如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容来自 technews 。 人工智能（AI）运算能力的军备竞赛持续升温，全球基础设施投资正迎来史上最大规模的浪潮。 然而，AI 产业在处理器之间数据移动方面，正遭遇「一堵根本性的高墙」。因为现有采用铜线的 互连技术，已无法有效扩展，进一步服务新世代AI 所需的数百万个处理器。在此背景下，光子芯 片（Photonic Chips）新创公司Celestial AIAI 和OpenLight 正迅速崛起，提供更快速、功耗更低 的解决方案，以满足亚马逊、微软和Google 等超大规模（hyperscaler）客户的需求。 Celestial AI有台积电与三星投资， 锁定伺服器纵向扩展市场 为应对市场对下一代AI 基础设施飙升的需求，光子芯片新创公司获得了强大的资金支持并深化了 与代工伙伴的合作。其中，Celestial AI 在2025 年8 月份获得了来自台积电相关的VentureTech Alliance 和三星Catalyst Fund 的2.55 亿美元投资，使其总募资金额达到5.2 亿美元。 Celestial AI计划利用这笔新资金加强其供应链，并深化 ...

数据显示，包括微软、亚马逊和Meta在内的科技巨头将在下个十年初将AI年度支出提升至5000亿美元 以上。OpenAI和中国DeepSeek等公司新模型的发布进一步刺激了对AI服务的需求，推动整个行业加大 投资力度。 在AI公司竞相宣布数千亿美元数据中心投资计划的背后，一个更为严峻的问题正在浮现——如何产生 足够收入来覆盖这些巨额支出。 近日，全球知名咨询公司贝恩咨询警告称，人工智能行业正面临一个前所未有的收入缺口危机。该公司 最新发布的年度全球技术报告预测，到2030年AI公司将需要2万亿美元的年收入来支撑预期的计算需 求，但实际收入可能短缺8000亿美元。 这一巨大缺口源于AI服务变现能力远未跟上数据中心和相关基础设施的支出需求。以ChatGPT为代表的 AI服务虽然用户增长迅速，但盈利模式仍不明朗，而OpenAI等头部公司每年亏损数十亿美元。 贝恩全球技术实践主席David Crawford表示："如果当前的扩展规律持续，AI将日益拉紧全球供应 链。"该报告预测，全球AI算力需求到2030年可能激增至200吉瓦，其中美国占据一半份额。 这一预警进一步加剧了市场对AI行业估值和商业模式可持续性的质疑。尽管 ...

OpenAI 等人工智能公司迅速公布了斥资数千亿美元建设数据中心的计划，但在展示如何通过创收来覆盖这些开支方面却进展缓慢。咨询公司贝恩 公司最新评估显示，这一资金缺口可能远超此前预期。 贝恩在周二发布的年度《全球技术报告》中指出，到 2030 年 AI 公司需要合计 2 万亿美元的年收入，才能支撑满足预期需求所需的计算能力。但 贝恩预测，由于 ChatGPT 等服务的货币化进程，滞后于数据中心及相关基础设施的投入需求，这些企业的实际收入可能比目标缺口达 8000 亿美 元。 这份报告，势必将引发关于 AI 行业估值与商业模式的更多质疑。随着 OpenAI 的 ChatGPT 、 Google 的 Gemini 等服务的走红，以及全球企业争相 布局 AI ，算力与能源需求正急剧攀升。 但 AI 带来的成本节约效应与企业创收能力，却远远跟不上这种扩张速度。 贝恩全球科技业务主席 David Crawford 表示： " 如果当前规模经济规律持续生效， AI 将日益成为全球供应链的沉重负担。 " 贝恩咨询称，到 2030 年全球新增 AI 算力需求可能飙升至 200 吉瓦，其中美国将占据半壁江山。尽管技术和算法的突 ...

贝恩指出，到2030年，全球AI增量算力需求可能飙升至200吉瓦(GW)，其中美国将占据一半份额。尽管 技术与算法的突破或能缓解这一压力，但供应链限制或电力供应不足仍可能阻碍AI行业的发展进程。 智通财经APP获悉，OpenAI等人工智能(AI)企业纷纷披露数百亿美元的数据中心投资计划，但在如何创 造收入覆盖这些成本方面却进展缓慢。如今，咨询公司贝恩发布测算称，这一收入缺口可能比此前预期 的更为庞大。 贝恩在周二发布的年度《全球科技报告》中指出，到2030年，AI企业需合计实现每年2万亿美元的收 入，才能为满足预期需求所需的算力提供资金支持。然而贝恩预测，由于ChatGPT等服务的商业化进程 跟不上数据中心及相关基础设施的支出需求，这些企业的收入或将比这一目标少8000亿美元。 该报告可能引发外界对AI行业估值与商业模式的进一步质疑。当前，OpenAI的ChatGPT、谷歌的 Gemini等服务日益普及，全球企业纷纷布局AI领域，这意味着算力与能源需求正快速攀升。但AI带来 的成本节约效应，以及企业通过AI创造额外收入的能力，却未能跟上这一增长步伐。 贝恩全球科技业务主席大卫·克劳福德(David Crawf ...

行业与公司 * 行业聚焦于人工智能（AI）芯片、智算芯片、量子计算、存储市场以及大模型应用领域[1][3][27] * 涉及公司包括华为、寒武纪、海光、平头哥、中芯国际、商汤科技、国盾量子、凯普云、沐曦、壁仞、摩尔、广利微、台积电、英伟达、阿里巴巴、字节跳动、腾讯、百度等国内外科技企业[1][2][6][13][14][24][26] 核心观点与论据 **全球算力需求扩张** * 全球科技巨头正构建大规模算力集群 例如美国科技公司建设5000亿美元规模集群 Stargate Cosmos去年建成20万卡集群 Meta建设1.75瓦大型海外集群 阿联酋建设5G瓦主权AI产业园[5] * 国内大模型Tokens日消耗量从2024年初千亿级跃升至2025年3月10万亿级别 扩张100多倍 机器人和智能驾驶等领域对底层计算能力需求呈指数级增长[5] * 国内云厂商如阿里巴巴、字节跳动、腾讯和百度在2025年到2027年期间预计投资3800亿人民币以上 推动行业增速保持50%以上[13] **国产芯片技术突破与性能进展** * 华为发布AI芯片蓝图 计划未来三年实现算力翻倍 推出950P2（算力1P FLOPS）、960（2P FLOPS）和970（4P FLOPS）系列芯片 通过超节点集成提升集群能力[1][2][4] * 中芯国际14纳米良率超95% 7纳米量产稳步推进 华为升腾910C采用7纳米EUV工艺 FP16算力提升至448 TPU FLOPS[1][6] * 华为910C采用Chiplet双芯封装 1024芯片集群达819.2 P FLOPS 对标英伟达H100 在预填充阶段每个NPU计算效率达5655 Tokens每秒 优于英伟达的3.76 Tokens每秒[18][21] * 寒武纪4590支持八芯片封装 通过动态系数计算提升30%效率 算力逼近英伟达[18] * 2024年中国AI加速芯片市场超270万张卡 其中国产AI芯片卡超80万张 占比超30% 2025年升腾芯片预计出货量70万片[14] **生态系统与软件适配挑战** * 国产芯片单卡性能达英伟达B200的70%至80% 但综合生态系统仍有差距 CUDA的兼容性是重要挑战[7][22] * 华为通过硬件变现和软件开源 对标CUDA生态系统 以CANN为核心软件生态 适配Torch和TensorFlow等主流AI架构[8][23] * 海光提供完备软件站DTK 与国内头部互联网厂商适配 寒武纪推出统一基础软件系统 提升端侧推理性能[23] * 英伟达用户许可协议禁止非其硬件运行CUDA软件 对国内厂商造成约束[22] **市场前景与国产化替代** * 中国AI市场规模预计达500亿美元 国产芯片有望占据一半以上市场份额 整体体量或达2000亿人民币[1][9] * 寒武纪2025年收入目标50亿至70亿人民币 收入增速显著[14] * 商汤科技2025年上半年收入增速超35% 突破1000亿港币市场规模[24] **大模型与垂直应用发展** * 国内大模型如Deepseek、千问、R1全球使用量占重要地位 垂直应用推进医疗、电力、交通等领域落地[10] * 杰为星辰联合升腾、沐曦、壁仞等十几家厂商成立模型生态创新联盟 在大模型设计初期考量国产芯片硬件特性[3][25] **量子计算与存储市场** * 国盾量子2025年半年报量子计算收入5600万 同比增长283% 签约6200多万订单 预计全年收入突破1亿人民币[27] * 量子技术在医疗制药领域应用前景广阔 呈现非线性增长[3][27] * 存储市场经历涨价潮 凯普云收购存储公司 积极关注该领域[3][28] 其他重要内容 **制程工艺差距** * 台积电向2纳米及3纳米制程推进 计划迈向1.4纳米工艺 华为仍处于7纳米加EUV工艺阶段 通过软件优化形成差异化竞争 中芯国际推进14纳米制程及纯国产光刻机成熟制程[15][16] **国际动态** * 英国和美国联手投入3100亿英镑推动AI和量子技术产业发展 参与机构包括微软、英伟达、谷歌和OpenAI[11][12] **产业链标的** * 第一梯队芯片厂商包括华为、寒武纪、海光 服务器层面包括曙光浪潮、超聚变 数据中心领域如科华万国 交换机领域如化工光讯 端侧领域如瑞幸微[26]

标普500指数目标价上调 - 高盛将标普500指数年度目标从6600点上调至6800点 隐含约2%上行空间 并分别将6个月和12个月预期回报率上调至5%和8% 对应目标价7000点及7200点 [1] - 上调逻辑基于美联储鸽派立场带来的利率下行预期 利率下降降低企业未来现金流折现率 推高估值水平 同时美国企业盈利表现强劲 标普成分股EPS预期保持增长 [2] - 其他投行也纷纷看涨 德意志银行预测2025年达7000点 富国银行预计年终6650点且2026年底7200点 巴克莱将预期值从6050点上调至6450点 [1] 存储板块因AI需求表现突出 - 希捷科技成为标普500指数中表现最佳股票 股价累计飙升156% 西部数据公司以137%涨幅位列第三 美光科技2025年迄今涨幅达93% 位列第五 [4] - 上涨动力来自AI计算设备需求旺盛 企业订单和长期合约显著增长 部分高带宽内存供不应求 这些公司估值较低 当前市盈率仍低于标普500指数的23倍 [4][5] - 分析师提示周期后期风险 投资者转向这类次级标的或处周期后期 AI概念被过度炒作 希捷等股价已超华尔街平均目标价 部分人士建议获利了结 [4] MSCI中国指数表现强劲 - MSCI中国指数过去12个月总回报达48% 为全球最佳 年初至今回报38% 全球第二 升势背后有结构性改善支持 包括ROE回升和资金流向高质大型股 [6] - 每股盈利增长连续三年对指数回报作出正面贡献 互联网 科技 医药 汽车等核心板块盈利预测持续上调且估值合理 内银板块盈利预测调降但对整体影响有限 [6] - 政策层面对民营企业和创新领域持续释放支持信号 降低不确定性 电商价格竞争预计今年结束 2026年板块盈利将重新加速增长 [6][7] 量子计算领域全球关注度提升 - 英国和美国签署《科技繁荣协议》 承诺在310亿英镑私人投资支持下重点开发量子科技 推进可信可互作的技术标准并建立联合基准测试工作组 [8] - 英伟达9月连投三家量子计算公司 美国政府正规划对量子计算战略全面改革 上海量子人工智能联合体成立并发布量子计算十大应用场景 [8] - 国内量子计算龙头企业本源量子启动A股IPO 聚焦量子计算产业生态建设 量子技术潜在战略价值成为推动股价重要驱动力 [8][9][10]

过去3年，我走访了许多位于广东和福建的工厂。这些工厂扎根民营经济一线，生产范围涵盖家具制 造、儿童食品加工、消费电子等领域。当美国加征关税时，这些中国企业具有极强的应变能力，扩展与 其他国家企业的合作，统筹业务布局。如同破土而出的新芽，这些企业展现出非凡的灵活性和在变化中 求生存、谋发展的智慧。虽然面临美国关税挑战，但中国产业链仍具备强大的适应性。正如活水总能找 到出路，贸易流向也迅速适应新形势——中国通过其竞争优势深嵌于全球生产网络之中。通过这一轮贸 易摩擦以来的情况不难看出，中国在外交上愈发自信，经济上展现了巨大韧性。 正如活水总能找到出路，贸易流向也迅速适应新形势——中国通过其竞争优势深嵌于全球生产网络之中 一段时间以来，美国政府频繁加征关税，加剧了全球经贸的动荡形势。一个不容忽视的现实是：美国关 税政策实际上是在对美国消费者加税。所谓关税能有效振兴美国制造业的说法，基本上是一种幻想。美 国经济结构侧重于高科技和服务行业，若要真正实现制造业回流，不仅可能需要数十年时间，其成效也 难以预料。 （作者为新加坡南洋理工大学经济学教授） 中国具有独特的制度优势和强有力的政策支撑体系，为其在新一轮科技革命和产业变 ...

"当前新一轮科技革命加速演进，人工智能、生物医药、区块链等快速发展，不仅深度影响社会经济活 动，也在深刻改变着'科技-产业-金融'的融合发展态势。"中国证监会主席吴清说，如何更好地服务高质 量发展，成为摆在金融市场面前的一道重要课题。 促进资源更加高效配置，才能让科技企业迸发活力、资金更好实现价值，金融管理部门可以从哪些方面 发力？ 科研技术贷款年均增长高达27.2%，新上市企业中九成以上是科技企业，A股科技板块市值占比超过 1/4……22日，在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上，金融管理部门的负责 人透露出一个个高"含科量"数据，展现出金融助力科技创新的"加速度"。 资金缘何不断流向科技领域？ "健全科技金融政策框架，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平，满足科技型企业不同生命 周期阶段的融资需求。"发布会上，中国人民银行行长潘功胜道出近几年金融体系在科技领域所下的功 夫。 "十四五"期间，从明确科技金融的"施工图"，到15项举措支持加快构建科技金融体制，再到创新推出债 券市场"科技板"……一系列支持科技创新的金融举措加速落地，科技金融领域的变化显而易见。 发布会上的一组数据 ...

高"含科量"！金融服务科技创新跑出"加速度" ■新华社记者吴雨 "当前新一轮科技革命加速演进，人工智能、生物医药、区块链等快速发展，不仅深度影响社会经济活 动，也在深刻改变着'科技-产业-金融'的融合发展态势。"中国证监会主席吴清说，如何更好地服务高质 量发展，成为摆在金融市场面前的一道重要课题。 促进资源更加高效配置，才能让科技企业迸发活力、资金更好实现价值，金融管理部门可以从哪些方面 发力？ 因研发周期长、见效慢，科技企业发展成熟往往需要漫长的过程。金融监管总局局长李云泽提出，培育 壮大耐心资本，着力引导资源向新质生产力集聚。目前，保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿 元，余额较"十三五"末增长85%，助力资本市场稳定健康发展。 科研技术贷款年均增长高达27.2%，新上市企业中九成以上是科技企业，A股科技板块市值占比超过 1/4……22日，在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上，金融管理部门的负责 人透露出一个个高"含科量"数据，展现出金融助力科技创新的"加速度"。 资金缘何不断流向科技领域？ "健全科技金融政策框架，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平，满足科技型企业不 ...

金融支持科技创新政策框架 - 金融管理部门健全科技金融政策框架 持续提升支持科技创新的能力、强度和水平 满足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求[2] - "十四五"期间明确科技金融"施工图" 推出15项举措支持加快构建科技金融体制 创新推出债券市场"科技板"[2] - 金融管理部门着力引导资源向新质生产力集聚 培育壮大耐心资本[3] 科技企业融资表现 - 科研技术贷款年均增长高达27.2%[1] - 高新技术企业贷款和科技型中小企业贷款年均增速均超过20%[2] - 新上市企业中九成以上是科技企业[1] - A股科技板块市值占比超过1/4[1] - A股市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家[2] 保险与跨境融资支持 - 科技保险累计提供风险保障超过10万亿元 首台套、首批次保险支持创新应用项目3600个[2] - 保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿元 余额较"十三五"末增长85%[3] - 外汇局升级推广科创类企业跨境融资便利化政策 提升高新技术和"专精特新"企业自主借用外债额度[3] 资本市场改革举措 - 证监会以科创板、创业板"两创板"改革为抓手 推进发行上市、并购重组等制度改革[4] - 改革支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁壮成长[4] 重点支持技术领域 - 金融活水精准灌溉量子计算与人工智能创新高地 以及生物医药与新能源研发前沿[2] - 新一轮科技革命加速演进 人工智能、生物医药、区块链等技术深度影响社会经济活动[3]