文章核心观点 中国硬科技产业已具备坚实基础并进入全球第一梯队，当前科技投资的核心在于把握以人工智能为代表的变革性机遇，并推动企业从国产替代走向全球化竞争，从而在未来5-10年获得丰厚回报 [3][37] 基金管理人如何平衡技术前瞻性与商业化落地效率 - **早期技术（0-1）投资需有耐心**：技术处于突破关键期，商业化不足，核心是评估技术的潜在应用场景，资本需耐心等待技术突破带来的巨大回报 [4] - **成长期技术（1-10）关注可执行路径**：重点关注企业对技术路线的理解、标杆客户打造、团队能力构建及应用拓展，投资人应利用自身资源助力企业实现业务突破 [4] - **医疗领域投资需看准介入时机**：技术前瞻性与商业化效率不冲突，适合风险投资介入的阶段是科技从产品化到商品化，医疗在临床前已有先导化合物并进入临床的阶段 [5][6] - **评估商业化进展与市场规模**：关注技术在未来两年内导入量产客户的可能性，以及在3-5年内成为行业基础性技术标准的潜力，同时需要足够大的潜在市场规模 [6] 当前产业周期下重点布局的高潜力细分赛道 - **人工智能是核心投资主线**：投资主题紧密围绕人工智能，包括AI模型、AI基础设施（如光模块）以及AI赋能的软硬件应用（如外骨骼机器人）[7] - **半导体材料是星辰大海**：半导体国产替代向中高端延伸，材料领域存在大量机会，关注市场规模大、周期长或处于成长拐点的材料企业 [10] - **关注AI驱动的硬件与智能硬件新形态**：中国在AI相关硬件、芯片供应链及端侧计算、连接、存储等细分技术有众多机会，同时新的智能硬件形态（如各类机器人）不断涌现 [14] - **新能源领域聚焦四大方向**： - **新一代电池材料**：如固态电池，已孵化出0.5GWh产线，即将建设3GWh产线 [17] - **交通工具电动化**：商用车电动化率仅约20%，未来有望超50%，同时布局低空经济等电动化领域 [17][18] - **智慧能源**：新能源发电增长推动电力系统变革，提升效率、提供协调与交易解决方案的公司存在机会 [18] - **氢能等新型低碳能源**：包括氢、氨、可持续航空燃料等 [19] - **软件投资结合国情与全球市场**：中国在制造业与供应链有优势，软件投资机会在于AI原生应用、非美市场的工程能力输出，以及“AI+软件”作为能力赋能传统行业 [14][15][16] 如何筛选具备核心技术壁垒的企业及应对国际竞争 - **从国产替代走向全球创新**：中国科技公司正从进口替代转向创造全新产品品类，利用制造业优势与前沿技术（如AI）融合进行全球竞争 [21][22] - **评估赛道竞争格局与技术壁垒**：在半导体等国产替代成熟领域，若已有三家头部公司则谨慎进入；评估技术壁垒需看市场大小、竞争对手，以及企业在配方、合成、设备、原材料控制等方面的完整能力 [23] - **创新的核心风险在于市场**：中国学习与工程能力强，技术风险约占20%，市场风险占80%，需关注创始人定义产品、适配市场的能力与格局 [24] - **国产替代进入新阶段**：从填补国内空白到深度国产替代，并与创新能力结合，许多创业公司从第一天起就面向全球市场，蕴含巨大投资机会 [25] 硬科技项目的投前尽调与投后赋能策略 - **早期投资尽调关注技术、场景与创始人**：重点评估技术来源、路径合理性、研发程度与需求匹配度；发挥想象力拓展应用场景；考察创始人的远见、行业积累、创业初心及学习能力 [26][27] - **构建体系化投后服务能力**： - **硬件支持**：提供光电、化合物半导体的小试中试平台及定制化加速器场地 [27] - **软件服务**：专业化团队围绕“找人、找钱、找场景”提供服务，包括高端人才引进、投贷联动资金支持、组织创业营及与大产业方直接对接 [28] - **产业投资机构的“三个一”尽调法则**： - **No.1**：聚焦赛道内的领先首发与市场第一身位优势 [29] - **Class 1**：关注企业构建一流生态（供应链、客户、生产）的能力 [29] - **Only 1**：核心在于具备不可替代的技术壁垒与护城河 [29] - **严谨的尽调流程与投前赋能**：遵循“54321”尽调法则（访谈5位高管股东、4个上下游客户、2个竞争对手，驻场3天，形成条款初稿），并将投后赋能资源对接提前至投前验证阶段 [29][30] 基金管理人的全球化布局与风险应对 - **支持中国团队出海与全球资源整合**：支持中国团队（尤其在AI应用领域）面向全球市场创业；推动中国资产（如生物医药）对外授权交易；链接欧洲的早期技术、中国的工程化效率与北美的资本市场 [32] - **直接投资海外的风险关注点**：关注团队在股权、海外经营上的合规合法性；全球化即本地化，需遵循当地法规；在跨境并购中关注政府审批风险及中外团队能否形成有机整体与信任 [33][34] - **通过生态化运营融入当地市场**：在新能源等优势领域，下一步挑战是通过建立检测中心、应对碳税政策等生态化运营，使产品长期持续融入当地市场并符合监管 [36] - **产业集团的全球化实践**：提出“动能科技化，资源全球化”与“全球本地化”理念，通过全球可持续发展科创大赛等平台，助力中国科创企业出海并引进海外优质企业在中国落地 [34][35]

公司发展历程与战略演变 - 公司成立于2011年，初期成功源于跨境电商红利，采用“深圳代工+亚马逊流量运营”模式，通过优化关键词和刷评抢占市场，2015年90%营收来自亚马逊 [2] - 2018年借助氮化镓技术应用和苹果取消标配充电器的市场机遇，树立“技术品牌”形象，但核心芯片采购自英飞凌，缺乏底层技术壁垒 [3][5] - 2020年创业板上市后启动多品牌矩阵战略，推出Soundcore、Eufy、Anker SOLIX等子品牌，但2024年主品牌Anker仍贡献78%营收，子品牌表现疲软且部分亏损 [5][6] - 公司选择在2025年末启动港股上市，旨在应对研发、渠道和供应链的资金困局，是一次被动的战略选择 [1][8] 财务与业绩表现 - 2024年公司营收为198亿元，亚马逊渠道收入占比为52%，虽较2020年的72%有所下降，但仍远超行业30%的安全阈值 [1][11] - 多品牌战略下，2024年Soundcore贡献15%营收，Eufy、Anker SOLIX等子品牌合计占比不足7%，部分子品牌如eufyMake在2023-2024年累计亏损超1.2亿元 [6] - 2022-2024年研发投入从10.2亿元增至16.8亿元，但2024年研发费率8.5%低于石头科技的11.2%和九号公司的10.8% [8] - 线上渠道毛利率从48%降至41%，线下渠道毛利率为28%，低于线上13个百分点 [11] 研发与技术竞争力 - 公司累计拥有2237项专利，但发明专利仅250项，占比11.2%，低于石头科技的28% [8] - 2024年向英飞凌、德州仪器等采购芯片的费用占研发投入的35%，核心技术依赖外部采购 [8] - 2024年推出的Anker 737氮化镓充电器因散热技术不足导致功率虚标，被美国消费者报告评为不推荐产品，导致北美市场销量下滑18% [9] - 氮化镓技术专利将于2026年集中到期，公司在碳化硅充电器研发上进度滞后，预计上市时间推迟至2026年下半年 [18] 渠道与市场依赖风险 - 公司对亚马逊平台存在严重依赖，2024年该渠道收入占比52%，带来政策、成本和数据控制权三重风险 [11] - 亚马逊平台佣金从2020年的15%升至2024年的18%，广告竞价涨幅超50% [11] - 独立站建设效果不佳，2024年收入占比仅12%，获客成本高达250元/人，远高于亚马逊的80元/人 [11] - 线下渠道虽进驻4万家门店，但多为超市货架的自然销售，缺乏品牌体验场景 [11] 供应链与全球化运营挑战 - 供应链全球化布局成效不足，2022年投产的越南工厂2024年产能利用率仅65%，本地采购率仅30%，核心部件仍需从中国进口 [6][17] - 为规避美国关税，计划将港股募资的20%用于墨西哥建厂，但面临劳动力效率低、配套产业缺失及政局不稳定等挑战 [12] - 全球地缘政治加剧运营风险，美国对华充电器等产品关税税率从10%升至25%，欧盟新电池法规预计增加合规成本30% [12] - 在欧洲市场，因供应链问题交付周期从7天延长至21天，市场份额被本土品牌夺走3个百分点；在东南亚市场，产品定价较本土品牌高20%-30%，渠道覆盖不足 [6][12] 品牌建设与行业困境 - 公司的“品牌化”本质是“平台流量品牌化”，2024年北美消费者中68%将其定义为高性价比充电器品牌，仅12%认为是智能生活解决方案提供商 [13] - 高端化尝试受阻，2024年推出的Anker Premium系列充电器定价199美元，销量仅为预期的30% [13] - 行业陷入“应用创新依赖症”，2024年全球消费电子核心专利中中国企业占比仅15%，且多为实用新型专利 [14] - 同质化竞争导致价格战，2024年全球移动充电市场有超500个中国品牌，行业平均毛利率从2020年的35%降至22% [14] 未来战略与募资用途 - 港股募资用途规划：30%用于研发（补短板），25%用于渠道建设，20%用于墨西哥工厂建设以规避关税，10%用于与清华大学合作建立新材料实验室 [9][11][12][20] - 计划在2026年前新增3个子品牌覆盖智能穿戴等领域，但存在资源分散风险，2024年研发费用中40%已用于非核心子品牌 [20] - 公司试图通过本地化运营改善全球化困境，例如计划提升越南工厂本地采购率至70%以降低15%供应链成本 [21]

地缘政治与市场吸引力 - 西方大国领导人排队访华，显示中国在全球地缘政治与经济中的关键地位[1] - 中国拥有全球最大的消费市场和巨大的贸易额，例如2024年中法贸易额达795.8亿美元[3] - 在“美国优先”政策压力下，中国成为欧洲维系经济自主与战略安全的关键支点[5] 欧洲的经济困境与转向 - 特朗普政府2025年4月推出的“对等关税”政策对欧盟加征20%关税，打击欧洲经济[7] - 德国工业产出连续六个季度下滑，汽车出口量暴跌18%[7] - 法国面临能源转型滞后和农业出口受阻等问题[7] - 欧盟通过反制措施当天，法国外交顾问即秘密访华，带来长达23页的合作清单[9] 中法经贸与产业合作深化 - 2025年前三季度，中法贸易额在795.8亿美元基数上实现12%增长[11] - 核能合作成果显著，如联合研发“华龙一号”核燃料装卸机器人[11] - 法国阿海珐集团获得台山核电站三期设备订单及“华龙一号”在欧洲的联合推广权[11] - 成立碳中和合作中心，敲定三个海上风电项目，助力法国海上风电装机容量从5GW提升至2030年的25GW[13] 高端制造与科技领域合作 - 随行代表团涵盖航空、农业、数字经济等领域，旨在锁定合作项目[17] - 合作项目包括空客天津总装线扩建计划，以及法国液化空气集团与中国石化的氢能合作协议[17] - 美国对华为的芯片禁令倒逼中国半导体突破，2025年中国实现28nm芯片量产[19] - 法国意法半导体因此加大在华投资，显示产业链深度绑定[19] 企业层面的务实合作 - 近10家法国企业顶住美国“脱钩”压力参加服贸会[17] - 法国环境咨询公司Veolia签下三个中国城市的垃圾分类项目[17] - 法国体育营销巨头Lagardère获得2026年成都大运会转播权[17] - 法国网红孵化公司Trendl首席执行官称赞中国持续创新，是保持竞争力的合作伙伴[18] 长期战略与多领域绑定 - 合作涵盖核能、数字经济等多个领域，体现欧洲寻求长期发展锚点[23] - 从大亚湾核电站到碳中和合作中心，中法跨越四十年的合作已形成命运共同体[21] - 人文领域互动加强，如巴黎设立“中国当代艺术中心”，是对“文明冲突论”的反驳[21] - 欧洲通过实际行动表明，在全球化时代，与中国合作是赢得未来的必答题[25]

行业规模与地位 - 广州化妆品产业规模稳居“千亿产业集群” [1] - 全市拥有化妆品生产企业1857家 占全省的60% [1] - 注册备案主体7237家 拥有超过120万种流通产品 [1] - 构建了从原料研发、生产制造、包材配套到品牌营销的完整闭环生态 [1] 研发创新与核心突破 - 广州正加速突破核心原料“卡脖子”困境 推动产业从“配方应用”向“原料定义”跃升 [2] - 截至2025年10月 广州化妆品发明专利申请总量达1.49万件 [2] - 截至2025年10月 广州新原料备案数量达40个 [2] - 科技创新是产业走向全球的通行证 呼吁企业加强基础研究 [4] 全球化进程与出口表现 - 依托“跨境电商国际枢纽城市”区位优势 广州美妆全球化进程进入新阶段 [2] - “品牌+供应链”协同出海的“广州模式”日益成熟 [2] - 2024年广州美妆洗护用品出口额近100亿元 稳居全国第一大美妆洗护用品出口城市 [2] - 广州制造企业在海外建立工厂超过15家 遍布法国、澳大利亚、沙特、越南、印尼等国 [2] 品牌出海与市场拓展案例 - 蜚美公司通过精准定位、科技创新和本土化策略 成为印尼、马来西亚等国护肤市场领导者 [2] - 菲鹿儿公司在马来西亚、新加坡、菲律宾、泰国等成为线上彩妆第一品牌 [2] - 完美日记、珂拉琪等品牌通过跨境电商成功进入欧美和日韩市场 [2] 近期产业投资与项目落地 - 大会现场重点展示了近期落地的31个优质化妆品产业项目 总投资额近百亿元 [2] - 项目涵盖智能制造、研发中心、企业总部及品牌运营等关键环节 [3] - 具体项目包括白云美湾产业投资项目、广东袋鼠妈妈AI智能总部中心、丹姿集团总部、阿芙品牌运营中心、优从科技化妆品研发生产基地等 [3] - 项目为白云的智造工厂、黄埔的研发中心以及花都和从化的总部基地注入强劲动力 [3] 供应链与物流升级 - 联合利华计划将全球领先的FTC（工厂直达消费者）物流模式引入广州生产基地 [4] - 利用广州作为“千年商都”的物流与贸易优势 构建辐射整个华南乃至海外市场的立体式供应链体系 [4] - 广州已成为联合利华供应链布局的关键枢纽之一 [4] 市场竞争力与数字化发展 - 抖音电商发布的美妆新锐品牌榜单显示 广州本土品牌占据了榜单的龙头地位 [4] - 广州美妆企业通过应用AI发品、AIGC素材等数字化工具实现降本增效 [4] - 内容驱动的兴趣电商已成为品牌增长的新引擎 [4]

获奖事件与核心意义 - 2025年华人奖唯一的“企业家成就奖”授予闻泰科技、安世半导体董事长张学政 [1][3] - 奖项不仅是对其商业成功的肯定，更是对其在逆全球化背景下坚守产业本质的致敬 [3] - 此次获奖被视为对全球化信仰的声援，表彰其促进全球协作的贡献 [7] 企业家与公司成就 - 公司领导带领闻泰科技成为全球手机ODM之王 [5] - 公司以338亿元并购欧洲百年半导体企业安世半导体并成功整合 [5] - 整合后安世半导体实现市场、技术、人才的全面全球化布局，其车规级芯片进入全球9000万台汽车 [5] - 整合过程中尊重欧洲本土文化与团队，保持企业独立运营，同时注入中国高效活力，实现“1+1>2”的成效，为跨国并购提供“中国范本” [5] 行业挑战与公司应对 - 2025年9月底，荷兰政府以非商业手段介入安世运营，导致全球汽车供应链混乱，多家车企发出预警 [5] - 面对挑战，公司领导强调通过法律和商业途径解决问题，展现对规则与客户的责任感 [6] - 该事件被视为全球化的“压力测试”，印证了割裂产业链的巨大破坏力 [5]

核心观点 - 公司2025年11月及1-11月累计销量保持稳健增长 高端车型占比提升 海外销量创历史新高 成为重要增长引擎 公司全球化与高端化战略稳步推进 未来业绩增长具备多重驱动力 [1][2] 月度及累计销量表现 - 2025年1-11月公司累计完成汽车销量120.0万辆 同比增长9.3% [1] - 2025年11月公司完成汽车销量13.3万辆 同比增长4.6% 环比下降6.9% [1] - 11月销量环比小幅回落主要因年末消费者购车意愿偏谨慎 公司主动调整发货节奏以控制终端库存 [1] 分品牌销量分析 - WEY牌11月销量1.3万辆 同比大幅增长81.1% 环比微增0.5% 高山系列持续热销 [1] - 哈弗品牌11月销量7.5万辆 同比下降3.8% 环比下降14.6% 同环比下滑主要受发货调控影响 [1] - 欧拉品牌11月销量0.5万辆 同比下降17.0% 环比下降14.6% 新车型欧拉5已于11月12日开启预售 [1] - 坦克品牌11月销量2.4万辆 同比增长19.5% 环比增长8.2% 2026款坦克400于11月6日上市带动销量 [1] - 长城皮卡11月销量1.6万辆 同比增长1.0% 环比增长13.6% 增长主要源于2026款长城炮上市 [1] 销售结构变化 - 2025年11月 WEY与坦克品牌合计销量占比达到27.7% 环比提升3.2个百分点 高单价车型占比提升 [1] 海外市场表现与战略 - 2025年11月公司海外销量达5.7万辆 创历史新高 同比增长32.7% 环比增长0.3% [2] - 11月单月海外销量占比达43.0% 海外市场成为销量增长重要引擎 [2] - 2025年1-11月公司累计海外销量44.9万辆 同比增长8.9% [2] - 核心出海市场俄罗斯显著回暖 2025年10月当地车市销量达18.3万辆 环比增长35% 为出海销量提供支撑 [2] - 公司“生态出海”战略稳步推进 11月魏牌高山右舵版进军泰国市场 山海炮Hi4-T在智利上市 乌兹别克斯坦KD工厂第10,000辆新车下线 [2] - 展望2026年 公司预计将加大新品投放力度 欧拉5将陆续登陆欧洲、澳洲、南美、非洲等主要市场 并依托巴西、泰国等本地化产能辐射对应市场 [2] 业绩与估值展望 - 公司出海端利润稳健 高端化方面WEY牌销量表现出色 [2] - 预计公司2026年出海端将延续增长 新品加速落地 直营渠道持续建设 多重驱动有望推动业绩上行 [2] - 根据Wind一致预期 公司2025年/2026年预测市盈率仅13.9倍/11.3倍 显著低于行业平均水平 [2] - 预计公司2025-2027年实现营收2271.0亿元/2740.6亿元/3224.0亿元 同比增长12.3%/20.7%/17.6% [3] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润139.3亿元/168.0亿元/195.4亿元 同比增长9.7%/20.6%/16.3% [3]

全球化与贸易关系的反思与展望 - 当前的关税和贸易战并不意味着全球化的终结，而是需要对全球化进行深刻的反思[3] - 欧洲若无法与中国形成实质性互相理解，将失去自身的发展机会[3] - 贸易是超越文化、经济差异的可信赖杠杆，可用于促进团结[4] - 商品和服务贸易本身并非目的，其最终目标是为人们带来福祉与有尊严的生活[4] 中国经济发展战略的转变 - 中国经济正从依赖贸易和出口的开放型模式转变，未来5到10年的重点并非扩大海外出口，而是提升中国家庭和个人收入水平[4] - 中国正在成为一个科技强国，并强调科技与生产力的结合[3] - 任何对中国科技发展趋势的遏制，反而可能导致中国在该领域采取更积极的作为[3] 中国在全球绿色经济与资源贸易中的角色 - 中国正以压倒性优势占领绿色经济领域，其创新与监管速度可能与西方世界一样快甚至更好[3] - 南美洲国家拥有丰富资源，中国作为主要买家，双方有很好的机会加强和深化贸易关系[3] 国际合作与全球治理的挑战 - 当前全球经济形势更加动荡、不可预测且政治化[4] - 各国政府需要理解彼此依存的重要性，重新思考国家利益、主权与国际责任之间的冲突[4] - 欧洲要成为世界经济的积极推动者，需要团结一致，并做到互惠、透明、共同讨论和可持续发展[3]

公司全球化战略与整合 - 公司通过2017年至2020年先后收购德国Preh IMA Automation和奥地利Macarius GmbH，迅速建立起跨国研发与交付网络 [2] - 跨国并购后的整合挑战包括核心高管与团队搭建、客户关系分配维系、重复工厂产能取舍调整 [2] - 公司总结的整合方法包括：在技术和管理上使用同一套话语体系、信任团队能力、授权但不放任，旨在通过有效管理体系驱动战略执行 [2] - 公司实现全球业务高效协同，例如北美和中国区工厂共同定制线控主动式后轮转向系统，实现当地交付、本地服务，产品最终搭载于小鹏、蔚来、极氪、奔驰等高端新车型 [2] - 公司已斩获宝马、采埃孚、博泽集团、宝洁集团等头部客户的智能装备项目，并在多地实现“本地交付+本地服务”模式 [3] 智能制造能力与业务拓展 - 公司自动化产线能在5秒内完成一把包含50多个零部件的剃须刀的全流程装配 [4] - 公司认为中国企业在非标自动化水平上不逊于海外，且在应用效率与AI技术融合上的敏感度和迭代速度更快 [4] - 公司业务从单一领域向新能源、消费品、医疗装备等更广阔场景延伸 [4] - 公司通过从多项目长期沉淀中提炼可复用模块，在非标定制中寻找标准化解决方案，以形成技术壁垒并实现高效交付 [4] - 公司新能源电动压缩机制造产线可实现10多款不同型号产品共线生产，下线速度从30秒/件提升至20秒/件，达到行业顶尖水平 [5] - 公司累计向多家世界500强企业交付8800多套智能制造装备 [5] - 公司在德国、美国、加拿大、奥地利等地设有工厂，专注于汽车安全、电池系统、高级辅助驾驶设备、医疗装备高精度系统及多种类定制化装备，支撑全球联动体系 [5][6] 人形机器人业务布局与进展 - 公司旗下人形机器人研究院于今年4月与智元机器人合资成立普智机器人，启动首条机器人本体量产中试线建设，并迅速斩获近3000万元人形机器人订单 [6] - 公司布局具身智能被视为底层制造能力的自然延伸，是对未来智能制造范式的提前布局 [6] - 公司已完成新一代人形机器人迭代，推出具备40个关节自由度与12个灵巧手自由度的“贾维斯2.0” [6] - 公司与智元机器人联合发布的新一代轮式机器人“精灵G2”已实现首批商用交付 [6] - 公司预计明年人形机器人产量和需求超2000台，订单周期短、节奏快，四季度需求将继续增长 [7] 公司整体转型与定位 - 公司过去七年形成德国、奥地利、北美与宁波总部互联的多点网络 [1] - 公司正从传统的“装备供应商”向“智能制造卓越运营先行者”转型，目标是成为解决横跨多行业智能制造和服务场景的科技公司 [1][6] - 公司的发展主线是“全球化”与“智能化”，并逐步成长为全球智能制造领域重要参与者 [1]

区域经济发展与产业规划 - 上海市嘉定区是上海科创中心重要承载区，“十四五”以来全力提升科创策源能力，加快科技创新和产业创新融合发展[2] - 嘉定区聚力打造智能网联新能源汽车、集成电路、生物医药3个千亿级产业集群，并布局未来产业，加速培育科创新动能[11] - 嘉定新城城市风貌日新月异，产业生态日趋成熟，为区域高质量发展注入强劲动力[11] 宏观经济展望与驱动因素 - 预计2026年中国经济增速在4.8%-5%之间，驱动经济的因素发生转变，科技创新成为主力[7] - 科技创新速度赶不上货币发行速度，通胀成为全球经济长期挑战[7] - 未来较多中国企业会从规模增长转化为高质量增长[12] - 展望中国经济未来供给和需求的再平衡，核心是提高消费率，加大二次分配力度是收入分配机制改革的关键[15] 资本市场与投资策略 - A股重上4000点需要开源节流，推动储蓄资金进入资本市场，上市公司分红金额要超过IPO和定增的募资规模[9] - 判断企业成长力可通过技术突破、获得订单、已转化为业绩等方面观察，结合行业现状、竞争格局、技术路径衡量[29] - 预计明年牛市进入下半场，由偏预期驱动转向经济复苏驱动，科技可能是一大主线，顺周期行业更有机会[31] - 国产替代、技术创新和全球化布局是牛市行情三大核心要素，也是未来成长赛道优选公司的必要条件[33] 企业全球化战略与出海实践 - 中国企业全球化已从跑马圈地进入扎根共生阶段，角色从全球化参与者跃迁至全球化经营者[24] - 中小市值企业在海外实现长期可持续发展需要具备强大的产品力、组织力、经营力[24] - 中国制造出海通过构建本地化团队，尊重当地法律，将服务根植到客户心里，在当地真正形成生态圈[18] - 探索更多业务合作模式，如扩大海外代理渠道、OEM互相贴牌模式，未来将与海外合作伙伴共同出资建厂、分享技术[20] - 出海产品主要针对客户需求开发，单一

公司业绩表现 - 11月新能源汽车销量达48万辆，创年内新高 [2] - 前11个月累计销量达418.2万辆，同比增长11.30% [2] - 前三季度全球销量为326万辆，跻身全球前五，与福特等传统巨头的差距缩小至仅5万辆 [8] - 前三季度海外销量达70万辆，同比增长136%，成为重要增长引擎 [12] 研发投入与战略 - 长期坚持"技术为王"理念，近14年中有13年研发投入超过当年净利润 [5] - 前三季度研发费用达到437亿元，同比增长31%，在全球车企中增速领先 [3] - 十余年累计研发投入已超过2200亿元，在A股上市公司中名列前茅 [5] - 研发投入不仅超越国内多家头部车企之和，较特斯拉同期研发投入高出109亿元 [3] 技术创新与产品竞争力 - 通过天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充、灵鸢车载无人机系统等创新技术巩固产品竞争力 [8] - 高端品牌仰望U9 Xtreme最高时速达496.22公里/小时，连续刷新世界纪录 [10] - 以"技术+生态"双轮驱动的全产业链布局，通过垂直整合与横向技术穿透提升研发转化效率 [10] 多元化业务进展 - 第三季度电动汽车电池使用量以55.1GWh位居全球第二，同比增长28.4% [8] - 前三季度国内动力电池装机量外供占比突破20%，达到20.85%，进入韩国现代、保时捷等国际品牌供应链 [8] - 前三季度储能系统出货量位列全球前三，在德国投运该国最大的储能项目 [8] 行业格局与全球影响 - 中国新能源汽车在全球市场渗透率不断提升，呈现"东升西落"态势 [2] - 海外传统车企如大众集团前三季度研发费用下降9%，宝马下降15%，转向财务紧缩 [5] - 公司新能源车出现在英国伦敦、巴西公路、德国电网等全球多地，品牌全球影响力提升 [12]