行业趋势：中小银行主动压降负债规模 - 临近年末银行业金融机构吸储重要时点但部分中小银行上演反向操作集中下架长期限5年期定期存款甚至延伸至3年期定期存款[3] - 四季度以来中小银行集中下架中长期存款如土右旗蒙银村镇银行梅州客商银行等在公告中明确取消5年期定期存款产品[13] - 5年期大额存单在全国性商业银行中集体消失6家国有大行及多家股份行官网已找不到5年期大额存单在售入口部分城商行将5年期大额存单划入限售行列用作新客专享或私行专享[13] 典型案例：蓝海银行极端下架存款产品 - 蓝海银行阶段性下架2年期3年期5年期定期存款甚至3个月6个月1年期定期存款也持续处于售罄状态在某种意义上相当于对外关闭了存款通道[3] - 蓝海银行APP显示3个月6个月1年期2年期3年期5年期定期存款均显示为售罄仅7天通知存款偶尔会出现额度[4][5] - 蓝海银行客服解释称2年期3年期5年期定期存款额度已满不知何时释放额度3个月6个月1年期存款以页面显示为准官网显示各期限存款挂牌利率分别为3个月1.35%6个月1.55%1年期1.65%2年期1.85%3年期2%5年期2%10月份该行还调降过一次存款利率[10] 银行财务表现与压力 - 蓝海银行去年营业收入14.52亿元同比下降39.42%净利润4.15亿元同比下滑47.86%[11] - 从2022年至2023年蓝海银行净息差从4.11%增长至4.34%但2024年末净息差暴跌至2.35%一年内下降1.99个百分点[11] - 中长期限存款利率仍相对较高若持续吸收此类资金将加剧银行净息差压力在流动性充裕信贷需求偏弱环境下银行缺乏高收益资产匹配高成本负债被动选择暂停揽储以控制规模和成本[13] 原因分析：利率下行与监管约束 - 中小银行在利率下行负债成本高企与监管约束趋严背景下主动缩表[3] - 银行存款额度售罄可能原因包括在存款付息率同业负债占比或流动性指标等限制下导致银行无法无节制吸收高成本存款以及银行由于自身资产负债结构失衡缺乏优质资产承接新增负债为避免净息差进一步收窄而主动压降负债规模[10] - 民营银行受品牌形象等因素影响吸收存款能力相对较弱以往普遍以较高利率来吸引客户因此利率下调空间更大在存款利率调整过程中期限较长存款产品利率往往更高因此成为利率下调优先对象[13] 市场影响与储户应对 - 对于习惯将资金存放在银行躺赚利息储户而言产品下架加利率下调组合拳正在缓缓关上吃息时代大门[14] - 在存款利率和各类资管产品收益率持续下降情况下投资者应尽快调整投资心态降低对投资收益预期平衡好风险和收益关系综合进行资产配置如果追求稳健收益可以在存款之外适当配置现金管理类理财货币基金以及国债等产品[14]

银行产品调整 - 梅州客商银行下架五年期定期存款产品并不再提供自动转存服务，到期资金将按活期存款利率计息[1] - 多家村镇银行和民营银行如安徽新安银行下架五年期定期存款，线上渠道仅售三年期及以下期限产品[2] - 部分国有大行和股份制银行如工商银行和中信银行下架或停发三年期和五年期大额存单，产品期限最长为二年[2][3] 存款利率变化 - 安徽新安银行三个月、六个月、一年期、二年期、三年期定期存款利率分别为1.45%、1.65%、1.85%、2.35%、2.20%[2] - 辽宁振兴银行出现利率倒挂现象，五年期定期存款利率为1.80%，低于三年期的2.00%和二年期的1.85%[2] - 工商银行三年期大额存单利率从2022年的3%降至当前的1.55%[2] - 中信银行大额存单一个月、三个月、六个月、一年期、二年期利率分别为1.10%、1.10%、1.30%、1.40%、1.40%[3] 银行策略动因 - 银行通过下架长期限存款产品和压降高成本存款规模来主动降低负债成本，以应对净息差收窄压力[3] - 兴业银行前三季度净息差为1.72%，较2024年同期下降10个基点，该行对长期限存款采取缩量续作策略并控制结构性存款规模[4] - 在存款利率市场化调节机制下，商业银行可灵活调整存款利率，LPR下调与存款利率协同调整有助于对冲净息差下行压力[3][4]

银行大额存单产品供给现状 - 六大国有银行及多家全国性股份制银行均已下架五年期大额存单产品，手机银行及官网已无在售 [1][2] - 部分民营银行如华瑞银行、众邦银行仍阶段性发行利率2%以上的高息存单，但额度有限、售罄迅速，而另一大型民营银行则下架了全部期限的大额存单 [4] - 当前银行在售大额存单以一年期及以内期限为主，部分银行仅提供3个月、6个月或1年期产品 [3] - 多数银行三年期大额存单额度日趋紧张，仅限特定客户或新资金认购，部分银行如交通银行、民生银行、兴业银行等已暂停新发 [2] 大额存单利率与转让市场情况 - 建设银行APP“大额存单”栏目主要展示“个人大额存单转让”产品，最高利率仅为1.67% [2] - 建设银行仍在售的大额存单产品仅有两款，期限分别为3个月和1个月，利率均为0.9% [2] 银行调整大额存单策略的核心动因 - 银行下架中长期大额存单的核心动因在于缓解日趋严峻的净息差压力 [4] - 在贷款利率持续下行支持实体经济的背景下，银行资产端收益明显降低，而大额存单曾是高成本负债来源之一 [4] - 压降高息负债可以直接优化负债结构，控制整体负债成本，为稳定净息差和保持稳健经营创造空间 [4] - 在利率下行周期中，减少长期限、高成本负债规模有助于管理利率风险，避免未来利率进一步走低时被长期高息存款锁住成本 [4] - 此举是银行在宏观环境与监管引导下，对自身资产负债结构进行的主动性调整 [4] 大额存单未来发展趋势与市场展望 - 大额存单作为一种金融产品不会完全消失，但其市场角色和形态正发生深刻变化 [5] - 未来银行大额存单的产品供给将更趋于短期化，主要提供一年期及以内的产品，长期限品种将变得稀缺 [5] - 大额存单的利率优势将显著减弱，其定价将更多地与普通定期存款趋同 [5] - 整个存款市场利率下行是明确的长期趋势，是货币政策引导融资成本下降的必然结果，也是银行在净息差承压下压降负债成本的自主选择 [5] - 市场利率大概率还会继续下行，未来银行存款利率长期趋势是向下的 [5] 对投资者的资产配置建议 - 投资者需理解传统高息存款产品逐步退出是利率市场化进程的必然趋势 [6] - 建议构建多元化资产配置体系，将资金合理分配至国债、优质固收类理财产品及中短债基金等稳健型资产 [6] - 建议适度提升权益类资产比重，通过不同资产类别的互补性来平衡组合风险收益特征 [6] - 建议建立动态调整机制，定期依据宏观经济周期、市场估值水平和个人财务目标，对投资组合进行审慎优化 [6] - 在符合个人流动性需求的前提下，可适度关注市场上仍存的中长期限利率产品，包括部分银行渠道提供的特定存款产品，以锁定相对较高的收益水平 [6]

长期限存款产品“集体退潮”趋势 - 梅州客商银行公告停售五年期定期存款并终止自动续存服务 到期资金将按活期存款利率计息[3][5] - 多家中小银行下架5年期定期存款 包括土右旗蒙银村镇银行、中关村银行等7家民营银行明确下架 部分银行如蓝海银行、华通银行产品显示售罄[10] - 5年期大额存单在全国性商业银行中近乎“集体消失” 6家国有大行及多家股份行已无在售入口 部分城商行将其划为“新客专享”等限售产品[11] - 梅州客商银行APP显示当前定期存款期限最长为3年 2年期和3年期利率均为1.75%[9] 中小银行降息潮与净息差压力 - 10月以来内蒙古、浙江、河南等多地数十家农商行、村镇银行及民营银行下调存款利率[13] - 平阳浦发村镇银行3年期及5年期定期存款利率从2.1%、2.15%直降至1.3%和1.35% 降幅达80BP[13] - 昆明官渡沪农商村镇银行3年期及5年期利率从1.6%降至1.2% 降幅40BP 年内已五次降息 湖北荆门农商银行同期利率降至1.55%[13][14] - 截至9月末国有大行、股份行、民营行、外资行净息差较去年末分别收窄14bp、5bp、27bp、7bp 民营银行收窄幅度最大[15] - 11月20日1年期LPR为3.0% 5年以上LPR为3.5% 连续6个月持平 银行净息差已跌至有数据以来最低位[15] 行业趋势展望 - 中小银行普遍数次下调存款利率使其与大行接轨 昔日的“利率高地”正在被拉平[15] - 年末为银行揽储关键时节 中小银行通过下架长期产品、下调长期利率以优化负债结构 应对存款定期化带来的成本上升问题[15] - 展望年底货币政策有可能启动新一轮降息降准 若LPR再度下调将带动存款利率迎来新一轮普降[16][17]

行业趋势：长期限存款产品退潮 - 梅州客商银行公告停售五年期定期存款并终止自动续存服务，已下架五年期定期存款产品[1][2] - 近几个月多家中小银行下架5年期定期存款，如土右旗蒙银村镇银行自2025年11月5日起取消5年期整存整取定期存款[5] - 民营银行阵营中已有7家银行下架5年期定期存款，包括梅州客商银行、网商银行等，部分银行如中关村银行、亿联银行同时下架3年期产品[6] - 5年期大额存单在全国性商业银行中近乎“集体消失”，部分城商行将其划入限售行列如“新客专享”[7] 银行存款利率变动 - 10月以来多地数十家农商银行、村镇银行及部分民营银行下调存款利率，如平阳浦发村镇银行3年期及5年期利率从2.1%、2.15%直降至1.3%和1.35%，降幅达80BP[8] - 昆明官渡沪农商村镇银行自2025年10月18日起3年期及5年期利率从1.6%直降至1.2%，降幅40BP，该行年内已五次降息[9] - 湖北荆门农商银行于11月12日下调定期存款利率，3年期及5年期利率降至1.55%[10] - 中小银行今年普遍数次下调存款利率，使利率水平与大行接轨，拉平昔日的“利率高地”[11] 银行净息差与政策环境 - 截至9月末，国有大行、股份行、民营行、外资行的净息差分别较去年末收窄14bp、5bp、27bp、7bp[12] - 11月20日最新LPR显示1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，连续6个月持平，银行因净息差压力缺乏下调LPR加点的激励[13] - 展望年底，货币政策有可能启动新一轮降息降准，若LPR下调将带动存款利率迎来新一轮普降[14]

贷款收益率展望 - 消费贷款、按揭及大型企业贷款的收益率正趋于稳定 [1] - 若2026年贷款市场报价利率没有大幅下调，收益率可望维持稳定 [1] 2026年净息差与净利息收入预期 - 2026年净息差收窄幅度将收窄，压力主要集中在第一季度贷款重定价时期 [1] - 约六成按揭贷款将于2026年1月1日重定价 [1] - 2026年净利息收入有望转为正增长，这将支持收入增长 [1] 信贷质量与拨备情况 - 经定期重估物业价格后，按揭贷款的贷款价值比率超过40% [1] - 对目前按揭贷款的信贷质素感到满意 [1] - 对目前的不良贷款覆盖率感到满意 [1] - 在收入趋于稳定的情况下，愿意逐步释放拨备以支持利润 [1] 投资评级与目标价 - 维持建设银行"增持"评级，目标价9.5港元 [1]

文章核心观点 - 2025年三季度银行业运行呈现“息差阶段性企稳、不良小幅双升”的鲜明特征 [1] - 净息差与不良贷款率的动态变化折射出行业面临“收益端收缩、风险端承压”的双重挑战 [1] - 贷款利率已贴近银行经营成本下限，行业在支持实体经济与稳健经营间寻求平衡成为核心议题 [1][7] 净息差表现 - 三季度末商业银行净息差为1.42%，环比保持稳定，同比虽下降11个基点，但终结了此前持续收窄的态势 [1][2] - 分银行类型看，股份制银行净息差微升1个基点至1.56%，民营银行下降8个基点至3.83%，国有大行、城商行、农商行则与二季度持平 [2] - 息差企稳主要得益于负债端成本管控与结构优化，特别是5月份存款利率下调对冲了LPR下降的影响 [2] - 息差企稳带动行业盈利改善，前三季度商业银行累计实现净利润1.9万亿元，与去年同期大致持平，降幅较上半年明显收窄 [2] 资产质量与风险 - 三季度末商业银行不良贷款余额达3.5万亿元，较上季末增加883亿元，不良贷款率微升0.03个百分点至1.52% [1][4] - 关注类贷款余额为5.1万亿元，占比达到2.20%，较上半年末上升0.03个百分点 [5] - 商业银行拨备覆盖率为207.15%，较上半年末下降4.82个百分点，其中城商行降幅最为明显，达8.72个百分点 [5] - 不良贷款上升主要集中在零售贷款风险持续暴露和房地产领域风险延续两大领域 [5] 贷款利率与经营成本 - 贷款利率持续维持在低位，10月份企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，较上年同期低约40个基点 [7] - 个人住房新发放贷款加权平均利率同样为3.1%，较上年同期低约8个基点 [7] - 贷款利率已触碰到“玻璃底”，9月个人住房贷款和企业贷款利率分别为3.06%和3.14%，仅略高于对应的经营成本线 [7][8] - 银行贷款的经营成本主要包括资金成本、信用成本和管理成本，若贷款利率不能覆盖这些成本，新发放贷款将造成亏损 [7] 业务转型与政策建议 - 面对利息收入收窄，银行正加速业务结构转型，非利息收入已成为主要增长引擎 [3] - 业务调整通过企业代发工资、结算业务、募集资金存放等配套业务收益来补偿利息收入收窄 [3] - 政策建议包括继续非对称下调存款利率、缓解居民部门偿债压力、以及对股份制银行加大资本补充力度 [8][9] - 行业应通过优化资产负债管理、深化数字化转型等措施，在支持实体经济与保持稳健经营间寻求动态平衡 [9]

银行业存款产品调整态势 - 部分村镇银行、民营银行等中小银行直接取消或停售五年期定期存款 [1] - 国有大行与股份制银行纷纷停售五年期大额存单，形成同步收紧的行业态势 [1] - 一些村镇银行同步下调多个期限的定期存款产品利率，幅度最高达10个基点 [1] 调整动因与影响 - 调整是净息差压力持续传导至负债端的直接体现，净息差指标已降至1.42%的历史低位 [1] - 银行面临贷款端利率持续下行与存款"定期化"趋势加剧导致的"一降一稳"剪刀差，盈利空间受挤压 [1] - 停发或降低五年期定存利率是应对净息差收窄最立竿见影的"自救"措施，能直接为银行"减负" [1] 监管政策目标 - 人民银行通过利率自律机制引导商业银行下调存款利率，旨在打通利率传导的堵点 [2] - 推动高成本长期存款有序退场，有助于银行构建更合理、与自身经营更匹配的负债体系 [2] - 使存款利率更灵敏地响应LPR变动，畅通"政策利率—市场利率—实体融资成本"的传导链条 [2] 对储户及市场的影响 - 五年期定存的退潮是利率下行周期中优化财富配置的一个信号 [2] - 银行理财市场规模重回32万亿元，公募基金总规模突破36万亿元，信托资产管理规模首次站上32万亿元 [2] - 趋势为储户提供更加多元的资产配置选择，推动储蓄资金实现更高效的价值增长 [2] 行业本质与趋势 - 五年期定存的退潮是利率市场化进程中"价"与"量"、风险与效率的再平衡 [3] - 银行负债结构趋于灵活稳健，储户的财富管理观念转向理性多元，利率传导梗阻将逐步疏通 [3]

银行业负债成本与产品调整 - 五年期定期存款产品正逐渐退出市场，部分银行已将其下架 [2][4] - 银行存款利率全面进入"1时代"，并出现利率倒挂现象，例如建设银行三年期定存利率最高为1.55%，而五年期最高仅为1.3% [6] - 银行净息差持续承压，2025年前三季度国有大行、股份行、城商行、农商行净息差水平分别较2024年四季度下降11个、5个、1个、15个基点 [8] - 银行负债结构正在调整，国有大行手机银行APP中已无五年期大额存单在售，部分银行甚至移除了三年期产品 [10] 客户行为与市场影响 - 2025年一季度超三成定期存款客户提前支取，平均损失超过七成利息 [4] - 以10万元五年期定存为例，存满到期按1.6%年利率可获利息8000元，但若在两年后提前支取按0.05%活期利率计息仅得100元，利息损失高达98.75% [4] - "存款搬家"现象显现，资金正加速流向实体经济与资本市场 [12] - 随着高息存款集中到期，居民财富的迁徙刚刚开始 [22] 新兴理财趋势与投资者转向 - 年轻投资者群体（90后、00后）正转向多元化配置，截至2025年4月底已有937万人同时配置货币基金、债券基金和黄金基金，形成"新三金"组合 [12] - 货币基金因流动性高且收益稳定被视为"流动性之王"，债券基金在2024年部分实现年化5%收益，黄金基金被看作抗通胀的"避险盾牌"，部分投资者配置比例达三成 [14] - 社交平台成为理财学习新渠道，豆瓣、小红书上相关理财话题热度居高不下 [14] - 全市场存续开放式固收类理财产品年化收益率平均水平整体下滑 [12] 行业未来展望与策略建议 - 银行核心商业模式要求保持合理息差水平，中长期定存是资金成本中相对较高的部分，在资产端收益率承压下其利润侵蚀效应凸显 [8][10] - 未来长期限、高息存款产品的空间将持续收窄，银行理财、保险、基金等产品将逐渐成为普通人理财的重要组成部分 [20][22] - 财富管理的核心是适配需求，投资者应在存款、理财、保险、基金、国债等产品间根据自身投资能力、风险偏好和收益预期进行合理配置 [16]

六大国有银行第三季业绩表现 - 第三季拨备前营业利润及净利润平均按年增幅分别为持平及4% [1] - 业绩表现分别较高盛预测高出2%及4% [1] - 期内净息差跌幅持续收窄，符合预期 [1] - 资金成本节省成为关键差异处 [1] 高盛对六大银行的盈利预测及目标价调整 - 将2025至2027年拨备前营业利润及净利润预测平均上调1% [1] - 目标价平均上调1% [1] - 工行目标价上调至5.81港元，中行目标价上调至4.93港元，农行目标价上调至4.96港元，交行目标价上调至5.78港元 [1] - 建行目标价降至8.39港元，邮储银行目标价降至6.06港元 [1] 行业展望与第四季预期 - 预期内地大型银行在维持稳定净息差方面处于更有利位置 [1] - 预料人行重启国债交易将增加内银体系整体流动性，导致收益率曲线下移 [1] - 流动性增加有助提振投资收入及资本基础 [1] - 中小型银行将因对市场流动性及利率敏感度较高而尤其受惠 [1]