| | 【重要资讯】 | | --- | --- | | 资讯 | 国内期价: 今日甲醇主力MA2509高位震荡, 开2523元/吨, 收2543元/吨, 涨42元/吨, 成交2908067手, 持仓 | | | 909435,放量增仓。交易日内合约均有成交; | | | 国外资讯:据悉,目前中东某国家11套总体1716万吨甲醇装置运行负荷不高,阿萨鲁耶等港口正常作业。 | | 小结 | 【交易策略】 前一交易日, MA震荡走高, 夜盘收于2566。我们认为甲醇短期以按幅震荡为主, 建议观望。近期主导甲醇走势的主要矛盾 就是中东局势的发展，伊朗作为我国的主要进口国，目前受地缘影响伊朗甲醇装置普遍负荷不高，若地'氛进一步升级则甲醇 | | | 市场的过剩预期将在短期转变为竖缺，不过考虑到下游整体利润较差，对高价甲醇的接受程度有限，若利润进一步恶化将可 能引发较大规模检修，引导供需重新平衡。鉴于当前地缘政治不确定性仍然较高，甲醇短期或仍处于高波动状态，建议观望 | | | 为主。09合约预计运行区间2300-2550。(观点评分:0) | | | 建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，综合考虑市场表现、基本面因素，如供需、库存、政策等，判断价格走势并提供投资建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡运行，白宫称特朗普两周内决定是否进攻伊朗，巴拿马铜矿准备发货，国内库存去库0.18万吨，伦敦结构102美金back，美元指数偏弱，维持逢低买入思路[1] - 铝：昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日-0.46%，供应上电解铝厂高负荷生产运行产能上升，需求上铝材开工率下降，内外盘铝库存下降，铝价中期反弹概率大，建议逢低试多[1] - 氧化铝：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-0.65%，供应上新增产能释放运行产能增加，需求上电解铝厂运行产能稳定，氧化铝现货价格下行，中长期产能过剩，预计价格震荡偏弱，建议逢高试空[1] - 锌：昨日锌2507合约收盘价较前一交易日-0.88%，社会库存6月16日较6月9日累库0.5万吨，供应上冶炼厂新增产能释放、检修企业恢复且电费下调，企业生产积极性高，消费进入6月环比下降，供增需减，预计锌价偏弱，建议逢高抛空[1] - 铅：昨日铅2507合约较前一交易日收盘价0.68%，社会库存6月19日较6月5日去库0.04万吨，再生铅企业减停产、原生铅企业检修，供应收紧推动铅价偏强震荡，但再生铅亏损修复、铅蓄电池市场淡季或制约上涨空间，预计价格高位震荡，建议区间操作[1][2] - 工业硅：周三主力09合约收于7470元/吨，较上个交易日上涨45元/吨，供给端未明显收缩，周度库存小幅去库，需求端多晶硅产量或小幅上涨、有机硅复产效果有限、铝合金进入消费淡季，期货价格上涨或面临套保压力，丰水期无有效减产维持偏空思路，预计盘面低位震荡，可反弹后轻仓做空[2] - 碳酸锂：昨日主力LC2509合约收于60060元/吨，较前交易日-0.17%，供给端6月放量高企且减产预期弱，需求端整体偏弱且远月预期悲观，社库高企且累库，国内供给弹性大于需求弹性，6月维持过剩概率高，建议逢高沽空[2] - 多晶硅：周四主力07合约收于32720元/吨，较上个交易日下跌650元/吨，供给上周度产量变化不大、行业库存小幅去库且有复产预期，需求端硅片排产数据修复，基本面偏弱，关注三季度减产落地情况，建议观望[3] - 锡：昨日锡价大幅走弱，白宫称特朗普两周内决定是否打击伊朗，供应端市场或交易佤邦复产提供增量，需求端下游按需采购，供应端利空释放价格到支撑位，美元偏弱建议逢低买入[3] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约横盘震荡收于2990元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨4元/吨，建材供需双弱但库存压力小，板材需求恶化，钢材供需均衡，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主，前期多单止盈，激进者可尝试做空螺纹2510合约[4] - 铁矿石：铁矿主力2509合约横盘震荡收于699.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨2.5元/吨，铁水产量上升、港口库存下降，钢厂利润扩大后续产量以稳为主，铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改，估值中性，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主[5] - 焦煤：焦煤主力2509合约偏强震荡收于794.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨9.5元/吨，铁水产量上升，钢厂利润扩大后续产量以稳为主，第三轮提降落地、第四轮提出，供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货基本平水现货，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主，前期多单止盈，激进者可尝试做空焦煤2509合约[5] 农产品 - 豆粕：隔夜CBOT大豆休市，供应端近端南美宽松、远端美豆新作播种尾声，需求端南美主导、美豆出口季节性偏弱但美生柴政策利多压榨需求，短期美豆震荡偏强，国内大豆到货多需求也高，单边跟随国际成本端，关注美豆产量和政策[6] - 玉米：玉米2509合约震荡偏强，深加工玉米价格上涨，本年度供需边际转紧，粮权转移，替代品进口下降利好国产玉米需求，小麦托市收购带动玉米价格，期价预计震荡偏强[6] - 白糖：郑糖09合约收5673元/吨，涨幅0.19%，原糖市场交易全球供给过剩预期，受巴西、印度、泰国因素影响跌至四年新低，国内趋势跟随原糖但波动弱，预计原糖6 - 8月放量，加工糖价格下跌，郑糖09合约后市弱势震荡，区间【5600 - 5900】元/吨，期货逢高空，期权卖看涨，用糖终端可锁盘面价格[6][7] - 棉花：隔夜美棉价格大幅下跌，国内郑棉期价窄幅震荡，美国服装零售额增加，印度棉花播种面积下降，国内全疆棉花现蕾率增加，5月我国棉纱进口量下降，暂时观望，以区间震荡策略为主[7] - 棕榈油：昨日马棕变化不大，供应产区季节性增产，马来5月产量环比+5%，需求产区出口环比改善，6月1 - 15日出口环比+26%，短期P偏强，关注原油及生柴政策[7] - 鸡蛋：鸡蛋2508合约窄幅震荡，现货价格稳定，养殖亏损老鸡淘汰量或增加，但供应维持高位，高温高湿不利储存，供强需弱有成本支撑，期现货价格预计震荡运行[7] - 生猪：生猪2509合约回调，现货价格略跌，生猪供应增加，养殖端降重出栏，政策限制二育，高温致猪肉消费季节性减弱，供增需减，猪价偏弱运行，关注出栏节奏及二次育肥动向[7] - 苹果：主力合约收7608元/吨，跌幅0.55%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，苹果减产预期减弱，果价暂时震荡高位，市场对新季价格预期高支撑晚富士价格，8月后消费疲弱市场预期或修正，当前博弈天气对产量影响，盘面波动增加，观望[7] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约延续小幅反弹，华北低价现货lldpe7400元/吨，基差走弱，成交尚可，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，供给上新装置投产、存量检修装置复产，进口量预计减少，需求下游农地膜淡季、其他需求持稳，短期震荡偏强，中长期供需宽松，逢高做空远月[8][9] - PVC：V09合约收4900，涨0.4%，PVC区间震荡，供应端装置投产供应增速提升，上游开工率79%，社会库存下降，出口尚可，现货滞涨，建议空单离场观望，卖4950之上看涨期权[9] - PTA：PXCFR中国价格904美元/吨，PTA华东现货价格5190元/吨，成本端PX供应预期偏紧，PTA供应高位，聚酯负荷90%附近，综合库存中低位，产品利润修复，PX多单持有，PTA短期流动性偏紧，中长期过剩，逢高沽空加工费[9] - 橡胶：周四主力合约震荡，RU2509 +0.21%，收于14030元/吨，泰国胶水、杯胶价格上涨，天然橡胶市场成交低迷，本周轮胎企业产能利用率上涨，短期地缘因素扰动，原料上量不及预期支撑胶价，季节性上量预期不变，上行动力弱，预计震荡，单边14000上方适当空配，套利多RU09 - 空NR09价差单持有[9] - 玻璃：FG09合约收998，涨1.8%，玻璃盘面上涨，供应端6月产线复产供应增速提升，库存累积，下游深加工企业开工率低，估值亏损加大，玻璃下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权[9] - PP：昨天pp主力合约延续小幅反弹，华东PP现货7280元/吨，基差走弱，成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给上短期检修复产、新装置开车，供应回升，需求下游家电、汽车排产有变化，关注出口情况，短期盘面震荡偏强，中长期供需宽松，逢高做空远月[10] - MEG：MEG华东现货价格4529元/吨，供应提升至高位，关注月底浙石化检修，海外供应恢复，华东港口库存68万吨附近，聚酯负荷90%，综合库存中高位，产品利润修复，短期供需去库，中期弱平衡，当前估值高，建议观望，关注地缘政治对霍尔木兹海峡影响[10] - 原油：昨日油价冲高回落，白宫称特朗普两周内决定是否加入战局，需求处于汽油旺季但高频数据显示可能低于预期，Q4需求转弱，供应欧佩克+等有新增产能，Q4过剩概率高，待地缘风险可控后，建议逢高做空[10] - 苯乙烯：昨天主力合约延续大幅上涨，华东现货价格8080元/吨，成交一般，美金价格稳中小涨，进口窗口关闭，供给上纯苯、苯乙烯库存有变化，需求下游利润亏损、成品库存高位去化，家电排产有变化，关注出口情况，短期盘面震荡偏强，中期供需宽松，逢高做空远月[10] - 纯碱：SA09合约收1177，涨0.6%，纯碱供需弱平衡，供应端连云港碱达产，上游开工率85%，库存高位，下游光伏玻璃有情况，纯碱价格变化不大，供需双弱底部震荡，纯碱期权可卖1400虚值看涨[10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油隔夜价格偏强震荡，短期高位震荡趋势延续概率较大，单边建议观望为主 [51] - 甲醇地缘冲突下市场多配情绪强烈，短期策略偏正套 [54] - 烧碱单边仍在寻底运行，建议暂观望；PVC短期矛盾未激化但中长线供需矛盾突出，建议暂观望，维持中期高空思路 [57][58] - 苯乙烯短期地缘扰动价格偏强，建议暂观望；中期关注原料端共振的偏空机会 [65] - LLDPE偏正套，PP中期偏空可作空配，关注边际产能开工情况 [68] - 尿素短期可维持谨慎偏多思路，依托出口及库存去化逻辑择低布局多单 [76] - PX09短期偏强，PX9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓；TA短期偏强，关注5000以上压力，TA9 - 1关注200以上反套机会；EG09短期关注4600附近压力；PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩；PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注350 - 600元/吨区间下沿做扩机会 [79] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 6月20日Brent、WTI、SC价格分别为78.85美元/桶、75.36美元/桶、574.50元/桶，较6月18日有不同程度涨跌 [51] - 成品油NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil等价格及月差结构在6月20日较6月18日有变化 [51] - 各地区成品油裂解价差在6月20日较6月18日有不同表现 [51] 甲醇产业 - 6月19 - 20日甲醇各合约价格、基差、库存、开工率等数据有变动 [54] - 甲醇企业库存、港口库存、社会库存较前值有降，上游开工率上升，下游部分开工率有降 [54] PVC、烧碱产业 - 6月19 - 20日PVC、烧碱各品种价格、价差、开工率、库存等数据有变动 [57][58] - 烧碱开工下滑，库存有去化但下游库容累计；PVC短期价格走强但中长线供需矛盾突出 [57][58] 苯乙烯产业 - 6月19 - 20日苯乙烯上游、现货、期货、海外报价、进口利润、产业链开工率及利润等数据有变动 [61][63][64][65] - 苯乙烯港口库存维持回落，市场流动货源有限，关注高利润刺激下供需边际转弱可能 [65] 聚烯烃产业 - 6月19 - 20日LLDPE、PP各合约价格、基差、上下游开工率、库存等数据有变动 [68] - 油价暴涨压制成本，供需双弱下库存分化，PP短期检修多但新增投产产量趋升，PE开工回升后检修或增多 [68] 尿素产业 - 6月19 - 20日尿素各合约价格、价差、主力持仓、上游原料、现货市场价、下游产品、化肥市场等数据有变动 [72][74][75][76] - 尿素核心驱动为出口集港及国际地缘事件引发的情绪面提振，短期可谨慎偏多 [76] 聚酯产业链 - 6月19 - 20日聚酯上下游产品价格、现金流、PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差、产业链开工率等数据有变动 [79] - 油价短期延续强势，PX短期走势偏强震荡，PTA短期支撑偏强，乙二醇短期偏强整理，短纤绝对价格偏强震荡加工费存修复预期，瓶片供需存改善预期 [79]

欧洲军工行业崛起 - 欧洲防务军工行业成为资本新焦点 因北约峰会 中东局势恶化 俄乌冲突等地缘政治事件推动各国提升国防预算 [1] - 德国莱茵金属将取代法国开云集团 跻身欧洲斯托克50指数 [1] - 莱茵金属与美国安杜里尔合作 联合制造"梭鱼"和"狂怒"无人机欧洲版本 [1] - 莱茵金属2024年全球销售额达97.5亿欧元创纪录 预计2025年增长25%-30% [2] - 莱茵金属市值746亿欧元 一年内从493.6亿欧元增长252% 现为德国DAX40指数第六大公司 [2] - 西班牙英德拉系统集团也将加入欧洲Stoxx 600指数 [2] - 巴克莱银行预测欧洲年度国防支出约2900亿欧元 [2] 金融行业表现强劲 - 西班牙桑坦德银行和对外银行位列欧洲斯托克50指数涨幅前五 [3] - 桑坦德银行股价年内上涨55.4% 市值突破1020亿欧元 [3] - 银行业受益于各国央行加息 收入和股价双双走高 [3] 奢侈品行业衰退 - 法国LVMH集团市值从5000亿欧元缩水至2300亿欧元 [3] - 开云集团旗下古驰市值跌至200亿欧元 将被移出欧洲斯托克50指数 [3] - 市场投资重心从奢侈品消费转向防务和金融等政策支持行业 [3]

地缘政治与原油市场 - 特朗普推迟就打击伊朗作出决定 缓解了局势立即升级的担忧 [1] - 地缘政治不确定性继续推动原油市场看涨情绪 交易员密切关注霍尔木兹海峡和伊朗行动 [1] - WTI原油价格维持在74美元附近 布伦特原油价格接近79美元 [1] - 市场仍在评估中东紧张局势加剧带来的风险溢价 [1] - 美国白宫表示特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储议息会议维持利率不变，传递偏鹰信号，隔夜外围走势焦点在中东；国内陆家嘴论坛侧重顶层架构，未带来增量经济措施；A股处于横盘震荡反复中消化背离，策略上以20日线操作，耐心等待市场波动放大 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美5月新屋开工总数年化和营建许可总数低于预期和前值，指向房地产市场降温；美联储6月议息决议维持利率不变，预期今年降息两次人数减少，官员整体边际转鹰，对今年GDP预估下调至1.4%，通胀预期上调至3%；隔夜美元指数收涨，美债收益率先跌后涨，10年期美债收益率最终收微跌，黄金、原油收跌，美三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率震荡收涨 [1][4] 国内行情回顾 - 周三大盘低开震荡微涨0.04%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.23%，市场指数探底回升但个股下跌；科技板块开始异动，电子、通信、军工、银行涨幅居前，美容护理、房地产、建筑材料、非银金融跌幅居前；全市场1812只个股上涨，3475只个股下跌；陆家嘴论坛开幕，新政包括科创板深化“1+6”改革、创业板启用第三套标准、落实并购重组新规，A股是融资市，若有硬科技企业上市对其是利好 [2][5] 重要资讯 - 美联储6月议息连续第四次维持利率不变，点阵图显示今年降息两次，但预计今年不降息官员人数升至7位，明年降息预期削减至1次，鲍威尔高呼不确定性，预计关税驱动通胀上升 [6][7] - 特朗普重申美联储应降息200BP，降250BP更好 [8] - 普京称俄乌问题谈判团队保持联系，下一次会谈可能在6月22日后举行 [8] - 伊以互炸第六日，局势复杂，包括哈梅内伊表态、俄罗斯威胁介入、特朗普相关表态及行动、美驻以大使馆人员撤离、伊美谈判相关情况、德法英等与伊朗核谈判等 [8] - 2025陆家嘴论坛开幕，央行宣布八项重磅金融开放举措 [8] - 证监会推出“1+6”政策措施，新设科创成长层 [10] - 潘功胜称未来可增加常态化SDR发行并扩大发行规模 [10] - 中央金融委员会印发支持上海国际金融中心建设的意见 [10] 今日策略 - 以20日线操作，耐心等待市场波动放大 [9] 期货市场跟踪 期货市场表现 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日等数据 [12] 期货成交与持仓 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000期货品种成交量、成交额、持仓量、前二十大会员持仓等数据及变化情况 [13] 现货市场跟踪 现货市场表现 - 展示万得全A、上证指数等指数及各行业当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额等数据及变化情况 [36] 市场风格对指数涨跌影响 - 展示市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献情况 [37][38][39] 重要指数估值 - 展示上证指数、深证成指等重要指数目前估值及分位数 [41] 申万估值 - 展示农林牧渔、基础化工等行业估值及历史分位 [45] 市场周日均成交量、换手率等 - 展示市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关数据图表 [47][49][50] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作货币投放、回笼、净投放情况及Shibor利率水平 [53][54][55]

苯乙烯期货价格走势 - 6月19日苯乙烯期货主力合约最高上探至7746 00元 收盘报7723 00元 涨幅1 54% [1] - 江苏市场收盘价格在7950-8070元/吨 较上一交易日上涨205元/吨 [4] 机构观点汇总 南华期货 - 建议苯乙烯观望为主 因宏观扰动较大 需等待局势稳定后再进空单 [2] - 基本面呈现近强远弱格局 [2] 五矿期货 - 预计苯乙烯价格将维持震荡 因现货价格下跌而期货价格上涨导致基差走弱 [3] - 成本端纯苯开工回升供应宽松 乙苯脱氢利润冲高回落 [3] - 短期受中东战事影响石脑油价格抬升 待战事平稳后价格或趋稳 [3] 新湖期货 - 地缘政治带动原油大涨 导致生产原料端涨价 国内苯乙烯企业补涨跟进 [4] - 短期原油价格将引领苯乙烯走势 中期供应增长需求偏弱可能压制估值 [4] - 现货利润尚可 盘面估值合理 主力合约依靠自身负反馈跌幅可能有限 [4] 市场供需情况 - 苯乙烯港口库存去库 但处于季节性淡季 [3] - 需求端三S整体开工率偏弱 但EPS开工出现反弹 [3] - 乙苯脱氢利润冲高回落 苯乙烯开工率触底反弹 [3]

经济和金融状况 - 自上次报告以来相关经济和金融状况已恶化 [1] - 经济和金融前景高度不确定 [1] 不确定因素 - 贸易政策和地缘政治紧张局势加剧了不确定性 [1]

PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 4000 5200 300 100 4200 3000 -100 -300 3200 2000 2025- 2025- 2023- 2023- 2023- 2024- 2024- 2024- 2024-10 2024-12 2025-02 2025-04 2024-08 2024-06 01 09 05 09 01 01 05 05 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 POY现金流 FDY现金流 -DTY现金流 800 切片现金流 涤短现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2023- 2023- 2024- 2025- 2025- 2023- 2024- 2024- 02 09 01 02 09 01 05 01 -800 免责声 本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国 ...

越南盾汇率下跌 - 越南盾汇率今日下跌 跌破4月触及的历史低点 [1] - 下跌原因包括美国可能对伊朗发动打击导致亚洲货币走软 [1] - 美国计划对越南商品加征46%关税对越南盾构成额外压力 [1] 市场分析观点 - 越南盾走软主要与美元反弹有关 [1] - 在贸易紧张局势缓和前 越南盾可能在地区内表现滞后 [1] 市场影响 - 越南作为依赖出口的国家 汇率下跌将直接影响其出口竞争力 [1] - 美元/越南盾汇率变动值得跟踪 [1]