型储能项目装机规模达2.90GW/7.97GWh 同比增长30%/43% 环比下降11%/10% 环比降幅小于去年同期 [3] 源网侧新型储能项目分析 - 8月源网侧新增装机2.50GW/7.08GWh 同比增长22%/36% 环比下降17%/15% [5] - 独立储能新增装机1.39GW/3.98GWh 占比超过总装机规模一半 同比下降21%/12% 百兆瓦级以上项目个数占比88% [6] - 电源侧新增装机1.10GW/3.09GWh 同比增长285%/354% 涉及大基地、源网荷储一体化等多种应用场景 百兆瓦级以上项目数量占比38% 较7月提升25个百分点 [6] 区域分布特点 - 西北地区新增装机合计占比65% 新疆源网侧新增装机超0.8GW 独立储能规模占比68% [11] - 新疆电网总装机容量2.19亿千瓦 新能源装机1.28亿千瓦占比约60% 较去年同期提高约10个百分点 [11] - 2025年上半年新疆弃风率10.1% 弃光率12.9% 均跌破国家规定的90%新能源利用率红线 [11] 项目业主分析 - 华电、三峡、中核等"五大六小"发电集团新增装机市场占比超过一半 [13] - 华电市场份额最大 中铝集团、中国绿发及地方能源集团等国有企业合计占比38% [13] 技术特性与趋势 - 8月源网侧项目平均储能时长2.84小时 同比增长12% 新疆平均时长最长约4.0小时 青海2.7小时 其他省份均为2小时 [15] - 所有新增投运项目均采用磷酸铁锂电池技术 构网型储能实现105万千瓦时吉瓦时级示范应用 [16] - 非锂技术布局加速 压缩空气储能方面湖南岳阳300MW项目开工 重庆永川400MW/1600MWh项目启动 [16] - 混合储能采用磷酸铁锂+钠离子+固态电池+超级电容+有机水系电池五种技术 飞轮+磷酸铁锂电池联合调频电站开工建设 [16]

市场表现 - 上证综指上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10% [1][2] - 申万电力设备行业上涨0.53%，跑输沪深300指数0.85个百分点 [1][2] - 细分行业表现：光伏设备下跌3.28%，风电设备下跌2.04%，电池上涨1.28%，电网设备上涨1.02% [1][2] 政策动态 - 国家发展改革委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 [3] - 要求电力现货市场未连续运行地区优化调节资源调用序位，科学增加新型储能调用，减少煤电机组深度调峰 [3] - 推动"新能源＋储能"作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 [3] 光伏行业 - 行业"反内卷"行动已上升至国家最高战略层面，聚焦硅料环节产能整合和产业链价格监管 [4] - 行业处于周期底部，政策力度成为影响走势关键变量 [4] - 中长期将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化成为竞争核心要素 [4] - 建议关注硅料、玻璃、电池片环节及新技术头部厂商：爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份 [4] 风电行业 - 产业链供需结构合理，企业盈利能力较好 [4] - 海上风电成为海洋经济重要着力点，2025年国内各地海风建设提速 [4] - 出口趋势向好，持续看好国内产业链 [4] - 建议关注整机企业金风科技、运达股份，海缆企业东方电缆、中天科技，管桩企业大金重工，零部件企业盘古智能 [4][5] 新能源车行业 - 产业链保持快速增长，低端产能出清后行业边际改善 [5] - 建议优先关注成本端受益于原材料低位的电池及结构件环节：宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技、科达利、震裕科技 [5] - 供给端结构改善后关注领军企业：湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质 [5]

产能建设与项目进展 - 募投项目38000吨BOPA薄膜（沧州）项目延期至2025年10月投产 [2][3] - 锂电池隔膜12亿平生产线一期正在建设中 具体投产时间未明确 [5] - 沧州薄膜项目预计可使用状态延期至2025年10月 [2] 产品与技术布局 - 锂离子电池隔膜应用于新能源汽车、3C产品、电动两轮车、储能及家用电器领域 [3][6] - 公司未生产骨架膜 无固态电池正负极材料延伸计划 [3][7] - RTP管（热塑性增强塑料管）可用于油田集输、地热能开采等高压耐腐蚀场景 [5][6] - 隔膜产品已小批量应用于半固态电池 但未获得相关专利 [7][8] - 与清陶能源存在业务往来 目前业务量较小 [4] 市场与竞争情况 - 2025年上半年隔膜产品销量因新增产能释放而增加 [4] - BOPA薄膜市场竞争加剧 但公司异步拉伸生产线具备成本优势 [6][7] - 8月干法隔膜行业召开防内卷会议 倡议停止低价恶意竞争 [6] - 截至目前公司干法/湿法隔膜产品未涨价 [5] 股东与资本运作 - 二股东君悦日新17号因基金退出需求实施减持 [4][5] - 公司按计划推进股份回购注销程序 目前处于45天公示期 [3][4] - 无并购重组计划 无增持股份计划 [3][4] - 大股东协议转让股份系基于双方需求 二股东看好公司发展前景 [7] 政策与行业影响 - 国家新型储能装机目标：2027年达1.8亿千瓦 带动投资约2500亿元 [3] - 政策推动的储能需求增长可能对隔膜产品产生积极影响 [3] 公司治理与信息披露 - 公司强调与控股股东实现"五独立"运作 [5] - 股东人数需通过电话联系公司查询 未在公共平台公开 [8] - 否认存在虚增利润行为 [7]

张力制图 9月15日，宁德时代股价以346.01元开盘，在震荡一番后，随即快速上涨，一度涨至371.52元，涨幅超过14%，再创历史新高，市值一度破1.7万 亿元。 在大哥"宁王"的带动下，电池板块迎来了狂欢。笔者落笔之时，中一科技20%涨停，天宏锂电大涨17.64%，湖南裕能15.13%，力佳科技 11.88%，万润新能10.98，百利科技10.05%，尚太科技10%，天赐材料9.99%…… 和"宁王"风光无限相比，此前市场的焦点"寒王"（寒武纪）高开低走，"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）继续前一日下跌之势，在水 中震荡。 此外，9月16日至18日， 2025世界储能大会将在"中国新能源电池之都"福建宁德盛大召开，这是"宁王"的大本营。可谓天时地利人和，"宁 王"全占了。 那么，"宁王"股价新高是否有泡沫呢？ 我们来看看它的基本面。截至9月15日11时13分，"宁王"股价356.38元，市值1.63万亿元，市盈率27.91倍。作为超过1.6万亿元的超级大盘股， 应该说，它的基本还算优秀，但也不算便宜，但比"易中天"（超过60倍）和"寒王"（超过500倍）的市盈率，还是有比较明显的优势。 理论上来说， ...

项目概况 - 大唐赤峰康家营电网侧独立新型储能电站示范项目总容量达150MW/600MWh 是蒙东地区首个完成建设的新型独立储能项目 [1] - 项目位于内蒙古科尔沁沙地 需应对极端低温-30.7℃与高温35℃的严酷环境挑战 [2] 产品技术优势 - 采用大储旗舰产品 具备安全可靠、低LCOS、高度集成、长寿命及强环境适应性等核心优势 [2] - 针对风沙高低温环境实施保温防风沙特殊设计 结合定制化运行策略保障极端条件下稳定运行 [2] - 应用构网型储能技术 通过算法模拟同步发电机特性 实现电网惯量毫秒级响应与实时调压调频功能 [4] 工程实施效率 - 依托全业务链一站式解决方案 仅用30个自然日完成合同签订、交付及调试全流程 [6] - 通过多部门高效协同与精细化运作 确保跨区设备按时交付及安装调试无缝衔接 [6] 智能化运营 - 搭载自主研发海博AI云平台 构建电芯至现场运行的全生命周期数据追溯体系 [9] - 基于人工智能算法实现设备故障超前预警与健康状态精准诊断 降低运维成本并提升投资回报率 [9] 电网协同价值 - 有效破解赤峰地区新能源送出与消纳困境 提升电网灵活调节效能 [11] - 为电网提供调峰、调频、备用、黑启动和需求响应等多重服务 增强系统稳定性、经济性和安全性 [11] 战略规划 - 以"储能+X"模式驱动多场景能源生态重构 加速新型储能项目产业化布局与落地 [11] - 推动新型电力系统建设进程 为实现"双碳"战略目标提供支撑 [11]

创业板指数表现 - 创业板指数收涨1.51% 盘中一度涨超2% [1] - 样本股圣邦股份上涨20.00% 湖南裕能上涨10.77% 宁德时代上涨9.14% [1] - 芒果超媒 晶盛机电等个股均实现上涨 [1] 新型储能政策规划 - 全国新型储能装机规模目标达1.8亿千瓦以上 [1] - 带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 技术路线以锂离子电池储能为主 应用场景进一步丰富 [1] 储能行业前景 - 政策为行业发展提供明确指引 宁夏推出储能容量电价机制 [1] - 大储需求持续超预期 户储景气度稳步提升 [1] - 产业链价格逐步触底 行业进入景气上行周期 [1] 市场环境分析 - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判影响全球风险偏好 [2] - 政策对稳股市提供支持 居民端潜在增量资金充沛 [2] - 十月四中全会召开 硬科技与新质生产力领域或有政策催化 [2] 产业与盈利维度 - 海外AI产业资本开支预期增强 市场反应积极 [2] - A股盈利筑底阶段需精选高景气赛道 [2] - 2025年盈利预期显示TMT领域亮点较多 [2] 指数跟踪产品 - 创业板ETF建信(159956)紧密跟踪创业板指数 [2][3] - 指数由创业板市值大流动性好的100只股票组成 [2] - 场外联接包括A类005873 C类005874 E类013443 [3]

政策驱动与目标 - 新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）设定2027年国内储能装机规模翻倍目标 将市场预测转变为政策目标底线 为行业发展提供强支撑 [1] - 政策机制优化激发真实储能需求 取消强制配储政策 推动市场化定价机制及优化储能收益模式 促进行业从强配驱动转向技术驱动与市场驱动双轨并行 [5] 行业景气度与价格趋势 - 储能系统价格呈现回暖信号 企业平均中标价格为0.49元/Wh至0.564元/Wh 最低报价环比上涨24% 最高报价环比上涨42% [2] - 储能EPC（含PC）企业平均中标价格为0.739元/Wh至1.4963元/Wh 最低报价环比上涨14% 最高报价环比上涨33% [2] - 配套电芯价格区间为0.24元/Wh至0.285元/Wh 环比前一周最低价上涨2.1% 最高价持平 [2] - 储能电芯价格自今年二季度启动上涨 累计涨幅达10%至15% 当前市场均价稳定在0.3元/Wh [3] - 头部企业电芯成本估计可低至0.21元/Wh至0.22元/Wh 0.3元/Wh的价格可实现20%左右利润 [3] - 储能电芯整体供不应求 一 二线储能电芯企业订单均处于排满状态 [3] 企业表现与市场格局 - 宁德时代2025年半年报储能电池系统营收284亿元 毛利率25.52% 同比增长1.11% [2] - 上半年中国超50家企业签约储能订单/合作 宁德时代海外订单规模超43GWh 占储能出海总规模23.8% [2] - 宁德时代在近期开标储能项目中中标700MWh配套电芯 以约25%份额位列第一 [2] - 行业格局或将加速分化 头部企业凭借技术 产能 渠道优势持续提升全球市场份额 中小企业加速分化 部分缺乏核心技术 成本优势或渠道能力的企业面临出清 [5] 海外需求驱动 - 海外市场需求大增是行业回暖关键因素 日本今年释放4GWh至5GWh容量 每年还有补助金项目1GWh至2GWh容量招标 [4] - 澳大利亚 美国加州有长达4小时以上负电价或低电价区间 需要储能平抑需求 [4] - 西班牙及非洲多国因高温造成电力设施损坏或电网波动 急需储能为电网提供灵活性 [4] - 沙特 卡塔尔等国家为开拓第二能源赛道进行大量财政投入 [4] 装机规模预测 - 中关村储能产业技术联盟预测2030年国内累计装机规模将达到236.1GW至291.2GW [5] - 国际能源署预测全球电池储能累计装机规模将从2023年近90GW增长至2030年850GW（保守场景）到1250GW（理想场景） [5] - 中信证券大幅上调2025年至2027年国内储能装机规模预测 分别达到130GWh 165GWh和190GWh [8] 应用场景与技术创新 - 行动方案提出培育试点应用项目 打造典型应用场景 [7] - 头部企业计划在西北地区发布零碳解决方案并举行并网仪式 [7] - 双登股份全球研发总部（新型储能零碳产业园）开工 围绕绿电+储能技术迭代 定向研发定制化储能电池 智能调度算法及一体化储能系统 [7] - 广州市白云区支持多元应用场景落地 推动新型储能在电力系统调峰 工商业错峰用电 数据中心备电等场景融合应用 鼓励储能+新能源 储能+微电网模式创新 [7] - 常州市发布新型储能电站拟奖励企业公示 26家企业投资的32个储能电站获得奖励 [8] - 随着沙戈荒大基地 零碳园区 虚拟电厂等新场景拓展 以及材料 结构与智能化技术协同创新 新型储能将在保障电力安全 推动双碳目标实现中发挥更核心作用 [6]

截至收盘，上证指数跌0.26%，报3860.50点；深证成指涨0.63%，报13005.77点；创业板指涨1.52%，报 3066.18点。沪深北三市全天成交额为23031亿元，较上日缩量2452亿元。 两大新能源龙头股价创新高 9月15日，宁德时代A股盘中涨超14%，股价创历史新高，最高报371.52元/股；宁德时代港股盘中涨约 10%，股价创上市以来新高。截至收盘，宁德时代A股涨9.14%，总市值超1.6万亿元，当日成交额为 255.87亿元，居A股第一。 另一新能源龙头股阳光电源股价同样创历史新高，盘中最高涨至149.32元/股，当日成交额达213.62亿 元，居A股第二。 游戏概念板块指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 徐蔚 9月15日，A股三大指数高开后走势出现分化，早盘新能源两大龙头股宁德时代和阳光电源创历史新 高，带动创业板指盘中站上3100点。午后三大指数均有所回调，截至收盘沪指小幅收跌，深证成指和创 业板指则收红。盘面上，板块轮动特征突出，游戏、汽车等板块涨幅居前。 游戏板块昨日持续活跃，星辉娱乐以20%幅度涨停，完美世界封板。 华泰证券研报显示，游戏板块公司今年二季度实现营收281.0亿元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为江苏新能，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有公司董事长、总经理陈华，独立董事巫强，董事会秘书、财务总监张颖，证券事务代表董一红 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是参加公司2025年半年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司目前授权有效期内专利30项，将持续追踪行业前沿动态与创新趋势，通过深化产学研协同创新机制，加强与高校及科研院所的战略合作，聚焦海上风电、新型储能、智慧能源、低碳技术等主攻方向，力争实现关键核心技术突破 [24] - 公司实行持续、稳定的利润分配政策，2024年度利润分配以方案实施前的公司总股本8.91亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利1.34亿元（含税），该项权益分派已于2025年6月实施完成 [24] - 截至目前，公司已投产控股海上风电项目装机容量为35万千瓦，控股股东国信集团先行投资的大丰85万千瓦海上风电项目处于在建阶段，未来符合条件优先注入公司，国信集团牵头联合体中选并获得155万千瓦海上风电项目开发权，该项目尚处于前期开发阶段，未来公司将持续聚焦海上，紧跟江苏省海上风电规划，择优开发项目资源，进一步扩大新能源发电市场份额，做强做大主业 [25]