市场整体表现 - 上证指数在4000点关键位拉锯 最终得而复失 但走势并不算弱 [1] - 市场出现明显缩量 反映投资者普遍处于观望状态 [1] - 市场整体趋势未走坏 当前震荡被视为美联储议息会议前的蓄力阶段 [1] 板块表现分析 - 金融科技板块出现回调 但关键点位前的回调有助于洗出不坚定筹码 为后续突破腾出空间 [1] - 福建板块当日表现强劲 但预计次日将出现分化 需关注具有持续性的个股并避免追高 [1] 市场情绪与前瞻 - 当前市场最明显的情绪是观望 主要原因为美联储议息会议结果即将公布 资金不敢轻举妄动 [1] - 在议息会议结果明朗前 大盘大概率继续维持震荡格局 [1] - 投资者策略应为保持耐心 利用市场回调为下一波突破做准备 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月27日A股三大指数延续强势表现，沪深300指数也强势依旧，多品种期货价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势，部分品种有望维持偏强运行，但也面临一些抑制因素和不确定性[1][2] 各品种总结 股指期货 - 10月27日A股三大指数延续强势，沪指逼近4000点，沪深两市成交额达23401亿，较上一交易日大幅放量3659亿，沪深300指数收盘4716.02，环比上涨55.34 [1][2] 焦炭 焦煤 - 10月27日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1803.5，环比上涨14.2；焦煤加权指数震荡整理，收盘价1276.4元，环比上涨11.9 [3][4] - 焦炭方面，焦企补库吃力、到货不佳，中间环节采购增加，钢厂刚需强，库存方面煤矿、焦企、港口库存下降，钢厂库存暂稳但有结构性紧张，产地焦煤普涨 [5] - 焦煤方面，国内炼焦煤市场供应收紧、需求支撑、价格上涨、库存低位，山西、内蒙煤矿减产增多，蒙煤报价走高 [5] 郑糖 - 受美糖上周五下跌与现货下调等因素影响，郑糖2601月合约周一震荡小幅走低，夜盘受逢低买盘支持震荡小幅走高，云南、广西制糖企业预计10月底或11月初开榨 [5] 胶 - 受中美贸易关系缓和与美联储降息预期等因素影响，沪胶周一震荡小幅走高，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高，9月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加0.2%，1 - 9月累计产量同比增1.5%，9月合成橡胶产量同比增长13.5%，1 - 9月累计产量同比增长11.2% [6] 豆粕 - 国际市场10月27日CBOT大豆期货震荡偏强运行，市场对美豆单产下调存在预期，巴西大豆播种进度超预期；国内市场M2601主力合约收于2932元/吨，跌幅0.03%，供应压力持续显现，库存压力未得到根本缓解，后市需关注中美贸易摩擦进展和大豆到港量 [6][7] 生猪 - 10月27日生猪期价震荡偏强运行，LH2601主力合约收于12330元/吨，涨幅1.27%，标肥价差拉大吸引二育入场，国家启动第二轮中央储备肉收储计划，需求端边际改善，但10月市场供过于求基本面未变，猪价持续上涨空间或受限 [8] 棕榈油 - 10月27日棕榈油继续在区间下沿小幅震荡，主力合约P2601K线收带下影线的小阴线，较前一天跌0.24%，10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比增加，出口量较上月同期增加23.8% [9] 沪铜 - 宏观氛围向好、供应端紧张持续、技术面强势支撑铜价，但高价位抑制需求，沪铜有望继续维持偏强运行态势，但需关注高价位对需求的抑制以及美联储议息会议带来的市场波动 [10] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘13580元/吨，棉花库存较上一交易日减少15张，机采棉价格集中在6.2 - 6.4元每公斤，新疆棉花采摘进度已完成七成 [10] 铁矿石 - 10月27日铁矿石2601主力合约震荡上涨，涨幅为1.94%，收盘价为786.5元，铁矿发运量环比回升，国内到港量高位回落，铁水产量高位持续回落，短期铁矿价格处于震荡走势 [10] 沥青 - 10月27日沥青2601主力合约震荡收跌，跌幅为0.03%，收盘价为3295元，11月排产压力有所下降，库存维持去库，刚需备货积极性增加，近期成本端走强形成支撑，短期沥青价格以震荡运行为主 [11][12] 原木 - 2601周一开盘828、最低780、最高829.5、收盘787、日减仓2197手，周一原木期价暴跌跌幅达5%，市场对中美贸易谈判预期好转，船运价格下跌，关注现货端支撑 [12] 钢材 - 10月27日，rb2601收报3100元/吨，hc2601收报3299元/吨，宏观预期向好，市场情绪有所提振，河北多地启动重污染天气应急响应，下游施工企业资金状况一般、需求难增，钢市供需或大体平衡，成本仍有支撑，短期钢价或震荡偏强运行 [13] 氧化铝 - 10月27日，ao2601收报2829元/吨，11月氧化铝现货供应或持续充足，企业开工或延续偏高水平，后续下跌空间或有限，氧化铝现货市价或小幅下跌运行，关注几内亚铝土矿供应稳定性及国内生产企业减停产情况 [13] 沪铝 - 10月27日，al2512收报于21360元/吨，中美贸易磋商释放积极信号，美国9月CPI数据低于预期，有色市场受到较强支撑，需求端表现降温，下游以部分刚需接货为主，主要下游加工领域开工平稳，现货需求尚可 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场上涨沪指突破3950点创近十年新高逼近4000点大关 通信、电子、电力设备涨幅居前 农林牧渔、食品饮料、美容护理跌幅居前 [1] - 四中全会闭幕政策靴子落地不确定性降低 未来五年方向明确 规划重提“坚持以经济建设为中心” 稳增长或贯穿“十五五”时期 整体为市场吃了定心丸 未来五年蓝图有望带来产业升级和科技创新突破 对股市题材炒作有助益 [1] - 中美已展开谈判 APEC临近市场贸易缓和预期升温 助推风险偏好回升 [1] - 后期在“十五五”规划建议文件落地前市场处于政策炒作发酵期 中美APEC会谈前市场预期积极 海外美联储议息会议临近本月降息预期偏鸽 预计本周市场延续偏多 4000点有望突破 后期行情能否继续强势需关注政策面是否降温及4000点后市场情绪是否活跃 [2] - 关注“十五五”规划、中美元首会晤、美联储议息会议等因素 [3] 各部分总结 策略建议 - 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图 IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [4] - 趋势策略：逢低做多 预计IF主力合约IF2511核心运行区间4509和4741点 IH主力合约IH2511核心运行区间2972和3109点 IC主力合约IC2511核心运行区间6995和7464点 IM主力合约IM2511核心运行区间7111和7590点 [4] - 跨品种策略：空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有 [5] 现货市场回顾 - 美股上周道琼斯指数周涨2.2% 标普500指数周涨1.92% 纳斯达克指数周涨2.31% [10][12] - 欧股上周英国富时100指数周涨3.11% 德国DAX指数周涨1.72% 法国CAC40指数周涨0.63% [10][12] - 亚太市场上周日经225指数周涨3.61% 恒生指数周涨3.62% [10][12] - 2025年以来创业板指、深圳成指等各大指数均上涨 [11] - 上周沪深300指数行业多数上涨 中证500指数行业也上涨 [14] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IC涨幅最大、振幅最大 [16] - 股指期货成交量和持仓量回落 [17] - 展示了股指期货主力合约基差走势和跨品种情况 [21] 指数估值跟踪 - 截止到10月24日 沪深300指数市盈率(TTM)为14.56倍 上证50指数市盈率(TTM)为12.31倍 中证500指数市盈率(TTM)为34.39倍 中证1000指数市盈率(TTM)为47.02倍 [22][23] 市场资金面回顾 - 展示了两市融资余额和新成立偏股基金份额情况 [25] - 上周资金利率价格回落 央行有净投放 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石市场供应充裕、港口库存高企、需求提振有限，产业链矛盾在钢厂大规模实质性减产前难以缓解，宏观事件落地后市场回归基本面主导，价格预计继续承压运行 [3] - 利多因素为日均铁水产量在240万吨附近，提供基本需求托底 [4] - 利空因素包括“十五五”规划降低对传统基建房地产依赖、全球铁矿石发运量维持高位、热卷库存超季节性累积、钢厂利润大幅下探、焦煤价格大涨挤压铁矿石价格空间、45港库存超季节性累积 [5] - 交易型策略建议铁矿石2601合约在[760,810]区间操作 [9] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 供应端全球发运量维持高位，年累计同比增量达1900万吨，45港库存升至1.44亿吨，近两周累库近400万吨 [5][6] - 需求端铁水产量环比跌破240万吨/天且边际下降，热卷库存超季节性累积、出口利润萎缩，螺纹利润回升但产量边际回升，焦煤价格上涨挤压钢厂利润 [9] - 宏观端“十五五”规划对传统基建刺激减弱，后续关注美联储议息会议和中美首脑会议，但难改基本面格局 [9] 交易型策略建议 - 铁矿石2601合约区间操作，区间为[760,810] [9] 产业客户操作建议 |行为导向|情景分析|风险敞口|策略推荐|套保工具|买卖方向 套保比例|建议入场区间| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |库存管理|目前有现货，担心未来库存跌价|多|直接做空铁矿期货锁定利润|I2511|25% 空|800 - 810| |库存管理|目前有现货，担心未来库存跌价|多|卖看涨期权收权利金|I2511 - C - 850|30%|逢高卖| |采购管理|未来要采购，担心涨价|空|直接做多铁矿期货锁定成本|I2511|30% 多|750 - 760| |采购管理|未来要采购，担心涨价|空|卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单|I2511 - P - 790|40%|逢高卖|[10] 核心数据 - 黑色产业链成本利润表展示铁水成本、高炉热卷利润等指标周变化和月变化 [10] - 铁矿周度发运数据表展示全球、澳巴等发运量周变化和月变化 [10] - 铁矿需求周度数据表展示日均疏港量、日均铁水产量等指标周变化和月变化 [11][12] - 铁矿石库存周度数据表展示45港进口矿库存、贸易矿占比等指标周环比和月环比 [13] 供应 全球发运分析 - 包含全球发运量季节性、年累计全球发运量同差和铁矿石指数收盘价等图表 [15] 四大矿发运分析 - 有四大矿发运量季节性、年初至今累计发运量同差和同比等图表 [18][19][22] 非主流矿发运分析 - 展示非主流矿发运量季节性、年初至今累计值同差和同比等图表，普氏指数领先非主流发运约5周 [24][25][29] 到港压港分析 - 包括47个港口到港量季节性、在港船只数量季节性等图表 [31][33] Capsize船运分析 - 有海岬型运费价格季节性、铁矿石运费占比季节性等图表 [39][41][42] 国产矿供应分析 - 展示186家矿山企业铁精粉日均产量季节性、433家矿山企业铁精粉产量季节性和同比等图表 [49][50] 需求分析 铁水分析 - 包含247家钢铁企业铁水日均产量季节性、高炉检修预测等图表 [52] 钢厂利润分析 - 展示螺纹钢高炉生产利润、热轧板卷生产利润等图表，利润引导未来钢材生产 [58][66][67] 下游钢材分析 - 螺纹钢：展示产量、消费量、总库存等季节性图表 [72][73] - 热卷：展示产量、消费量、总库存等季节性图表 [80][81][86] - 中厚板：展示产量、消费量、总库存等季节性图表 [85][87] - 表外钢材：展示表外产量估算、粗钢表内库存 + 表外库存等季节性图表 [89] 出口分析 - 展示中国钢材出口数量、钢材出港量等图表 [106] 库存分析 港口库存分析 - 包含45港进口矿库存季节性、库存结构图等图表，以及库存超季节性与价格关系 [110][113] 其他库存分析 - 展示钢厂进口矿库存、厂内 + 海漂在途货权进口铁矿石库存等季节性图表 [128][129] 估值分析 基差与期限结构 - 展示铁矿仓单价格表、基差季节性和期货期限结构图 [130][131] 螺矿比与卷矿比 - 展示01、05、09螺纹铁矿比和热卷/铁矿比季节性图表 [133] 焦煤比值分析 - 展示01、05、09焦煤 - 铁矿石价差季节性图表 [135][136] 废钢性价比分析 - 展示铁废价差、富宝铁废价差/5DMA和铁水 - 废钢日耗等图表 [138]

黄金市场表现 - 现货黄金隔夜收盘下跌0.64%，报4098.35美元，盘中出现157美元的波动幅度 [1] - 当前黄金价格在4118美元附近窄幅震荡 [1] - 日线级别处于震荡整理状态，等待技术指标进一步明确方向 [19] 美国股市与宏观经济 - 美国三大股指集体收跌，道琼斯指数跌0.71%，标普500指数跌0.53%，纳斯达克指数跌0.93% [2] - 美国联邦政府债务总额首次超过38万亿美元，较两个多月前的37万亿美元显著增加 [3][4] - 市场对部分领域的投机热情呈现抛物线式增长后已明显降温 [10] 美联储政策与银行业监管 - 薪资服务机构ADP Research已停止向美联储提供涵盖美国约20%私营部门劳动力的就业数据 [5] - 美联储拟大幅放宽针对华尔街大型银行的资本金提案，新计划下多数大型银行资本金总额预计增加约3%至7%，低于此前提案的19%增幅 [6] - 市场预期美联储10月议息会议将再度降息25个基点，概率达96.7% [6] 地缘政治与贸易关系 - 美国财长和贸易代表将前往马来西亚与中方会晤，会谈前有消息称特朗普政府考虑限制对华出口使用美国软件制造的产品 [7][8] - 美欧宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，美国制裁对象包括俄罗斯两家大型石油公司及其子公司，欧盟第19轮制裁包括禁止进口俄罗斯液化天然气等 [12][13][14] - 特朗普辟谣关于美国批准乌克兰使用西方远程导弹打击俄罗斯本土的报道 [16][17]

市场近期表现 - A股在经历周一周二持续反弹上涨后，周三出现缩量整理消化整固，总体走势偏强 [1] - 尽管上周五大盘随海外市场调整共振下跌，但目前价格已基本修复，显示做多资金持股意愿较强并逢低买入 [1] - 短线市场处于等待观望阶段，预计11月初行情有望再度放量 [1] 市场热点与风格 - 短线热点以轮动为主，近期大盘震荡整理期间红利板块和低估值板块表现较强 [1] - 市场风格有所转换，建议关注盘中热点变化及科技股走势 [1] 后市展望与关注点 - 短线市场以震荡整理为主，偏强基调不变，等待消息面明朗后11月份有望再度活跃并展开新行情阶段 [1] - 日线级别30日均线及周线级别5周均线对行情强弱判断较为重要 [1] - 月底前需关注的信息包括"十五五"规划重点领域和投资机会、三季报科技龙头品种业绩是否符合预期、美联储议息会议是否再次降息以及月底韩国APEC领袖峰会 [1]

事件背景与核心法律争议 - 美国最高法院拒绝允许总统特朗普在诉讼期间立即罢免美联储理事库克 库克将继续留任至最高法院于明年1月举行听证 [1] - 白宫方面于9月18日请求最高法院允许特朗普发布紧急行政令 立即解雇美联储理事库克 [2] - 白宫上诉理由为地区法院的阻止决定与最高法院近期另一项关于总统罢免权的终裁存在冲突 [2] 最高法院相关裁决与美联储特殊性 - 最高法院曾在本月初允许特朗普以"失职""效率低下"为由解雇联邦贸易委员会成员斯劳特 [2] - 最高法院于今年5月对联邦独立机构人事任免上诉案作出有利于白宫的裁决 但特别指出该裁决不适用于美联储 [2] - 美联储被认定为结构独特的准私人实体 遵循独特历史传统 总统不可随意罢免美联储理事会或FOMC成员 [2] 针对库克的指控与司法进展 - 特朗普于8月底指控库克在两州将房产均申报为主要居所涉嫌欺诈 并宣布将其解职 此举在美联储100多年历史上从未发生过 [5] - 9月10日 华盛顿地区法官裁定特朗普方面未能证明库克存在渎职或欺诈 且其行为损害了美联储和公共利益 [5] - 9月15日 联邦上诉法院驳回司法部紧急申请 维持下级法院阻止特朗普撤换库克的禁令 [5] - 9月15日 密歇根州安娜堡房产税管理局复核后称未发现库克存在违规行为的证据 [5] 对美联储货币政策的影响 - 库克的留任使其得以参加9月的议息会议 [5] - 在明年1月最高法院听证前 美联储还将在10月和12月举行两次议息会议 库克的留任将对FOMC决策产生关键影响 [5] - 根据10月1日CME"美联储观察" 美联储本月降息25个基点的概率为96.2% [5]

政府停摆事件概述 - 美国联邦政府于当地时间10月1日0时1分再次关门，这是近7年来的首次[1] - 自1980年以来，美国已历经15次政府停摆，最近一次发生在2018年底至2019年初，持续35天[1][6] - 此次停摆局势尤为严峻，约75万联邦雇员被迫无薪休假，每天薪酬总成本约为4亿美元[1] 对联邦雇员的影响 - 约75万联邦雇员被迫无薪休假，此外在特朗普政府此前的裁员计划下，超过15万名联邦雇员也将被迫离职[1] - 边境保护、医院医疗等必要服务继续运行，但相关员工在资金恢复前领不到薪资[1] - 国家公园和博物馆等非必要政府项目和服务面临关闭风险[1] - 历史经验显示，2018~2019年停摆期间，约80万政府工作人员数周没有拿到工资，造成经济困难[5] 经济数据发布中断 - 政府停摆导致美国劳工统计局暂停所有运营，原定发布的经济数据将不会发布[11] - 受影响的报告包括原定10月3日发布的9月非农就业报告和10月15日发布的9月消费者价格指数（CPI）[11][12] - 每周公布的初请失业金人数以及其他约12份经济报告也可能推迟[11] 对美联储决策的影响 - 经济数据的缺失使即将在10月28日至29日召开议息会议的美联储陷入“蒙眼”困境[13] - 美联储可能不得不依赖ADP就业调查等私营部门数据来评估经济，这可能导致政策决策出现偏差[14] - 若停摆持续，美联储预计将采取更为谨慎的态度，维持利率稳定[15] 对美国经济的直接冲击 - 政府停摆一周，美国GDP就可能损失70亿美元，增长率下降0.2个百分点[1][16] - 财务影响取决于中断时间长短，每周将给美国经济造成约70亿美元的损失[16] - 停摆可能打击投资者和消费者信心，在美国经济面临逆风的情况下加剧风险[16] 资产价格历史表现 - 美股在政府停摆期间短期承压，在停摆天数超过10天的事件中，标普500平均累计下跌0.2%[18] - 政府“开门”后1至3个月内，美股开始复苏，标普500分别累计上涨0.6%、1.9%和3.8%[18] - 在停摆期间及“开门”后3个月内，10年期美国国债收益率均值普遍上涨[20] - 黄金在政府停摆期间通常上涨，停摆时间越长涨幅越大，例如在停摆21天和35天时分别录得+2.6%和+3.8%的收益[23] 两党博弈与核心矛盾 - 政府“关门”危机几乎已成为美国政治的年度戏码，国会总是在资金耗尽的最后关头才通过短期支出法案[5] - 两党此番博弈最根本的分歧在于医疗问题，焦点是《平价医疗法案》（ACA）和医疗补助（Medicaid）[9] - 民主党希望恢复《减税法案》中削减的近1万亿美元的医疗补助，并永久延长税收抵免[9] - 共和党希望巩固《减税法案》中的减支成果，寻求不含限制条款的“干净”临时拨款法案[9]

政府停摆事件概况 - 美国联邦政府于当地时间10月1日0时1分再次关门，这是近7年来的首次[2] - 自1980年以来，美国已历经15次政府停摆[2][11] - 最近一次也是历时最长的一次发生在2018年底至2019年初，持续35天[11] 对联邦雇员的影响 - 约75万联邦雇员被迫无薪休假[2][3][4] - 联邦雇员每天的薪酬总成本约为4亿美元[4] - 在特朗普政府此前的裁员计划下，超过15万名联邦雇员也将被迫离职，这是美国历史上最大规模的集体离职[2][22] - 2018~2019年政府停摆期间，约有80万政府工作人员数周没有拿到工资[10] 核心政治矛盾 - 两党博弈的核心矛盾聚焦于医疗补助问题[14] - 民主党希望恢复《减税法案》中削减的近1万亿美元的医疗补助，并永久延长《平价医疗法案》税收抵免[14] - 共和党希望巩固《减税法案》中的减支成果，寻求不含限制条款的临时拨款法案[14] - 对外援助、移民执法经费等议题也是双方的争论点[15] 对经济数据与美联储决策的影响 - 政府停摆导致美国劳工统计局暂停所有运营，原定发布的经济数据将不会发布[16] - 受影响的报告包括9月非农就业报告（原定10月3日发布）和9月消费者价格指数（原定10月15日发布）[16] - 对于即将在10月28日至29日召开议息会议的美联储而言，关键数据的缺失使其决策陷入“蒙眼”困境[2][18] - 美联储可能不得不依赖ADP就业调查等私营部门数据，或倾向于维持利率稳定[18] 对宏观经济的影响 - 政府关门一周，美国GDP就可能损失70亿美元[2] - 高盛估计，联邦政府每停摆一周，美国GDP增长率就会下降0.2个百分点[21] - 政府停摆可能打击投资者和消费者信心，并将美国经济推向崩溃的边缘[21] 对资本市场的影响 - 在政府停摆天数超过10天的7次事件中，标普500指数在停摆期间平均累计下跌0.2%[24] - 政府“开门”后1至3个月内，美股开始复苏，标普500分别累计上涨0.6%、1.9%和3.8%[24] - 在政府停摆天数超过10天的7次事件中，黄金收益率均值均实现上涨，且停摆时间越长涨幅越大[30] - 例如，在停摆21天期间黄金收益为+2.6%，停摆35天期间录得+3.8%的正向收益[30]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 在美联储议息会议后有色板块多数品种回落后企稳反弹，又逢十一假期，下游补库热情或被激发，操作上建议逢低买入套保，买入区间在16,800元/吨至17,000元/吨间 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-09-25，LME铅现货升水为-40.08美元/吨，SMM1铅锭现货价16950元/吨较前一交易日无变化，SMM上海铅现货升贴水-10.00元/吨较前一交易日无变化，SMM广东铅现货16975元/吨较前一交易日变化25元/吨，SMM河南铅现货16975元/吨较前一交易日无变化，SMM天津铅现货升贴水16975元/吨较前一交易日无变化，铅精废价差-75元/吨较前一交易日无变化，废电动车电池9975元/吨较前一交易日无变化，废白壳10075元/吨较前一交易日无变化，废黑壳10350元/吨较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025-09-25，沪铅主力合约开于17085元/吨，收于17090元/吨，较前一交易日变化25元/吨，全天成交46256手较前一交易日变化2927手，持仓62847手较前一交易日变化1776手，日内价格震荡，最高点17145元/吨，最低点17080元/吨；夜盘开于17100元/吨，收于17125元/吨，较昨日午后收盘上涨0.09% [2] - 昨日SMM1铅价较上一交易日持平，河南地区冶炼厂库存偏低、散单报价少，持货商报价对沪期铅2511合约贴水130 - 100元/吨出厂；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对SMM1铅升水0 - 20元/吨出厂有刚需成交，个别冶炼厂报价对SMM1铅均价贴水30元/吨出厂；广东地区铅冶炼厂报价转为升水，对SMM1铅升水30元/吨出厂并少量预售节假日期间交付铅锭；节前下游刚需备库未完成，冶炼厂随行出货、积极预售假期产量避免节后累库，现货市场成交情况尚可 [2] 库存方面 - 2025-09-25，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化-0.83万吨；截止9月25日，LME铅库存为219550吨，较上一交易日变化-175吨 [3]