| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/6/11 | 美元/桶 | 68.15 | 64.98 | 4.88% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/6/11 | 美元/桶 | 69.77 | 66.87 | 4.34% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/6/11 | 美元/吨 | 571.50 | 573.50 | -0.35% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/6/11 | | 美元/吨 | 703.00 | 699.50 | 0.50% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/6/11 | 美元/吨 | 812.00 | 817.33 | -0.65% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/6/11 | 元/吨 | 4620.00 | 46 ...

报告行业投资评级 - 短期PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 近期中美经贸磋商预期转变，原油价格先强后回撤，聚酯产业链冲高回落 [1] - 成本端油价震荡，汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃调油料出口下降，PX负荷提升，PXN回落但现货仍紧张 [2] - TA装置重启供应宽松，6月去库但聚酯减产影响需求；聚酯开工率下降，终端订单转弱，坯布累库，下游补库意愿不强 [3] - PF现货利润下降，终端需求弱，短纤工厂操作使加工差改善但基本面仍疲软 [3] - PR加工费下降，负荷高位，海外交投一般，库存压力上升，市场供过于求价格有压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等内容 [8][9][11] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [24][25] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA和PX仓单库存等 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、长丝各品种负荷及库存天数、江浙织机等开工率、长丝利润等 [46][48][57] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物和权益库存、再生棉型短纤负荷、纯涤纱和涤棉纱相关数据等 [70][72][80] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片加工费、出口利润、月差等 [87][89][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油因市场对中美谈判积极进展期待及伊核谈判缓慢而获提振，但世界银行下调全球经济预测使油价从高位回落 聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，中期PX仍处去库存节奏 近期PTA现货流动性偏紧支撑基差，但供应将增加且需求端有短纤减产消息影响 聚酯瓶片市场商谈气氛淡，开工或下滑且货源偏宽松 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月10日WTI原油期货结算价64.98美元/桶，较前值跌0.47%；布伦特原油期货结算价66.87美元/桶，较前值跌0.25% [1] - 2025年6月10日石脑油CFR日本现货价573.50美元/吨，较前值涨0.99%；异构级二甲苯FOB韩国现货价699.00美元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年6月10日对二甲苯PX CFR中国主港现货价817.00美元/吨，较前值涨1.07% [1] - 2025年6月10日CZCE TA主力合约收盘价4612.00元/吨，较前值涨0.22%；结算价4640.00元/吨，较前值涨0.04% [1] - 2025年6月10日CZCE TA近月合约收盘价4870.00元/吨，较前值涨0.33%；结算价4880.00元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年6月10日PTA国内现货价4858.00元/吨，较前值涨0.43%；CCFEI PTA内盘价格指数4855.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月9日CCFEI PTA外盘价格指数612.00美元/吨，较前值跌0.81% [1] - 2025年6月10日TA近远月价差240.00元/吨，较前值增加2.00元/吨；基差243.00元/吨，较前值减少10.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PX主力合约收盘价6502.00元/吨，较前值涨0.12%；结算价6552.00元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年6月10日CZCE PX近月合约收盘价6900.00元/吨，较前值跌2.13%；结算价6900.00元/吨，较前值跌2.13% [1] - 2025年6月10日对二甲苯国内现货价6576.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价818.00美元/吨，较前值涨1.11%；FOB韩国现货价793.00美元/吨，较前值涨1.15% [1] - 2025年6月10日PXN价差243.50美元/吨，较前值涨1.27%；PX - MX价差118.00美元/吨，较前值涨4.58%；PX基差74.00元/吨，较前值减少8.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PR主力合约收盘价5792.00元/吨，较前值跌1.30%；结算价5812.00元/吨，较前值跌1.52% [1] - 2025年6月10日CZCE PR近月合约收盘价5910.00元/吨，较前值涨0.85%；结算价5910.00元/吨，较前值涨0.85% [1] - 2025年6月10日华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年6月10日PR华东市场基差108.00元/吨，较前值增加76.00元/吨；华南市场基差208.00元/吨，较前值增加86.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7200.00元/吨，较前值涨0.35% [1][2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7150.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6510.00元/吨，较前值涨0.15%；聚酯切片价格指数5850.00元/吨，较前值跌0.17% [2] - 2025年6月10日CCFEI瓶级切片价格指数5900.00元/吨，较前值持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月10日聚酯产业链PX开工率84.52%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日PTA产业链PTA工厂负荷率83.56%，较前值降1.45%；聚酯工厂负荷率89.64%，较前值降0.23% [1] - 2025年6月10日PTA产业链瓶片工厂负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机负荷率69.09%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日涤纶长丝产销率57.00%，较前值降28.00%；涤纶短纤产销率75.00%，较前值涨17.00%；聚酯切片产销率111.00%，较前值涨58.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 华东一套重整装置因故障降负运行 [2] 交易策略相关 - 2025年6月10日TA2509合约以4612元/吨收盘，跌幅0.56%，日内成交量150万手；PX2509合约以6502元/吨收盘，跌幅0.58%，日内成交量35.07万手；PR2507合约以5792元/吨收盘，跌幅0.61%，日内成交量4.65万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情下跌，新产能投产，下游聚酯工厂减产言论使去库存速度放缓，仓单数量上升、主力供应商排货慢，6月中下旬货源基差偏低，但现货流动性少支撑本周现货基差；聚酯下游负荷预期降负但实际产量创新高，促销助去库，PTA后续去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇期货走势偏弱，现货价格走低，基差商谈走弱；煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，延续去库节奏，到港量减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力，后续进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从466.1元/桶涨至474.3元/桶，PTA - SC从1264.8元/吨降至1155.2元/吨，PTA/SC比价从1.3734降至1.3352；CFR中国PX从818降至808，PX - 石脑油价差从258降至248；PTA主力期价从4652元/吨降至4602元/吨，现货价格从4895元/吨降至4830元/吨，现货加工费从428.2元/吨升至466.8元/吨，盘面加工费从215.2元/吨升至218.8元/吨，主力基差从225降至208，仓单数量从54247张升至56653张 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4366 - 4371元/吨，较上一工作日下跌39元/吨，MEG主力期价从4261元/吨降至4256元/吨，MEG - 石脑油从(92.01)元/吨升至(91.20)元/吨，MEG内盘从4408元/吨降至4382元/吨，主力基差从128降至125 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持84.52%，PTA开工率维持80.84%，MEG开工率维持50.66%，聚酯负荷维持89.59% [2] 产品价格及现金流变化 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从6930元/吨降至6850元/吨，POY现金流从18降至2；FDY150D/96F从7195元/吨降至7145元/吨，FDY现金流从(217)升至(203)；DTY150D/48F从8190元/吨降至8095元/吨，DTY现金流从78降至47；长丝产销从44%升至85% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6600元/吨降至6575元/吨，涤短现金流从38升至77，短纤产销从70%降至58% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5830元/吨降至5800元/吨，切片现金流从(182)升至(148)，切片产销从52%升至53% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油受地缘风险和宏观情绪推动大幅上行，聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，国内部分PX装置提负运行，中期PX仍去库存，价格受成本和需求影响 [2] - PTA新产能投产，下游聚酯工厂减产，去库存速度放缓，供应增加，需求刚需偏稳，短期价格区间运行 [2] - 聚酯瓶片市场商谈清淡，开工可能下滑，货源偏宽松，交投僵持 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月9日，WTI原油期货结算价65.29美元/桶，涨1.10%；布伦特原油期货结算价67.04美元/桶，涨0.86% [1] - 石脑油CFR日本现货价567.90美元/吨，涨1.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价695.00美元/吨，跌0.36% [1] - 对二甲苯PX CFR中国主港现货价808.00美元/吨，跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4602.00元/吨，跌1.07% [1] - CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4855.00元/吨，跌0.86%；外盘价格指数617.00美元/吨，涨0.33% [1] - CZCE PX主力合约收盘价6494.00元/吨，跌0.95%；近月合约收盘价7050.00元/吨，涨0.71% [1] - 对二甲苯国内现货价6592.00元/吨，持平；CFR中国台湾现货价809.00美元/吨，跌1.22% [1] - PXN价差240.10美元/吨，跌6.88%；PX - MX价差113.00美元/吨，跌6.48% [1] - CZCE PR主力合约收盘价5868.00元/吨，跌0.54%；华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，持平 [1] - CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，跌0.84%；涤纶POY价格指数7175.00元/吨，跌0.35% [2] 开工情况 - 2025年6月9日，聚酯产业链PX开工率84.52%，持平；PTA工厂产业链负荷率85.01%，升4.17% [1] - 聚酯工厂产业链负荷率89.87%，升0.28%；瓶片工厂产业链负荷率83.82%，升1.36% [1] - 江浙织机产业链负荷率69.09%，持平 [1] 产销情况 - 2025年6月9日，涤纶长丝产销率85.00%，升41.00%；涤纶短纤产销率58.00%，降13.00% [1] - 聚酯切片产销率53.00%，升1.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA低迷运行，TA2509合约以4602元/吨（-1.50%）收盘，日内成交量129万手 [2] - PX回调，PX2509合约以6494元/吨（-1.40%）收盘，日内成交量27.81万手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以5868元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量2.64万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缺乏有利因素推动，PX、PTA或继续维持偏弱振荡；聚酯产业链短期内将维持震荡态势，市场或在当前状态下持续偏弱震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX方面，6月6日PX主力合约收6556.0元/吨，涨0.24%，基差79.0元/吨；PTA主力合约收4652.0元/吨，涨0.17%，基差228.0元/吨；成本端布油主力合约收盘66.65美元/桶，WTI收64.77美元/桶；需求端轻纺城成交总量754.0万米，15日平均成交808.93万米；PX供应6月大量回归，7月进入检修，PTA新装置投产，供应压力回归，终端需求走弱，价格或承压 [2] - 聚酯方面，6月6日短纤主力合约收6394.0元/吨，涨0.66%，华东市场现货价6500.0元/吨，涨20.0元/吨，基差106.0元/吨；轻纺城成交量整体小幅度波动，市场需求疲软，短期内聚酯产业链将维持震荡态势 [3] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格6556元/吨，涨0.24%，成交256998手，降3.91%，持仓138191手，降2.77%；PX现货中国主港CFR 820.33美元/吨，不变，韩国FOB 794美元/吨，降0.25%；PX基差79元/吨，降16.84% [4] - PTA期货主力合约价格4652元/吨，涨0.17%，成交1283884手，降3.08%，持仓1209066手，降1.63%；PTA现货中国主港CFR 615美元/吨，不变；PTA基差228元/吨，涨22.58%，1 - 5价差 - 22元/吨，降83.33%，5 - 9价差 - 114元/吨，涨9.52%，9 - 1价差136元/吨，降1.45%；PTA进口利润 - 537.48元/吨，涨8.74% [4] - 短纤期货主力合约价格6394元/吨，涨0.66%，成交154709手，涨19.74%，持仓80953手，涨0.59%；短纤现货华东市场主流6500元/吨，涨0.31%；PF基差106元/吨，降17.19%，1 - 5价差 - 8元/吨，涨63.64%，5 - 9价差 - 34元/吨，降112.50%，9 - 1价差42元/吨，涨10.53% [4] - 产业链其他价格方面，布油主力合约66.65美元/桶，涨2.08%，美原油主力合约64.77美元/桶，涨2.40%，CFR日本石脑油557.13美元/吨，不变，乙二醇4410元/吨，降0.45%，聚酯切片5840元/吨，降1.10%，聚酯瓶片5900元/吨，涨0.17%，涤纶POY 6920元/吨，降1.14%，涤纶DTY 8180元/吨，降0.24%，涤纶FDY 7230元/吨，降0.96% [4] - 加工价差方面，石脑油50.66美元/吨，不变，PX 263.2美元/吨，不变，PTA 346.6元/吨，涨0.36%，聚酯切片 - 159.75元/吨，降172.15%，聚酯瓶片 - 549.75元/吨，降4.97%，涤纶短纤 - 149.75元/吨，降78.91%，涤纶POY 20.25元/吨，降85.14%，涤纶DTY - 69.75元/吨，降409.12%，涤纶FDY - 169.75元/吨，降166.48% [5] - 轻纺城成交量总量754万米，长纤织物554万米，短纤织物200万米；产业链负荷率PTA工厂75.86%，不变，聚酯工厂89.42%，不变，江浙织机63.43%，不变 [5] - 库存天数方面，涤纶短纤8.35天，降11.26%，涤纶POY 16.5天，涨19.57%，涤纶FDY 21.6天，涨4.35%，涤纶DTY 28.4天，涨4.03% [5] 产业动态及解读 - 宏观动态：6月5日加拿大央行维持关键利率不变，未来可能降息，加元升至新高；美联储褐皮书显示六个地区经济活动小幅下降，企业预计未来成本加速上升；特朗普评ADP数据呼吁美联储降息，呼吁取消债务上限，与普京通话透露普京将回应俄机场遭袭事件 [6] - 供需方面 - 需求：6月6日轻纺城成交总量754.0万米，环比增长6.2%，长纤织物成交量554.0万米，短纤织物成交量200.0万米；11月6日聚酯工厂15日平均产销率为53.56% [7] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [8][10][12][14][15][19][21][22][23][24][25]

报告行业投资评级 - 短期PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 三房巷装置减停产近70万吨涉及瓶片和短纤，聚酯负荷预期下跌，终端需求转弱，市场担心关税政策反复，产业链价格震荡下跌 [1] - 端午期间原油价格震荡上行，地缘风险升温；汽油裂解价差季节性反弹但上涨空间有限，芳烃调油需求不佳；国内外PX负荷提升，PXN有所回落但现货市场货源紧张，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - TA主力合约现货基差207元/吨，PTA现货加工费436元/吨，主力合约盘面加工费331元/吨，6月维持去库预期，但聚酯减产情绪影响需求预期 [3] - 聚酯开工率91.7%，五月下以来原料端拉涨、织造端订单转弱、坯布累库，聚酯减产负反馈出现，负荷高位下滑，淡季需求预期偏弱 [3] - PF现货生产利润-107元/吨，5月下以来需求回落，短纤供需有压力，加工费承压，部分工厂有减产意愿 [3] - PR瓶片现货加工费261元/吨，聚酯负荷高位运行、运费增长使海外市场交投一般，下游提货放缓，瓶片工厂库存压力抬升，供过于求，价格面临压力 [3] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [8][9][11] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][17][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [23][24][26] 上游PX和PTA开工 - 涵盖中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][36][39] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [46][47][49] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [66][69][78] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [84][85][87]

报告行业投资评级 - 短期PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 周三聚酯长丝大厂追加减产幅度，产业链价格震荡偏弱运行 [1] - 成本端关注美伊核谈和欧佩克+八国部长级会议，目前油价盘整；汽油裂解有所反弹但季节性表现弱于前两年，芳烃调油需求有限；国内PX负荷提升，PXN有所回落但现货仍紧张；PTA价格反弹使部分装置检修推迟，5 - 6月供需延续大幅去库，现货流通性偏紧 [2] - 聚酯开工率93.9%（环比-1.1%），织造、加弹开工持稳，中美降低关税后纺服订单好转，坯布库存下降，但6月中上后有淡季压力；聚酯负荷高位下滑，需求端短期坚挺，6月中下有转弱可能；PF买气弱，跟随原料成本调整；PR加工费承压，价格随原料成本波动 [3] - 单边策略短期PX/PTA/PF/PR中性，关注下游负反馈兑现和原油成本端支撑，以及PX供需偏紧能否延续；跨品种和跨期无策略 [4] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [8][9][11] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机、加弹、印染开机率、长丝各品种利润等图表 [47][49][59] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [71][80][84] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [92][94][102]

化工日报 | 2025-05-27 下游减产拖累，聚酯产业链震荡偏弱 市场要闻与数据 周一PTA期货高开低走，聚酯减产下震荡偏弱，现货市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘， 现货基差走强。个别主流供应商出远期货源。5月主港在09升水165~170附近成交，价格商谈区间在4875~4950附近。 6月中上09+170~180附近有成交。7月中上在09+110有成交。 市场分析 成本端，市场近期关注点美伊核谈和6月1日的欧佩克+八国部长级会议，目前暂无消息指引，油价盘整。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口 到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN266美元/吨(环比变动+6.00美元/吨）。近期国内PX负荷整体提升，一方面是集中检修期 陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，尤其 美金货买气偏强，关 ...

报告行业投资评级 - 单边PX/PTA/PF/PR中性，跨品种和跨期无投资建议 [5] 报告的核心观点 - 原油价格因欧佩克+增产讨论和EIA原油、成品油超预期累库转弱，聚酯产业链跟随下跌 [1][2] - 汽油裂解反弹但季节性表现弱于前两年，芳烃调油需求不佳，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX近月供需偏紧，PXN低位反弹，后续国内检修装置重启但PTA新装置投产下PX延续去库 [3] - PTA供需5月延续大幅去库，基差走强，价格反弹使装置检修推迟，后续供应将逐步回归 [3] - 聚酯开工率上升，需求端短期较坚挺，PF生产利润稳定，PR加工费增加但市场价格或承压 [4] - 后续关注下游负反馈兑现、原油成本端支撑以及PX供需偏紧能否延续，短期市场有获利了结需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等内容 [10][11][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [19][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关内容 [27][29] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [30][33][35] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA和PX仓单库存、PF仓单库存等 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 包括长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝利润等内容 [49][51][61] PF详细数据 - 涵盖涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物和权益库存，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱和涤棉纱开机率、生产利润、加工费，纯涤纱厂和涤棉纱厂内库存可用天数等 [72][81][93] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片现货和出口加工费、出口利润，华东水瓶片与再生3A级白瓶片价差，瓶片次月月差和次次月月差等 [86][92][97]