文章核心观点 - Diginex公司宣布成功签署最终协议 收购专注于全球供应链劳工与人权的咨询研究机构The Remedy Project 此举旨在整合技术与专业咨询能力 为客户提供从风险监测到补救的端到端ESG合规与供应链尽职调查解决方案 [1][2][7] 收购交易与战略意义 - 此次收购遵循双方于2025年11月21日签署的非约束性谅解备忘录 预计将在满足惯例成交条件后很快完成 [2] - 收购是Diginex战略的重要里程碑 旨在提供ESG合规、供应链尽职调查和补救的端到端解决方案 [2] - The Remedy Project创始人兼CEO Archana Kotecha将加入Diginex高管团队 专注于补救方案创新以及与企业和政府的全球关系 [6] - Diginex董事长Miles Pelham表示 此次协同将公司定位于独特地位 以应对人权尽职调查的全生命周期 [7] - Archana Kotecha认为 此次合作将深厚的人权专业知识、以工人为中心的方法论和技术规模化相结合 弥合了识别风险与实现有意义结果之间的差距 [7] 行业驱动因素与市场需求 - 全球供应链中对有效补救工作的需求不断增长 源于日益严格的法规 例如欧盟企业可持续发展尽职调查指令及全球类似框架 [3] - 相关法规要求公司不仅识别人权风险 还需实施可验证的补救流程 这催生了对整合技术与咨询服务的关键需求 以连接风险检测与可操作的结果 [3] 收购标的与业务协同 - The Remedy Project是一家总部位于香港的咨询研究机构 专门研究全球供应链中的劳工和人权问题 在人权尽职调查、申诉机制和补救方面拥有公认的专业知识 [1] - The Remedy Project成立于2020年 是一家社会企业 为全球供应链中的劳工和人权问题提供咨询和能力建设服务 其工作涵盖加强人权尽职调查、设计和评估申诉机制 并支持有效的补救和工人获得救济 [11] - The Remedy Project在运营层面申诉机制、强迫劳动补救框架和获得救济计划方面的专业知识 与Diginex现有的人工智能工具套件形成互补 [5] - 此次收购将增强diginexAPPRISE 这是Diginex的多语言、由工人主导的应用程序 可直接从供应链工人处收集标准化、可操作的数据以识别风险并提高透明度 [5] 公司业务与能力 - Diginex是一家可持续监管科技公司 帮助企业及政府简化ESG、气候和供应链数据收集与报告 公司利用区块链、人工智能、机器学习和数据分析技术来引领变革并提高企业监管报告和可持续金融的透明度 [8] - Diginex拥有与全球领先公司合作的良好记录 例如与可口可乐公司和联合利华合作 以增强供应链透明度和人权尽职调查 [4] - Diginex的平台 包括最初由联合国开发的diginexAPPRISE 已支持涉及这些品牌的多方利益相关者倡议 以增强工人发言权并加强复杂供应链中的申诉机制 [4] - 获奖的diginexESG平台支持19个全球框架 包括GRI、SASB和TCFD 客户受益于端到端支持 范围从重要性评估、数据管理到利益相关者参与、报告生成和ESG评级支持服务 [9]

公司章程修订核心内容 - 公司2025年第三次临时股东大会审议通过了《公司章程（2025年修订）》，修订围绕公司治理结构优化、股东权利保障、利润分配机制完善等核心内容展开，旨在提升公司规范化运作水平，为持续稳健发展奠定制度基础 [1] 注册资本与股份管理 - 公司注册资本为人民币1,912,142,904元（约19.12亿元），股份全部为普通股，由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [2] - 明确了股份回购的六种情形，包括减少注册资本、员工持股计划或股权激励等，因员工持股计划等情形回购股份需经2/3以上董事出席的董事会决议，合计持股数不得超过公司已发行股份总额的10%，并需在3年内转让或注销 [2] 治理结构优化 - 新章程明确党委在公司治理中的法定地位，行使“把方向、管大局、保落实”职责，涉及公司改革发展、重大经营管理事项及职工切身利益的重大问题需经党委会研究讨论后提交董事会决策 [3] - 董事会由14名董事组成，其中独立董事5人、职工董事1人，下设审计委员会、战略与ESG委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门机构 [3] - 审计委员会行使原监事会职权，由5名非高管董事组成（含3名独立董事），负责监督财务信息披露、内部控制及外部审计机构选聘等关键事项 [3] 利润分配政策 - 公司实行“剩余股利分配政策”，优先采用现金分红方式，在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，原则上每年度进行一次利润分配，也可根据盈利情况实施中期分红 [4] - 现金分红比例根据公司发展阶段动态调整：成熟期且无重大资金支出时，现金分红比例不低于80%；成熟期且有重大资金支出时，现金分红比例不低于40%；成长期且有重大资金支出时，现金分红比例不低于20% [4] - 若公司当年盈利但未按规定比例分红，需在定期报告中披露未分红原因及资金用途，并由独立董事发表独立意见 [4] 股东权利保障与风险控制 - 连续180日以上单独或合计持股3%以上的股东可查阅会计账簿及凭证 [5] - 针对关联交易，规定与关联方发生的交易金额在3000万元以上且占净资产绝对值5%以上的，需经股东会审议，关联股东应回避表决 [5] - 严格规范对外担保行为，单笔担保金额超过最近一期经审计净资产10%的，或被担保对象资产负债率超过70%的，需提交股东会审议；董事会审批担保事项须经全体董事2/3以上同意，并建立担保事项台账及信息披露机制 [5] 高级管理人员管理 - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书、总法律顾问等，其任免程序需严格遵循市场化原则，控股股东及关联方不得干预 [7] - 高级管理人员需与公司签订聘任合同，明确权利义务、任期及离职后义务，其忠实义务与勤勉义务在离任后3年内持续有效 [7] 修订目的与展望 - 此次公司章程修订是公司完善公司治理、提升合规水平的重要举措，将进一步推动公司在配售电、综合能源及新能源业务领域的战略落地，为股东创造长期价值 [7] - 公司将严格依照新章程规范运作，及时履行信息披露义务，维护投资者合法权益 [7]

美国政治与政策 - 美国众议院通过了一项由共和党支持的医疗改革法案 该法案不延长即将到期的《平价医疗法案》增强补贴 但提供了其他措施 [4] 加密货币与金融市场 - Coinbase正在扩展业务 推出美国股票交易服务 超越加密货币领域 [4] - 白银价格在历史性上涨中攀升至前所未有的水平 [4] 宏观经济数据 - 11月消费者价格指数即将发布 此前因联邦政府停摆43天导致数据收集工作中断 政府机构正在跟进 [5] 能源行业高管变动 - 石油巨头BP首席执行官Murray Auchincloss在任职仅两年后被替换 且不会留任协助过渡 [6] - Woodside Energy负责人Meg O'Neill将接任BP首席执行官 她曾在埃克森美孚工作二十多年 Carol Howle将在O'Neill于四月上任前担任BP临时首席执行官 [6] - 此次变动发生在Albert Manifold接任BP董事长仅几个月后 凸显董事会正在迅速采取行动以重置战略 [6] BP公司战略演变 - 2020年Bernard Looney上任后加入ESG浪潮 试图将公司转向气候优先目标 BP曾承诺到2050年成为首家实现净零排放的大型石油公司 并随后增加了对可再生能源的投资 [7] - 俄罗斯入侵乌克兰后 话题迅速转向能源安全 首席执行官Auchincloss在今年早些时候最终重置了公司愿景 但公司已处于“战略漂移”状态 失去身份并引起投资者困惑 [7] BP面临的挑战 - 公司每年支付约10亿美元用于2010年深水地平线钻井灾难的损害赔偿 [8] - 公司仍深受放弃其在俄罗斯石油公司Rosneft股份的影响 该股份曾供应其约三分之一的产量 [8] - 公司面临其他挑战 包括美国在“钻探吧 宝贝 钻探”口号下原油价格走低 以及OPEC+继续在海外增加供应 [8] 新任CEO背景与影响 - Meg O'Neill于2021年成为Woodside首席执行官 领导了从必和必拓收购油气资产的大型交易以及其他战略并购和投资 [9] - 她是未来几十年继续使用化石燃料的大力支持者 尤其是液化天然气 同时注重资本配置和支出 [9] - 她将成为BP 116年历史上首位外部首席执行官 这可能改变从文化、投资到投资组合战略的方方面面 [9] - 此举可能有助于安抚激进投资者Elliott Investment Management 该公司已持有BP 5%的股份 并抱怨公司战略推进不够快 [9] 其他公司动态 - 激进投资者Elliott在露露乐蒙建立了超过10亿美元的股份 [12] - 迪克体育用品继续扩展其体验式零售概念 [13] - eVTOL股票下跌 因国会采取行动收紧航空安全规则 [13] - 苹果将于明年在App Store搜索结果中扩展广告业务 [13] - 对冲基金正在谈判 可能收购华纳兄弟探索公司的电视资产 包括CNN [10] - YouTube将从2029年开始直播奥斯卡颁奖典礼 [11] - 因人工智能需求 美光科技暗示毛利率将进一步扩大 [11] 国际市场与地缘政治 - 韩国放宽外汇规则 因韩元走软 [14] - 土耳其寻求归还俄罗斯导弹系统 以争取获得F-35战机 [14] 全球市场表现 - 亚洲市场：日本 -1% 香港 +0.1% 中国 +0.2% 印度 -0.1% [14] - 欧洲市场（午盘）：伦敦 +0.2% 巴黎 +0.2% 法兰克福 +0.2% [14] - 期货市场（美东时间6:30）：道指 +0.2% 标普500指数 +0.4% 纳斯达克指数 +0.8% 原油 +0.3% 至每桶55.96美元 黄金 -0.3% 至每盎司4,360.10美元 比特币 +0.5% 至87,187美元 [14] - 十年期美国国债收益率下降2个基点至4.13% [14] 财经日历 - 今日报告业绩的公司包括耐克和联邦快递 [14]

核心观点 - 报告认为，中央经济工作会议定调2026年宏观政策仍将保持积极，财政与货币政策将延续宽松以巩固经济稳中向好势头，政策重点在于扩大内需、稳定房地产市场及推动高质量发展 [2][3][8] - 策略观点认为，随着国内外关键政策落地，短期扰动因素出尽后A股有望开启跨年行情，风格上更推荐关注大盘风格及政策重点支持的重大项目领域 [8] - 固收观点认为，2026年长债利率面临重估上行压力，而短债受益于货币政策宽松，建议采取票息策略并把握市场节奏 [12][13][16] - 地产观点聚焦“高质量推进城市更新”和“着力稳定房地产市场”两大提法，认为城市更新是扩大投资的重要抓手，房地产政策将更加积极以稳定市场 [17][18] - ESG部分跟踪了11月国内政策与市场动态，重点关注全国碳市场扩容至钢铁、水泥、铝冶炼行业，以及新能源融合发展与绿色债券发行取得进展 [21][22][23] 宏观：中央经济工作会议解读 - 形势判断认为中国经济面临“老问题”与“新挑战”，老问题包括外部环境变化加深和重点领域风险隐患，新挑战指国内供强需弱矛盾突出，但决策层认为经济长期向好的基本趋势没有改变 [2] - 政策取向上，2026年政策基调由2025年的“加强超常规逆周期调节”转为“加大逆周期和跨周期调节力度”，旨在避免政策大放大收，预计政策力度不会明显回收 [3] - 财政政策将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预算赤字率、新增政府债务规模等指标预计维持现有水平 [3] - 货币政策的主要目标是稳增长和促通胀，将继续运用降准降息等政策工具，调整政策利率、结构性政策工具利率及存款准备金率 [3] - 2026年经济工作八项重点中，扩大内需方面新增城市更新政策，中央财政将继续提高投资规模以应对投资负增长，提振消费措施包括实施城乡居民增收计划等四项 [4][7] - 反内卷方面，明年将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，预期工作力度将进一步提高 [7] - 房地产市场方面，会议明确提出“因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”，这是自2015-2016年后去库存要求再次被提出，预示政策将更加积极 [8] 策略：中央经济工作会议后A股展望 - 核心观点认为，国内会议明确“促进物价合理回升”为货币政策重要目标，海外美联储如期降息，随着短期扰动因素出清，A股有望开启跨年行情 [8] - 近期市场震荡微涨，原因包括美联储降息利好被部分抵消、中央经济工作会议释放积极政策预期带动结构行情、以及资金在4000点压力位前趋于谨慎 [9] - 中观景气数据显示11月CPI同比增幅扩大，各类挖机、装载机销量同比改善，景气改善领域包括工业金属、新能源产业链、中药、半导体等 [9][10] - 资金面上，前四个交易日融资资金净流入260.3亿元，新成立偏股类公募基金66.9亿份，较前期下降44.2亿份，ETF净赎回对应净流出95.2亿元 [10] - 主题关注商业航天进展，朱雀三号火箭首飞虽一级回收失败，但关键数据为后续可回收火箭技术成熟奠定基础 [10] - 估值方面，本周万得全A指数PE（TTM）较上周下行0.03，处于历史66.1%分位数，电子、军工和通信估值涨幅居前 [11] 固收：债市急跌后操作策略 - 核心观点认为，虽然传统房地产周期对长债定价影响弱化，但随着中国经济供需再平衡和通胀回升，长债利率中枢将面临上行压力 [12] - 货币政策仍有宽松空间，2026年可能降息降准，这将利好短债，但长债利率因已提前定价降息而利好有限，期限利差倾向于走扩 [13] - 配置资金方面，保险资金对债市配置比例见顶回落并加大权益配置，理财资金利好短债，银行配置长债空间边际减少，导致长债市场缺乏稳定做多资金，波动加大 [14] - 股市若回升将对债市形成压制，因资金可能流向股市且市场风险偏好改善 [15] - 投资策略预计2026年利率中枢上行，节奏上1-3月利率震荡上行需防范风险，2-3季度或存在交易性机会，胜负手在于把握债市节奏 [16] 地产：关注会议两大提法 - 第一个关键提法是“高质量推进城市更新”，该表述在“坚持内需主导，建设强大国内市场”任务下提出，判断城市更新是扩大投资、拉动内需的重要抓手，预计专项债、专项借款等金融工具将进一步优化以支持存量项目盘活和新增项目 [17] - 第二个关键提法是“着力稳定房地产市场”，定调从过去的“更大力度推动房地产市场止跌回稳”变为“着力稳定”，显示政策目标更加明确 [18] - “因城施策控增量、去库存、优供给”表述与过往一致，结合“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”的表述，判断收购商品房用于保障房仍是重要路径 [18] - “深化住房公积金制度改革”提法下，需关注贷款利率进一步调降、额度提高及用途拓宽的可能性，若利率下降有助于推动租金回报率与加权房贷利率之差收窄以稳定需求 [18][19] - “有序推动‘好房子’建设”中“有序”表述较过往有所变化，判断建设将在考虑更多因素前提下推进，“加快构建房地产发展新模式”表述与过往基调一致，相关制度建设或持续推进 [20] ESG：11月国内动态跟踪 - 政策热点一：生态环境部发布钢铁、水泥、铝冶炼行业碳配额分配方案，明确了配额覆盖范围、根据碳排放强度偏离度分档的奖惩机制以及配额发放清缴结转机制，这是全国碳市场扩容的关键一步 [21] - 政策热点二：国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，目标到2030年集成融合发展成为重要方式，明确了推动新能源多维度一体化开发、促进与产业协同发展、拓展非电利用三大核心任务 [22] - 市场热点一：国务院发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，系统总结“双碳”行动进展，显示中国在能源、工业等关键领域低碳转型已有显著成效，形成了“1+N”政策体系 [22][23] - 市场热点二：国家开发银行成功发行90亿元3年期绿色金融债券，发行利率1.52%，认购倍数2.46倍，募集资金投向四大绿色领域，项目建成后预计年均节约标准煤8.9万吨，减少二氧化碳排放约20万吨 [23] - 市场热点三：香港特区政府成功发行约100亿港元等值的多币种数字绿色债券，创全球最大规模数字债券发行纪录，认购金额超1300亿港元，超额认购12倍 [24]

核心事件概述 - 上汽集团旗下荣威品牌RX5燃油车在正常行驶中发生自燃，车辆购买仅一年，消防部门出具的火灾事故认定书显示起火原因“不排除发动机机舱内发动机机械故障引发的火灾” [1][14] - 事故发生后，车主反映荣威官方处理态度敷衍且未道歉，官方授权4S店提出的解决方案是按车辆二手价格赔付、或让车主自行联系保险、或走法律诉讼途径 [1][14] - 近年来荣威新能源车型亦发生多起自燃事件，例如今年5月一辆疑似荣威Ei5在充电时起火并引燃周边三辆车，今年11月四川成都一辆白色荣威电车起火，交警排除了交通事故导致的可能性 [3][16] 公司宣传与承诺 - 荣威品牌曾高调宣传“零自燃”安全承诺，打出“让灭火器失业”的口号 [3][16] - 2024年7月，荣威宣称在行业首推最高标准“超级安芯承诺”，内容包括“零燃保障”和“三电终身质保”，并承诺“新老车主同享” [3][16] - 宣传海报明确写道：“零燃保障，无忧换新，新老车主同享，实力稳定，让灭火器失业” [3][5][16][18] 暴露的问题与ESG表现 - 此次事件暴露出公司在产品安全方面存在风险，同时在负责任营销和售后责任履行方面存在不足 [3][16] - 公司的“零自燃”安全承诺在实际执行中政策覆盖范围有限，且在事故发生后未能积极解决消费者问题 [3][16] - 国际知名ESG评级机构给予上汽集团的ESG评级为B（落后），在乘用车行业8家企业中排名第6 [10][21] - 上汽集团的社会总评仅为1.4，在同行业企业中排名垫底，治理总评仅为3.5，普遍偏低，表明公司需在社会责任履行方面加大投入 [10][21] 行业影响与ESG关注点 - ESG评级机构关注企业是否建立系统的产品安全监控机制、是否对消费者投诉进行有效响应，以及营销宣传是否合规真实 [11][22] - 若此类安全事件频发且处理不当，可能影响公司的ESG评分，尤其在客户安全、供应链管理等社会维度指标上 [11][22] - 公司应避免过度绝对的宣传，将重点放在全系车型安全性能提升和全生命周期安全监控上，确保产品安全承诺与实质保障相匹配 [11][22] - 公司需完善售后责任机制，在事故发生后主动、公正地跟进调查，建立清晰的赔偿预案，积极响应消费者投诉，并完善消费者权益保障流程 [11][22]

核心观点 - Roblon在2024/25财年持续经营业务实现盈利，但集团整体因剥离美国子公司和终止特定产品线而录得税后亏损 [1][2][3] - 管理层对2025/26财年业绩持谨慎态度，预计收入与盈利将下滑，主要因产品组合变化及海缆业务短期波动，但预计2026/27财年活动水平将回升 [10][11] - 董事会提议派发股息，反映了持续经营业务的利润、现金状况及对未来现金流的预期 [9] 财务业绩总结 (持续经营业务) - 2024/25财年持续经营业务收入为2.369亿丹麦克朗，营业利润（EBIT，扣除特殊项目前）为3160万丹麦克朗，EBIT利润率为13.3% [2][7] - 毛利率为61.8%，较上年同期的60.8%有所提升 [7] - 税前投资资本回报率（ROIC）为18.7%，高于上年同期的16.1% [7] - 持续经营业务税前利润为2750万丹麦克朗 [7] - B股每股税后收益为11.8丹麦克朗 [7] - 产品开发成本为840万丹麦克朗，占总收入的3.5% [7] 财务业绩总结 (集团整体) - 集团2024/25财年总收入为2.369亿丹麦克朗，低于上年同期的2.454亿丹麦克朗 [6][7] - 集团录得税后亏损2850万丹麦克朗，而上年同期为亏损960万丹麦克朗 [7] - 经营活动产生的现金净流入为3140万丹麦克朗，上年同期为5620万丹麦克朗 [7] - 年度现金净流入为1390万丹麦克朗，上年同期为净流出1180万丹麦克朗 [7] 业务分部表现 - 复合材料产品组收入为1.927亿丹麦克朗，同比增长，其中来自石油和天然气行业的收入增长，而海底能源电缆供应收入与去年持平 [6] - 光纤复合缆（FOC）产品组收入为4420万丹麦克朗，同比减少1580万丹麦克朗，主要受欧洲、中东及非洲地区FOC行业持续艰难的市场条件影响 [6] 特殊项目与业务调整 - 公司通过管理层收购方式完成了美国子公司的剥离，该终止经营业务在2024/25财年带来税后亏损4960万丹麦克朗 [2] - 公司终止了针对欧洲FOC市场的某一产品类别，并确认了390万丹麦克朗的损失 [3] 管理层业绩指引与展望 - 2025/26财年收入指引为2.00亿至2.40亿丹麦克朗，低于2024/25财年实际值2.369亿丹麦克朗 [14] - 2025/26财年EBITDA（扣除特殊项目前）指引为1000万至3000万丹麦克朗，远低于2024/25财年实际值4530万丹麦克朗 [14] - 2025/26财年EBIT（扣除特殊项目前）指引为0至2000万丹麦克朗，远低于2024/25财年实际值3160万丹麦克朗 [14] - 业绩预期下滑主要因产品组合变化，例如海底能源电缆用加强构件收入预计将低于前两个财年 [10] - 公司预计在2026/27财年恢复较高的活动水平，因目前正就预计2026年后启动的海缆项目与客户进行对话和开发工作 [11] - 公司预计其供应产品和服务的行业价格竞争将加剧，且FOC产品组的市场条件仍具挑战性 [11] 其他重要事项 - 公司董事会提议向年度股东大会派发1790万丹麦克朗的股息 [9] - 公司2024/25财年的实际收入和收益符合管理层在第三季度中期报告中给出的最新指引 [8] - 公司编制了符合温室气体核算体系原则的气候账户，涵盖范围1、2和3的相关关键数据 [4]

事件概述 - 澳门市政署于12月5日公告，在一批经香港分拆至澳门的“梅林牌”榨菜肉丝罐头中检出过量残留兽药磺胺二甲嘧啶，含量达204μg/kg，超出澳门及内地100μg/kg的限值一倍有余[1][14] - 澳门市政署已暂缓涉事产品进口并通报香港，香港食物环境卫生署食物安全中心随后也呼吁市民不要食用该批产品[1][14] - 该事件被新浪财经ESG评级中心归类为严重负面ESG事件，议题涉及食品安全(S)与供应链管理(G)，关联主体为中粮集团旗下上市公司中粮家佳康及其品牌“中粮梅林”[1][12][14] 产品检测与历史问题 - 检测结果显示罐头中磺胺二甲嘧啶含量为204μg/kg，超标一倍以上，长期摄入过量此类药物可能导致人体过敏反应、泌尿系统损害[7][20] - 此次并非中粮梅林产品首次在香港被检出同类问题，2017年香港消费者委员会对25款午餐肉的测评中，中粮梅林优质午餐肉亦被发现磺胺二甲嘧啶超标[7][20] - 在黑猫投诉平台上，中粮梅林品牌频遭消费者投诉食品安全问题，包括在罐头中吃到异物或食物变质[7][20] 公司回应与ESG表现 - 对于产品是否流入内地及处置情况，新浪财经联系中粮工业食品进出口有限公司及中粮集团，电话均被迅速挂断，公司未作回应[7][20] - 中粮家佳康在新浪财经ESG评级中心获得的国际机构ESG评级为B（落后），其中环境总评1.8，社会总评4.4，治理总评3.1，整体表现较低[8][21] - 尽管中粮集团高管曾于今年9月公开强调将食品安全视为生命线并设立“6条红线”，但此次事件暴露出公司仍存在食品安全风险漏洞[9][22] 行业与供应链管理启示 - 事件根源通常深植于上游养殖、原料供应或生产加工环节，要求品牌方将食品安全管理贯穿“从农场到餐桌”的全链条，并建立远超合规基准的内控标准与追溯体系[9][22] - 在跨境流通频繁的背景下，食品企业需对其产品销往地的法规要求保持高度敏感与同步[9][22] - 维护食品安全不能仅依赖终端检测，而需构建前瞻性、透明化、全覆盖的ESG管理体系，将保障消费者健康与维护品牌信任置于商业决策中心[9][22]

文章核心观点 文章通过与国际移民组织（IOM）驻华代表李文的对话，深入探讨了在全球知识经济、产业链全球化、技术革命及气候变化交织的背景下，国际人口流动（特别是高素质人才和移民工人）所面临的挑战与趋势，并阐述了以人为本的移民治理如何与社会融合、企业竞争力及可持续发展紧密相连 [1][18] 全球人才竞争与引进留存策略 - 全球经济已转向以知识和技术为驱动的增长模式，人才成为实现持续快速增长的关键要素，国际人才竞争日益激烈 [4][19] - 中国“十五五”规划草案明确提出推动高质量发展并高度重视人才作用，计划建立高技术人才移民制度，将人才引进列为未来五年工作重点 [4][19] - 移民对经济发展驱动作用显著，例如美国硅谷从业人员中约60%出生在美国以外，2025年《财富》世界500强企业中超过46%由第一代或第二代移民创立 [4][19] - 人才引进需基于扎实数据分析，准确研判国内劳动力市场需求、产业发展及国际供给，以避免“人才浪费” [4][19] - 留住人才是系统工程，需营造开放包容的社会环境并提供社会融入支持 [5][20] - 一项涵盖35个国家的跨国调研显示，“工作与生活平衡”已超越薪酬成为求职者首要关注点，尤其年轻人更重视生活质量，高品质生活环境直接影响人才去留 [5][21] - 吸引人才需同时吸引其家庭，对配偶就业、子女教育、社会服务获取等家庭支持影响长期居留意愿，提供性价比高的社会服务尤为重要 [5][21] - 具体融入措施包括提供语言课程、文化适应指导，以及在城市规划中考虑多语种服务等细节 [6][21] - 上海古北国际移民社区作为人大立法基层联系点征求外籍人士意见的做法，提升了外籍人才的归属感和参与感 [5][21] - 最终目标是构建全方位人才生态，实现“引得进、留得住、用得好” [7][22] 企业海外经营与移民工人管理 - 随着中国企业海外投资增加，移民工人管理议题日益突出，这已超越企业社会责任范畴，关乎企业竞争力提升 [8][23] - 越来越多多边或双边贸易协议纳入劳工标准，移民工人保护成为企业必须面对的合规要求，不合规将影响声誉、品牌形象并制约市场准入与经营收益 [8][23] - 企业应将公平招聘与用工规范纳入整体经营政策，建立完善的执行、监督、评估与问题解决流程 [8][23] - IOM可为企业提供支持，已开发涵盖薪酬制定、公平招聘政策设计、权利保护机制建立、申诉渠道设立与评估体系完善的实用工具包 [8][23] - 移民工人管理应成为企业海外经营战略不可分割的一环，并融入企业价值内核，对工人的保护应成为企业价值观的重要组成部分 [9][24] 人工智能（AI）对就业的影响与应对 - AI将对就业市场带来较大改变，但由于应用规模尚有限，实际影响目前相对可控 [9][24] - AI可能对初级和中级重复性强的岗位造成较大冲击，同时也会创造许多新的就业机会 [9][24] - 据专家分析，短期内AI取代需要与人互动、提供人性化服务的行业（如家政、老人照护、护理）进程可能较慢，这些行业移民从业者较为集中 [9][24] - 历史表明变化是必然的，如今美国60%的工人所从事的行业在1940年前尚未出现，关键在于如何应对技术推广初期的冲击 [10][25] - 应提前准备，帮助面临较高替代风险的从业人员适应转变，例如IOM正与企业合作探讨帮助纺织工人实现技能更新与转型的“公正过渡”实践 [10][25] - 新技术已广泛应用于移民管理领域（如签证审理、自动化通关、大数据预测趋势），提升了效率和准确性，但也伴随技术偏见、数据隐私与安全等风险 [10][26] - 例如，市售人脸识别系统对黑人女性面孔的识别准确率远低于白人男性，在移民管理中此类技术误判可能直接影响个人命运 [10][25] - 数据隐私与安全风险严峻，移民管理涉及大量生物信息，泄露后果严重，AI应用可能加剧发达国家与发展中国家间的数字鸿沟，削弱后者话语权 [11][26] - IOM正利用大数据优化劳动力供需匹配，通过AI驱动机制协助发现诈骗网络，并与部分国家政府共同开发“数字身份工具包”以降低身份诈骗和人口贩运风险 [11][26] - 技术开发与应用必须始终坚持以人为本的原则，关注对人的实际影响 [11][26] 气候变化与人口流动治理 - 当前全球约有超过3亿国际移民，绝大多数通过正规渠道流动 [12][27] - 全球流离失所人数持续攀升，但联合国人道主义援助资金却在下降，2025年仅筹集到120亿美元，为十年来最低水平，导致人道主义缺口扩大 [12][27] - 导致人口流离失所的主要原因已从冲突逐渐转向气候变化，应对工作更为紧迫，但国际讨论对人口流动维度重视不足 [13][27] - IOM将气候相关人口流动分为三类：无法避免迁移、可通过干预延缓或避免迁移、已因灾害被迫迁移 [13][28] - 对于无法避免迁移的情况（如太平洋岛国），IOM探索通过有序计划（如劳务引入机制）帮助脆弱人群平稳过渡 [13][28] - 对于可通过干预避免迁移的情况，IOM通过技术扶持和生产方式转型帮助社区适应环境变化，使移民成为选择而非被迫之举 [13][28] - 对于已被迫迁移的人群，IOM提供人道主义援助保障基本安全与需求 [13][29] - IOM正在菲律宾试点“气候流离失所风险指数模型”，通过数据分析评估迁移风险等级，并据此推动防灾设施强化与生计支持，未来将在更多地区推广 [14][29] - IOM也在多国开展培训，帮助政府官员、社区工作者及公众提升应对气候灾害的能力 [14][29] - IOM的整体方针是系统性应对根源，注重前瞻预防，并坚持以人为中心、保障有序与安全 [15][30]

文章核心观点 - 上海正致力于打造“国际绿色金融枢纽”，以服务国家“双碳”战略并驱动自身发展 [1] - 申万宏源证券作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，致力于成为连接境内外绿色资源的桥梁，并为上海国际绿色金融枢纽建设贡献力量 [1] - 公司已将可持续发展与ESG理念深度融入战略与运营，其MSCI ESG评级实现“四连升”至A级，在多项ESG评级中位居行业前列 [1] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 证券公司作为资本市场核心中介，在链接资金与资产、贯通境内外、驱动产业绿色转型方面具有独特作用 [2] - 公司从机制与服务两端发力：机制上成立由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的工作闭环；服务上坚持客户中心，提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案 [2] - 近三年来，公司累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元，落地了一批标杆项目 [2] - 公司积极与上海区域政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务共创与行业实践，以完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - 公司发挥全牌照优势，构建“融资+投资+研究+顾问”一体化服务网络，为绿色产业升级搭建“资本阶梯” [4] - **股权融资端**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保、高端装备制造等绿色产业企业登陆资本市场。2022年以来，累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资端**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元。作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债，创近年来央企公司债券最大发行规模纪录 [4][5] - **创新产品领域**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债、绿色REITs等。例如，牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组端**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业企业整合升级。例如，助力“洪城环境”并购固废处理资产，助力“安徽生态”增持“节能国祯” [6] - **投资交易端**：完成设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金，投资了壹纳光电等项目。近三年，开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元。深入探索碳金融业务，创设碳配额买断式回购交易、完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库端**：打造“全产业链、跨市场”的绿色研究体系，加强在绿色制造业、能源、电力、节能等领域的研究。持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等系列研究成果，并通过举办峰会、沙龙等活动搭建交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - 公司将从四方面持续发力，助力上海国际绿色金融枢纽能级提升 [8] - **强化产品创新，拓展服务边界**：积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融、气候友好型金融工具等新产品 [8] - **深化跨境联动，提升国际影响**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外长期资金投资上海绿色资产，同时助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态，凝聚发展合力**：深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构合作，共同推动绿色金融标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础，培育专业力量**：加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造既懂金融又懂产业、既懂境内市场又懂境外规则的专业团队 [9]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣获和讯财经风云榜“年度上市公司品牌影响力榜样”称号，该榜单是中国财经领域极具公信力的评选之一[1] - 公司是厨电行业首家上市公司，位列厨电三强之一，历经33年稳健发展，为上市公司高质量发展树立典范[1] 技术创新与研发投入 - 公司坚决摒弃“价格战”和“内卷”思维，将研发投入转化为用户价值[3] - 2025年上半年研发投入达1.16亿元，同比增长18%；前三季度研发投入达1.72亿元，持续稳居行业前列[4] - 公司累计拥有4690项国家级专利，其中发明专利835项，依托国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台[4] - 在超薄烟机赛道，2025年推出的新氧超薄烟机J6230ZS具备31m³/min暴风级吸力、1350Pa超大静压，常态气味降低度达97%，远超2026年即将实施的烟机新国标要求[4] - 公司锚定“全隐零嵌”系列赛道，在2025中国国际厨卫家居博览会展出全隐套系产品，其中全隐零嵌烟机采用升降全隐结构[4] - 公司以543项“好清洁”专利技术重构厨房体验，烟机“冲浪蒸水洗”技术实现99.2%叶轮清洁率，洗碗机“双子方形全域洗技术”获国际领先水平鉴定[6] - 公司多项厨卫创新技术通过中国轻工业联合会科技成果鉴定，整体达到国际领先水平[6] ESG战略与可持续发展 - 公司将ESG理念深度融入企业战略与日常运营，构建覆盖环境、社会及治理的完整体系[7] - 在环境维度，公司投资建设数字化智能化产业园，打造绿色工厂，2024年可再生能源使用量占公司总用电量比例达32%，累计节约市政用电超580万千瓦时[9] - 公司将喷涂车间金属前处理工艺从传统磷化升级为无磷陶化技术，使废水处理成本降低30%，并显著减少污染物排放[9] - 公司核心品类全线达到国家一级能效标准，多款产品荣获“一级静音认证”、“节能认证”和“环保认证”[9] - 在社会维度，2024年公益投入总金额达455万元，并启动孤独症家庭守护计划，在贵阳启用“爱心厨房”[9] 财务表现与行业趋势 - 在2025年复杂市场环境中，公司实现了毛利率逆势提升至43.29%的稳健业绩[11] - 厨电行业增速正从“直梯”转向“扶梯”，乃至进入“步梯式”增长模式[11]