结构性行情主导 - A股市场当前呈现结构性行情特征 [1] - 不同板块和个股表现分化明显 [1] 攻守兼备策略 - 在结构性行情下需采取攻守兼备的投资策略 [1] - 策略需兼顾进攻性品种和防御性配置 [1]

市场表现 - 美股表现动荡，受美国下调非农就业数据、美联储态度模糊等多重因素影响，纳指收于21242.7点（+0.35%），道指、标普500分别收跌至43968.64点（-0.51%）和6340.00点（-0.08%）[1][2] - A股表现远超预期，上证指数收于3639.67点（+0.16%），深证成指、创业板指数分别收于11157.94点（-0.18%）、2342.86点（-0.68%）[1] - A股两融余额升至2.0002万亿元，时隔10年再度突破2万亿元大关[6] 政策与经济环境 - 标普国际维持中国主权信用评级"A+"与"稳定"展望不变，2025年上半年中国经济增速达5.3%，比去年全年提高0.3个百分点[3] - 国际货币基金组织将2025年中国经济增长率预期值提高至4.8%，较4月预期上调0.8个百分点[3] - 央行和证监会联合发布《金融基础设施监督管理办法》，明确六大关键金融设施的监管框架[3] - 中国外汇储备为32922亿美元，受美元指数上涨、主要经济体货币政策变动等因素影响有所下降[4] 行业与板块动态 - A股盈利结构正从房地产、周期性行业、出口转向"政策推动下的制造业重构""科技含量提升"与"结构性出海"三大战略方向[7] - 美股TMT板块远期市盈率达26.7倍，为2009年以来新高，标普500前七大科技公司市值占比超33%，但盈利贡献不足25%[10] - 2025年下半年美股TMT板块预计增长11.8%，增速优势正在缩窄[10] 投资策略与观点 - 投资者增持"先进制造+科技创新"成长主题的国内制造与科创类ETF，减持纳指ETF[1] - 瑞士百达资产管理对中国股市维持超配立场，联博基金认为中国资本市场结构性改革显效，长期投资价值提升[2] - 贝莱德基金经理预计8月重点关注中报优质权重股、AI应用与机器人赛道、消费板块内部结构调整机会[8] - 联博基金副总经理指出中证800指数未来一年或有较高正收益概率，稳定现金流、高分红能力或ROE持续增长的企业更具吸引力[9] 全球市场对比 - 高盛交易员指出尽管美国经济衰退概率高达30%，股市依旧强劲上涨[2] - 美国10年期国债收益率为4.24%，部分资金回流债市或流入黄金、加密资产等避险品种[11] - 瑞士百达首席策略师认为美股估值过高，更看好新兴市场，超配中国[8]

主动权益基金表现 - 主动权益基金在持续3年跑输大市后迎来爆发，2024年万德偏股混合型基金指数上涨16.67%，跑赢沪指8.42%和沪深300指数4.54% [3] - 2022-2024年，万德偏股混合型基金指数分别跑输沪指5.9、9.82、9.22个百分点，但2024年实现逆转 [3] - 242只明星基金经理管理的主动权益基金中，仅35%跑赢偏股混合型基金指数，68%跑赢沪指，85%跑赢沪深300指数，14只年内收益为负 [4][5] 明星基金经理业绩分化 - 医药主题基金经理表现突出：葛兰的中欧医疗创新年内收益68.97%，赵蓓的工银新经济上涨89.92%，金笑非的鹏华医药科技A涨87.87% [7][9] - 偏成长风格基金经理表现优异：谢治宇的兴全社会价值收益34.48%，傅鹏博的睿远成长价值上涨22.63%，杜猛旗下4只基金收益均超30% [8][9] - 部分顶流基金经理业绩落后：刘彦春管理的4只基金年内收益为负，萧楠的易方达消费行业亏损4.93%，郑澄然的广发高端制造亏损5.04% [11] 行业与市场因素 - 医药基金内部出现分化，重仓港股创新药的基金业绩领先，如工银新经济港股仓位达65% [7] - 明星基金经理重仓的食品饮料（白酒指数下跌8.41%）和新能源（光伏设备下跌4.86%）板块拖累业绩 [5][11] - 结构性行情下，AI、创新药、新消费等新兴领域表现突出，传统消费和金融板块疲软 [11] 投资策略与市场适应 - 表现优异的基金经理共同特点是敢于布局新兴领域（如AI、创新药）并及时调整持仓结构 [9] - 业绩落后的基金经理主要因投资风格不适应市场变化，未能及时调整策略 [11] - 行业判断能力和调仓灵活性成为结构性市场中的制胜关键 [1][11]

7月全球市场表现 - 全球市场呈现结构性行情，A股沪深300上涨3.54%，港股恒生指数上涨2.91%，美股纳指100上涨2.38% [1][4] - 新兴市场中越南胡志明指数表现突出，单月涨幅达9.19%，印度Sensex30下跌2.90% [1][4] - 债券市场整体疲软，中债新综合全价下跌0.26%，美国20年以上国债下跌1.05%，黄金小幅上涨0.49% [1][4] 投资组合表现 省心债组合 - 7月逆势实现0.02%正收益，2025年前7个月累计收益接近1% [7] - 通过波动控制和择时配置，长期提供稳健底仓收益支撑 [8] - 2023年和2024年年化收益均为4.35%左右，保持长期正向表现 [9] 睿定投全球版 - 7月上涨2.46%，体现全球资产配置优势，在多元市场中捕捉结构性机会 [11][12] - 采用A股+港股+美股分层布局策略，回撤可控的同时实现较强进攻性 [34] 懒人均衡组合 - 7月上涨1.45%，2025年前7个月累计收益8.05%，超越2024年全年7.87%的涨幅 [13][17] - 股债均衡配置（权益仓位54%），波动率11.16%，适合长期稳健持有 [35][36] 红利组合 - 7月涨幅4.09%，2025年累计收益达7.23%，聚焦A股和港股高股息资产 [21] - 中证红利指数成分股（银行、煤炭）回调后反弹，股息率策略表现稳定 [37] 主题组合 - 恒生港股通组合7月上涨3.27%，跑赢基准2.57%，成立以来累计收益143.29% [24][25][38] - 美股组合2025年前7个月收益10.79%，2024年全年收益16.89%，聚焦科技成长赛道 [28][29][41] 定投策略与长期规划 - 每周定投500元按7.4%年化测算，19年可积累100万元；若每周投2500元，19.4年可达500万元 [30][33] - 组合提供一次性投入或定投路径，适用于不同风险偏好（R2-R3）的投资者 [44]

银行消费贷贴息政策 - 多家银行响应国务院个人消费贷款贴息政策 包括大行和股份行 将优化办理流程简化手续 [1] - 各地已有消费贷贴息先例 如四川重庆杭州余杭区 贴息标准多在1.5%左右 [1] 公募基金业绩分化 - 主动权益类基金年内平均收益15.1% 超500只基金净值创新高 [1] - 127只基金收益超50% 23只超80% 6只实现翻倍 领跑者收益近130% [1] - 50多只基金净值跌幅逾5% 领跌基金下跌18.38% 首尾相差近150个百分点 [1] - 领涨基金主要把握创新药科技新消费等领域机会 绩优基金现限购潮 [1] A股市场表现 - 7月上证指数站上3500点 成交量创年内新高 沪深分别超15.6万亿和21.4万亿 环比增超30% [2] - 两融余额突破43.8万亿创新高 新股民开户环比增19% 科创领域成布局热点 [2] - 险资加快入市步伐 7月完成3只私募备案 规模达225亿元 [2] 纺织制造行业 - 健盛集团上半年营收11.71亿元 同比增0.19% 为两市首份纺织行业半年报 [2] - 纺织品服装出口上半年实现正增长 超半数上市公司预期利润正增长 [2] 人工智能领域 - OpenAI发布GPT-5模型 可通过简单英文提示创建软件应用 [3] - 特斯拉解散Dojo超级计算机团队 部分人员转投DensityAI 将加强对外部技术伙伴依赖 [4] - Meta选择PIMCO和Blue Owl为其数据中心建设提供290亿美元融资 [4] 咖啡产业 - 巴拿马瑰夏咖啡拍卖单价创30204美元/公斤纪录 20公斤批次成交60.4万美元 [4][5] 零售与电商 - 美团"秋天第一杯奶茶"活动结束 未发布战报 称不会用100%补贴率制造低价购 [5] - 淘宝闪购系统出现故障 部分用户无法使用配送服务 官方表示正陆续恢复 [5] - 盒马计划财年内新开100家店 覆盖超50个城市 门店总数将超500家 关闭门店占比不到2% [6] 矿业资源 - 赤峰黄金在老挝发现新金铜矿床 初始资源量1.31亿吨 含344万盎司金当量 [6] - 控制资源量9370万吨 含258万盎司金当量 金铜选矿回收率均超88% [6] 上市公司动态 - 华熙生物控股股东拟增持2-3亿元 比例不超总股本1% 价格不超70元/股 [7] - 诚志股份上半年营收59.81亿元 同比增5.65% 净利润1912.56万元 同比降89.78% [8] 金融市场 - 美股三大股指涨跌不一 道指跌0.51% 标普500跌0.08% 纳指涨0.35% [8] - 苹果涨3% 礼来重挫14% 10年期美债收益率涨2.43个基点 [8][9] - 比特币涨2% 以太坊涨5.6% 黄金涨0.76% 美油较日高下挫近2% [9]

量化策略表现 - 今年以来量化策略取得显著超额收益 [1] - 超额收益主要来自市场流动性提升和结构性行情特征 [1] 市场行情特征 - A股市场呈现典型结构性行情 医药 科技 新消费等板块表现强势 [1] - 板块强势受政策驱动和资金博弈影响 [1] 量化策略优势 - 高换手率和快速响应能力帮助捕捉热点轮动中的超额收益 [1] - 流动性边际改善为量化策略创造有利条件 [1]

主动权益基金业绩表现 - 主动权益基金在持续3年跑输大市后，2024年实现显著反弹，万得偏股混合型基金指数年内涨幅达16.67%，跑赢沪指8.42%和沪深300指数4.54% [2][3][4] - 2022-2024年期间，万得偏股混合型基金指数分别跑输沪指5.9、9.82和9.22个百分点 [2] 明星基金经理业绩分化 - 管理规模超100亿的明星基金经理旗下242只主动权益基金中，仅35%（85只）跑赢万得偏股混合型基金指数，68%（164只）跑赢沪指，85%（205只）跑赢沪深300指数 [4] - 超六成明星基金经理业绩跑输主动权益基金平均水平，14只基金年内收益为负 [4] 医药主题基金领涨 - 葛兰管理的中欧医疗创新基金年内收益68.97%，中欧医疗健康收益25.36%，差异源于前者47%港股仓位重仓创新药 [7][8] - 赵蓓管理的工银新经济基金年内上涨89.92%，工银成长精选A上涨63.59%，港股仓位分别为65%和42% [9] - 其他医药基金表现突出：金笑非鹏华医药科技A涨87.87%，吴兴武广发沪港深医药A涨77.25%，郑磊汇添富医疗积极成长涨65.73%，谭冬寒工银医药健康A涨58.47% [9] 成长风格基金表现 - 谢治宇管理的兴全社会价值收益34.48%，兴全合宜收益25.39%，港股仓位超40%，而无法投资港股的兴全合润仅涨9.11% [11] - 傅鹏博睿远成长价值上涨22.63%，重仓PCB、光模块及互联网板块 [11] - 杜猛旗下4只基金收益均超30%，重仓新能源、PCB及光模块龙头 [11] - 李晓星旗下4只基金收益超20%，重仓互联网与新能源汽车 [11] - 黄兴亮万家经济新动能A上涨42.62%，重仓创新药与计算机 [12] 落后板块与基金经理 - 食品饮料板块年内下跌6.06%，其中白酒指数下跌8.41%，拖累刘彦春（4只基金负收益）、萧楠（易方达消费行业收益-4.93%）等重仓该板块的基金经理 [5][13] - 新能源板块中光伏设备下跌4.86%，导致郑澄然广发高端制造亏损5.04%，但其另一只基金广发成长新动能因重仓港股创新药收益18.68% [6][13] 市场结构性特征 - 行业表现分化显著，AI、创新药、新消费等板块轮动上涨，而传统消费与金融板块疲软 [14] - 基金经理的行业判断能力与调仓灵活性成为超额收益关键，部分明星基金经理因未能适应赛道切换导致业绩落后 [2][14]

市场表现 - 上证指数周四上涨0.16%至3639.67点，沪深两市成交额达18255亿元，较昨日增加914亿元 [1] - 稀土永磁、快递、液冷板块涨幅居前，银行股表现活跃 [1] 掘金大赛概况 - 第68期比赛进行中，模拟资金50万元，报名时间8月1日至8月8日，比赛同期进行 [3] - 第一名选手"牛哥"收益率达62.73%，操作东杰智能、利德曼、北方长龙等个股，海泰科单日盈利近4% [1] - 比赛奖励包括周赛现金奖（冠军688元）和月度积分王奖（冠军888元），正收益选手均可获奖 [4][5] 参赛策略与工具 - 选手运用"火线快评"捕捉英伟达产业链、创新药、电子布等板块机会 [3] - 报名即赠5天"火线快评"权限，周赛前十名额外获10天权限，可叠加使用 [3][8] - 比赛交流群提供市场热点与技巧分享，通过企业微信添加联系人加入 [4][8] 板块与盈利模式分析 - 当前结构性行情下，建议关注有色金属、固态变压器、氮化镓功率半导体等低位板块 [5] - A股存在两种盈利模式：游资量化主导的概念股交易（高波动）和机构主导的基本面长牛股 [5] 积分规则与注意事项 - 月度积分排名前100名获奖，积分按名次分配（冠军10分，第2-4名8分等） [6] - 操作股票少于3只将扣减20%积分，同分情况下按最后一期收益率排序 [7] - 需区分比赛入口（"进入交易"）与训练营功能（无奖励） [8] 报名方式 - 通过每日经济新闻App"私人订制"栏目报名，需设置参赛昵称 [12]

来源：炒基蛋 最近的行情真的是硬，上周五美股由于"数据修正"导致大跌，本以为这周会跟跌。没想到这周继续上扬，甚至再次创下了年内新高。今天沪指创 新了年内收盘点新高，真的是会造词儿啊。反应市场活跃度的，一个是成交额今天1.73万亿；另一个两融数据时隔十年，再次突破2万亿。 这周继续沿着科技类（AI、机器人、创新药）和银行板块等主线开始向前，很难得赚钱市场效用。我们不必谈论是不是牛市，只要能赚钱就是好 的市场。 筛选条件：规模>5亿，近3年涨幅超过30%，近3年最大回撤在20%以内；基金经理年限超过3年且管理基金超过3年。 今年还有一个特点，就是结构性行情，主动权益基金表现更加突出。一个是翻倍基金基本上都是主动权益基金，这些基金压中了主线行情板块； 另一个是主权权益基金的平均收益要跑赢指数。偏股混合型基金指数今年涨15.81%，与此同时的沪深300指数只涨了4.28%。 也没必要争论指数好，还是主动好；只不过两者适应不同的市场。今年看来，又是主动基金占优的一年。 我们很久没有盘点主动权益基金了，这次继续盘点一下。 筛选范围：主动权益基金，包括普通股票型基金、偏股混合基金、平衡混合基金等。 | | | | 近3年表 ...

市场表现 - 上证指数周三上涨0.45%至3633.99点，实现三连阳，3300多只股票上涨 [1] - 沪深两市成交额达17341亿元，较昨日增加1380亿元 [1] - 船舶、PEEK材料、人形机器人、军贸、云游戏、液冷服务器等板块表现强劲 [1] 投资策略与机会 - 参赛高手指出当前A股存在两种盈利模式：交易情绪主导的概念股（高市盈率或负市盈率）和基本面逻辑强且有业绩支撑的机构主导板块 [8] - 建议关注有色金属、HBM、MPO光纤、智能割草机等低位板块机会 [8] - 英伟达产业链、创新药、电子布、稀土、海南自贸、减肥药等板块近期表现较好 [4] 赛事机制与奖励 - 掘金大赛第68期模拟资金50万元，报名时间8月1日至8月8日，比赛时间同步 [4] - 周赛奖励：第1名现金688元，第2-4名各188元，第5-10名各88元，其余正收益选手均分500元 [5] - 月度积分王奖励：第1名现金888元，第2-4名各288元，第5-10名各188元，第11-30名各68元，第31-100名各18元 [5] - 积分规则：第1名获10分，第2-4名各8分，第5-10名各6分，第11-30名各4分，第31-50名各3分，第51-100名各2分，其余正收益选手各1分 [8] 参赛福利 - 报名即获每日经济新闻App"火线快评"5天免费权限，含热点事件、行业逻辑及公司分析 [4][11] - 周赛前十名额外获赠"火线快评"10天权限，福利可叠加 [4][11] - 报名后可查看所有选手持仓信息并申请加入比赛交流群（通过企业微信添加手机号13882019385） [11][5] 技术指标与风险提示 - 参赛高手注意到上证指数三连阳与MACD指标存在背离，尾盘高位股山河智能跳水 [6]