核心观点 - 报告认为中国资产正处于重估趋势中 短期市场回调不改长期向好趋势 后续市场预计仍将走出"慢牛"行情 [14] - 短期视角下 A股市场有望在微观流动性相对充沛的驱动下维持相对强势 但短期过快上涨后客观上存在一定兑现压力 [14] - 中期视角下 市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合 关注通过优质供给创造新增需求的科技产业以及供给过剩行业出清带来的估值修复机会 [15] - 长期视角下 基本面是决定股市走势的根本因素 房地产市场止跌回稳 "反内卷"政策效果显现以及科技产业逻辑兑现业绩将助力A股市场持续走牛 [15] 市场表现总结 - 2025年11月21日 A股市场全线走低 上证指数跌破3850点 市场成交额约1.98万亿元 [2][8] - 主要指数普遍下跌 上证指数下跌2.45% 深证成指下跌3.41% 创业板指下跌4.02% 上证50下跌1.74% 沪深300下跌2.44% 科创50下跌3.19% 中证1000下跌3.72% [2][8] - 行业表现分化 家电制造 传媒互联网 食品饮料 银行等行业表现居前 而金属材料及矿业(-5.11%) 电力及新能源设备(-4.78%) 电子(-4.66%)等行业领跌 [8] - 核心风格上 低估值>红利>盈利质量>成长>高估值 [8] 市场驱动因素分析 - 美国就业数据超预期增长但失业率升至四年最高 市场对美联储12月降息方向不明朗 [8] - 美联储理事库克提示处于历史高位的资产价格存在崩跌风险 AI泡沫担忧未完全缓解 美股大跌引发流动性危机 导致亚太市场交易情绪下降 [8] - 结构上 资源品与新能源板块整体承压 电子 通信板块回调较多 锂矿 锂电正极 盐湖提锂等前期涨幅较高的概念板块回调幅度居前 [8] 投资机会展望 - 优质供给创造新增需求：关注AI+应用(含机器人)主线 目前扩散至中游电新和上游化工领域 等待应用端(港股互联网)机会 [8] - 稀缺供给应享估值溢价：关注金属等资源品 [8] - 过剩产能逐步出清带来估值修复：光伏 化工等部分行业已迎来"反内卷"政策落地 [8] - 在"慢牛"行情中 关注保险和券商方向 [8]

股价与资金流向 - 11月21日盘中股价报7.29元/股，下跌2.02%，总市值94.64亿元 [1] - 当日成交1494.62万元，换手率0.19% [1] - 主力资金净流入305.74万元，特大单买入220.92万元（占比14.78%），卖出107.38万元（占比7.18%） [1] 股价表现 - 今年以来公司股价累计上涨67.09% [1] - 近5个交易日股价下跌4.08%，近20日下跌6.90%，近60日下跌9.33% [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江天铁科技股份有限公司，位于浙江省天台县，成立于2003年12月26日，于2017年1月5日上市 [1] - 主营业务为轨道工程橡胶制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：其他产品36.90%，轨道工程橡胶制品27.35%，锂化物系列产品25.99%，其他(补充)9.76% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-橡胶-其他橡胶制品 [1] - 所属概念板块包括高铁、轨道交通、专精特新、铁路基建、盐湖提锂等 [1] 股东情况 - 截至9月30日股东户数为2.24万，较上期减少11.26% [2] - 人均流通股46993股，较上期增加15.98% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股1194.93万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入12.32亿元，同比减少30.69% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-5799.58万元，同比减少340.02% [2] 分红与派现 - A股上市后累计派现2.34亿元 [3] - 近三年累计派现6729.59万元 [3]

核心观点 - 报告核心观点为对前一交易日全球主要金融市场表现的回顾，重点包括A股市场震荡回落、港股微涨、美股显著下跌以及欧洲和亚太股市多数上涨 [2][8] - 报告另一核心内容为传达证监会副主席关于推动制度建设、优化上市公司结构、加强全链条监管和突出投资者保护的重要政策信号 [3][9] 市场回顾 - A股市场：周四A股震荡回落，上证指数收于3931.05点，下跌0.40%，深证成指收于12980.82点，下跌0.76%，创业板指收于3042.34点，下跌1.12% [2][8] - A股成交与个股：沪深两市成交额约为1.71万亿元人民币，超过3600只个股下跌 [2][8] - A股行业板块：申万行业分类中，建筑材料、综合行业领涨，美容护理行业领跌；概念板块中，海南自贸区、盐湖提锂概念涨幅居前 [2][8] - 港股市场：香港恒生指数收盘微涨0.02%，恒生科技指数下跌0.58% [2][8] - 美股市场：美国三大股指全线收跌，道琼斯指数下跌0.84%，标普500指数下跌1.56%，纳斯达克指数下跌2.15% [2][8] - 其他市场：欧洲股市全线上涨，亚太股市多数收涨，其中日经225指数上涨2.65% [2][8] 重要新闻与政策动向 - 证监会副主席李超表示将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构，更加精准高效防控风险，加强全链条监管，更加突出投资者保护 [3][9] - 证监会坚持市场化、法治化，严格把好入口关和出口关，强化上市公司监管，持续净化市场生态 [3][9] - 新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系实施以来，证监会紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，坚持信息披露和公司治理双轮驱动 [3][9] - 证监会加强基础制度建设，开展打击财务造假专项行动，以优化制度、严格监管、治理乱象、净化生态来护航上市公司高质量发展 [3][9]

涨停个股封单情况 - 财信发展以54.31万手封单量居首，华映科技封单量为35万手 [2] - 东方智造、永东股份、航天发展、榕基软件等个股封单量均在20万手以上 [2] - 以封单金额计算，16股封单资金超过1亿元，其中航天发展封单金额为3.08亿元，榕基软件为2.41亿元 [2] - 华映科技、永东股份、财信发展、中富电路等股封单金额均在1.7亿元以上 [2] 连续涨停表现 - 九牧王实现7连板，航天发展与中水渔业实现5连板 [2] - 榕基软件与*ST沐邦完成4连板，ST中迪、大为股份、智能自控收获3连板 [2] PCB板块 - 涨停个股包括中富电路、东材科技、贤丰控股、大为股份等 [3] - 中富电路主营高端PCB，产品应用于通信、数据中心、汽车电子、半导体封装等领域，并推进800G光模块等新产品 [3] - 东材科技高速PCB板下游应用包括5G/6G通讯、算力、AI服务器等，眉山产业化项目进度符合预期 [3] - 大为股份全资子公司大为创芯提供PCB电路板设计及主控芯片与存储芯片选型搭配等方案 [3] 智慧政务板块 - 涨停个股包括皖通科技、榕基软件、实达集团等 [4] - 榕基软件深化信创政务和信创国资SAAS平台建设，推动数智政务、智慧法院等核心产品迭代 [4] - 实达集团业务聚焦数字政府、数智教育、人工智能算力基础设施和数据流动等领域 [5] 盐湖提锂板块 - 涨停个股包括倍杰特、争光股份、贤丰控股等 [6] - 倍杰特参与盐湖提锂项目主要是提供工艺设计及提锂设备供货等综合解决方案 [6] - 争光股份在新能源原料市场及碳酸锂制备过程中的分离和纯化有技术积累，新型锂吸附材料研发进展顺利 [7] 龙虎榜交易 - 倍杰特、中富电路、君逸数码、海南海药龙虎榜净买入额逾1.2亿元，对应金额依次为1.34亿元、1.26亿元、1.24亿元、1.21亿元 [8] - 在机构专用席位参与交易的个股中，航天发展、江龙船艇、三木集团机构净买入额居前，分别为8534.69万元、6078.76万元、5143.18万元 [8] 个股深度分析 - 航天发展今日涨停，22.37万手封单，深股通专用席位买入1.29亿元卖出1.12亿元，2家机构净买入1.98亿元，知名游资净买入1.26亿元，1家机构净卖出1.13亿元 [2] - 公司前三季度实现营收16.97亿元，同比增长42.59% [2]

市场指数表现 - 上证综指下跌0.4%，收于3931.05点 [1] - 深证成指下跌0.76%，收于12980.82点 [1] - 创业板指下跌1.12%，收于3042.34点 [1] 强势个股表现 - 沪深两市A股共计49只涨停 [1] - 九牧王（601566）为7连板，换手率16.7% [1] - 航天发展（000547）为5连板，换手率42.6% [1] - 智能自控（002877）为3连板，换手率44.48% [1] - 其他连板个股包括大为股份（3连板）、永安林业（4天3板）、英利汽车（5天3板）等 [1] 强势概念板块 - 海南自贸区板块涨幅居首，为2.2% [2][3] - 盐湖提锂板块涨幅第二，为1.43% [2][3] - 金属铝板块涨幅第三，为0.99% [2][3] - 其他涨幅居前板块包括金属锌（0.9%）、华为欧拉（0.74%）、租售同权（0.63%）等 [3]

市场整体表现 - 沪深两市成交额为1.71万亿元，较上一交易日缩量177亿元 [1] - 海南、盐湖提锂、小金属、银行等板块涨幅居前 [1] - 乳业、美容护理、光伏设备、食品加工等板块跌幅居前 [1] 领涨个股与连板股表现 - 合富中国复牌后再度涨停，走出15天13板 [2][3] - 九牧王上演“天地天”行情，晋级7连板 [2][3] - 航天发展、中水渔业实现5连板 [2][3] - 榕基软件实现4连板 [2][3] 龙虎榜资金流向：净卖出 - 多氟多龙虎榜净卖出额最高，为3.04亿元，该股当日跌停，换手率20.64%，成交额81.18亿元 [4][5][21] - 国联水产龙虎榜净卖出1.67亿元，当日下跌11.52%，换手率43.66%，成交额25.16亿元 [4][5][21] - 好当家龙虎榜净卖出1.19亿元，当日下跌6.31%，换手率24.51%，成交额10.92亿元 [4][5] 龙虎榜资金流向：机构净买入 - 航天发展获机构专用席位净买入8534.69万元，该股涨停，换手率42.59%，成交额87.63亿元 [5][7][21] - 江龙船艇获机构专用席位净买入6078.76万元，当日上涨2.09%，换手率55.33%，成交额24.73亿元 [5][7] - 三木集团获机构专用席位净买入5143.18万元，当日上涨5.08%，换手率49.68%，成交额16.44亿元 [5][7] 龙虎榜资金流向：机构净卖出 - 龙洲股份遭机构专用席位净卖出8932.98万元，该股下跌10.06% [7][8] - 大为股份遭机构专用席位净卖出7403.23万元，尽管该股涨停，成交额19.61亿元 [7][8][22] - 多氟多遭机构专用席位净卖出6517.77万元 [7][8][21] 重点公司业务动态：倍杰特 - 公司全资子公司以2.25亿元收购大豪矿业55%股权，涉及锑矿等矿产项目，完善矿业开发布局 [10][11] - 主营业务聚焦工业水处理、高盐废水资源化再利用及盐湖提锂领域 [10] - 电池级碳酸锂现货价格持续攀升至每吨97,550元，创年内新高 [10] 重点公司业务动态：中富电路 - 公司主营高端PCB，产品应用于通信、数据中心、汽车电子、半导体封装等领域，并推进800G光模块等新产品 [16] - AI数据中心电源项目部分将于四季度批量交付 [16] - 泰国工厂处于批量生产阶段，四季度将导入台达等客户批量订单，前三季度营收13.55亿元，同比增长29.8% [16] 重点公司业务动态：君逸数码 - 公司拟以1.2亿元对光宏精密进行增资，增资完成后将持有其60%股权 [20] - 公司面向政企客户提供智慧城市数字化解决方案，业务涵盖系统集成、运维服务及自研产品 [20] - 公司成立AI数字城市研究院、具身智能创新中心，布局机器人及人工智能研发，已在教育、管廊等领域落地 [20] 沪深股通资金动向 - 涉及沪股通专用席位的个股中，华胜天成的沪股通专用席位净买入额最大，为3273.20万元 [23] - 涉及深股通专用席位的个股中，海南海药的深股通专用席位净买入额最大，为2806.51万元 [25] - 多氟多遭深股通净卖出2.00亿元 [24]

股东与股权结构 - 截至2025年11月10日，公司股东总户数为39,490户，其中机构股东户数为4,042户（约占10.2%）[2][3] 产业转型战略 - 公司发展战略为“地产保稳定、转型促发展”，围绕新能源、新材料和新技术等战略新兴产业进行投资布局，培育新的利润增长点[3][5] - 公司已布局盐湖提锂、AI眼镜等投资业务，并将继续关注新能源、新科技、新材料等方面的投资机会，推进并打造第二增长曲线[3] 参股项目运营情况 - 公司参股企业珠海聚能永拓的两条生产线（年产5000吨锂离子吸附剂）已正式投产，产品质量稳定，正在进行产品销售推广[3][4] - 珠海聚能永拓的业务范围包括提供盐湖提锂技术解决方案、EPC及吸附剂销售等，与盐湖资源拥有者合作是其主营业务[4] - 公司通过中保清源汇海产业基金持有珠海聚能36%股权，并按照权益法核算其投资收益[4][6] 具体项目与业绩信息 - 关于华联峦山府项目销售情况、聚能项目投资收益、公司年度业绩等具体经营数据，公司均建议投资者查阅定期报告[3][4][6] - 公司若实施股权激励计划，将在履行规定审批程序后及时进行披露[6]

盐湖提锂概念板块整体表现 - 截至11月20日收盘，盐湖提锂概念板块整体上涨1.43%，在概念板块涨幅中排名第2 [1] - 板块内共有22只股票上涨，其中倍杰特和争光股份涨停，涨幅达20%，贤丰控股涨停，涨幅为10% [1] - 三达膜、盛新锂能、久吾高科涨幅居前，分别上涨13.74%、6.77%、5.86% [1] - 金圆股份、唯赛勃、亿纬锂能跌幅居前，分别下跌5.26%、4.26%、3.42% [1] 板块资金流向 - 盐湖提锂概念板块整体获得主力资金净流出18.05亿元 [1] - 板块内25只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入额超过5000万元 [1] - 盛新锂能主力资金净流入居首，达2.86亿元，盐湖股份、贤丰控股、争光股份分别净流入1.51亿元、1.24亿元、1.01亿元 [1] 个股资金流入详情 - 贤丰控股、争光股份、倍杰特主力资金净流入比率最高，分别为26.79%、21.82%、11.47% [2] - 盛新锂能主力资金净流入2.86亿元，换手率为16.99%，净流入比率为4.76% [2] - 盐湖股份主力资金净流入1.51亿元，换手率为3.99%，净流入比率为2.50% [2] - 久吾高科主力资金净流入5519.32万元，换手率为17.40%，净流入比率为7.76% [2] - 三达膜主力资金净流入4539.60万元，换手率为6.72%，净流入比率为10.70% [3] 个股资金流出详情 - 比亚迪主力资金净流出金额最大，达6.33亿元，净流出比率为17.13% [4] - 紫金矿业主力资金净流出4.58亿元，净流出比率为11.77% [4] - 亿纬锂能主力资金净流出4.38亿元，净流出比率为11.42% [4] - 欣旺达主力资金净流出2.90亿元，净流出比率为14.67% [4] - 天齐锂业主力资金净流出2.48亿元，净流出比率为2.84% [4] - 洛阳钼业主力资金净流出2.35亿元，净流出比率为13.26% [4] - 金圆股份主力资金净流出1.33亿元，净流出比率为6.23% [4]

盐湖提锂概念股市场表现 - 盐湖提锂概念股出现集体异动，倍杰特和争光股份双双以20%幅度涨停，三达膜涨幅超过10%领涨，贤丰控股亦涨停 [1] - A股三大指数集体收跌，其中创业板指数下跌1.12% [1] 碳酸锂价格与公司动态 - 碳酸锂期货主力合约价格盘中突破每吨10万元，并在当天上午交易时段最高涨幅超过4% [1] - 倍杰特公司计划收购大豪矿业55%的股权，以完善其在矿业开发领域的业务布局 [1] 储能与碳酸锂需求前景 - 中国储能产业已确立未来3至5年的持续成长周期 [1] - AI发展推动数据中心规模爆发式增长，高功率且波动大的AI数据中心需要配置储能以平滑电网冲击并作为备用电源 [1] - 未来两三年，海外储能市场年增速预期可能达到40%至50%，这将成为碳酸锂需求的主要增长动力 [1]

市场整体表现 - 11月20日A股三大指数高开后震荡走低，沪指收盘报3931.05点，下跌0.40%，深证成指收盘报12980.82点，下跌0.76%，创业板指收盘报3042.34点，下跌1.12% [1][2] - 全市场成交额超过1.7万亿元，下跌个股数量超过3800只 [2] - 银行板块逆市走强，中国银行、工商银行均创出新高，有色金属、银行、锂矿、房地产、燃气等概念涨幅居前 [2] - 煤炭、预制菜、乳业、有机硅等板块跌幅居前，光伏设备板块尾盘走弱，国晟科技跌停 [2] 个股极端波动行情 - 合富中国在停牌核查后复牌，收盘涨停报26.18元/股，自10月28日以来15个交易日内斩获13个涨停板，累计涨幅高达291.92% [3][4] - 公司主营业务包括临床诊疗AI辅助系统、远程医疗、医院精细化运营管理等，公司明确表示不存在额外利好信息，亦无应披露而未披露的消息 [5] - 人民同泰再度跌停，此前曾实现六连板，7个交易日大涨88.71%，公司公告股东哈药集团计划减持不超过579.88万股，占公司总股本不超过1.0% [6][8] - *ST绿康以涨停价开盘后直线跳水上演"天地板"，此前11月6日到18日曾走出9连板，公司前三季度实现营业收入4.10亿元，同比下降13.21%，净利润亏损8258.85万元 [8] - 九牧王上演"天地天板"，成交额超过16.5亿元，从11月12日至今已经七连板，11月累计涨幅99.46%，公司公告股票交易存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险 [10][12]