活动背景与目的 - 活动旨在贯彻中央金融工作会议精神和新“国九条”部署要求，推动中长期资金入市，树立理性投资、价值投资、长期投资的理念 [1] - 指导单位为中共上海市委金融委员会办公室和上海证券交易所，由上海资产管理协会组织会员单位中的资产管理机构开展 [1] - 活动为首届资产管理行业践行“三投资”理念优秀实践展示活动，并打造专题访谈节目以加深投资者对资管行业和管理人的理解 [1] 节目内容与形式 - 专题节目名为《秒懂金融·资管行业践行“三投资”理念优秀实践系列访谈》，由上交所、上海资产管理协会和第一财经共同组织 [1] - 访谈嘉宾来自公募基金、银行理财、保险资管、信托公司、券商资管等资管领域的优秀实践展示机构 [1] - 节目将分享“三投资”理念、实践经验以及所思所想，探讨理念如何助力基金行业突破现状及如何贯穿日常投资以实现客户利益优先 [1] 本期节目嘉宾与焦点 - 本期邀请兴证全球基金的三位嘉宾：基金经理虞淼、投顾组合主理人高鹏翔、风险管理部总监助理郑超胜 [1] - 嘉宾将聚焦资管行业践行“理性投资、价值投资、长期投资”理念，分享公司在产品设计、风险控制、投资者陪伴等方面的具体实践 [1] - 分享旨在以专业素养维护持有人利益，并从产品、服务、品牌等多个维度探讨为投资者带来多样化产品 [1] 节目播出信息 - 完整节目将于6月6日15:00在第一财经官网/APP“秒懂金融”专题上线 [2] - 节目将于6月7日17:00在第一财经电视“秒懂金融”栏目播出 [2]

政策导向与资本市场改革 - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，明确提出发挥资本市场对公司治理的推动作用，支持上市公司引入持股5%以上的机构投资者作为积极股东 [1] - 当前A股市场举牌事件较少（2022-2024年分别为85次、49次、71次），导致大股东在董事会决策、资本运作中占据主导地位，小股东权益保障不足 [1] 积极股东的核心条件 - 持股比例达到5%举牌线是基础门槛，需披露资金来源、实际控制人等关键信息，且股份存在6个月限售期限制 [2] - 积极股东需具备专业研究能力和资源整合优势，能够通过投票权参与治理，团结中小股东影响决议结果 [2] 制度优化建议 - 需加强股东大会提案权、董事提名权保护，解决股东提案受阻问题 [3] - 建议优化股东投票权征集渠道，降低治理成本，并在税收、交易费用等方面给予政策倾斜 [3] 市场现状分析 - 当前A股5000多家上市公司中举牌事件占比极低，导致小股东投资行为短期化，与长期价值投资理念相悖 [1] - 散户因个体投票影响力微弱常放弃行使权利，部分上市公司股东大会沦为"大股东会" [2]

投资风格与思维模式 - 以凶猛彪悍的短线交易风格著称 市场称为"敢死队" 但本质是长期投资者 因其将投资视为终身事业并坚持20多年[12] - 业绩两大特点：长期大幅跑赢指数 且回撤小 过去5年仅3次净值回撤超10%[13] - 采用"绝对收益为基础 相对收益为目标 严格止损为纪律"的投资哲学 研究员考核标准严苛[13] 操作策略与风控 - 逆向思维显著 当研究结论与市场主流趋同时 否定概率增加 擅长在市场狂热时悄然退出[14] - 极端警惕杠杆 认为杠杆会扭曲投资行为 2014年市场加杠杆热潮中反而大比例分红降规模[15] - 黑天鹅事件应对果断 如酒鬼酒塑化剂事件中先斩仓止损 后27元抄底反弹至31元挽回近半损失[19] 经典案例解析 - 重庆啤酒案例：在乙肝疫苗被证实无效 股价从82元暴跌至28元时巨量抄底 最终35元获利了结 利用市场情绪而非基本面获利[16][17] - 提出"彩票理论"解释反弹逻辑：当市场将利空充分消化后 剩余投机心理仍可能推动反弹[18] 个人特质与工作习惯 - 每日研究股市超12小时 持续20多年 交易时间紧盯盘面 中午与卖方研究员午餐 下午继续交易 晚上复盘[8] - 极度专注 几乎无娱乐爱好 被描述为"股市苦行僧"[8][9] - 早期通过母亲账户起步 3万元初始资金 后延续家族账户操作模式[6][7] 研究体系构建 - 研究员需满足三大要求：推荐股需立即上涨 跑赢沪深300 买入后下跌超10%必须无条件止损[13] - 调研密度与深度远超行业平均水平 结合对市场的独特敏感度形成决策[13] - 重视市场情绪维度 认为股价短期可与基本面无关 重庆啤酒等案例证明情绪套利模式可复制[16][18]

平安资管设立私募基金公司 - 平安资管获批设立恒毅持盈私募基金管理公司 注册资本3亿元 落户深圳前海 [1][2] - 恒毅持盈首期基金规模300亿元 将向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金 [2] - 基金将聚焦长期投资和价值投资理念 重点布局符合政策导向和险资配置需求的优质上市公司 [2] - 平安资管成立于2005年 注册资本15亿元 截至2024年底管理资产规模达5.80万亿元 [2] 险资参与长期投资试点动态 - 近期多家保险公司申请或获批参与保险资金长期投资试点 [3] - 国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金于5月28日完成备案 [3] - 泰康资产获批设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金 [3] 险资权益配置趋势 - 保险资金运用余额达34.9万亿元 同比增长16.7% [4] - 人身险公司债券配置余额达16.1万亿元 环比增加超1万亿元 占比首次突破51% [4] - 人身险机构及财险机构持续提升股票配置比例 分别达8.4%和7.6% [4] - 国信证券看好长久期债券和高分红股票的配置机会 [4] - 国金证券预计未来三年保险资金每年增配高股息3000亿元至4000亿元 [4]

营业部会持续做好投教工作，以实际行动助力投资者树立理性投资、价值投资和长期投资的理 念，提升金融素养和知识储备，为构建和谐、稳定的资本市场添砖加瓦。希望上海对外经贸大学的 同学们以"插入岩石中的钢钉姿态" ， "任尔东西南北风，我自巍然不动" ，相信以大家的"星星之火"终 能成燎原之势，在每个人的心中打下捍卫国家安全，人人有责的思想根基。 营业部聚焦非法推荐股票期货基金、非法转让新三板股票、假冒仿冒证券期货基金经营机构及从 业人员、场外配资、非法发行股票、非法经营期货业务、非法期货交易、境外机构非法提供跨境证 券交易服务、以私募基金名义违法展业、非法集资、金融领域非法中介等领域，结合非法证券期货 基金活动类型和特征，大力宣传揭露非法活动的手法和危害。提醒大学生们要小心非法荐股套路。 尤其是对近期公众互联网上频繁出现打着 "内幕消息" "专家推荐" 的旗号，诱导购买股票并收取费用 的现象，此类行为不仅扰乱市场秩序，更让缺乏经验的大学生成为 "待割韭菜" ，对此要保持警惕。 正规投资咨询机构都有从业资质，可通过监管部门网站核实。并科普反洗钱风险，切实提升青年群 体提升自己的风险识别能力和防范风险的能力。 同时提醒 ...

政策导向与市场环境 - 2024年4月资本市场新"国九条"出台，明确提出"大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量"，成为金融机构助力市场稳定的关键指引 [1] - 政策推动下形成"长钱长投"制度环境，30万亿银行理财资金持续为资本市场注入活水 [1] - 中长期资金加速入市背景下，中证A500基金受市场认可，中央汇金持续增持，被动指数基金规模加速提升 [18] 招银理财战略布局 - 公司2019年设立独立权益投资部门，打造"全+福"多资产多策略品牌，涵盖价值+、红利+、指数+等八大系列 [5] - 截至2024年12月PR3及以上含权产品规模达2000余亿元，占银行理财市场1/3份额 [7] - 战略目标为构建"绝对收益为主、相对收益为辅"的含权产品体系，立足理财客群特性探索特色权益投资道路 [5] 产品创新与运营机制 - 首创"净值低于1不收取管理费"的权益类产品，推出"随心投目标盈"等纪律化止盈产品 [7] - 个人养老金产品已完成发行筹备，涵盖目标日期、定期分红、低波固收+等多元策略 [10][11] - 采用"大平台、小团队"投研模式，按策略划分投资小组，形成睿远稳进等超百亿规模持营产品 [16] 权益投资策略与业绩 - 2024年纯股票型产品平均年化收益率17.76%，排名同类公募基金前30% [13] - 重点布局消费医药、大制造、TMT等行业，通过量化中性、CTA等策略丰富收益来源 [13] - 当前权益配置聚焦AI产业链、新质生产力、泛消费等板块，估值修复空间明确 [18][19] 行业趋势与配置方向 - 固收+产品为当前入市主要抓手，权益占比5-20%，风险评级PR2-PR3规避面签限制 [8] - REITs、转债、国债期货等资产因高分红、波动可控特性，配置占比将逐步提升 [20] - 海外资产配置加速，美元固收产品、黄金及非美发达市场资产成为重要补充 [21] 客群特征与渠道挑战 - 理财行业权益类产品占比仅2.13%，远低于公募基金24%，主因客群风险偏好集中于R1-R2 [14] - PR4及以上产品需临柜面签，代销渠道限于银行机构，制约高风险产品发展 [14] - 公司通过分层投教、全生命周期陪伴服务提升客户对权益产品的接受度 [17]

走进上海对外经贸大学 - 申万宏源证券上海静安区北京西路证券营业部举办"投教进高校"专项活动，为上海对外经贸大学学生开展5·15投资者教育活动 [2] - 活动吸引近200名大学生参与，现场氛围热烈 [2] - 活动旨在推动金融知识普及纳入国民教育体系，提升青年群体金融素养和风险防范意识 [2] 投资者教育内容 - 聚焦非法推荐股票期货基金、非法转让新三板股票、假冒仿冒证券期货基金经营机构及从业人员等非法证券期货基金活动 [4] - 揭露非法活动的手法和危害，提醒大学生警惕非法荐股套路 [4] - 近期公众互联网上频繁出现打着"内幕消息""专家推荐"旗号诱导购买股票并收取费用的现象 [4] - 提醒大学生保护个人信息安全，不随意在不明网站或APP填写敏感信息，不点击来路不明的投资链接 [4] 活动意义 - 助力投资者树立理性投资、价值投资和长期投资理念 [5] - 提升金融素养和知识储备，为构建和谐、稳定的资本市场添砖加瓦 [5] - 希望大学生以坚定姿态捍卫国家安全 [6]

核心观点 - 首届资产管理行业践行"三投资"（理性投资、价值投资、长期投资）理念优秀实践展示活动由中共上海市委金融委员会办公室和上海证券交易所指导，上海资产管理协会组织[1] - 专题节目《秒懂金融·资管行业践行"三投资"理念优秀实践系列访谈》由上交所、上海资产管理协会和第一财经联合打造，邀请公募基金、银行理财、保险资管、信托公司、券商资管等机构分享实践经验[1] - 太平资产通过考核机制创新、风控体系升级、投研能力重构，实现资金属性与资产特征的跨周期匹配，助力资本市场稳健发展和国家经济高质量发展[1] 活动背景与目的 - 活动旨在贯彻中央金融工作会议精神和新"国九条"部署要求，推动中长期资金入市[1] - 帮助投资者加深对资管行业和管理人的理解，倡导"三投资"理念[1] 访谈内容 - 探讨如何引导资管行业从自身发展转向以投资者为中心[1] - 分析保险资金管理人如何让"耐心资本"获得更好回报[1] - 讨论推动保险资金"长钱长投"的机遇与挑战[1] 参与机构与嘉宾 - 太平资产资产管理事业部总经理陈晨和太平资产研究部助理总经理朱晓明受邀分享[1] - 分享内容包括险资优势发挥、考核机制创新、风控体系升级、投研能力重构等[1] 节目播出信息 - 完整节目将于5月30日15:00在第一财经官网/APP"秒懂金融"专题上线[2] - 5月31日17:00在第一财经电视"秒懂金融"栏目播出[2]

市场表现 - 5月23日沪指跌0.94%，深成指跌0.85%，创业板指跌1.18%[2] - 5月23日上证净流出32.96亿元，深证净流出20.05亿元[3] - 5月26日沪深两市低开低走，多数行业下跌，资金倾向避险[1] 消息面 - 国家医保局发布28批医疗服务价格立项指南，新增100多项涉及新产品价格项目[5] - 港交所待获批后7月2日起提高主要指数衍生产品持仓限额[6] 行业动态 - 2025年1 - 4月数字产品线上销售额增长8.4%，智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%[9] - 《王者荣耀》登顶2025年4月全球手游收入榜[10] - 2025一季度以来房地产市场成交逐步止跌回稳[11] 基金动态 - 截至5月22日，年内139只基金提前结募，权益类基金70只，占比50.36%[13] - 多家公募机构上报ETF - FOF产品解决投资者选ETF难题[14]

科威特投资局对美国市场的观点 - 科威特投资局董事总经理表示长期看好美国市场投资 [1] - 对私募股权行业发出警告 指出资金返还给投资者的时间窗口正在缩小 [1] 美国经济政策相关评论 - 小唐纳德·特朗普为关税政策辩护 认为其促进了美国经济增长 [2] - 美国前财政部长姆努钦更担忧预算赤字问题 呼吁进行财政改革 [2]