港股市场整体表现 - 港股三大指数集体回调 恒生指数跌0.89% 国企指数跌0.96% 恒生科技指数跌1.56% [1] 科技与半导体板块 - 芯片概念股普遍回调 中芯国际Q2营收同比增16.2%环比降1.7% 净利润同比下降19%不及预期 股价跌8.19% [1] - 机器人概念股走低 优必选跌5.06% 微创机器人-B跌3.46% 贝克微跌3.43% [1] - 世界机器人大会于8月8日至12日在北京举行 被视为产业风向标 [1] 医药板块 - 医药外包概念股大幅下滑 凯莱英跌11.58% 康龙化成跌3.77% [1] - 生物医药与创新药板块走弱 和黄医药跌15.99% 再鼎医药跌10.47% 百济神州跌6.14% [1] - 脑机接口概念股表现不佳 南京熊猫电子股份跌10.4% 心玮医疗-B跌5.68% 微创脑科学跌3.47% [2] 消费与科技细分领域 - 汽车经销商 教育股 苹果概念 云办公 云计算 短视频概念 手游股 明星科网股等板块承压走弱 [2] - 医美概念 互联网医疗 AI医疗等板块普涨 [4] - 影视 烟草概念 啤酒等板块上行 [4] 有色金属与黄金板块 - 有色金属股延续涨势 洛阳钼业涨4.39% 中国宏桥涨3.75% [2] - 黄金股表现强势 灵宝黄金涨3.02% 山东黄金涨2.97% 招金矿业涨3.1% [2] - 中国央行数据显示7月末黄金储备达7396万盎司 环比增加6万盎司 为连续第9个月增持 [2] - 特朗普提名关税政策设计者米兰出任美联储理事 市场解读为货币政策趋鸽派 提升黄金吸引力 [2] 基建与新能源板块 - 建材水泥股持续上扬 山水水泥涨6.58% 海螺水泥涨3.47% 东吴水泥录得5连涨累计升62.65% [3] - 水泥行业受益于"反内卷"政策与水电工程 全年盈利中枢有望超去年 [3] - 风电与电力设备股表现活跃 金风科技涨10.24% 东北电气涨6.9% [3] - 绿电概念与电力股走强 华电国际电力股份涨2.79% 华能国际电力股份涨1.81% [3] 个股异动 - 汇通达网络大涨26.9% 公司与阿里云达成合作共同探索人工智能应用场景 [4] - 阜博集团飙升18.36% 录得5连涨累计涨幅达56.89% [5] - 北海康成-B再涨27.36% 6月初至今累计涨幅近9倍 [6]

市场开盘表现 - A股三大指数集体低开 沪指跌0.13% 深证成指跌0.19% 创业板指跌0.2% [1] 脑机接口概念 - 脑机接口概念高开 创新医疗涨停 三博脑科涨超6% [1] - 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [1] 黄金板块 - 黄金股普涨 莱绅通灵涨超3% 招金黄金和赤峰黄金涨超2% [1] - 纽约期金亚盘初触及3534.1美元/盎司的历史新高 [1] 医疗器械板块 - 医疗器械股延续昨日涨势 赛诺医疗和尚荣医疗涨停 [1] - 近期第十一批集采工作启动 [1] 军工装备板块 - 军工装备板块低开 北方长龙跌超9% 恒宇信通跌超5% [1]

原油市场动态 - OPEC+同意将9月石油日产量增加54.7万桶，导致油价全线下挫 [5] - WTI原油现价65.69美元，下跌1.64美元（-2.44%）；ICE布油现价68.17美元，下跌1.50美元（-2.15%）[2] - NYMEX天然气期货下跌0.082美元（-2.66%），INE原油下跌10.8元（-2.09%）[2] 美股市场表现 - 美股三大指数均涨超1%，纳指涨幅达1.6%，纳斯达克中国金龙指数涨1.25% [5][6] - 道琼斯指数上涨434.93点（+1.00%），标普500指数上涨72.13点（+1.16%）[6] - 科技七巨头多数上涨约2%，谷歌涨2.82%，英伟达涨2.39%，苹果涨2.18% [7] 加密货币行情 - 以太坊突破3600美元，24小时涨幅达4.4%；比特币上涨1.38% [8][9] - 过去24小时爆仓金额1.75亿美元，其中空单爆仓1.36亿美元（约人民币9.8亿元）[8] - 美股加密货币概念股走强，GameSquare涨近10%，Bit Origin涨超9% [7] 黄金市场走势 - 现货黄金站上3370美元/盎司，一度突破3380美元，为7月24日以来首次 [10] - 黄金现价3378.29美元，上涨15.65美元（+0.47%）[11] - 美联储9月降息概率升至85%，推动黄金上涨 [11] 宏观经济预期 - 瑞银策略师预计美股8月可能下跌，但认为美联储降息将部分抵消负面影响 [12] - 美国经济数据恶化，就业数据弱于预期引发对经济放缓的担忧 [12]

港股市场表现 - 港股低开高走 恒生科技指数涨幅一度扩大至超1% [1] - 军工 黄金 半导体 影视等概念涨幅居前 [1] 半导体行业表现 - 华虹半导体涨超6% [1] - 中芯国际涨超3% [1]

恒生科技指数早盘涨超1%，恒生指数现涨0.48%，军工、黄金、半导体、影视等概念涨幅居前。 ...

基金投资策略 - 基金投资不应被视为快速致富工具 历史业绩与未来表现无直接关联 需理解基金本质是专业资产管理工具 [5] - 新手建议采用"宽基指数+定投"策略 沪深300指数包含中国市值最大的300家公司 具有分散风险特性 [10] - 定投策略建议每周固定金额投入 通过时间平滑成本 40周定投周期可显现效果 [10] 资金配置框架 - 建议将资金划分为三个层级：活钱圈(3个月内需用资金)配置货币基金 稳钱圈(3-12个月资金)配置短债基金 长钱圈(1年以上资金)可配置股票型基金 [6][7] - 实际可用于高风险投资的资金比例通常低于预期 合理配置可降低投资焦虑 [7] 风险管理机制 - 设置15%单笔浮亏红线作为止损触发点 需配套书面反思机制控制情绪化操作 [10] - 该机制在2022年俄乌冲突和医药集采等市场波动事件中有效防止非理性抛售 [11] 投资者教育 - 建议初始投入资金的1%用于知识储备 推荐《指数基金投资指南》和《小狗钱钱》作为入门读物 [14][15] - 建议将大额资金分6个月逐步投入 强调长期积累而非短期暴利的投资理念 [15]

上半年基金表现分析 - 上半年红利、创新药、人工智能板块表现抢眼 [1] - 部分基金因未赶上市场风口导致短期净值压力 [5] - 某混合基金长期表现优秀（近3年+36.66% vs 同类平均-12.56%），但今年涨幅5.91%跑输同类9.60% [6][7] - 消费行业基金持续低迷（近3年-18.66% vs 同类-8.64%）[9][10] 基金调仓决策框架 业绩评估维度 - 长期优秀+短期疲软：若策略/规模未变可持仓 [7] - 长期低迷+短期一般：需分析选股能力/规模/买入时点 [8][10] - 长期差+短期反弹：需区分风口效应与策略改进 [11] 归因分析要点 - 风格错配：如价值型基金错过成长股行情 [12][13] - 高位买入：追涨科创/AI/新能源导致亏损案例 [14][15] - 管理问题：重仓股长期跑输行业需果断更换 [17][18] - 市场假象：少数板块上涨或情绪驱动行情 [19][20] - 持有周期：权益类基金至少观察半年以上 [21][22] 调仓操作建议 - 组合视角：采用"红利+小盘成长"均衡配置 [24][26] - 前瞻决策：基于未来前景而非历史损益 [27][28] - 分批操作：建议首次调整30%仓位 [30][31] - 初心审视：避免情绪化操作，回归投资目标 [32]

纳斯达克综合指数表现 - 纳斯达克综合指数涨幅扩大至0.51% [1] - 指数创历史新高 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.08%或18.81点，报24498.95点，全日成交额2364.12亿港元 恒生国企指数跌0.09%，报8853.1点 恒生科技指数涨0.56%，报5448.85点 [1] - 东吴海外策略团队对港股持谨慎乐观态度 认为港股下行有底且处于震荡向上趋势 关注增量资金入场可能 [1] - 中国银河证券指出港股绝对估值处于全球权益市场相对低位 估值分位数处于历史中上水平 中长期配置价值较高 [1] 蓝筹股表现 - 理想汽车-W(02015)涨9.73%至124.1港元 成交额49.36亿港元 贡献恒指24.08点 其首款纯电SUV理想i8开启预订 预计售价35-40万元人民币 [2] - 中国生物制药(01177)涨5.9%至6.82港元 贡献恒指6.22点 翰森制药(03692)涨4.39%至34.5港元 贡献恒指2.69点 [2] - 周大福(01929)跌3.55%至13.58港元 拖累恒指1.57点 新东方-S(09901)跌2.47%至39.5港元 拖累恒指1.21点 [2] 热门板块分析 创新药板块 - 乐普生物-B(02157)涨24.66%至6.37港元 康诺亚-B(02162)涨14.5%至57.25港元 康方生物(09926)涨10.71%至139.5港元 百济神州(06160)涨10.62%至183.3港元 [3] - 国家医保局启动第十一批药品集采 明确"新药不集采"原则 此前出台《支持创新药高质量发展的若干措施》包含16条支持政策 [3] - 上半年中国创新药License out总金额达660亿美元 已超2024全年BD交易总额 海外大额BD预期及政策支持推动板块走强 [4] 机器人概念 - 德昌电机控股(00179)涨14.54%至26港元 三花智控(02050)涨7.53%至27.85港元 优必选(09880)涨7.03%至86.75港元 [4] - 第三届链博会展示多款国产机器人 宇树科技预计1-3年内实现复合化工业场景应用 3-10年内进入生活场景 [5] - 英伟达CEO称AI下一波浪潮是机器人系统 万联证券认为人形机器人产业化"破晓时刻"已至 量产元年开启 [5] 锂业股 - 赣锋锂业(01772)涨5%至25.2港元 天齐锂业(09696)涨4.38%至30.95港元 [5] - 碳酸锂期货主力合约午后直线拉升涨超5% 藏格矿业子公司收到停止锂资源开发通知 [6] - 东吴期货指出高供应高库存背景下锂价向上压力增大 需关注宏观情绪及产业链政策变化 [6] 黄金股 - 灵宝黄金(03330)跌5.2%至9.3港元 潼关黄金(00340)跌3.79%至2.03港元 山东黄金(01787)跌3.75%至25.65港元 [6] - 现货黄金失守3330美元 因避险需求降温及美元指数反弹 花旗称金价或已见顶并预测明年跌破3000美元 [7] 热门异动股 - 长飞光纤光缆(06869)涨19.61%至24.4港元 受英伟达恢复H20在华销售及CPO概念股业绩增长推动 [8] - 粉笔(02469)涨18.79%至3.54港元 其AI刷题班3.0上半年销售额突破1600万元 全年有望达1亿元 [9] - 德昌电机控股(00179)创阶段新高 与上海机电成立两家合资企业 花旗预计其销售额将在Q2-Q3恢复增长 [10] - 中国软件国际(00354)涨12.75%至5.75港元 受政务应用鸿蒙适配推动 多个省级政务应用已接入鸿蒙系统 [11] - 大麦娱乐(01060)涨8.18%至1.19港元 小摩看好其IP商品化及线下活动票务业务转型 [12]

纪要涉及的行业或公司 涉及中国和美国的股票市场、商品市场，以及黄金投资领域；未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - **市场预期差异**：市场对实际需求侧的预期中，商品需求预期最低，中国市场预期次低，欧美股市相对乐观；中国股票有维稳力量，但较弱；中国加强与非美经济体合作，资产出现反弹，但市场定价存在偏误 [1][2] - **美国市场情况**：美股因积极信号和飞龙数据修复创新高，但后续可能因贸易谈判强硬、美联储降息延后、经济特征及民调影响，在Q2出现宏观波动放大，反弹脆弱 [1][3][4] - **中国市场情况**：中国释放与美国接触信号，内需预期将逐渐明确；2025年4月制造业PMI回落幅度在历史前三；2022年起下游领域盈利修复或可持续，中游盈利见顶，中下游资产盈利特征逐步企稳 [4][5] - **资产配置观点**：黄金前段时间承压或因人民币资产修复，资金流向切换，后续需其他领域资金配置；中小成长股反弹短期不可持续，AI产业存在应用瓶颈；看好消费者核心资产、中国外需构建相关资本品或中间品、权重股银行保险类，市场呈震荡及结构切换格局，更偏权重股，对中小成长股保持审慎 [5][7][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 当沪深300三年的ERP向上触及正一倍标准差时，有汇金持仓的ETF会流入，可理解为有托底力量或配置性资金托住A股底部 [2] - 黄金历史上相对美元大的趋势往往需要一个可与美国抗衡的经济体存在 [6] - 中小市值股票的因子特征包括高估值、高海外收入占比、毛利率和较高的成长性、高主动基金仓位 [7]