能源转型进展 - 中国已构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成全球最大最完整的新能源产业链 [1] - "十四五"以来非化石能源发电装机规模实现翻番，光伏、风电、水电、核电、新型储能等位居世界第一 [1] - 华能海南昌江核电二期工程3号机组安全壳打压试验成功，项目建成后年输送清洁电量超180亿千瓦时 [1] - 白鹤滩水电站累计发电量突破2000亿千瓦时 [2] - 上半年全国核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个，同比增长1.49倍 [5] 技术创新成果 - 新能源技术装备国际领先，光伏转换效率刷新世界纪录，风电最大单机容量领跑全球 [2] - 福建霞浦县西洋岛建成具备"零碳"示范运行能力的海岛微电网，去年发电量达1500万千瓦时 [2] - 数字技术与能源产业深度融合催生新技术、新业态、新模式 [3] 市场机制改革 - 跨电网经营区交易将实现常态化开市，探索多年期绿电交易签约 [4] - 改革将促进东部企业市场化购买西部绿电，西部将资源优势转化为经济优势 [5]

光伏项目规模与发电量 - 塔克拉玛干沙漠300兆瓦光伏项目并网不到一年累计发电2.2亿度[1] - 中国计划在荒漠地区建设4.5亿千瓦风电光伏基地[1] - 2024年全国光伏装机容量达8.86亿千瓦 年发电量8341亿千瓦时 相当于20个三峡大坝总发电量[3] - 内蒙古库布其沙漠200万千瓦光伏项目年发电41亿千瓦时 节省123万吨煤炭 减少319万吨碳排放[3] - 青海海南州超级光伏基地装机容量1316万千瓦 累计发电量突破500亿度[3] 生态治理与技术创新 - 光伏电站采用三重防线设计：防风林带 草方格沙障 板下耐旱植物[5] - 库布其沙漠光伏项目区植被覆盖率提升五倍 沙尘暴天数显著减少[5] - 采用双面发电组件 智能支架 无人机和AI监控系统[5] - 自主研发高温抗风光伏板 技术达世界领先水平[5] 产业链与社会效益 - 沙漠光伏项目带动原材料 装备制造 建设运营全产业链发展[7] - 创造大量就业机会 推动能源革命与生态文明革新[7]

行业创新与金融工具 - 全国首单清洁能源持有型不动产ABS"远景能源ABS"在上海证券交易所挂牌 标志着市场首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券成功发行 [1] - 该项目为绿色电力和ESG需求企业提供创新解决方案 破解清洁能源长周期融资困境 证实金融工具对能源转型的杠杆价值 [1] - 通过构建多元资本协同生态 为存量新能源资产提供标准化流动性解决方案 推动行业从政策驱动转向市场化自循环 [1] 金融机构参与 - 财通证券担任远景能源ABS项目的财务顾问 财通资管成立专门工作组全面参与 充分发挥在清洁能源基础设施领域的专业优势 [1] - 财通资管计划以持有型不动产ABS等多元化金融工具为抓手 深化与清洁能源产业合作 完善全生命周期融资服务体系 [2] 未来发展方向 - 金融机构将在投融联动领域加深探索 重点关注科技创新 乡村振兴等创新品种 发挥专业定价和综合服务能力 [2] - 继续发挥在消费金融 融资租赁等领域的传统优势 为经济高质量发展贡献金融力量 [2]

行业创新与金融工具 - 全国首单清洁能源持有型不动产ABS"远景能源ABS"在上海证券交易所挂牌 标志着市场首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券成功发行 [1] - 该项目为绿色电力和ESG需求企业提供创新解决方案 破解清洁能源长周期融资困境 证实金融工具对能源转型的杠杆价值 [1] - 通过构建多元资本协同生态 为存量新能源资产提供标准化流动性解决方案 推动行业从政策驱动转向市场化自循环 [1] 项目参与方与运作机制 - 财通证券担任财务顾问 财通资管成立专门工作组全面参与该项目 发挥在清洁能源基础设施领域的专业优势 [1] - 远景能源ABS创新性地将绿证入池 提升清洁能源项目经济价值 探索出全新金融路径 [1] - 项目助力企业将未来稳定现金流变现 提升资金使用效率 为持续发展注入动力 [1] 金融机构战略布局 - 财通资管以"一主两翼"业务为抓手 积极践行金融机构社会价值 持有型不动产ABS是其功能性与市场化兼具的创新工具 [2] - 该工具有助于盘活存量资产 扩大有效投资 同时体现资管机构的专业定价能力 [2] - 财通资管将在投融联动领域加深探索 深化与清洁能源产业合作 通过创新金融产品完善全生命周期融资服务体系 [2] 未来发展方向 - 金融机构将继续发挥在消费金融 融资租赁等领域的传统优势 重点关注科技创新 乡村振兴等创新品种 [2] - 通过发挥专业定价和综合服务能力 为经济高质量发展贡献金融力量 [2]

全球新型储能发展态势 - 全球新型储能装机规模达1.8亿千瓦，较2023年增长近一倍，新增装机约0.9亿千瓦 [2] - 美国、英国、澳大利亚新增装机分别达1100万千瓦、60万千瓦、90万千瓦 [2] - 全球储能电池出货量3.7亿千瓦时（同比+65%），储能系统出货量2.4亿千瓦时（同比+60%） [2] - 美国加州投运328.7万千瓦时锂电池项目，英国苏格兰建成30万千瓦构网型储能项目 [3] 中国新型储能领先优势 - 中国新型储能装机7376万千瓦/1.68亿千瓦时，占全球40%，较2023年增长130% [4] - 华北、西北合计占比55.5%，江苏、新疆等五省稳居装机前五 [4] - 单站规模10万千瓦及以上项目占比62%，储能时长2小时及以上项目占比86% [4] - 锂离子电池技术占比96.4%，电芯能量密度突破400瓦时/升，循环寿命达15000次 [6] 技术路线突破 - 压缩空气储能实现30万千瓦级关键装备自主可控，盐穴储气技术成熟 [6] - 全钒液流电池电堆功率密度翻倍，非氟离子膜进入中试 [6] - 钠离子电池循环寿命超5000次，铁-铬液流电池单堆循环达20000次 [6] - 2024年开展56个新型储能试点项目，涵盖11类技术路线 [6] 产业与成本优化 - 2024年全国锂离子电池总产量11.7亿千瓦时（同比+24%），储能型锂电池占比22% [7] - 锂离子电池储能EPC价格下降25%，系统价格下降44% [8] - 全钒液流电池系统价格下降20%，推动规模化应用 [8] - 2024年发布国家标准26项、行业标准18项，覆盖全产业链环节 [8] 政策与市场机制 - 国家首次将"发展新型储能"写入政府工作报告，《能源法》明确其调节作用 [4] - 13个省份开展电力现货市场结算试运行，20个省份明确辅助服务规则 [4] - 独立储能与共享储能占比46%，新能源配建储能占比42% [5] - 新型储能年均等效利用小时数达911小时（较2023年+300小时） [5] 未来发展方向 - 2025年将编制"十五五"实施方案，明确新型电力系统定位 [9] - 技术攻关聚焦大容量、低成本、长时储能，推动标准国际化 [9] - 前沿技术储备包括固态电池、热泵储电、氢储能等 [6] - 锂矿资源全球占比从6%升至16.5%，电池级碳酸锂产量增长45% [7]

行业投资评级 - 电力行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 浙江电力现货市场转入正式运行，全国已有7地开启现货正式运行，安徽、陕西已转入连续结算试运行[10][13] - 全国统一电力市场"1+6"基础规则体系初步构建完成，2024年市场化交易电量达6.18万亿千瓦时（占全社会用电量63%），绿证交易量同比激增364%[13] - 计划2025年初步建成全国统一电力市场，2029年全面建成[13] 行业走势 - 本周（8.4-8.8）中信电力及公用事业指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数0.38pct，位列30个中信一级板块第18位[1][53] - 个股涨幅前五：华银电力（+13.18%）、上海电力（+11.35%）、乐山电力（+6.95%）、福能股份（+4.76%）、赣能股份（+4.72%）[56] 细分领域动态 火电 - 煤价反弹至681元/吨[11] - 推荐关注季度业绩弹性标的：华能国际（PE 9.37x）、华电国际、宝新能源等[3] - 火电灵活性改造龙头青达环保2025年预测PE 17.38x[7] 水电 - 8月8日三峡入库流量同比下降30%，出库流量同比下降26.34%[12] - 建议关注来水改善标的：长江电力、国投电力、华能水电等[3] 绿电 - 硅料价格持平于44元/KG，主流硅片价格1.37元/PC[36] - 推荐低估港股绿电及风电运营商，如新天绿色能源（H）（2025年PE 14.67x）[3][7] 碳市场 - 本周碳配额交易价下降0.47%至72.09元/吨，累计成交额470.49亿元[48][50] 政策与数据 - 6月全国风电利用率94.3%，光伏利用率95.4%，上海/福建/重庆实现100%消纳[59] - 2025年上半年全国市场交易电量2.95万亿千瓦时（同比+4.8%），跨省区交易占比25%[13] - 全国电力市场主体达97.3万家（同比+23.8%）[13]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周原油不宜追空，正套加仓 [6] - 全球原油供应呈区域性分化与结构性调整，需求受贸易政策与能源转型冲击地域分化显著 [6] - Brent、WTI下半年或挑战80美元/桶，SC或挑战580元/桶；中长期油价下行压力大，年底、明年初Brent、WTI或考验50美元/桶，SC或考验420元/桶 [6] - 单边短期多单持有，继续回调酌情加多，长期逢高布空、趋势做空；跨期关注正套（买SC09、10，空11、12）；跨品种观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 全球原油供应区域性分化与结构性调整，OPEC+核心八国7月减产23万桶/日，9月计划解除220万桶/日减产，成员国产能差异显著，北美市场重质原油紧张缓解，中东沙特上调9月亚洲官价 [6] - 需求端受贸易政策与能源转型冲击，地域分化显著，亚洲市场矛盾，欧美地区柴油进口激增、航空燃油需求恢复，油种需求结构性变化突出，贸易战影响需求 [6] 宏观 - 全球股市下跌，市场风险偏好恶化，金油比反弹 [14] - 海外通胀抬升，服务业PMI反弹 [15] - 人民币汇率继续走强，社融回升 [17] 供应 - OPEC+核心成员国供应有差异，伊拉克产量受限，阿联酋产量超300万桶/日且计划10月维护油田，沙特夏季发电需求使库存下降并提高9月亚洲官价，尼日利亚轻质原油需求疲软，安哥拉出口增加但面临制裁，俄罗斯受制裁影响出口 [9] - 非OPEC+国家供应情况不同，美国页岩油增长趋缓但新油田投产及委内瑞拉重油可能回归，哈萨克斯坦CPC Blend原油情况变化，委内瑞拉Merey原油贴水变化，伊朗原油对华供应，其他国家也有不同供应表现 [10] - 美国页岩油钻井数量、产量企稳 [53] 需求 - 美欧开工率处季节性高位，中国主营炼厂开工率企稳，地炼开工率回升 [57] 库存 - 美国商业库存反弹，库欣地区库存企稳但大幅低于历史均值 [61] - 欧洲原油库存反弹，柴油、汽油去库，国内成品油毛利修复 [73][76] 价格及价差 - 北美基差小幅反弹，月差回落，SC强于外盘且月差走弱，净多头持仓回落 [80][81][85][86]

清洁能源发展现状 - 我国能源转型推动清洁能源发展驶入快车道，为经济社会发展提供"绿色"动力 [1] - 构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成全球最完整的新能源产业链 [3] - "十四五"以来非化石能源发电装机规模实现翻番，光伏、风电、水电、核电、新型储能等位居世界第一 [3] 核电项目进展 - 华能海南昌江核电二期工程3号机组安全壳打压试验成功，59个一级里程碑已完成42个 [2] - 项目建成后年输送清洁电量超180亿千瓦时，减少标煤消耗632.6万吨、减排二氧化碳1168万吨 [2] 可再生能源项目案例 - 白鹤滩水电站累计发电量突破2000亿千瓦时，提升中国水电设计、施工及装备制造能力 [4] - 福建西洋岛建成海岛微电网，2023年发电量达1500万千瓦时，实现"零碳"示范运行 [6][7] 能源技术创新 - 光伏转换效率刷新世界纪录，风电单机容量全球领先，新型储能规模世界第一 [5] - 数字技术与能源产业深度融合，催生新技术、新业态、新模式 [7] 电力市场改革 - 全国统一电力市场体系初步建成，2024年市场化交易电量占比达63% [9] - 跨电网经营区交易常态化开市，促进绿电消纳和东西部资源优化配置 [9] - 上半年全国核发绿证13.71亿个（可交易9.58亿个），同比增长1.49倍 [9] 能源转型政策支持 - "十四五"规划提出建设清洁低碳、安全高效的能源体系，加快发展非化石能源 [3] - 通过深化改革、完善政策等手段破除能源市场藩篱，优化发展环境 [8]

能源转型与清洁能源发展 - 中国能源转型加速推进，重点发展可再生能源、技术创新及市场化改革，为经济提供"绿色"动力 [1] - "十四五"规划明确提出建设清洁低碳、安全高效的能源体系，加快发展非化石能源 [2] 清洁能源项目进展 - 海南昌江核电二期工程3号机组安全壳打压试验成功，建成后年发电量超180亿千瓦时，减排二氧化碳1168万吨 [2] - 白鹤滩水电站累计发电量突破2000亿千瓦时，体现中国水电设计、施工及装备制造能力 [4] - 福建西洋岛建成"零碳"海岛微电网，年发电量1500万千瓦时，富余电力可输送至陆地电网 [6] 可再生能源体系与产业链 - 中国建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，非化石能源发电装机规模"十四五"以来翻番 [3] - 光伏、风电、水电、核电及新型储能装机规模均位居世界第一 [3] - 新能源技术国际领先，光伏转换效率、风电单机容量、新型储能规模等多项指标全球第一 [5] 电力市场改革与绿电交易 - 跨电网经营区常态化电力交易机制启动，2024年全国市场化交易电量占比达63% [8] - 南方区域电力市场实现五省区"统一交易、同台竞价"，国网与南网跨经营区交易常态化 [8] - 2024年上半年全国核发绿证13.71亿个（可交易9.58亿个），同比增长1.49倍 [8] 技术创新与产业融合 - 数字技术与能源产业深度融合，催生新技术、新业态、新模式，推动产业链现代化 [6] - 能源科技在"十四五"期间快速发展，支撑超级工程建设和全球领先项目落地 [5]

清洁能源发展现状 - 我国已构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成全球最大、最完整的新能源产业链，"十四五"以来非化石能源发电装机规模实现翻番，光伏、风电、水电、核电、新型储能等位居世界第一 [3] - 华能海南昌江核电二期工程3号机组安全壳打压试验成功，项目建成后年输送清洁电量将超过180亿千瓦时，减少标煤消耗632.6万吨、减排二氧化碳1168万吨 [2] - 白鹤滩水电站投产以来累计发电量突破2000亿千瓦时，彰显中国水电设计水平、施工能力和重大装备制造能力 [4] 新能源技术与创新 - 新能源技术装备国际领先，光伏转换效率不断刷新世界纪录，风电最大单机容量领跑全球，新型储能规模世界第一 [5] - 福建霞浦县西洋岛建设具备"零碳"示范运行能力的海岛微电网，2023年发电量达1500万千瓦时，满足全岛用电需求并有富余发电量输送到陆地大电网 [6][7] - 数字技术与能源产业深度融合催生新技术、新业态、新模式，为能源产业基础高级化和产业链现代化提供支撑 [7] 能源市场改革 - 2024年全国市场化交易电量占全社会用电量比重达到63%，南方区域电力市场实现"统一交易、同台竞价"，国网、南网实现跨经营区常态化交易 [9] - 2023年上半年全国核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个，同比增长1.49倍，反映我国能源结构持续优化 [9] - 跨电网经营区交易常态化开市将促进绿色电力消纳，使东部企业能市场化购买西部绿电，西部将资源优势转化为经济优势 [9]