财务表现 - 公司2024年实现营收783.83亿元，同比增长6.22% [1] - 归母净利润59.75亿元，同比增长31.98%，扣非归母净利润53.34亿元，同比增长21.55% [1] - 经营性现金流大幅改善，达148.14亿元，同比上升159.53% [3] 收入结构 - 分产品：挖掘机械收入303.74亿元（+9.91%）、路面机械30.01亿元（+20.75%）、其他机械128.97亿元（+17.23%）为主要增长点，混凝土机械收入143.68亿元（-6.18%）下滑 [2] - 分地区：国际收入485.13亿元（+12.15%），占比超60%，国内收入273.18亿元（-3.35%） [2] 盈利能力 - 综合毛利率26.63%，同比提升0.47pct，其中国际毛利率29.72%（+0.26pct），国内毛利率21.12%（+0.02pct） [2] - 期间费用率17.92%（+0.14pct），销售/管理/财务费用率分别增至6.97%/3.82%/0.26%，研发费用率降至6.86% [2] 战略进展 - 全球化：海外收入占比提升至60%，布局全球化产能应对贸易风险 [3] - 数智化：印尼二期灯塔工厂扩产，应用数字孪生等技术提升智能制造水平 [3] - 低碳化：新能源产品收入40.25亿元，市场领先地位巩固 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为891.59/1011.75/1135.66亿元，增速13.75%/13.48%/12.25% [4] - 归母净利润预测85.79/106.45/130.37亿元，增速43.57%/24.08%/22.47% [4] - 2025-2027年PE估值分别为18.86/15.20/12.41倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司2024年年度报告显示营收783.83亿元，同增6.22%；归母净利润59.75亿元，同增31.98%；扣非归母净利润53.34亿元，同增21.55% [4] - 挖掘机械、路面机械带动收入增长，国际收入占比超60%；毛利率维持增长，费用率基本稳定 [5] - “全球化、数智化、低碳化”战略取得积极成果，经营性现金流大幅改善 [6] - 预计2025 - 2027年营收分别为891.59、1011.75、1135.66亿元，同比增速分别为13.75%、13.48%、12.25%；归母净利润分别为85.79、106.45、130.37亿元，同比增速分别为43.57%、24.08%、22.47% [7] 公司基本情况 - 最新收盘价19.05元，总股本84.75亿股，流通股本84.64亿股，总市值1614亿元，流通市值1612亿元 [3] - 52周内最高/最低价为20.54 / 14.99元，资产负债率52.0%，市盈率26.98，第一大股东是三一集团有限公司 [3] 个股表现 - 2024年4月至2025年4月，三一重工股价从-17%逐步上升至28% [2] 事件点评 收入情况 - 分产品看，混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械、其他收入分别为143.68、303.74、131.15、20.76、30.01、128.97亿元，同比增速分别为-6.18%、9.91%、0.89%、-0.44%、20.75%、17.23% [5] - 分地区看，国内收入273.18亿元，同比减少3.35%；国际收入485.13亿元，同比增长12.15%，国际收入占比持续提升 [5] 盈利指标 - 2024年毛利率26.63%，同比增加0.47pct，国内毛利率同增0.02pct至21.12%，国际毛利率同增0.26pct至29.72% [5] - 2024年期间费用率同增0.14pct至17.92%，销售费用率同增0.08pct至6.97%；管理费用率同增0.24pct至3.82%；研发费用率同减1.06pct至6.86%；财务费用率同增0.88pct至0.26% [5] 战略成果 - 全球化方面，海外主营业务收入485.13亿元，同比增长12.15%；数智化方面，印尼二期灯塔工厂完成扩产；低碳化方面，2024年新能源产品收入40.25亿元 [6] 现金流情况 - 2024年经营活动净现金流148.14亿元，同比大幅上升159.53% [6] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收分别为891.59、1011.75、1135.66亿元，同比增速分别为13.75%、13.48%、12.25% [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为85.79、106.45、130.37亿元，同比增速分别为43.57%、24.08%、22.47% [7] - 2025 - 2027年业绩对应PE估值分别为18.86、15.20、12.41 [7] 盈利预测和财务指标 主要指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|78383|89159|101175|113566| |增长率(%)|5.90|13.75|13.48|12.25| |EBITDA（百万元）|10034.38|15022.89|17690.13|20500.84| |归属母公司净利润（百万元）|5975.45|8579.17|10645.10|13037.11| |增长率(%)|31.98|43.57|24.08|22.47| |EPS(元/股)|0.71|1.01|1.26|1.54| |市盈率（P/E）|27.08|18.86|15.20|12.41| |市净率（P/B）|2.25|2.13|1.99|1.85| |EV/EBITDA|14.08|10.86|8.95|7.47| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等各项目在2024A - 2027E期间有相应数据及变化，如营业收入、营业成本、净利润等；主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等也有对应数据及变化 [10]

参展阵容与产品发布 - 公司携旗下五大品牌及国际品牌联袂参展上海车展 共53款重磅车型集体亮相[1] - 奇瑞品牌展示16款车型 涵盖燃油、混动、纯电等多种动力形式 包括全新QQ、风云A9及特别版、瑞虎9L量产概念车和艾瑞泽8PRO等新车型[1] - 星途品牌开启2025款星纪元ES纯电预售 推出星纪元天玑新车型[1] - 捷途品牌全球首发旅行者星际卫士 全系旅行越野新品集体亮相[1] - iCAR品牌发布V23蓝色和紫色两款新车色 同时展示V23皮卡概念车和敞篷概念车[1] 销售业绩与市场表现 - 公司一季度累计销量达62万辆 创历史季度销量新高[2] - 一季度累计出口汽车25.5万辆 保持月度及季度中国车企出口第一 平均每30秒有一辆汽车销往海外[2] - 品牌价值增长163%达250亿元 在全国品牌排名第45位 首次跻身汽车制造行业前三 排名较去年上升82位[2] 战略发展方向 - 公司坚持"油电协同"战略 推动五大品牌协同发展和国际国内两条腿走路[1][2] - 积极推进"四化"战略：电动化方面展示新一代三电技术 智能化方面推出智慧座舱和辅助驾驶系统 低碳化方面追求更高油电转化效率和更低能耗 国际化方面邀请5000位海外嘉宾创历史之最[2]

首发新车超百款规模创新高 2025上海车展今日开幕 金十数据4月23日讯，今天，为期10天的2025上海车展将拉开帷幕，众多聚焦低碳化、智能化的科技创 新成果将集中展示。这届车展以"拥抱创新共赢未来"为主题，共有来自26个国家和地区的近千家全球知 名汽车制造商和供应链企业参展，规模创历史之最。记者在现场看到，展馆内各个展台已准备就绪，预 计展会期间将有超过100辆首发新车亮相。中国汽车工业协会常务副会长付炳锋表示，今年的上海车展 科技公司及供应链参展企业数量明显增多，体现了在智能网联新能源汽车时代，科技与汽车的深度融合 在进一步加速，特别是人工智能、大数据等前沿技术，在智能汽车上的应用更加深入，成为行业创新的 新热点。 （央视新闻） ...

财务表现 - 2024年营业收入777.73亿元，同比增长6.22%，归母净利润59.75亿元，同比增长31.98% [1] - 第四季度营业收入198.83亿元，同比增长12.49%，归母净利润11.07亿元，同比增长141.15% [1] - 经营活动产生的现金流量净额148.14亿元，同比增长159.53% [4] - 毛利率28.06%（会计准则还原后），同比提升0.34个百分点，归母净利率7.68%，同比提升1.50个百分点 [3] 营收结构 - 海外营收485.13亿元，同比增长12.15%，占主营业务收入比重提升至64%，同比增加3.5个百分点 [2] - 国内营收273.18亿元，同比下降3.35%，其中挖掘机械实现正增长 [2] - 分地区海外营收：亚澳区域205.7亿元（+15.47%）、欧洲区域123.2亿元（+1.86%）、美洲区域102.8亿元（+6.64%）、非洲区域53.5亿元（+44.02%） [2] - 分业务营收：挖掘机械303.74亿元（+9.91%）、混凝土机械143.68亿元（-6.18%）、起重机械131.15亿元（+0.89%）、路面机械30.01亿元（+20.74%）、桩工机械20.76亿元（-0.44%） [3] 运营效率 - 研发费用率6.92%，同比下降1.09个百分点 [3] - 新能源产品营收超40亿元 [4] 行业展望 - 工程机械行业预计迎来国内海外共振向上：国内市场受益于农村、水利、矿山、风电、一线城市地产需求回暖及更新换代周期重启，海外市场维持15%左右增速预期 [4] - 公司推进国际化、低碳化、数智化布局：印尼二期灯塔工厂完成扩产，借助数字孪生、工艺仿真提升智能制造水平 [4] 未来预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为885.14亿元（+13.81%）、1013.39亿元（+14.49%）、1159.59亿元（+14.43%） [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为84.73亿元（+41.80%）、103.93亿元（+22.65%）、129.10亿元（+24.22%） [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入 - A”评级 [5][13] 报告的核心观点 - 公司2024年全年实现营业收入783.83亿元，同比+5.90%；归母净利润59.75亿元，同比+31.98%；扣非后归母净利润53.34亿元，同比+21.55% [6] - 公司聚集核心产品，竞争力持续提升，全球化提速，主要市场收入高增，引领行业低碳化、数智化，重视产品研发，坚持高质量发展，现金流大幅改善，持续提升股东回报，拟回购并现金分红 [7][8][9] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.01/1.18/1.31，对应2025年4月21日收盘价19.23元，2025 - 2027年PE分别为19.1/16.3/14.7 [13] 市场数据 - 2025年4月21日收盘价19.23元，年内最高/最低为20.76/14.84元，流通A股/总股本为84.64/84.75亿，流通A股市值1627.67亿，总市值1629.74亿 [3] 基础数据 - 2024年12月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.71元，每股净资产8.61元，净资产收益率8.35% [4] 事件描述 - 公司2024年报显示全年营收783.83亿元，同比+5.90%；归母净利润59.75亿元，同比+31.98%；扣非后归母净利润53.34亿元，同比+21.55%；24Q4营收200.23亿元，同比+12.12%；归母净利润11.07亿元，同比+141.15%；扣非归母净利润7.06亿元，同比+343.81% [6] 事件点评 - 核心产品方面，挖机连续14年国内销冠，收入304亿元，同比+9.91%，收入贡献40%，毛利率31.82%，同比+0.96pct；混凝土机械连续14年全球第一，收入144亿元，同比 - 6.18%，收入贡献19%，毛利率20.51%，同比 - 1.15pct；起重机械全球市占率继续提升，收入131亿元，同比+0.89%，收入贡献17%，毛利率27.23%，同比+4.23pct；桩工机械（旋挖钻机国内第一）收入21亿元，同比 - 0.44%，收入贡献3%，毛利率32.75%，同比+0.12pct；路面机械海外增速超35%，收入30亿元，同比+20.75%，收入贡献4%，毛利率27.50%，同比 - 0.91pct；其他产品129亿元，同比+17.23%，收入贡献17%，毛利率19.39%，同比 - 3.23pct [7] - 全球化方面，2024年国际主营业务收入485亿元，同比+12.15%，占主营业务比重达64%，同比+3.49pct，毛利率29.7%，同比+0.26pct；海外产品销售覆盖150多个国家与地区，亚澳区域收入205.7亿元，增长15.47%；欧洲区域收入123.2亿元，增长1.86%；美洲区域收入102.8亿元，增长6.64%；非洲区域收入53.5亿元，增长44.02%；挖掘机械、混凝土机械产品海外出口量均保持行业第一 [8] - 低碳化、数智化方面，2024年新能源产品收入40.25亿元，同比+23%；电动搅拌车、电动挖掘机、电动起重机、电动泵车销售市占率均居行业第一；持续推动全量全要素数据采集，实现1.9万台设备、3.3万台仪表以及6.1万个摄像头的实时在线接入，通过数据分析与算法模型，系统优化降低成本及能耗 [8] - 现金流方面，2024年经营活动产生的现金流量净额148亿元，同比大幅增长159.53%；资本开支29亿元，同比大幅减少35.07%；存货周转率2.73，应收周转率2.64，同比均有提升 [9] - 股东回报方面，公司拟向全体股东每10股派送现金股利3.6元（含税），合计30亿元，分红率50.78%，同比+9.71pct；拟回购用于员工持股计划，金额10 - 20亿元，价格上限29.1元/股 [9][12] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.01/1.18/1.31，对应2025年4月21日收盘价19.23元，2025 - 2027年PE分别为19.1/16.3/14.7，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [13] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|74,019|78,383|88,737|98,128|106,217| |YoY(%)|-8.4|5.9|13.2|10.6|8.2| |净利润(百万元)|4,527|5,975|8,540|9,975|11,097| |YoY(%)|6.0|32.0|42.9|16.8|11.2| |毛利率(%)|28.5|27.0|27.6|28.1|28.7| |EPS(摊薄/元)|0.53|0.71|1.01|1.18|1.31| |ROE(%)|6.7|8.3|10.7|11.3|11.3| |P/E(倍)|36.0|27.3|19.1|16.3|14.7| |P/B(倍)|2.4|2.3|2.0|1.8|1.7| |净利率(%)|6.1|7.6|9.6|10.2|10.4| [15] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表呈现2023A - 2027E各年度数据，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项指标 [18] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等指标在2023A - 2027E各年度有相应数据体现 [18]

报告公司投资评级 - 行业为机械设备/工程机械，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 三一重工2024年年报业绩优异，实现收入783.83亿元，同比+5.9%，归母净利润59.75亿元，同比+31.98% [1] - 公司坚持高质量发展，经营质量进一步改善，现金流大幅改善，经营风险有效控制，资本开支连续三年下滑 [2] - 公司产品竞争力持续增强，主要产品市场份额持续提升，挖掘机械、混凝土机械等主导产品国内市场份额第一 [3] - 公司全球化提质加速，国际竞争力持续提升，全球主要市场实现高速增长 [4] - 公司积极推进数智化转型，引领行业低碳化，各类新能源产品均取得市场领先地位 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为86.1/112.9/137.7亿元，YOY分别为44.1%、31.0%、22.0%，对应PE分别为18.9/14.4/11.8X，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|74,018.94|78,383.38|92,331.75|107,085.01|119,916.75| |增长率(%)|(8.42)|5.90|17.80|15.98|11.98| |EBITDA(百万元)|14,590.12|16,436.44|14,136.75|17,567.46|20,751.24| |归属母公司净利润(百万元)|4,527.50|5,975.45|8,612.12|11,285.43|13,772.73| |增长率(%)|5.96|31.98|44.13|31.04|22.04| |EPS(元/股)|0.53|0.71|1.02|1.33|1.63| |市盈率(P/E)|35.92|27.22|18.88|14.41|11.81| |市净率(P/B)|2.39|2.26|2.10|1.93|1.76| |市销率(P/S)|2.20|2.07|1.76|1.52|1.36| |EV/EBITDA|5.85|6.09|7.65|5.97|4.65| [10] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|18,071.83|20,383.18|34,492.88|37,995.65|47,018.11| |应收票据及应收账款(百万元)|24,470.78|25,914.16|25,381.25|28,161.25|25,135.08| |预付账款(百万元)|751.87|970.72|879.28|1,034.17|853.87| |存货(百万元)|19,767.76|19,947.98|20,752.09|21,769.07|20,711.83| |流动资产合计(百万元)|97,566.21|101,406.11|116,764.64|124,933.33|129,794.51| |长期股权投资(百万元)|2,400.91|2,424.52|2,404.52|2,459.67|2,479.26| |固定资产(百万元)|23,453.24|22,369.35|23,451.37|25,283.39|26,865.42| |在建工程(百万元)|1,366.93|1,139.96|1,139.96|1,139.96|1,139.96| |无形资产(百万元)|5,120.75|4,857.95|4,445.02|4,032.09|3,619.17| |非流动资产合计(百万元)|53,569.01|50,639.76|50,734.46|52,351.75|53,479.83| |资产总计(百万元)|151,202.32|152,145.08|167,499.09|177,285.08|183,274.34| |短期借款(百万元)|4,115.62|5,953.36|6,000.00|6,000.00|6,000.00| |应付票据及应付账款(百万元)|22,692.73|28,654.36|32,395.75|35,638.10|30,443.29| |流动负债合计(百万元)|52,237.38|61,148.40|73,189.52|75,981.67|73,630.66| |长期借款(百万元)|23,555.73|11,556.18|12,000.00|12,000.00|12,000.00| |负债合计(百万元)|82,029.37|79,143.48|89,012.00|91,914.71|89,521.86| |股东权益合计(百万元)|69,172.95|73,001.60|78,487.10|85,370.37|93,752.48| |负债和股东权益总计(百万元)|151,202.32|152,145.08|167,499.09|177,285.08|183,274.34| [12] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|74,018.94|78,383.38|92,331.75|107,085.01|119,916.75| |营业成本(百万元)|52,934.70|57,216.96|66,600.12|76,538.09|84,961.80| |营业税金及附加(百万元)|423.71|431.16|455.53|554.61|639.69| |销售费用(百万元)|6,218.28|5,464.21|5,909.23|6,425.10|6,955.17| |管理费用(百万元)|2,650.90|2,996.45|3,323.94|3,747.98|4,317.00| |研发费用(百万元)|5,864.60|5,380.62|5,724.57|6,210.93|6,715.34| |财务费用(百万元)|(462.90)|201.78|(273.81)|(211.55)|(199.43)| |资产/信用减值损失(百万元)|(1,257.76)|(1,098.29)|(1,000.00)|(1,020.76)|(1,026.11)| |公允价值变动收益(百万元)|21.15|109.56|(16.50)|(34.01)|20.05| |投资净收益(百万元)|(177.08)|643.01|403.99|289.97|445.66| |营业利润(百万元)|5,342.85|6,994.76|9,979.66|13,055.05|15,966.78| |营业外收入(百万元)|98.55|120.03|149.98|148.55|129.27| |营业外支出(百万元)|124.80|207.02|144.77|154.20|157.70| |利润总额(百万元)|5,316.60|6,907.77|9,984.88|13,049.40|15,938.36| |所得税(百万元)|710.44|815.23|1,178.38|1,540.05|1,880.99| |净利润(百万元)|4,606.16|6,092.54|8,806.50|11,509.35|14,057.37| |少数股东损益(百万元)|78.66|117.09|194.37|223.92|284.64| |归属于母公司净利润(百万元)|4,527.50|5,975.45|8,612.12|11,285.43|13,772.73| |每股收益（元）|0.53|0.71|1.02|1.33|1.63| [12] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润(百万元)|4,606.16|6,092.54|8,612.12|11,285.43|13,772.73| |折旧摊销(百万元)|2,901.11|3,259.08|3,330.90|3,580.90|3,830.90| |财务费用(百万元)|87.50|629.87|(273.81)|(211.55)|(199.43)| |投资损失(百万元)|177.08|(643.37)|(403.99)|(289.97)|(445.66)| |营运资金变动(百万元)|(9,375.96)|3,673.72|10,813.82|(2,203.50)|1,300.52| |其它(百万元)|7,312.33|1,802.45|177.87|189.91|304.69| |经营活动现金流(百万元)|5,708.22|14,814.28|22,256.92|12,351.22|18,563.74| |资本支出(百万元)|3,884.59|1,796.72|4,095.59|4,889.44|5,041.85| |长期投资(百万元)|161.86|23.61|(20.00)|55.16|19.59| |其他(百万元)|(6,740.28)|(2,978.18)|(8,332.96)|(9,555.60)|(9,453.21)| |投资活动现金流(百万元)|(2,693.82)|(1,157.85)|(4,257.37)|(4,611.01)|(4,391.77)| |债权融资(百万元)|1,698.73|(8,228.63)|(568.85)|388.65|525.74| |股权融资(百万元)|(1,926.53)|(425.22)|(3,321.00)|(4,626.08)|(5,675.25)| |其他(百万元)|(7,301.99)|(1,625.29)|0.00|0.00|(0.00)| |筹资活动现金流(百万元)|(7,529.79)|(10,279.15)|(3,889.85)|(4,237.43)|(5,149.51)| |汇率变动影响(百万元)|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额(百万元)|(4,515.40)|3,377.28|14,109.70|3,502.78|9,022.46| [13] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入增长率(%)|-8.42|5.90|17.80|15.98|11.98| |营业利润增长率(%)|12.55|30.92|42.67|30.82|22.30| |归属于母公司净利润增长率(%)|5.96|31.98|44.13|31.04|22.04| |获利能力| | | | | | |毛利率(%)|28.48|27.00|27.87|28.53|29.15| |净利率(%)|6.12|7.62|9.33|10.54|11.49| |ROE(%)|6.65|8.30|11.14|13.42|14.92| |ROIC(%)|17.47|17.36|26.44|49.67|53

业绩表现 - 2023年营业收入777.73亿元，同比增长6.22%，归属于上市公司股东的净利润59.75亿元，同比增长31.98%，为2021年以来最快增速 [1] - 2023年业绩同比增速转正但增幅仅5.53%，2024年盈利能力大幅回升 [1] - 2024年海外主营业务收入485.13亿元，同比增长12.15%，国际收入占比63.98%，同比上升3.49个百分点 [2] - 2024年经营活动现金流量净额148.14亿元，同比增加约1.6倍 [5] 产品与市场 - 混凝土机械销售收入143.68亿元，挖掘机械销售收入303.74亿元，连续14年蝉联国内销量冠军 [2] - 海外市场覆盖150多个国家与地区，亚澳区域销售额205.7亿元（+15.47%），欧洲区域123.2亿元（+1.86%），美洲区域102.8亿元（+6.64%），非洲区域53.5亿元（+44.02%） [3] - 新能源产品收入40.25亿元，同比增长23%，电动搅拌车销售额首次超过燃油搅拌车 [4][5] 财务指标 - 整体毛利率微增0.47个百分点至26.63%，海外毛利率29.72%（+0.26个百分点），国内毛利率21.12% [2][4] - 资产减值损失从2023年0.84亿元增至2.01亿元 [5] - 负债总额791.43亿元，同比减少35.36%，资产负债率52% [5] 战略与研发 - 全球化策略调整为"集团主导、本土经营、服务先行"，已建立覆盖40多家海外子公司/合资公司的渠道体系 [3] - 研发费用53.81亿元，主要投向全球化研发布局、数智化技术及低碳化产品 [5] - 建成37座灯塔工厂，印尼二期灯塔工厂完成扩产 [5] 行业环境 - 国内工程机械市场周期拐点确立，高标准农田建设、水利工程等新兴需求占比提升 [2] - 东南亚、非洲、拉美等新兴市场受益于基建地产开发、工业及矿山投资加速 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营收783 83亿元 同比增长5 9% 净利润59 75亿元 同比增长31 98% 经营活动净现金流148 14亿元 同比增长159 53% [1] - 海外主营业务收入485 13亿元 同比增长12 15% 新能源产品收入40 25亿元 同比增长23% [1][2] 产品与市场份额 - 挖掘机械销售收入303 74亿元 混凝土机械销售收入143 68亿元 起重机械销售收入131 15亿元 路面机械销售收入30 01亿元 海外增速超35% 桩工机械销售收入20 76亿元 [1] - 挖掘机械 混凝土机械等主导产品国内市场份额第一 电动搅拌车销售额首次超过燃油搅拌车 [1] - 新能源工程设备领域如电动搅拌车 电动挖掘机 电动起重机 电动泵车销售市占率均居行业第一 [2] 战略成果 - 全球化战略取得进展 海外产品销售覆盖150多个国家与地区 亚洲 欧洲实现规模收入 非洲地区实现跨越式增长 挖掘机械 混凝土机械产品海外出口量保持行业第一 [2] - 数智化战略推进 印尼二期灯塔工厂完成扩产 应用数字孪生 工艺仿真等系统提升智能制造水平 [1] - 低碳化战略成效显著 新能源产品收入40 25亿元 各类新能源产品取得市场领先地位 [1][2] 行业趋势 - 国内工程机械行业筑底回升 受大规模设备更新政策 地方专项债及机器替人趋势推动 进入稳步回升阶段 [2] - 海外工程机械市场稳中有进 非洲 拉美等新兴市场需求良好 中国厂商全球份额稳步提升 [2] - 行业迈入量质双升阶段 高端 绿色 智能化产品占比明显增加 全球化 数智化 低碳化成为全行业共识 [3] 未来展望 - 2025年国内工程机械市场持续向好 基建投资 新城镇化 矿山 水利工程等需求复苏 超长期特别国债政策加速市场回暖 [3] - 新能源产品渗透率提升将推动更新替代需求 海外基建 矿用市场维持高景气度 中国厂商通过全球化布局与科技创新实现市场份额与品牌价值跃升 [3]

新能源商用车行业数据 - 2025年1月新能源中重卡销量达7440辆，同比上涨96%，渗透率大幅提升至19.39% [6][7] - 纯电车型占比61.5%，换电车型占比40.6%，插电混动车型占比2.7% [7] - 区域分布上，上海以924台销量领跑，CR10省份集中度达71% [7] - 企业竞争格局中，徐工以1234台销量位居榜首，CR10企业集中度达85% [6][7] 政策动态 - 老旧营运货车报废更新政策范围扩大至国四排放标准，首次纳入天然气车，补贴最高达8万元/辆，实施期限为2025年全年 [5][9][13] - 深圳推出商用车以旧换新补贴，报废国四柴油货车并新购新能源货车最高补贴8万元/辆，目标更新4700辆营运货车和公交车 [10] - 国家发改委要求推广绿色充电桩，支持新能源汽车使用绿电，并将绿电消费纳入绿色出行评价指标 [5][11] - 珠海市鼓励固态电池研发，重点支持能量密度超350Wh/kg的半固态电池和超400Wh/kg的全固态电池项目 [12] 企业动态 新能源卡车 - 江淮新能源轻卡ES9即将上市，搭载120.27kWh电池，快充36分钟续航350+km [19] - 徐工交付百台纯电动牵引车XG2 EX630S，主打西北煤炭运输市场 [19] - 宇通发布新能源矿卡整体解决方案，现场签约290台订单，覆盖混动及第三代纯电产品 [20][21] - 一汽解放星域概念卡车进入路试阶段，搭载自主混动系统及L2级智能驾驶功能 [22][23] 新能源客车 - 厦门金龙批量交付65台M系列纯电公交车，采用轻量化设计提升续航 [24] - 沃尔沃在墨西哥推出首款电动铰接巴士7800，基于BZR平台打造 [27] - 福田欧辉交付500辆纯电微循环公交"红色萌巴"，续航覆盖90-198kWh多种电量组合 [27] 新能源物流车 - 时代新能源交付祥菱Q和领航大G纯电动冷链车，能源效率显著提升 [16] - 吉利远程携手滴滴批量交付6000台YD系列新能源商用车 [16] - 江淮在柬埔寨交付N系列轻卡，推动当地物流绿色转型 [19] 供应链与技术进展 - 宁德时代开发第二代钠电池，性能接近磷酸铁锂电池，预计2025年神行/麒麟电池出货占比提升至60-70% [27] - 蔚来与宁德时代达成换电战略合作，后者拟投资25亿元建设换电网络 [27] - 比亚迪发布超级e平台，采用全域千伏高压架构和兆瓦级充电技术 [4]