股价与交易表现 - 截至2025年11月6日收盘，晶科能源股价报收于6.27元，较前日上涨1.29% [1] - 当日换手率为2.25%，成交量为225.58万手，成交金额达14.3亿元 [1] 资金流向分析 - 11月6日主力资金净流出3133.19万元，占当日总成交额的2.19% [1][3] - 同日游资资金净流出1805.96万元，占总成交额的1.26% [1] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为4939.15万元，占总成交额的3.45% [1] 期货套期保值业务调整 - 公司计划将期货套期保值业务保证金最高占用额度从不超过6.6亿元大幅提升至不超过15亿元 [1][2][3] - 预计任一交易日持有的最高合约价值将不超过103亿元，交易资金来源于公司自有资金 [1][2][5] - 此次业务调整旨在降低铜、铝、白银、锡、多晶硅等原材料价格波动对公司主营业务成本的影响，以控制经营风险，实现稳健经营 [1][2][5] - 该议案已获得公司第二届监事会第十四次会议全票通过（3票同意，0票反对，0票弃权） [1] - 相关议案已由董事会审议通过，并将提交至2025年11月17日召开的第二次临时股东大会审议 [1][2][5] 公司治理与融资管理 - 公司于2025年11月6日与保荐机构中信建投证券及三家银行分别签订了募集资金专户存储三方监管协议 [4] - 新增的三个募集资金专项账户开户主体分别为晶科能源股份有限公司、晶科能源（海宁）有限公司和青海晶科能源有限公司 [4] - 账户专项用于存储和使用暂时补充流动资金的募集资金，协议明确了各方的监管责任、资金使用限制及违约责任 [4]

套期保值额度调整核心内容 - 晶科能源拟将期货套期保值业务保证金最高占用额度由不超过6.6亿元大幅提升至15亿元 [1] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过103亿元 [1] - 该事项已通过董事会及监事会审议，尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议 [1] 额度调整背景与目的 - 调整主要基于日常经营需求，为更有效对冲铜、铝、白银、锡、多晶硅等核心原材料价格波动对生产成本的影响 [1] - 公司此前于2024年12月审议通过2025年度期货套期保值计划，原保证金上限为6.6亿元 [1] - 提升套期保值规模旨在增强财务稳健性和风险抵御能力 [1] 业务操作具体安排 - 交易品种限定为与生产经营相关的原材料，包括铜、铝、白银、锡、多晶硅等 [1][2] - 业务以"套期保值"为核心目的，不涉及投机交易 [1] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金 [1][2] - 额度在自2025年第二次临时股东会审议通过起至2025年度股东会召开日的期限内可循环滚动使用 [1][2] 风险控制措施 - 公司已修订《期货套期保值交易管理制度》，确保业务规模与经营需求匹配 [2] - 严格控制保证金投入比例，风险率达90%时强制平仓或移仓 [2] - 由审计部定期核查业务合规性 [2] 中介机构意见 - 保荐人认为，提升套期保值额度有助于降低原材料价格波动影响，提升风险抵御能力 [2] - 保荐人认为公司相关内控制度及风控措施健全，审批程序合规，对该事项无异议 [2]

公司财务决策 - 晶科能源董事会及监事会于2025年11月6日审议通过增加期货套期保值业务额度的议案 [2] - 公司开展期货套期保值业务的保证金最高占用额度由不超过人民币6.6亿元增加至不超过人民币15亿元 [2] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币103亿元 [2]

新项目投资与建设进展 - 赣州飞南工业废盐资源化利用项目已取得环评、能评、安评等批复，目前正在建设 [2] - 肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目正在办理相关手续 [2] - 广西飞南新能源材料项目（以高冰镍生产硫酸镍、电积镍）已取得土地证、环评批复，总建设期预计20个月，目前陆续开展建设工作 [2][5][7] 期货套期保值业务 - 公司开展期货套期保值业务不以投机为目的，主要是为了平衡现货价格波动的风险 [3][4][9] - 期货合约损益确认期间和现货实物损益确认期间可能存在不一致，导致期末期货浮亏已体现但现货未完全实现销售 [3][4][9] - 公司未对现货所有金属进行套保，而是结合各金属基本库存、采购时计价系数高低等因素确定套保规模 [3][4][9] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营业总收入达107.07亿元，同比增长17.15% [8] - 归母净利润同比增长10.72%，但扣非净利润同比下降21.06% [8] - 投资活动现金流净额为-4.15亿元，较上年同期-8.12亿元有所收窄 [6] 业绩驱动因素与挑战 - 营收增长驱动因素：各基地保持平稳正常运行，前期投产项目创造增量收益，铜、锌、镍、锡、铟等金属产量较去年同期实现增长 [8] - 扣非净利润下滑原因：市场竞争、前期新建项目投产后折旧和摊销支出同比增加、公司规模扩大后人力成本相应增加等综合影响 [8][10][11] - 公司盈利主要来源于金属购销价差，业绩受金属价格波动、市场竞争和成本增加等多重因素影响 [10][11] 新能源材料项目战略布局 - 广西飞南新能源材料项目是公司在多金属资源综合利用产业战略布局的重要一环，将进一步延长资源化产品产业链 [4][5] - 公司目前已熟练掌握硫酸镍、电积镍的生产工艺，广西飞南金属资源化利用产线保持良好运行状态 [4][5] - 新能源材料项目所需高冰镍可自产或外购，自产方式可增强业务协同效应，提升整体核心竞争力 [5] 研发投入与技术升级 - 2025年前三季度研发费用同比增长12.6%，主要投向"再生金属提纯技术升级" [8] - 公司注重技术研发创新和生产工艺优化，持续进行技术改造及创新，提高生产装备设备的生产效率 [8] 股价与市值管理 - 公司股价受多种因素影响，目前生产经营一切正常 [3][10] - 公司高度重视以企业价值为核心的市值管理，聚焦主业经营，努力以更好的业绩回报投资者 [3][10] - 控股股东、实控人持有公司的股份合规限售中，不存在违规减持行为 [11]

公司风险管理实践 - 公司期货套期保值业务始于2009年全球金融危机后，以规避存货跌价损失 [2] - 实施全覆盖式套保策略，建立严格敞口管理制度，在采购端锁定成本，在产品端锁定加工费 [2] - 形成“合约套保”和“库存套保”两大模式，通过“单单对应”、“按日拆分”进行精细化管理以降低敞口风险 [3] - 母公司为子公司套保业务提供授信担保或资金支持，通过集中风控与资金调配实现集团整体风险敞口精细化管控 [3] 套保业务运营与系统建设 - 公司金银套保业务约六成在上海期货交易所进行，铂族金属套保以场外OTC交易为主 [2] - 将套期保值嵌入采购、生产、销售、库存四大核心业务环节，采用订单驱动型“以销定采”业务模式 [4] - 2021年建设数字化套期保值系统，覆盖交易、结算、风控三大模块及12项关键功能，与OA、SAP系统深度集成 [4] - 实施全品种、全平台的套保模式，并积极管理汇率风险 [5] 财务披露与投资者沟通 - 公司在定期报告中披露套保对利润的影响，例如2022年三季度净利润同比增长147.32%部分归因于套保有效对冲成本上涨 [6] - 详细披露套期会计政策的选择及运用，包括套期类型、风险管理策略和目标及目标实现情况 [6] - 专职部门在互动平台向投资者说明套保逻辑与局限性，并对子公司套保相关授信担保事项进行单独公告 [7] 行业地位与品牌发展 - 公司“贵研”牌银锭已获上海期货交易所和上海黄金交易所认证，成为可交割标准品牌 [8] - 积极推进伦敦金银市场协会白银交仓认证，以打通国际交割渠道，强化全球竞争力 [8] - 作为链主企业，为客户提供原料采购、产品加工、资源收回的全生命周期解决方案，并依托期货工具提供更多定价模式 [7] 对期货市场的政策建议与行业展望 - 呼吁加快铂、钯等品种期货上市进程，以降低对场外OTC市场的依赖及相关交易成本与风险 [8] - 建议优化保证金制度，推出差异化保证金并完善仓单质押融资工具，以缓解因贵金属价格上涨导致的保证金占用压力 [9] - 希望将再生贵金属纳入交割品体系，简化交割品牌注册流程，并给予手续费减免等政策支持，推动绿色循环经济发展 [9] - 期待期货市场从标准国际化、工具多样化、交割便利化和产业耦合化四方面升级，助力行业向高端化、智能化、绿色化转型 [10]

交易与市场表现 - 截至2025年10月29日收盘，公司股价报收于40.54元，下跌0.95%，换手率为4.17%，成交量为3.9万手，成交额为1.6亿元 [1] - 10月29日主力资金净流出1125.22万元，而游资资金净流入686.46万元，散户资金净流入438.76万元 [1][3] - 截至2025年10月10日，公司股东户数为8041户，较9月30日减少888户，减幅达9.95%，户均持股数量由1.39万股增至1.55万股，户均持股市值为69.76万元 [1][3] 财务业绩 - 2025年三季报显示，公司主营收入为10.6亿元，同比上升24.0%，但归母净利润为6953.45万元，同比下降4.84%，扣非净利润为6194.81万元，同比上升3.51% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为3.96亿元，同比上升19.67%，单季度归母净利润为2735.17万元，同比上升15.98%，单季度扣非净利润为2488.99万元，同比上升25.42% [2][3] - 公司负债率为23.43%，投资收益为630.28万元，财务费用为45.77万元，毛利率为16.26% [2] 公司治理与资本运作 - 公司计划开展期货套期保值业务，业务品种限于与生产经营相关的期货品种，保证金最高额度不超过3000.00万元，有效期为董事会审议通过后12个月内 [3] - 公司拟使用不超过30000.00万元闲置募集资金和不超过50000.00万元自有资金进行现金管理，期限为12个月内，资金可循环滚动使用 [4] - 公司于2025年10月27日审议通过议案，拟注销已获授但尚未行权的股票期权合计79,890份，涉及13名激励对象因离职或放弃资格 [2][3][4]

2025年三季度经营业绩 - 实现营业收入96.75亿元，较上年同期上升27.92% [2] - 实现归属于上市公司净利润1.50亿元，较上年同期上升24.96% [2] - 资产总额83.93亿元，较年初上升5.88%；负债总额46.01亿元，较年初上升11.64%；所有者权益37.74亿元，较年初上升0.27%；资产负债率为54.81% [2] - 2025年前三季度计提信用减值准备3,187.92万元，计提资产减值准备702.98万元，合计减少合并报表利润总额3,890.90万元 [3] 主要产品与产能布局 - 表面活性剂产品包括阴离子（如AES、LAS、AOS）、非离子（如6501、CMEA、APG）及两性离子（如CAB、CAO）表面活性剂，主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业 [2][3] - 油脂化学品包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、单甘酯、甘油等，主要应用于塑料、橡胶、纺织、日化、皮革、造纸、油田等领域 [2][3] - 洗护用品OEM/ODM加工总产能达110万吨，其中江苏镇江10万吨、河南鹤壁50万吨、四川眉山50万吨项目已投产 [3] 原材料与供应链管理 - 印尼毛棕榈油出口关税为124美元/吨，出口专项税为96.36美元/吨，合计220.36美元/吨（截至2025年10月1日至31日） [3] - 棕榈油价格处于历史合理区间，未来预计以供需主导的窄幅震荡为主 [3] - 印尼杜库达工厂凭借原材料采购成本、税收政策、运输等优势，在硬脂酸和氢化油生产销售中具备较强盈利能力 [3][4] - 公司通过期货套期保值业务规避原材料价格波动风险，控制生产成本 [4] 资本运作与战略规划 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份405.98万股，总金额3,976.74万元（不含交易费用），后续将根据市场情况继续实施回购方案 [4] - 公司坚持聚焦表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业，通过技术创新和产业链延伸提升市场占有率与综合竞争力，致力于成为全球卓越的化学品制造服务商 [4]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度肉类产品总外销量为92.32万吨，同比增长9.97% [6] - 第三季度实现营业总收入161.50亿元，同比下降1.77%；实现归属于上市公司股东的净利润16.36亿元，同比增长8.45% [6] - 2025年1-9月累计肉类产品总外销量248.85万吨，同比增长5.92%；累计实现营业总收入446.53亿元，同比增长1.23%；累计实现归属于上市公司股东的净利润39.59亿元，同比增长4.05% [6] - 公司第三季度财务会计报告未经审计 [3][9] 关联交易：商业保理业务 - 公司全资子公司双汇商业保理有限公司拟与联营企业哈尔滨鹏达种业有限公司及其子公司签订《保理业务合同》，提供保理融资服务 [11] - 本次交易构成关联交易，因公司持有鹏达种业40%股权，且公司董事兼总裁马相杰先生、常务副总裁兼财务总监刘松涛先生在鹏达种业担任董事 [11][19] - 保理融资金额不超过人民币3,000万元，融资期限一年，预计累计融资利息不超过人民币150万元 [23][32] - 保理类型为有追索权保理，鹏达种业及其子公司将其对双汇发展及其子公司的应收账款转让至保理公司 [21][23] 风险管理举措：套期保值业务 - 公司及控股子公司计划开展商品期货套期保值业务，以降低大宗商品价格波动对经营的影响 [43][45] - 商品期货套期保值业务任一时点动用的交易保证金和权利金上限为2亿元人民币，任一交易日持有的最高合约价值不超过16亿元人民币 [43][47] - 交易品种限于与生产经营相关的产品，包括生猪、玉米、豆粕、淀粉、豆油、棕榈油、白糖、铝锭、纸浆等 [43][49] - 公司及控股子公司同时计划开展外汇套期保值业务，任一时点动用的交易保证金和权利金不超过180万美元，任一交易日持有的最高合约价值不超过3,000万美元 [61][62][64] - 外汇套期保值业务旨在锁定汇率和利率风险，交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、期权等 [61][66] 公司治理与战略发展 - 公司第九届董事会第九次会议审议通过了2025年第三季度报告、各项套期保值业务及关联交易等议案 [75][79][80][83][86] - 为加强禽产业管理，公司董事会同意成立禽产业运营中心，旨在对全产业链进行统一规划和集中管理 [88] - 鹏达种业作为公司联营企业，是一家集白羽肉种鸡养殖、孵化、销售、饲料生产于一体的大型现代化农牧企业，截至2025年9月30日总资产为人民币64,901.68万元 [18]

公司公告核心内容 - 朗威股份全资子公司宁波费曼电缆有限公司获董事会批准开展期货套期保值业务 [1] - 套期保值业务针对日常生产经营原材料相关的铜期货，旨在规避商品价格波动风险 [1] - 业务严禁进行以风险投资为目的的任何投机交易 [1] 业务规模与授权 - 套期保值业务保证金金额不超过人民币1000万元 [1] - 套期保值业务合约金额不超过人民币6000万元 [1] - 在使用期限及额度范围内资金可循环滚动使用 [1] 审批程序 - 该议案于2025年10月27日经第四届董事会第九次会议审议通过 [1] - 该议案无需提交公司股东会审议 [1]

公司期货套期保值业务概述 - 公司董事会及监事会于2025年10月24日审议通过开展期货套期保值业务的议案，该议案尚需提交股东会审议 [1] - 开展此业务旨在降低原材料价格波动对公司成本的影响 [1] - 套期保值涉及的期货品种包括涤纶短纤、木浆及其上游原料等 [1] 业务具体安排与风险控制 - 业务保证金最高额度不超过5000万元人民币 [1] - 业务有效期自股东会审议通过之日起12个月内有效，并且额度可循环使用 [1] - 公司将使用自有资金进行操作，明确表示业务目的并非投机 [1] - 公司已认识到期货市场存在风险，并制定了相应的风险控制措施 [1]