格隆汇8月6日｜本田汽车(HMC.US)公司上调了全年利润预期，尽管其季度数据受到美国总统特朗普对 进口汽车和汽车零部件征收关税的打击。该公司周三表示，截至2026年3月的财年，公司目前预计营业 利润为7000亿日元（合47亿美元）。相比之下，之前的预测是5000亿日元，分析师的平均预测是8960亿 日元。在受到关税导致的1250亿日元负面影响后，该公司4月至6月的三个月利润为2440亿日元，低于分 析师预测的3100亿日元。该季度销售额下降1%，至5.3万亿日元。本田首席财务官表示，目前预计关税 的总影响为4500亿日元，低于该公司此前预估的6500亿日元。他将全年汽车销量预期维持在362万辆不 变。 ...

智通财经APP获悉，本田汽车(HMC.US)公布了截至6月30日的2025财年第一财季业绩。财报显示，本田Q1营收为5.34万亿日元，同比 下降1.2%，不及市场预期的5.40万亿日元。营业利润为2441.7亿日元，同比下降49.6%，不及市场预期的3096.5亿日元;营业利润率为 4.6%，较上年同期低4.4个百分点。税前利润为2923.3亿日元，同比下降47.7%。归母净利润为1966.7亿日元，同比下降50.2%。 | Three Months Ended June 30, 2025: Consolidated Financial Results | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Three Months Ended June 30 | | | | Yen (billion) | 2024 | 2025 | Amount | Change | | Sales revenue | 5,404.8 | 5,340.2 | - 64.5 | - 1.2% | | Operating profit | 484.7 | 244.1 | - 240.5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场回归基本面验证阶段，宏观政策维持“稳中有进”基调，“反内卷”政策或更温和，需关注对等关税落地对经济影响 [1] - 商品价格波动剧烈，工业品可逢低多配 [3][4] 市场分析 - 7月30日政治局会议部署下半年经济工作，强调宏观政策持续发力、适时加力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策，还提及依法依规治理企业无序竞争、推进重点行业产能治理 [1] - 中国7月官方制造业PMI回落至49.3，新订单指数回落至49.4，非制造业保持扩张 [1] - 8月5日，A股全天震荡走高，沪指涨近1%，重回3600点上方，银行、保险、钢铁等权重股上涨，PEEK材料、高速铜连接等概念股活跃 [1] - 商品期货收盘，焦煤主力合约涨近7%，多晶硅、焦炭涨超3% [1] 关税影响 - 7月31日，白宫发布行政令对部分国家重新设定“对等关税”税率标准，新关税8月7日生效 [2] - 8月3日，美国贸易代表称新一轮关税“基本已定”，对加拿大、巴西、印度、瑞士等国征收不同税率关税 [2] - 特朗普预告将在未来一周内宣布药品关税和芯片关税，对药品进口征收关税最终可能高达250% [2][5] - 目前关税处于“滞”阶段，对受外需影响较大的商品有一定拖累 [2] 商品分板块 - 国内供给侧最敏感的是黑色板块和新能源金属，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块 [3] - 黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”事实；有色板块供给受限未缓解，关注关税落地对需求预期的影响 [3] - 能源短期地缘溢价结束，中期基本面供给偏宽松，OPEC+同意8月增产54.8万桶/日 [3] - 化工板块中甲醇、PVC、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间值得关注 [3] - 农产品短期无天气扰动，波动空间有限 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [4] 要闻 - 沪指全天震荡走强，创业板指探底回升，沪深京三市约3900股飘红，成交逾1.61万亿，沪指涨0.96%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.39% [5] - 商品期货收盘，焦煤主力合约涨近7%，多晶硅、焦炭涨超3%，棕榈油、尿素、纯碱涨超2%，碳酸锂跌超2%，液化气、鸡蛋、玉米、沥青、原油跌超1% [5] - 美欧达成框架性贸易协议，美国对绝大多数欧盟出口商品统一征收15%关税税率 [5] - 特朗普称预计药品价格受重大影响，若欧盟不履行义务将征收35%关税，将大幅提高印度关税 [5] - 欧元区6月PPI月率0.8%、年率0.6%均符合预期，7月服务业PMI终值51、综合PMI终值50.9略低于预期 [5]

关税政策对零售业的影响 - 新关税税率从10%至41%不等 通过转运逃避关税的商品将被征收40%关税并处额外罚金 [2] - 阿迪达斯因关税使上季度损失高达数亿欧元 美国市场运动鞋价格将上涨而全球价格不变 [3] - 宝洁公司为应对10亿美元成本增加 在美国市场将约1/4的家庭用品价格上调约5% [3] 商品价格变化趋势 - 亚马逊 沃尔玛 塔吉特等平台约29%商品价格上涨 平均涨幅接近6% 涉及洗碗机 智能手机 跑鞋等品类 [4] - 美国个人消费支出PCE价格指数同比增长2.6% 表明通胀升温 [9] - 低收入家庭税负占收入比例更高 食品等必需品缺乏价格弹性 受价格变化冲击更大 [5] 企业库存与成本管理 - 零售商紧急囤积大量货物对冲采购成本上升 推高美国仓储费用 [6] - 某空气炸锅企业产品提价约10% 其余成本自行消化 因价格过高会导致消费者流失 [6] - 高关税带来三重压力：进口成本增加 需求疲软抑制调价空间 利润持续压缩 [6] 消费与投资意愿变化 - 美国6月总零售额和核心零售额分别下降0.33%和0.32% 受消费者担忧情绪影响 [9] - 自行车企业失去30%-40%客户 连美国客户也因担忧取消订单 [8] - 企业投资意愿受抑制 因无法预判未来税率变动方向 调整全球供应链布局难度增加 [9] 行业前景预期 - 零售商囤货只能短期缓解压力 库存耗尽后商品价格必然上调 [7] - 关税政策可能导致到2025年底美国失业率上升0.3个百分点 2026年底上升0.7个百分点 [9] - 企业可能削减资本开支 采取更谨慎布局策略 消费者价格预期负面拖累整体经济增长 [10]

黄金行情分析 - 黄金当前处于大扫荡行情，直线上涨和直线下跌轮番上演，这种行情预计将持续 [1] - 基本面因素包括美联储降息预期增加以及特朗普威胁对欧盟和印度加征医药和芯片关税，这两点对黄金构成利多 [1] - 黄金月线连续4根上影线压制，多头表现谨慎，利多持续性不强 [1] - 非农数据后市场开始押注美联储降息次数和概率增加 [1] 黄金行情回顾 - 黄金亚盘最高3382-83后回落，欧盘下破3370强弱分界线，美盘前夕最低3350区域 [4] - 黄金在3349~50区域止跌反转，多头一路向上突破至3390一线，尾盘回落，日线收上下影小阳线 [4] - 非农当天开始连续三天呈现美盘上涨、亚盘回落、欧盘震荡的走势 [5] 黄金今日行情展望 - 亚盘关注回落下跌，第一阻力3390区域，第二阻力3405-10区域 [5] - 倾向于黄金冲高二次见顶后下跌，并下破3268低点，前提是多头不能站上3400大关 [5] - 若站上3400大关，多头可能冲击3430及3450直奔历史新高 [5] 黄金操作策略 - 昨日高点3390压制做空，若不成功则在3405~10区域继续做空 [7] - 短线目标看3365区域，重点目标3350区域，下破后空头主动，进一步关注3330及3315区域 [7] - 3350区域下破前可参与多单，时间点应在美盘；下破后多单需谨慎，下方3330及3315可参与反弹多单 [7] 白银行情分析 - 白银自非农日开始连涨三天，关注趋势支撑跌破后构成的反压线及38.3区域压力 [7] - 突破前逢高做空，上破止损；下方关注37.2及36.3区域下破情况 [7] 沪金沪银融通金 - 沪金沪银融通金参考国际黄金及国际白银制定交易策略 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价在降息预期未大幅改善前上行动力不足，但基本面有韧性下方空间有限，定价回归宏观交易，或区间震荡，主力参考77000 - 79000 [1] - 氧化铝短期主力合约运行区间3000 - 3400，中期建议逢高布局空单 [4] - 铝短期价格高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000，后续重点跟踪库存变动及需求边际变化 [4] - 铝合金预计盘面宽幅震荡，主力参考19200 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化 [6] - 锌短期预期以震荡运行为主，主力参考22000 - 23000 [10] - 锡若供应恢复顺利，建议逢高空；若供应恢复不及预期，锡价预计延续高位震荡 [12] - 镍短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [14] - 不锈钢短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及供需节奏 [16] - 碳酸锂主力价格中枢预计围绕6.5 - 7万附近宽幅震荡，无仓位单边交易谨慎观望，近期主要关注消息增量及供应调整情况 [19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - **价格及基差**：SMM 1电解铜等多种铜产品价格有不同程度涨跌，如SMM 1电解铜涨0.25%至78675元/吨，精废价差涨6.87%至834元/吨等 [1] - **月间价差**：2508 - 2509等合约月间价差有变动，如2508 - 2509跌30元/吨至 - 10元/吨 [1] - **基本面数据**：7月电解铜产量117.43万吨，月环比增3.47%；6月进口量30.05万吨，月环比增18.74%等 [1] 铝产业 - **价格及价差**：SMM A00铝等价格有涨跌，如SMM A00铝涨0.20%至20520元/吨，进口盈亏为 - 1334元/吨 [4] - **月间价差**：2508 - 2509等合约月间价差有变动，如2508 - 2509跌10元/吨至40元/吨 [4] - **基本面数据**：7月氧化铝产量765.02万吨，月环比增5.40%；电解铝产量372.14万吨，月环比增3.11%等 [4] 铝合金产业 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12等价格有涨跌，如SMM铝合金ADC12涨0.25%至20050元/吨 [6] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动，如2512 - 2601涨30元/吨至55元/吨 [6] - **基本面数据**：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比增1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月环比降2.30%等 [6] 锌产业 - **价格及价差**：SMM 0锌锭等价格有涨跌，如SMM 0锌锭涨0.59%至22300元/吨，进口盈亏为 - 1550元/吨 [10] - **月间价差**：2508 - 2509等合约月间价差有变动，如2508 - 2509跌25元/吨至 - 20元/吨 [10] - **基本面数据**：7月精炼锌产量60.28万吨，月环比增3.03%；6月进口量3.61万吨，月环比增34.97%等 [10] 锡产业 - **现货价格及基差**：SMM 1锡等价格有涨跌，如SMM 1锡涨0.45%至267000元/吨，LME 0 - 3升贴水降7700.00%至 - 39美元/吨 [13] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏涨10.60%至 - 14076.93元/吨，沪伦比值为8.03 [13] - **月间价差**：2508 - 2509等合约月间价差有变动，如2508 - 2509涨80元/吨至 - 480元/吨 [13] - **基本面数据**：6月锡矿进口11911吨，月环比降11.44%；SMM精锡产量13810吨，月环比降6.94%等 [13] 镍产业 - **价格及基差**：SMM 1电解镍等价格有涨跌，如SMM 1电解镍涨0.54%至121900元/吨，期货进口盈亏为 - 1751元/吨 [14] - **电积镍成本**：一体化MHP生产电积镍成本等有变动，如一体化MHP生产电积镍成本涨0.88%至121953元/吨 [14] - **新能源材料价格**：电池级硫酸镍均价等有涨跌，如电池级硫酸镍均价涨0.07%至27400元/吨 [14] - **月间价差**：2509 - 2510等合约月间价差有变动，如2509 - 2510跌50元/吨至 - 150元/吨 [14] - **供需和库存**：中国精炼镍产量35350吨，月环比降10.04%；进口量19157吨，月环比增116.90%等 [14] 不锈钢产业 - **价格及期现价差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格暂稳，期现价差跌14.29%至210元/吨 [16] - **原料价格**：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等有涨跌，如菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价跌1.72%至57美元/湿吨 [16] - **月间价差**：2509 - 2510等合约月间价差有变动，如2510 - 2511涨15元/吨至 - 30元/吨 [16] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月环比降3.83%；进口量10.95万吨，月环比降12.48%等 [16] 锂产业 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂均价等价格有涨跌，如SMM电池级碳酸锂均价跌0.21%至71200元/吨，基差涨81.40%至3900元/吨 [19] - **月间价差**：2508 - 2509等合约月间价差有变动，如2508 - 2509跌660元/吨至 - 380元/吨 [19] - **基本面数据**：7月碳酸锂产量81530吨，月环比增4.41%；需求量96275吨，月环比增2.62%等 [19]

住宿和餐饮服务业评论指出，对关税最终影响的预期导致下一财年采购规划推迟。建筑行业评论 称，贸易不确定性令客户重新评估项目的可行性，造成项目延迟或取消。 ISM服务业务调查委员会主席史蒂夫·米勒表示，关税正在推高支付价格，成为通货膨胀的潜在驱 动力。 中新网8月6日电(记者 张乃月)美国供应管理协会(ISM)5日公布的数据显示，7月非制造业采购经理 人指数(PMI)为50.1，低于上月的50.8，也低于此前预期。 受宏观利空影响，当天美股三大股指集体收跌，道指跌0.14%，纳指跌0.65%，标普500指数跌 0.49%。 彭博社称，这些数据显示出美国经济正在努力应对高关税、谨慎的消费和政策不确定性等问题。不 少ISM行业评论也关注关税与不确定性带来的负面影响。 彭博社指出，数据显示，美国该月服务业经济整体低迷，几乎陷入停滞。雇佣活动继续减弱，就业 指数降至46.4，为五个月内第四次萎缩，是疫情以来的最低水平之一；与此同时，衡量投入成本的指数 攀升至2022年10月以来的最高水平。 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数下跌0.14%至44111.74点 标普500指数下跌0.49%至6299.19点 纳斯达克综合指数下跌0.65%至20916.55点[2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.56% 热门中概股涨跌不一[6] 科技股表现 - 大型科技股普遍走低 英伟达下跌0.97%至178.26美元 微软下跌1.47%至527.744美元 苹果下跌0.21%至202.93美元 谷歌C下跌0.22%至195.32美元 Meta下跌1.67%至763.37美元 特斯拉下跌0.19%至308.68美元[5][6] - 亚马逊逆势上涨0.99%至213.75美元 因AWS宣布将在Bedrock和SageMaker平台提供OpenAI的开放权重模型[5][6] 中概股表现 - 部分中概股上涨 小鹏汽车上涨2.28%至19.29美元 满帮集团上涨2.09%至11.22美元 哔哩哔哩上涨2.07%至22.9美元 微博上涨1.46%至9.76美元[6][7] - 部分中概股下跌 蔚来下跌2.07%至4.505美元 百度下跌2.03%至85.86美元 京东下跌0.90%至31.335美元[7][8] 大宗商品表现 - 原油价格连续四日下跌[1] - COMEX黄金价格上涨0.25%至约3535美元/盎司[11] 公司动态 - Coinbase计划发行20亿美元可转债筹集资金 股价下跌超6%[10] - 台积电第二季度营收76.9亿美元同比增长32% 但净利润同比下降31%至7.81亿美元 调整后每股收益0.48美元低于上年同期0.69美元 公司股价下跌超2%[13][15] - 超微电脑第四财季净销售57.6亿美元低于分析师预期的60.1亿美元 调整后每股收益41美分低于预期的44美分 公司股价下跌1.67%[16] 经济数据与政策 - 美国7月服务业PMI录得50.1 低于市场预期的51.5和前值50.8 就业指标从47.2降至46.4[4] - 特朗普宣布将对进口药品征收初始"小额关税" 并计划在一年半内将税率逐步提升至250% 同时表示将在近期宣布对半导体和芯片征收关税[4][16]

当地时间8月5日（周二），美国股市三大股指全线收跌。 航空股集体上涨，美国航空涨逾3%，美联航涨0.75%，达美航空涨0.69%，西南航空涨0.62%。 美股芯片股多数下跌，费城半导体指数跌1.12%。典型芯片股票方面，格芯跌超9%，台积电跌超2%， ARM跌逾2%，AMD跌1.40%；英特尔涨超3%，美光科技涨逾1%。 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.56%。跌幅居前的中概股方面，联掌门户跌近20%，趣店 跌逾8%，百胜中国跌超6%，亚朵跌逾4%，霸王茶姬跌超3%，盛美半导体跌逾3%。涨幅居前的中概股 方面，亚盛医药涨超12%，知乎涨逾6%，阿特斯太阳能涨超4%，大全新能源涨超3%。 美股板块中，医药赛道股表现突出，多只相关股票大涨。当地时间8月5日，美国总统特朗普在接受采访 时表示，美国将首先对进口药品征收"小额关税"，并在一年左右的时间内提高税率。他表示："一年， 最多一年半，税率将升至150%，之后将升至250%，因为我们希望药品在我们国家生产。" 美股三大股指全线收跌 当地时间8月5日，美国股市三大股指全线收跌，截至收盘，道琼斯工业指数跌0.14%，报44111.74点； 标准普尔500指 ...

市场概述 - 美国ISM服务业PMI呈现疲软迹象，价格指数高企，投资者担忧滞胀风险打压降息预期 [2] - 大型科技股领跌美股，罗素小盘股指逆市收涨0.6%，AMD因利润不及预期盘后跌5.7% [2] - 滞胀风险推动美债收益率普涨，2年期收益率上行近5个基点，黄金V型反转较日低上行1.2% [2] - 原油下挫1.6%，俄罗斯考虑与乌克兰达成空中停火协议，焦煤夜盘收涨3.92% [2] - 亚洲时段沪指创年内收盘新高，港股医药股爆发，南向资金净买入额创四个月高位 [2] 金融政策与宏观动态 - 中国央行等七部门要求加强对5G、工业互联网等数字基础设施建设的中长期贷款支持 [12] - 国办宣布从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保教费 [12] - 美国7月ISM服务业PMI仅50.1，就业指数萎缩，价格指数创2022年10月新高 [13] - 特朗普计划本周决定美联储新理事，并将在未来一周内宣布药品和芯片关税 [13] - 美国财政部本周拟创纪录发行1000亿美元四周期国债，短债发行高峰持续至2026年 [14] 科技与AI进展 - OpenAI发布两款免费开放权重模型gpt-oss-120b和gpt-oss-20b，Altman称其为全球最佳开放模型 [17] - OpenAI的通用验证器技术通过对抗性训练解决复杂领域评估难题，或成GPT-5核心优势 [18] - 谷歌DeepMind推出世界模型Genie 3，可生成动态交互式环境并保持720p分辨率 [18] - Anthropic发布Opus 4.1，编程测试准确率提升至74.5%，战略转向渐进式改进 [19] - 软银Q2增持英伟达至30亿美元，首次建仓台积电和甲骨文，押注AI产业链 [19] 半导体与硬件 - AMD Q2营收创新高但利润同比降30%，MI308对华出口前景不明导致股价盘后跌5.7% [16] - 特朗普被曝以关税施压要求台积电联合收购英特尔49%股份 [17] - 英特尔18A工艺良率低于盈利水平，下一代PC芯片Panther Lake进展受阻 [17] - 海光信息Q2营收同比大增41.1%，国产高端芯片需求持续攀升 [25] 能源与大宗商品 - 俄罗斯考虑乌克兰提议的空中停火，WTI原油短线跳水至65美元/桶 [15] - 沙特阿美Q2净利润同比降19%至856.3亿里亚尔，自由现金流未能覆盖股息 [32] - LME铜库存激增14,350吨至141,850吨，创3月以来新高 [28] 行业趋势 - PEEK材料成为人形机器人轻量化关键，市场空间显著提升 [33] - 数据标注行业需求旺盛，第三方厂商因规模效应优势显著 [33] - 啤酒行业2025年或现弱复苏，企业发力流通与即时零售渠道 [33] - 可控核聚变行业到2050年或达1万亿美元市场规模 [33] 公司动态 - 特斯拉欧洲销量连续七个月下滑，德国市场同比暴跌55% [29] - 特斯拉面临投资者诉讼，被控夸大Robotaxi安全性致股价下跌6.1% [30] - Palantir美国商业收入激增92%，总合同价值同比增140% [30] - 辉瑞Q2营收同比增10%至146.5亿美元，上调全年盈利指引 [32]