报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，虽基本面未现趋势转变、供需矛盾仍存，但在化工板块回暖、政策预期及宏观情绪带动下底部有支撑，不过高供应和高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹但现货跟进不足，后续仍待需求与政策实质改善，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场整体持稳，局部价格小幅探涨，轻质碱主流价1000 - 1550元/吨，重质碱1000 - 1480元/吨，华北、华东等地重碱价格上调10 - 30元/吨 [6] - 供应端小幅波动，部分装置恢复但仍存短停检修，行业负荷略有收缩，下游刚需采购为主，节前备货情绪渐起，企业库存持续下降，部分厂家订单签满，稳价意愿增强 [6] - 期货走强带动市场情绪回暖，但基本面未现趋势转变，供需矛盾仍存，预计短期延续窄幅震荡 [6] - 中线策略建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱市场延续窄幅震荡，价格波动有限，交投清淡，供应宽松，需求疲软，库存虽小幅下降但仍处高位，市场缺乏上行驱动，预计短期延续弱势，需关注节前补库，期货震荡回落，基本面承压格局未变，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场持稳局部小涨，重碱价格部分上调，供应小幅波动，下游刚需采购，库存下降，厂家稳价意愿增强，期货偏强震荡，宏观及政策预期提供支撑，但高供应高库存限制涨幅，短期料延续窄幅整理，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][17] - 品种诊断显示多空流向主力较为偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体企稳，区域价格表现分化，华东、华中地区小幅上涨10 - 30元/吨，西南地区因促销及出货压力下调30元/吨，其余区域大多持稳 [29] - 市场情绪后期随期货反弹略有回暖，但终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，供应端变动有限，企业稳价出货，成交灵活，区域库存走势不一，华东、华中及西北去库良好，华北、西南仍有压力 [29] - 玻璃期货先跌后涨再回落，周中受成本上升、政策预期及备货带动显著反弹，但现货跟进不足制约持续动力，后续仍待需求与政策实质改善 [29] - 中线策略建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡，部分地区价格小幅上调，但下游刚需采购为主，旺季特征不明显，区域库存表现分化，整体观望情绪浓厚，期货先涨后跌，需求未实质改善，预计短期延续偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场区域分化，华东华中微涨，西南下调，期货反弹带动情绪，但需求仍弱，下游观望，库存表现不一，整体缺乏方向，短期延续震荡，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹，但现货跟进不足，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [34][38][42] - 品种诊断显示多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流入，多空分歧变盘风险较高 [49]