公司财务表现 - 2024年实现总营收29.29亿元，同比增长9% [4] - 模型即服务（MaaS）营收9.32亿元，同比增长5% [4] - 业务即服务（BaaS）营收19.97亿元，同比增长12% [4] - 年内净利润2.66亿元，同比下滑21% [4] - 净利润率从13%降至9% [4] - 截至2024年中旬的六个月内，助贷服务收入超过8亿元 [1] 公司业务与投诉情况 - 公司定位为人工智能技术服务公司，应用大语言模型、自然语言处理等科技 [3] - 通过模型即服务（MaaS）及业务即服务（BaaS）模式提供服务 [3] - 旗下拥有智能金融综合服务平台“榕树贷款”和“钱小乐” [1][3] - 平台被投诉存在“借款7500元，综合年化利率35.95%”及“宣传利率4.02%，实际费率35.99%”等情况 [1] - 公司回应称未接到借款息费率达到36%的投诉，贷款合同合规，对平台投诉不掌握具体情况 [1] 行业监管环境 - 监管要求商业银行在助贷业务合作协议中明确平台及增信服务费用标准，并将增信服务费计入借款人综合融资成本 [2] - 规定平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费等名义变相提高费率 [2] - 商业银行需开展差异化风险定价，确保综合融资成本符合相关规定，不得笼统以成本区间上限定价 [2] - 司法意见支持金融借款合同借款人请求对总计超过年利率24%的部分予以调减 [3] - 司法意见旨在严格依法规制高利贷，有效降低实体经济融资成本 [3]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中股价上涨2.04%，报31.00元/股，总市值104.16亿元，成交额2.34亿元，换手率2.28% [1] - 当日主力资金净流出504.84万元，其中特大单净卖出133.77万元，大单净卖出371.07万元 [1] - 公司今年以来股价上涨11.91%，近5个交易日上涨15.93%，近20日下跌2.02%，近60日上涨1.84% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月4日，龙虎榜净买入7389.49万元，买入总计1.57亿元（占总成交额14.47%），卖出总计8303.81万元（占总成交额7.66%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2001年6月25日，于2022年1月6日上市，位于江苏省苏州市 [2] - 公司主营业务为IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品，主要应用于信息安全、汽车电子和工业控制、边缘计算和网络通信三大领域 [2] - 主营业务收入构成为：自主芯片及模组产品42.19%，芯片定制服务28.54%，芯片定制服务:量产服务22.06%，芯片定制服务:定制服务6.48%，IP授权0.70%，其他0.03% [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括信息安全、无人驾驶、云计算、比亚迪概念、星闪概念等 [2] 财务与股东数据 - 截至9月30日，公司股东户数为2.57万，较上期减少3.43%，人均流通股13085股，较上期增加31.62% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入2.59亿元，同比减少44.92%，归母净利润为-1.27亿元，同比减少0.03% [2] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元，近三年累计派现5999.96万元 [3]

合作主体与协议 - 东港股份控股子公司北京瑞宏与阿里云正式签署《框架合作协议》[1] 合作技术领域 - 双方合作基于在人工智能、具身智能、机器人研发与云计算技术上的核心优势[1] - 合作将围绕云计算、算力、AI训练和大模型服务等方向开展[1] 合作内容与目标 - 合作围绕AI相关技术及产品开展，并在AI及机器人产品的联合推广与销售等方向展开深度协同[1] - 共同推动智能化应用的发展与落地[1] - 将在阿里云生态体系及北京瑞宏的平台内联合推广与销售北京瑞宏的AI及机器人产品[1]

股价与交易表现 - 11月28日盘中下跌2.06%，报67.02元/股，成交7223.32万元，换手率0.88%，总市值81.19亿元 [1] - 今年以来股价上涨94.25%，近5个交易日上涨8.03%，近20日下跌2.59%，近60日下跌2.80% [1] - 资金流向显示主力资金净流入686.13万元，特大单买入619.22万元（占比8.57%），卖出503.92万元（占比6.98%），大单买入1668.21万元（占比23.09%），卖出1097.39万元（占比15.19%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入2.63亿元，同比增长8.03%，归母净利润4460.07万元，同比增长122.02% [2] - 主营业务收入构成为：云计算设备核心固件业务35.09%，云服务业务33.64%（其中物联网云服务22.80%，政企云服务10.84%），PB业务27.98%，其他业务3.30% [1] - 公司A股上市后累计派现7424.72万元，近三年累计派现3574.68万元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数8970.00户，较上期增加8.61%，人均流通股13505股，较上期减少7.93% [2] - 十大流通股东中，富国新兴产业股票A新进为第二大股东，持股204.93万股，德邦稳盈增长灵活配置混合A新进为第七大股东，持股90.22万股 [3] - 诺安积极回报混合A为第五大股东，持股126.45万股，较上期减少19.63万股，华安中小盘成长混合为第八大股东，持股83.71万股，较上期减少18.25万股，华夏行业景气混合A退出十大股东 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括MCP概念、AIAgent（智能体）、华为鸿蒙、云计算、华为昇腾等 [2] - 公司主营业务以自主知识产权的云计算设备核心固件（BIOS、BMC）技术与云平台技术为依托 [1]

市场表现 - 港股早盘高开，恒生科技指数上涨0.15%，港股AI板块表现更强，港股互联网ETF（513770）场内价格现涨0.54%，站上5日和10日线 [1] - 科网龙头多数上涨，阿里巴巴-W涨超1%，美团-W、腾讯控股、快手-W跟涨，小米集团-W微涨0.3% [1] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，流动性佳 [5] 宏观环境 - 美联储12月降息25个基点的概率已高达86.9%，一周前该概率还不到30% [2] - 海内外市场聚焦美联储12月利率决议，降息预期大幅飙升 [2] 行业动态 - 国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，共有178款游戏获批，版号数量创下近几年新高，哔哩哔哩旗下游戏在列 [3] - 游戏行业呈现出积极向好的发展态势 [3] 资金流向 - 南向资金大举增仓港股互联网龙头，阿里巴巴-W获南向资金连续11天净买入，累计净买入金额为254.49亿港元 [3] - 近1个月，小米集团-W获南向资金净买入136.19亿港元，美团-W、快手-W亦获净买入额居前 [3] - 具体净买入额：阿里巴巴-W 177.23亿港元，小米集团-W 136.19亿港元，美团-W 21.00亿港元，快手-W 12.41亿港元 [4] 指数与ETF构成 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [5] - 前三大权重股：阿里巴巴-W权重18.89%，腾讯控股权重17.01%，小米集团-W权重10.05% [5][6] - 前十大持仓合计占比超73%，汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 [5] - 香港大盘30ETF（520560）重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等科技股及建设银行、中国平安等高股息股 [6]

市场表现 - 港股早盘高开，恒生科技指数上涨0.15%，港股AI板块表现更强[1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨0.54%，站上5日和10日均线[1] - 科技网络龙头股多数上涨，阿里巴巴-W上涨超过1%，美团-W、腾讯控股、快手-W跟随上涨，小米集团-W微涨0.3%[1] 宏观与政策环境 - 美联储12月降息25个基点的概率高达86.9%，一周前该概率低于30%[3] - 国家新闻出版署公布2025年11月国产网络游戏审批信息，共178款游戏获批，版号数量创近年新高[3] 资金流向 - 南向资金大举增仓港股互联网龙头，阿里巴巴-W获连续11天净买入，累计净买入254.49亿港元[3] - 近1个月，小米集团-W获南向资金净买入136.19亿港元，美团-W、快手-W净买入额也居前[3] - 具体净买入排名：阿里巴巴-W（177.23亿港元）、小米集团-W（136.19亿港元）、美团-W（21.00亿港元）、快手-W（12.41亿港元）[4] 行业与市场观点 - 港股相对A股调整更早、跌幅更深，当前位置已具备性价比[4] - 港股汇聚A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，作为连接中国创新与全球资本的桥梁值得关注[4] - 分析指出当前或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓[4] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%）[5] - 该指数前十大持仓合计占比超过73%，涵盖AI云计算、大模型及各领域AI应用公司[5] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持T+0交易[6]

AI与算力技术进展 - DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，在IMO 2025和CMO 2024中达到金牌水平，在Putnam 2024取得118/120分，模型代码与权重已开源[2] - 天孚通信具备800G及1.6T高速光引擎量产能力，1.6T产品已正常交付，泰国生产基地分两期投产，预计2026年各产品线将陆续增加产能[6] - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设超过千兆瓦功率的太空数据中心系统，分三阶段实施：2025-2027年突破关键技术，2028-2030年建设二期星座，2031-2035年建成大规模太空数据中心[10] 企业战略调整与并购 - 惠普计划到2028财年全球裁员4000至6000人（约占员工总数10%），承担约6.5亿美元重组费用，其中2026财年约占2.5亿美元[3] - 字节跳动正与沙特Savvy Games Group谈判出售沐瞳科技，交易结果尚存不确定性[5] - 海昌新材拟以2.35亿元现金收购信为通讯51%股权，交易完成后信为通讯将纳入合并报表范围[15] 新产品发布与商业化 - 阿里旗下夸克AI眼镜发布，搭载阿里千问，采用高通AR1+恒玄BES2800双芯设计，S1系列最低价3799元，G1系列最低价1899元[4] - 国家发改委表示人形机器人产业规模以超50%增速发展，目前中国有超过150家人形机器人企业，半数以上为初创或跨行入局[7] 资本市场动态 - 沐曦股份拟科创板IPO发行4010万股（占发行后总股本10.02%），拟募集资金39.04亿元，申购日为12月5日[13] - 摩尔线程IPO网上投资者放弃认购29302股，金额334.86万元，网下投资者放弃认购数量为0[14] - 无问芯穹完成近5亿元A+轮融资，由珠海科技集团、孚腾资本领投，多家老股东跟投[16] 行业合作与纠纷 - 冰川网络拟与关联方成都时间赛跑签署《海外独家代理协议》，代理《魔法战争》海外运营[9] - 东芯股份公告上海砺算与某国内领先云计算服务商签署战略合作框架协议，涉及国产云桌面、AIPC等领域合作，尚未签署具体订单[12] - 台积电指控前高管罗唯仁向英特尔泄露商业秘密，英特尔否认相关指控[11] ETF市场表现 - 游戏ETF（159869）近五日上涨4.31%，市盈率36.47倍，份额减少5200万份，净申赎-7478.9万元[18] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨1.30%，市盈率94.17倍，份额减少1100万份，净申赎-1715.4万元[18] - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌1.37%，市盈率20.73倍，份额减少300万份，净申赎-171.9万元[18] - 科创50ETF（588000）近五日下跌1.21%，市盈率147.81倍，份额减少11.2亿份，净申赎-15.4亿元[18]

组织架构调整 - 任命张平安为华为云董事长，任命存储产品线总裁周跃峰为华为云CEO [1] - 华为云研发组织切换至ICT组织下，并新成立5个领域的云研发产品线，包括基础设施云服务、Data&AI云服务、数据库云服务、安全云服务、HCS [1] 战略目标与定位 - 调整旨在匹配华为云业务发展，承担云服务产品竞争力构建责任，完成公司云业务战略目标，将华为云打造为公司的黑土地 [4] - AI时代下，华为云的战略定位更清晰：一是成为算力黑土地，二是充分利用公司积累的CT、IT技术优势及数据中心资源，通过软硬芯协同和系统级创新打造云平台竞争力 [4] 研发模式与业务整合 - 研发组织后移，华为云虽无独立研发，但可与公司ICT领域的网络、通信、计算、存储、操作系统等技术共享，有利于云计算的系统级创新和软硬协同 [4] - 云业务是公司未来发展的关键战略业务，公司将进一步把云服务融入各类行业解决方案中，既为客户提供ICT设备，也提供云方案 [4]

公司基本信息 - 公司名称为深圳致算维保科技有限公司，法定代表人为林文堤，注册资本为1000万人民币 [1] - 公司类型为有限责任公司，营业期限自2025年11月27日起无固定期限 [1] - 公司位于深圳市南山区西丽街道西丽社区同发南路天珑移动总部大厦北侧 [1] 股权结构与股东 - 股东深圳市昌冠投资有限公司持股比例为60% [1] - 股东深圳市润泰智算科技有限公司持股比例为40% [1] 经营范围与行业定位 - 公司国标行业属于科学研究和技术服务业下的科技推广和应用服务业，具体为技术推广服务 [1] - 一般经营项目包括电子元器件零售、人工智能理论与算法软件开发、云计算设备销售、计算机系统服务、云计算装备技术服务、软件开发、人工智能应用软件开发等 [1] - 经营范围还涵盖新兴软件和新型信息技术服务、信息系统运行维护服务、货物进出口、以自有资金从事投资活动、信息咨询服务等 [1] - 许可经营项目为无 [1]

业绩概览 - 2025年第三季度公司收入为2478亿元人民币，同比增长5%，略超市场预期 [1] - 不考虑高鑫零售和银泰的同口径收入同比增长15% [1] - 调整后EBITA为91亿元人民币，非通用会计准则归母净利润为105亿元人民币，低于市场预期的135亿元人民币 [1] 中国电商业务 - 2025年第三季度中国电商集团收入同比增长15.5% [2] - 测算淘天GMV市场份额保持稳定，客户管理收入同比增长10%，符合市场预期 [2] - 变现率同比提升0.2个百分点，得益于全站推广商家渗透率提升及即时零售带动电商用户活跃度提升 [2] - 中国电商业务EBITA受即时零售投入影响，同比下滑76%至105亿元人民币，对应EBITA利润率同比下滑31个百分点 [2] - 剔除闪购影响，中国电商经调整EBITA同比增长中个位数，测算本季度闪购亏损约为360亿元人民币，但业务减亏进展如期 [2] 云智能与AI业务 - 2025年第三季度云智能集团收入同比增长34%，高于彭博预期的28% [2] - 内部云与外部云收入分别同比增长34%和29%，AI相关收入保持三位数同比增长 [2] - 根据Omdia数据，阿里云在中国AI云市场份额占比保持第一，2025年上半年份额为35.8% [2] - 阿里云经调整EBITA利润率为9%，符合预期 [2] - 公司表示未来三年资本开支将超过3800亿元人民币，阿里云具备“底层AI基础设施+通义大模型系列/模型平台+上层应用及行业解决方案”的全栈布局优势 [2] 财务预测 - 预计公司2026至2028财年营业收入分别为10399亿元、11373亿元和12627亿元人民币 [2] - 预计同期非通用会计准则归母净利润分别为1109亿元、1679亿元和2065亿元人民币 [2]