制造业PMI总体表现 - 10月制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点，中断了8月以来的上升趋势 [1] - 10月生产指数下降2.2个百分点至49.7%，为4月以来首次进入收缩区间 [2] - 制造业生产经营活动预期指数为52.8%，持续位于扩张区间 [4] PMI下降原因分析 - 10月制造业PMI指数下行存在季节性因素，过去10年中10月该指数“7降2升1平”，环比9月平均下降0.29个百分点 [2] - 今年中秋节落在10月，导致当月工作日减少，对生产指数影响更大 [2] - 反映市场需求的新订单指数环比下降0.9个百分点至48.8%，“两新”政策对制造业市场需求的拉动效应减弱 [2] - 近期房地产市场延续调整对制造业市场需求有一定影响 [2] - 10月新出口订单指数下行1.9个百分点至45.9%，美国高关税对全球贸易和我国出口的冲击显现 [3] - 部分行业实施“反内卷”对产能释放形成约束，也是生产指数下行幅度偏大的原因 [3] 积极政策与行业亮点 - 9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进，截至10月底资金已全部投放完毕，直接带动基建投资提速 [4] - 10月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，年底前将加发5000亿元地方债 [4] - 有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区间 [1][4] - 农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上，产需两端较为活跃 [1][4] 特定行业发展前景 - 有色金属行业需求受数字化、绿色化要求提振，新能源领域（如光伏、电动汽车）以及电网投资对铜、铝等有色金属的消费拉动作用显著 [5] - “十四五”期间中国造船业承接的全球新船订单占比达64.2%，较“十三五”期间提高15.1个百分点，连续16年稳居世界第一 [6] - 政策层面持续聚焦新基建与绿色低碳发展方向，为铁路、船舶、航空航天等行业未来发展注入持续动力 [5][6]

文章核心观点 - 2025年全国乘用车市场呈现“北强南弱”的显著格局，北方地区车市增长强劲，全国累计零售同比增长9% [1] - 国家“两新”补贴政策有效促进了经济型电动车和内需消费，推动了新能源车在北方地区的加速普及 [1] - 车市结构发生变化，SUV车型在中西部需求旺盛，而自主品牌市场份额显著提升，对合资品牌形成替代 [6][13] 区域市场走势特征 - 2025年全国乘用车累计零售2337万辆，同比增长9%，呈现2-9月强势增长特征 [1] - 北方车市份额持续走强，2025年较2022年份额增长5.7个百分点，其中东北地区2025年累计增速达15% [1][2] - 中部-黄河地区增长最快，2025年9月同比增速达21%，2025年累计增速为16% [1] - 南方地区如东部-华东2025年累计增速为-1%，9月同比增速为7%，表现相对较弱 [1][2] - 2025年9月，山西、贵州等省份同比增速亮眼，分别达到57%和26% [4] 政策对区域结构的推动 - “两新”补贴政策鼓励中低端车型，A00级和A0级电动车在华北、东北地区表现优秀，体现了政策的公平性 [1] - 2025年9月，青海、贵州、内蒙古等多地宣布暂停汽车置换更新补贴，导致部分地区环比走势偏弱 [5] 车身大类市场结构变化 - 全国乘用车消费结构以SUV为主，2025年1-9月占比达51.8%，较去年同期增长1.8个百分点 [6] - SUV需求在中西部和西北地区尤为旺盛，如西藏SUV占比81.6%，新疆占比68.3% [6] - 轿车（CAR）占比43.4%，较去年同期下降1.9个百分点 [6] - 中西部地区因山区丘陵地形，对SUV车型需求较大，而东部平原地区轿车市场相对较强 [7][8] 新能源动力结构分析 - 2025年1-9月新能源车渗透率达51.4%，较去年同期提升7.1个百分点，其中纯电动占比32.2%，插电混动占比19.3% [9] - 北京、湖北、贵州等地新能源渗透率较高，分别达到54.7%、55.6%和44.6% [9] - 北方地区新能源车增长较快，纯电动占比提升明显，但传统燃油车在北方和中西部仍占较大比例，约60% [9] - 海南和广西新能源车占比已达60%左右，四川、江浙地区新能源车占比近50% [10] 车型级别结构变化 - 全国经济型车（A00+A0级）份额为16%，较去年同期提升2.4个百分点，政策对中低端车型拉动效果显著 [11] - 河南、山西、山东等地经济型车份额较高，分别达到31%、23%和26% [11] - C级车型在9月走势较强，北京、上海、广东的大型SUV表现突出 [1] - 大部分地区A级车份额下降，B级和C级车份额有所提升，消费结构向高端化微调 [11] 车市品牌结构变化 - 2025年9月自主品牌份额达64.5%，较去年同期提升5.9个百分点，替代合资品牌趋势明显 [13] - 豪华品牌份额为11.0%，下降1.8个百分点，合资品牌份额为24.5%，下降4.1个百分点 [13] - 宁夏、上海、黑龙江等地自主品牌份额提升显著，分别增加10.7、9.2和8.9个百分点 [13] - 上海与北京豪华车市场份额较高，但份额下降明显，合资品牌份额在大城市已接近豪华品牌 [13]

新能源汽车购置税政策调整 - 新能源汽车购置税减免政策将延续至2027年，但减免力度逐步退坡：2024-2025年免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；2026-2027年减半征收车辆购置税，每辆减税额不超过1.5万元 [3] - 2026年购置税政策技术门槛提高，明确插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电动续航里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [10] - 政策退坡有望推动四季度市场表现，若四季度车市保持5%增速，预计全年乘用车零售量达2450万辆，同比增长超7% [3] 车企购置税兜底方案 - 多家车企如小米、理想、蔚来、问界、智己推出购置税兜底方案，核心内容为“今年限时完成锁单、明年开票补差额”，最高补贴金额不超过1.5万元 [4][5][6] - 方案适用于因车企自身原因（如生产、运输）导致需在2026年交付的车辆，补贴通过尾款减免形式进行 [5] - 车企推出兜底方案是应对政策变化、产能爬坡及年底冲量叠加的防御性策略，旨在提前锁定用户、稳定预期、抢市场、锁增长、稳现金流 [4][8] 车企产能与交付周期 - 车企产能爬坡、交付周期较长是推购置税兜底方案的直接原因 [7] - 小米YU7锁定订单预计交付时间45-48周，理想i6车型预计交付时间16-19周，排产已至明年 [8] - 部分车企需在四季度集中清理低续航里程库存车型，以适配2026年新规，短期推动相关车型冲量 [10] 四季度车市与行业目标 - 四季度为车市传统冲量期，厂商与经销商加大促销力度以完成全年KPI，获取返点和奖励 [9] - 政策退坡背景下，新能源新势力车企四季度集中发力，加大产销冲刺市场份额 [9] - 2025年力争实现全年汽车销量约3230万辆，同比增长3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20% [11] 行业产销与财务数据 - 1-9月汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [11] - 1-9月新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.1% [11] - 1-9月汽车行业收入78235亿元，同比增长7.8%；利润3483亿元，同比增长3.4%；汽车行业利润率4.5% [12]

2025年10月乘用车市场整体表现 - 10月1-26日全国乘用车市场零售161.3万辆，同比下降7%，环比下降4% [2] - 10月1-26日全国乘用车厂商批发187.1万辆，同比下降1%，环比下降5% [2] - 今年以来累计零售1,862.1万辆，同比增长8%，累计批发2,271.8万辆，同比增长12% [2] - 10月车市呈现“金九银十”规律，9月零售环比火爆，10月逐周降温，月初因假期多一天及出游热导致零售增速偏低 [6] 2025年10月新能源车市场表现 - 10月1-26日新能源车零售90.1万辆，同比增速为0%，环比下降8% [2] - 10月1-26日新能源车批发103.4万辆，同比增长4%，环比下降5% [2] - 新能源零售渗透率达55.9%，新能源批发渗透率达55.2% [3] - 今年以来累计新能源零售977.1万辆，同比增长22%，累计新能源批发1,148万辆，同比增长29% [2] - 10月1-26日纯燃料轻型车生产82.7万辆，同比增长4%，混合动力与插混总体生产51.6万辆，同比下降7% [3] 2025年10月零售与批发周度走势 - 10月第一周日均零售4.4万辆，同比下降18%，环比下降5% [5] - 10月第二周日均零售8.5万辆，同比增长7%，环比增长38% [5] - 10月第三周日均零售6.3万辆，同比下降3%，环比下降2% [6] - 10月第四周日均零售6.9万辆，同比下降9%，环比下降22% [6] - 10月第一周日均批发3.0万辆，同比下降21%，环比下降36% [9] - 10月第二周日均批发7.6万辆，同比下降1%，环比增长15% [9] - 10月第三周日均批发8.7万辆，同比增长1%，环比增长18% [9] - 10月第四周日均批发10.2万辆，同比增长8%，环比下降12% [10] 汽车行业效益与政策影响 - 2025年1-9月汽车行业收入78,235亿元，同比增长7.8%，利润3,483亿元，同比增长3.4%，行业利润率4.5% [10] - 2025年9月汽车行业收入10,186亿元，同比增长9.8%，利润447亿元，同比增长38%，行业利润率4.4% [10] - 2025年1-9月汽车生产2,405万辆，同比增长11% [10] - 国家反内卷工作推动头部车企稳定市场价格，改善产业链资金，降低经销商库存压力 [10] - “两新”政策及以旧换新政策加力扩围，有效释放内需活力，但汽车行业效益改善落后于其他消费品 [10][11] 行业库存状况 - 2025年9月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增长12万辆，较2024年9月增长26万辆 [11] - 2025年4月行业库存350万辆为近两年峰值，5-8月持续去库存，9月库存回升呈现旺季备货特征 [11] - 9月末厂商库存占比24.6%，较上月提升0.7个百分点 [11] - 仅生产新能源车的企业库存从4月峰值88万辆降至9月的62万辆，降幅达30% [12] - 9月底库存支撑未来销售天数为39天，低于2023年同期的50天和2024年同期的45天，库存压力明显下降 [12] 中国汽车出口市场表现 - 2025年1-9月中国汽车出口571万辆，同比增长21%，9月出口76.3万辆，同比增长26% [12] - 2025年1-9月新能源汽车出口232万辆，同比增长52%，9月新能源出口30万辆，同比增长66% [12] - 2025年9月整车出口前三大市场为俄罗斯(69,126辆)、墨西哥(48,636辆)、阿联酋(47,700辆) [13] - 2025年1-9月整车出口累计前三大市场为墨西哥(410,739辆)、阿联酋(367,796辆)、俄罗斯(357,708辆) [13] - 2025年9月新能源汽车出口前三大市场为比利时(20,869辆)、阿联酋(20,859辆)、英国(19,521辆) [14] - 2025年1-9月新能源汽车出口累计前三大市场为比利时(223,532辆)、菲律宾(153,386辆)、英国(153,265辆) [14] - 插混和混动车型成为出口新增长点，尤其插混皮卡表现强劲，出口市场向中东和发达国家高质量发展 [15]

全国工业企业整体表现 - 2025年1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [1] - 同期工业企业营业收入为102.08万亿元，同比增长2.4%，营业成本为87.34万亿元，增长2.6% [7] - 营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [1][7] 汽车行业整体情况 - 2025年1-9月汽车产量2405万台，同比增长11% [1][22] - 同期汽车行业收入78235亿元，同比增长7.8%，利润3483亿元，同比增长3.4% [1][24] - 汽车行业利润率为4.5%，低于下游工业企业6%的平均水平 [1][24] - 2025年9月单月汽车行业利润447亿元，同比大幅增长38%，利润率4.4% [1][24] 汽车行业历史趋势与结构 - 汽车行业利润率从2017年的7.8%下降至2025年1-9月的4.5% [24] - 2025年1-9月新能源汽车产量1096万台，同比增长30%，渗透率达46% [22] - 同期燃油车产量1309万台，同比下降1% [22] - 2025年1-9月产业链单车收入32.5万元，单车毛利润1.4万元 [6] 上游行业表现 - 2025年1-9月采矿业利润同比下降29%，但利润率仍达16.7% [11][12] - 石油和天然气开采业利润率为29.8%，表现突出 [11][12] - 上游行业整体销售收入和利润出现回落调整，利润率下降至2.6% [15] 中游行业表现 - 2025年1-9月中游行业销售利润率从2016年的6.0%下降至4.7% [17] - 铁路船舶航空设备制造业利润率达8.1%，表现较好 [17] - 电气机械和器材制造业利润4525亿元，同比增长11% [17] 下游行业表现 - 2025年1-9月下游行业利润同比增长5%，利润率6.0% [19] - 酒、饮料和精制茶制造业利润率高达20.8%，烟草制品业利润率为13.4% [19] - 医药制造业利润率13.9%，计算机通信电子设备制造业利润4938亿元，同比增长12% [19][20] 政策与环境影响 - “两新”政策效应持续显现，汽车置换更新补贴政策带动行业增长 [1][2] - 大宗商品价格低位运行，中下游行业原料成本压力有所减轻 [6][25] - 国家反内卷工作持续推进，对改善上游钢铁等行业利润产生促进效果 [2][25]

工业企业利润整体表现 - 9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速较8月份加快1.2个百分点，连续两个月增速超过20% [1] - 1-9月份规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，较1-8月份加快2.3个百分点，呈现加快恢复态势 [1] - 1-9月份在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长，增长面超过五成，9月份有30个行业利润增长，增长面达73.2% [2] - 1-9月份有26个行业利润增速较1-8月份加快或降幅收窄、由降转增，回升面超过六成 [2] 利润增长的驱动因素 - 9月工业企业利润改善主要受低基数效应、生产超预期上行和价格回暖的共同推动，2024年9月利润当月同比下跌27.1%形成低基数 [1] - 从量、价、利润率三要素看，9月生产的超预期上行是利润改善的主因，PPI和利润率也延续回升 [1] - 9月工业企业利润率为5.46%，同比提高0.7个百分点，1-9月企业营收利润率为5.26%，较1-8月提高0.02个百分点 [3] - 9月PPI同比增速自上月的-2.9%升至-2.3%，环比连续两个月持平，结束前期持续下跌局面 [3] - 9月全国规模以上工业增加值同比增速升至6.5%，上月为5.2%，企业生产活动加快扩张 [3] 企业营收与类型分析 - 1-9月份规模以上工业企业营业收入同比增长2.4%，较1-8月份加快0.1个百分点，9月份营业收入增长2.7%，较8月份加快0.8个百分点 [3] - 1-9月份不同规模类型企业利润均有改善，大型、中型、小型企业利润同比分别增长2.5%、5.3%、2.7%，较1-8月份回升2.6个、2.6个、1.2个百分点 [2] - 私营企业、外商和港澳台投资企业利润分别增长5.1%、4.9%，较1-8月份加快1.8个、4.0个百分点，股份制企业利润增长2.8%加快1.7个百分点，国有控股企业利润降幅收窄1.4个百分点 [2] 行业结构特征 - 企业呈现量价齐升、利润率改善、主动补库特征，受"反内卷"政策和产业升级因素驱动，原材料和装备制造业利润增速恢复显著 [2] - 利润分配更多向中上游行业倾斜，而下游消费制造业占比受到挤压，利润增速也出现放缓 [2] 未来展望与驱动因素 - 受上年低基数支撑，今年10月至11月企业盈利预计仍保持较高增速，但预计本轮企业盈利修复进程较为温和 [1] - 从库存周期来看，企业已初步显现乐观预期，适度增加备货和生产调节，如果需求能够延续边际改善，工业企业利润有望延续回升态势 [4] - 内需扩张相关政策节奏是主要观察点，预计需求侧相关政策将持续推出并逐步落地，同时通过反内卷有序淘汰落后产能以促进供需平衡 [5] - 外需与地缘风险是需要注意的因素，中美谈判的进展对外需提供一定支撑，若出口订单保持稳健增长将对工业企业利润和生产形成积极拉动作用 [5]

政策实施成效 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3%，电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [1] - 全国企业设备更新加快推进，工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 政策推动绿色、智能、高品质产品的消费需求持续释放，并带动产业升级和对投资的带动作用 [1] 财政与资金支持 - 前三季度全国一般公共预算支出达20.81万亿元，其中科学技术支出7105亿元，增长6.5%，有效支撑企业设备更新与科技创新 [1] - 各级财政加快债券资金使用，部分资金定向支持“两新”相关项目建设，引导社会资本参与设备更新和消费升级领域 [1] - 地方配套资金与细化政策支持实施，例如山东通过设备购置补贴和数字化转型奖补支持企业，重庆出台“技改专项贷”政策并精准推送税收优惠信息 [2] 政策落实与优化 - 政策落实需坚持“时序性”原则，持续做好进展调度和督促落实，有序下达中央资金并按阶段细化任务 [2] - 政策落实需坚持“均衡性”原则，各地需细化资金使用计划并优化补贴发放方式，确保资金均衡使用 [2] - 需强化政策协同以释放乘数效应，具体措施包括建立统一流通标准体系、优化物流体系、联通跨部门数据加快补贴到位、畅通资源循环利用链条及加强质量价格监管 [3] 产业升级与长期影响 - “两新”政策推动设备淘汰更新，牵引技术工艺迭代升级，最终落脚于产品质量与生产效率的系统性跃升 [3] - 政策加快产业数字化、网络化、智能化转型升级步伐，促进消费升级和新型城镇化发展，为产业创新和市场扩展提供空间 [3] - 持续推动政策落实能有效激发内需潜力，以更新促提质，将政策效能转化为发展动能 [3]

政策效果显现 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，效果不断显现 [1] - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [1] - 前三季度电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [1] - 全国企业设备更新加快推进，工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 消费品以旧换新政策成效斐然，绿色、智能、高品质产品的消费需求持续释放 [1] 财政与资金支持 - 前三季度全国一般公共预算支出20.81万亿元，科学技术支出7105亿元，增长6.5%，有效支撑企业设备更新与科技创新 [1] - 各级财政持续加快债券资金使用，部分资金定向支持"两新"相关项目建设，有效引导社会资本参与 [1] - 各地配套相应的地方资金，细化支持政策，优化补贴流程，确保政策顺利实施 [2] - 山东通过设备购置补贴、工业企业数字化转型奖补等方式支持企业设备更新和技术改造 [2] - 重庆出台"技改专项贷"政策，通过线上税企互动平台精准推送税收优惠政策信息 [2] 产业升级与转型 - "两新"政策推动设备淘汰更新，牵引技术工艺迭代升级，落脚于产品质量与生产效率的系统性跃升 [3] - 产业数字化、网络化、智能化转型升级步伐加快，促进消费升级和新型城镇化发展 [3] - 政策为产业创新和市场扩展提供更广阔空间，传统产业将融入更多新的活力 [3] 政策落实与优化 - 保障政策实施需坚持"时序性"和"均衡性"原则，有序下达中央资金，按阶段细化任务 [2] - 需进一步强化政策协同，释放乘数效应，打通供需堵点，优化营商环境 [3] - 在建设全国统一大市场方面，可以建立统一的流通标准体系，优化完善物流体系，提高商品要素流通效率 [3] - 在加快数智赋能方面，通过联通跨部门数据，减少审核环节，加快补贴到位 [3] - 在提升服务能力方面，可以畅通资源循环利用链条、加强产品质量和价格监管 [3]

“两新”政策资金到位与整体影响 - 1.3万亿元超长期特别国债全部完成发行，其中3000亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持设备更新，资金已完全到位 [1] - “两新”政策落地显效，扩内需相关政策料进一步加力，促进消费动能持续释放 [1][6] 消费品以旧换新政策成效 - 国家统计局数据显示，前三季度限额以上单位家具类零售额同比增长21.3%，家用电器和音像器材类增长25.3%，文化办公用品类增长19.9%，通讯器材类增长20.5% [2] - 截至9月10日，全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请换新车 [2] - 国家税务总局增值税发票数据显示，前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入增长48.3%，电视机等家用视听设备零售业增长26.8% [1][3] - 家具、灯具零售业销售收入同比分别增长33.2%和17.2%，智能家居产品如扫地机器人制造业销售收入同比增长75% [3] - 新扩围后的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [4] - 汽车以旧换新政策持续发力，前三季度新能源车销量同比增长30.1% [4] 设备更新政策成效 - 前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0% [5] - 与设备更新相关的计算机及办公设备制造业投资增长7.4%，通用设备制造业投资增长11.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.3% [5] - 前三季度，工业企业采购机械设备金额同比增长9.4% [1][5] - 高技术制造业采购机械设备金额同比增长14.0% [5] - 电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备金额同比增长10.5%，其中热力生产和供应行业采购金额同比增长16.4% [5] 政策未来展望与行业影响 - “两新”政策推动产业向高端化、智能化、绿色化转型，在家电领域带动节能冰箱、变频空调、节水洗衣机等绿色产品销量增长，在汽车领域提升新能源汽车渗透率 [6] - 未来政策有望进一步加码，包括四季度上调以旧换新支持资金额度、全国范围内发放消费券、将非耐用消费品纳入支持范围等 [6] - 行业将构建设备更新、消费品换新、回收循环、标准提升等长效机制，补贴领域将优化调整，服务消费领域将获得更多支持 [6]

政策资金支持 - 1.3万亿元超长期特别国债全部完成发行，其中3000亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持设备更新 [1] - 今年分四批向地方下达了3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新加力扩围 [1] 消费品以旧换新成效 - 前三季度限额以上单位家具类零售额同比增长21.3% [2] - 前三季度家用电器和音像器材类商品零售额增长25.3%，文化办公用品类增长19.9% [2] - 前三季度通讯器材类商品零售额增长20.5%，其中9月份增速比8月份明显加快 [2] - 截至9月10日，全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请 [2] - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入增长48.3%，电视机等家用视听设备零售业增长26.8% [1][2] - 前三季度家具零售业销售收入增长33.2%，灯具零售业增长17.2% [2] - 扫地机器人等服务消费机器人制造业销售收入同比增长75% [2] - 新扩围后的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [2] - 前三季度新能源车销量同比增长30.1% [3] - 以旧换新带动节能冰箱、变频空调、节水洗衣机等绿色产品销量大幅增长 [4] 设备更新投资增长 - 前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0% [3] - 前三季度计算机及办公设备制造业投资增长7.4%，通用设备制造业投资增长11.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.3% [3] - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [3] - 前三季度高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [3] - 前三季度电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备类金额同比增长10.5%，其中热力生产和供应行业采购金额同比增长16.4% [3] 政策未来展望 - 四季度上调以旧换新支持资金额度的可能性较大，可能在全国范围内发放消费券、将非耐用消费品纳入支持范围 [4] - 未来将构建设备更新、消费品换新、回收循环、标准提升等长效机制，通过超长期特别国债等渠道保障政策连续性 [5] - 补贴领域将有所优化调整，服务消费领域将会得到更多支持 [5]