上市计划调整 - 公司于2025年7月31日与长城证券签署协议，终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导协议 [1] - 长城证券已于2025年7月31日向深圳证监局报送终止辅导备案申请材料，深圳证监局于2025年8月7日确认终止辅导 [1] 公司业务概况 - 公司2011年成立，主要从事半导体发光功能器件和集成电路的研发、生产及销售业务 [3] - 主要产品分为半导体发光功能器件、健康照明模组及灯具、集成电路元器件 [3] - 半导体发光功能器件主要包括高光效发光器件、可见光全光谱发光器件、大功率发光器件、植物光照用发光器件和非可见光发光器件等 [3] 财务表现 - 2024年度公司营业收入为31,198.62万元，同比增长12.03% [3][4] - 2024年度归属于挂牌公司股东的净利润为3,051.24万元，同比下降25.60% [3][4] - 2024年度归属于挂牌公司股东的扣非净利润为2,838.12万元，同比下降27.79% [3][4] - 2024年度毛利率为24.39%，上年同期为27.25% [4] - 2024年度加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）为10.94%，上年同期为16.19% [4] 历史上市尝试 - 公司曾在2020年申报科创板IPO并获上交所受理，保荐机构为华安证券 [5] - 2021年5月26日，上交所因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐，终止其发行上市审核 [5] - 前次科创板IPO募投项目拟投入募集资金2.82亿元，包括半导体发光创新应用器件技术改造项目、研发中心项目及补充流动资金 [5][6] 股权结构 - 董事长林金填直接持有公司股份44,392,000股，占比65.01%，为公司控股股东及实际控制人 [6] 募投项目规划 - 本次北交所发行募集资金拟投入1.5亿元，用于创新应用功能器件产业化项目、总部大楼建设及研发中心项目及补充流动资金 [4] - 具体分配为：创新应用功能器件产业化项目4,445.00万元，总部大楼建设及研发中心项目7,555.00万元，补充流动资金3,000.00万元 [5]

IPO表现与股价变动 - 公司IPO后股价从初始飙升的265美元大幅回落至12美元附近 接近历史低点 [1][2] - 初期股价飙升源于流通盘限制及市场对其与特朗普政府关联的预期 [1] - 当前市场对公司的投资价值存在疑问 需进一步考察关键细节 [2] 财务表现与运营数据 - 第一季度营收增长11.6%至4530万美元 呈现跨业务均衡增长态势 [4][5] - 广告收入占比近三分之二 同时包含附属机构收入和订阅收入 [5] - 季度观众数达3360万 同比增长50% 社交媒体粉丝超2000万 [6] - 调整后EBITDA亏损120万美元（去年同期盈利320万美元） GAAP准则下净亏损1720万美元（每股亏损0.49美元） [7] 行业地位与业务特点 - 公司为第四大有线新闻频道 但整体规模仍较小 [5] - 面临数字媒体行业整体增长挑战 但增速超越同业 [4] - 业务涵盖线性频道与数字流媒体渠道 另通过广告开展促销产品销售 [8] 估值水平与同业对比 - 当前市销率为9倍 仍处于亏损状态 [9] - 对比福克斯公司（市盈率14倍/市销率1.6倍）和辛克莱（市盈率7倍/市销率0.3倍）估值显著偏高 [9][10] - 行业普遍存在估值承压现象 特别是地方电视市场预期悲观 [10] 增长前景与投资考量 - 营收双位数增长表现积极 但盈利能力和估值构成主要制约 [11] - 当前仍非理想投资标的 需观察盈利能力改善或估值进一步回落 [12] - 行业本身面临技术颠覆性冲击 增长持续性存疑 [11]

Figma IPO及科技行业IPO前景 - Figma在IPO首日股价飙升333%，但随后下跌27% [1] - Figma上市可能吸引其他初创公司加入IPO行列，终结科技行业IPO"寒冬" [1] - 潜在IPO候选公司包括Databricks、Klarna、Stripe、SpaceX、OpenAI、Anthropic、xAI等估值数十亿美元的公司 [1] - Canva、Revolut、Midjourney、Motive和安杜里尔工业公司更可能率先上市 [1] 投资者观点与市场动态 - 成功的IPO对所有市场参与者都是积极信号 [2] - 截至今年6月30日仅有18家风险投资支持的公司成功上市 [3] - 投资者偏好公司创造至少2亿美元营收、维持高速增长、优先考虑正自由现金流而非盈利能力 [3] - 拥有人工智能相关故事"极为重要"，除非公司增长迅猛且利润率极高 [3] Canva的IPO潜力 - Canva与Figma基本面相似，已筹集5.89亿美元，估值达320亿美元 [4] - Canva年营收30亿美元，年同比增长率35% [4] - 在最近一次股票回购中估值达370亿美元 [4] - 多位投资者认为Canva将尽快寻求IPO [4] 市场行为与散户投资 - Figma股价飙升部分由市场高位和散户投资者需求推动 [5] - 散户投资者对新上市企业投资热情高涨，即使不了解公司基本面 [5] - Revolut可能效仿NuBank的IPO路径，NuBank自2025年初上市以来股价上涨13% [5] - 芯片制造商Cerebras是另一潜在IPO候选公司，曾因监管问题推迟IPO [5] 私有化与公开市场 - OpenAI、Stripe、SpaceX等巨头有强烈动机维持私有化状态 [6] - 私有化可避免信息披露义务并获得大量私人资本 [6] - 公开市场初衷是让更广泛民众参与经济共享增长成果 [6] - 安杜里尔工业公司可能成为下一家进行IPO的科技公司，估值305亿美元 [6] 潜在IPO候选公司规模 - 除已知公司外，可能还有约300家其他潜在IPO候选公司 [7]

上市审核终止 - 北交所终止温多利遮阳材料公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核 [1] - 温多利于2025年7月17日主动撤回上市申请文件 [2] - 北交所依据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》第五十五条作出终止决定 [2] 公司业务与产品 - 温多利专注于开发自主知识产权的遮阳面料产品 [2] - 公司为全球重要遮阳面料生产商之一 [2] - 产品分为阳光面料和涂层面料两大类 [2] - 常规销售品种约550余种 可定制细分产品1,000余种 [2] 股权结构与实际控制人 - Window Answers持有公司54.73%股份 为控股股东 [3] - ZHAO GUO HUA与ZHU SHU WEN夫妇合计持有Window Answers 100%股份 [3] - 实际控制人通过Window Answers、德州新澳、德州华明间接持有公司59.53%股份 [3] - 实际控制人为新西兰国籍 [3] 募资计划与保荐机构 - 公司拟募集资金13,200万元 [3] - 募资用途包括年产280万平方米高效节能绿色建筑遮阳材料生产线项目及补充流动资金 [3] - 保荐机构为联储证券股份有限公司 [3] - 保荐代表人为王友忠、任滨 [3]

政策导向与监管措施 - 证监会明确表示将继续严把发行上市入口关 做好逆周期调节 不会出现大规模IPO扩容 [1] - 科创板"1+6"政策重启未盈利企业适用第五套标准上市 新增人工智能、商业航天、低空经济等领域 并试点引入资深专业机构投资者制度 [1] - 创业板同步推出第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 证监会对产能过剩领域实施"红灯暂停" 对硬科技、绿色低碳实行"绿色通道" 同时提高信息披露质量 [3] - 2025年证监会维持25%的IPO在审企业现场检查比例 延续2024年监管力度 严控IPO质量 [3] 市场动态与企业响应 - 政策出台后相关产业企业火速开启IPO辅导备案 2025年1-8月新增辅导备案企业243家 其中6-7月合计112家 远超前五个月月均20-30家的水平 [2] - 实际通过发审会的企业仅43家 过会率95.35% 新增IPO上市62家 募资总额634亿元 显示供给端温和增长 [2] 制度创新与国际比较 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 推出"并购六条"配套措施 鼓励科技企业通过并购强链补链 而非扎堆IPO [3] - 全球交易所如纳斯达克允许未盈利AI企业直接上市 港交所推出"特专科技"章节 A股政策与之呼应 体现对科技发展趋势的适应 [3]

政策动态与IPO市场 - 证监会明确表态将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模IPO扩容 [2] - 科创板"1+6"政策举措出台，重启未盈利企业适用第五套上市标准，覆盖人工智能、商业航天、低空经济等领域 [2] - 创业板同步推出第三套上市标准，支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 2025年1-8月新增辅导备案企业243家，其中6-7月达112家，显著高于前五个月月均20-30家的水平 [3] - 实际过会企业43家，过会率95.35%，新增IPO上市62家，募资总额634亿元，显示供给端温和增长 [3] 监管措施与结构调整 - 对产能过剩领域实施"红灯暂停"，对硬科技、绿色低碳开通"绿色通道"并提高信披质量 [4] - 2025年维持25%的IPO在审企业现场检查比例，延续2024年监管力度以遏制"带病申报" [4] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推出"并购六条"配套措施，鼓励科技企业通过并购强链补链而非扎堆IPO [4] 国际比较与市场定位 - 全球主要交易所如纳斯达克允许未盈利AI企业直接上市，港交所推出"特专科技"章节，A股政策与之形成呼应 [5] - A股系列政策被视为对全球科技发展趋势的主动适应，提供了制度创新的"中国解法" [5] 行业数据与趋势 - 政策放宽后相关产业企业加速IPO辅导备案，6-7月备案量环比增长约267%-373% [3] - IPO实际落地节奏受控，募资规模634亿元显示监管层采取"滴灌"而非"漫灌"策略 [3][4]

公司表现 - 金融科技公司Chime Financial(CHYM)股价周五下跌11 9%，截至美东时间12:00报收-12 76% [1] - 公司6月12日IPO首日股价曾飙升近60%，但近期从高点回落 [1][2] - 第二季度营收同比增长37%至5 28亿美元，其中支付业务收入增长19%，平台相关收入激增113% [3] - 平台收入来自金融管理工具、流动性通道和ATM等增值服务 [3] 财务数据 - 季度净亏损达9 23亿美元，主要源于IPO相关的股权激励一次性支出 [4] - 剔除该因素后，公司实现500万美元净利润，调整后EBITDA为1600万美元 [4] - 管理层给出2025年营收指引21 35-21 55亿美元，超出市场预期的21 05亿美元 [5] - 调整后EBITDA指引8400-9400万美元（对应4%利润率），显著高于7100万美元的市场共识 [5] 市场反应 - 尽管业绩强劲，但股价仍下跌，反映IPO后涨幅已透支预期 [2][7] - 当前股价对应5倍市销率和110倍EV/EBITDA估值，处于高增长公司合理区间上限 [7] - 此次财报被视为公司上市后的良好开端，但需持续证明增长能力 [7][8]

IPO进展与股权结构 - 惠科股份深交所主板IPO已进入问询阶段 保荐机构为中金公司 保荐代表人为黄志伟与王雨琪 [1] - 控股股东惠科投控持股45.42% 实控人王智勇通过直接和间接方式合计控制52.31%股权 并担任董事长与总经理 [1] - 国有股东合计持股20.36% 其中绵投集团及其一致行动人持股8.31% [3] 高管团队与股权激励 - 董事兼副总经理雷健、徐强通过深圳金飞扬持股16.11% 雷健自公司成立起任职 曾有教师从业经历 [4] - 董事兼副总经理卢集晖持有惠科投控12.16%股权 [4] - 员工持股平台深圳惠同由多名高管参与 包括董事兼副总经理杭井强、董事兼董秘及副总经理马静、副总经理兼财务负责人李国旗 [4] 高管背景与薪酬情况 - 董秘马静曾任律师 财务负责人李国旗曾任职化肥厂13年 去年获莱佛士大学MBA学历 [5] - 2024年薪酬最高为杭井强296万元和卢集晖290.54万元 实控人王智勇薪酬210万元 [6] - 李国旗、马静、雷健薪酬分别为124.8万元、161.55万元和109.15万元 [7] 公司治理特征 - 董事会及监事会包含实控人亲属 包括董事王鑫莹（叔侄女）、监事瞿伦胜（表兄弟）、黄北洲（表妹夫）、徐顺君（表外甥女） [5]

2022年7月，君乐宝副总裁仲岩郑重宣布：已启动IPO，争取2025年完成上市，同时实现500亿销售额！" 3年已去，距离承诺兑现仅剩150天，这家河北乳业巨头的上市之路却仍卡在辅导阶段——512天的超长辅导期，远超 行业平均9个月的水平，招股书至今"难产"。 据公开信息，君乐宝乳业集团的前身是1995年3月成立的" 石家庄市君乐宝乳品公司 "，1999年被三鹿相中，以品牌入 股方式获得君乐宝34%的股权，并将其纳入旗下品牌体系。 不成想，2008年出现了震惊全国的"三聚氰胺"事件，好在君乐宝在三鹿旗下是"独立运营"的，经停产检测无问题后， 恢复运营。 后来，君乐宝又"投奔"了蒙牛——2012年被蒙牛集团全资收购。 背靠大树，君乐宝开启了大刀阔斧模式。2014年进入奶粉市场，为抢占市场，自嘲"价格屠夫"，用市场价的1/2甚至 1/3价格出击，战果尚可。 2019年，君乐宝脱离蒙牛单飞，在河北省政府推动下开启上市布局。 河北国资委旗下的鹏海基金斥资21亿收购其26.7%股权，红杉中国、高瓴资本等顶级机构紧随其后，7轮融资为IPO铺 路。 2023年12月完成股改（注册资本激增11倍至7.2亿）并递交辅导备案，看 ...

公司概况 - 英氏控股是婴幼儿辅食行业龙头企业，旗下拥有"英氏"辅食、"舒比奇"婴幼儿用品、"伟灵格"营养食品、"忆小口"儿童食品等品牌 [1] - 公司总部位于湖南，拥有湖南长沙、江西奉新、湖南浏阳（在建）三大生产基地 [1] - "英氏"品牌创立于2008年，近三年在婴幼儿辅食市场销量连续排名第一 [1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为13亿元、17.6亿元、19.7亿元，同比增速分别为37.4%、35.7%、12.3% [1][2] - 2022-2024年归母净利润分别为1.2亿元、2.2亿元、2.1亿元，同比增速分别为64.9%、87.7%、-4.4% [2] - 2025年一季度营收同比增长12.3%至5.4亿元，归母净利润同比微增5.4%至8117万元 [2] 业务结构 - 婴幼儿辅食业务占营收比重分别为79.75%（2022）、82.35%（2023）、77.4%（2024），毛利率稳定在61%左右 [2] - 其余营收由婴幼儿卫生用品、儿童食品和营养食品三项业务贡献 [2] - 代工模式收入占比分别为56.31%（2021）、53.68%（2022）、63.53%（2023上半年） [3] 费用结构 - 2022-2024年销售费用率分别为35.04%、34.26%、36.53%，远高于行业平均27.75%的水平 [3] - 2024年销售费用高达7.2亿元，其中电商平台推广费3亿元，平台使用费及佣金1.1亿元 [3] - 2022-2024年研发费用率分别为0.43%、0.52%、0.87%，低于同行2.03%的平均水平 [3] 募资计划 - 计划募集资金3.34亿元，主要用于产业基地建设、品牌建设、项目推广等方面 [2] - 具体投向包括：7169.43万元用于湖南英氏孕婴童产业基地(二期)创新中心建设，4820.32万元用于婴幼儿即食营养粥生产建设，9405.8万元用于品牌建设与推广 [2]