碳酸锂期货市场反应 - 碳酸锂期货所有合约全线涨停，主力合约开盘涨幅8%，报81000元/吨 [4] - 碳酸锂2509合约报80560元/吨，涨幅7.99%，持仓量21259手 [5] - 碳酸锂2511合约报81000元/吨，涨幅8%，持仓量70713手 [5] 锂矿股表现 - A股天齐锂业、江特电机、盛新锂能涨停，赣锋锂业、中矿资源涨超9% [5] - 港股赣锋锂业一度暴涨超20%，天齐锂业涨超18% [5] - 澳洲锂矿股Liontown资源涨超22%，Pilbara矿业涨17% [6] 宁德时代停产事件 - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采，正办理延续申请 [6] - 枧下窝矿区可采储量77492万吨，设计年产能3000万吨，服务年限25.83年 [7] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月，占国内总产量12.5% [8] 供需影响分析 - 停产或导致单月数千吨供应缺口，三季度供需紧平衡 [8] - 财通证券预计每月影响7000-8000吨碳酸锂当量 [8] - 8月可能出现6000吨以上供给缺口，表观去库明显 [9] 价格走势预测 - 供给扰动叠加传统补库季节，锂价短期反弹空间较大 [8] - 中信期货认为锂价有望领涨新能源金属 [8] - SMM数据显示电池级碳酸锂指数价格达71961元/吨，环比增1012元/吨 [9] 行业格局展望 - 瓷土矿转锂土矿将提高税率成本，推高碳酸锂价格 [8] - 碳酸锂供大于求格局未扭转，行情反转仍需时日 [9] - 银河期货预计9-10月每月短缺数千吨，11月后重返紧平衡 [9]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为看涨 [6] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格再度冲高，近期盘面聚焦矿端扰动，宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，产量损失将使三季度平衡表去库，长期停产会收窄年度平衡表累库幅度，短期价格预计偏强运行，建议关注回调试多和月间正套机会 [2][4][13] 根据相关目录分别进行总结 供应端扰动落地，盘面再度冲高 - 上周（08/04 - 08/08）锂盐价格冲高，LC2508 收盘价环比 +9.9%至 7.53 万元/吨，LC2509 收盘价环比 +11.2%至 7.66 万元/吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 +0.8%；周内氢氧化锂价格上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比 +0.5%、+0.4%；电工价差环比持平，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔 [2][13] - 7 月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂 2.38 万吨，环比 +40%，同比 +9%；对中国出口 1.36 万吨，环比 +33%，同比 -13%，1 - 7 月对中国出口 9.68 万吨，同比 -17%；7 月智利对中国发运硫酸锂 1.04 万吨（0.52 万吨 LCE），环比 +35%，同比 +171%，1 - 7 月对中国发运 5.51 万吨（2.76 万吨 LCE），同比 +171% [3][14] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 9 日晚 12 点起停产，短期内无复产计划，该矿山年产能 10 万吨 LCE，配套锂盐厂月产约 9000 吨/月，停产后国内碳酸锂产量损失约 11% [4][18] 周内行业要闻回顾 - 澳大利亚考虑设定价格下限支持关键矿产项目 [20] - 韩国 POSCO 对加拿大 Lithium South 在阿根廷 Hombre Muerto Salar 的勘探资产组合提出 6200 万美元现金报价，要约不具约束力 [20] - 中国盐湖年产 2 万吨碳酸锂项目 7 月 31 日首批产品发运出厂，总投资 22.9 亿元，占现有碳酸锂产能 17%，日产约 15 吨 [20] - 7 月智利向中国出口碳酸锂 13,633 吨，同比降 13%，环比增 33%，预计 8 - 9 月到港 [21] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 10 日起停产，短期内无复产计划 [21] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价反弹 - 锂精矿现货报价出现反弹 [22] 锂盐：盘面再度强势反弹 - 锂盐盘面再度强势反弹 [24] 下游中间品：报价略回升 - 下游中间品报价略回升 [37] 终端：6 月中国新能源车延续去库 - 6 月中国新能源车延续去库 [43]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂加权价格报76860元/吨，碳酸锂主连合约报76960元/吨，各月合约价格在75300-77120元/吨区间波动 [1] - 碳酸锂2508合约成交量5300手，持仓量363手，涨幅7.57%；碳酸锂2511合约成交量5520手，持仓量47手，涨幅7.73% [1] - 碳酸锂2603合约成交量4820手，涨幅6.72%；碳酸锂2606合约成交量4340手，涨幅6.04% [1] 价格上涨驱动因素 - 江西某大厂矿区减停产预期是近期碳酸锂价格上涨主因，市场逐渐偏向于停产观点推动价格持续上行 [1] - 若该矿区确定停产，将对2024年碳酸锂供需平衡产生较大影响，市场对供应稳定性的担忧情绪推动价格中枢上移 [2] - 矿证问题可能导致停产时间较长或停产范围扩大，这两方面预期对价格形成支撑 [3] 供需基本面分析 - 碳酸锂周度产量环比增加13%至1.96万吨，但库存仅累积692吨（0.5%），显示下游需求有所跟进 [2] - 锂辉石提锂周产量创新高，价格回升可能刺激非洲、南美供给放量，供给侧弹性仍较高 [3] - 需求端迎来好转预期，基本面出现边际改善，但部分下游企业存在观望情绪，备货谨慎 [2] 后市展望 - 若云母提锂开工率维持当前水平，供需不会受实质影响，但供应短缺担忧可能推动下游补库意愿增强，价格或维持易涨难跌格局 [4] - 中长期看锂盐价格回升使边际成本偏高产能恢复盈利，海外供给弹性可能进一步释放，若政策约束不足则价格或再度承压 [4] - 参考2025年1月江西大厂停产时价格区间（75000-80000元/吨），当前价格进一步上涨空间有限 [3]

8月7日，碳酸锂期货震荡走高，午后涨幅进一步扩大，主力LC2511合约报收72300元/吨，上涨5.36%。 "当前，已临近时间节点，但该矿山的事情仍未有定论，因此盘面容易对此反复博弈。"创元期货分析师 余烁认为，近期波动大多源于信息层面博弈，消息扰动市场情绪，在官方明确公告之前，建议投资者理 性对待。陈婧也认为，在没有官方结论的情况下，市场仍有一定变数，建议投资者谨慎持仓。 业内人士认为，昨日碳酸锂期货上涨的核心原因是江西头部矿山采矿证即将到期的消息传出，以及临近 下游需求端备货旺季，需求端逐步回暖支撑。 富宝锂电分析师苏津仪向期货日报记者表示，当前江西头部矿山因采矿许可证到期续证的消息，虽暂无 官方文件证实，但仍有可能面临短期生产调整，从而引发供应收缩预期。近期，市场情绪或受此扰动， 推动碳酸锂价格中枢上移。 据悉，宜春市自然资源局日前下发相关通知，要求8家矿山编制储量核实报告。兴业期货分析师刘启跃 表示，依据通知，江西涉锂矿山需在9月30日前将矿种变更储量核实报告报送至宜春市自然资源局地质 勘查管理科，如要践行逐级审批机制，四季度相应材料需进一步递交给江西省自然资源厅及国务院自然 资源部，实际取证流程时 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少7.31%但高于历史同期，预测下月产量增加；需求端磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少；成本端不同来源成本和盈利情况有差异，盐湖端成本低盈利足；基差显示现货升水期货；库存总体环比减少但高于历史同期；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减；产能错配导致供强需弱态势难改，预计下月需求强化库存去化，2511合约在67340 - 70500区间震荡 [8] 各目录总结 每日观点 - 基本面：供给端上周产量17268吨环比降7.31%，7月产量81530实物吨，预测下月84200实物吨；需求端磷酸铁锂样本企业库存93672吨环比降1.27%，三元材料样本企业库存16499吨环比降0.32%；成本端外购锂辉石精矿成本68441元/吨日环比增0.37%有盈利，外购锂云母成本75292元/吨日环比持平有亏损，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨盈利空间足 [8] - 基差：8月4日电池级碳酸锂现货价71350元/吨，11合约基差2310元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存51958吨环比降6.18%，下游库存45888吨环比增7.18%，其他库存43880吨环比降2.42%，总体库存141726吨环比降1.00%，均高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空减 [8] 基本面/持仓数据 - 行情概览：展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等期货收盘价、基差、注册仓单及上游、正极材料和锂电池价格的现值、前值、涨跌和涨跌幅 [14] - 碳酸锂行情概览：涵盖供给侧和需求端数据，如周度和月度开工率、产量、成本、利润等，部分数据有环比变化 [18] - 供给-锂矿石：包含锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据及走势 [24] - 供给-锂矿石-供需平衡表：列出2024 - 2025年各月锂矿的需求、生产、进口、出口和平衡数据 [26] - 供给-碳酸锂：涉及碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、产能、进口等数据及走势 [29] - 供给-碳酸锂-供需平衡表：给出2024 - 2025年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量和平衡数据 [33] - 供给-氢氧化锂：包含国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据及走势 [36] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表：呈现2024 - 2025年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量和平衡数据 [38] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿、废旧锂电池回收等生产碳酸锂的成本利润，以及工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂碳化等利润情况 [41][44] - 库存：包含碳酸锂和氢氧化锂的仓单、周度和月度库存（按来源）数据及走势 [49] - 需求-锂电池：涉及电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据及走势 [52] - 需求-三元前驱体：有三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据及走势 [58] - 需求-三元前驱体-供需平衡：列出2024 - 2025年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量和平衡数据 [61] - 需求-三元材料：涵盖三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、进出口量、周度库存等数据及走势 [64] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂：包含磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等数据及走势 [68] - 需求-新能源车：涉及新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警和库存指数等数据及走势 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计2509合约在79220 - 81820区间震荡 [9][12] 各目录总结 每日观点 - 上周碳酸锂产量18630吨，环比减少2.53%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94878.0487804878吨，环比减少0.17%，三元材料样本企业库存16552吨，环比增加1.40% [8] - 2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月81150实物吨，环比增加3.92%；6月进口量17698实物吨，预测下月22000实物吨，环比增加24.31%；预计下月需求强化，库存去化；6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，供给过剩程度加强 [9] - 成本端，外购锂辉石精矿成本71661元/吨，日环比增长4.33%，生产所得183元/吨；外购锂云母成本77138元/吨，日环比增长4.21%，生产所得 -7248元/吨；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足 [9] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均有上涨，涨幅在3.36% - 5.83%；基差各合约贴水程度多数加深，涨幅在4.12% - 41.75% [14] - 上游价格中，锂辉石（6%）、锂云母精矿（2% - 2.5%）、六氟磷酸锂（99.5%）、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格上涨，磷酸铁（无水）价格下跌 [14] - 正极材料及锂电池价格中，三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂多数价格上涨，锂离子电池多数价格持平 [14] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率62.2%，环比下降0.80%；日度锂辉石生产成本71661元/吨，环比增长4.33%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比下降2.89%；日度锂辉石生产利润183元/吨，环比下降79.89% [17] - 碳酸锂月度总产量78090吨，环比增长8.34%；锂精矿产量39450吨，环比增长11.31%；锂云母产量19480吨，环比增长8.58%；盐湖产量13350吨，环比增长7.06%；回收产量5810吨，环比下降6.74% [17] - 月度锂精矿进口量427626吨，环比下降17.25%；澳大利亚进口量255506吨，环比下降31.20%；月度碳酸锂进口量17697.62吨，环比下降16.31%；智利进口量11852.65吨，环比下降11.50% [17] 需求端数据 - 磷酸铁月度开工率56%，环比增长3.70%，月度产量229900吨，环比增长2.09%；月度开工率57%，环比增长1.79%，月度产量285400吨，环比增长1.24% [17] - 磷酸铁锂月度开工率53.93%，环比增长0.02%，月度产量68360吨，环比增长2.30%；周度库存94878.04878吨，环比下降0.18% [17] - 三元前驱体各型号产量有增有减；三元材料各型号产量有增有减；周度库存16552吨，环比增长1.40% [17] - 月度动力电池总装车量58200GWh，环比增长1.93%；磷酸铁锂装车量10700，环比增长1.90%；三元电池装车量47400，环比增长1.94% [17] - 新能源车产量1268000辆，环比下降0.16%；销量132.9万辆，环比增长1.68%；出口20.5万辆，环比下降3.30%；渗透率45.76%，环比下降5.96% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 矿端消息扰动强化做多情绪，碳酸锂合约连续大涨，多方资金交易供需修复强预期，但现实基本面未扭转，下游对锂价持续性存疑，现货市场操作谨慎，商品市场连续拉涨风险度提升，近期资金博弈不确定性强，建议投机资金谨慎观望，碳酸锂持货商结合自身经营把握进场点位，留意产业链信息和商品市场整体氛围变化[12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：7月25日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报76832元，周涨17.6%，电池级碳酸锂均价77000元，同日广期所LC2509收盘价80520元，周内涨15.1% [12] - 供给：本周国内碳酸锂产量18630吨，环比减2.5%，部分厂商检修致产量回落，7月供给预计环增6 - 7%；6月进口17698吨，环比减16.3%，同比减9.6%，1 - 6月进口总量约11.8万吨，同比增10.7%，7月海外供给压力小 [12] - 需求：乘联会预计7月新能源汽车零售可达101万左右，渗透率有望提至54.6%，1 - 6月全球新能源汽车销量累计同比增26.2% [12] - 库存：7月24日，国内碳酸锂周度库存报143170吨，环比增0.4%，库存增势持续；7月25日，广期所碳酸锂注册仓单11996吨，周增17.2% [12] - 成本：7月25日，澳大利亚进口SC6锂精矿报价840 - 880美元/吨，周涨17.8%，国内碳酸锂现货价反弹带动矿价回调；6月进口锂精矿42.8万吨，同比降18.1%，环比降17.2%，1 - 6月进口280.6万吨，累计同比降0.2%，7月高成本硬岩矿供给压力缓解 [12] 期现市场 - 价格：7月25日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报76832元，周涨17.6%，电池级碳酸锂均价77000元，广期所LC2509收盘价80520元，周内涨15.1% [20] - 基差与持仓：交易所标准电碳贸易市场贴水均价约为 - 350元，碳酸锂合约持仓净空头大幅增长 [23] - 价差：电池级与工业级碳酸锂价格价差1650元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9780元 [26] 供给端 - 产量：本周国内碳酸锂产量18630吨，环比减2.5%；6月产量78090吨，环比增8.3%，同比增17.9%，上半年累计同比增43.9%，7月预计环增6 - 7% [31] - 不同原料产量：6月锂辉石碳酸锂产量39450吨，环比增11.3%，同比增32.5%，1 - 6月累计同比增73.8%；锂云母碳酸锂产量19480吨，环比增8.6%，1 - 6月累计同比增22.1%；盐湖碳酸锂产量13350吨，环比增7.1%，1 - 6月累计同比增20.9%；回收端碳酸锂产量5810吨，环减6.7%，1 - 6月累计同比增18.5% [34][37] - 进口：6月中国进口碳酸锂17698吨，环比减16.3%，同比减9.6%，1 - 6月进口总量约11.8万吨，同比增10.7%；6月智利出口中国约1.02万吨，7月海外供给压力小，上半年碳酸锂 + 硫酸锂出口量基本持平 [40] 需求端 - 消费结构：电池领域在锂需求中占主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费增长点依靠锂电产业 [44] - 新能源汽车销量：1 - 6月全球新能源汽车销量累计同比增26.2%；6月国内新能源乘用车生产120.0万辆，同比增28.3%，1 - 6月累计生产645.7万辆，增长38.7%；6月批发销量124.1万辆，同比增27.0%，1 - 6月累计批发644.7万辆，增长37.4%；1 - 5月欧洲总计销量95.2万辆，同比增27.7%；1 - 5月美国总计销量64.8万辆，同比增8.9% [47][50] - 电池产量与装车量：6月国内动力和其他电池合计产量129.2GWh，环比增4.6%，同比增51.4%，1 - 6月累计产量697.3GWh，累计同比增60.4%；6月动力电池装车量58.2GWh，环比增1.9%，同比增35.9%，1 - 6月累计装车量299.6GWh，累计同比增47.3% [53] - 正极材料产量：6月磷酸铁锂产量环比略减0.2%，上半年同比增47.8%，7月预计正极材料产量环比略有增加 [56] 库存 - 碳酸锂库存：7月24日，国内碳酸锂周度库存报143170吨，环比增0.4%，库存增势持续；7月25日，广期所碳酸锂注册仓单11996吨，周增17.2% [63] - 其他库存：正极材料库存周期一周左右；动力电池库销比处于近期中值，储能电池库存位于近年低位 [66] 成本端 - 锂精矿价格：7月25日，澳大利亚进口SC6锂精矿报价840 - 880美元/吨，周涨17.8%，国内碳酸锂现货价反弹带动矿价回调 [74] - 锂精矿进口：6月国内进口锂精矿42.8万吨，同比降18.1%，环比降17.2%，1 - 6月进口280.6万吨，累计同比降0.2%；上半年澳大利亚来源进口同比增6.1%，非洲来源进口同比降13.0%，7月高成本硬岩矿供给压力缓解 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场供需持续改善但过剩依旧，1个月周期内震荡偏强可谨慎逢低做多，3个月周期内过剩压制可反弹后沽空 [76][79] 根据相关目录分别进行总结 行情回溯及逻辑梳理 展示2025年5 - 7月碳酸锂主力现期及基差走势、期货主力合约走势，包括成交量、开盘价等多项数据 [6] 基本面分析 1. **供给 - 锂矿石** - 呈现2019 - 2025年锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等多方面的数据 [8] - 公布2024 - 2025年多个月份国内锂矿供需平衡表，显示需求、生产、进口、出口和平衡情况 [11][12] 2. **供给 - 碳酸锂** - 展示2018 - 2025年碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据 [14][15] - 公布2024 - 2025年多个月份碳酸锂月度供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量和平衡情况 [18][19] 3. **供给 - 氢氧化锂** - 呈现2018 - 2025年国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据 [21][22] - 公布2024 - 2025年多个月份氢氧化锂月度供需平衡表，涵盖需求、出口、进口、产量和平衡情况 [23][24] 4. **锂化合物成本利润** - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿等多种锂化合物的成本利润数据及相关加工成本构成 [26][27] 5. **库存** - 呈现2023 - 2025年碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源）、氢氧化锂月度库存（按来源）等数据 [34] 6. **需求 - 锂电池** - 展示2021 - 2025年电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、锂电池出口、电芯成本等数据 [36][37] - 呈现2023 - 2025年锂电池电芯库存、储能中标等数据 [40] 7. **需求 - 三元前驱体** - 展示2018 - 2025年三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据 [42][43] - 公布2024 - 2025年多个月份三元前驱体供需平衡表，包含出口、需求、进口、产量和平衡情况 [45][46] 8. **需求 - 三元材料** - 展示2020 - 2025年三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据 [48][49] 9. **需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂** - 展示2016 - 2025年磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等数据 [53][54] 10. **需求 - 新能源车** - 展示2019 - 2025年新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据 [60][61] 期货市场表现 - 展示2025年5 - 7月LC期货主力合约走势，包括成交量、开盘价等多项数据 [68][69] - 呈现部分期货席位碳酸锂多头和空头持仓盈亏情况，空头亏损趋势较为明显 [72] 综述及操作建议 1. **供需格局** - 2025年全球碳酸锂产能预计达211万吨LCE，同比增长21.57%，供应过剩量约12 - 28万吨LCE [76][80] - 动力电池7月新能源车零售同比增长26%，排产受淡季影响环比微增1.3%；储能市场需求增速30% - 40% [80] 2. **操作建议** - 1个月周期：震荡偏强，70000元/吨入场做多，目标72000 - 75000元/吨，止损68000元/吨，关注仓单数量变动趋势 [79] - 3个月周期：过剩压制，75000元/吨入场做空，目标65000 - 68000元/吨，止损68000元/吨，关注产能出清及供给面扰动 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在65900 - 67420区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存16071吨，环比增加1.38%；外购锂辉石精矿成本63442元/吨，日环比减少0.09%，生产所得571元/吨，外购锂云母成本69292元/吨，日环比持平，生产所得 -6818元/吨，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高，排产动力较充分，基本面中性 [8] - 基差：7月15日，电池级碳酸锂现货价64900元/吨，09合约基差 -1760元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58598吨，环比减少0.49%，下游库存40765吨，环比增加0.66%，其他库存41430吨，环比增加6.34%，总体库存140793吨，环比增加1.77%，均高于历史同期平均水平，库存中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%，6月进口量22500实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比减少2.22%；预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，供给过剩程度加强 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价有涨有跌，基差多数有所收窄 [13] - 上游价格：锂辉石（6%）价格681美元/吨，日环比减少0.15%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1450元/吨，日环比持平，电池级碳酸锂价格64900元/吨，日环比上涨0.39%，工业级碳酸锂价格63300元/吨，日环比上涨0.40% [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池价格多数持平 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据：周度开工率62%，环比增加0.32%，日度锂辉石生产成本63442元/吨，日环比减少0.09%，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日环比减少2.89%，日度锂辉石生产利润571元/吨，环比增加116.29%等 [17] - 需求端数据：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有不同程度增长，磷酸铁锂月度出口量环比减少18.24%，三元材料部分产品产量有变化，月度动力电池总装车量环比增加1.93%等 [17] 供给-锂矿石 - 价格走势：锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [22] - 进口情况：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量环比增加24.75%，智利进口量环比减少33.88% [17][22] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率和产量：周度开工率有变化，碳酸锂（周度）产量走势受不同原料影响 [28] - 产量分类：按等级、原料分类的月度产量有变化 [28] - 进口情况：月度碳酸锂进口量环比减少25.37%，智利进口量环比减少33.88% [17][28] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率和产量：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，按来源的产量有不同表现 [36] - 出口情况：中国氢氧化锂出口量有变化 [36] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化，锂云母精矿加工成本构成中各部分占比有变化 [42] - 碳酸锂进口：进口利润有变化 [42] - 回收生产碳酸锂：不同类型回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [45] - 氢氧化锂加工和利润：氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有变化 [48] 库存 - 碳酸锂库存：仓单数量有变化，周度、月度库存按不同来源有不同表现 [50] - 氢氧化锂库存：月度库存按不同来源有不同表现 [50] 需求-锂电池 - 价格和产量：电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现 [54] - 库存和中标：锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格和成本：三元前驱体价格有不同表现，成本和利润有变化 [60] - 产能利用率和产量：产能利用率有变化，月度产量按不同类型有不同表现 [60] - 供需平衡：2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [63] 需求-三元材料 - 价格和成本利润：三元材料价格有不同表现，成本利润走势有变化 [66] - 开工率和产能：周度开工率有变化，产能有不同表现 [66] - 产量和库存：产量按不同类型有不同表现，周度库存有变化 [66][69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格和成本利润：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，成本利润有不同表现 [71] - 产能和开工率：产能有变化，月度开工率有不同表现 [71] - 产量和出口：月度产量有变化，磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] 需求-新能源车 - 产量和销量：新能源车产量、销量按不同类型有不同表现，销售渗透率有变化 [79][80] - 零批比和库存指数：乘联会混动、纯电零售批发比有变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同表现 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致供强需弱，碳酸锂下行态势较难改变 ；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期平均水平；2025年6月产量为78090实物吨，预测下月产量为81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存为16071吨，环比增加1.38%；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本为63502元/吨，日环比增长0.83%，生产所得为264元/吨，有所盈利；外购锂云母成本为69292元/吨，生产所得为 -7063元/吨，有所亏损 [8] - 库存总体库存为140793吨，环比增加1.77%，高于历史同期平均水平；冶炼厂库存为58598吨，环比减少0.49%，高于历史同期平均水平；下游库存为40765吨，环比增加0.66%，高于历史同期平均水平；其他库存为41430吨，环比增加6.34%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所缓解；需求端预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8] - 利多因素厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约价格较前值均有不同程度上涨，涨跌幅在3.18% - 5.21%之间 [14] - 基差各合约基差较前值均有不同程度下降，下降幅度较大 [14] - 注册仓单手数为11204，较前值减少399，降幅为3.44% [14] - 上游价格锂辉石、锂云母精矿价格日度环比有所增长，碳酸锂价格日度环比有所增长，六氟磷酸锂价格日度环比有所下降 [14] - 正极材料及锂电池价格部分三元材料、磷酸铁锂价格较前值有小幅增长 [14] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率为62%，较前值增长0.2%，涨幅为0.32%；月度开工率为56%，较前值增长2%，涨幅为3.70% [17] - 日度锂辉石生产成本为63502元/吨，较前值增长523元，涨幅为0.83%；月度锂辉石加工成本为19750元/吨，较前值减少588元，降幅为2.89% [17] - 日度锂辉石生产利润为264元/吨，较前值增长368元，涨幅为 -353.85%；日度锂云母生产利润为 -7063元/吨，较前值减少156元，降幅为2.26% [17] - 周度总库存为140793吨，较前值增长2446吨，涨幅为1.77%；冶炼厂库存为58598吨，较前值减少292吨，降幅为0.50%；下游库存为40765吨，较前值增长268吨，涨幅为0.66%；其他库存为41430吨，较前值增长2470吨，涨幅为6.34% [17] - 碳酸锂月度总产量为78090吨，较前值增长6010吨，涨幅为8.34%；锂精矿产量为39450吨，较前值增长4010吨，涨幅为11.31%；锂云母产量为19480吨，较前值增长1540吨，涨幅为8.58%；盐湖产量为13350吨，较前值增长880吨，涨幅为7.06%；回收产量为5810吨，较前值减少420吨，降幅为6.74% [17] - 月度锂精矿进口量为516747吨，较前值减少2587吨，降幅为0.50%；澳大利亚进口量为371378吨，较前值增长73674吨，涨幅为24.75%；月度碳酸锂进口量为21145.78吨，较前值减少7190.11吨，降幅为25.37%；智利进口量为13393.35吨，较前值减少6862.23吨，降幅为33.88% [17] - 月度净进口量为20859.05吨，较前值减少6742.55吨，降幅为24.43%；供需平衡为6075万吨，较前值增长7096.00万吨，涨幅为 -695.00% [17] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量为229900吨，较前值增长4700吨，涨幅为2.09%；月度开工率为57%，较前值增长1%，涨幅为1.79% [17] - 磷酸铁锂月度产量为285400吨，较前值增长3500吨，涨幅为1.24%；月度出口量为941627千克，较前值减少210084千克，降幅为18.24%；周度库存为94110吨，较前值增长449.43吨，涨幅为0.48%；月度开工率为53.93%，较前值增长0.25%，涨幅为0.47% [17] - 三元前驱体月度产量各型号均有不同程度增长，合计产量为68360吨，较前值增长1540吨，涨幅为2.30% [17] - 三元材料周度库存为16071吨，较前值增长219吨，涨幅为1.38%；月度动力电池总装车量为58200GWh，较前值增长1100GWh，涨幅为1.93% [17] - 新能源车产量为1268000辆，较前值减少2000辆，降幅为0.16%；销量为130.7万辆，较前值增长8.1万辆，涨幅为6.61%；出口量为20.5万辆，较前值减少0.7万辆，降幅为3.30% [17] 库存 - 碳酸锂仓单手数呈现波动变化 [52] - 碳酸锂周度库存冶炼厂、下游、其他库存及总计库存均有不同程度变化 [52] - 碳酸锂月度库存按来源统计，下游、冶炼厂及总计库存均有不同程度变化 [52] - 氢氧化锂月度库存按来源统计，下游、冶炼厂及总计库存均有不同程度变化 [52] 需求-锂电池 - 电池价格走势部分电池价格呈现波动变化 [56] - 月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂、储能电芯产量均有不同程度变化 [56] - 月度动力电池装车量磷酸铁锂、三元材料装车量均有不同程度增长 [56] - 动力电芯月度出货量磷酸铁锂、三元电芯出货量及合计出货量均有不同程度变化 [56] - 锂电池出口数量呈现波动变化 [56] - 电芯成本部分电芯成本呈现波动变化 [56] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格各型号价格呈现波动变化 [62] - 三元前驱体成本利润外采原料成本和利润呈现波动变化 [62] - 三元前驱体加工费各型号加工费呈现波动变化 [62] - 三元前驱体产能利用率呈现波动变化 [62] - 三元前驱体产能各月产能呈现增长趋势 [62] - 三元前驱体月度产量各型号产量及合计产量均有不同程度变化 [62] 需求-三元材料 - 三元材料价格各型号价格呈现波动变化 [68] - 三元材料成本利润成本和利润呈现波动变化 [68] - 三元材料周度开工率呈现波动变化 [68] - 三元材料产能各月产能呈现增长趋势 [68] - 三元材料产量各型号产量及合计产量均有不同程度变化 [68] - 三元材料加工费各型号加工费呈现波动变化 [71] - 三元材料出口量和进口量各月数量呈现波动变化 [71] - 三元材料周度库存呈现波动变化 [71] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂及磷酸铁价格呈现波动变化 [73] - 磷酸铁生产成本呈现波动变化 [73] - 磷酸铁锂成本利润成本和利润呈现波动变化 [73] - 磷酸铁/磷酸铁锂产能各月产能呈现增长趋势 [73] - 磷酸铁月度开工率呈现波动变化 [73] - 磷酸铁锂月度开工率呈现波动变化 [73] - 磷酸铁月度产量各月产量呈现增长趋势 [76] - 磷酸铁锂月度产量各月产量呈现增长趋势 [76] - 磷酸铁锂月度出口量各月数量呈现波动变化 [76] - 磷酸铁锂周度库存呈现波动变化 [77] 需求-新能源车 - 新能源车产量插电混动、纯电及新能源车产量均有不同程度变化 [81] - 新能源车出口量各月数量呈现波动变化 [81] - 新能源车销量插电混动、纯电及总销量均有不同程度变化 [81] - 新能源车销售渗透率呈现波动变化 [82] - 乘联会混动零售批发比呈现波动变化 [85] - 乘联会纯电零售批发比呈现波动变化 [85] - 月度经销商库存预警指数呈现波动变化 [85] - 月度经销商库存指数呈现波动变化 [85]