新疆板块市场表现 - 新疆板块早盘表现活跃 板块内2只个股涨停 新疆交建涨停 北新路桥涨超8% 青松建化 新疆火炬涨超4% [1] - 新疆交建股价13.81元 涨幅10.04% 北新路桥股价4.56元 涨幅8.83% 新疆火炬股价21.06元 涨幅4.83% [2] 新能源项目进展 - 国家电投集团新疆能源化工额敏公司塔城100万千瓦风储项目112台风机基础全部浇筑完成 项目建设取得阶段性成果 [2] - 新疆风电 光伏等新能源项目加速建设 带动风电设备 储能等相关产业链发展 [2] - 西北跨省调峰市场开启 有助于提升新疆新能源消纳能力 [2] 企业战略合作与布局 - 绿能慧充与新疆商贸物流集团达成战略合作 将在喀什 和田等六个重点地区共同搭建物流 应急无人机机队基地 [2][3] - 汾酒集团在新疆奇台县建立原粮基地 推进"汾酒大麦1号"制种基地建设 助力当地农业发展 [2][3] - 安徽建工 新疆火炬 东宏股份等多家企业在新疆新设公司 布局当地市场 [2] 产业链协同效应 - 汾酒在新疆奇台县建设大麦制种基地 推动当地农业产业升级 带动种子培育 农业科技等相关产业发展 形成产业链协同效应 [3] - 绿能慧充与新疆商贸物流合作 布局物流基地和无人机机队 将带动物流运输 智慧物流等相关产业发展 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，随着情绪降温及盘面上方套保压力，硅价有所回落调整，但多头情绪不断反复，预计短期硅价高位整理，操作需谨慎，后续持续性关注硅企复产动态 [1] - 多晶硅方面，六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，多晶硅盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，近期情绪虽有淡化，但仍有反复，价格维持高位整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续持续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别总结 工业硅&多晶硅期现价格 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8655元/吨，下跌0.52%；基差（华东553 - 期货主力）445元/吨，变动45元 [1] - 多晶硅N型多晶硅料46元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价50110元/吨，下跌2.41%；基差 - 4110元/吨，变动1235元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、天津港、昆明、四川平均价格分别为9100元/吨、9200元/吨、9000元/吨、9250元/吨、8900元/吨，变动均为0.00% [1] - 通氧553在华东、黄埔港、天津港、昆明平均价格分别为9250元/吨、9300元/吨、9100元/吨、9500元/吨，变动均为0.00% [1] - 421在华东、黄埔港、天津港、昆明、四川平均价格分别为9700元/吨、10000元/吨、9750元/吨、10000元/吨、10100元/吨，变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料、N型复投料、N型混包料、N型颗粒硅价格分别为46元/千克、47元/千克、45元/千克、44.5元/千克，变动均为0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm、N型210R、N型183mm价格分别为1.55元/片、1.35元/片、1.20元/片，变动均为0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格为0.27元/瓦，变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm、单面 - 210mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm价格分别为0.70元/瓦、0.72元/瓦、0.73元/瓦、0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC价格为12150元/吨，下跌1.22%；107胶价格为12750元/吨，变动0.00%；硅油价格为14100元/吨，变动0.00% [1] 资讯 - 8月7日工业硅主要地区社会库存共计54.7万吨，较上周环比增加0.7万吨，其中社会普通仓库11.8万吨，较上周减少0.1万吨，社会交割仓库42.9万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.8万吨 [1] - 印尼政府计划为“红白村庄合作社”建设太阳能发电站，以覆盖农村及偏远地区，目标是实现高达100吉瓦的太阳能装机容量 [1] - 全国新能源消纳监测预警中心发布2025年6月全国新能源并网消纳情况，新能源利用率按仅考虑系统原因受限电量的情况计算 [1] 投资策略 - 工业硅 - 基本面来看，随着硅价持续上行，新疆部分前期检修硅厂有所复产，西南产区已进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，预计8月仍有部分硅炉重启，供给端稳中有增 [1] - 需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂于7月有复产安排，将带来部分需求增量；有机硅方面某大厂因事故停车整改，供给阶段性收紧，加之成本端硅价的支撑，有机硅价格亦持续回升；硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，预计7月产量逼近11万吨 [1] - 需求端来看，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，近期受多晶硅价格上调预期，下游硅片价格跟涨，企业表示将积极响应政策，成交氛围有所好转，但上半年抢装机大幅透支需求，终端市场依旧偏弱 [1]

电力是经济社会高质量发展的关键变量。中国电力企业联合会近日发布的《2025年上半年全国电力供需 形势分析预测报告》显示，上半年，电力行业企业全力以赴抓好保电保暖保供工作，全国电力系统安全 稳定运行。 一季度，气温整体偏暖，电力供应整体充足，全国供需平衡有余。二季度，共有3轮高温过程影响华 北、西南等地区，中东部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高，电力供应方面整 体充足，供需总体平衡。 电力消费平稳回升 侯文捷说，综合来看，上半年全社会用电量逐季回升，主要是国家出台的一系列扩内需、促消费政策带 动，以及气温因素拉动等原因带来的。 电力供给向新向绿 面对日益增长的用电需求和"双碳"目标，我国大力推进新型电力系统建设，电力供给保障能力持续提 升，新能源持续快速发展，电力行业绿色低碳转型成效显著。 风电和太阳能发电继续保持电力新增装机的主力军地位。上半年，全国新增发电装机容量2.9亿千瓦， 其中新增风电和太阳能发电装机容量分别达到0.5亿千瓦、2.1亿千瓦，二者合计新增装机容量较上年同 期翻了一番。从结构来看，新增太阳能发电装机占全国总量的比重超过七成，风电和太阳能发电合计新 增装机占比近九成，达到 ...

新能源消纳 - 新疆火电机组首次与新能源完成西北区域省间调峰辅助服务交易，新能源消纳渠道进一步拓宽 [1] - 通过西北省间调峰辅助服务市场，平均每日可增加新能源消纳2000万千瓦时，提升疆内新能源利用率5个百分点 [1] - 此举相当于减少二氧化碳排放1.7万吨，为新疆能源电力绿色化、低碳化转型提供支撑 [1] 新能源装机现状 - 新疆电网新能源装机占电源总装机近60%，呈现爆发式增长 [1] - 新能源装机规模高速增长，但受用电负荷增速放缓、调节资源不足等因素影响，消纳压力逐步加重 [1] - 高渗透新能源出力的随机性、波动性、间歇性对系统调节提出更高要求 [1] 政策与市场举措 - 国网新疆电力有限公司推动新疆内电源参与西北省间调峰辅助服务市场，深挖区域调峰资源 [1] - 公司通过日前、日内市场机制，尽最大可能促进新能源消纳 [1]

绿电直连项目申报政策 核心观点 - 河北省优先支持算力、钢铁、水泥等重点行业及已纳入风电光伏储备库的项目申报绿电直连，明确源荷匹配、电网接入等要求，并提供审批优化与退出机制 [2][3][13] - 项目不占用2025年省级风电光伏指标，需满足自发自用电量占比不低于60%、总用电量占比不低于30%（2030年提升至35%）[5][15] - 并网型项目需1年内开工、3年内投运，电压等级限制在220kV以下，负荷中断时需2年内匹配新负荷否则转为普通新能源项目 [6][7][9][16] 优先支持方向 - **行业范围**：算力、钢铁、水泥、化工、制氢、锂离子电池制造、生物医药企业 [2] - **电源类型**：已纳入风电光伏储备库的项目，或受消纳限制未并网的新能源项目（需变更手续）[3][14] - **负荷类型**：新增负荷需完成核准及环评能评手续，存量负荷需满足自备电厂清洁替代或出口降碳需求 [14] 项目机制与要求 - **指标豁免**：列入年度开发方案的项目仅占用本地资源量，不占用2025年各市指导规模 [5][19] - **源荷匹配**：并网型项目上网电量比例≤20%，自发自用电量占比≥60%（2030年≥35%），负荷企业承担运行风险 [15][20] - **建设时序**：新增负荷项目需电源与工程同步投运，存量负荷项目需1年内开工、3年内投运 [8][16] 电网与审批优化 - **电压限制**：接入等级≤220kV，超限需专项安全评估 [9][16] - **审批服务**：提供"一站式"服务加快核准、环评等手续，允许已完成备案的电源项目变更手续 [10][18] 附件与实施方案 - **方案内容**：需包含电源负荷匹配、安全评估、投资效益分析及支持性文件（如用地坐标、购电协议等）[23][26] - **申报材料**：需提交市级自然资源/林草部门支持意见、直连线路初审意见及kml坐标 [17][29][33] 政策背景 - 旨在落实国家新能源消纳政策，推动河北省新型能源强省建设，促进绿电就近消纳 [11][13]

电站运行数据 - 惠蓄电站机组年启动次数达10000次 较去年同期增长39.5% 平均每台机组每天启动超6次 [1] - 机组年运行时长突破2万小时 较去年同期增长9.97% 两项数据均创同期历史新高 [1] - 完成时间分别较去年提前77天和16天 为粤港澳大湾区迎峰度夏提供支撑 [1] 电站规模与功能 - 电站安装8台30万千瓦大型抽水蓄能机组 总装机规模240万千瓦 规模居全国第二 [1] - 抽蓄电站具有上下水库 负荷低谷抽水 负荷高峰发电 是电力系统调节器 [1] - 8台机组调节总能力达480万千瓦 调节能力接近大湾区在运抽蓄总量四分之一 [1] 电网调节贡献 - 广东最大负荷达1.64亿千瓦 抽蓄调节能力1936万千瓦为全省负荷创新高提供超10%支撑 [2] - 单日调节电量一度突破1.1亿千瓦时 惠蓄电站今年累计调节电量超37亿千瓦时 [2] - 相当于293万户居民7个月用电需求 16年来累计为大湾区调节电量超750亿千瓦时 [2] 区域能源协同 - 邻近江城直流 楚穗直流等远距离输电通道落点 周边风电 核电等清洁电源充足 [1] - 在大湾区远距离消纳清洁电能及就近消纳新能源发挥重要促进作用 [1] - 新能源在广东电力系统占比提高 电网对抽蓄等调节电源需求日益迫切 [2] 技术发展历程 - 是我国抽蓄机组设计制造国产化首批依托工程 开启大型抽水蓄能机组国内生产制造先河 [2] - 2009年5月首台机组投产 2011年5月全面投产 运营至今已16年 [2]

面对高温"大考"，电力行业上市公司"开足马力"，积极做好保供工作。 近期，四川、重庆、新疆、陕西等地局部最高气温超过40℃。高温之下，全国电力负荷攀升，今年7月4 日、7日、16日、17日，全国最大电力负荷已经4次创历史新高。 火电是迎峰度夏的重要"压舱石"。例如，大唐国际发电股份有限公司（以下简称"大唐发电"）旗下的内 蒙古大唐国际托克托发电有限责任公司，作为目前世界在役最大火电厂，7月3日至14日连续12天单日发 电量突破1亿千瓦时，其中，7月12日发电量达1.22亿千瓦时。据悉，大唐发电全面升级了重点设备监盘 机制，优化点检周期，确保供电稳定。 中煤新集能源股份有限公司（以下简称"新集能源"）旗下的利辛电厂也快速响应电网的负荷需求。新集 能源相关负责人近日在交易所互动平台表示："目前早、晚峰时段，公司4台机组的发电负荷率达85%以 上。" 河北建投能源投资股份有限公司（以下简称"建投能源"）科学统筹燃料采购，多措并举提升火电主业经 营效益。建投能源相关负责人表示："近期河北区域持续高温，用电负荷攀升，煤炭市场价格小幅反 弹，但影响有限。公司将继续加强电量营销，优化燃料采购管理，做好迎峰度夏保供工作。" ...

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着市场化改革举措落地，新能源发电行业有望迎来高质量发展。国家发布相关通知，坚持市场化方向，推动上网电量全面入市、电价由市场形成，配套建立价格结算机制，区分存量和增量分类施策促进行业发展[2] - 提升新能源消纳能力。我国发布行动方案，采取建设智能微电网项目、共享储能电站、虚拟电厂等举措提升消纳能力，未来特高压电网建成有助于新能源消纳[2] - 持续推进解决欠补难题相关工作。全国人大代表提出相关建议，财政部下达补助资金预算，有望助力企业改善应收账款状况[2] - 多重因素助力下新能源发电行业有望高质量发展，建议关注三峡能源、龙源电力、新天绿能、太阳能[2] 根据相关目录分别进行总结 建设新型能源体系，支持新能源发展 - 新型能源体系建设有序推进。我国有序推进建设，提出“双碳”目标，党的二十大报告等文件为能源产业转型升级提供指南，《2025年能源工作指导意见》提出新增新能源发电装机规模目标[9] - 政策支持有望促新能源高质量发展。我国实施新能源支持政策推动能源结构转型，《2025年能源工作指导意见》提到推进基地建设等工作，新能源发电装机快速增长，风电和太阳能发电装机容量年均复合增速分别为19%和31%，深化改革有望促高质量发展，上网电价市场化改革将推动电量入市、电价由市场形成等[11][13][15] 多因素助新能源发电行业增效 - 一系列举措有望提升消纳能力。大基地建成投产可能提升西部地区发电量及外送需求，但当前电网消纳能力不足，我国将采取实施算力与电力协同项目等举措提升消纳能力，特高压电网受重视，未来建成投产有助于新能源消纳，国家电网和南方电网明确建设计划[18][19][23][27] - 持续推进解决欠补难题的相关工作。可再生能源补贴拖欠影响企业款项回收，我国持续推进解决欠补难题，全国人大代表提出建议，财政部下达补助资金预算，有望改善企业应收账款状况[28][33] 投资建议及重点公司分析 - 投资建议。我国有序推进新型能源体系建设，采取举措提升新能源消纳能力，推进电网建设和解决欠补难题，多重因素助力下新能源发电行业有望高质量发展，建议关注三峡能源、龙源电力、新天绿能、太阳能[34][36] - 重点公司分析。三峡能源业务格局协同发展，装机规模大，保持“海上风电引领者”地位；龙源电力重视规模化发展，取得多项科技成果，积极开发海外市场；新天绿能扩充风资源储备，天然气售气量同比提升，持续布局储能项目；太阳能具有央企品牌及资源优势，项目储备充足，科技成果丰富[38][40][43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅盘面偏强运行，多晶硅消息发酵盘面偏强[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：Si2509收盘价9350元/吨，成交量654844手，持仓量276734手；PS2509收盘价50805元/吨，成交量546037手，持仓量140638手[2] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水(对标N型复投)为 -4305元/吨[2] - 价格：华东地区通氧Si5530为9800元/吨，云南地区Si4210为10200元/吨，多晶硅 - N型复投料为46500元/吨等[2] - 利润：硅厂利润新疆新标553为 -1851元/吨，云南新标553为 -3729元/吨，多晶硅企业利润为 -17.6元/千克等[2] - 库存：工业硅社会库存53.5万吨，企业库存17.8万吨，行业库存71.3万吨，期货仓单库存25.0万吨；多晶硅厂家库存24.3万吨[2] - 原料成本：新疆硅矿石340元/吨，云南硅矿石320元/吨，洗精煤、石油焦、电极等价格有不同变化[2] - 多晶硅（光伏）：硅片、电池片、组件、光伏玻璃、光伏级EVA价格有不同表现[2] - 有机硅：DMC价格12450元/吨，DMC企业利润80元/吨[2] - 铝合金：ADC12价格20100元/吨，再生铝企业利润 -520元/吨[2] 宏观及行业新闻 7月21日国家能源局发布答复，将加快落实新能源参与电力市场体制机制建设，推动配电机制创新提升新能源消纳利用水平[3] 趋势强度 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为1，强弱程度分类中偏强[4]

虚拟电厂政策升级 - 上海临港新片区发布《虚拟电厂精准响应实施方案（2025年版）》，对2023年试行版本进行升级迭代，推动虚拟电厂市场化运营[1] - 2025年目标实现30兆瓦级需求侧机动调峰能力，截至2024年底市级虚拟电厂已整合柔性负荷超70万千瓦[1] - 新增无功调用响应激励，补贴标准为0.08~0.13元/千瓦时[2] 补贴与考核机制 - 秒级响应资源年度补贴提升33%至4万元/兆瓦，月度补贴2000元/兆瓦·月[1] - 新增精准响应容量激励，精度排名前50%的运营商可额外获得0.5倍容量补贴[1] - 无通知紧急削峰补贴达9元/千瓦时，提前30分钟通知响应补贴3元/千瓦时[1] - 考核机制收紧，半年内连续未通过能力测试或响应偏差超50%将责令整改[4] 商业模式突破 - 虚拟电厂可作为独立主体参与电力市场全链条交易，包括中长期合约、辅助服务及现货市场[4] - 政策向电化学储能、V2G、冰蓄冷等技术倾斜，与上海市级V2G补贴形成协同[4] - 确立"管委会—管理中心—运营商"三级管理架构，由临港虚拟电厂管理中心负责实体化运营[6] 技术与管理要求 - 参与快速响应的设备需具备秒级中断或远程控制功能[6] - 2025年6月楼宇空调秒级响应试点中，指令下发至执行仅用55秒，平均响应精度达96.6%[6] - 虚拟电厂角色从"辅助者"向"核心参与者"转变[6] 企业布局与行业影响 - 原力能源积极布局临港虚拟电厂生态，提供全链条服务[7] - 聚焦股权投资、系统解决方案、运维服务、平台开发和业务运营[8] - 虚拟电厂从"政策培育"迈向"市场成熟"，商业化路径清晰[8] - 电化学储能、V2G等技术成熟将激活用户侧资源，支撑双碳目标[8]