金价近期走势与市场表现 - 金价在盘中继续呈现承压走势，在4200美元下方窄幅波动，尽管缺乏明显的空头动能，但上行意愿也相对有限 [1] - 随着市场风险偏好改善、主要股指维持稳健表现，黄金的避险支撑有所削弱 [1] - 美元自前期低位温和回升，也为金价带来短线压力 [1] - 在股市保持积极氛围的背景下，避险需求继续处于偏弱状态，使金价在亚洲与欧洲交易时段维持窄幅徘徊 [3] 宏观经济与政策预期影响 - 11月私营部门就业人数意外减少3.2万，与此前增幅形成鲜明对比，叠加其他经济指标表现趋缓，使市场普遍押注下周政策利率将再度下调25个基点 [3] - 低利率环境有助提升无收益资产的相对吸引力 [3] - 在美元反弹有限的情况下，黄金的中期支撑结构仍相对稳固 [3] - 市场的关注焦点逐渐集中至即将公布的PCE物价指数，以判断未来的政策路径 [3] 市场情绪与交易动态 - 整体来看，短期驱动偏弱，但潜在的宽松预期使金价仍具一定支撑力量 [1] - 外部环境仍存不确定性，使得部分投资者在配置上保持审慎，这在一定程度上限制了金价的深度回调 [3] - 资金面与情绪在数据落地前都趋于谨慎，短期市场难以形成强方向，数据发布前的观望氛围将占据主导 [3] - 周度初请与企业裁员数据仍将提供短线波动，但其影响力有限，整体市场关注点仍围绕通胀韧性与政策节奏展开 [3] 技术分析观点 - 金价多次在4245–4250区域遇阻，表明该位置仍构成上方主要压制 [4] - 若价格继续下探，4164–4163的周低点区域有望成为关键的初步支撑，若有效跌破，可能进一步考验4100整数关口以及4085附近的重要技术汇合区域 [4] - 4085位置由4小时图200周期EMA与自10月以来的上行趋势线相交构成，对短线具有较强支撑意义 [4] - 反之，只要突破4250上方并站稳于4277–4278区域，金价便有机会重新挑战4300关口，为进一步上行奠定基础 [4] 机构综合判断 - 在多重因素交织影响下，市场短线更倾向于区间整理而非趋势性突破 [1] - 金价短期大概率仍停留在震荡区间内，若无重大事件驱动，难以快速脱离当前轨道 [3] - 金价在政策预期、风险情绪与技术结构的共同影响下，将维持强弱交错的箱体整理格局 [4]

核心观点 - 国际白银价格在11月24日至12月1日期间走出六连阳，最高触及58.8美元，逼近60美元关键整数关口，此关口的突破与否将决定后续是强势上涨还是深度回调[1] - 近期白银价格涨势停滞并转为中幅下跌，短线走势不乐观，未来方向需依赖基本面与消息面判断[1] 价格走势与技术分析 - 白银价格在六连阳后，最高价短暂冲高至58.95美元，但多头很快溃退，截至分析时点处于中幅下跌态势[1] - 从技术角度看，日线级别白银仍处于中长期多头趋势，中期顶部在54.4美元，中期底部在45.5美元[4] - 本周高点58.9美元有可能成为新的中期顶部，但需未来数日行情跌至通道内部才能确认，最终K线形态尚不确定[4] 基本面与消息面驱动因素 - 市场焦点集中于美联储12月利率决议及下一任主席人选，市场普遍预期美联储将于12月10日宣布降息25个基点，昨日ADP数据爆冷后，年内第三次降息几乎板上钉钉[2] - 若白宫经济顾问哈塞特当选下一任美联储主席，其大概率将按照特朗普要求持续大幅度降息，这一政策预期对白银构成利多[2] - 白银的避险属性仍存，俄乌和平协议谈判一波三折，俄罗斯总统普京对协议条款缩减反感，谈判可能陷入停滞[2] - 美国在加勒比海的行动加剧市场担忧，若擦枪走火，美国与委内瑞拉的争端可能取代俄乌问题，成为推高避险情绪的主要因素[2] 未来行情展望 - 若60美元关口被快速有效突破，白银将迎来新一轮强势上涨，反之，若行情止步60美元无力创新高，则可能因多头信心受挫而出现深度回调[1] - 考虑到美联储大概率降息25个基点，白银仍存在继续上涨的动力，58.9美元是否能成为中期高点仍存疑[4]

白银价格表现 - 12月3日亚洲早盘，现货白银盘中最高触及58.945美元/盎司，刷新历史新高，日内涨幅一度逼近1% [1] - 今年以来现货白银涨幅达到103%，远超现货黄金60%的涨幅 [1] - COMEX白银盘中突破59美元/盎司，日内涨1.47% [1] - 上海期货交易所白银主力合约价格涨至13866元/公斤，涨幅2.7%，月线已连续上涨8个月 [1][4] - 现货白银价格在12月3日17:50短线回调至58.048美元/盎司，跌0.66% [3] - 白银价格在9月突破40美元/盎司，10月9日突破50美元/盎司，一个多月涨幅超过20% [4] 市场供需基本面 - 据白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [4] - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，回收供应小幅增长约1%，整体供应增幅仅约1% [4] - 2025年全球白银总需求预计同比下降约4%至11.2亿盎司，其中工业需求下降约2% [5] - 光伏产业用银需求是长期支撑因素，国际能源署预计从2024年到2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦 [5] - 到2030年，仅太阳能一项预计将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，即在2024年11.69亿盎司实物需求基础上再增加13% [5] - 中国交易所库存已降至近十年低位，10月中国对白银出口超660吨创纪录，大量金属运往伦敦以缓解当地挤仓 [5] - 光伏组件和首饰消费走强令国内库存被迅速抽空，上期所期货价格出现近月升水的紧张格局，加剧了逼仓行情 [5] 宏观环境与市场情绪 - 市场聚焦将出炉的美国9月个人消费支出报告，预计9月整体PCE同比涨幅微升至2.8%，核心PCE价格指数同比涨幅预计维持在2.9% [3] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，维持利率不变的概率为10.8% [3] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6%，维持利率不变的概率为7.7%，累计降息50个基点的概率为25.7% [3] - 高盛表示美联储在12月议息会议上下调利率几乎已无悬念，市场对25个基点降息的定价概率约85%—86% [3][4] - 全球最大的白银ETF——SLV最新持仓量为15863.15吨，相比前一日增加60.79吨，继续维持在高位 [6] 技术分析与市场观点 - 月线RSI指标显示市场已进入严重超买区间 [6] - 当前金银比已回落至10月初约78的水平，虽较年初逾100的高位明显下行，但仍高于约68的历史均值 [6] - 在降息预期升温、白银库存持续低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [6]

英特尔与苹果潜在合作 - 天风国际分析师郭明錤预测英特尔最快2027年初为苹果生产MacBook Air与iPad Pro的M系列芯片[1] - 若合作达成，英特尔将获得“大客户”并赢得市场信任，其上季代工业务营收42亿美元，远低于自家产品营收127亿美元[1] - 此次合作模式为苹果设计、英特尔制程，英特尔今年股价累计大涨115%，过去12个月翻倍，市场情绪部分来自新任执行长陈立武上任后的改革动能[1] 美国股市表现 - 标普500指数上涨0.2457%至6829.37美元，道琼斯指数上涨0.3915%至47474.46美元[3] - 纳斯达克100指数上涨0.8405%至25555.857美元，Russell 2000指数下跌0.1700%至2464.98美元[3] - 反弹得益于国债收益率下降和加密货币情绪回升，比特币反弹超过91000美元[4] 全球市场与资产表现 - VIX波动率指数降至16.59，美国10年期收益率下降0.3669%至4.073%[8] - WTI原油价格下跌0.1705%至58.55美元，黄金价格上涨0.0100%至4208.46美元[8] - 德国DAX指数上涨0.5100%至23710.86欧元，法国CAC 40指数下跌0.2800%至8074.61欧元[8] 重点公司股价异动 - 波音公司股价大涨10.15%，受生产增加积极评价和2026年自由现金流前景强劲推动[8] - 英特尔股价上涨8.67%，受马来西亚业务重大投资消息及与大型科技客户供应协议重新猜测推动[8] - 微芯片科技公司股价上涨6.14%，与其他半导体同行因情绪风险回升而上调[8]

市场动态与价格表现 - 今日亚盘时段金价回落至4,210美元附近，交易员在关键数据公布前获利了结导致涨势暂歇 [1] - 白银价格受益于宏观环境保持韧性，下行空间受限 [1] - 铂金价格正在测试1,620–1,630美元的关键支撑区间，若失守可能下探50日均线 [1][4] 宏观经济与政策预期 - 市场正密切关注周三将公布的ADP就业数据与ISM服务业PMI，以研判美联储未来政策动向 [1] - 投资者普遍预期美联储下周可能降息25个基点，其鸽派政策倾向支撑了无息资产的需求，缓冲了贵金属的短期回调压力 [1] - 特朗普暗示可能提名偏鸽派的哈塞特为下任美联储主席，强化了市场对宽松货币政策的预期 [3] - 经合组织维持全球经济增长预期，并预计主要经济体的降息周期将于明年结束，这可能在中长期对贵金属估值构成潜在压力 [3] 地缘政治与避险情绪 - 地缘紧张局势显著升温，特朗普宣称将对贩毒集团实施陆地打击，普京威胁切断乌克兰海上通道并加强军事行动，俄乌冲突呈现升级态势，持续推升市场避险情绪 [2] - 整体降息预期与持续的避险需求为贵金属价格提供了底部支撑 [1] 机构观点与市场情绪 - 德商银行发布乐观价格预测，将金价目标看至4400美元/盎司，银价目标看至59美元/盎司 [3] - 芝加哥商业交易所的贵金属衍生品交易量激增，共同提振了市场情绪与资金参与度 [3] 技术分析 - 现货黄金自去年10月低点展开强劲反弹后，近期因获利了结转入回落，若金价失守4170美元关口，下行趋势或将延续，下一目标指向50日均线所在的4048美元区域 [4] - 现货白银近期试图上攻并站稳58.60–58.80美元阻力区间，但动能不足后回落，目前相对强弱指标仍处超买区域，回调风险上升，若价格跌破56.50美元，可能加速下探至52.60–52.80美元支撑区间 [4] - 现货铂金正尝试跌破1620–1630美元支撑区间，若失守可能获得进一步下行动能，下探至50日均线所在的1584美元附近 [4]

市场分析 - 特朗普计划在2026年初公布下一任美联储主席人选，有消息称其已“内定”白宫国家经济委员会主任哈塞特担任该职位 [1] - 特朗普暗示美军将很快在委内瑞拉及其他地区陆地打击贩毒集团，市场担忧美国可能卷入与委内瑞拉的军事冲突 [1] 期货行情与成交量 - 2025年12月2日，沪金主力合约开于964.82元/克，收于958.42元/克，较前一交易日收盘变动 -0.50%，成交量为41087手，持仓量为129725手；夜盘开于958.00元/克，收于953.82元/克，较午后收盘下跌0.48% [2] - 2025年12月2日，沪银主力合约开于13303.00元/千克，收于13423.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.09%，成交量为2464589手，持仓量为459321手；夜盘开于13485元/千克，收于13640元/千克，较午后收盘上涨1.62% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年12月2日，美国10年期国债利率收于4.088%，较前一交易日 +0.19BP，10年期与2年期利差为0.58%，较前一交易日变化 +1.81BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年12月2日，Au2602合约上，多头较前一日变化297手，空头变化 -858手；沪金合约上个交易日总成交量为386313手，较前一交易日变化 -8.54% [4] - 2025年12月2日，Ag2602合约上，多头变动 -15909手，空头变动 -11096手；白银合约上个交易日总成交量3427760手，较前一交易日变化 -5.29% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025年12月2日，黄金ETF持仓为1050.01吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15802吨，较前一交易日增加191吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年12月2日，黄金国内溢价为 -6.32元/克，白银国内溢价为 -1537.54元/千克 [6] - 2025年12月2日，上期所金银主力合约价格比约为71.40，较前一交易日变动 -1.58%，外盘金银比价为74.00，较上一交易日变化 -0.82% [6] 基本面 - 2025年12月2日，上金所黄金成交量为45456千克，较前一交易日变化 -25.02%；白银成交量为894348千克，较前一交易日变化 -44.07% [7] - 2025年12月2日，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，市场风险情绪滋生，担忧美国卷入军事冲突或强化避险情绪，叠加美联储主席人选逐步确定，预计近期黄金价格以震荡格局偏强为主，Au2602合约震荡区间在930元/克 - 980元/克 [8] - 白银中性，现货紧张叠加宏观宽松预期，白银价格较黄金略微偏强，预计维持震荡格局，Ag2602合约震荡区间在13300元/千克 - 13900元/千克 [8] - 套利策略为逢低做多金银比价，期权策略为暂缓 [9]

金价市场表现 - 12月2日伦敦金现价格失守4200美元/盎司，报4189.03美元/盎司，跌幅达1% [1] - COMEX黄金价格报4227.1美元/盎司，下跌1.12% [1] - COMEX黄金最低价触及4215.0美元/盎司 [2] 金价下跌原因分析 - 金价高位回落部分原因在于美债收益率上升和"获利了结"拖累价格 [4] - 基准10年期美债收益率维持在近两周高点附近，削弱了无息资产黄金的吸引力 [4] - 市场风险偏好回暖，结合有色金属板块普涨，不利于金价上行 [4] - 短期金价走势相较于白银明显疲软 [4] 后市展望与影响因素 - 美国11月ISM制造业PMI不及预期且连续九个月萎缩，强化了经济增长放缓忧虑与货币政策宽松预期 [4] - 地缘不确定性加剧，推升避险情绪，包括特朗普政府商讨对委内瑞拉行动以及俄军控制乌克兰两座重镇 [4] - 日本央行行长释放明确加息信号，预示全球流动性环境可能边际收紧，或抑制贵金属上行空间 [4] - 美国就业市场不确定性较强、零售数据不及预期，强化12月美联储降息预期 [5] - 当前市场预期12月美联储降息概率已接近90% [4]

黄金价格表现 - 12月1日COMEX黄金收盘价为4271.60美元/盎司，较前日上涨0.36% [1] - 日内价格最高上探至4299.60美元/盎司，最低触及4241.10美元/盎司 [1] 黄金库存变动 - 12月1日COMEX黄金库存量为1128.49吨，较上一交易日减少2.34吨 [1][2] - 11月28日COMEX黄金库存量为1130.83吨，较前次减少6.25吨 [2] 宏观经济与政策环境 - 美国11月ISM制造业PMI不及预期且连续九个月萎缩，强化经济增长放缓忧虑与货币政策宽松预期 [2] - 日本央行行长释放明确加息信号，预示全球流动性环境可能边际收紧 [2] 地缘政治因素 - 特朗普政府商讨对委内瑞拉"下一步行动"以及俄军宣布控制乌克兰两座重镇，加剧地缘不确定性，推升避险情绪 [2]

黄金市场技术分析与价格走势 - 国际现货黄金价格在12月2日隔夜冲高后小幅回落，但最终站稳在4230上方，表明上行过程中的回踩[1] - 黄金价格已再次突破4160，这标志着黄金的强势期再次来临，预计很快将迎来大幅单边上涨行情[1] - 从4380的高位回落后，首次回踩曾跌破4000整数关口，但后续快速拉升并站稳4160上方，确认此次回踩仅为技术性调整而非趋势逆转[1] - 技术形态上，周线回踩10周均线支撑后反弹，上周收出一根实体中阳线，带动5周均线重新向上发散，本周金价有望延续上涨[2] - 日线级别显示，黄金回踩刺破中轨支撑后未延续下跌，而是逐渐震荡上涨，价格依托5日均线持续反弹，目前已刺破前高4245，行情处于强势[2] - 4小时级别上，黄金上周突破了三角收敛区间上沿线，短期预计会惯性走出一波上涨[2] - 短期上方关键阻力位关注4280一线，一旦突破则有望继续挑战前高4386[2] - 若黄金价格突破4386，则下一个目标位将是5000整数关口，且多头行情可能一发不可收拾[1] 市场驱动因素与情绪 - 四小时级别和日线级别技术图表同步出现了金叉信号，为价格上涨提供技术支撑[1] - 伴随国际局势进一步恶化，市场避险情绪再次升温，后续可能存在推动金价的大动作[1] - 市场对黄金的青睐仍旧不减，其上涨趋势更符合正在增持黄金的各国央行的行为逻辑[1] 投资策略与操作建议 - 当前黄金的多头行情被认为是中长线布局进场的最佳时机，建议明确长线看涨观点后寻找进场机会[2] - 操作上应以回踩做多为主，黄金周初行情看涨，交易应尽量做低多[2] - 短期可依托5日均线4180继续看涨，尽管隔夜冲高刺破4260后转弱，未能直接冲击4280，但此任务可能于当日完成[2] - 对于长线布局，建议不必过于注重10个点以内的成本空间，尽量轻仓持有，以时间换取利润空间[2]

黄金市场核心驱动因素 - 市场对美联储12月降息的概率预期已升至87%，降低了持有黄金的机会成本，成为近期最主要的上涨动力 [2] - 美元指数下跌至两周低位，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更具吸引力 [2] - 美国制造业PMI等数据疲软，加剧了对经济放缓的担忧，同时市场对美联储未来主席人选及其独立性的担忧，提振了黄金的避险需求 [2] 黄金价格技术分析与前景 - 金价在触及六周高位后高位整理，近期突破了收敛三角形整理区间，有望惯性上涨 [2] - 操作上建议以谨慎看多、回调布局为主，避免追高 [3] - 若金价反弹至4250-4264美元区域并出现上涨乏力迹象，激进交易者可考虑轻仓试空 [3] - 若金价回落至4200-4185美元区域并出现15分钟K线企稳信号，可考虑轻仓布局多单 [3] 近期需关注的重要市场动态 - 本周将公布美国11月ADP就业报告以及因政府停摆而推迟发布的9月PCE物价指数（美联储最看重的通胀指标），这些数据可能引发市场波动 [4] - 需继续关注任何关于12月利率决定的美联储官员表态，以及下任美联储主席人选的进展 [4] - 需密切关注金价技术面的后续发展 [4]