烧碱期货市场表现 - 10月9日烧碱期货主力合约开盘报2520元/吨盘中低位震荡最高触及2526元探低2442元跌幅达2.35%行情呈现震荡下行走势盘面表现偏弱[1] - 节后烧碱盘面震荡对待SH2601区间预计在2470-2580附近[1] 供应端分析 - 10月氯碱装置检修损失量预计较9月有所下降或带动烧碱产能利用率中枢上移[1] - 装置检修总体规模减少开工提升在新装置投产的背景下后续仍有供应压力[2] - 氯碱企业开工负荷较高且下游卸货不畅短期库存消化压力大国庆小长假期间库存大概率增加[2] 需求端分析 - 氧化铝利润持续下降并接近盈亏平衡线目前企业尚无规模性减产计划短期耗碱需求预计不会出现大幅收缩[1] - 非铝下游缺乏需求改善信号预计维持刚需采购纺织与印染开机率小幅走高粘胶短纤开工边际提升至同期历史高位[1][2] - 氧化铝开工率高位进一步提升但行业利润持续走弱原料端几内亚铝土矿对华发运保持高位对开工仍有支撑使得氧化铝运行总体维持高位但提升空间有限[2] 库存与价格压力 - 国庆期间物流受阻液碱工厂有累库预期节后随着下游部分非铝行业复工液碱工厂库存压力或将缓解[1] - 山东市场需求端无明显利好送主力下游液碱量仍较大近期不排除继续降价可能关注节后价格能否止跌回稳[2] - 当前现货松动库存连续累库若10月下游补库持续性不足同时检修结束后开工回升盘面上行受阻[2] 远期展望 - 今年四季度至明年年初下游氧化铝有新装置投放给到远端供需改善预期关注氧化铝新产能补库节奏[1] - 液氯低位小幅走强电解单元利润持平关注液氯去库与下游承接的持续性[2]

市场行情表现 - PVC期货主力合约10月9日开盘报4825.00元/吨，午盘收跌2.78%，盘中低位震荡，最高触及4825.00元，最低下探4719.00元 [1] - PVC行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 供应端分析 - 多数装置在长假前结束检修，节前检修大幅下降，开工提升，节后有一定检修但检修量不及前期，开工将总体稳定在76%的水平 [1] - 供应端在年内新增产能偏高背景下，供应压力仍偏大 [2] - 国内供强需弱的现实下，难以扭转供给过剩的格局 [2] 成本与利润分析 - 近期电石价格出现较为明显上涨，主要由于内蒙古错峰用电与检修导致的阶段性供给收缩，叠加节前备货推动，上游兰炭价格偏强提供成本支撑 [1] - 成本方面电石乙烯价格弱稳，估值驱动不足，氯碱综合尚有利润暂未对上游开工率形成影响 [2] 需求端分析 - 房地产新开工及施工节奏仍慢，且当前需求淡季向旺季过度，管材型材开工略有提升，终端订单一般，按需采购为主 [1] - 需求端下游管材制品综合开工率回落，管材开工率继续提升，型材薄膜开工率降低，多数维持逢低采购为主 [2] - 宏观层面房地产弱势仍拖累终端需求 [2] 出口市场分析 - 印度公布PVC反倾销终裁，对中国税额显著上调，预期后续对中国出口形成压制 [1] - 出口方面，受印度政策影响仍有压力 [2] - 出口预期转弱 [2] 库存情况 - 近几个月连续累库至库存高位，供应端新增产能投放、开工回升，总体库存仍维持在高位 [1] - 库存端上游厂库社库均累库，社会库存处于历史同期最高位 [2] 后市展望与机构观点 - 短期基本面偏弱，未来需求取决于下游旺季开工情况 [1] - 技术面弱势寻底，操作上趋势逢高偏空为主，参考2601合约压力位4950-5000 [2] - 短期估值下滑至低位，下方空间短期有限，中期关注逢高空配的机会 [2] - 中长期政策落地、淘汰落后产能，将抬升行业成本，关注政策推进强度与落地时点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中线来看豆粕主力处于宽幅震荡阶段，市场缺乏强劲上涨动力，但在进口成本支撑下将维持该格局；豆油主力处于震荡整理阶段，受多因素影响呈此走势 [8][30] - 为规避十一长假期间外盘波动风险，豆粕和豆油均建议轻仓或空仓过节 [12][34] 各部分总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第38周油厂大豆实际压榨量242.75万吨，开机率67.76%，豆粕库存125万吨，较上周增加8.56万吨，增幅7.35%，油厂豆粕库存高位，但假期部分油厂停机有望缓解库存压力，需求端养殖业亏损制约饲料消费，下游采购谨慎，低价刺激部分节前备货需求，现货购销情绪转暖，市场缺乏上涨动力，在进口成本支撑下维持宽幅震荡格局，建议关注中美贸易进展及南美天气 [6][8] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘，资金偏多，M2601预计在2900 - 3200之间震荡 [11] - 本周为规避十一长假外盘波动风险，建议轻仓或空仓过节 [12] - 品种诊断显示主力强烈偏空，资金流入幅度较大，变盘风险高 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [19][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力处于震荡整理阶段，第38周125家油厂豆油实际产量46.12万吨，较上周增加1.27万吨，全国重点地区豆油商业库存123.59万吨，环比上周减少1.53万吨，双节备货带动成交小幅上升，但餐饮需求复苏慢限制提货增量，油厂开机率高、港口库存充裕抑制现货价格，阿根廷短期出口政策影响市场心态后修复，叠加美国生物燃料政策不确定性及竞品油脂波动影响，呈震荡整理走势，建议关注进口成本、竞品油脂走势及宏观政策动向 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价横盘，资金偏多，短期内Y2601或将延续震荡格局 [33] - 本周为规避十一长假外盘波动风险，建议轻仓或空仓过节 [34] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率，周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于震荡整理区间，铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，均建议观望等待整理阶段完成和中线趋势明朗 [7][32] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于震荡整理区间，周度产量218万吨，表观消费量196万吨，主要钢厂库存176万吨，社会库存722万吨，建议观望等待整理阶段完成 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入上行阶梯第一周，本周进入震荡整理区间，建议观望等待中线趋势明朗 [10][11] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][17][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，上周全球发运量2765万吨，中国45个主要港口到货量2452万吨，钢铁企业库存8991万吨，国内主要港口库存13846万吨，建议观望等待整理阶段完成 [32] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段，本周建议观望等待中线趋势明朗 [35] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [47][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行状态，工业硅2511合约预计运行区间在7700 - 10000，碳酸锂2511合约预计在6.5万至10万区间运行；为控制国庆长假期间不确定性风险，工业硅和碳酸锂期货均建议轻仓或空仓过节 [7][8][32][33][12][37] 根据相关目录分别总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格上行，截至9月26日新疆地区421价格9300元/吨，云南地区421价格9900元/吨，四川地区421价格10000元/吨；长城期货AI智能投询显示价格日线横盘，主力空头阵营略占优势；预计2511合约运行区间在7700 - 10000 [7][8] 品种交易策略 - 上周以逢低做多为主，本周为控制国庆长假不确定性风险，建议轻仓或空仓过节 [11][12] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平；LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [14][17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格维稳，截至9月26日电池级碳酸锂市场价73250元/吨，工业级碳酸锂市场价71600元/吨；长城期货AI智能投询显示期货日线横盘，主力显示出较强偏多情绪；预计2511合约在6.5万至10万区间运行 [32][33] 品种交易策略 - 上周可考虑区间网格交易，本周为控制国庆长假不确定性风险，建议轻仓或空仓过节 [36][37] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平；LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，预计价格延续宽幅震荡走势，M2601预计维持在2900 - 3200之间震荡 [7][11] - 豆油主力处于震荡阶段，预计期价将延续震荡格局，短期内Y2601或将延续震荡格局 [29][32] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第37周油厂大豆实际压榨量236.04万吨，开机率为66.35%，豆粕库存116.44万吨，较上周增加2.82万吨，增幅2.48%，当前油厂豆粕库存仍处高位，沿海主要地区基差或继续承压，饲料厂略有补库开始备货，市场心态观望盘整为主，预计豆粕价格延续宽幅震荡走势，需关注中美贸易进展 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，M2601预计维持在2980 - 3200之间震荡 - 本周豆粕期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，M2601预计维持在2900 - 3200之间震荡 [10][11] 品种诊断情况 - 多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流出，多空分歧警惕变盘风险高 [14] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势来看，豆油主力处于震荡阶段，第37周125家油厂豆油实际产量为44.85万吨，较上周增加1.07万吨，全国重点地区豆油商业库存125.12万吨，环比上周减少0.01万吨，现货市场成交清淡，市场氛围偏弱，双节备货暂不明显，豆油库存高企，增幅放缓但绝对值处于高位，目前来看库存去库节点可能在10月中下旬，需要明确见到油厂的开机量下降，预计豆油期价将延续震荡格局，需关注进口成本、竞品油脂走势及宏观政策动向 [29] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面略微偏空，短期内Y2601或将延续震荡格局 - 本周豆油期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，短期内Y2601或将延续震荡格局 [32] 品种诊断情况 - 多空流向主力较为偏多，资金能量资金基本维持稳定，多空分歧有一定的变盘风险 [35] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [42][43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，虽基本面未现趋势转变、供需矛盾仍存，但在化工板块回暖、政策预期及宏观情绪带动下底部有支撑，不过高供应和高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹但现货跟进不足，后续仍待需求与政策实质改善，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场整体持稳，局部价格小幅探涨，轻质碱主流价1000 - 1550元/吨，重质碱1000 - 1480元/吨，华北、华东等地重碱价格上调10 - 30元/吨 [6] - 供应端小幅波动，部分装置恢复但仍存短停检修，行业负荷略有收缩，下游刚需采购为主，节前备货情绪渐起，企业库存持续下降，部分厂家订单签满，稳价意愿增强 [6] - 期货走强带动市场情绪回暖，但基本面未现趋势转变，供需矛盾仍存，预计短期延续窄幅震荡 [6] - 中线策略建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱市场延续窄幅震荡，价格波动有限，交投清淡，供应宽松，需求疲软，库存虽小幅下降但仍处高位，市场缺乏上行驱动，预计短期延续弱势，需关注节前补库，期货震荡回落，基本面承压格局未变，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场持稳局部小涨，重碱价格部分上调，供应小幅波动，下游刚需采购，库存下降，厂家稳价意愿增强，期货偏强震荡，宏观及政策预期提供支撑，但高供应高库存限制涨幅，短期料延续窄幅整理，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][17] - 品种诊断显示多空流向主力较为偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体企稳，区域价格表现分化，华东、华中地区小幅上涨10 - 30元/吨，西南地区因促销及出货压力下调30元/吨，其余区域大多持稳 [29] - 市场情绪后期随期货反弹略有回暖，但终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，供应端变动有限，企业稳价出货，成交灵活，区域库存走势不一，华东、华中及西北去库良好，华北、西南仍有压力 [29] - 玻璃期货先跌后涨再回落，周中受成本上升、政策预期及备货带动显著反弹，但现货跟进不足制约持续动力，后续仍待需求与政策实质改善 [29] - 中线策略建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡，部分地区价格小幅上调，但下游刚需采购为主，旺季特征不明显，区域库存表现分化，整体观望情绪浓厚，期货先涨后跌，需求未实质改善，预计短期延续偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场区域分化，华东华中微涨，西南下调，期货反弹带动情绪，但需求仍弱，下游观望，库存表现不一，整体缺乏方向，短期延续震荡，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹，但现货跟进不足，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [34][38][42] - 品种诊断显示多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流入，多空分歧变盘风险较高 [49]

市场表现 - 玻璃期货主力合约开盘报1232元/吨，盘中低位震荡，最高触及1238元，最低下探至1202元，截至发稿跌幅达2.27% [1] - 玻璃行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 供应面分析 - 玻璃产量持稳，周环比变化不大 [1] - 新产线点火，日熔量小幅增加至16万吨 [1] - 煤制及石油焦工艺均有利润，企业超预期冷修难现，供给承压 [1] - 当前行业供应小幅上升 [1] - 市场货源整体仍较为充裕 [1] 需求面分析 - 虽然已到旺季，但需求增量有限，需求难有大的增量 [1] - 7月地产竣工面积跌幅扩大，深加工订单处于同期低位，终端需求仍显疲弱 [1] - 终端需求跟进乏力，观望气氛依旧浓厚 [1] 库存情况 - 企业库存由涨转跌，现货价格稳中偏强 [1] - 企业库存环比有所下降，节前备货行为对库存去化起到一定带动作用 [1] 机构观点与策略 - 东海期货认为整体基本面格局宽松，但政策面情绪反复，预计短期区间震荡 [1] - 中辉期货指出市场情绪好转，盘面减仓反弹，建议短线偏多 [1] - 五矿期货建议谨慎偏多看待 [1]

价格表现 - PTA期货主力合约报4686.00元/吨，微涨0.04% [1] - 反内卷脉冲式升温，PTA价格小幅跟随回升 [2] 供应情况 - PTA周均产能利用率74.95%，较上周提升4.30个百分点 [1] - 国内PTA产量为138.8万吨，较上周增加7.77万吨 [1] - 近期加工费偏低，部分装置如英力士增加检修计划，其余检修装置可能推迟重启 [2] 需求情况 - 聚酯负荷回升至91.6% [1] - 江浙终端开工持稳，工厂原料备货谨慎 [1] - 终端开工恢复有限，织机开工保持66% [2] - 下游库存继续小幅增加 [2] 利润与成本 - 上下游错配预期下利润大幅向上游集中 [1] - PTA加工费承压明显，近期下滑至120元/吨附近 [1] 库存情况 - PTA社会库存可用天数10.84天，较前值减少0.11天 [1] - PTA厂内库存可用天数3.84天，聚酯工厂原料库存可用天数7.00天，分别减少0.06天和0.05天 [1] - 8月PTA社会库存341.21万吨，较前值减少43.78万吨，低于去年同期但处于近五年中性略偏高水平 [1] 后市展望 - 下游开工恢复但终端恢复有限，PTA价格上行空间受限 [2] - 加工费偏低对供应的影响逐渐体现，基差保持01-60，价格存在下方支撑 [2] - 短期原油价格稳定情况下，PTA难有趋势性行情，预计维持震荡 [2]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年09月15日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 12日PTA主力期货TA2601收盘价4648元/吨，跌40元/吨，幅度0.85%，结算价4648元/吨，日增仓20678手 原油行情偏弱，下游需求旺季不旺，市场心态谨慎，而PTA供应将增加，预计PTA行情偏弱 [6] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - TA2601收盘价4648元/吨，跌40元，总量511837，增减20678；TA2605收盘价4688元/吨，跌32元，总量15451，增减2214 [6] 行业要闻 - 对美国需求疲软和全球供应过剩的担忧抵消局部军事行动对石油产量的影响，国际油价结束三连涨收低 9月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶62.37美元，跌1.30美元，跌幅2.04%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶66.37美元，跌1.12美元，跌幅1.66% [7] - PX中国市场价格评估为831 - 833美元/吨，下跌6美元/吨；PX韩国市场价格评估811 - 813美元/吨，下跌6美元/吨 成本端油价震荡下挫，国内PX供应能力增强，PTA检修计划增多，场内偏空氛围升温，日内无成交听闻 [7] - 华东市场PTA价格4587元/吨，跌28元/吨 日均商谈基差参考期货2601贴水69元/吨，涨4元 [7] 数据概览 - 报告展示了国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]