文章核心观点 - 中国资产正经历由全球环境、科技趋势与制度变革驱动的价值重估，展现出前所未有的配置价值，其广度和深度将超越以往 [1][8] 制度型开放深化 - 上海证券交易所将聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，以提升全球竞争力与吸引力 [3] - 制度创新如“并购六条”持续释放红利，跨境投融资渠道拓宽，推动全球资本对中国资产的配置从被动流入转向主动布局 [3] 经济韧性筑牢根基 - 中国经济结构转型中展现韧性，预计2026年GDP实际增长将维持在5%左右的合理区间 [4] - 市场驱动力正从“资产重估”转向“盈利修复”的新阶段，市场走势将更加健康持久、稳健上行 [4][5] - 人民币资产吸引力上升，在外资流入规模扩大、企业融资渠道多元化及人民币国际地位提升等方面得到体现 [4] 新动能持续涌现 - 创新、并购重组、“出海”三大路径并进，为资产价值重估注入持续动能 [6][7] - AI、新消费等创新赛道成为全球资本热点，中国消费品牌通过IP运营、供应链优化和数字化改造重新定义市场认知 [7] - “并购六条”发布以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138% [7] - 企业“出海”加速，从工业品到技术服务等领域，全球化布局打开了利润增长和市值提升的天花板，在全球范围内重构估值体系 [7]

进博会成果与“出口中国”活动 - 第八届进博会成交额创历史新高，达8349亿美元，同比增长44% [1] - “共享大市场·出口中国”系列活动为全球商品进入中国市场搭建新通道，与进博会协同增效 [1] - 下一步将围绕十大主题活动细化方案，通过主题国对接、区域特色对接等方式搭建交流平台 [1] 中国与西班牙经贸合作 - 中国与西班牙签署《关于中西经济工业合作混委会的合作备忘录》，加强政府间经贸对话 [2] - 中西企业顾问委员会第三次会议在京举行，约30家双方理事单位代表出席，聚焦全球合作、能源转型与先进制造 [2] - 合作旨在落实《关于加强全面战略伙伴关系的行动计划（2025-2028年）》，推动务实合作走深走实 [2][3] 上海国际贸易中心建设进展 - 今年1-10月上海市进出口总额37万亿元，增长52%，其中出口16万亿元，增长105% [5] - 上海港集装箱吞吐量连续15年全球第一，服务进出口额18万亿元（1-9月），同比增长5% [5] - 可数字化交付服务进出口额69863亿元，同比增长64%，国际数据经济产业园建设推进 [5] - 上海自贸试验区制度型开放80条改革举措全面落地，77条措施已复制推广 [5] - 下一步将支持上海统筹货物、服务、数字贸易三大支柱，聚焦创新、协调、安全、规则四个方面 [6] 中国—东盟自贸区30版升级 - 中国—东盟自贸区30版升级议定书拓展合作至数字、绿色、标准、产供链等新兴领域 [7] - 升级推动区域数字科技赋能、绿色产业合作及产业链供应链互联互通 [7] - 商务部正加快推进国内核准工作，推动议定书尽早生效实施 [7] 中美农产品贸易与稀土出口管制 - 中美吉隆坡经贸磋商达成农产品贸易等成果共识，中国将继续深化与全球贸易伙伴合作 [10] - 中国依法依规开展稀土相关物项出口管制，旨在维护国家安全和全球产供链稳定 [10] 中荷半导体产供链磋商 - 中方与荷方就安世半导体问题进行了多轮磋商，同意荷兰经济部派员来华 [8] - 中方希望荷方提出实质性解决方案，从源头上恢复全球半导体产供链安全稳定 [8]

文章核心观点 - 中国资本市场迈入全新发展阶段，中国资产的红利时代开启，价值重估正走向纵深 [1] - 三大主线驱动中国资产价值重估，包括制度型开放深化、经济韧性筑牢根基、新动能持续涌现 [1] - 中国资产正展现出前所未有的配置价值，值得全球投资者进行战略布局和持续配置 [1][8] 制度型开放深化 - 上交所将聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系 [3] - 制度创新如“并购六条”释放活力，跨境投融资渠道持续拓宽，重塑全球资本配置逻辑 [3] - 制度安排的系统性落地推动全球资本对中国资产的配置从被动流入转向主动布局 [3] 经济韧性筑牢根基 - 2026年中国GDP实际增长预计将维持在5%左右的合理区间 [4] - 人民币资产吸引力上升，体现在外资流入规模扩大、企业融资渠道多元化及人民币国际地位提升 [4] - 市场驱动力从“资产重估”转向“盈利修复”的新阶段，市场走势将更健康持久 [4][5] 新动能持续涌现 - AI、新消费等赛道成为全球资本追逐热点，消费品牌通过IP运营和供应链优化重新定义市场认知 [7] - “并购六条”发布以来，沪市公司披露各类并购交易超1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138% [7] - 企业“出海”加速，涵盖工业品、技术服务、文创IP等领域，在全球范围内重构中国企业估值体系 [7]

进博会与上海外贸总体表现 - 第八届进博会成交额达8349亿美元，同比增长44% [2] - 上海国际贸易中心建设取得积极进展，发挥外贸大市挑大梁作用 [2] - 上海1-10月进出口总额37万亿元人民币，增长52%，其中出口16万亿元人民币，增长105% [3] - 上海港集装箱吞吐量连续15年位居全球第一 [3] 贸易新动能与结构升级 - 服务贸易发展提速，1-9月服务进出口额18万亿元人民币，同比增长5% [3] - 数字贸易活力增强，可数字化交付服务进出口额69863亿元人民币，同比增长64% [3] - 建立完善绿色供应链管理服务体系，探索产品碳足迹核算 [3] - 保税维修业务范围拓展，在全国率先开展保税再制造业务试点 [3] 制度型开放与基础设施 - 上海自贸试验区制度型开放80条改革举措已全面落地，77条措施向全国或其他自贸区复制推广 [3] - 着力推进国际数据经济产业园建设，开通30多条国际互联网专用通道，形成多个高能级算力中心 [3] 未来发展方向 - 商务部将支持上海统筹货物贸易、服务贸易、数字贸易三大支柱 [4] - 未来工作将聚焦创新、协调、安全、规则四个方面，丰富上海国际贸易中心功能和内涵 [4] - 推动上海国际贸易中心与经济、科创、金融、航运中心建设协同发展 [4]

上交所未来五年战略方向 - 紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，加快建设世界一流交易所 [1] - 聚焦催生新质生产力，优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [6] - 聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态，引导更多中长期资金入市 [6] - 聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购 [6] - 聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系 [6] - 聚焦更好统筹发展和安全，持续强化科技赋能监管和服务，完善全链条风险监测预警与处置机制 [6] “十四五”时期市场表现与成就 - 股票市场总市值突破60万亿元，较“十三五”增长40%，列全球第3位 [6] - 股票成交额546万亿元，较“十三五”增长96%，列全球第4位 [6] - 债券托管量19.1万亿元，增长44%，是全球最大交易所债券市场 [6] - 基金市场总市值4.2万亿元，增长359%，ETF市值位居亚洲第2 [6] - 基金市场成交额133万亿元，增长221%，ETF成交额位居亚洲第1 [6] - 沪市公司“十四五”时期营业收入年均复合增长率3.8%，净利润年均复合增长率4.6% [5] - “并购六条”发布以来，沪市披露资产重组1061单、重大资产重组114单，2025年以来同比分别增长11%、78% [5] - 沪市公司分红回购金额超7.6万亿元，占全市场分红总额7成以上，增长51.2%，规模相当于同期股票融资额的2.3倍 [5] 科创板发展成果 - “十四五”时期科创板新增上市公司379家 [4] - 22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利 [4] - 22家适用第五套标准上市企业中，21家有核心产品上市，16家营业收入超1亿元 [4] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6% [4] - 科创板总市值约10万亿元，成为我国“硬科技”企业上市首选地和聚集地 [4] 指数化投资生态与市场结构优化 - “十四五”时期上交所新编指数约3500条 [7] - ETF产品规模从0.9万亿元增至4.1万亿元，年均增长35% [7] - 创新品种不断落地，如中证500ETF期权、科创50ETF期权、国债ETF、科创债ETF等 [7] - 专业机构持有沪市A股流通市值增长47%，交易占比上升12个百分点 [7] 高水平对外开放进展 - 国际资本持续流入中国市场，A股市场回稳向好，投资者信心回暖 [8] - “十四五”时期沪港通累计成交103万亿元，增长288% [8] - 新增10家公司完成GDR发行，累计融资33.5亿美元 [8] - 跨境指数产品规模超3200亿元 [9] - 上交所与新交所合作编制中证新交所亚洲100指数系列 [9] - 股票ETF被纳入沪港通标的范围，沪港、中新、中巴等ETF实现互挂 [8]

上交所未来五年发展战略 - 未来五年将紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，加快建设世界一流交易所 [3] - 发展重点聚焦五大方面：优化制度引导资本投向前沿技术、培育长期投资市场生态、提升上市公司治理与分红、扩大制度型开放、强化科技监管与风险防控 [4] “十四五”时期市场表现与规模 - 股票市场总市值突破60万亿元，较“十三五”增长40%，位列全球第3 [5] - 股票成交额达546万亿元，较“十三五”增长96%，位列全球第4 [5] - 债券托管量19.1万亿元，增长44%，为全球最大交易所债券市场 [5] - 基金市场总市值4.2万亿元，增长359%，ETF市值和成交额分列亚洲第2和第1 [5] 科创板发展成果 - “十四五”时期新增上市公司379家，总市值约10万亿元 [6] - 22家上市时未盈利企业实现盈利，21家适用第五套标准企业有核心产品上市 [6] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数达12.6% [6] 上市公司质量与投资生态 - 沪市公司营业收入、净利润年均复合增长率分别为3.8%、4.6% [7] - “并购六条”发布后披露资产重组1061单，2025年以来重大资产重组同比增长78% [7] - 沪市公司分红回购金额超7.6万亿元，占全市场总额7成以上，增长51.2% [7] - 专业机构持有沪市A股流通市值增长47%，交易占比上升12个百分点 [7] 对外开放与国际资本流入 - 沪港通累计成交103万亿元，增长288% [8] - 新增10家公司完成GDR发行，累计融资33.5亿美元 [8] - 跨境指数产品规模超3200亿元，国际影响力不断提升 [9]

自贸试验区提升战略核心方向 - “十五五”时期将全面深入实施自贸试验区提升战略，核心是更大力度开展首创性、集成式探索 [3][4] - 自贸试验区建设的核心使命仍是制度创新，旨在为全面深化改革和扩大高水平对外开放开展压力测试和先行先试 [3][6] - 稳步扩大制度型开放是高水平对外开放的重要内容，自贸试验区需对标国际高标准经贸规则，为全国探索路径 [6] 制度型开放的关键领域 - 围绕产权保护、产业补贴、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融领域等七大领域，以及商品、服务、资本、劳务四大市场持续开展首创性探索 [5] - 对接OECD服务贸易限制指数、世界银行营商环境成熟度评估体系，在服务贸易市场准入、经营场所获取、金融服务、纳税便利化等领域积极探索 [5] - 在数字经济、人工智能、金融科技、绿色低碳、产供链韧性与安全等新兴领域前瞻谋划一批首创性探索 [5] - 探索将RCEP规则中的“软义务”转化为国内制度型开放的“硬规则”，推动市场竞争中性原则纳入竞争政策，加大知识产权保护 [7] 区域分工与差异化发展 - 沿海自贸试验区需在扩大制度型开放、对接国际高标准规则方面取得更大突破，成为制度型开放最前沿 [18][20] - 内陆自贸试验区应强化高水平对外开放战略腹地功能，沿边自贸试验区需发挥内引外联作用，构建“内联腹地、外接周边”的开放合作体系 [18] - 成都高新自贸试验区聚焦“中试+”示范平台，推动科技成果从实验室走向市场，提升科技成果转化服务能力 [19] 辐射带动与协同发展 - 自贸试验区需强化辐射带动作用，通过点上的试验推动更大范围的改革开放进程，及时总结评估和复制推广改革试点经验 [9] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区、黄河流域等区域自贸试验区应加强协同联动，通过联动创新区、协同发展区等建设寻找更多应用场景 [9] - 强化跨区域协同，实现开放型经济提质增效，继续担当经济高质量发展的重要引擎 [12] 海南自贸港与上海自贸区角色 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，成为全国最高水平开放形态的“压舱石”，其零关税、低税率、简税制政策将与各地自贸区分工协同 [14] - 上海自贸区可围绕高标准规则对接、数据要素治理、口岸与单证互操作、法治化承接四条主线，开展条款级试点 [14] 未来展望与成效预期 - 预计到“十五五”末，自贸试验区贸易投资自由化便利化水平将不断提升，在产业链一体化制度创新上取得重要进展，主导产业国际竞争力大幅提升 [13] - 自贸试验区将继续对接CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则，在更多领域主动加大压力测试力度，为构建更高水平开放型经济新体制探索新路径 [12] - 配套的外资准入负面清单（2024版）与跨境服务贸易负面清单（2024版）已宣布制造业准入基本“清零”、服务业条款持续压减，“十五五”期末在服务贸易关键环节的开放强度还会加码 [14]

中国“十五五”规划评价 - 核心价值在于跳出当下纷扰着眼未来发展 在动荡不安的世界中坚持战略规划的传统和未雨绸缪的智慧尤为可贵 [3] - “集中力量办好自己的事”的表述与中国通过改革开放实现高速发展的成功经验一脉相承 证明了立足自身发展夯实内在根基的重要性 [3] - 规划理念以人民为中心 是应对世界不确定性的关键 [3] 开放合作理念 - 封闭必然导致衰退 开放才能带来增长发展与财富 中国选择开放作为战略方向契合自身发展需求并顺应世界各国共享发展机遇的共同期待 [3] - 开放的本质是双赢合作 需要兼顾“本地化”与“价值共享” 进口产品应融入当地带动当地发展 通过协商对话实现利益共赢 [4] - 肯定中国“稳步扩大制度型开放 维护多边贸易体制”的承诺 认为这将为全球贸易秩序注入稳定性 为世界经济全球化提供重要支撑 [4] 法中合作前景 - 法中合作可为“十五五”时期的国际合作提供启发 已在英国开展核能合作 [4] - 未来可在航空、交通运输、农产品食品、医疗卫生等领域深化合作 并共同开拓第三国市场 [4] - 国际合作应是联合创造 法中共同开发的产品和合作项目未来将在更多国家落地生根 [4] 青年与全球发展 - 将希望寄托于全球青年 鼓励各国青年突破地域限制 在文化交流、环境保护、科技创新等领域开展合作 [4] - 青年是连接现在与未来的桥梁 他们的行动将决定世界的发展方向 [4] - 全球青年凝聚共识携手前行 将共同为人类开创一个更加稳定繁荣和平的未来 [4]

资本市场开放政策 - 中国证监会表示资本市场对外开放大门将越来越大，坚持市场化、法治化、国际化方向，稳步扩大高水平制度型开放 [2] - 将完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，丰富跨境投资产品，推动更多期货期权品种纳入对外开放范围 [4] - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资者，深入打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境 [5] 融资端改革举措 - 融资端将纵深推进"两创板"改革，加快落实科创板"1+6"政策举措，推动科创成长层平稳运行 [3] - 抓紧启动实施深化创业板改革，积极发展多元股权融资 [3] - 上交所将优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [5] 投资端与中长期资金入市 - 投资端将加力推动中长期资金入市实施方案落地，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例 [3] - 将深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品，更好发挥中长期资金稳定性、压舱石作用 [3] - 上交所将引导更多中长期资金入市，促进投融资协调发展 [5] 并购市场动态 - 沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138% [8] - 上市公司并购结构变化反映经济发展动能变革，新兴产业加速布局，传统产业寻求转型升级 [8] - 并购重组为国际投资者带来新投资机会，包括布局科创板科技公司、传统产业转型公司及产业整合初期龙头企业 [9] 长期资金配置趋势 - 养老金与保险资金正稳步提升权益资产配置比重，高股息资产获得重点增配 [13] - 长期资金投资科技资产需坚持长期性、稳定性和规模性，以不同视角审视高波动性、高成长性资产 [14] - 推动"长钱长投"难点包括降低A股波动性、落实长周期考核机制及完善上市公司分红机制 [15] 国际投资者观点 - 全球领先资管机构和主权财富基金高管看好中国市场经济长期配置价值，因宏观经济稳中向好、政策持续优化、科技创新加速 [2] - 淡马锡将中国视为最重要市场之一，未来继续投入长期资本、耐心资本和价值资本，构建富有韧性的在华投资组合 [10] - 毕盛投资认为中国股票已足够便宜和有吸引力，经济发展和科技进步将由制造业、创新、人才驱动 [15]

文章核心观点 - 北京朝阳区作为首都国际交往核心区，通过持续提升国际化环境、推进制度型开放和强化招商引资，成功构建了全球优质资源引力场，成为展示中国高水平开放的重要窗口 [2][4][7] 对外开放成就 - "十四五"期间累计落地外资项目406个，预计吸引外资金额达255.6亿美元，金额位居全市第一 [3] - "两区"建设以来累计新设外资企业2481家，占全市28.1%，实际使用外资180.9亿美元，占全市30.8% [9] - 推动150余项改革试点政策实施，落地111个首创性项目，形成87项制度创新成果，15项改革举措向全国复制推广 [9] 国际化资源集聚 - 汇聚近100%外国驻华使馆、90%外国驻京新闻媒体、80%国际组织和商会、70%跨国公司地区总部、65%外资金融机构 [4] - 跨国公司地区总部数量累计达173家，稳居全市首位 [4] - 设立8家全球商务科技联络站，为招商引资按下"快进键" [4] 制度型开放创新 - 拥有自贸试验区和服务业扩大开放综合示范区"两区"叠加优越条件 [7] - 落地全国首家新设外商独资证券公司，完成中国—新加坡首个全环节跨境贸易数字化实单试点 [9] - 率先开展国际收支便利化全环节改革试点，落地本外币一体化资金池、QFLP试点等创新政策 [9] 国际交往服务能力 - "十四五"期间累计接待党宾国宾及友好访问团组240余批次、4990余人次 [11] - 国家会议中心二期投入运营，承接多场高规格国际会议活动 [12] - 构建水上、空中、商务、科技、法治、生态六大国际交往会客厅体系 [11] 国际化营商环境 - 推行"五带"招商和"八找"服务模式，为人才引进搭桥梁 [4] - 创新政企合作机制，举办"两区"会客厅、"外资企业圆桌会"等活动 [5] - 北京CBD建成全市首个集政务、招商于一体的综合服务中心 [10] 城市国际化生活配套 - 编制英文版《北京朝阳外国人手册》，提供全方位生活指引 [13] - 蓝色港湾成为全国首个"入境消费友好型商圈" [13] - 设立外语服务窗口、建设望京国际人才公寓、发布国际化服务医疗机构清单 [12]