核心观点 - 公司2025年上半年营业收入36287亿元同比增长1218%但净利润470亿元同比下降1087%经营活动现金流净额-1533亿元同比改善5520亿元新签合同额73401亿元同比减少310%在手合同额约1700亿元[6][7][2] - 公司持续优化业务结构巩固传统油气工程优势大力发展LNG海洋工程环境工程等成长性业务加速拓展新能源高端新材料工程等新兴业务积极进军可控核聚变工程等未来产业[3] - 公司实施四大攻坚工程推进科技创新形成科研成果124项新增授权专利105件其中发明专利58件科技贡献合同额156亿元[9][10] 财务表现 - 营业收入36287亿元同比增长1218%主要系在建项目收入增加[2][16] - 归属于上市公司股东的净利润470亿元同比下降1087%[2] - 综合毛利率801%同比基本持平综合毛利2906亿元同比增加041亿元[6] - 经营活动现金流量净额-1533亿元同比增加5520亿元主要因结算清收加快项目预收款和收款增加[6][16] - 销售商品提供劳务收到的现金38456亿元同比增加5752亿元[6] 市场与业务 - 新签合同额73401亿元同比减少310%其中国内市场50219亿元占比6842%同比减少727%国际市场23182亿元占比3158%同比增长986%[7] - 新兴业务和未来产业新签合同额20596亿元占比2806%同比增长1656%成功签约34个合同额亿元以上项目[8] - 执行项目9560项完工2109项其中国家管网西气东输三线四线天然气管道工程部分标段深圳液化天然气应急调峰站接收站工程等国内重点项目顺利完工海外土库曼斯坦A区麦捷让和亚希尔杰佩气田增压及配套水处理工程阿联酋阿布扎比米尔法氮气管道等项目建成投产[9] 科技创新 - 形成科研成果124项同比增加30项新增授权专利105件其中发明专利58件[10] - 开发工艺包28个实现23项科研成果首次工业化应用55项科研成果推广应用科技贡献合同额156亿元[10] - 发布30个可推广数字化转型场景编制AI+工程建设顶层设计涵盖7大类30个人工智能应用场景[10] 公司治理与改革 - 取消监事会设置董事会审计委员会调整为审计与风险委员会完成公司章程及配套法人治理制度修订[11] - 印发实施ESG管理办法优化ESG治理架构获得万得ESGAA评级[11] - 整合项目管理资源出资设立中石油北京项目管理有限公司中国石油天然气管道工程有限公司在中央企业科改行动专项考核中获标杆称号[11] 行业环境 - 国内政策强化新兴产业和未来产业布局新能源新材料智能制造等领域快速发展双碳目标下能源行业加速构建新型产业生态CCUS技术实现商业化应用重要突破[4] - 国际石油价格中高位震荡中东中亚非洲等主要能源出口国深化资源开发与产业链整合中东拉美等区域炼化一体化项目招标活跃度提升新能源领域投资向光伏风电等基础设施倾斜[5] - 全球经济复苏分化海外部分地区政局动荡叠加关税战引发的成本上升供应链重构等风险对海外市场拓展带来挑战[5]

行业转型方向 - 绿色低碳、新材料、特种水泥成为推动水泥行业变革的高频词 [1] - 数字化智能化推动工厂运营高效无人化绿色化 大幅提升园区环境质量并有效规避人工安全风险 [2] - 水泥企业主动承担城市清道夫角色 协助处理城市固体废弃物 [4] 环保技术应用 - 水泥厂将高炉矿渣、钢渣、粉煤灰、脱硫石膏等工业固废转化为胶凝材料 用于矿坑回填 [4] - 胶凝材料抗硫酸盐侵蚀性能强 应用于道路桥梁养护、海洋工程等领域 生产成本低于传统水泥 [4] - 胶凝材料年消除百万吨级城市固废 地方政府提供政策支持 每处理一吨固废补贴10-20元人民币 [4] 特种水泥发展 - 特种水泥应用于核工业、军工和大型基建 逐步进入民用领域需求定制化生产 [5] - 高贝利特水泥强度高密度大渗水率低 可提升住宅保温防水防潮性能 [5] - 特种水泥施工周期较长 开发商需承担更高时间与人工成本 高层建筑应用仍需政策支持 [5] 传统水泥市场 - 传统水泥作为应用最广泛的基础建材地位不可替代 [5] - 公司依托毗邻唐山港区位优势 将传统水泥市场拓展至一带一路共建国家 [5] - 8月15日载有2.5万吨传统水泥货船从唐山发往非洲加蓬 未来还将进入欧盟和俄罗斯市场 [5]

行业动态 - 第七届中西南畜牧业展览会于8月20日至21日在昆明滇池国际会展中心举办 主题为"绿色生态 智慧畜牧" [3] - 展会由云南省畜牧业协会 云南省家禽业协会与广州中威展览服务有限公司联合主办 [3] - 展会吸引包括神农集团在内的多家企业参与 [3] 区域畜牧业发展 - 西南地区是我国重要的生态屏障和特色农产品优势产区 畜牧业基础雄厚 特色鲜明 互补性强 [3] - 云南畜牧业具有高原特色 丰富种质资源及突出区位优势 [3] - 云南畜牧业在"绿色生态 智慧创新"双引擎驱动下加速崛起 [3] 云南畜牧业成就 - 云南在高原特色畜种资源保护与开发 标准化规模养殖 重大动物疫病防控 畜产品精深加工和区域品牌建设等方面取得显著突破 [3] - "云系"优质畜产品以更安全 更绿色的形象走向市场 [3] 行业发展趋势 - 科技创新被视为解决资源环境约束和满足优质安全动物蛋白需求的关键 [3] - 绿色发展被认定为行业必由之路 [3] - 行业需紧握科技创新与绿色低碳两大主线 加快生物育种等领域的突破 [3]

行业质量与标准 - 中国奶业核心指标总体水平优于欧盟标准 包括蛋白质 脂肪 体细胞和菌落总数等 [1] - 公司原奶菌落总数远优于欧盟标准 [1] 牧场运营与智能化 - 牧场采用全流程自动化管理 包括自动饲喂 无人挤奶和机器人清粪 [2] - 大数据平台实时监测牛舍温湿度并自动调节环境 [2] - 牧场面积1600亩 位于北纬40°黄金奶源带 [2] - 粪污经智能化处理转化为有机肥料 实现种养结合生态循环 [2] - 引入太阳能和空气源热泵供暖 减少化石能源使用 [2] - 牧场融合科普教育 休闲娱乐和智慧牧场创新体验等功能 [4] 生产制造与效率 - 预处理环节设备节约至少20%运行成本 [5] - 灌装机每小时完成4万包牛奶无菌灌装 [5] - 奶粉生产线产能从0.5吨/小时提升至10吨/小时 效率提升20倍 [5] - 听装生产线达120听/分钟 年产能6万吨 [5] - 液态奶工厂日处理鲜奶能力7000吨 规划32条生产线 [5] - 采用热能回收 纯奶一步法工艺和雨水再利用等绿色生产技术 [6] 技术创新与研发 - 国家乳业技术创新中心汇聚10多位院士和100余名高级行业专家 [8] - 研发团队包括1000多名核心科研人员和5000多名全产业链研发人员 [8] - 在乳铁蛋白提取和益生菌包埋等关键领域取得技术突破 [8] - 乳铁蛋白保留率从10%提升至90%以上 打破国外技术壁垒 [8] - 中心二期工程聚焦奶牛育种 乳品深加工和AI与数字孪生等前沿科技 [8] 行业发展成就 - 中国奶业用二十年时间跨越了与发达国家上百年的差距 [9] - 行业构建完整 绿色 可持续的全产业链体系 [9]

项目概况 - 芦花坑水厂位于东莞市虎门镇芦花坑水库北侧 占地面积约138.4亩 [2] - 设计总规模达50万立方米/天 总投资12.8亿元 [2] - 采用西江为主、五点梅水库为辅的双水源保障体系 [1][2] 技术特点 - 构建三级水质监测体系 采用预处理+常规处理+臭氧活性炭深度处理+安全消毒全流程制水工艺 [3] - 配备应急投加系统应对突发水源污染事件 [3] - 通过数据模型驱动和自动化程序控制建立智慧水务系统 [3] - 配套高效能水力发电与屋顶光伏项目 发电规模达3.8兆瓦 [3] 战略意义 - 标志着东莞市进入东江、西江双水源优质供水新格局 [1][2] - 是珠三角水资源配置工程东莞配套的重要组成部分 [2] - 彻底改变东莞以往单一供水水源格局 [2] - 为构建现代化水网体系和区域协调发展提供支撑 [2] 运营优势 - 立体监测网络实现制水全流程、设备全周期、安防全领域动态管控 [3] - 关键生产指标实行监测-预警-处置闭环管理 [3] - 生产尾水处理回用工艺显著降低水资源消耗 [3] - 绿色低碳设计融合下叠式结构和海绵城市理念 [3]

大渡口区产业转型升级 - 重庆大渡口区因重庆钢铁厂设立 是重庆老工业基地 [1] - 2011年重钢生产流程迁离后 产业转型升级 集聚优质企业 绿色低碳成为新名片 [1] 国际复材绿色制造技术 - 公司是云天化集团旗下玻纤新材料支柱企业 专注高性能新材料生产 2017年获工信部首批绿色工厂认证 玻纤行业首家绿色工厂 [2] - 新建大型玻纤窑炉采用新型干法陶瓷滤管一体化脱硫脱硝除尘技术 相比传统湿法脱硫技术不再产生废水 减少处理成本及环境影响 [2] - 通过生产废水循环利用和梯级重复利用 源头减少污水产生量 生产废水降幅达50% [2] - 长寿厂区和大渡口厂区新建两座具备深度处理回用功能污水处理站 实现进站污水总量70%回用 处于行业领先水平 [2] 国际复材产品应用与创新 - 玻纤产品应用于风力发电叶片和节能门窗等绿色领域 [3] - 风电实验室研发满足百米级大型叶片轻量化设计需求的玻纤材料 突破全球叶片回收利用技术难题 [3] - 开发适用于多体系配方、高速稳定连续拉挤、多维横向增强、高耐候涂装工艺门窗型材的玻璃纤维 提升力学性能和尺寸稳定性 确保极低导热性能 [3] - 采用玻纤增强门窗的建筑综合能耗较传统门窗降低20%至30% [3] - 全国新建建筑全面采用高性能节能门窗 预计每年节约数千万吨标准煤 减少数亿吨二氧化碳排放 [3] 三峰环境垃圾焚烧业务规模 - 公司提供垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务 [4] - 2000年引进国外先进技术 实现垃圾焚烧发电核心装备国产化 打破国外垄断 [4] - 在全国16个省市投资57个垃圾焚烧发电项目 每天处理垃圾6.1万吨 [4] - 技术及装备应用于全球10个国家、260个项目、419条焚烧线 每天处理垃圾量超23万吨 [4] - 截至2024年底 累计处理垃圾超1.24亿吨 相当于减少二氧化碳排放约4336万吨 为地球新栽树木14.8亿棵 累计提供绿色电力445亿度 [4] 三峰环境环保技术与业务拓展 - 采用先进污染防治技术和严格标准 确保污染物排放达标 11座垃圾焚烧厂获国家最高等级AAA级认证 [4] - 三峰御临项目采用烟气净化新技术 排放指标控制在欧盟2010标准限值10%内 实现超低排放 代表全球领先技术水平 [4] - 围绕固废产业链延伸 开拓垃圾焚烧供热供能、餐厨厨余、污泥、一般工业固废协同处置、垃圾渗滤液处理、工矿业废水处理、焚烧飞灰和炉渣资源化利用等上下游业务 [5] - 2014年建成渗滤液膜系统制造基地 生产水处理业务核心技术装备 拥有独特垃圾渗滤液处理工艺和核心产品 取得国家发明专利集装箱式运行系统 [5] - 提供一体化垃圾处理解决方案 设备在24个省市和5个国家和地区应用 [5] - 生产直饮水设备和餐厨处理设备 服务学校、小区和酒店等人口密度较大场所 [5]

产业发展概况 - 2018-2024年氟化铝产业供需结构性波动 产能持续扩张但产量受环保政策和技术升级影响阶段性调整 [1][9] - 国内需求超70%依赖电解铝行业 出口波动显著影响供需平衡 国际市场需求变化和贸易政策调整导致出口量起伏 [1][9] - 2024年氟化铝产量79万吨 需求量65.6万吨 较2023年小幅增长 [1][9] 制备工艺 - 湿法工艺采用低浓度氢氟酸原料 生产成本高昂且杂质含量高流动性差 基本被淘汰 [2] - 干法工艺使用高纯度氟化氢气体 实现杂质减少和流动性提升 [2] - 无水工艺以近乎纯净无水氟化氢气体为原料 达成最优产品性能包括极致低杂质含量与最佳流动特性 [2] 政策背景 - 湖北省强调磷矿伴生氟资源综合利用 着力扩大无水氟化氢产能并配套开发下游高附加值氟化工产品 [4][6] - 河南省聚焦高附加值无机氟化物和含氟精细化学品研发生产 支持氟树脂氟橡胶等高端材料产业化 强化洛阳焦作氟化工集群优势 [4][6] - 浙江省重视萤石等矿产资源保护性开发 为氟化铝产业提供稳定原料保障 [5][6] 产业链结构 - 上游以萤石氢氟酸硫酸及氢氧化铝等原材料开采加工为核心 集中于湖南浙江江西等资源富集区 [7][8] - 中游为氟化铝生产制造环节 涵盖干法湿法及高纯氟化铝等工艺 由头部企业主导 产能集中于河南山东等地 [7][8] - 下游应用以电解铝玻璃制造陶瓷医药及电子等行业为主 电解铝行业受新能源汽车及高端合金需求驱动持续增长 光伏锂电池等新兴领域需求潜力显著 [7][8] 价格波动 - 2020年价格低位徘徊 疫情导致下游电解铝需求阶段性收缩加剧供需矛盾 [11] - 2021年下半年全国性限电政策迫使主产区企业大规模减产 行业开工率骤降至历史低位 现货库存消耗至临界水平 [11] - 氢氧化铝萤石等核心原材料价格受氧化铝行情及能源短缺影响大幅攀升 硫酸供应短缺及天然气成本飙升导致氟化铝完全成本同比上涨 [11] - 电解铝行业新建产能释放滞后导致需求刚性增长 出口订单在价格反弹节点激增 推动价格创近年新高 [11] - 2024年下半年制冷剂受配额等因素影响市场供应紧张价格持续上涨 库存消耗较快对氢氟酸需求增加 氟化铝价格开始上升 [11] 进出口情况 - 2024年氟化铝进口量0.02万吨 出口量13.41万吨 [13] - 出口受国际市场性价比敏感性和区域需求差异推动波动 价格竞争力受萤石成本上涨和汇率变动挤压 [13] - 进口集中于高端产品和稀缺原料 进口价格受国际供应端和环保标准升级传导效应显著 [13] - 出口市场面临新兴国家低价竞争和发达国家绿色贸易壁垒双重挑战 [13] 竞争格局 - 产业竞争格局高度集中 由少数专业氟化学生产企业主导 具备全产业链整合能力 [15][16] - 依托资源禀赋和区位优势形成明显地域集群效应 以河南山东云南等省份为核心产区 [15][16] - 产品线横向拓展强化市场竞争力 在稳固传统氟化铝冰晶石等主力产品基础上 向环保技术资源循环利用及特种氟化物等高附加值领域延伸 [15][16] 发展趋势 - 产业加速向绿色低碳方向转型 开发清洁生产技术和循环经济模式降低能耗与污染排放 [17] - 推广磷矿石副产氟硅酸制氟化铝工艺 实现氟资源梯级回收 减少对萤石等不可再生资源依赖 [17] - 利用工业废水循环处理废气氟元素回收等技术 推动废弃物资源化转化 构建全生命周期管理体系 [17] - 重点突破高纯度特种氟化铝产品研发 满足新能源电池半导体电子材料等高端市场需求 [17] - 引入人工智能物联网和大数据技术建立智能生产监控平台 实现工艺参数优化故障预测和能耗精准控制 [17] - 开发低温合成超细粉体等新工艺提升产品性能 推动生产模式从粗放型向技术密集型升级 [17]

业务发展 - 公司目前有约20个微电网项目正在开工或即将开工，产线排产几乎达到200% [1] - 微电网业务在去年下半年被全面升格为主营业务，打开了新局面 [2] - 公司已在非洲7个国家签约近20个微电网项目，投资金额约17亿元，其中11个项目已开工、3个已运营 [8] - 公司微电网业务正从非洲走向全球 [8] 技术能力 - 自主研发拉晶炉和配方，可精确控制硅锭的电阻率和氧浓度 [4] - 切片技术适用于各种尺寸的硅片 [4] - 在太阳能电池方面拥有TOPCon、HJT和钙钛矿的技术布局，TOPCon太阳能电池已实现每天超过180万片的量产，最高效率达到26.5%以上 [4] - 微电网研究院专注于源网荷储一体化、微电网和氢电耦合多能互补综合利用场景的研究和开发 [5] 项目案例 - 西非几内亚圣图矿区微电网项目一期已投运，总配置为7MWp光伏+7MW/21MWh储能，实现全负荷绿电供应 [1] - 赞比亚瑞达矿山微电网项目是非洲单体规模最大的光储柴矿山微电网项目，配置20MWp光伏系统+60MWh储能电池系统，绿电比例可达95%以上，帮客户节省约4000万元/年电力成本 [7] - 赞比亚佳航矿区10MW/33MWh光伏储能微电网项目已开工，是公司在赞比亚的第四个微电网项目 [8] 产业链布局 - 专注于拉晶、切片、电池、组件、光伏电站的光伏领域全流程自主研发与生产，打造垂直一体化产业链布局 [4] - 在光伏组件方面研发了常规组件、全黑组件、沙漠组件和水上组件 [4] - 探索构建集光伏、储能和柴发于一体的综合能源系统 [10] - 在氢能业务板块聚焦七大技术研发能力，发布单体制氢电解槽及GW级绿电制氢整体解决方案 [10] 全球化进展 - 产品服务全球180多个国家和地区，品牌在30多个国家和地区成为当地第一 [11] - 在非洲拥有15家子公司，在30多个非洲国家设有常驻分支机构，员工本地化率超过50% [11] - 非洲累计实现销售收入超200亿元，设备保有量超过23000台，位列我国工程机械企业产品出口非洲第一名 [11] - 南非总部基地项目将于2025年下半年落成，作为区域制造中心、物流中心和人才中心 [11] 战略协同 - 推动新能源与工程机械两大业务深度协同 [2] - 提供"光+风+柴"三电源选择，在储能环节提供"电储+氢储"双重方案，配套电动化工程机械 [9] - 分布式光伏电站与储能系统相结合，优先满足矿区生产需求 [9] - 电动矿卡与换电站的推广提升了运输效率 [9]

行业政策与宏观环境 - 国家矿山安全监察局8月初发布新版《煤矿安全规程》引发煤炭供给收缩预期并带动螺纹钢价格上涨[1] - 中共中央政治局7月30日会议决定10月研究"十五五"规划建议 新质生产力 绿色低碳 设备更新和消费补贴等政策加码预期增强[1] - 美国7月非农数据低于预期且CPI数据超预期 使美联储9月降息概率增加 海外宏观预期转强[1] 供应状况 - 华东地区螺纹钢高炉利润达131元/吨 电炉谷电利润为32元/吨 钢厂生产意愿较强[2] - 短流程钢厂产能利用率回升至57.39% 较7月初增长6.34个百分点[2] - 全国螺纹钢周度产量达220万吨 同比上涨30.8%[2] 需求表现 - 1-7月全国房地产开发投资5358亿元同比下降12.0% 房屋新开工面积下降19.4% 竣工面积下降16.5%[2] - 新建商品房销售面积51560万平方米同比下降4.0% 销售额49566亿元同比下降6.5%[2] - 房地产开发企业到位资金57287亿元同比下降7.5% 销售数据走弱加剧房企资金压力[2] 库存动态 - 五大钢材库存增加40.61万吨至1415.97万吨 其中建材累库36万吨创近3个月新高[3] - 钢厂库存增加12.27万吨 社会库存增加28.34万吨 环比增幅均接近3%[3] - 大量螺纹钢交割资源到达镇江惠龙港 供应增加可能导致库存进一步累积[3] 市场展望 - 8月下旬钢材需求加速探底 库存累积 高炉利润回落和交割资源消化使供应过剩担忧升温[3] - 钢材出口订单出现边际改善迹象 需持续关注成材内需表现及出口数据[2] - 在旺季需求预期下可考虑60日均线上方逢低做多螺纹钢期货2601合约[3]

行业规模与地位 - 近5年隧道年均建成里程超4000公里 在建和在役隧道总规模居世界首位 [1] - 盾构/TBM已成为隧道建造主流方式 具有安全、优质、高效的特点 [2] - 2023年盾构/TBM装备生产数量达661台 为全球最大生产国 出口约40个国家和地区 [2] 技术发展与创新 - 盾构/TBM大数据挖掘共同体成立 旨在解决数据挖掘技术分散、标准不统一、应用场景受限等痛点 [2] - 共同体聚焦三大核心任务：共建数据底座、协同技术攻关、产研深度融合 [3] - 国内首发隧道与地下空间垂直大模型"先锋·隧道大模型" 预报精准度在某些应用场景突破90% [4] 生态建设与合作模式 - 共同体依托隧道掘进机及智能运维全国重点实验室 遵循开放包容、互助互益原则搭建共享平台 [3] - 通过数据共享促进产教融合、产研融合、产用融合 共同优化资源配置并培育新业态 [3] - 大模型已构建全生命周期数智赋能技术体系 在高原铁路隧道、崇太长江隧道等工程完成验证 [4] 行业趋势与转型 - 隧道建造行业绿色低碳、智能高效趋势明显 新兴技术深度赋能智能建造技术 [4] - 行业正由传统经验驱动向数据智能决策转变 标志着隧道建造进入"AI+"时代 [4] - 盾构/TBM隧道建造的数据化、智能化要求随人工智能、云计算等信息技术发展而提升 [2]