报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜价短线或偏乐观，整体在淡季预期下呈高位震荡，需关注海外金融与国内库存表现 [1] - 铝市场内外格局分化，电解铝多空交织短期高位调整，铝合金跟随调整 [2] - 镍价受库存压力影响或震荡运行，需关注库存情况 [2] 根据相关目录总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内现货精炼铜进口亏损，美联储内部分歧加大，国内强调货币政策多方面平衡，LME库存等有变化，下游畏高制约采购，LME新规影响多头操作，金银与权益市场对铜有支撑 [1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱、沪铝和铝合金震荡偏强，现货价格有变动，氧化铝厂利润压缩、库存增压，关注北方采暖限产，内外格局分化，电解铝多空交织，铝合金关注价差收窄后空间 [2] - 镍：隔夜镍价下跌，库存减少，升贴水有情况，镍矿平稳，镍铁 - 不锈钢产业链低迷，新能源产业链有变化，一级镍库存压力大，镍价或震荡 [2] 日度数据监测 - 铜：2025年11月12日平水铜等价格有涨跌，库存方面LME无变化、上期所仓单等有变动，其他指标如LME0 - 3 premium等也有变化 [3] - 铅：2025年11月12日价格有涨跌，库存上期所仓单和库存增加，升贴水等指标有变化 [3] - 铝：2025年11月12日价格有涨跌，库存方面LME无变化、上期所仓单和总库存减少、社会库存电解铝和氧化铝有变动，升贴水等指标有变化 [4] - 镍：2025年11月12日价格有涨跌，库存方面LME无变化、上期所镍仓单减少等有变动，升贴水等指标有变化 [4] - 锌：2025年11月12日主连结算价等有涨跌，库存上期所增加、LME无变化、社会库存减少，注册仓单有变动，进口盈亏有变化 [6] - 锡：2025年11月12日主连结算价等有涨跌，库存上期所增加、LME无变化，注册仓单有变动，进口盈亏有变化 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [8][10][15] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表 [16][21] - LME库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表 [24][26][28] - SHFE库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表 [31][33][35] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [37][39][41] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，在套期保值会计等方面有研究 [50] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [51]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][7][8] - 铜多单高位离场或区间短线交易；铝逢低布局多单；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][18] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱 01 合约空头思路 [1][21][23][24][30][32] - 棉花棉纱震荡运行；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][33][34][36] - 生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡筑底 [1][37][39][41][43][45] 报告的核心观点 - A 股全天震荡调整，市场主线不明晰，股指或震荡运行；三季度货币政策执行报告偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，国债或震荡运行 [5] - 煤炭市场供需趋紧、价格上扬，双焦震荡；螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限，或震荡；玻璃短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，建议卖出看涨期权 [7][8] - 铜价创历史新高后回落，短期高位震荡，建议多单高位离场或区间短线交易；铝市场多空因素交织，建议加强观望；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高持空；锡矿供应有改善预期，建议区间交易；白银和黄金受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [10][11][14][15][16][18] - PVC 供需整体偏弱势，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱；苯乙烯化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱；橡胶市场缺乏明显驱动，维持区间震荡；尿素短期价格重心上移，反弹持续性待关注；甲醇供增需减、库存累库，价格偏弱运行；聚烯烃供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱；纯碱供给过剩，建议 01 合约空头思路 [21][23][24][26][27][28][30][32] - 棉花近期预计震荡运行；PTA 供需累库，价格低位震荡；苹果产量质量双降，价格有望维持强势；红枣卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [33][34][35][36] - 生猪短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压；鸡蛋供应充足，价格反弹受限；玉米短期反弹承压，中长期成本有支撑；豆粕美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度；油脂短期有望筑底反弹，中长期走势宽幅震荡 [37][39][41][43][45] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，全球风险偏好走强与国内利好政策未提振市场情绪，市场主线不明晰 [5] - 国债震荡运行，三季度货币政策执行报告稳健偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，市场进入震荡格局 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧、价格上扬，情绪面改善，需关注产地煤矿复产动态 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下大幅下跌空间有限，但供需边际转弱 [7] - 玻璃卖出看涨，沙河改气落地，短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，库存高位，近月有交割压力 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价创历史新高后回落，短期受宏观和基本面影响，建议多单高位离场或区间短线交易 [10][11] - 铝中性，市场多空因素交织，建议加强观望 [10][11] - 镍中性，中长期供给过剩，建议观望或逢高持空 [16] - 锡中性，矿供应有改善预期，下游消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [18] - 黄金中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [20] 能源化工 - PVC 中性，供需整体偏弱势，预计震荡偏弱，关注政策及成本端扰动 [21][22] - 烧碱中性，受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱，关注预期验证行情 [23][24] - 苯乙烯中性，化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱，关注油价走势等因素 [25][26] - 橡胶中性，市场缺乏明显驱动，维持区间震荡，关注库存和开工等情况 [26] - 尿素中性，短期价格重心上移，反弹持续性待关注，关注收单情况及高库存去库情况 [27][28] - 甲醇中性，供增需减、库存累库，价格偏弱运行，关注宏观面变化等因素 [28][29] - 聚烯烃中性，供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱，关注下游需求情况等因素 [30] - 纯碱 01 合约空头思路，供给过剩，市场预期差，建议维持空头 [32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，全球棉花供需预测有调整，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展，预计震荡运行 [33] - PTA 低位震荡，原油价格下跌，PTA 供需累库，价格低位震荡，关注区间 4400 - 4700 [33][34] - 苹果中性，晚富士产区交易收尾，出库工作展开，产量质量双降，价格有望维持强势 [34] - 红枣中性，产区原料收购以质论价，盘面价格下跌后客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [36] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压，关注产能去化情况 [37][38][39] - 鸡蛋上涨受限，供应充足，价格反弹受限，关注淘鸡、天气等因素 [39][40] - 玉米震荡筑底，短期反弹承压，中长期成本有支撑，关注政策、天气情况 [41][42] - 豆粕区间震荡，美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度 [43][44] - 油脂筑底反弹，短期有望逐步筑底反弹，中长期走势宽幅震荡，关注生柴政策等因素 [45][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析预期2025年11月12日期货主力合约行情走势，股指期货震荡整理，黄金、白银、铜、铝、螺纹钢、铁矿石等期货偏强震荡，原油期货震荡偏强，十年期和三十年期国债期货宽幅震荡，多晶硅、碳酸锂期货宽幅震荡，焦煤、玻璃、纯碱期货震荡整理 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货大概率震荡整理，给出IF2512、IH2512、IC2512、IM2512阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 黄金期货主力合约AU2512大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 白银期货主力合约AG2512大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [3] - 铜期货主力合约CU2512大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铝期货主力合约AL2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2601大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 多晶硅期货主力合约PS2601大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [4] - 碳酸锂期货主力合约LC2601大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 螺纹钢期货主力合约RB2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [4] - 热卷期货主力合约HC2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [4] - 铁矿石期货主力合约I2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [5] - 焦煤期货主力合约JM2601大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [5] - 玻璃期货主力合约FG601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [5] - 纯碱期货主力合约SA601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [5] - 原油期货主力合约SC2512大概率震荡偏强，将上攻阻力位，给出支撑位 [5] - PTA期货主力合约TA601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [5] - PVC期货主力合约V2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [7] - 甲醇期货主力合约MA601大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 美方暂停实施出口管制穿透性规则，商务部回应是落实磋商共识举措，后续安排将继续讨论 [8] - 央行发布货币政策执行报告，要实施适度宽松货币政策，观察金融总量多看社会融资规模等指标 [8] - 商务部部长与德方会谈，强调荷方对半导体供应链问题责任，荷方需展示建设性态度 [8] - 外交部敦促欧盟为中企提供公平营商环境，中墨应维护自由贸易 [9] - 发改委将实施服务业扩能提质行动，推动产业融合 [9] - 商务部将出台商务领域细化措施，编制专项规划 [9] - 美国参议院通过拨款法案，众议院将投票，或结束政府“停摆” [9] - 特朗普称关税裁决影响大，接近与印度达成贸易协议，瑞士关税或降至15% [10] - 美国“小非农”预警，10月私营部门就业人数降幅大 [10] - 美国小企业乐观情绪降至六个月低点 [10] 商品期货相关信息 - 郑商所、大商所换帅，原郑商所理事长任大商所理事长，原广期所副董事长任郑商所理事长 [10] - 11月11日美油、布油主力合约收涨，受制裁和政府停摆有望结束因素提振 [11] - 11月11日国际贵金属期货收涨，受政府停摆、降息预期等因素支撑 [11] - 11月11日伦敦基本金属多数上涨 [12] - 11月11日在岸人民币对美元收盘和夜盘下跌，中间价调贬 [12] - 11月11日纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数下跌 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 11月11日各股指期货主力合约高开后震荡下行，反弹动能减弱，下行压力增大，A股弱势整理，成交减少，资金流向有变化，港股和欧美股市有涨跌 [13][14][15][16][17][18] - 预期11月股指期货主力合约宽幅震荡，11月12日大概率震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位 [18][19] 国债期货 - 11月11日十年期国债期货主力合约T2512高开后震荡下行，反弹动能减弱，国债期货收盘多数持平，央行开展逆回购操作，资金面和一级市场有情况 [35] - 预期11月12日十年期国债期货主力合约T2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [36] - 11月11日三十年期国债期货主力合约TL2512高开后震荡上行，短线反弹，债市延续暖意，资金面供需平衡但利率坚挺 [38] - 预期11月12日三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [39] 黄金期货 - 11月11日黄金期货主力合约AU2512高开后震荡上行，突破部分阻力，短线继续走高 [40] - 预期2025年11月黄金期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月12日主力合约AU2512大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [40] 白银期货 - 11月11日白银期货主力合约AG2512高开后震荡上行，未突破关键阻力，短线继续走高 [48] - 预期2025年11月白银期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月12日主力合约AG2512大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [49] 铜期货 - 11月11日铜期货主力合约CU2512高开后偏强震荡，反弹乏力 [52] - 预期2025年11月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月12日主力合约CU2512大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [52] 铝期货 - 11月11日铝期货主力合约AL2601平开后震荡下行，上行动能减弱，下行压力增大 [57] - 预期2025年11月铝期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月12日主力合约AL2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [58] 氧化铝期货 - 11月11日氧化铝期货主力合约AO2601高开后震荡下行，反弹动能减弱，下行压力增大 [60] - 预期2025年11月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月12日主力合约AO2601大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [60] 多晶硅期货 - 11月11日多晶硅期货主力合约PS2601低开后偏弱震荡下行，下行压力增大 [63] - 预期11月12日多晶硅期货主力合约PS2601大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [63] 碳酸锂期货 - 11月11日碳酸锂期货主力合约LC2601高开后震荡下行，上行动能减弱，下行压力增大 [65] - 预期2025年11月碳酸锂期货主力连续合约震荡偏强，11月12日主力合约LC2601大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [65] 螺纹钢期货 - 11月11日螺纹钢期货主力合约RB2601低开后震荡下行，下行压力增大 [70] - 预期2025年11月螺纹钢期货主力连续合约偏强宽幅震荡，11月12日主力合约RB2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [71] 热卷期货 - 11月11日热卷期货主力合约HC2601高开后震荡下行，下行压力轻度增大 [75] - 预期11月12日热卷期货主力合约HC2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [75] 铁矿石期货 - 11月11日铁矿石期货主力合约I2601平开后震荡下行，下行压力轻度增大 [77] - 预期2025年11月铁矿石期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月12日主力合约I2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [77] 焦煤期货 - 11月11日焦煤期货主力合约JM2601低开后偏弱震荡下行，下行压力明显增大 [84] - 预期2025年11月焦煤期货主力连续合约宽幅震荡，11月12日主力合约JM2601大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [84] 玻璃期货 - 11月11日玻璃期货主力合约FG601低开后震荡下行，下行压力增大，空间打开 [87] - 预期2025年11月玻璃期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月12日主力合约FG601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [87] 纯碱期货 - 11月11日纯碱期货主力合约SA601低开后震荡下行，反弹动能减弱，下行压力增大 [92] - 预期2025年11月纯碱期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，11月12日主力合约SA601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [92] 原油期货 - 11月11日原油期货主力合约SC2512低开后震荡下行，下行压力增大 [95] - 预期2025年11月原油期货主力连续合约宽幅震荡，11月12日主力合约SC2512大概率震荡偏强，将上攻阻力位，给出支撑位 [95] PTA期货 - 11月11日PTA期货主力合约TA601低开后震荡下行，下行压力增大 [100] - 预期11月12日PTA期货主力合约TA601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [101] PVC期货 - 11月11日PVC期货主力合约V2601低开后震荡下行，下行压力增大，空间打开 [102] - 预期11月12日PVC期货主力合约V2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位 [102] 甲醇期货 - 11月11日甲醇期货主力合约MA601低开后震荡下行，下行压力增大 [105] - 预期11月12日甲醇期货主力合约MA601大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年11月6日期货主力合约行情走势，股指期货、黄金、白银、铜、铝、焦煤、纯碱、豆粕期货将偏强震荡，原油、PTA、PVC、甲醇期货将偏弱震荡，十年期和三十年期国债期货大概率宽幅震荡，氧化铝、螺纹钢、热卷、铁矿石、玻璃期货大概率震荡整理 [1][2] 各期货品种情况总结 股指期货 - 11月5日，IF2512、IC2512、IM2512小幅震荡上行，IH2512小幅偏弱震荡，A股低开高走，港股收跌，美股、欧股收涨，日韩股市暴跌 [12][13][14][15][16] - 预期11月6日，股指期货将偏强震荡，IF2512阻力位4637和4653点，支撑位4572和4536点；IH2512阻力位3030和3040点，支撑位2992和2976点；IC2512阻力位7160和7210点，支撑位7049和7000点；IM2512阻力位7365和7419点，支撑位7257和7195点 [2][17] - 预期2025年11月，股指期货主力合约大概率宽幅震荡 [16][17] 国债期货 - 十年期：11月5日，T2512小幅震荡下行，国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购操作，单日净回笼4922亿元，资金面短端品种多数下行，一级市场农发行和财政部金融债、国债中标 [34][35] - 三十年期：11月5日，TL2512震荡下行，国内债市偏弱震荡，美债收益率集体上涨 [37] - 预期11月6日，十年期国债期货主力合约T2512和三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡 [35][38] 黄金期货 - 11月5日，AU2512小幅震荡下行 [41] - 预期2025年11月，黄金期货主力连续合约大概率宽幅震荡 [41] - 预期11月6日，黄金期货主力合约AU2512大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [41] 白银期货 - 11月5日，AG2512小幅震荡上行 [46] - 预期2025年11月，白银期货主力连续合约大概率宽幅震荡 [47] - 预期11月6日，白银期货主力合约AG2512大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [47] 铜期货 - 11月5日，CU2512小幅偏弱震荡 [51] - 预期2025年11月，铜期货主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡，并蓄势上攻阻力位 [51] - 预期11月6日，铜期货主力合约CU2512大概率将偏强震荡 [51] 铝期货 - 11月5日，AL2512小幅震荡下行 [55] - 预期2025年11月，铝期货主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡，并蓄势上攻阻力位 [55] - 预期11月6日，铝期货主力合约AL2512大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [56] 氧化铝期货 - 11月5日，AO2601小幅震荡上行 [60] - 预期2025年11月，氧化铝期货主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡 [60] - 预期11月6日，氧化铝期货主力合约AO2601大概率将震荡整理 [60] 螺纹钢期货 - 11月5日，RB2601震荡下行 [65] - 预期2025年11月，螺纹钢期货主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡 [65] - 预期11月6日，螺纹钢期货主力合约RB2601大概率将震荡整理 [65] 热卷期货 - 11月5日，HC2601小幅震荡下行 [69] - 预期11月6日，热卷期货主力合约HC2601大概率将震荡整理 [69] 铁矿石期货 - 11月5日，I2601小幅震荡上行 [73] - 预期2025年11月，铁矿石期货主力连续合约大概率将宽幅震荡 [73] - 预期11月6日，铁矿石期货主力合约I2601大概率将震荡整理 [73] 焦煤期货 - 11月5日，JM2601震荡上行 [78] - 预期2025年11月，焦煤期货主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡，并上攻阻力位 [78] - 预期11月6日，焦煤期货主力合约JM2601大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [78] 玻璃期货 - 11月5日，FG601震荡下行 [81] - 预期2025年11月，玻璃期货主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡，并下探支撑位 [81] - 预期11月6日，玻璃期货主力合约FG601大概率将震荡整理 [81] 纯碱期货 - 11月5日，SA601小幅震荡上行 [87] - 预期2025年11月，纯碱期货主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡，并下探支撑位 [88] - 预期11月6日，纯碱期货主力合约SA601大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [88] 原油期货 - 11月5日，SC2512微幅震荡上行 [92] - 预期2025年11月，原油期货主力连续合约大概率将震荡偏弱，并下探支撑位 [92] - 预期11月6日，原油期货主力合约SC2512大概率将偏弱震荡，并下探支撑位 [92] PTA期货 - 11月5日，TA601小幅偏弱震荡 [97] - 预期11月6日，PTA期货主力合约TA601大概率将偏弱震荡，并下探支撑位 [97] PVC期货 - 11月5日，V2601震荡下行 [99] - 预期11月6日，PVC期货主力合约V2601大概率将偏弱震荡，并下探支撑位 [99] 甲醇期货 - 11月5日，MA601震荡上行 [101] - 预期11月6日，甲醇期货主力合约MA601大概率将偏弱震荡，并下探支撑位 [101] 豆粕期货 - 11月5日，M2601偏强震荡上行 [102] - 预期11月6日，豆粕期货主力合约M2601大概率将偏强震荡，并上攻阻力位 [102] 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强出席进博会开幕式，中国将推进高质量发展和高水平对外开放 [7] - 中方公布落实中美经贸磋商共识举措，停止部分加征关税等 [7] - 商务部官员与美国农产品贸易代表团交流，希望美方为合作营造氛围 [8] - 外交部回应美国财长言论，中国对美政策保持稳定 [8] - 中俄财长对话加强宏观政策协调和金融合作 [8] - 中央金融办指出“十五五”建设金融强国任务 [8] - 美国最高法院辩论特朗普关税合法性，可能12月判决 [9] - 美国联邦政府“停摆”36天，或影响经济增速 [9] - 美国10月ADP就业人数增加，劳动力需求放缓 [9] - 美国10月ISM服务业PMI上升，多项指标创新高 [10] - 欧盟各国气候部长就减排目标达成一致 [10] - 欧元区10月服务业PMI终值向好 [10] 商品期货相关信息 - 10月中国大宗商品价格指数环比上涨 [10] - 美油和布伦特原油主力合约下跌，因供应过剩担忧 [11] - 国际贵金属期货普遍收涨，受多种因素影响 [11] - 伦敦基本金属多数下跌，期铜收涨 [11] - 在岸人民币对美元收盘和夜盘下跌，中间价调贬 [12] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [12]

宏观经济政策与规划 - "十五五"规划建议稿发布，为未来五年经济工作提供重要指引，强调坚持高质量发展和加快高水平科技自立自强[1] - "十五五"阶段经济工作将更多转向内需驱动，尤其需要增强消费的基础性作用[1] - 规划指引与外部良性互动为年末经济收官和中长期高质量发展打造良好预期[1] 外部环境与关系 - 中美高层在韩国釜山会晤，尽管分歧犹存，但重启对话机制对外部风险形成一定缓冲[1] - 中美关系缓和提升了市场对稳定中美经贸关系的预期[1] 国内经济基本面 - 10月制造业PMI降至49.0%，下滑幅度较季节性因素更大[1] - 政策对价格和需求的支撑或逐步退散，经济处于结构转型与外部不确定因素增多时期[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品期货行情，宏观要闻及主要品种晨会观点，分析各品种价格走势、供需情况并给出投资建议；受美联储降息、中美领导人会晤等宏观事件影响，市场情绪及各品种价格波动受关注 [4][6][11] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 化工品种：10月30日8:00部分主力合约价格有变动，如焦煤1303.50元涨1.50元、天然橡胶15550.00元跌75.0元等 [4] - 农产品品种：10月30日8:00部分主力合约价格有变动，如黄大豆1号4107.00元跌6.0元、黄大豆2号3683.00元涨12.0元等 [4] 宏观要闻 - 外交动态：国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [6] - 美联储动态：凌晨美联储降息25个基点至3.75%-4.00%，12月1日起结束资产负债表缩减，内部对后续路径分歧大，市场有波动 [6] - 企业动态：英伟达总市值突破5万亿美元，美银上调其目标价 [7] - 政策表态：中国深化资本市场改革，扩大金融开放，欢迎外资金融机构和长期资本来华 [7] - 贸易采购：有报道称中国自美采购大豆，外交部建议询问主管部门 [7] - 外汇政策：国家外汇局推出9项政策便利跨境贸易业务 [7] - 商业方案：五部门发布《城市商业提质行动方案》，提出21项举措 [8] - 国企数据：前9个月国有企业营业总收入61.33万亿元同比增0.9%，利润总额3.17万亿元同比降1.6% [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：10月29日收盘7822元微涨，现货供需双弱，预计期价7700-7900区间震荡，关注7800点支撑 [11] - 白糖：10月29日收于5494元/吨涨0.64%，供应压力大，需求弱，建议区间震荡思路操作，关注5500点压力 [11] - 玉米：10月29日收于2116元/吨微跌，现货市场窄幅震荡，建议逢高沽空，关注2100元支撑 [11] - 生猪：全国生猪小幅上涨，期货走势分化，近月偏强震荡，远月维持弱势 [11] - 鸡蛋：10月29日现货稳中有落，期货低位反弹，建议短空，月间反套 [11] - 棉花：10月29日收盘13620元/吨上涨，供应宽松，需求不足，预计13500-13700元/吨区间震荡 [11] 能源化工 - 尿素：国内市场价格弱稳，供应压力将回升，需求未改善，期价低位整理 [12] - 烧碱：市场预期偏弱，烧碱2601合约承压运行 [12] - 焦煤：口岸贸易区报价创新高，产地价格上调，双焦震荡偏强运行 [12] - 纸浆：10月29日收盘微跌，供给宽松，需求平淡，预计底部震荡 [12] 工业金属 - 铜铝：宏观与供需支撑，价格高位运行，警惕宏观风险 [15] - 氧化铝：市场过剩，价格走弱，2601合约低位运行 [15] - 螺纹热卷：夜盘上涨，现货成交回暖，基本面改善，钢价有望震荡偏强 [15] - 铁合金：盘面跟随双焦，基本面供需双弱，维持宽幅震荡 [15] - 碳酸锂：10月29日收盘上涨，供应有增长潜力，需求强劲，短期或偏强运行 [15] 期权金融 - 股指期货：10月29日A股三大指数上涨，各股指期货合约有不同表现，关注强弱套利和做多波动率机会 [17] - 股指走势：沪指站上4000点，市场或提前交易利好预期，后续有望突破向上，关注政策机会 [18]

黄金价格近期回调分析 - 本周黄金价格一度累计下跌超过5% [1] - 美银证券认为，在大幅上涨后出现修正是正常现象 [1] - 月度价格回调超过10%在历史上的黄金牛市中同样常见 [1][4] 历史牛市中的回调规律 - 回顾自1970年以来的六次主要黄金牛市，期间发生超过10%的月度价格下跌并不罕见 [4] - 例如，在1976年开启的牛市中，曾出现过接近12%的单月最大跌幅 [6] - 这些剧烈的回调没有一次真正终结牛市的步伐，回调后金价往往会重拾升势，继续走高 [1][6] - 在回调之后，金价累计涨幅在50%至200%不等 [7] 牛市终结的核心驱动因素 - 黄金牛市的真正终结并非因为技术性超买或短期震荡，而是其背后的核心驱动因素发生了根本性改变 [3] - 例如，从滞胀转向激进加息，或从非常规经济政策回归传统，会导致牛市动力减弱或终结 [3][10] - 1976年牛市因美联储激进的加息政策而终结 [10] - 2001年由量化宽松驱动的牛市，因宽松预期边际效应递减而停滞 [10] - 2018年新冠疫情驱动的牛市，随货币宽松政策退出和避险需求下降而结束 [10] 当前牛市的驱动因素与展望 - 本轮自2022年开启的牛市，核心驱动力源于“非常规的经济政策”，包括美国高企的财政赤字、不断增长的债务路径及市场对政府偿债能力的担忧 [8] - 只要驱动本轮牛市的宏观因素没有改变，黄金的长期上涨趋势就依然稳固 [3][8] - 美银证券预计金价将在明年推高至5000美元/盎司 [7] - 只要美国未能回归更正统的经济政策和传统的保守财政政策，或美联储未能重新转向鹰派立场，支撑黄金价格的宏观基石就依然稳固 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前我国经济呈现“供给强，需求偏弱”格局，“十五五”规划落地，海外经贸磋商进行中，市场成交量萎缩，后续随着不利因素缓解，股指有望重回上行通道，建议中长线做多[3]。 各部分总结 主要观点及策略概述 - 经济和企业盈利方面，我国前三季度GDP总量1015036亿元，同比增长5.2%，9月工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额同比增长3.0%，1 - 9月固定资产投资累计同比增速 - 0.5%，房地产投资累计同比下降13.9%，影响为中性[3]。 - 宏观政策方面，“十五五”规划提出7个未来五年国内经济发展主要目标及十二项重大部署，影响为中性偏多[3]。 - 海外因素方面，中美将进行经贸磋商，影响由偏空转中性[3]。 - 流动性方面，上周A股日均成交量较前一周减少3494.9亿元，影响偏空[3]。 - 投资观点及策略为择机做多，单边操作建议择机做多，关注国内政策和海外地缘政治因素[3]。 股指行情回顾 - 上周沪深300、上证50、中证500、中证1000分别上涨3.24%、2.63%、3.46%、3.25%[5]。 - 各指数期货主力合约也有不同程度涨幅，如IF主力合约涨3.36%等[6]。 - 股指期货成交量均下降，持仓量也大多下降，如沪深300期货成交量下降30.99%，持仓量下降3.91%[12]。 - 截至10月24日，各合约有不同程度升贴水情况，如IF2511年化贴水4.58%等[15]。 - 沪深300 - 上证50、中证1000 - 中证500等价差处于不同历史分位水平，如沪深300 - 上证50处于95.2%的历史分位水平[19]。 股指影响因素——流动性 - 本周央行公开市场净投放（含国库现金）1981亿元，下周有逆回购、MLF等到期[27]。 - 截至10月23日，A股两融余额为24435亿元，较上一周增加215.7亿元，融资买入额占市场总成交额11.7%，处于近十年来的96.7%分位水平[33]。 - 上周A股日均成交量较前一周减少3494.9亿元，截至10月24日，沪深300风险溢价率为5.02，处于近十年来的42.9%分位水平[33]。 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 - 中国宏观各项指标方面，9月工业增加值同比增长6.5%，固定资产投资累计同比增速 - 0.5%，社会消费品零售同比增长3.0%等[36]。 - 地产方面，房地产开发投资完成额等数据有不同表现，如70个大中城市新建商品住宅价格指数有同比和环比变化[38]。 - 消费方面，限额以上企业商品零售总额等各品类9月有不同增长情况，如粮油、食品类增长6.3%等[42]。 - 制造业方面，制造业及各细分行业9月有不同表现，如农副食品加工业增长14.3%等[43]。 - 基础设施建设投资方面，9月基础设施建设投资同比增长3.3%等[44]。 - 各宽基指数盈利指标方面，如沪深300归母净利润同比增长率2.49%等[50]。 - 申万一级行业指数财务数据方面，各行业归母净利润同比增长率和净资产收益率（TTM）有不同表现，如食品饮料（申万）归母净利润同比增长率 - 0.88%等[51]。 股指影响因素——政策驱动 - 近期宏观政策动向包括商务部出台服务消费政策、发改委下达特别国债资金等，如9月17日商务部表示已出台30多项服务消费政策[55]。 - 房地产政策方面，多地优化调整，如深圳9月优化调整房地产限购、信贷等政策[56]。 - 中央会议方面，如7月中央城市工作会议部署城市发展重点任务，7月30日中共中央经济工作会议部署下半年经济工作[57]。 股指影响因素——海外因素 - 美国经济数据方面，9月制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50%，8月失业率为4.3%等[65]。 - 美国通胀数据方面，9月PCE当月同比增0%，核心PCE当月同比增0%，9月CPI当月同比增3%等[69]。 - 特朗普团队举措方面，多次发布关税政策，如2025年4月对中国商品关税上调至145%等，中美有多次经贸会谈和反制行动[73][75]。 股指影响因素——估值 - 指数估值水平方面，截至2025年10月24日，沪深300、上证50等滚动市盈率分别为14.6倍、12.3倍等，处于不同历史分位水平[81]。 - 板块盈利和估值水平方面，各申万一级行业有不同的净资产收益率、主营业务收入增长率等指标表现，如食品饮料（申万）净资产收益率21.38%等[84]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材中长期趋势未改，短期内现实需求偏弱格局难明显改善，需关注四中全会前后政策力度与方向 [2] - 铁矿石受钢厂利润下滑等影响价格承压，终端需求偏弱且宏观扰动持续，矿价震荡偏弱运行，关注下方 760 - 765 元/吨支撑 [5] - 锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块行情，锰硅潜在驱动或在锰矿端，硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，操作性价比较低 [9][10] - 工业硅受供给压力影响，短期盘整运行，易跟随商品大环境波动 [13] - 多晶硅价格再度回落，月底供给端预期收缩且政策预期仍存，当前看做震荡区间内的阶段性修正，11 合约下方支撑 48000 元/吨 [16] - 玻璃市场供需矛盾短期难缓解，若无外部因素刺激，预计行情维持偏弱态势 [19] - 纯碱市场短期延续稳中偏弱震荡运行，行业供给偏强、需求偏弱，库存处于高位，去库存压力大 [21] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价 3068 元/吨，涨 21 元/吨（0.689%），注册仓单 127382 吨，环比减 2414 吨，持仓量 197.7511 万手，环比减 18322 手；天津汇总价格 3110 元/吨，环比不变；上海汇总价格 3210 元/吨，环比增 10 元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价 3247 元/吨，涨 28 元/吨（0.869%），注册仓单 112761 吨，环比减 896 吨，持仓量 150.1176 万手，环比减 8822 手；乐从汇总价格 3250 元/吨，环比增 20 元/吨；上海汇总价格 3280 元/吨，环比增 10 元/吨 [1] 铁矿石 - 主力合约（I2601）收至 774.00 元/吨，涨 0.58%（+4.50），持仓变化 -4570 手，变化至 55.82 万手，加权持仓量 93.70 万手；现货青岛港 PB 粉 781 元/湿吨，折盘面基差 56.13 元/吨，基差率 6.76% [4] 锰硅硅铁 - 10 月 22 日，锰硅主力（SM601 合约）收涨 1.11%，收盘报 5810 元/吨，天津 6517 锰硅现货市场报价 5720 元/吨，折盘面 5910 吨，环比上调 40 元/吨，升水盘面 100 元/吨 [7] - 硅铁主力（SF601 合约）收涨 1.17%，收盘报 5558 元/吨，天津 72硅铁现货市场报价 5650 元/吨，环比上调 50 元/吨，升水盘面 112 元/吨 [8] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2511 合约）收盘价报 8485 元/吨，跌 0.24%（-20），加权合约持仓变化 +2236 手，变化至 438479 手；华东不通氧 553市场报价 9300 元/吨，环比持平，主力合约基差 815 元/吨；421市场报价 9650 元/吨，环比 -50 元/吨，折合盘面价格后主力合约基差 365 元/吨 [12] - 多晶硅期货主力（PS2511 合约）收盘价报 50310 元/吨，跌 0.80%（-405），加权合约持仓变化 -3171 手，变化至 247499 手；SMM 口径 N 型颗粒硅平均价 50.5 元/千克，环比持平；N 型致密料平均价 51.5 元/千克，环比持平；N 型复投料平均价 53 元/千克，环比持平，主力合约基差 2690 元/吨 [14][15] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收 1094 元/吨，当日 +0.64%（+7），华北大板报价 1140 元，较前日 -20；华中报价 1150 元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存 6427.56 万箱，环比 +145.16 万箱（+2.31%）；持买单前 20 家今日减仓 372 手多单，持卖单前 20 家今日减仓 9410 手空单 [18] - 纯碱主力合约收 1223 元/吨，当日 +1.07%（+13），沙河重碱报价 1173 元，较前日 +23；纯碱样本企业周度库存 170.05 万吨，环比 +4.07 万吨（+2.31%），其中重质纯碱库存 94.07 万吨，环比 +2.00 万吨，轻质纯碱库存 75.98 万吨，环比 +2.07 万吨；持买单前 20 家今日增仓 2351 手多单，持卖单前 20 家今日减仓 12374 手空单 [20] 各品种策略观点总结 钢材 - 宏观层面关注四中全会表态及中美谈判进展；基本面螺纹钢产量降、需求回升带动库存去化但需求恢复力度不足，热轧卷板产量回落、需求回升但库存偏高，基本面矛盾突出；中长期钢价趋势未改，短期现实需求偏弱格局难改善，关注政策力度与方向 [2] 铁矿石 - 供给上海外发运量环比回升，近端到港量环比走低；需求端铁水产量降，部分高炉检修，钢厂盈利率下滑，终端板材库存压力大；基本面铁水产量压力大、港口库存累积，价格承压；宏观上 C5、C3 航线运费回落，中美贸易争端有不确定性；整体矿价震荡偏弱运行，关注下方 760 - 765 元/吨支撑 [5] 锰硅硅铁 - 中美贸易摩擦不确定性使商品承压，后续或缓和；现实端需求压力及价格回调风险已在盘面体现，后续宏观因素更重要；对黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比高；锰硅基本面不理想，潜在驱动或在锰矿端；硅铁供需无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情，操作性价比较低 [9][10] 工业硅 - 盘面受市场整体环境影响偏弱运行，等待市场情绪好转；基本面供给“北增南减”，周产量有增，供应压力大，需求端多晶硅月底有检修预期、有机硅 DMC 开工率降，供需受供给压力制约，成本端提供下方支撑；整体短期盘整运行，易跟随商品大环境波动 [13] 多晶硅 - 预期计价结束后价格回落，现实约束仍存，10 月硅料排产增、下游硅片排产降，累库压力大，月底检修供应压力或缓解，11 月仓单集中注销有消纳压力；盘面受政策消息影响反弹，月底供给端预期收缩且政策预期仍存，当前看做震荡区间内的阶段性修正，11 合约下方支撑 48000 元/吨 [16] 玻璃 - 进入传统旺季尾声，下游采购放缓，供应回升，供需矛盾短期难缓解，情绪悲观；需求走弱预期下厂家库存压力或累积，若无产线冷修或减产，市场难反弹，短期若无外部因素刺激，行情维持偏弱态势 [19] 纯碱 - 行业供给偏强、需求偏弱，生产端开工率高，企业亏损但减产意愿低，库存持续上升处于高位，去库存压力大；下游玻璃市场下跌，终端需求低迷，对价格支撑不足；短期延续稳中偏弱震荡运行 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经过前期持续上涨后，近期热点板块快速轮动，市场风险偏好有所降低，短期指数面临一定的不确定性，但政策支持资本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路为主；四季度债市需关注基本面及机构配置力量，总体或维持震荡；贵金属策略上建议维持多头思路；多数有色金属品种短期走势受贸易谈判、产业供需等因素影响；黑色建材类商品价格短期受现实需求偏弱影响，中长期趋势受宏观环境影响；能源化工类商品价格走势分化，需关注供需、成本等因素；农产品类商品价格受供应、需求、季节等因素影响，部分品种建议反弹抛空或逢高做空 [4][6][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：深圳支持战略性新兴产业领域企业开展并购重组；10月1 - 19日全国乘用车市场零售同比下降6%；欧方将与中方讨论稀土出口管制问题；特朗普称中美或在APEC峰会上达成贸易协议 [2] - 策略观点：短期指数面临不确定性，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周三国债主力合约价格有不同变化；日本筹备经济刺激计划；前三季度我国涉外收支规模创新高，跨境资金净流入；央行周三净投放947亿元 [5] - 策略观点：短期风险偏好回落利于债市修复，四季度关注基本面及机构配置力量，债市总体或维持震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金跌1.56%，沪银涨0.04%；宏观环境利多金银，但持仓需盘整；海外避险情绪升温，金价短期企稳；金银ETF持仓量下降 [7] - 策略观点：维持多头思路，等待价格企稳后逢低介入多单 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：铜价震荡回升，LME铜库存减少，国内上期所仓单减少，现货采销情绪一般 [10] - 策略观点：中美贸易谈判情绪面转暖，产业供应紧张，短期铜价震荡后可能走强 [11] 铝 - 行情资讯：铝价延续偏强，沪铝加权合约持仓量增加，期货仓单减少，国内铝锭库存减少，外盘LME铝库存减少 [12] - 策略观点：中美贸易紧张局势缓和，产业期现货偏强，短期价格或震荡抬升 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，伦锌上涨，国内社会库存小幅累库 [14] - 策略观点：国内锌矿显性库存去库，锌锭总库存抬升，海外伦锌结构性风险高，预计沪锌短期低位震荡 [15] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，伦铅上涨，国内社会库存小幅去库 [16] - 策略观点：铅矿港口库存抬升，下游蓄企开工率回暖，预计沪铅短期偏强运行 [16] 镍 - 行情资讯：镍价低位震荡，现货成交一般，镍矿价格持稳，镍铁价格弱势 [17] - 策略观点：短期受贸易摩擦影响有限，产业库存压力大，中长期有支撑，短期建议观望 [17] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约收盘价上涨，缅甸锡矿复产慢，需求有改善但仍受抑制 [18] - 策略观点：短期贸易摩擦或影响风偏，但供需紧平衡，旺季需求回暖，锡价短期高位震荡，建议观望 [18] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数下跌，期货合约收盘价上涨，贸易市场升贴水为正 [19] - 策略观点：旺季基本面改善，留意供给恢复及套保抛压，参考运行区间75,200 - 79,200元/吨 [19] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、海外价格、期货库存等有变化 [20] - 策略观点：矿价短期有支撑，冶炼产能过剩，建议短期观望，参考运行区间2600 - 3000元/吨 [22] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，持仓减少，现货价格持平，期货库存减少，社会库存增加 [23] - 策略观点：青山集团挺价，市场信心修复，关注下游需求释放强度 [23] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓减少，仓单增加，国内主流地区价格持平 [24] - 策略观点：中美经贸谈判情绪或回暖，成本端支撑变强，但近月合约交割压力大，价格向上受限 [25] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单、持仓量减少，现货价格有变化 [27] - 策略观点：商品市场氛围偏弱，成材价格弱势震荡，关注会议表态及中美谈判进展，钢价中长期趋势未变，短期需求偏弱 [28] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓减少，现货基差、基差率有数据 [29] - 策略观点：供给发运量回升，需求铁水产量下降，港口库存累积，矿价震荡偏弱，关注下方支撑 [30] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约收涨，华北大板、华中报价有变化，库存增加，持仓有变动 [31] - 玻璃策略观点：旺季尾声需求走弱，供应回升，市场供需矛盾难缓解，行情偏弱 [32] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价上涨，库存增加，持仓有变动 [33] - 纯碱策略观点：行业供给偏强、需求偏弱，库存高位，市场短期稳中偏弱震荡 [34] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约收涨，现货价格上调，盘面处于震荡区间 [35] - 策略观点：中美贸易摩擦情绪或缓和，后续关注宏观因素，锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [37] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格有变化 [39] - 工业硅策略观点：价格尾盘收跌，供给压力仍存，需求有风险，成本有支撑，短期盘整运行 [40] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少，现货价格持平 [41] - 多晶硅策略观点：价格回落，现实约束仍在，月底检修或缓解供应压力，11合约下方有支撑 [43] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价因台风和股市利多上涨，多空观点不同，轮胎开工负荷有变化，库存下降 [45] - 策略观点：胶价短期企稳上涨，建议设置止损短多，部分建仓对冲 [50] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油期货收涨，新加坡油品库存有去库和累库情况 [51] - 策略观点：油价短期不易看空，维持区间策略，建议短期观望 [52] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙等地价格有变化，盘面合约价格下跌，基差、价差有数据 [53] - 策略观点：进口卸货延缓，港口库存去化，供应小幅走低，需求偏弱，建议观望 [54] 尿素 - 行情资讯：山东、河南等地现货维稳，盘面合约价格上涨，基差、价差有数据 [55] - 策略观点：短期开工下行，成本支撑增强，需求农需推后，价格区间窄幅波动，建议观望或逢低关注多配 [56] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯、苯乙烯现货和期货价格有变化，基差、价差、开工率、库存等有数据 [57] - 策略观点：纯苯价格下跌，苯乙烯价格上涨，港口库存高位去化，苯乙烯价格或将止跌 [58] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨，现货价格持平，成本端持稳，开工率下降，库存减少 [59] - 策略观点：企业综合利润下滑，供强需弱，出口预期转弱，中期关注逢高空配 [60] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有数据，供给、需求、库存等有变化 [61] - 策略观点：海内外装置负荷高位，进口量回升，港口累库，建议逢高空配 [62] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有数据，供给、需求、库存等有变化 [63] - 策略观点：供给检修量下降，需求终端走弱，估值需终端或PX好转驱动，建议观望 [64] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约上涨，负荷下降，装置检修，进口、库存、估值成本等有数据 [65] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，库存难去化，跟随原油波动，建议观望 [67] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格上涨，基差走弱，库存去库，下游开工率上涨 [68] - 策略观点：期货价格上涨，PE估值向下空间有限，价格维持低位震荡 [69] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格持平，基差走弱，库存去库，下游开工率上涨 [70] - 策略观点：期货价格上涨，供需双弱，库存压力高，成本端压制盘面 [71] 农产品 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流上涨，养殖端出栏积极性一般，高价消化难，二次育肥补栏热度降温 [73] - 策略观点：盘面止跌回稳，短时偏强震荡，中期关注压力反弹抛空 [74] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格大稳小涨，供应正常，走货速度平平 [75] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限，盘面弱势筑底，观望为主 [76] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆上涨，国内豆粕现货下跌，库存天数下滑，巴西大豆播种率上升 [77] - 策略观点：国内供应压力大，全球大豆供应宽松，反弹抛空为主 [79] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口量增加，产量增加，国内油脂下跌，现货基差低位稳定 [80] - 策略观点：棕榈油产量超预期压制行情，建议观望等待产量信号 [81] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格震荡，现货价格下跌，巴西糖产量、出口量有数据 [82] - 策略观点：巴西数据利空符合预期，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空 [83] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，新疆棉收购指数有变化 [84] - 策略观点：消费旺季需求不振，新棉收购价带动反弹，但基本面弱，棉价上涨空间有限 [85]